公司业务拆分与出售 - 2021年10月7日公司完成云传真业务拆分，向J2 Global普通股股东分配80.1%的Consensus普通股，拆分后保留19.9%的权益[244] - 2021年2月公司出售英国某些语音资产，9月出售B2B备份业务[243] 数字媒体业务数据 - 2021年、2020年和2019年数字媒体业务的访问量分别为85.48亿、90.91亿和75.42亿，页面浏览量分别为295.92亿、305.46亿和281.71亿[252] - 公司数字媒体业务收入主要来自广告和赞助、订阅和使用费用、绩效营销和许可费用[246] - 数字媒体业务2021年净销售额为10.685亿美元，较2020年增长2.573亿美元，增幅31.7%，2020年较2019年增长1.009亿美元，增幅14.2%[329] 网络安全和营销技术业务数据 - 2021年、2020年和2019年网络安全和营销技术业务固定订阅收入分别为3.32018亿美元、3.24379亿美元和3.10687亿美元，占比分别为95.3%、93.3%和91.3%[254] - 2021年、2020年和2019年网络安全和营销技术业务可变订阅收入分别为1622.8万美元、2331.8万美元和2955.8万美元，占比分别为4.7%、6.7%和8.7%[254] - 2021年、2020年和2019年网络安全和营销技术业务平均每位客户月收入分别为14.96美元、13.85美元和17.25美元[254] - 2021年、2020年和2019年网络安全和营销技术业务取消率分别为2.8%、2.7%和2.8%[254] - 公司网络安全和营销技术业务收入主要来自客户订阅和使用费用[246] - 2021年网络安全和营销技术净销售额为3.486亿美元，较2020年增加0.5亿美元，增幅0.2%；2020年净销售额为3.477亿美元，较上一可比期间增加0.75亿美元，增幅2.2%[334] - 2021年网络安全和营销技术毛利润为2.55亿美元，较2020年增加0.82亿美元；2020年毛利润为2.468亿美元，较2019年增加0.08亿美元[335] - 2021年网络安全和营销技术运营费用为2.257亿美元，较2020年增加0.319亿美元；2020年运营费用为1.939亿美元，较2019年增加0.066亿美元[336] - 2021年网络安全和营销技术运营收入为2930万美元，较2020年减少2360万美元，降幅44.6%；2020年运营收益为5290万美元，较2019年减少580万美元，降幅9.8%[337] 公司会计政策 - 公司认为最关键的会计政策与收入确认、投资估值和减值等有关[256] - 公司按FASB ASC 320核算债务证券投资，按FASB ASC 321核算权益证券投资[266][268] - 公司作为有限合伙人投资OCV基金，因无“权力”不合并该基金，按权益法核算投资[270][271] - 公司按FASB ASC 718核算股份支付费用，费用基于授予日公允价值，按直线法在服务期确认[274] - 公司按FASB ASC 360核算长期资产，2021和2020年对部分经营使用权资产和设备确认减值，2019年无减值[275][277] - 公司按收购法核算业务合并，使用估计和判断分配收购价格，公允价值在收购后一年内可调整[279] - 商誉是收购价格超过可辨认资产公允价值的部分，无形资产按估计经济利益期限1 - 20年摊销，公司按FASB ASC 350评估商誉和无形资产减值[280] - 公司部分收购协议含或有对价安排，按公允价值计量或有对价负债，定期重新评估，价值变动计入损益[281][283][284] - 公司按FASB ASC 740核算所得税，确认递延所得税资产和负债，按季度评估递延所得税资产估值备抵[285] 公司财务关键指标变化 - 2021年、2020年和2019年的收入分别为14.16722亿美元、11.58829亿美元和10.50464亿美元，2021年较2020年增长22%，2020年较2019年增长10%[304] - 2021年成本收入为1.88053亿美元，较2020年增长5%；2020年为1.78403亿美元，较2019年下降5%；2019年为1.87332亿美元[306] - 2021年销售和营销费用为4930.49万美元，较2020年增长35%；2020年为3663.59万美元，较2019年增长12%；2019年为3276.61万美元[307] - 2021年研发和工程费用为788.74万美元，较2020年增长38%；2020年为571.48万美元，较2019年增长28%；2019年为446.51万美元[308] - 2021年、2020年和2019年的毛利润占收入的百分比分别为87%、85%和82%[303] - 2021年、2020年和2019年的营业利润率分别为12%、12%和9%[303] - 2021年、2020年和2019年的净利润率分别为35%、13%和21%[303] - 2021年一般及行政费用为456,777千美元，较2020年的418,579千美元增长9%，较2019年的402,597千美元增长4%[309] - 2021年商誉减值为3260万美元，源于B2B备份业务的减值[310] - 2021、2020和2019年的股份支付费用分别为24,129千美元、22,520千美元和22,466千美元[311] - 2021、2020和2019年的净利息费用分别为7200万美元、5620万美元和2690万美元[312] - 2021年债务清偿净损失为530万美元，2020年为0[313] - 2021、2020和2019年业务出售损失分别为2180万美元、收益1710万美元和0[314] - 2021、2020和2019年投资净损失分别为1670万美元、2100万美元和420万美元[315] - 2021年短期投资未实现收益为2.985亿美元，2020和2019年为0[316] - 2021、2020和2019年所得税费用分别为 - 1420万美元、3830万美元和1380万美元，有效税率分别为 - 4.0%、48.9%和25.1%[321] 公司业务预期 - 公司预计2022财年数字媒体业务和网络安全与营销技术业务的收入将高于上一年[294][297] - 公司预计2022财年合并收入将高于上一年，营业利润率与2021年大致一致[299] 公司资金与投资相关 - 2021年12月31日，公司现金、现金等价物和投资为10亿美元，2020年12月31日为2.746亿美元[338] - 2021年公司收到OCV Management, LLC的资本催缴通知2220万美元，已全部支付；2020年收到3290万美元，已支付3190万美元；2021年收到OCV的分配款1530万美元[340] - 2021年、2020年和2019年经营活动提供的净现金分别为5.165亿美元、4.801亿美元和4.125亿美元[348] - 2021年、2020年和2019年投资活动提供（使用）的净现金分别为5910万美元、-5.862亿美元和-5.053亿美元[349] - 2021年、2020年和2019年融资活动（使用）提供的净现金分别为-1.131亿美元、-2.346亿美元和4.567亿美元[350] - 截至2021年12月31日，公司股票回购计划下可供购买的股份数量为7063690股[357] - 截至2021年12月31日，公司合同义务和承诺总计16.47554亿美元，其中1年到期的为1.41905亿美元，2 - 3年到期的为1.40588亿美元，4 - 5年到期的为1.04353亿美元，超过5年到期的为12.60708亿美元[358] - 截至2021年12月31日，公司不确定税务状况的负债为4250万美元[360] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物投资主要为90天或更短期限的货币市场基金，分别为6.948亿美元和1.764亿美元[364] - 2021年4月7日，公司获得1亿美元的循环信贷额度，可申请增加最高2.5亿美元的承诺，总承诺最高可达3.5亿美元[365] - 2021年6月2日、6月21日、8月20日和9月16日，公司签订修订协议，获得4.85亿美元的高级有担保定期贷款，用于赎回3.25%的可转换票据[367] - 2021年10月7日，公司用Consensus的股权交换5亿美元2028年到期的高级票据，以偿还过桥贷款[369] - 截至2021年12月31日，公司持有Consensus 19.9%的股权，价值约2.292亿美元，占公司合并总资产的约6.1%，2021年记录了约2.985亿美元的未实现收益[371] - Consensus普通股股价每涨跌2美元，公司将分别产生约790万美元的未实现损益[371] 公司外汇与综合收益 - 2021年、2020年和2019年，公司外汇收益（损失）分别为200万美元、 - 310万美元和 - 260万美元[376] - 2021年、2020年和2019年，其他综合收益中包含的累计换算调整（税后）分别为 - 2130万美元、 - 890万美元和 - 160万美元[377] 公司税务准备金 - 公司为间接税事项设立了2400万美元的准备金[291]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年，公司总营收达13.83亿美元，同比增长26.8%；调整后EBITDA为4.846亿美元，同比增长28.3%；调整后EBITDA利润率为35%；调整后非GAAP摊薄每股收益为6.11美元，同比增长31.4% [39] - 2021年Q4，公司营收为4.086亿美元，同比增长10.4%；调整后EBITDA为1.616亿美元，同比增长6.8%；调整后EBITDA利润率为39.5%；调整后非GAAP摊薄每股收益为2.17美元，同比增长0.5% [36][38] - 公司预计2022年营收、调整后EBITDA和调整后非GAAP摊薄每股收益的增长率分别约为10%、13%和9% [49] - 公司预计2022年调整后EBITDA利润率约为36%，非GAAP税率将在23.5% - 25%之间 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 2021年Q4，广告收入同比增长7%；全年广告收入同比增长34% [40] - 2021年四个季度的广告净收入留存率均超100%，Q4达112% [40] - 2021年Q4，公司有超2000家广告商，季度广告支出至少2500美元，季度每位广告商收入超13.1万美元 [41] - 公司预计2022年广告收入将实现高个位数增长，下半年增长将强于上半年 [20] 订阅业务 - 2021年Q4和全年，订阅收入均同比增长15% [42] - 2021年Q4，订阅用户数较前几个季度略有下降，主要因网络安全和Humble Bundle业务的小幅下滑；但平均每月每位订阅用户收入达近20美元，为全年最高，客户流失率保持在3% [42][43] - 公司预计2022年订阅业务将实现低两位数增长，连接和营销技术业务的强劲增长将抵消网络安全业务的疲软 [21] 其他业务 - 其他业务收入占比约3%，2021年实现超50%的强劲增长，主要由Humble Games出版业务推动，其新游戏《Unpacking》自2021年12月发布以来销量超30万份 [23] - 公司预计2022年其他业务收入将增长近50% [50] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司广告业务优势在于将广告与相关内容匹配，而非基于行为数据；运营于高价值垂直领域，吸引大型蓝筹营销商；广告解决方案以绩效为导向 [17] - 公司将继续探索网络安全业务的增长机会，同时预计连接和营销技术业务将实现强劲增长 [19][22] - 公司计划扩大育儿和怀孕业务的国际市场份额，收购Emma's Diary是这一战略的体现 [67] - 公司将继续保持积极的并购策略，倾向于进行中小规模的收购，但也不排除大型平台型交易的可能性 [61][69][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为供应链中断对广告客户的影响主要体现在零售和科技领域，预计这一问题将在年内得到缓解 [58][59][60] - 公司认为IDFA和第三方cookie淘汰等行业变化将使内容导向和上下文驱动的广告解决方案更受欢迎，公司在这方面具有优势 [85][86][87] - 公司对2022年的增长前景充满信心，预计各项业务将实现增长，调整后EBITDA利润率将有所提高 [19][24][49] 其他重要信息 - 公司即将发布2021年首份ESG报告，涵盖温室气体排放清单和DEI相关数据 [25][26] - 公司在2021年完成了多项资产剥离和业务分拆，包括出售澳大利亚和新西兰语音资产、英国语音资产、B2B备份业务以及分拆Consensus [33][34] - 截至2021年底，公司拥有6.95亿美元现金及现金等价物和超3.5亿美元的短期和长期投资，资产负债表强劲 [45] - 2021年Q4和2022年Q1，公司回购了2540万美元的4.625%票据和4770万美元的普通股，2022年Q1又回购了5460万美元的票据和5870万美元的股票 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链问题对哪些业务和垂直领域有影响，以及对下半年问题缓解的信心程度；市场估值变化对公司并购策略的影响 - 供应链挑战主要体现在零售和科技领域，公司已将相关潜在挑战纳入指导预期，有信心在年内解决问题 [58][59][60] - 市场估值更加理性对公司作为积极买家有利，公司资金充足且团队专注于并购，预计并购活动将增加 [61] 问题2: 公司实现利润率扩张的驱动因素，以及收购Emma's Diary的情况 - 公司一直注重运营费用和股东资金的使用效率，广告业务的高运营杠杆也有助于提高利润率 [65][66] - 收购Emma's Diary是为了将公司在育儿和怀孕领域的业务模式拓展到美国以外的市场，特别是英国 [67] 问题3: 公司是否有进行大型并购交易的意愿 - 公司倾向于进行中小规模的收购，认为这种方式可以分散风险并为公司各业务单元创造价值 [69][70] - 公司对大型平台型交易持开放态度，但要求有极高的信心，且交易规模不会超过公司企业价值的20% [71] 问题4: 游戏行业的并购机会和出售资产的可能性，以及Ookla在5G和政府宽带项目中的增长情况 - 游戏行业的大型并购交易可能为公司带来更多收入和营销机会，公司在游戏媒体和出版领域仍有交易机会 [74][75] - 公司会关注通过分离业务来释放股东价值的机会，就像对Consensus的分拆一样 [76] - 公司收购RootMetrics后，在宽带分析领域的能力更加全面，5G的发展将为公司带来更多机会 [77][79] 问题5: 2021年Q2和Q3有机增长的驱动因素，以及IDFA对公司的影响和公司的优势 - 2021年全年有机增长达10%，Q4增速放缓主要因RetailMeNot收购的影响、去年同期的高基数以及IGN业务的拖累 [83][84] - IDFA使内容导向和上下文驱动的广告解决方案更受欢迎，公司的广告业务基于此模式，且客户以大型企业为主，广告收入留存率高 [85][87][88] 问题6: 2022年订阅业务增长的驱动因素，以及公司对自由现金流转化率的预期 - 订阅业务增长主要由连接业务的强劲表现、营销技术业务的有机增长以及Moz收购的时间效益驱动，部分被网络安全业务的疲软抵消 [92] - 公司将继续目标实现约60%的自由现金流转化率，尽管业务分拆和资产处置会影响利润率，但预计仍能产生有意义的自由现金流 [95][96] 问题7: Moz支出的趋势，以及EPS增长率与EBITDA增长率差异的原因 - 尽管大型平台可能会调整业务模式，但公司认为自身的增长潜力不受影响，若市场趋势向公司有利方向发展，将带来更多增长机会 [100] - EPS增长率与EBITDA增长率差异的原因包括可转换债券转换导致的股份增加、股票回购的影响以及分拆Consensus后税率的上升 [101] 问题8: 公司是否有实现未来几年盈利增长目标的项目储备 - 公司的盈利增长目标是每四到五年使盈利翻倍，目前的指导预期在不考虑并购的情况下也能实现增长，且公司有信心凭借资产负债表和过往经验实现目标 [103][104] 问题9: 2022年指导预期中有机增长的假设，以及网络安全业务的挑战和应对策略 - 2022年指导预期中有机增长约占收入的一半 [106] - 网络安全业务的主要挑战是在竞争激烈的市场中进行客户获取，公司需要解决客户获取成本与生命周期价值的平衡问题，同时也在产品方面进行改进 [107][108]

业务出售与分拆 - 2021年2 - 9月，公司出售英国语音资产和B2B备份业务，10月7日完成云传真业务分拆[232] - 2021年2月公司出售英国某些语音资产，9月出售B2B备份业务，10月7日完成云传真业务分拆[232] 数字媒体业务数据指标 - 2021年第三季度和前九个月，数字媒体业务访问量分别为20.47亿和64.54亿，页面浏览量分别为70.06亿和220.38亿[238] - 数字媒体业务2021年第三季度访问量为20.47亿次，2020年同期为21.97亿次；2021年前九个月访问量为64.54亿次，2020年同期为67.01亿次[238] - 数字媒体业务2021年第三季度页面浏览量为70.06亿次，2020年同期为71.67亿次；2021年前九个月页面浏览量为220.38亿次，2020年同期为218.87亿次[238] - 数字媒体业务2021年第三季度净销售额2.624亿美元，较上年同期增加7560万美元，增幅40.5%；前九个月净销售额7.433亿美元，较上年同期增加2.298亿美元，增幅44.8%，主要因业务收购[273] - 数字媒体业务2021年截至9月30日的三个月净销售额为2.624亿美元，较上年同期增加7560万美元，增幅40.5%；九个月净销售额为7.433亿美元，较上年同期增加2.298亿美元，增幅44.8%[273] - 数字媒体业务2021年第三季度毛利润2.387亿美元，较上年同期增加6930万美元，增幅40.9%；前九个月毛利润6.734亿美元，较上年同期增加2.154亿美元，增幅47.0%，主要因业务收购[274] - 数字媒体业务2021年截至9月30日的三个月毛利润为2.387亿美元，较上年同期增加6930万美元，增幅40.9%；九个月毛利润为6.734亿美元，较上年同期增加2.154亿美元，增幅47.0%[274] - 数字媒体业务2021年第三季度营业收入4970万美元，较上年同期增加2360万美元，增幅90.6%；前九个月营业收入1.244亿美元，较上年同期增加7660万美元，增幅160.1%[275] - 数字媒体业务2021年截至9月30日的三个月营业收入为4970万美元，较上年同期增加2360万美元，增幅90.6%；九个月营业收入为1.244亿美元，较上年同期增加7660万美元，增幅160.1%[275] 云服务业务数据指标 - 2021年第三季度和前九个月，云服务业务固定订阅收入分别为1.52359亿美元和4.44397亿美元，可变订阅收入分别为2963.9万美元和8407.9万美元[240] - 2021年第三季度，云服务业务固定订阅收入占比83.7%，可变订阅收入占比16.3%；前九个月，固定订阅收入占比84.1%，可变订阅收入占比15.9%[240] - 2021年第三季度，云服务业务每位客户平均月收入为15.53美元，取消率为2.1%[240] - 云服务业务2021年第三季度固定订阅收入为1.52359亿美元，2020年同期为1.44525亿美元；2021年前九个月为4.44397亿美元，2020年同期为4.26766亿美元[240] - 云服务业务2021年第三季度可变订阅收入为2963.9万美元，2020年同期为2570.8万美元；2021年前九个月为8407.9万美元，2020年同期为8025.5万美元[240] - 云服务业务2021年第三季度总订阅收入占比中，固定收入为83.7%，可变收入为16.3%；2020年同期固定收入为84.9%，可变收入为15.1%[240] - 云服务业务2021年第三季度客户平均月收入为15.53美元，2020年同期为13.98美元；取消率均为2.1%[240] - 云服务业务2021年第三季度净销售额1.822亿美元，较上年同期增加1190万美元，增幅7.0%；前九个月净销售额5.290亿美元，较上年同期增加2190万美元，增幅4.3%，主要因业务收购，部分被出售业务抵消[276][277] - 云服务业务2021年截至9月30日的三个月净销售额为1.822亿美元，较上年同期增加1190万美元，增幅7.0%；九个月净销售额为5.290亿美元，较上年同期增加2190万美元，增幅4.3%[276][277] - 云服务业务2021年第三季度毛利润1.414亿美元，较上年同期增加960万美元，增幅7.3%；前九个月毛利润4.129亿美元，较上年同期增加2200万美元，增幅5.6%，主要因业务收购，部分被出售业务抵消[278] - 云服务业务2021年截至9月30日的三个月毛利润为1.414亿美元，较上年同期增加960万美元，增幅7.3%；九个月毛利润为4.129亿美元，较上年同期增加2200万美元，增幅5.6%[278] - 云服务业务2021年第三季度营业收入6180万美元，较上年同期减少400万美元，降幅6.0%；前九个月营业收入1.557亿美元，较上年同期减少2780万美元，降幅15.1%[280] - 云服务业务2021年截至9月30日的三个月营业收入为6180万美元，较上年同期减少400万美元，降幅6.0%；九个月营业收入为1.557亿美元，较上年同期减少2780万美元，降幅15.1%[280] - 云传真业务占2021年前九个月云服务总收入约50%和总运营成本约31%，分拆后预计运营利润率下降[246] 业务收入与利润预测 - 预计2021财年剩余时间数字媒体业务收入高于上年同期，受收购和有机增长推动，但受疫情影响[242] - 不考虑业务出售和分拆，假设经济环境稳定或改善，预计2021年云服务业务收入高于上年[245] - 预计2021财年合并收入高于上一年同期[248] 广告业务相关 - 网站广告收入运营利润率高于第三方网站，广告支出向移动设备和新格式转移将对利润率施压[243] 收购相关 - 收购是公司战略和资本使用重要组成部分，但受宏观经济影响，收购节奏和规模不确定，可能影响利润率[244][247] - 公司未在表中列示与收购相关的或有对价以及对OCV Management, LLC约7250万美元的剩余承诺，因金额和结算时间不确定[299] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度收入444,252千美元，同比增长24%；前九个月收入1,271,480千美元，同比增长25%[250] - 2021年第三季度和前九个月营收分别为444,252千美元和1,271,480千美元，较2020年同期分别增长24%和25%[250] - 2021年第三季度收入成本64,302千美元，同比增长15%；前九个月收入成本185,462千美元，同比增长8%[252] - 2021年第三季度和前九个月营收成本分别为64,302千美元和185,462千美元，较2020年同期分别增长15%和8%，占营收比例分别从16%和17%降至14%和15%[252] - 2021年第三季度销售和营销费用139,693千美元，同比增长47%；前九个月394,981千美元，同比增长37%[254] - 2021年第三季度和前九个月销售与营销费用分别为139,693千美元和394,981千美元，较2020年同期分别增长47%和37%，占营收比例分别从27%和28%升至31%[254] - 2021年第三季度研发和工程费用21,639千美元，同比增长52%；前九个月62,634千美元，同比增长45%[256] - 2021年第三季度和前九个月研发与工程费用分别为21,639千美元和62,634千美元，较2020年同期分别增长52%和45%，占营收比例均从4%升至5%[256] - 2021年第三季度和前九个月一般与行政费用分别为122,477千美元和359,498千美元，较2020年同期分别增长7%和15%，占营收比例分别从32%和31%降至28%[257] - 2021年前九个月商誉减值3260万美元[258] - 2021年前九个月业务商誉减值为3260万美元[258] - 2021年第三季度利息费用净额1990万美元，前九个月6280万美元，均低于2020年同期[261] - 2021年第三季度和前九个月净利息费用分别为1990万美元和6280万美元，低于2020年同期的2270万美元和6590万美元[261] - 2021年第三季度出售业务损失2460万美元，前九个月损失2180万美元，而2020年同期均为收益[262] - 2021年第三季度和前九个月业务出售损失分别为2460万美元和2180万美元，而2020年同期为收益1710万美元[262] - 2021年第三季度和前九个月净投资损失分别为0和1670万美元，低于2020年同期的20万美元和2100万美元[263] - 2021年第三季度和前九个月其他收入（费用）净额分别为170万美元和140万美元，低于2020年同期的1420万美元和1640万美元[264] - 2021年第三季度所得税拨备880万美元，有效税率16.6%；前九个月1670万美元，有效税率12.3%，均低于2020年同期[266] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月所得税拨备分别为880万美元和2430万美元，九个月分别为1670万美元和4900万美元；对应有效税率，三个月分别为16.6%和28.3%，九个月分别为12.3%和32.2%[266] - 2021年前九个月权益法投资净收入1660万美元，而2020年同期为净损失[270] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月，权益法投资净收入（损失）分别为 - 190万美元和 - 70万美元，九个月分别为1660万美元和 - 1080万美元；对应期间管理费用，三个月均为80万美元，九个月均为230万美元[270] 公司资金与现金流情况 - 截至2021年9月30日，公司现金、现金等价物和投资为6.572亿美元，较2020年12月31日的3.408亿美元增加，主要因经营活动现金流入和过桥贷款融资，部分被债务偿还和业务收购等现金支出抵消[281] - 2021年9月30日，公司现金、现金等价物和投资为6.572亿美元，较2020年12月31日的3.408亿美元增加[281] - 2021年前九个月，公司经营活动产生的净现金为4.303亿美元，2020年同期为3.560亿美元；投资活动使用的净现金为1.596亿美元，2020年同期为1.073亿美元；融资活动提供的净现金为3980万美元，2020年同期使用净现金2.569亿美元[288][289][290] - 2021年前9个月经营活动提供的净现金为4.303亿美元，2020年同期为3.56亿美元；2021年9月30日现金及现金等价物为5.465亿美元，2020年12月31日为2.427亿美元[288] - 2021年前9个月投资活动使用的净现金为1.596亿美元，2020年同期为1.073亿美元[289] - 2021年前9个月融资活动提供的净现金为3980万美元，2020年同期使用的净现金为2.569亿美元[290] - 2021年第一至九个月，公司收到OCV Management, LLC的资本催缴通知金额为2120万美元，截至9月30日已支付[286] - 公司现有现金、现金等价物及经营活动产生的现金至少未来12个月足以满足营运资金、资本支出和股票回购需求[287] 公司融资与信贷情况 - 2021年4月7日，公司与贷款人签订信贷协议，获得1亿美元循环信贷额度，可申请增加至最多3.5亿美元；6月至9月对信贷协议进行修订，发行4.85亿美元高级有担保定期贷款[282][283] 公司合同义务与负债情况 - 截至2021年9月30日，公司合同义务和承诺总计23.65769亿美元，其中长期债务本金13亿美元，长期债务利息3.84872亿美元，过桥贷款4.85亿美元等[295] - 截至2021年9月30日，公司合同义务和承诺总计2.365769亿美元，其中长期债务本金1.3亿美元、长期债务利息3848.72万美元等[295] - 截至2021年9月30日，公司不确定税务状况负债为5420万美元[298] - 截至2021年9月30日，公司不确定税务立场的负债为5420万美元[298] 公司股票回购情况 - 2020年8月6日，公司董事会批准一项授权，至2025年8月6日可回购最多1000万股普通股；截至2021年9月30日，累计回购249.0599万股，总成本1.778亿美元[294] - 2012年计划授权回购最多500万股普通股，截至2020年12月31日已全部回购，总成本2.046亿美元；2020年计划授权回购最多1000万股普通股，截至2021年9月30日累计回购249.0599万股，总成本1.778亿美元[

财务数据和关键指标变化 - 公司第三财季营收创纪录，报告营收4.43亿美元，剔除剥离的语音和备份资产后营收4.347亿美元，分别较2020年第三季度增长约24.5%和27.7% [30] - 调整后EBITDA同样创第三财季纪录，报告值为1.751亿美元，剔除剥离资产后为1.708亿美元，同比分别增长13.6%和16% [31] - 第三季度非GAAP调整后每股收益报告值为2.34美元，剔除剥离资产后为2.27美元，较2020年第三季度分别增长15.8%和16.4% [31] - 第三季度自由现金流强劲，达1.105亿美元，较2020年第三季度的9370万美元增长近18%，过去12个月自由现金流超4.46亿美元 [32] - 剔除Consensus和剥离资产后，第三季度有机营收增长12%，总增长35%，总营收3.46亿美元，EBITDA为1.17亿美元，增长23% [36] - 第三季度营收中，57%来自广告，30%来自订阅和许可收入，其余4%为其他 [37] - 预计第四季度营收在4亿 - 4.14亿美元之间，EBITDA在1.54亿 - 1.62亿美元之间，非GAAP调整后每股收益在2 - 2.14美元之间 [41] - 预计Ziff Davis第四季度及以后有效税率在24% - 25%之间，假设股份数量约为4860万股 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 云服务业务 - 包含Consensus的云服务业务，报告非GAAP基础上增长7%至1.821亿美元，剔除剥离资产后增长12.3%至1.725亿美元 [33] - 调整后EBITDA报告值为8370万美元，剔除剥离资产后为7950万美元，增长率分别为 - 4.7%和 - 1.7%，轻微下降与营销投资和未优化利润率的收购有关 [34] 数字媒体业务 - 数字媒体业务营收增长40.4%至2.622亿美元，不包括2020年第四季度收购的RetailMeNot也实现了两位数营收增长，该板块调整后EBITDA总额增长37.5%至1.031亿美元 [35] 广告业务 - 本季度广告收入增长超44%，各垂直领域均实现强劲增长，健康广告增长超18%，游戏和娱乐广告持续增长，科技垂直领域企业和B2B业务增长49%，零售增长超100% [12][13][14] 订阅业务 - 本季度订阅收入较2020年第三季度增长超18%，连接订阅业务（包括Ookla和Ekahau）增长34%，网络安全和营销技术业务增长近20% [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为领先的垂直聚焦数字媒体和互联网公司，继续执行收购战略，认为有许多有吸引力的数字媒体和互联网资产可供考虑，将耐心且有纪律地部署资本 [24] - 优先深化现有垂直领域的扩张，但也对新垂直领域持开放态度，若有合适机会会进行拓展 [56][57][58] - 致力于在网络安全和营销技术业务中找到平衡增长与利润率的路径，投资以实现可持续的有机增长 [19][20] - 公司广告业务以垂直驱动、绩效驱动和上下文驱动为原则，受iOS 14和限制广告跟踪等变化影响较小，长期来看具有优势 [14][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对广告业务第三季度表现满意，认为业务原则使其在广告环境变化中具有优势，但仍会密切关注行业逆风 [46][49] - 关注供应链中断可能带来的影响，已提前调整业务安排以应对可能的库存问题 [17][50][51] - 网络安全和营销技术业务处于转型期，虽历史上注重盈利但有机增长不足，公司已进行投资并将继续寻找方法推动增长，长期来看有望提升业务估值 [69][70][71] - 预计公司长期将实现中高个位数的整体增长，其中一半为有机增长，利润率目标为35% [110] 其他重要信息 - 公司正在进行首次温室气体审计，预计2022年1月初完成，将在2021年ESG报告中公布结果，该报告将于第一季度发布 [26] - 自上次财报电话会议后，公司发布了2021年多样性报告，可在公司网站查看 [27] - 公司正在寻找新的首席财务官，预计下次财报电话会议前到位，目前有优秀的财务团队维持运营 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 广告环境方面，公司是否受iOS、宏观和供应链影响，以及第四季度预期如何 - 公司广告业务第三季度表现出色，业务原则使其具有优势，受iOS和限制广告跟踪等变化影响较小，但会密切关注行业逆风 [46][49] - 供应链方面，2020年第二季度曾受影响，今年会提前安排业务以应对可能的库存问题，但目前难以确定假日季是否会重演类似情况 [50][51] 问题2: 完成分拆后，公司对新垂直领域扩张和现有垂直领域拓展的优先级如何，以及是否能从IDFA中受益 - 公司优先深化现有垂直领域的扩张，但也对新垂直领域持开放态度，目前收购管道强劲 [56][57][58] - 从长远来看，限制第三方数据跟踪和利用的趋势有利于公司，但行业会有创新应对，拥有真实注册用户的平台将具有优势 [59][60][61] 问题3: 云业务的表现和前景如何，特别是营销技术和VPN业务 - 云服务业务现包括网络安全（VIPRE集团）和营销技术（Moz集团），公司对业务组合和品牌有信心 [66][67][68] - 这些业务处于转型期，历史上注重盈利但有机增长不足，公司已进行投资并将继续推动有机增长，长期有望提升业务估值 [69][70][71] 问题4: 数字媒体业务的货币化和转化率增长中，RetailMeNot和核心业务的贡献分别是多少，以及本季度广告、订阅和展示与绩效广告的细分情况 - RetailMeNot对第三季度广告表现有重要贡献，但剔除其影响后，现有资产增长仍接近20%，健康和 wellness资产表现出色 [79][80][81] - 数字媒体业务中，展示、绩效和订阅的占比分别约为41%、34%和20%；广告、订阅和许可及其他的占比分别约为57%、39%和4% [83][84] 问题5: 从公司的预估数据看，EBITDA与营收增长的关系在各季度有所变化的原因是什么，对资产负债表和债务的规划如何，以及预计13亿美元以上营收的自由现金流动态如何 - EBITDA与营收增长关系的变化，部分原因是疫情期间费用减少后恢复正常，部分是网络安全和营销技术业务的销售和营销投资，以及收购业务尚未实现EBITDA贡献，长期利润率预计在35% - 36% [91][92] - 公司对目前的资产负债表状况感到舒适，认为现金可用于收购以产生回报，且债务水平低于政策上限，将继续保持在合理范围内 [94] - 公司对Consensus的保留股份尚未做出决策，若要实现免税，需在一年内进行债务换股权或股权换股权交易，也可持有长达5年，但届时需缴税 [95] - 预计Ziff Davis未来EBITDA转化率为40%，EBITDA到自由现金流的转化率为60% [97][98] 问题6: 第四季度营收指引中是否包含传真收入 - 第四季度营收指引中不包含Consensus一周的收入 [99] 问题7: 订阅收入的增长来源是现有客户还是新签约客户 - 订阅收入增长是多种因素的组合，包括现有客户的钱包份额增加、新客户渗透和价格调整等，不同服务情况有所不同 [101][102] 问题8: 第四季度营收指引中订阅和广告的拆分情况如何，以及2022年订阅和广告业务的有机增长情况如何 - 第四季度未上调指引是考虑到广告市场动态和供应链中断的潜在影响，历史上第四季度广告业务占比较大 [107][108] - 目前谈论2022年的有机增长情况还为时过早，公司正在进行预算流程，定义的有机增长较为保守，长期目标是实现中高个位数的整体增长，其中一半为有机增长，利润率为35% [109][110] 问题9: 公司的并购理念是否有变化，未来并购频率、规模如何，是否会有追赶式并购 - 由于Consensus分拆工作，过去一年并购活动受到一定影响，但未来仍将保持谨慎和纪律性 [112][113] - 并购理念和策略没有变化，过去十年的并购体系95%适用于剩余公司 [114] 问题10: 营销技术业务是否依赖跟踪和cookie，如何生成线索和拓展业务，是否有客户因付费媒体效果不佳而转向公司并增加预算 - 营销技术业务可能会受益于行业变化，一方面SEO需求可能增加，另一方面电子邮件营销业务也有发展机会，有望从付费媒体转向赚取媒体 [120][121][122] - 虽不确定是否有客户明确表示因付费媒体效果不佳而转向公司，但可能存在这种情况，关键是公司要能提供符合或优于客户之前的单位经济效益 [123][124] 问题11: 供应链通胀和劳动力通胀对公司的影响如何 - 劳动力市场竞争激烈，公司在员工保留方面表现良好，可能会面临工资通胀，但认为这是可控的，且可能通过调整房地产布局节省成本来抵消 [127][128][129]

财务数据 - Q3 2021 合并营收按报告为 4.443 亿美元，同比增长 24.5%；按预估为 4.347 亿美元[14] - Q3 2021 调整后 EBITDA 为 1.751 亿美元，同比增长 13.6%[19] - Q3 2021 自由现金流为 1.105 亿美元，同比增长 17.9%[21] 业务板块 - 云服务业务 Q3 2021 营收为 1.821 亿美元，同比增长 7.0%[25] - 数字媒体业务 Q3 2021 营收为 2.622 亿美元[27] 风险因素 - 无法维持增长或盈利能力，受经济问题影响客户获取、留存和使用水平等[8] - 无法以可接受条款收购业务或实现协同效应[8] - 无法提供有吸引力的数字媒体内容，导致流量和广告水平下降[8] 财务指引 - 重申 2021 年全年预估营收在 13.75 - 13.89 亿美元之间[59] - 预估调整后 EBITDA 在 4.84 - 4.92 亿美元之间[59]

数字媒体业务数据关键指标变化 - 2021年第二季度和上半年，数字媒体业务访问量分别为21.16亿和44.07亿，2020年同期分别为23.59亿和45.04亿；页面浏览量分别为72.76亿和150.32亿，2020年同期分别为75.53亿和147.2亿[244] - 数字媒体业务2021年第二季度净销售额2.54亿美元，较去年同期增加9000万美元，增幅54.9%；上半年净销售额4.809亿美元，较去年同期增加1.542亿美元，增幅47.2%[276] - 数字媒体业务2021年第二季度毛利润2.286亿美元，较去年同期增加8200万美元，增幅55.9%；上半年毛利润4.346亿美元，较去年同期增加1.461亿美元，增幅50.6%[277] - 数字媒体业务2021年第二季度营业收入4410万美元，较去年同期增加2730万美元，增幅162.2%；上半年营业收入7470万美元，较去年同期增加5300万美元，增幅243.3%[278] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，数字媒体业务访问量分别为21.16亿和23.59亿，页面浏览量分别为72.76亿和75.53亿；六个月的访问量分别为44.07亿和45.04亿，页面浏览量分别为150.32亿和147.2亿[244] - 数字媒体业务2021年截至6月30日的三个月净销售额为2.54亿美元，较上年同期增加9000万美元，增幅54.9%；六个月净销售额为4.809亿美元，较上年同期增加1.542亿美元，增幅47.2%[276] - 数字媒体业务2021年截至6月30日的三个月毛利润为2.286亿美元，较上年同期增加8200万美元，增幅55.9%；六个月毛利润为4.346亿美元，较上年同期增加1.461亿美元，增幅50.6%[277] 云服务业务数据关键指标变化 - 2021年第二季度和上半年，云服务业务固定订阅收入分别为1.47594亿美元和2.92039亿美元，2020年同期分别为1.40755亿美元和2.82241亿美元；可变订阅收入分别为2759.8万美元和5444万美元，2020年同期分别为2628.5万美元和5454.7万美元[246] - 2021年第二季度，云服务业务固定订阅收入占总订阅收入的84.2%，可变订阅收入占15.8%；2020年同期固定占84.3%，可变占15.7%[246] - 2021年第二季度，云服务业务每位客户平均月收入为14.89美元，2020年同期为13.66美元；取消率为1.9%，2020年同期为2.2%[246] - 云服务业务2021年第二季度净销售额1.754亿美元，较去年同期增加830万美元，增幅5.0%；上半年净销售额3.468亿美元，较去年同期增加990万美元，增幅3.0%[279][280] - 云服务业务2021年第二季度毛利润1.371亿美元，较去年同期增加950万美元，增幅7.4%；上半年毛利润2.715亿美元，较去年同期增加1250万美元，增幅4.8%[281] - 云服务业务2021年第二季度营业收入6300万美元，较去年同期增加110万美元，增幅1.7%；上半年营业收入1.265亿美元，较去年同期增加880万美元，增幅7.5%[283] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，云服务业务固定订阅收入分别为14759.4万美元和14075.5万美元，可变订阅收入分别为2759.8万美元和2628.5万美元；六个月的固定订阅收入分别为29203.9万美元和28224.1万美元，可变订阅收入分别为5444万美元和5454.7万美元[246] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，云服务业务固定订阅收入占总订阅收入的比例分别为84.2%和84.3%，可变订阅收入占比分别为15.8%和15.7%；六个月的固定订阅收入占比分别为84.3%和83.8%，可变订阅收入占比分别为15.7%和16.2%[246] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，云服务业务基于号码的收入分别为9737.6万美元和9498.8万美元，非基于号码的收入分别为7790.7万美元和7207万美元；六个月的基于号码的收入分别为19451.6万美元和19150.2万美元，非基于号码的收入分别为15214.6万美元和14534万美元[246] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，云服务业务每个云业务客户的平均月收入分别为14.89美元和13.66美元，取消率分别为1.9%和2.2%[246] - 云服务业务2021年截至6月30日的三个月净销售额为1.754亿美元，较上年同期增加830万美元，增幅5.0%；六个月净销售额为3.468亿美元，较上年同期增加990万美元，增幅3.0%[279][280] - 云服务业务2021年截至6月30日的三个月毛利润为1.371亿美元，较上年同期增加950万美元，增幅7.4%；六个月毛利润为2.715亿美元，较上年同期增加1250万美元，增幅4.8%[281] 财务数据关键指标变化 - 2021年Q2营收4.29044亿美元，较2020年Q2的3.30984亿美元增长30%；2021年上半年营收8.27228亿美元，较2020年上半年的6.63377亿美元增长25%[255] - 2021年Q2营收成本6333.7万美元，较2020年Q2的5680.2万美元增长12%；2021年上半年营收成本1.2116亿美元，较2020年上半年的1.15933亿美元增长5%[257] - 2021年Q2销售与营销费用1.34103亿美元，较2020年Q2的9280.5万美元增长44%；2021年上半年销售与营销费用2.55288亿美元，较2020年上半年的1.92243亿美元增长33%[259] - 2021年Q2研发与工程费用1964.4万美元，较2020年Q2的1360.6万美元增长44%；2021年上半年研发与工程费用4099.5万美元，较2020年上半年的2901.2万美元增长41%[260] - 2021年Q2一般与行政费用1.17676亿美元，较2020年Q2的9473.1万美元增长24%；2021年上半年一般与行政费用2.37021亿美元，较2020年上半年的1.97902亿美元增长20%[261] - 2021年Q2净利息费用2140万美元，2020年Q2为2220万美元；2021年上半年净利息费用4300万美元，2020年上半年为4320万美元[263] - 2021年Q2业务出售收益80万美元，2020年Q2为零；2021年上半年业务出售收益280万美元，2020年上半年为零[264] - 2021年Q2和上半年商誉减值均为3260万美元，2020年同期为零[265] - 2021年Q2所得税拨备220万美元，2020年Q2为1600万美元；2021年上半年所得税拨备790万美元，2020年上半年为2470万美元[269] - 2021年Q2有效税率为9.1%，2020年Q2为26.7%；2021年上半年有效税率为9.5%，2020年上半年为37.1%[270] - 2021年Q2和H1公司营收分别为4.29044亿美元和8.27228亿美元，较2020年同期分别增长30%和25%[255] - 2021年Q2和H1公司营收成本分别为6333.7万美元和1.2116亿美元，较2020年同期分别增长12%和5%，占营收比例均为15%[257] - 2021年Q2和H1销售与营销费用分别为1.34103亿美元和2.55288亿美元，较2020年同期分别增长44%和33%，占营收比例分别为31%和31%[259] - 2021年Q2和H1研发与工程费用分别为1964.4万美元和4099.5万美元，较2020年同期分别增长44%和41%，占营收比例分别为5%和5%[260] - 2021年Q2和H1一般与行政费用分别为1.17676亿美元和2.37021亿美元，较2020年同期分别增长24%和20%，占营收比例分别为27%和29%[261] - 2021年Q2和H1利息净支出分别为2140万美元和4300万美元，与2020年同期基本持平[263] - 2021年Q2和H1出售业务收益分别为80万美元和280万美元，2020年同期为零[264] - 2021年Q2和H1商誉减值分别为3260万美元，2020年同期为零[265] - 2021年Q2和H1投资净损失分别为1670万美元和1670万美元，2020年同期分别为零和2080万美元[266] - 2021年Q2和H1有效税率分别为9.1%和9.5%，2020年同期分别为26.7%和37.1%[270] - 权益法投资净损益，2021年和2020年截至6月30日的三个月分别为 - 580万美元和 - 580万美元，六个月分别为1850万美元和 - 1010万美元[273] 业务收入预测 - 公司预计2021财年剩余时间数字媒体业务收入将高于上年同期，主要因收购RetailMeNot和有机增长，但受新冠疫情影响[248] - 假设经济环境稳定或改善，公司预计2021年云服务业务收入将高于上年[251] - 公司预计2021财年合并收入将高于上年同期[253] 运营利润预测 - 公司预计未来运营利润占收入的百分比将总体下降，因数字媒体业务收入在合并收入中的占比增加且历史运营利润率较低[254] 收购相关情况 - 收购是公司战略和资本使用的重要组成部分，但无法预测当前收购节奏是否会持续，不同业务模式的收购可能影响整体利润率[250][252] - 公司未在表中列示与收购相关的或有对价以及对OCV Management, LLC约8290万美元的剩余承诺，因金额和结算时间不确定[305] 公司资金状况 - 截至2021年6月30日，公司现金、现金等价物和投资为4.653亿美元，较2020年12月31日的3.408亿美元有所增加[284] - 2021年4月7日，公司获得1亿美元的循环信贷额度，可申请增加至3.5亿美元[285] - 2021年上半年，经营活动产生的净现金为2.9亿美元，投资活动使用的净现金为1.526亿美元，融资活动使用的净现金为3160万美元[293][294][295] - 2021年6月30日，公司现金、现金等价物和投资为4.653亿美元，较2020年12月31日的3.408亿美元增加[284] - 2021年4月7日，公司获得1亿美元的循环信贷额度，可申请增加最高2.5亿美元，总承诺额度最高达3.5亿美元[285] - 2021年6月2日，公司签订信贷协议修正案，获得4.05亿美元的过渡贷款安排[288] - 2021年，公司赎回2029年到期的3.25%可转换优先票据，现金部分由过渡贷款安排提供资金[289] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，经营活动提供的净现金分别为2.9亿美元和2.416亿美元[293] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，投资活动使用的净现金分别为1.526亿美元和9690万美元，2021年增加主要因业务收购[294] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，融资活动使用的净现金分别为3160万美元和1.015亿美元，2021年变化主要因普通股回购和业务收购减少[295] 普通股回购情况 - 2020年8月6日，公司董事会批准回购最多1000万股普通股的计划，截至2021年6月30日，累计回购249.0599万股，总成本1.778亿美元[299] - 2012年2月公司董事会批准回购最多500万股普通股的计划，后延至2021年2月20日[296] - 2018年公司按回购计划回购60万股，总成本4250万美元，2019年3月注销[297] - 2019年公司回购197,870股，总成本1600万美元，同年注销[297] - 2020年公司按计划回购1,140,819股，总成本8750万美元，同年注销，截至2020年12月31日，2012年计划下可用股份全部回购，总成本2.046亿美元[298] - 2020年8月6日公司董事会批准2020 - 2025年回购最多1000万股普通股的计划，2021年第二季度未回购，截至2021年6月30日累计回购2,490,599股，总成本1.778亿美元[299] 公司合同义务与负债情况 - 截至2021年6月30日，公司合同义务和承诺总计2289053000美元，其中长期债务本金1699613000美元，长期债务利息384404000美元[301] - 截至2021年6月30日

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收4.29亿美元，按备考基准计算为4.18亿美元，分别增长约30%和33.5% [25] - 调整后EBITDA为1.72亿美元，按备考基准计算为1.672亿美元，分别增长30%和33% [26] - 非GAAP调整后每股收益为2.41美元，备考每股收益为2.32美元，分别较2020年第二季度增长41%和45% [26] - 第二季度产生8050万美元自由现金流，较2020年第二季度下降30.6% [27] - 按备考基准，预计2021年营收在17.22亿 - 17.42亿美元之间，调整后EBITDA在6.95亿 - 7.05亿美元之间，非GAAP调整后每股收益在9.57 - 9.73美元之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 占公司约一半营收，增长超62%，剔除RetailMeNot后，广告收入增长超32% [7] - 主要广告类别包括科技、电信、游戏和娱乐、健康和购物，游戏和娱乐增长超40%，健康广告增长近33% [8][9] 订阅业务 - 数字媒体板块的订阅业务增长近30%，主要受宽带连接领域的订阅和许可解决方案推动 [10] - 云服务板块的订阅收入增长超10%，云传真业务增长近9%，企业传真部分增长超18% [11] - 网络安全业务增长超6%，营销技术业务增长超20% [11][12] 云业务 - 按报告的GAAP基础计算，营收增长4.9%，按备考基础计算增长10.1%至1.64亿美元 [28] - 调整后EBITDA为8160万美元，按备考基础计算为7680万美元，分别增长 - 2.3%和0.7% [28] 数字媒体业务 - 营收增长54.8%至2.538亿美元，调整后EBITDA增长超77%至1.012亿美元，利润率从2020年第二季度的34.9%扩大至39.9% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - GroupM将今年全球广告预测从12%上调至19% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司接近分拆Consensus业务，使股东直接拥有两家独立且有吸引力的公司 [6] - 今年前七个月已投入超1亿美元用于收购，过去几年平均每年投入约4亿美元，公司有信心达到平均支出水平 [16] - 公司认为在广告市场有三大竞争优势：主要销售上下文广告；受众购买意向强；超一半广告收入基于绩效定价 [9][10] - 公司专注于收购能释放价值的资产，倾向于收购企业价值在5000万 - 5亿美元的中低端市场私营公司 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩是公司历史上最强之一，预计2021年下半年营收增长约17%，高于去年下半年的10% [6][13] - 广告市场的长期趋势是从传统向数字平台转移，公司所处的广告类别是增长最快的类别之一，产品和服务能带来良好的投资回报率 [36] - 订阅业务与公司所处的垂直领域相邻，表现出色，公司拥有优秀的业务和品牌阵容，人才表现良好 [37][38] - 云传真业务表现强劲，Consensus业务有望在分拆后取得成功 [38] 其他重要信息 - 公司就一起衍生诉讼达成和解，将减少对OCV风险投资基金的资本承诺，从最初的2亿美元减至不超过1.35亿美元 [18] - 公司欢迎Darrah Feldman担任新的企业高管，负责监督公司的可持续发展和责任，将进行2019 - 2021年的温室气体审计，并在2022年第一季度发布ESG报告 [19][20] - 公司在Sustainalytics的评级显著提升，从软件和服务行业组的第74百分位升至第9百分位，从互联网软件和服务子行业组的第24百分位升至第1百分位 [21] - 公司欢迎Trace Harris加入董事会，她将担任审计委员会成员 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司业绩持续出色的驱动因素及可持续性，以及对第三季度和全年视觉媒体、云收入、折旧、利息、其他收入和股份数量的展望 - 业绩出色的驱动因素包括广告市场从模拟向数字平台的长期转变，公司所处广告类别增长强劲，产品和服务能带来良好的投资回报率；订阅业务与公司垂直领域相邻，表现出色；公司拥有优秀的业务和品牌阵容，人才表现良好；云传真业务表现强劲 [36][37][38] - 云业务预计第三季度和第四季度的增长率与第二季度相似，可据此推算数字媒体业务的贡献 [39] - 非GAAP折旧和摊销在第三季度和第四季度将较第二季度略有上升，利息收入和其他分别约为1550万美元和1570万美元 [39][40] - 7月股份数量保持不变，8 - 12月将增加300万股 [40] 问题2: 第一季度和第二季度现金流差异的原因，以及一项3200万美元的减值费用 - 第二季度现金流下降的原因包括税收支付增加、资本支出增加以及第一季度收款情况异常出色 [46][47] - 减值费用包括对B2B备份业务的2500万美元净税后减记，以及对Welltok资产的减记 [48] 问题3: 云传真和企业传真业务增长的关键驱动因素，以及数字媒体业务下半年的趋势和季节性因素 - 云传真业务的SOHO收入流在管理和营销调整后实现了1%的增长，企业端增长18%主要受医疗保健活动驱动，包括新客户赢得和客户流量增长 [50][51] - 数字媒体业务下半年的比较基数更难，但整体预计增长17%，各广告类别从传统向数字解决方案的转变趋势将持续，第四季度假日购物季的表现是一个不确定因素 [56][57] 问题4: 广告收入在绩效和展示之间的拆分，以及Consensus不再与J2合并报表的时间 - 约55%的广告收入属于绩效类别，45%属于展示和视频类别 [65] - Consensus将在分配时不再与J2合并报表，预计在9月中旬至下旬完成分拆，在此之前将大部分时间合并在J2的报表中 [67][68] 问题5: 云服务业务低流失率的原因、可持续性，以及数字媒体业务广告商是否更倾向于利基和垂直特定网站 - 低流失率的原因包括Consensus业务在客户获取和保留方面表现出色，Viper产品和Martech产品也表现强劲 [73] - 流失率预计在25个基点的范围内波动，如果经济保持稳定，这是一个合理的预期 [74] - 数字媒体业务的增长得益于垂直领域的优势、从非绩效媒体向绩效媒体的迁移以及从基于兴趣的广告定位向上下文相关和优质环境的转变 [75][76] 问题6: 第三季度可能影响EBITDA利润率的投资，以及云传真业务是否超出预期，对Consensus展望的影响 - 第三季度将在网络安全和Martech业务的营销方面加大投资，同时数字媒体业务的收入增长速度可能会放缓，且一些成本可能会重新进入系统，这些因素可能会影响EBITDA利润率 [82][84] - 云传真业务超出预期，Consensus业务预计从中期来看将实现中个位数的有机增长，有望在长期内实现高个位数甚至两位数的增长 [86]

财务数据 - 2021年Q1综合营收3.982亿美元，2020年Q1为3.324亿美元；调整后EBITDA为1.563亿美元，2020年Q1为1.168亿美元，同比增长33.8%；调整后每股收益为2.18美元，2020年Q1为1.40美元[8][10][14] - 2021年云服务营收1.71379亿美元，数字媒体营收2.26806亿美元；调整后EBITDA分别为8337.7万美元和8436.6万美元[17][18][41] - 公司上调2021年全年营收、调整后EBITDA和调整后非GAAP每股收益指引，营收中值从16.53亿美元上调至16.88亿美元，同比增长18.7%；调整后EBITDA中值从6.56亿美元上调至6.73亿美元，同比增长14.1%；调整后非GAAP每股收益中值从9.10美元上调至9.39美元，同比增长20.4%[21][23] 风险因素 - 无法维持增长或盈利能力，受美国或全球经济问题影响客户获取、留存和使用水平，广告支出及信用卡支付下降[6] - 无法以可接受条款收购业务或成功整合并实现预期协同效应，传真服务使用减少，数字媒体内容缺乏吸引力[6] - 新冠疫情、政府应对措施及其他不可控事件对公司收入和经营业绩产生负面影响，无法管理业务固有风险，如欺诈活动、系统故障等[6] 数据调整说明 - 部分数据为调整后非GAAP数据，排除某些已售或预期出售资产的影响，如澳大利亚和新西兰的语音资产、英国的语音资产及B2B备份业务资产[11][19][24] - 对GAAP数据进行调整以得出调整后EBITDA、自由现金流和调整后每股收益等指标，调整项目包括股份支付、收购相关整合成本等[11][16][24]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收接近4亿美元，按预估形式计算为3.85亿美元，分别增长约20%和23% [31] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）创财季纪录，报告值为1.563亿美元，预估形式为1.515亿美元，分别增长33.8%和37.5% [31] - 每股收益增长更强，第一季度非公认会计准则调整后每股收益为2.18美元，预估形式为2.11美元，分别较2020年第一季度增长55.8%和60% [32] - 第一季度产生1.525亿美元自由现金流，创历史新高，较2020年第一季度增长60.1% [33] - 调整后EBITDA利润率为39.3%，较去年提高410个基点，调整后EBITDA增长近38% [14] - 更新后的指引中，营收增长中点接近19%，调整后EBITDA增长超过14% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 数字媒体业务 - 营收增长近40%，低两位数的有机增长与主要来自RetailMeNot的收购收入相结合 [7] - 宽带资产Ookla和Ekahau同比增长超30%，Ookla Speedtest在第一季度进行了19亿次测试，较去年增长近60% [7] - Everyday Health Group营收增长超15% [9] - 科技和游戏品牌（IGN、Spiceworks、Mashable和PCMag）增长近27% [10] - RetailMeNot整合超预期，交易查找浏览器扩展的月活跃用户同比增长129% [10] 云服务业务 - 预估形式营收增长近6%，是近期最强劲的增长季度之一 [11] - 云传真业务Consensus营收增长近7%，企业传真部分增长超14%，网络传真业务营收增长近1% [11] - 客户使用量强劲，页面同比增长38% [12] - 网络安全和中小企业赋能业务增长4% [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正努力将业务拆分为两部分，即引人注目的医疗保健信息技术（HCIT）业务和垂直聚焦的互联网平台 [5] - 投资资金将投向网络安全和营销技术业务，以推动未来有机增长 [13] - 预计在拆分前举行分析师日和交易路演，让两家公司有机会更全面地解释其独立运营、资本结构、战略重点和交易情况 [23] - 公司认为市场正从基于兴趣的广告向基于上下文的广告转变，这对公司的优质资产有利 [42] - 公司在并购方面的管道依然强劲，不受拆分Consensus业务的影响，且未受到特殊目的收购公司（SPAC）活动的压力 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第一季度出色的财务业绩感到非常满意，业务持续超出预期，展示了投资组合的质量和所在领域的强劲顺风 [5] - 数字媒体业务的增长具有可持续性，市场的变化是长期趋势的加速，对公司投资组合有利 [44] - 云服务业务中，Consensus业务表现强劲，非Consensus部分正从盈利思维转向增长思维，公司对网络安全和中小企业赋能业务的机会持乐观态度 [62] - 公司看到了在各个方面的有机增长机会，并将在剩余时间内加大投资以加速增长 [64] 其他重要信息 - 公司在环境、社会和治理（ESG）方面取得进展，ESG路演成功，增强了公共披露，将多元化、公平和包容（DEI）目标纳入高管薪酬，第三方评级差距开始缩小 [24] - 预计在未来几周完成审计并提交Form 10，预计在第三季度完成Consensus业务的拆分 [19][105] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数字媒体业务表现出色的驱动因素及可持续性，以及RetailMeNot整合的关键学习经验 - 数字媒体业务的有机增长得益于各垂直领域的顺风和有利的广告环境，从基于兴趣的广告向基于上下文的广告转变对公司有益 [42] - RetailMeNot的执行出色，收入和费用协同效应的整合速度快于预期，预计在2021年实现8000万美元的EBITDA运行率 [43] - 公司认为数字媒体业务的增长具有可持续性，市场变化是长期趋势的加速 [44] 问题2: 并购环境、管道和估值预期，以及第二季度和全年数字媒体与云服务业务的指导 - 并购管道依然强劲，拆分Consensus业务不会影响并购计划，未看到市场估值有明显变化，也未受到SPAC活动的压力 [49] - 第二季度数字媒体业务预计同比增长30%以上，云服务业务预计收入为中个位数增长 [52] - 从第二季度开始进入投资期，预计收入将从第一季度到第二季度持续增长，但EBITDA将与第一季度相似 [53] 问题3: 云服务业务增长的关键驱动因素及可持续性 - 云服务业务增长的主要驱动力是Consensus业务，其平台使用量强劲，新增客户多为大型企业，需要时间来充分发挥其使用量 [57] - 网络渠道的小客户基础在第一季度实现了约1%的增长，这得益于不断变化的工作环境和公司内部销售和营销努力的改善 [59] - 非Consensus部分的云服务业务增长了4%，公司正从盈利思维转向增长思维，对网络安全和中小企业赋能业务的机会持乐观态度 [62] 问题4: 科技游戏板块的增长与游戏机周期的关系，以及对全年业绩的影响 - 第一季度IGN受益于游戏机周期的强劲表现，这是一个多季度的事件，预计将在全年持续 [65] - 该板块的收入更多来自科技而非游戏 [65] 问题5: 数字媒体业务中受COVID影响的行业重新出现的情况，以及拓展新垂直领域的想法 - Ekahau业务在疫情初期受到负面影响，现在表现良好，是第一季度增长的重要驱动力 [68] - 疫情加速了健康和购物领域的一些积极趋势，这些趋势将继续成为新常态 [69] - 公司对高价值垂直领域感兴趣，希望通过大规模收购进入新的垂直领域 [70] 问题6: 数字媒体业务中展示广告和绩效营销的收入占比，以及全年的趋势 - 第一季度，数字媒体业务中展示广告收入约占30%，绩效营销约占47%，订阅业务约占22% [74] - 展示广告业务连续10个季度增长，市场从基于兴趣的广告向基于上下文的广告转变对公司有益 [74] - 假设没有进一步的收购，第一季度的收入分类大致代表全年的收入分布 [77] 问题7: 指导是否包括拆分相关的运营成本增加，以及剩余两个季度的指导是否保守 - 指导中不包括拆分相关的重大成本，预计拆分将产生最多1000万美元的成本，主要在接近分配日期时发生 [81] - 指导中包括云服务和数字媒体业务的1000 - 1500万美元的增量支出 [82] - 收入指导可能有点保守，公司希望能够充分利用这些增量资金来加速未来增长 [84] - 修订后的指导未考虑未来的并购机会，公司看到了有机增长和无机增长的良好结合 [86] 问题8: 剥离备份业务是否仍预计有20 - 30万用户流失，以及流失时间 - 剥离B2B备份资产时，客户数量会下降，预计在参考范围的低端 [90] - 流失时间可能在第二财季末或第三财季初 [90] 问题9: 指导中Consensus业务的增长预期，以及未来的加速情况 - 目前Consensus业务预计为中个位数增长，且为有机增长，不考虑并购因素 [94] - 分离后，由于对Consensus产品的额外投资，预计增长将以此为下限，但需要在接近分配时细化预测 [95] 问题10: 网络传真业务增长的驱动因素 - 网络传真业务增长得益于不断变化的工作环境，员工在家或混合办公需要个人解决方案 [96] - 公司在过去两到三个季度对营销方式进行了一些改变，也有助于业务改善 [96] 问题11: 主要移动平台的“不跟踪”功能对公司的影响 - “不跟踪”功能对公司的货币化组合没有影响 [100] - 市场正从基于兴趣的广告向基于上下文的广告转变，这对公司有利 [101]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 0-25965 J2 GLOBAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction (I.R.S. Empl ...