财务数据和关键指标变化 - 2020年Q3营收达3.57亿美元，较2019年Q3增长3.7%，超出预期 [33] - 毛利润率从2019年Q3的82.3%升至84.7%，部分得益于媒体板块成本降低 [33] - EBITDA增长14.4%，达1.541亿美元，EBITDA利润率从去年的39.2%升至43.2% [34] - 调整后每股收益约增长20%，从2019年Q3的每股1.70美元增至每股2.02美元 [34] - Q3自由现金流达9370万美元，创季度纪录，较2019年Q3增长约20%，过去12个月自由现金流为3.87亿美元 [35] - 基于Q3强劲业绩及对RetailMeNot两个月的并表，公司上调2020年业绩指引，预计营收在14.47 - 14.62亿美元，调整后EBITDA在5.95 - 6.05亿美元，非GAAP每股收益在7.85 - 8美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务 - 有机增长约10%，新主机周期对业务产生积极影响，IGN作为首个全数字Gamescom活动的主要制作合作伙伴，吸引了跨多个平台的4600万用户 [9] 宽带业务 - 有机增长10%，Ekahau业务在受COVID影响后恢复增长，Speedtest在Q3进行了17.5亿次测试，同比增长62% [10] Everyday Health业务 - 营收增长25%，大部分为有机增长，专业业务表现突出，MedPage流量同比增长119%，与WebMD网络并列医生访问最多的医疗信息网站，65%的美国医生表示会访问该公司网站，收购的BabyCenter运营和财务状况远超预期 [11] 云传真业务 - 营收增长4%，企业云传真业务增长超12%，页面量基本恢复到疫情前水平，在医疗行业的产品开发和市场策略取得成效，赢得了更大的合同，企业业务规模超1.4亿美元且保持两位数增长 [12] 网络安全业务 - VPN业务有机增长10%，备份业务出现预期下滑，公司长期看好VPN端点和电子邮件安全业务，收购了Inspired eLearning以增加安全意识培训服务 [13] 云业务 - Q3营收为1.702亿美元，与去年同期持平，剥离澳大利亚和新西兰语音资产使该业务季度营收减少约100万美元，营收改善得益于医疗客户使用量增加和新用户签约，EBITDA增长约1.6%至8780万美元，EBITDA利润率升至51.6% [36][38] 数字媒体业务 - 营收增长8%至1.867亿美元，EBITDA增长33.2%至7500万美元，EBITDA利润率从去年同期提高7.6个百分点至40.2%，得益于高利润率收入增加、成本降低和运营成本结构改善 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购是公司整体增长战略的核心，收购RetailMeNot可在分成率、利润率、流量和未来收购四个方面创造价值，公司计划提高其分成率、恢复利润率、增加流量，并继续在联盟商务领域进行整合 [16][22] - 公司在数字媒体早期就涉足联盟出版业务，通过收购相关资产成为行业顶级联盟出版商，收购RetailMeNot将使其达到新高度 [20][21] - 公司认为疫情加速了从实体零售向电子商务的长期转变，消费者对节省开支的需求将在经济困难时期增加，RetailMeNot能满足消费者和零售商的需求 [19] - 公司在医疗保健业务中有一定的联盟商务业务，如在育儿和怀孕领域，也看到了在健康领域的机会，但制药折扣领域存在复杂性，公司可能与相关企业合作 [60][61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情仍在持续，但公司第三财季表现出色，创下营收、EBITDA、自由现金流和非GAAP每股收益的纪录，超出分析师和内部预期 [3] - 公司将有机盈利增长作为业务的主要目标，在2020年前三个季度，调整后EBITDA增长8%，调整后每股收益增长9.1%，且并购对这些结果影响不大 [15] - 公司对各业务线前景持乐观态度，如游戏业务受益于新主机周期，宽带业务持续增长，医疗保健业务在数字广告市场表现强劲，云传真业务在医疗行业有增长机会等 [9][10][89][90][70] - 对于RetailMeNot，公司预计在12 - 24个月内实现年化EBITDA运行率达8000万美元，通过实施收缩增长战略和利用自身优势提升其业绩 [28][119][120] 其他重要信息 - 公司在Q3宣布向四家黑人运营的银行和信用社存入1000万美元，扩大与NAACP的合作，承诺在三年内投入600万美元广告支持该民权组织 [29] - 公司迎来新董事会成员Pamela Sutton - Wallace，她是医疗保健行业的高管，其经验和见解对公司有价值，公司致力于推进董事会更新 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: RetailMeNot为数字媒体组合带来的战略好处、与现有业务的契合度及预期协同效应 - 公司在联盟出版和联盟商务领域经验丰富，RetailMeNot是该领域的领导者，双方结合在分成率、利润率、流量增长和未来并购方面有机会 [45] 问题2: 2020年数字媒体与云业务的营收和利润预期，以及RetailMeNot对本季度的贡献 - RetailMeNot过去12个月营收为1.8亿美元，EBITDA利润率处于较低的30%区间，本财年Q4公司将获得其六分之一的营收，且整体利润率会更好，云业务因剥离澳大利亚和新西兰语音资产将减少300 - 400万美元营收，且存在一定季节性，但医疗客户使用量的积极趋势可能会有所弥补，其他业务预计基本持平，EBITDA利润率预计比去年提高约200个基点 [48][49][50] 问题3: 公司董事会构成是否会有进一步变化，以及媒体业务在本季度的趋势 - 公司认为目前董事会很棒，近期新增两名董事带来了新视角，未来将继续寻找机会更新董事会，媒体业务从6月到9月逐月改善，10月也保持这一趋势，Q4最重要的月份是11月和12月 [53][55][57] 问题4: 医疗保健业务是否有机会应用“发现、选择、购买和使用”模式 - 公司在Everyday Health Group的育儿和怀孕领域有一定的联盟商务业务，在其他健康业务中也有相关机会，制药折扣领域有复杂性，公司可能与相关企业合作 [60][61][62] 问题5: RetailMeNot明年的营收和EBITDA指引，以及季节性因素 - 预计2021年RetailMeNot营收可能会有所下降，但利润率会上升，随着时间推移将达到更正常的利润率水平，其季节性与核心数字媒体业务相似，Q4营收占比约30%，Q1会下降 [66][67] 问题6: 传真业务的未来增长机会，特别是企业传真和医疗保健业务 - 公司企业传真业务规模超1.4亿美元且保持两位数有机增长，随着医疗保健行业向云端转移，传真因HIPAA合规和互操作性原因仍是首选文档传输方式，公司对此业务持乐观态度 [70][71] 问题7: 此次大规模股票回购是因为并购机会减少还是自身股票更具吸引力，以及“蓝色浪潮”对税收的影响 - 公司有能力同时进行并购和股票回购，股票回购是因为公司估值相对于历史平均和高点有较大折扣，“蓝色浪潮”下拜登计划提出将企业税从21%提高到28%，但具体细节不明，整体税收可能会增加，但幅度未知 [77][78][79] 问题8: 数字媒体业务中广告和订阅的细分情况，以及云服务的交叉销售计划和有效捆绑方案 - 本季度数字媒体业务中约74%为基于绩效的营销和展示广告，展示广告和视频略领先，26%为订阅业务，云服务方面，公司对备份、端点、电子邮件和VPN进行了打包测试，取得了一些成功，收购的Inspired eLearning安全意识培训服务也将是一个有趣的追加销售和交叉销售机会 [81][82][83] 问题9: 医疗保健制药广告的趋势 - 制药市场持续强劲，直接面向消费者市场中，制药公司正将资金从传统电视转向数字广告，公司消费者业务实现两位数有机增长，直接面向供应商市场中，传统营销方式减少，数字解决方案需求增加，公司专业业务表现出色，与市场领导者相当 [89][90] 问题10: 疫情对并购的影响，以及公司是否适应新的并购常态 - 公司在疫情初期暂停了并购，随着在家办公的成功和生产力的保持，并购团队重新聚焦，目前完全投入并购活动，有小、中、大三种类型的并购机会，小并购容易执行，中型和大型并购有一定概率和挑战 [92][93][94] 问题11: 请再次说明RetailMeNot分成率每提高一个百分点带来4300万美元增量营收的计算方法，以及为何有提升空间，并解释收缩增长战略与增量营收机会的关系 - RetailMeNot目前年化零售销售额为43亿美元，收取4%的佣金，每提高一个百分点的分成率可带来4300万美元的年度营收，公司现有资产分成率为10%，通过展示交易而非优惠券可提升其分成率，收缩增长战略中，放弃某些业务可快速实现，而增长举措需要时间，预计12个月后会有积极变化 [98][99][100] 问题12: 数字媒体业务中有机业务EBITDA改善，毛利率接近90%，是否与BabyCenter协同效应或定价有关，不包括RetailMeNot的毛利率是否可持续 - 毛利率上升与BabyCenter提前完成财务整合以及之前对合同的重新谈判有关，这些因素影响了商品成本和运营成本，公司认为核心业务的毛利率基本可持续，将相关措施应用到RetailMeNot还需努力 [104] 问题13: 数字媒体业务中不同类型广告、订阅的营收细分情况及趋势，Q3其他并购的花费，以及股票回购剩余额度 - 广告业务同比增长约10%，展示广告增长13%，是连续第八个季度增长，订阅业务为中个位数增长，有所减速，部分原因是游戏订阅业务面临竞争，但游戏发行成为更重要的战略，Q3其他并购花费约800万美元，股票回购计划为1000万股，已购买200万股，剩余800万股 [108][109][111] 问题14: 媒体订阅业务中个位数增长是否包括Ookla，Ookla业务情况及5G对其的影响 - Ookla业务大部分包含在媒体订阅业务中，其广告业务除外，Ookla测试量极高，增强了市场地位，5G推出将带来更多测试量，有望产生新的可收费数据集，Ekahau业务在疫情后恢复良好，随着人们返回办公室，对Wi - Fi的需求增加，该业务将受益 [115][116][117] 问题15: RetailMeNot未来18个月实现8000万美元EBITDA目标的关键驱动因素，包括营收改善、成本机会等 - 实现该目标的因素包括通过收缩增长战略优先处理低利润率和负利润率业务以提高利润率，分成率和流量的改善需要时间，未来还可能进行平台上的并购，预计到2月的下一次电话会议时会更清楚有机增长机会的节奏和时机 [119][120]

财务数据对比 - 2020年Q3营收3.57亿美元，较2019年Q3的3.441亿美元增长3.7%[7] - 2020年Q3调整后EBITDA为1.541亿美元，较2019年Q3的1.348亿美元增长14.4%[8] - 2020年Q3调整后每股收益为2.02美元，较2019年Q3的1.70美元增长19.1%[11] 业务板块表现 - 2020年Q3云服务营收1.702亿美元，较2019年Q3的1.712亿美元下降0.5%；调整后EBITDA为8780万美元，较2019年Q3的8650万美元增长1.6%[22] - 2020年Q3数字媒体营收1.867亿美元，较2019年Q3的1.73亿美元增长8.0%；调整后EBITDA为7500万美元，较2019年Q3的5640万美元增长33.1%[22] 全年业绩指引 - 公司提高全年营收、调整后EBITDA和调整后非GAAP每股收益指引，营收指引从13.8 - 14亿美元提高至14.47 - 14.62亿美元，增幅4.6%；调整后EBITDA指引从5.56 - 5.7亿美元提高至5.95 - 6.05亿美元，增幅6.6%；调整后非GAAP每股收益指引从7.17 - 7.41美元提高至7.85 - 8.00美元，增幅8.7%[24] 风险因素 - 业务面临无法维持增长或盈利、无法按可接受条款收购业务、传真服务使用减少、数字媒体内容缺乏吸引力等风险[5] 比率分析 - 公司EV / TTM总营收当前倍数为2.7x，历史最高为6.3x，历史平均为4.6x；EV / TTM非GAAP调整后EBITDA当前倍数为7.1x，历史最高为13.9x，历史平均为10.4x；EV / TTM FCF当前倍数为10.4x，历史最高为22.9x，历史平均为15.4x；P/E当前倍数为9.0x，历史最高为21.8x，历史平均为15.6x[26][27]

财务数据和关键指标变化 - 2020年Q2公司营收、调整后EBITDA、非GAAP每股收益和自由现金流均创纪录 [6] - 2020年Q2总营收同比增长2.7%至3.31亿美元，毛利润率从2019年Q2的81.3%升至83% [37] - 2020年Q2 EBITDA增长6.1%至1.329亿美元，EBITDA利润率从去年的38.8%升至40.1% [37] - 2020年Q2调整后每股收益增长7%至每股1.71美元，而2019年Q2为每股1.60美元 [37] - 2020年Q2产生创纪录的1.159亿美元自由现金流，较2019年Q2增长35% [38] - 截至季度末，公司拥有约7.11亿美元现金和投资，季度内花费约2500万美元，主要用于股票回购 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 数字媒体业务 - 2020年Q2营收增长6.9%至1.639亿美元，EBITDA为5400万美元，增长27%，EBITDA利润率较2019年Q2提高5.2个百分点 [41] - 广告业务同比增长10%，展示广告业务约占广告收入的38%，绩效广告占35%，两者趋于接近50/50 [73][74] - Everyday Health展示收入季度增长35%，整体广告业务因绩效导向、有利的类别组合和优质品牌表现出色 [15][75] - 订阅业务有机增长高个位数，但Ekahau业务因COVID-19营收收缩，Humble Bundle订阅业务减速，Humble出版业务表现良好 [98][100] 云服务业务 - 2020年Q2营收略有下降1.2%至1.671亿美元，报告的EBITDA下降约5.2%至8070万美元，EBITDA利润率为48.3%，下降约2个百分点 [39][40] - 云传真业务基本持平，企业传真增长7%，但医疗记录量下降影响可变收入约200万美元 [16][170][171] - 安全和隐私业务增长，SMB赋能业务下降，取消率保持稳定 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国GDP在2020年第二季度估计下降了前所未有的32.9%，广告市场出现巨大混乱 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新启动并购计划，关注医疗保健数字化转型、中小企业网络安全解决方案、视频游戏和电子商务等核心主题 [23][24] - 公司将继续专注于成本管理，同时投资于组织发展，预计全年调整后EBITDA利润率超过40% [22] - 公司致力于董事会更新，引入具有网络安全经验的新董事，未来希望增加医疗保健领域的专业知识和多元化 [26][68][69] - 公司重视ESG框架，发布2020年多元化报告，在多元化、公平和包容方面取得进展，并开展多项慈善活动 [28][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第二季度是经济面临的最具挑战性和颠覆性的季度，但公司在各项财务指标上表现出色，超出预期 [12][13] - 公司预计经济将从5月/6月的水平适度改善，呈现倾斜的U型复苏，各业务部门将有类似表现 [42] - 公司对自身业务的韧性和未来发展充满信心，认为当前股价是良好的投资机会 [21][140] 其他重要信息 - 公司董事会授权了一项1000万股的股票回购计划，有效期至2025年8月6日 [6] - 公司将剥离澳大利亚和新西兰的语音资产，预计交易在8月底完成，将使下半年收入减少约500万美元，EBITDA减少约200万美元 [43] - 公司重新引入2020财年指导，预计全年营收在13.8亿至14亿美元之间，调整后EBITDA在5.56亿至5.7亿美元之间，非GAAP每股收益在7.17至7.41美元之间 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在当前环境下如何进行并购，对交易规模有何考虑？ - 公司对远程运营并购有信心，认为虚拟交易不再是障碍，会根据核心主题寻找合适资产，交易规模和类别不变 [48][49][51] 问题2: 展望2020年Q3和Q4，云服务和数字媒体业务的收入和EBITDA如何？ - 数字媒体业务Q4季节性更积极，云业务因澳大利亚和新西兰资产出售下半年收入减少约500万美元，Q3和Q4收入预计较2019年下降1% - 2%；数字媒体业务以6月为基准，预计同比下降2% - 3%，Q3大致持平，Q4有所下降；两个业务的利润率预计在Q3和Q4继续改善 [52][54][56] 问题3: 未来一到两年董事会组成会怎样，对业务有何重要性？ - 公司致力于董事会持续更新，未来任命将考虑行业经验与业务匹配，如增加医疗保健经验，同时注重技能组合和多元化，目标是成为顶级ESG公司 [68][69][70] 问题4: 数字媒体业务中绩效和展示广告的比例如何变化？ - 两者趋于接近50/50，Q2展示广告约占38%，绩效广告占35%，公司广告业务因绩效导向、有利类别组合和优质品牌表现出色 [73][75][76] 问题5: 数字营销方面，公司对客户和定价有何调整以应对风险？ - 公司专注于驱动潜在客户、交易和销售，市场加速向数字营销和交易转变，符合公司能力和价值主张 [89] 问题6: 并购方面，大型交易是否仍在考虑范围内？ - 一切皆有可能，公司有明确标准，只要能创造价值、产生超过20%的现金回报率且有信心执行计划，大小交易都会考虑 [91] 问题7: 数字媒体业务中科技和游戏垂直领域的广告趋势如何，订阅业务受COVID-19影响如何？ - 广告业务同比增长10%，游戏业务因新主机发布预计Q4季节性变化，科技业务有压力但6月开始复苏；订阅业务有机增长高个位数，但Ekahau业务收缩，Humble Bundle订阅业务减速，Humble出版业务表现良好 [96][98][100] 问题8: 2020年EBITDA利润率扩张的驱动因素是什么，疫情后对长期有机增长和利润率机会有何看法？ - 成本结构优化，包括重新谈判条款、消除不必要活动、设立采购职能等，部分节省将永久持续；疫情后公司成本结构更好，竞争减少，增长和利润率将保持一致或有所改善 [106][107][109] 问题9: 云服务的捆绑努力进展如何，对月度流失率有何影响，能否区分DID和非DID服务的流失率？ - Q2捆绑不是优先事项，主要关注服务水平和客户支持，取消率略有改善；随着新领导上任，下半年将加速捆绑计划 [118][119] 问题10: 公司VPN解决方案成功的原因是什么，对云服务ARPU有何影响？ - VPN市场增长，IPVanish是领先品牌之一；公司希望在B2B企业VPN市场取得进展，通过整合资源发挥Encrypt.me的优势；VPN价格较低影响ARPU [121][122][123] 问题11: EBITDA和现金流的关系如何，未来趋势怎样，视频游戏平台更新对业务有何影响？ - 自由现金流与EBITDA的时间不完全相关，公司关注12个月数据；本季度现金流表现出色，预计全年12个月转换率在64% - 68%之间；游戏业务因取消现场活动受影响，但IGN举办虚拟活动取得成功，Q4新主机发布和游戏发布将对业务有帮助 [130][131][139] 问题12: 公司对股票回购的看法如何？ - 股票回购是资本配置工具之一，公司认为当前股价是良好投资机会，同时支持股东，会在有回报时进行回购 [140][141] 问题13: 媒体业务10%的增长指的是什么，Q2表现出色的关键优势是什么，下半年有机增长率如何？ - 10%指广告业务增长；Q2表现出色得益于绩效营销、医疗保健广告市场和零售绩效营销的复苏；下半年假设经济呈U型复苏，趋于稳定和改善 [145][150][153] 问题14: 剥离澳大利亚和新西兰语音资产的原因是什么，与之前的Web24剥离是否有关联？ - 该业务收入多年下降，与核心业务不匹配，且管理分散，出售可获得现金并重新配置资源；与Web24剥离无直接关联 [157][158][159] 问题15: 如何看待全年自由现金流转换率，是否有COVID-19相关的收款问题？ - 目前收款未受明显影响，预计全年12个月转换率在64% - 68%之间，在经济假设下收款问题不大 [161][162][163] 问题16: 医疗保健传真业务在第三季度的预期如何？ - 云传真业务基本持平，企业传真增长7%，页面使用量下降趋势改善，若趋势持续，将为传真业务带来顺风 [170][171] 问题17: 与疫情前相比，并购机会的数量、质量、估值和行业有何变化，并购管道规模如何？ - 数字媒体领域机会增多，有广告业务不佳、流动性问题和寻求规模扩张的公司寻求合作；并购管道强劲 [173][174][179]

财务数据表现 - 2020年Q2营收3.31亿美元，较2019年Q2的3.224亿美元增长2.7%[6] - 2020年Q2调整后毛利润2.748亿美元，较2019年Q2的2.628亿美元增长4.6%[8] - 2020年Q2调整后每股收益1.71美元，较2019年Q2的1.60美元增长7.0%[10] - 2020年Q2调整后EBITDA为1.329亿美元，较2019年Q2的1.252亿美元增长6.1%[12] - 2020年Q2自由现金流为1.159亿美元，较2019年Q2的0.858亿美元增长35.1%[17] 业务板块情况 - 云服务2020年Q2营收1.671亿美元，较2019年Q2的1.691亿美元下降1.2%；调整后EBITDA为8070万美元，较2019年Q2的8520万美元下降5.2%[21][22] - 数字媒体2020年Q2营收1.639亿美元，较2019年Q2的1.533亿美元增长6.9%；调整后EBITDA为5400万美元，较2019年Q2的4260万美元增长27.0%[23][24] 风险因素 - 无法维持增长或盈利、无法以可接受条款收购业务、传真服务使用减少等因素可能对公司业务产生不利影响[4] 2020年指引 - 公司恢复全年营收、调整后EBITDA和调整后非GAAP每股收益指引，营收预计为13.8 - 14亿美元，调整后EBITDA预计为5.56 - 5.7亿美元，调整后非GAAP每股收益预计为7.17 - 7.41美元[27][28]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 47-1053457 (State or other jurisdiction (I.R.S. Employer of incorporation or organization) Identification No.) 700 S. Flower Street, 15th ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 0-25965 J2 GLOBAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 47-1053457 (State or other juris ...

云服务业务商业模式与运营 - 云服务业务收入主要来自客户订阅和使用费以及知识产权许可费[21] - 云服务业务包含传真、安全、隐私、数据备份、电子邮件营销和语音产品[19] - 云服务业务采用固定订阅收入为主（较高利润率）和可变使用收入的商业模式[23][25] - 云服务收入受有效工作日数影响，第四季度使用率和客户注册量通常低于平均水平[83] - IPVanish VPN服务覆盖全球75个以上地点和1300多台服务器[29] 数字媒体业务收入与运营 - 数字媒体业务收入来自广告赞助、订阅使用费、效果营销和许可费[21][48] - 数字媒体业务在第四季度具有季节性强势，主要依赖广告收入[23] - 数字媒体收入存在季节性波动，第四季度假日期间因零售活动增加最为活跃[83] - 数字媒体业务2019年吸引约75亿次访问和293亿页面浏览量[46] - 数字媒体业务中传真转邮件收入约占公司总收入的23%[101] 关键产品与客户指标 - Ookla速度测试平台每日主动发起超1000万次测试，累计完成超270亿次测试[54] - Ekahau拥有超过15000名客户使用其Wi-Fi规划和测量解决方案[55] - IGN娱乐每月触达超2.35亿用户，YouTube订阅者超1600万[58] 成本与费用 - 公司研发支出2019年为5440万美元，2018年为4840万美元，2017年为4600万美元[85] 人力资源与组织 - 公司员工总数截至2019年12月31日约为3090人[86] - 数字媒体业务中约70名编辑员工加入工会[87] - 关键人才流失风险高，高管团队和核心员工保留对业务成功至关重要[131] 竞争环境 - 竞争对手提供更低价格服务且拥有更大用户基数[109] - 社交媒体平台正吸引更多用户在线时间及广告份额[111] - 公司面临来自数字媒体和云服务业务的激烈竞争，竞争对手可能拥有更大品牌知名度、更多资源和本地优势[112][113] 广告业务风险 - 广告协议期限多为一年以内且可随时终止，收入依赖短期广告安排[95] - 广告支付基础正从"展示量"向"可见展示量"转变，可能减少可用展示量并降低收入潜力[95] - 广告屏蔽技术导致数字媒体广告展示量下降，可能对广告收入产生实质性影响（多数收入依赖广告展示和点击）[210] - 点击欺诈风险可能降低广告主投资回报率，导致退款要求或客户流失，影响盈利能力[211] 技术基础设施与第三方依赖 - 公司依赖第三方计费系统处理收入，任何故障或错误可能严重影响财务业绩[118] - 依赖第三方供应商提供关键技术、基础设施和营销支持，合作关系非独家且期限较短[130] 知识产权与法律风险 - 公司持有众多美国及外国专利并产生许可收入，目前正进行多项专利诉讼[76] - 公司持有全球专利组合但知识产权保护存在局限，部分国家保护力度不足且存在侵权诉讼风险[119][120][123] - 公司拥有包括eFax、PCMag、IGN、Speedtest等在内的多个注册商标及域名[80] - 公司通过收购实现增长，涉及整合运营、技术、产品和人员等风险[94] 数据隐私与合规 - 数据隐私法规（如COPPA、CAN-SPAM、GDPR）的合规风险可能导致高额罚款和业务限制[167][169] - 欧盟GDPR实施导致合规成本显著增加，违规最高可处全球年营收4%的罚款[192] - 公司运营受美国联邦/州级及国际数据保护法多重管辖，合规要求存在潜在冲突[190] - 公司已实施替代性合规框架（如数据处理协议）以应对欧盟数据跨境传输限制，但法律有效性仍不确定[174] 区域运营与汇率风险 - 国际业务受汇率波动影响，涉及澳元、加元、欧元、港元、日元、新西兰元、挪威克朗和英镑等多币种交易[124] - 国际运营成本可能高于美国市场，部分市场互联网普及率较低影响投资回报率[126][127] - 英国脱欧导致全球股市波动、汇率波动和经济不确定性，可能影响公司人力资本获取和市场准入[156] 税务事项 - 公司正接受美国国税局(IRS)对2012-2016纳税年度的审计，以及加州税务机构对2012-2013、2015-2016年度的审计[136] - 2017年《减税与就业法案》持续影响税务结构，各州及外国税务政策变动可能带来财务风险[135] - 公司为间接税审计事项计提了2120万美元的储备金[138] - 公司可能因未征收销售税、电信税等面临税务追缴和罚款风险，美国最高法院Wayfair案加剧此风险[157] 债务与金融工具 - 子公司J2 Cloud Services的6.0%优先票据和MUFG信贷设施包含限制性条款[140][141] - 3.25%可转换票据的或有转换特征已在2019年第四季度触发[149] - 可转换票据转换可能需支付现金结算导致流动性压力[147][148] - 公司债务水平限制业务灵活性并增加竞争劣势风险[143] 会计准则与每股收益 - ASC 470-20会计准则要求确认更高非现金利息支出影响净利润[151] - 若采用if-converted方法计算每股收益可能降低稀释后EPS[153] - 3.25%可转换票据的利息抵扣可能被国税局限制影响现金流[150] 内容与医疗监管风险 - 内容业务存在潜在法律责任风险，医疗健康内容准确性可能引发用户索赔[115] - 公司医疗健康业务受HIPAA和HITECH法案监管，违规面临民事/刑事处罚及合同责任[194][196] - 医疗健康行业支出变化（如政府缩减 funding、行业合并）可能影响公司广告赞助收入[197] - 联邦和州反回扣法规禁止诱导转诊行为，违反可能导致公司承担法律责任并被迫改变或终止部分业务[200] 支付与交易风险 - 信用卡/借记卡支付拒付率上升可能影响收入增长[107] - 面临PCI数据安全标准合规要求及信用卡公司商户标准变更风险[108] 电信与网络监管 - 云服务业务可能被重新分类为电信服务，导致承担监管费用、税收和合规成本增加[160] - 若需向联邦或州通用服务基金（USF）缴费，可能导致服务提价或客户流失[161] - 违反《电话消费者保护法》（TCPA）可能面临FCC/FTC执法行动或私人诉讼，造成重大财务损失[162][163] - 《通信协助执法法案》（CALEA）适用范围若扩大至信息服务，可能影响公司运营模式[164] 数字媒体业务挑战 - 移动平台访问量增长但移动端变现效果低于桌面网站[97] - 数字媒体业务需持续投入资源开发分析及广告效果衡量能力[100] - 第三方内容采购成本可能上升且可能无法获得非独家授权[96] - 搜索引擎算法变更可能导致网站流量下降，进而影响广告展示量和零售商采购量[180][181] 网络安全与系统风险 - 网络安全事件可能导致重大赔偿责任及声誉损害[99] - 域名管理规则变化可能导致品牌相关域名被第三方获取[106] 消费者数据与广告法规 - 加州消费者隐私法案（CCPA）于2020年1月1日生效，要求网站设置"禁止销售"链接，可能影响数字媒体业务[175] - 公司数字媒体业务依赖用户行为数据销售，若用户选择退出数据追踪或销售，将导致广告收入下降[184][188] - "禁止追踪"法规限制用户数据收集能力，可能导致个性化营销成本上升且效果下降[187][189] - 联邦贸易委员会（FTC）对原生广告的监管指南可能影响数字媒体业务收入[172] 行业特定监管 - 处方药和医疗器械广告收入受FDA和FTC监管，违规可能导致监管或司法行动，影响广告收入增长[201] - 医疗行业监管风险可能导致公司产生意外负债、增加合规成本并限制运营，现有和未来法规可能对业务产生负面影响[199] 网络中立性与资源获取 - 宽带服务提供商可能阻断或降级公司服务，导致用户流失和收入损失，FCC 2018年1月4日命令可能加剧此风险[203][205] - 号码资源获取限制可能阻碍云服务业务增长，无法以合理成本获取大量本地号码将影响市场竞争力和客户获取[206][208] - 电信服务费率上涨可能迫使公司提高零售价格导致客户流失，或压缩利润率（FCC改革导致底层运营商调价）[209] 股东与资本结构 - 可转换票据转换将稀释现有股东持股比例，可能引发做空行为并压制股价[215] - 子公司分红限制可能影响控股公司支付股息和债务利息能力（高级票据契约要求杠杆比率低于3.0:1，信贷协议要求分红后保留至少2500万美元现金）[217] 销售税与电子商务 - 多个州要求零售商对数字产品销售征收销售税影响分成模式[139] - 新税收法规可能增加电子商务运营成本并降低线上销售吸引力[137] 无障碍合规 - 网站和移动应用可能受《美国残疾人法案》（ADA）约束，需承担无障碍改造成本及诉讼风险[170][171] 数据跨境传输 - 欧盟法院于2018年5月25日前裁定"欧盟-美国安全港"框架无效，影响公司数据跨境传输合规性[173] 全球合规 - 公司受全球法律法规影响，合规成本可能增加并损害业务运营[155]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 0-25965 J2 GLOBAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction (I.R.S. Em ...

云服务业务表现 - 云服务业务第二季度总收入为1.691亿美元，同比增长12.5%[217] - 云服务固定订阅收入占比83.1%，可变收入占比16.9%[217] - 云服务ARPU同比下降10.6%至14.01美元[217] - 云服务取消率从2.0%上升至2.5%[217] - 非号码相关云服务收入增长38.5%至7175万美元[217] - 云服务业务在2019年第二季度净销售额为1.69132亿美元，同比增长12.5%；营业利润为6234.7万美元，同比增长7.2%[246][249] - 云服务业务2019年第二季度毛利润为1.32534亿美元，同比增长10.8%[247] - 云服务业务二季度总收入1.691亿美元，同比增长12.5%[217] - 云服务固定订阅收入占比83.1%（二季度），同比增长0.7个百分点[217] - 云服务业务2019年第二季度净销售额为1.691亿美元，同比增长12.5%[246] - 云服务业务2019年第二季度营业利润为6234.7万美元，同比增长7.2%[249] 数字媒体业务表现 - 数字媒体业务第二季度访问量1.618亿次，同比下降8.1%[219] - 数字媒体页面浏览量达64.92亿次，同比增长2.9%[219] - 数字媒体业务利润率受移动广告占比提升压力[223] - Digital Media净销售额在2019年第二季度达到1.533亿美元，同比增长1580万美元或11.5%[250] - Digital Media六个月净销售额为3.01亿美元，同比增长3230万美元或12.0%[250] - Digital Media毛利润在第二季度为1.297亿美元，同比增长920万美元或7.6%[251] - Digital Media六个月毛利润为2.588亿美元，同比增长2430万美元或10.4%[251] - 数字媒体业务页面浏览量达64.92亿次（二季度），同比增长2.9%[219] - 数字媒体业务移动广告增长导致利润率承压[223] - 数字媒体业务2019年第二季度净销售额为1.53359亿美元，同比增长11.5%[250] - 数字媒体业务2019年第二季度营业利润为153.3万美元，同比下降52.3%[250] - 数字媒体部门季度营业利润为150万美元，同比下降170万美元或52.3%[253] 公司整体财务表现 - 公司合并收入第二季度达3.224亿美元，同比增长12%[227] - 上半年合并收入6.223亿美元，同比增长9%[227] - 公司合并收入同比增长12%至3.224亿美元（二季度）[227] - 经营收入在第二季度为153万美元，同比下降170万美元或52.3%[253] 收入和利润（同比环比） - 云服务业务第二季度总收入为1.691亿美元，同比增长12.5%[217] - 公司合并收入第二季度达3.224亿美元，同比增长12%[227] - 上半年合并收入6.223亿美元，同比增长9%[227] - 云服务业务在2019年第二季度净销售额为1.69132亿美元，同比增长12.5%；营业利润为6234.7万美元，同比增长7.2%[246][249] - 云服务业务2019年第二季度毛利润为1.32534亿美元，同比增长10.8%[247] - Digital Media净销售额在2019年第二季度达到1.533亿美元，同比增长1580万美元或11.5%[250] - Digital Media六个月净销售额为3.01亿美元，同比增长3230万美元或12.0%[250] - Digital Media毛利润在第二季度为1.297亿美元，同比增长920万美元或7.6%[251] - Digital Media六个月毛利润为2.588亿美元，同比增长2430万美元或10.4%[251] - 经营收入在第二季度为153万美元，同比下降170万美元或52.3%[253] - 云服务业务二季度总收入1.691亿美元，同比增长12.5%[217] - 数字媒体业务2019年第二季度净销售额为1.53359亿美元，同比增长11.5%[250] - 数字媒体业务2019年第二季度营业利润为153.3万美元，同比下降52.3%[250] - 数字媒体部门季度营业利润为150万美元，同比下降170万美元或52.3%[253] 成本和费用（同比环比） - 公司收入成本在2019年第二季度为6026.6万美元，同比增长26%；2019年上半年为1.11279亿美元，同比增长16%[229] - 销售和营销费用在2019年第二季度为8844.6万美元，同比增长6%；其中广告成本为3850万美元（第三方广告成本2810万美元，人员成本960万美元）[231] - 研发和工程费用在2019年第二季度为1193.8万美元，同比增长6%[232] - 一般和行政费用在2019年第二季度为1.05168亿美元，同比增长15%[233] - 股权激励总费用在2019年第二季度为686.2万美元，其中一般和行政部分占598.1万美元[235] - 净利息支出在2019年第二季度为1730万美元，同比增长11.6%[236] - 其他净收益在2019年第二季度为-40万美元，同比减少180%[237] - 所得税准备金在2019年第二季度为1110万美元，有效税率为28.1%[239] - 经营费用在第二季度达1.282亿美元，同比增加1080万美元[252] - 营业成本同比增长26%至6027万美元（二季度）[229] - 广告成本在2019年第二季度为3850万美元，同比增长6.4%（2018年同期为3620万美元）[231] - 研发与工程费用在2019年第二季度为1193.8万美元，同比增长6%[232] - 一般及行政费用在2019年第二季度为1.05168亿美元，同比增长15%[233] - 股权激励总费用在2019年第二季度为686.2万美元，同比下降2.9%[235] - 净利息支出在2019年第二季度为1730万美元，同比增长11.6%[236] - 所得税准备金在2019年第二季度为1110万美元，有效税率为28.1%[239] 现金流和融资活动 - 现金及投资总额从2018年底的2.933亿美元降至2019年中的2.595亿美元[254] - 公司从信贷额度中提取1亿美元，该额度后增至1.5亿美元[255] - 经营活动产生净现金2.122亿美元，同比增长2.9%[260] - 投资活动使用净现金3.115亿美元，同比增加102.1%[261] - 现金及投资总额从2.933亿美元降至2.595亿美元，减少3380万美元[254] - 信贷额度从1亿美元增至1.5亿美元，已提取1亿美元[255] - 运营现金流为2.122亿美元，较上年同期2.063亿美元增长2.9%[260] - 投资活动现金流出3.115亿美元，同比增加1.574亿美元[261] - 融资活动现金流入4480万美元，上年同期为流出4320万美元[262] - 向OCV基金支付资本催缴款1470万美元，总承诺1930万美元[258] - 累计回购270万股股票，总成本1.011亿美元[263] 债务和税务状况 - 长期债务本金总额10.525亿美元，利息总额2.797亿美元[265] - 不确定税务状况负债4910万美元未列入偿付计划表[266] 其他业务风险与因素 - IP许可业务收入波动可能导致期间业绩重大差异[221] - 销售与营销费用占比从29%降至27%（二季度）[230]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ý QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 0-25965 j2 GLOBAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 47-1053457 (State or other juris ...