UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 0-25965 J2 GLOBAL, INC. Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Act ...

财务数据表现 - 2020年Q4营收4.692亿美元，同比增长15.7%；调整后毛利4.095亿美元，同比增长19.8%；调整后EBITDA 2.118亿美元，同比增长20.1%；调整后每股收益3.11美元，同比增长30.7%[7][8][10] - 2020财年营收14.896亿美元，同比增长8.6%；调整后毛利12.605亿美元，同比增长10.8%；调整后EBITDA 6.157亿美元，同比增长11.9%；调整后每股收益8.18美元，同比增长15.5%[12][13][14] 业务板块情况 - 云服务2020年Q4营收1.714亿美元，同比增长1.2%；数字媒体2020年Q4营收2.979亿美元，同比增长26.1%[23][25] - 云服务2020财年营收6.785亿美元，同比下降2.5%；数字媒体2020财年营收8.111亿美元，同比增长14.2%[31][33] 未来展望 - 2021年云服务预计营收增长约3%，调整后EBITDA利润率预计在48%-49%；数字媒体预计营收增长约25%，调整后EBITDA利润率预计在38%-39%[38] - 2021年公司预计营收在16.3-16.76亿美元之间，中点为16.53亿美元，同比增长16.2%；调整后EBITDA在6.46-6.66亿美元之间，中点为6.56亿美元，同比增长11.2%；调整后非GAAP每股收益在8.93-9.27美元之间，中点为9.10美元，同比增长16.7%[41] 风险因素 - 无法维持增长或盈利能力，受经济问题影响客户获取、留存和使用水平，广告支出和信用卡支付下降[5] - 无法以可接受的条款收购业务或成功整合并实现预期协同效应[5] - 因电子邮件、扫描或数字签名的广泛使用，传真服务使用减少[5]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司营收达4.692亿美元，较2019年第四季度增长15.7%；调整后毛利率为87.2%，较2019年第四季度提高300个基点；EBITDA增长20.1%，达2.118亿美元；调整后每股收益增长30.7%，至3.11美元 [44] - 2020财年，公司营收达14.9亿美元，较2019年增长8.6%；EBITDA增长11.9%，达6.157亿美元；调整后每股收益为8.18美元，较2019年增长15.5%，均超过疫情前指引上限 [45] - 2020年第四季度，公司自由现金流达1.029亿美元，较2019年第四季度增长超25%；2020财年，自由现金流达4.077亿美元，较2019年增长16.3%，首次超过4亿美元，EBITDA到自由现金流的转化率为66% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 数字媒体业务 - 2020年第四季度，数字媒体业务营收增长26.1%，达2.979亿美元，EBITDA达1.413亿美元，增长近40%，EBITDA利润率扩大70个基点 [48] - 2020财年，数字媒体业务营收增长14.2%，达8.111亿美元，EBITDA增长29%，达3.17亿美元，EBITDA利润率扩大440个基点，达39% [50] - IGN在新主机周期开启后表现强劲，广告需求增加；Humble Bundle在2020年推出35个产品，计划扩大Humble Games团队；Ookla本季度测试量达18亿次，移动应用安装量超5亿次；Ekahau业务在亚洲增长强劲；DownDetector访问量同比增长45%，并推出企业版实现盈利；RetailMeNot整合超预期，Deal Finder浏览器应用安装量增长160%，商户覆盖率增长16%；Everyday Health Group受益于医药营销向数字渠道的转变，旗下网站流量强劲，获得多个奖项 [13][15][17][21] 云服务业务 - 2020年第四季度，云服务业务营收增长约1.2%，达1.714亿美元，调整后增长3.3%；EBITDA略升至8340万美元，EBITDA利润率为48.7%，较2019年第四季度下降50个基点 [47] - 2020财年，云服务业务营收达6.785亿美元，较2019年增长2.5%，调整后增长3.3%，EBITDA略高于2019年 [49] - 云传真业务表现出色，总营收增长超6%，企业业务增长近17%，页面量同比增长22%；核心网络安全套件实现增长；公司董事会批准探索KeepItSafe、LiveVault和ODS业务的战略替代方案；语音业务退出澳大利亚和英国部分业务 [26][27][29] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续优化投资组合，探索B2B备份业务的战略替代方案，退出不符合战略的业务 [27][29] - 预计2021年整体有机增长率接近高个位数，总增长率达中两位数，各业务部门营收均将增长 [33] - 增加在网络安全、营销技术和RetailMeNot等领域的客户获取支出，以支持未来增长 [34] - 继续进行收购计划，2020年投入约5亿美元用于收购，超过2019年的约4.4亿美元，收购管道强劲 [35] - 认为数字媒体业务中，上下文和品牌安全的转变将带来CPM上升的潜在顺风，公司拥有大量可货币化的第一方数据 [87][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情期间表现出色，多元化的数字品牌组合使其在疫情后具有良好的定位 [11][12] - 2021年公司整体有机增长有望接近高个位数，总增长达中两位数，各业务单元营收都将增长 [33] - 去除稀释业务、投资增长机会和持续的收购计划将对公司整体营收和利润增长产生重大影响 [35] - 公司资产负债表持续充实，现金超3亿美元，预计每年产生超4亿美元的自由现金流，且有增加债务的空间 [36] 其他重要信息 - 公司组织了以多样性、公平性和包容性、社区、可持续性、数据和治理为支柱的ESG议程，并取得了显著进展 [31] - 公司原董事会成员Bob Cresci于12月去世，他为公司做出了重要贡献 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：RetailMeNot的Deal Finder浏览器扩展业务增长的原因及机会，以及对其2021年增长和利润率的预期 - 公司在组织上更专注于营销以推动安装加速和商户入驻，2021年将增加投资以进一步加速；业务收缩部分被核心佣金和广告业务的高增长抵消，预计2021年不仅有利润率扩张，营收也将保持稳定 [63][64][65] - 公司认为RetailMeNot在2021年营收将维持在1.8亿美元左右，利润率将从30%多提升至近40%，有望提前实现8000万美元的EBITDA运行率 [67][69] 问题2：为何现在探索B2B备份业务的战略替代方案，以及2021年与2020年并购策略的比较和税收对并购的影响 - 公司一直在进行投资组合优化，B2B备份业务与公司网络安全套件的捆绑和交叉销售计划不匹配，且公司资本有限，需将资源集中在更有潜力的业务上 [73][75] - 公司在各部门明确了并购重点，有助于建立并购管道；多数并购交易规模较小，竞争相对较小；公司认为自身管理团队和资产优势使其在竞争中具有优势；目前现金充裕，有能力承担更多债务 [77][79][82] 问题3：数字媒体业务中，合作伙伴对上下文和品牌安全转变的看法，以及对CPM和并购机会的影响，以及对当前股价下回购的看法 - 公司认为禁用基于兴趣的广告工具对内容发布商和上下文广告销售商有利，公司拥有大量可货币化的第一方数据，这些变化将带来顺风；公司在没有这些因素的情况下，数字媒体业务已取得出色成绩 [87][89][90] - 股票回购仍在考虑范围内，公司将根据股票表现、并购机会和两者的相对回报率来平衡决策 [92][93] 问题4：数字媒体业务的货币化率可持续性、驱动因素、RetailMeNot在第四季度的贡献，以及数字媒体业务中广告、订阅和其他业务的收入结构 - 公司认为货币化率可持续，疫情加速了一些长期趋势，如IGN的新主机周期、Ookla的高相关性、Ekahau的业务复苏和Everyday Health的市场转变等 [98][99][101] - RetailMeNot在第四季度的贡献超过预期，约为4000万美元；第四季度数字媒体业务中，展示广告占38%，绩效营销占44%，订阅业务占17% [103][105] 问题5：2021年数字媒体和云服务业务的收入增长预期，以及传真业务中企业和高速业务的划分及2021年展望 - 2021年，数字媒体业务预计实现高个位数的有机增长，云服务业务预计实现低个位数增长，公司整体有机增长将处于高个位数的较高水平，总增长的差额将来自收购 [113][114] - 传真业务中，企业传真业务专注于医疗保健领域，表现出色，将继续增长；网络传真业务下降幅度为低个位数，好于预期；预计明年企业业务将超过网络业务 [116][117][118] 问题6：网络安全业务的增长前景和并购环境，以及Ookla业务的趋势可持续性和远程工作及5G网络的影响 - 公司将在2021年增加网络安全和营销技术业务的营销投入以获取客户，认为这些业务具有较大的有机增长潜力；并购方面，公司仍专注于中小企业解决方案，市场上有合适的资产 [126][127][128] - Ookla业务的趋势可持续，远程工作模式将持续，宽带网络对高质量和速度的需求不断增加，将继续依赖公司数据来优化网络；测试量与收入并非直接相关 [131][132][134] 问题7：游戏业务中预算开放的表现，以及云服务业务中客户数量下降和流失率上升的原因及2021年趋势 - 游戏业务中，预算开放将增加IGN的广告需求，也将推动Humble Bundle的游戏销售和发行；Humble Bundle的商店和游戏发行在第四季度增长超40%，公司希望成为独立游戏发行领域的领先者 [139][140] - 云服务业务中，客户数量下降一半来自已剥离资产的影响，另一半是网络传真业务被企业传真业务取代的结果；流失率方面，IPVanish业务在2019年第四季度的促销活动导致2020年第四季度续约率低，目前流失率仍在正常范围内 [141][142][144] 问题8：VPN业务的进展和收缩增长策略，以及数字媒体业务调整后EBITDA利润率的潜力 - VPN业务自收购以来一直保持两位数增长，是整体网络安全增长的驱动力，并非收缩增长策略 [148] - 公司对数字媒体业务的利润率表现满意，认为已超出预期 [148] 问题9：当前IPO市场对公司数字媒体或其他业务货币化的影响，以及整体EBITDA和EPS按季度的框架 - 公司认为自身作为上市公司，应让市场更充分了解公司的业绩和前景，相信本季度的出色表现将吸引更多投资者 [154][155] - 整体业绩受数字媒体业务影响较大，数字媒体业务更集中于第四季度，约三分之一的EPS来自第四季度，第一季度约占20%；中间两个季度预计有正增长趋势，但数字媒体业务可能会因事件时间而波动 [157][158][159] 问题10：数字媒体业务第四季度利润率扩张的驱动因素，以及2021年EBITDA现金转化率的预期 - 数字媒体业务利润率扩张与RetailMeNot无关，主要是由于成本控制措施，包括降低商品成本和运营成本，这些措施预计在2021年将持续产生影响 [165][166][167] - 预计2021年核心EBITDA的现金转化率为60%多，自由现金流在各季度分布不均，第一季度通常是最高的，第四季度也较强 [175][176] 问题11：2021年公司在并购、回购和有机增长方面的资本部署预期，以及备份资产的价值和出售收益对杠杆和资本分配的影响 - 2021年资本部署难以确定，取决于收购时机、规模和对股价的看法，历史上每年约为400万美元，与自由现金流相当 [172][173] - 备份资产的潜在收益暂不适合讨论，公司将继续探索；预计2021年核心EBITDA的现金转化率为60%多，自由现金流约为4.25亿美元，加上现有现金和可能的信贷额度，公司资金充足 [174][175][178]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 0-25965 J2 GLOBAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 47-1053457 of incorporation ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年Q3营收达3.57亿美元，较2019年Q3增长3.7%，超出预期 [33] - 毛利润率从2019年Q3的82.3%升至84.7%，部分得益于媒体板块成本降低 [33] - EBITDA增长14.4%，达1.541亿美元，EBITDA利润率从去年的39.2%升至43.2% [34] - 调整后每股收益约增长20%，从2019年Q3的每股1.70美元增至每股2.02美元 [34] - Q3自由现金流达9370万美元，创季度纪录，较2019年Q3增长约20%，过去12个月自由现金流为3.87亿美元 [35] - 基于Q3强劲业绩及对RetailMeNot两个月的并表，公司上调2020年业绩指引，预计营收在14.47 - 14.62亿美元，调整后EBITDA在5.95 - 6.05亿美元，非GAAP每股收益在7.85 - 8美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务 - 有机增长约10%，新主机周期对业务产生积极影响，IGN作为首个全数字Gamescom活动的主要制作合作伙伴，吸引了跨多个平台的4600万用户 [9] 宽带业务 - 有机增长10%，Ekahau业务在受COVID影响后恢复增长，Speedtest在Q3进行了17.5亿次测试，同比增长62% [10] Everyday Health业务 - 营收增长25%，大部分为有机增长，专业业务表现突出，MedPage流量同比增长119%，与WebMD网络并列医生访问最多的医疗信息网站，65%的美国医生表示会访问该公司网站，收购的BabyCenter运营和财务状况远超预期 [11] 云传真业务 - 营收增长4%，企业云传真业务增长超12%，页面量基本恢复到疫情前水平，在医疗行业的产品开发和市场策略取得成效，赢得了更大的合同，企业业务规模超1.4亿美元且保持两位数增长 [12] 网络安全业务 - VPN业务有机增长10%，备份业务出现预期下滑，公司长期看好VPN端点和电子邮件安全业务，收购了Inspired eLearning以增加安全意识培训服务 [13] 云业务 - Q3营收为1.702亿美元，与去年同期持平，剥离澳大利亚和新西兰语音资产使该业务季度营收减少约100万美元，营收改善得益于医疗客户使用量增加和新用户签约，EBITDA增长约1.6%至8780万美元，EBITDA利润率升至51.6% [36][38] 数字媒体业务 - 营收增长8%至1.867亿美元，EBITDA增长33.2%至7500万美元，EBITDA利润率从去年同期提高7.6个百分点至40.2%，得益于高利润率收入增加、成本降低和运营成本结构改善 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购是公司整体增长战略的核心，收购RetailMeNot可在分成率、利润率、流量和未来收购四个方面创造价值，公司计划提高其分成率、恢复利润率、增加流量，并继续在联盟商务领域进行整合 [16][22] - 公司在数字媒体早期就涉足联盟出版业务，通过收购相关资产成为行业顶级联盟出版商，收购RetailMeNot将使其达到新高度 [20][21] - 公司认为疫情加速了从实体零售向电子商务的长期转变，消费者对节省开支的需求将在经济困难时期增加，RetailMeNot能满足消费者和零售商的需求 [19] - 公司在医疗保健业务中有一定的联盟商务业务，如在育儿和怀孕领域，也看到了在健康领域的机会，但制药折扣领域存在复杂性，公司可能与相关企业合作 [60][61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情仍在持续，但公司第三财季表现出色，创下营收、EBITDA、自由现金流和非GAAP每股收益的纪录，超出分析师和内部预期 [3] - 公司将有机盈利增长作为业务的主要目标，在2020年前三个季度，调整后EBITDA增长8%，调整后每股收益增长9.1%，且并购对这些结果影响不大 [15] - 公司对各业务线前景持乐观态度，如游戏业务受益于新主机周期，宽带业务持续增长，医疗保健业务在数字广告市场表现强劲，云传真业务在医疗行业有增长机会等 [9][10][89][90][70] - 对于RetailMeNot，公司预计在12 - 24个月内实现年化EBITDA运行率达8000万美元，通过实施收缩增长战略和利用自身优势提升其业绩 [28][119][120] 其他重要信息 - 公司在Q3宣布向四家黑人运营的银行和信用社存入1000万美元，扩大与NAACP的合作，承诺在三年内投入600万美元广告支持该民权组织 [29] - 公司迎来新董事会成员Pamela Sutton - Wallace，她是医疗保健行业的高管，其经验和见解对公司有价值，公司致力于推进董事会更新 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: RetailMeNot为数字媒体组合带来的战略好处、与现有业务的契合度及预期协同效应 - 公司在联盟出版和联盟商务领域经验丰富，RetailMeNot是该领域的领导者，双方结合在分成率、利润率、流量增长和未来并购方面有机会 [45] 问题2: 2020年数字媒体与云业务的营收和利润预期，以及RetailMeNot对本季度的贡献 - RetailMeNot过去12个月营收为1.8亿美元，EBITDA利润率处于较低的30%区间，本财年Q4公司将获得其六分之一的营收，且整体利润率会更好，云业务因剥离澳大利亚和新西兰语音资产将减少300 - 400万美元营收，且存在一定季节性，但医疗客户使用量的积极趋势可能会有所弥补，其他业务预计基本持平，EBITDA利润率预计比去年提高约200个基点 [48][49][50] 问题3: 公司董事会构成是否会有进一步变化，以及媒体业务在本季度的趋势 - 公司认为目前董事会很棒，近期新增两名董事带来了新视角，未来将继续寻找机会更新董事会，媒体业务从6月到9月逐月改善，10月也保持这一趋势，Q4最重要的月份是11月和12月 [53][55][57] 问题4: 医疗保健业务是否有机会应用“发现、选择、购买和使用”模式 - 公司在Everyday Health Group的育儿和怀孕领域有一定的联盟商务业务，在其他健康业务中也有相关机会，制药折扣领域有复杂性，公司可能与相关企业合作 [60][61][62] 问题5: RetailMeNot明年的营收和EBITDA指引，以及季节性因素 - 预计2021年RetailMeNot营收可能会有所下降，但利润率会上升，随着时间推移将达到更正常的利润率水平，其季节性与核心数字媒体业务相似，Q4营收占比约30%，Q1会下降 [66][67] 问题6: 传真业务的未来增长机会，特别是企业传真和医疗保健业务 - 公司企业传真业务规模超1.4亿美元且保持两位数有机增长，随着医疗保健行业向云端转移，传真因HIPAA合规和互操作性原因仍是首选文档传输方式，公司对此业务持乐观态度 [70][71] 问题7: 此次大规模股票回购是因为并购机会减少还是自身股票更具吸引力，以及“蓝色浪潮”对税收的影响 - 公司有能力同时进行并购和股票回购，股票回购是因为公司估值相对于历史平均和高点有较大折扣，“蓝色浪潮”下拜登计划提出将企业税从21%提高到28%，但具体细节不明，整体税收可能会增加，但幅度未知 [77][78][79] 问题8: 数字媒体业务中广告和订阅的细分情况，以及云服务的交叉销售计划和有效捆绑方案 - 本季度数字媒体业务中约74%为基于绩效的营销和展示广告，展示广告和视频略领先，26%为订阅业务，云服务方面，公司对备份、端点、电子邮件和VPN进行了打包测试，取得了一些成功，收购的Inspired eLearning安全意识培训服务也将是一个有趣的追加销售和交叉销售机会 [81][82][83] 问题9: 医疗保健制药广告的趋势 - 制药市场持续强劲，直接面向消费者市场中，制药公司正将资金从传统电视转向数字广告，公司消费者业务实现两位数有机增长，直接面向供应商市场中，传统营销方式减少，数字解决方案需求增加，公司专业业务表现出色，与市场领导者相当 [89][90] 问题10: 疫情对并购的影响，以及公司是否适应新的并购常态 - 公司在疫情初期暂停了并购，随着在家办公的成功和生产力的保持，并购团队重新聚焦，目前完全投入并购活动，有小、中、大三种类型的并购机会，小并购容易执行，中型和大型并购有一定概率和挑战 [92][93][94] 问题11: 请再次说明RetailMeNot分成率每提高一个百分点带来4300万美元增量营收的计算方法，以及为何有提升空间，并解释收缩增长战略与增量营收机会的关系 - RetailMeNot目前年化零售销售额为43亿美元，收取4%的佣金，每提高一个百分点的分成率可带来4300万美元的年度营收，公司现有资产分成率为10%，通过展示交易而非优惠券可提升其分成率，收缩增长战略中，放弃某些业务可快速实现，而增长举措需要时间，预计12个月后会有积极变化 [98][99][100] 问题12: 数字媒体业务中有机业务EBITDA改善，毛利率接近90%，是否与BabyCenter协同效应或定价有关，不包括RetailMeNot的毛利率是否可持续 - 毛利率上升与BabyCenter提前完成财务整合以及之前对合同的重新谈判有关，这些因素影响了商品成本和运营成本，公司认为核心业务的毛利率基本可持续，将相关措施应用到RetailMeNot还需努力 [104] 问题13: 数字媒体业务中不同类型广告、订阅的营收细分情况及趋势，Q3其他并购的花费，以及股票回购剩余额度 - 广告业务同比增长约10%，展示广告增长13%，是连续第八个季度增长，订阅业务为中个位数增长，有所减速，部分原因是游戏订阅业务面临竞争，但游戏发行成为更重要的战略，Q3其他并购花费约800万美元，股票回购计划为1000万股，已购买200万股，剩余800万股 [108][109][111] 问题14: 媒体订阅业务中个位数增长是否包括Ookla，Ookla业务情况及5G对其的影响 - Ookla业务大部分包含在媒体订阅业务中，其广告业务除外，Ookla测试量极高，增强了市场地位，5G推出将带来更多测试量，有望产生新的可收费数据集，Ekahau业务在疫情后恢复良好，随着人们返回办公室，对Wi - Fi的需求增加，该业务将受益 [115][116][117] 问题15: RetailMeNot未来18个月实现8000万美元EBITDA目标的关键驱动因素，包括营收改善、成本机会等 - 实现该目标的因素包括通过收缩增长战略优先处理低利润率和负利润率业务以提高利润率，分成率和流量的改善需要时间，未来还可能进行平台上的并购，预计到2月的下一次电话会议时会更清楚有机增长机会的节奏和时机 [119][120]

财务数据对比 - 2020年Q3营收3.57亿美元，较2019年Q3的3.441亿美元增长3.7%[7] - 2020年Q3调整后EBITDA为1.541亿美元，较2019年Q3的1.348亿美元增长14.4%[8] - 2020年Q3调整后每股收益为2.02美元，较2019年Q3的1.70美元增长19.1%[11] 业务板块表现 - 2020年Q3云服务营收1.702亿美元，较2019年Q3的1.712亿美元下降0.5%；调整后EBITDA为8780万美元，较2019年Q3的8650万美元增长1.6%[22] - 2020年Q3数字媒体营收1.867亿美元，较2019年Q3的1.73亿美元增长8.0%；调整后EBITDA为7500万美元，较2019年Q3的5640万美元增长33.1%[22] 全年业绩指引 - 公司提高全年营收、调整后EBITDA和调整后非GAAP每股收益指引，营收指引从13.8 - 14亿美元提高至14.47 - 14.62亿美元，增幅4.6%；调整后EBITDA指引从5.56 - 5.7亿美元提高至5.95 - 6.05亿美元，增幅6.6%；调整后非GAAP每股收益指引从7.17 - 7.41美元提高至7.85 - 8.00美元，增幅8.7%[24] 风险因素 - 业务面临无法维持增长或盈利、无法按可接受条款收购业务、传真服务使用减少、数字媒体内容缺乏吸引力等风险[5] 比率分析 - 公司EV / TTM总营收当前倍数为2.7x，历史最高为6.3x，历史平均为4.6x；EV / TTM非GAAP调整后EBITDA当前倍数为7.1x，历史最高为13.9x，历史平均为10.4x；EV / TTM FCF当前倍数为10.4x，历史最高为22.9x，历史平均为15.4x；P/E当前倍数为9.0x，历史最高为21.8x，历史平均为15.6x[26][27]

财务数据和关键指标变化 - 2020年Q2公司营收、调整后EBITDA、非GAAP每股收益和自由现金流均创纪录 [6] - 2020年Q2总营收同比增长2.7%至3.31亿美元，毛利润率从2019年Q2的81.3%升至83% [37] - 2020年Q2 EBITDA增长6.1%至1.329亿美元，EBITDA利润率从去年的38.8%升至40.1% [37] - 2020年Q2调整后每股收益增长7%至每股1.71美元，而2019年Q2为每股1.60美元 [37] - 2020年Q2产生创纪录的1.159亿美元自由现金流，较2019年Q2增长35% [38] - 截至季度末，公司拥有约7.11亿美元现金和投资，季度内花费约2500万美元，主要用于股票回购 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 数字媒体业务 - 2020年Q2营收增长6.9%至1.639亿美元，EBITDA为5400万美元，增长27%，EBITDA利润率较2019年Q2提高5.2个百分点 [41] - 广告业务同比增长10%，展示广告业务约占广告收入的38%，绩效广告占35%，两者趋于接近50/50 [73][74] - Everyday Health展示收入季度增长35%，整体广告业务因绩效导向、有利的类别组合和优质品牌表现出色 [15][75] - 订阅业务有机增长高个位数，但Ekahau业务因COVID-19营收收缩，Humble Bundle订阅业务减速，Humble出版业务表现良好 [98][100] 云服务业务 - 2020年Q2营收略有下降1.2%至1.671亿美元，报告的EBITDA下降约5.2%至8070万美元，EBITDA利润率为48.3%，下降约2个百分点 [39][40] - 云传真业务基本持平，企业传真增长7%，但医疗记录量下降影响可变收入约200万美元 [16][170][171] - 安全和隐私业务增长，SMB赋能业务下降，取消率保持稳定 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国GDP在2020年第二季度估计下降了前所未有的32.9%，广告市场出现巨大混乱 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新启动并购计划，关注医疗保健数字化转型、中小企业网络安全解决方案、视频游戏和电子商务等核心主题 [23][24] - 公司将继续专注于成本管理，同时投资于组织发展，预计全年调整后EBITDA利润率超过40% [22] - 公司致力于董事会更新，引入具有网络安全经验的新董事，未来希望增加医疗保健领域的专业知识和多元化 [26][68][69] - 公司重视ESG框架，发布2020年多元化报告，在多元化、公平和包容方面取得进展，并开展多项慈善活动 [28][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第二季度是经济面临的最具挑战性和颠覆性的季度，但公司在各项财务指标上表现出色，超出预期 [12][13] - 公司预计经济将从5月/6月的水平适度改善，呈现倾斜的U型复苏，各业务部门将有类似表现 [42] - 公司对自身业务的韧性和未来发展充满信心，认为当前股价是良好的投资机会 [21][140] 其他重要信息 - 公司董事会授权了一项1000万股的股票回购计划，有效期至2025年8月6日 [6] - 公司将剥离澳大利亚和新西兰的语音资产，预计交易在8月底完成，将使下半年收入减少约500万美元，EBITDA减少约200万美元 [43] - 公司重新引入2020财年指导，预计全年营收在13.8亿至14亿美元之间，调整后EBITDA在5.56亿至5.7亿美元之间，非GAAP每股收益在7.17至7.41美元之间 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在当前环境下如何进行并购，对交易规模有何考虑？ - 公司对远程运营并购有信心，认为虚拟交易不再是障碍，会根据核心主题寻找合适资产，交易规模和类别不变 [48][49][51] 问题2: 展望2020年Q3和Q4，云服务和数字媒体业务的收入和EBITDA如何？ - 数字媒体业务Q4季节性更积极，云业务因澳大利亚和新西兰资产出售下半年收入减少约500万美元，Q3和Q4收入预计较2019年下降1% - 2%；数字媒体业务以6月为基准，预计同比下降2% - 3%，Q3大致持平，Q4有所下降；两个业务的利润率预计在Q3和Q4继续改善 [52][54][56] 问题3: 未来一到两年董事会组成会怎样，对业务有何重要性？ - 公司致力于董事会持续更新，未来任命将考虑行业经验与业务匹配，如增加医疗保健经验，同时注重技能组合和多元化，目标是成为顶级ESG公司 [68][69][70] 问题4: 数字媒体业务中绩效和展示广告的比例如何变化？ - 两者趋于接近50/50，Q2展示广告约占38%，绩效广告占35%，公司广告业务因绩效导向、有利类别组合和优质品牌表现出色 [73][75][76] 问题5: 数字营销方面，公司对客户和定价有何调整以应对风险？ - 公司专注于驱动潜在客户、交易和销售，市场加速向数字营销和交易转变，符合公司能力和价值主张 [89] 问题6: 并购方面，大型交易是否仍在考虑范围内？ - 一切皆有可能，公司有明确标准，只要能创造价值、产生超过20%的现金回报率且有信心执行计划，大小交易都会考虑 [91] 问题7: 数字媒体业务中科技和游戏垂直领域的广告趋势如何，订阅业务受COVID-19影响如何？ - 广告业务同比增长10%，游戏业务因新主机发布预计Q4季节性变化，科技业务有压力但6月开始复苏；订阅业务有机增长高个位数，但Ekahau业务收缩，Humble Bundle订阅业务减速，Humble出版业务表现良好 [96][98][100] 问题8: 2020年EBITDA利润率扩张的驱动因素是什么，疫情后对长期有机增长和利润率机会有何看法？ - 成本结构优化，包括重新谈判条款、消除不必要活动、设立采购职能等，部分节省将永久持续；疫情后公司成本结构更好，竞争减少，增长和利润率将保持一致或有所改善 [106][107][109] 问题9: 云服务的捆绑努力进展如何，对月度流失率有何影响，能否区分DID和非DID服务的流失率？ - Q2捆绑不是优先事项，主要关注服务水平和客户支持，取消率略有改善；随着新领导上任，下半年将加速捆绑计划 [118][119] 问题10: 公司VPN解决方案成功的原因是什么，对云服务ARPU有何影响？ - VPN市场增长，IPVanish是领先品牌之一；公司希望在B2B企业VPN市场取得进展，通过整合资源发挥Encrypt.me的优势；VPN价格较低影响ARPU [121][122][123] 问题11: EBITDA和现金流的关系如何，未来趋势怎样，视频游戏平台更新对业务有何影响？ - 自由现金流与EBITDA的时间不完全相关，公司关注12个月数据；本季度现金流表现出色，预计全年12个月转换率在64% - 68%之间；游戏业务因取消现场活动受影响，但IGN举办虚拟活动取得成功，Q4新主机发布和游戏发布将对业务有帮助 [130][131][139] 问题12: 公司对股票回购的看法如何？ - 股票回购是资本配置工具之一，公司认为当前股价是良好投资机会，同时支持股东，会在有回报时进行回购 [140][141] 问题13: 媒体业务10%的增长指的是什么，Q2表现出色的关键优势是什么，下半年有机增长率如何？ - 10%指广告业务增长；Q2表现出色得益于绩效营销、医疗保健广告市场和零售绩效营销的复苏；下半年假设经济呈U型复苏，趋于稳定和改善 [145][150][153] 问题14: 剥离澳大利亚和新西兰语音资产的原因是什么，与之前的Web24剥离是否有关联？ - 该业务收入多年下降，与核心业务不匹配，且管理分散，出售可获得现金并重新配置资源；与Web24剥离无直接关联 [157][158][159] 问题15: 如何看待全年自由现金流转换率，是否有COVID-19相关的收款问题？ - 目前收款未受明显影响，预计全年12个月转换率在64% - 68%之间，在经济假设下收款问题不大 [161][162][163] 问题16: 医疗保健传真业务在第三季度的预期如何？ - 云传真业务基本持平，企业传真增长7%，页面使用量下降趋势改善，若趋势持续，将为传真业务带来顺风 [170][171] 问题17: 与疫情前相比，并购机会的数量、质量、估值和行业有何变化，并购管道规模如何？ - 数字媒体领域机会增多，有广告业务不佳、流动性问题和寻求规模扩张的公司寻求合作；并购管道强劲 [173][174][179]

财务数据表现 - 2020年Q2营收3.31亿美元，较2019年Q2的3.224亿美元增长2.7%[6] - 2020年Q2调整后毛利润2.748亿美元，较2019年Q2的2.628亿美元增长4.6%[8] - 2020年Q2调整后每股收益1.71美元，较2019年Q2的1.60美元增长7.0%[10] - 2020年Q2调整后EBITDA为1.329亿美元，较2019年Q2的1.252亿美元增长6.1%[12] - 2020年Q2自由现金流为1.159亿美元，较2019年Q2的0.858亿美元增长35.1%[17] 业务板块情况 - 云服务2020年Q2营收1.671亿美元，较2019年Q2的1.691亿美元下降1.2%；调整后EBITDA为8070万美元，较2019年Q2的8520万美元下降5.2%[21][22] - 数字媒体2020年Q2营收1.639亿美元，较2019年Q2的1.533亿美元增长6.9%；调整后EBITDA为5400万美元，较2019年Q2的4260万美元增长27.0%[23][24] 风险因素 - 无法维持增长或盈利、无法以可接受条款收购业务、传真服务使用减少等因素可能对公司业务产生不利影响[4] 2020年指引 - 公司恢复全年营收、调整后EBITDA和调整后非GAAP每股收益指引，营收预计为13.8 - 14亿美元，调整后EBITDA预计为5.56 - 5.7亿美元，调整后非GAAP每股收益预计为7.17 - 7.41美元[27][28]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 47-1053457 (State or other jurisdiction (I.R.S. Employer of incorporation or organization) Identification No.) 700 S. Flower Street, 15th ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 0-25965 J2 GLOBAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 47-1053457 (State or other juris ...