季度业绩表现 - 季度每股收益1.14美元 超出Zacks一致预期1.10美元 但低于去年同期1.27美元 [1] - 营收3.2864亿美元 超出预期1.58% 高于去年同期3.1449亿美元 [2] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌41.8% 同期标普500指数下跌4.3% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期为每股收益1.24美元 营收3.3338亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益6.72美元 营收14.5亿美元 [7] - 近期盈利预测修订趋势不利 可能影响短期股价走势 [6] 行业对比 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前37% [8] - 同行业公司Domo预计季度每股亏损0.20美元 同比改善39.4% [9] - Domo预计营收7784万美元 同比下降2.8% 过去30天盈利预测下调2.4% [9]

收入和利润（同比环比） - 第一季度总收入同比增长4.5%至3.286亿美元（2024年同期为3.145亿美元）[4][5] - 公司2025年第一季度总收入为3.286亿美元，同比增长4.5%（2024年同期为3.145亿美元）[32] - 净利润同比大幅增长128.1%至2420万美元（2024年同期为1060万美元）[4][5] - 2025年第一季度净收入为24,239千美元，同比增长128%[19][29] - 摊薄后每股收益增长143.5%至0.56美元（2024年同期为0.23美元）[4][5] - 公司2025年Q1调整后净利润4894万美元，同比下降16.3%（2024年同期5847万美元）[35] - 2025年Q1摊薄后每股调整后净利润1.14美元，同比下降10.2%（2024年同期1.27美元）[35] - 股权投资收益2025年Q1为663万美元，同比改善1128万美元（2024年同期亏损65万美元）[35] 成本和费用（同比环比） - 调整后EBITDA下降0.6%至1.002亿美元（2024年同期为1.008亿美元）[4][5] - 2025年第一季度调整后EBITDA为100,178千美元，同比下降0.6%[29] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为55,832千美元，同比增长15.2%[19][29] - 公司2025年Q1摊销费用2187万美元，同比增长8.9%（2024年同期2009万美元）[35] - 2025年第一季度股票薪酬为9,752千美元，同比增长9.9%[19][29] - 公司2025年Q1股票薪酬支出为982万美元，同比增长26.1%（2024年同期779万美元）[35] - 2024年第一季度调整后非GAAP直接成本为45,656千美元，调整项包括61千美元的股权激励和170千美元的收购整合成本[40] - 2024年第一季度销售与营销费用为115,701千美元，调整后减少758千美元股权激励和541千美元收购成本[40] - 研发与工程费用调整后为16,421千美元，主要受1,090千美元股权激励和223千美元收购成本影响[40] - 行政管理及其他相关成本调整后为35,956千美元，主要调整项包括6,963千美元股权激励和5,332千美元收购成本[40] 各条业务线表现 - 技术及购物部门收入增长17.9%至8170万美元（2024年同期为6930万美元）[4] - 技术及购物部门2025年Q1收入8169万美元，同比增长17.9%（2024年同期6927万美元）[32] - 网络安全及营销科技部门收入下降10.8%至6730万美元（2024年同期为7550万美元）[4] - 网络安全与营销技术部门2025年Q1运营收入1132万美元，同比下降41.7%（2024年同期1943万美元）[32] - 健康与健康部门2025年Q1调整后EBITDA为2936万美元，同比增长12.1%（2024年同期2619万美元）[32] 现金流 - 经营活动现金流同比减少72.7%至2060万美元（2024年同期为7560万美元）[4][5] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为20,613千美元，同比下降72.7%[19] - 自由现金流为-500万美元（2024年同期为4740万美元）[4][5] - 2024年第一季度自由现金流为47,429千美元，由经营现金流75,558千美元减去资本支出28,129千美元得出[43] - 2024年全年自由现金流累计达283,680千美元，经营现金流为390,315千美元，资本支出为106,635千美元[43] - 2025年第一季度自由现金流为负5,006千美元，主要因资本支出25,619千美元超过经营现金流20,613千美元[43] 管理层讨论和指引 - 公司重申2025年全年收入指引为14.42亿至15.02亿美元[7] - 2025年第一季度用于收购和股票回购的现金支出合计达7410万美元（收购3920万美元，回购3490万美元）[5] 其他财务数据 - 2025年第一季度应收账款增加143,721千美元，同比增长159.5%[19] - 2025年第一季度应付账款减少210,857千美元，同比增长238.7%[19] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为64,829千美元，同比下降9.3%[19] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为35,006千美元，同比增长454.8%[19] - 2025年第一季度现金及现金等价物期末余额为431,007千美元，同比下降41.3%[19] - 2024年第一季度投资损失净额为10,705千美元，通过非GAAP调整全额抵消[40] 税务相关 - 2025年Q1调整后有效税率为23.9%，调整后所得税费用为1534万美元[38] - 2024年第一季度调整后有效税率为23.9%，基于调整后所得税费用18,370千美元和调整后净收入58,472千美元计算[40]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为1,442百万美元，同比增长5.0%[63] - 调整后的EBITDA为505百万美元，同比增长6.0%[63] - 调整后的稀释每股收益为6.64美元，同比增长5.1%[63] - 2025年第一季度净收入为24,239千美元，较2024年第一季度的10,627千美元增长了128.3%[78] - 2025年第一季度的收入为328,636千美元，较2024年第一季度的314,485千美元增长了4.5%[81] - 2025年第一季度的调整后净收入为48,940千美元，调整后每股摊薄收益为1.14美元，2024年第一季度为58,472千美元，调整后每股摊薄收益为1.27美元[85] - 2025年第一季度的自由现金流为-5,006千美元，而2024年第一季度为47,429千美元，下降幅度为110.6%[88] 未来展望 - 2025年全年收入指导范围为1,442百万至1,502百万美元[63] - 2025年全年调整后的EBITDA指导范围为505百万至542百万美元[63] 现金流与债务 - 2025年第一季度的总现金和投资为598百万美元[59] - 2025年第一季度的总债务为872百万美元，债务与调整后EBITDA的倍数为1.8倍[58] - 2025年第一季度的现金及现金等价物为431百万美元[59] - 2025年第一季度的利息支出为6,131千美元，较2024年第一季度的1,769千美元增长了246.5%[78] - 2025年第一季度的运营活动提供的净现金为20,613千美元[88] 用户数据 - 游戏与娱乐部门2024年第一季度的客户数量为318，2025年第一季度增加至311[94] - 健康与保健部门2024年第一季度的客户数量为794，2025年第一季度减少至703[94] - 游戏与娱乐部门2024年第一季度的客户数量为451,000，2025年第一季度增加至531,000[97] - 健康与保健部门2024年第一季度的客户数量为1,564,000，2025年第一季度增加至1,820,000[97] - 连接性部门2024年第一季度的客户数量为24,000，2025年第一季度增加至25,000[97] - 网络安全与市场技术部门2024年第一季度的客户数量为1,306,000，2025年第一季度减少至1,250,000[97] 收入与支出 - 2025年第一季度的折旧和摊销费用为55,832千美元，较2024年第一季度的48,453千美元增长了15.2%[78] - 2025年第一季度的有效税率约为23.9%[86] - 技术与购物部门2024年第一季度的净广告和绩效营销收入保留率为91.0%，2025年第一季度为90.0%[94] - 游戏与娱乐部门2024年第一季度的每客户季度收入为71,561美元，2025年第一季度增加至78,362美元[94] - 健康与保健部门2024年第一季度的每客户季度收入为79,629美元，2025年第一季度增加至94,652美元[94] - 网络安全与市场技术部门2024年第一季度的每客户季度收入为57.79美元，2025年第一季度减少至53.85美元[97]

投资策略 - Zacks Rank系统专注于盈利预测和预测修正以寻找优质股票[1] - 价值投资策略通过关键估值指标分析寻找被低估的公司[2] - Zacks Style Scores系统中的"Value"类别可识别当前市场最强价值股[3] 公司分析 - Ziff Davis(ZD)目前获得Zacks Rank 2(Buy)评级和价值"A"评级[3] - ZD的P/S比率为1.28 远低于行业平均3.73[4] - ZD的P/CF比率为5.13 显著低于行业平均13.75[5] - ZD过去12个月P/CF比率区间为4.80-9.34 中位数为6.64[5] 估值指标 - P/S比率通过股价与销售额计算 较难被操纵 是更真实的业绩指标[4] - P/CF比率考虑运营现金流 可用于识别现金流前景良好但被低估的公司[5] - ZD当前估值指标显示其很可能被市场低估[6]

活动概述 - RetailMeNot推出春季Savecation活动 时间为3月6日至10日 提供独家旅行优惠和现金返还 涵盖酒店 机票 行李 时尚 配饰等品类 [1] - 活动合作品牌包括Away Expedia Ray-Ban H&M Sephora Viator等3800多个品牌 支持自动叠加优惠码和现金返还 [2][7] - 新增与Viator合作的抽奖活动 幸运用户将获得拉斯维加斯Coldplay演唱会旅行套餐 含机票 住宿和城市探险体验 [3][7] 消费者行为 - 54%旅行者计划在3月底前完成行程研究和预订 反映提前规划趋势 [4] - 消费者更注重通过叠加优惠 奖励和现金返还在旅行消费中节省开支 [2][4] 优惠详情 - Away独家优惠 20%折扣适用于Softside Bigger Carry-on行李箱（海军蓝除外） [8] - Booking com CVS Elf Cosmetics等品牌提供14%-20%现金返还 [8] - Expedia酒店预订享8%折扣+8%现金返还 Orbitz酒店最高40%折扣+8%现金返还 [8] - Viator独家优惠 满250美元减25美元 满300美元减35美元+14%现金返还 [8] 参与方式 - 用户可通过RetailMeNot网站 应用或浏览器扩展获取优惠 自动应用折扣 [5] - 3月6日至20日期间访问RetailMeNot com/savecation可参与Viator抽奖 [5] 公司背景 - RetailMeNot为Ziff Davis旗下品牌 通过优惠码 现金返还和浏览器扩展帮助用户节省日常开支 [6] - Ziff Davis为垂直数字媒体和互联网公司 业务覆盖技术 娱乐 购物 健康等领域 [9]

公司收购情况 - 2012 - 2024年公司在全球进行超90次收购，投入约33亿美元[16] - 公司收购分为嵌入式收购和平台收购，2012年以来多数收购交易为嵌入式收购，但资本分配两者更均衡[16][17] - 2012 - 2024年公司进行超90次收购，2024年有4次（不包括已剥离业务中的收购）[86] 各业务线数据表现 - Ofers.com优惠券和交易网站有超25000家互联网热门商店和品牌的优惠[31] - IGN Entertainment 16个数字资产覆盖超100个国家，月用户超4.4亿，社交媒体粉丝达8500万[34] - 健康与保健孕产育儿平台通过31个全球网站和移动应用，以7种语言为数百万家庭提供支持[44] - Mom Media社区有超13500名育儿影响者[45] - Ookla的Speedtest用户每天发起超1100万次测试，至今已完成超500亿次测试[47] 业务线构成与收入类型 - 公司合并收入主要来自科技与购物、游戏与娱乐、健康与保健、连接性、网络安全与营销技术五条业务线[18] - 公司主要收入类型有广告和绩效营销、订阅和许可、其他[20][21][22] - 公司数字媒体业务主要靠广告和绩效营销收入驱动，连接性和网络安全与营销技术业务主要靠订阅和许可收入驱动[18] - 公司目前有五个可报告业务板块：科技与购物、游戏与娱乐、健康与 wellness、连接、网络安全与营销技术[84] 研发工程支出 - 公司研发工程支出在2022 - 2024财年分别为7410万美元、6890万美元和6740万美元[76] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司约有3800名员工，其中56%是美国员工，44%是非美国员工[85] - 截至2024年12月31日，公司科技与购物、游戏与娱乐业务约130名编辑员工加入工会[85] - 2024年美国新员工中28%为有色人种，50%为女性[92] - 过去三年为美国员工承担83%的健康保险保费[94] - 为员工提供每年16小时的带薪志愿休假[95] - 员工援助基金支持14个国家99%的员工[95] 收入影响因素 - 公司数字媒体业务部分收入在第四季度假期因零售活动增加而较高[69] - 公司连接业务收入会受季度内重大交易时间影响[69] - 公司网络安全与营销技术业务收入受有效工作日数量影响，第四季度使用和新用户注册低于平均水平[69] 业务运营主体 - 公司网络安全与营销技术业务通过VIPRE安全集团和MOZ集团运营[54] 市场竞争情况 - 公司面临来自多元化互联网、特定领域数字媒体、广告产品销售商等多方面竞争[64][65][66] - 公司所处市场竞争激烈，部分竞争对手资源更多、技术更优、定价更低、营销更有效，竞争压力可能降低公司收入和运营利润[133] 公司股权分配 - 2021年公司将80.1%的Consensus普通股分配给股东[98] - 2021年10月7日公司完成云传真业务拆分，向股东按比例分配Consensus 80.1%的股票[142] 公司面临的风险 - 公司面临1.75%可转换票据、3.625%可转换票据、4.625%优先票据等债务风险[108] - 若无法执行收购或投资策略，公司增长可能受负面影响[105][110][111] - 收购可能扰乱公司运营并损害经营业绩[105][112] - 数字媒体业务大部分收入来自短期广告安排，可能面临广告商流失风险[105] - 公司面临系统故障、安全漏洞等技术问题风险[105] - 并购存在风险，可能影响公司业务、经营成果和财务状况，未来有效税率也可能受并购影响[113][114] - 数字媒体业务大部分收入来自短期广告安排，广告商支出减少或流失会导致公司收入和经营成果下降[115] - 若无法以可接受价格为数字媒体业务开发、委托或获取有吸引力的内容，可能损害公司经营成果[116] - 若无法证明数字媒体业务的广告和赞助解决方案能为客户提供有吸引力的投资回报，公司财务结果可能受损[117] - 系统故障、安全漏洞、网络攻击等技术风险可能导致服务中断、声誉受损、客户流失或承担重大责任[118] - 生成式AI及相关技术可能带来风险，如内容被未经授权使用、知识产权被侵犯等，相关法律和监管框架尚不确定[123][125] - 公司面临税收风险，税率变化、新税收立法或额外税收负债可能对财务结果产生不利影响[126] - 公司正接受美国国税局等国内外税务机关和政府机构的审查，若税收储备不足可能影响公司业务和财务状况[127] - 不同州或国家可能对公司业务征收额外或新的税收或法规，这可能增加公司经营成本并影响财务状况[128] - 税务机关可能要求公司补缴销售和使用税等，这可能对公司经营成果产生不利影响[130] - 全球和美国经济疲软、经济波动、政治不稳定等或导致公司服务使用量、留存率、广告等收入下降及成本增加[131] - 气候变化可能对公司业务地点、员工、运营等产生不利影响，增加成本或导致业务损失[132] - 公司增长依赖品牌发展、强化和保护，品牌推广成本可能增加，且不一定能带来足够收入抵消成本[139] - 若Consensus股权分配及相关交易不符合美国联邦所得税免税条件，公司、Consensus及股东可能面临重大税务负债[142] - 公司业务高度依赖计费系统，计费系统或程序出现故障或错误可能影响业务和财务结果[146] - 公司若遭遇过多信用卡拒付、欺诈活动或无法满足信用卡公司标准，可能导致成本增加、失去接受信用卡支付权利和订阅用户减少[147] - 作为互联网内容创作者和分发者，公司可能因内容不准确面临法律索赔[150] - 公司品牌识别依赖商标组合保护和域名获取维护，若无法做到可能损害品牌价值和声誉[140] - 公司可能面临法律诉讼，产生不可预见费用，分散运营资源和管理层注意力，且结果不确定，可能有不利裁决，部分情况无保险覆盖，还可能有赔偿责任[152] - 若无法从搜索引擎吸引访客，网站流量或减少，影响产品服务销售、广告收入和零售商采购量，且替换流量可能增加营销支出[153][155] - 国际业务扩张使公司面临汇率波动和外汇管制风险，影响运营结果、报告收益和成本，且未进行外汇套期保值交易[156][157] - 公司知识产权保护措施有限，可能被侵权，维权成本高且不一定成功，还可能面临专利侵权诉讼和赔偿要求[161][166] - 公司依赖第三方提供关键业务要素和营销关系，供应商服务中断或合作关系失败会对业务产生重大不利影响[167] - 公司成功依赖高管和关键人员的保留与招聘，竞争激烈，人员流失可能影响业务[168] - 公司内部控制可能存在不足，若未及时维护或合规，可能影响财务报告准确性，面临监管调查，导致股价下跌[169][170] - 公司业务剥离或处置可能面临风险，影响业务，且已售业务的或有负债可能影响财务报表[171][172] - 根据与Consensus的分离协议，公司可能承担重大赔偿责任，且Consensus的赔偿可能不足以保护公司[173] - ESG事项及相关报告义务使公司面临声誉和业绩风险，可能增加成本，未达目标或合规可能导致法律诉讼和声誉受损[174] - 公司发布的业绩指引具有不确定性，实际业务结果可能与之有重大差异[175] - 公司受国内外多种法律法规约束，合规成本可能增加，影响业务[177][178] - 《CAN - SPAM 法案》允许数百万美元的罚款，公司若违规将影响业务[181] - 违反《电话消费者保护法》，原告可获每起违规 500 美元法定赔偿，故意违规可三倍赔偿[187] - 公司 VoIP 业务因 FCC 对“电信运营商”定义扩展，受《通信协助执法法》影响[189] - 公司日常健康集团业务可能受国会、FTC、FDA 等额外监管[190] - 公司数字媒体和连接业务中收集和销售用户数据的收入，可能受政府监管等因素影响[193] - 用户若拒绝提供信息或选择退出数据使用，公司个性化内容和营销能力将受损[194] - 若无法获取第三方数据或成本大幅增加，公司个性化内容和营销能力将受负面影响[195] - 公司虽认为自身合规，但仍可能面临执法行动、罚款等不利情况[191] - 公司因数据使用和共享面临VPPA和CIPA等法律索赔风险，可能增加法律成本和潜在负债，降低收入并影响经营业绩[196] - GDPR使公司在欧洲运营和数据使用的合规负担加重，增加成本，还禁止无安全保障的数据传输，违规将面临大笔罚款[198][199] - 2023年7月10日，TDPF被欧盟认可允许个人数据从欧盟向美国自认证公司转移，但可能面临法律挑战[200] - CCPA及其修正案CPRA增加公司对加州居民数据使用的合规负担和成本，其他州也在考虑类似法律[202] - COPPA等法律对公司收集儿童信息、向未成年人提供服务等方面施加限制，出口管制法规也对业务有要求和限制[203] - “Do Not Track”等法规可能影响公司广告和数据业务，降低收入并影响经营业绩[204][206] - 公司若未遵守隐私等相关政策和法规，可能导致用户和广告合作伙伴流失，影响业务[208] - 公司收集健康相关信息面临潜在责任，HIPAA及其相关法规适用于公司部分子公司，违规将受处罚[210][211][212] - 医疗行业变化可能影响公司业务，因为公司部分广告和赞助收入来自医疗行业[214] - 法律和法规的变化或解释不一致可能增加公司合规成本，限制数据处理，影响产品吸引力和业务实践[207][208][213]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度收入同比增长5 9%至4 128亿美元 调整后稀释每股收益同比增长10 7%至2 58美元 [7][30][31] - 2024全年收入增长2 8%至14 017亿美元 调整后EBITDA增长2 3%至4 935亿美元 调整后稀释每股收益增长6 9%至6 62美元 [32] - 自由现金流显著提升 2024年达2 83亿美元 其中第四季度自由现金流1 31亿美元 同比增长近一倍 [55] - 现金储备充足 截至2024年底持有5 06亿美元现金及等价物 净杠杆率仅0 7倍 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术购物板块2024年增长近10% 主要受益于CNET收购及广告增长 预计2025年将成为增长最快板块 [16] - 游戏娱乐板块保持中个位数增长 2024年广告表现强劲 计划通过收购扩大规模 [17] - 健康医疗板块2024年持平 但制药广告预订强劲 预计2025年恢复历史增长水平 [18] - 连接业务2024年重组后增长放缓 但战略转向订阅和数据业务 被视为最具价值资产 [20] - 网络安全与营销科技板块2024年收入下降3% 但EBITDA利润率保持35% 预计2025年下半年恢复增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告与绩效营销收入第四季度增长10 6% 全年增长4 1% 剔除B2B业务后增速达12%和5 6% [37] - 订阅与许可收入第四季度增长1% 全年增长2% 客户数增至365万 平均每客户季度收入40 44美元 [39] - 广告客户留存率提升至92% 第四季度拥有1899家广告客户 平均每客户季度收入超13 5万美元 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施新的五大业务板块报告结构 提升透明度 包括技术购物 游戏娱乐 健康医疗 连接 网络安全与营销科技 [11][12][13] - AI战略取得进展 Lose It应用的AI营养追踪功能获CNN报道 健康招聘平台的AI工具提升用户参与度18% [23][24] - 广告业务仅占35%收入 搜索流量占比40% AI搜索摘要目前仅影响12%的关键查询 对点击率无显著影响 [25][26] - 资本配置活跃 2024年投入2 25亿美元用于并购 1 85亿美元回购股票 减少1 38亿美元债务 [42][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年收入增长指引中值为5% 调整后EBITDA增长6% 预计各板块将全面恢复增长 [11][47] - 第一季度增长预期温和 下半年增速将加快 广告收入预计30%集中在第四季度 [49][51] - 宏观经济环境总体平稳 但关注通胀曲线 关税政策等潜在风险因素 [70][71] - 估值与基本面存在脱节 新报告结构将帮助市场更好理解业务内在价值 [11][57] 其他重要信息 - DEI政策强调公平机会与人才多元化 视为业务增长驱动力 [27][28] - CNET整合进展顺利 已实现协同效应 预计快速达到5-6倍EBITDA回报目标 [137][141] - 健康医疗板块计划拓展至减肥 美容 生活方式等细分领域 与GLP-1药物形成战略协同 [103][116] 问答环节所有的提问和回答 广告业务与宏观环境 - 广告业务分类表现：技术广告强劲 游戏娱乐持续增长 健康医疗因大客户调整2024年持平但2025年前景乐观 [64][66] - 开放网络与围墙花园竞争：公司在技术 游戏 健康等垂直领域占据领导地位 受程序化广告冲击较小 [69] 资本配置与并购 - 2024年资本配置：2 25亿美元并购 1 85亿美元股票回购 7 5%流通股减少 保留6 2亿美元回购额度 [76][85] - 并购重点：五大板块均积极寻找标的 数字媒体估值吸引 考虑增加新垂直领域 [78][80] AI与内容授权 - LLM版权策略：等待公平价值授权协议 不急于达成短期交易 法院近期判决利好版权方 [89][90] - 搜索影响：AI摘要仅覆盖12%关键查询 同类查询点击率未受显著影响 [91][93] 健康医疗业务细节 - 直接消费者与医生端广告：2024年医生端受大客户影响更大 但长期仍具增长潜力 [112][113] - GLP-1药物机遇：当前收入占比低 但与Lose It应用形成协同 预计2025年相关广告增加 [115][116] 连接业务重组影响 - 收入波动原因：历史数据销售延迟 广告业务主动收缩 管理层重组影响短期表现 [119][121] - 长期定位：战略聚焦订阅与数据业务 视为最具价值资产 [20][122] 网络安全业务展望 - 增长驱动因素：电子邮件安全等子业务改善 预计2025年下半年恢复增长 [129][130] - 季节性：广告业务带动第四季度占比提升 但EBITDA利润率全年保持稳定 [131][133] CNET整合进展 - 协同效应：销售团队合并 编辑团队保持独立 已实现成本节约目标 [137][140] - 市场反响：CES合作案例获广告商认可 预计快速达成收购回报目标 [139][141]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年总营收增长2.8%至14.017亿美元，调整后EBITDA增长2.3%至4.935亿美元，调整后EBITDA利润率为35.2%，调整后摊薄每股收益增长6.9%至6.62美元 [32] - 2024年第四季度营收4.128亿美元，同比增长5.9%；调整后EBITDA为1.718亿美元，同比增长2.5%，调整后EBITDA利润率为41.6%；调整后摊薄每股收益为2.58美元，同比增长10.7% [30][31] - 2024年广告和绩效营销收入增长4.1%，第四季度增长10.6%；订阅和许可收入全年增长近2%，第四季度增长约1% [37][39] - 2024年自由现金流超2.83亿美元，第四季度自由现金流1.31亿美元，几乎是2023年第四季度的两倍 [55] - 截至2024年底，公司现金及现金等价物为5.06亿美元，长期投资约1.58亿美元，总杠杆为1.8倍，净杠杆为0.7倍 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 科技与购物业务2021年营收增长55%，2022 - 2023年下降25%，2024年恢复近10%的增长，预计2025年成为最强增长业务 [14][15][16] - 游戏与娱乐业务多年来保持个位数增长，是最小的业务板块，但具有很大的扩展潜力 [16][17] - 健康与 wellness业务和连接业务长期以来是增长最快的业务，但2024年增速放缓至名义增长，预计2025年恢复强劲增长 [17][18] - 网络安全和营销技术业务2024年营收下降近3%，但较2023年的近7%有所改善，预计2025年下半年恢复增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将从两个报告部门过渡到五个，将数字媒体部门拆分为科技与购物、游戏与娱乐、健康与 wellness、连接四个部门，网络安全和营销技术部门保持不变 [11][12] - 公司计划在2025年加速营收增长，从2024年的2.8%提升至5%，调整后EBITDA增长从2.3%提升至6% [11] - 公司将继续积极进行资本配置，包括并购和股票回购，预计2025年并购活动至少与2024年持平 [42][45][77] - 公司在各个主要广告类别中处于领先地位，认为营销人员会在社交网络、搜索和行业内广告之间进行平衡 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司回归增长，尽管第四季度营收未达预期，但不影响2025年的前景，公司对2025年的增长充满信心 [10][36] - 宏观经济在2022 - 2023年是逆风，2024年相对平稳，目前假设经济环境保持不变，如有重大变化将进行调整 [70][71] - 公司认为自身在各主要广告类别中处于领先地位，与其他开放网络不同，受程序化广告影响较小 [68][69] 其他重要信息 - 公司的AI创新成果受到市场认可，如Lose It的AI功能和Health eCareers的AI职位匹配分析器 [23][24] - 公司认为AI对搜索流量的影响有限，业务模式多元化，搜索流量仅占访问量的40%，AI概述仅出现在12%的顶级查询中，对点击率无实质性影响 [25][26] - 公司认为DEI计划和实践能创造价值，有助于吸引人才和扩大受众群体，推动业务发展 [26][27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年各广告类别情况及广告增长的潜在有机增长率 - 2024年第四季度广告业务增长超10%，2025年科技广告业务有望延续增长势头，但B2B业务计划减少营收以提高盈利能力，会对增长率产生约150个基点的拖累 [63][64][65] - 游戏与娱乐业务广告增长良好，预计2025年将继续增长；健康与 wellness业务2024年相对平稳，2025年前期表现强劲，前景乐观 [65][66] - 公司在各主要广告类别中处于领先地位，营销人员会在不同渠道间进行平衡，公司与其他开放网络不同，受程序化广告影响较小 [68][69] 问题2: 资本配置、并购和杠杆的看法，以及Gen AI对并购的影响 - 2024年公司并购活动增加，五个报告部门都在积极寻求交易，网络安全和营销技术部门在第四季度完成了自2021年以来的首笔交易 [42][77][79] - 公司认为数字媒体估值有吸引力，有现金和借贷能力，会在价格合适时进行并购，同时会平衡股票回购和并购的资本配置 [80][81][82] 问题3: 关于LLMs许可和法律行动的策略 - 公司对许可协议持开放态度，但要求公平价值、长期合作，并认可版权许可，不会急于达成短期有利但长期不合适的协议 [89][90] - 公司认为AI概述在搜索中的占比仍较小，对点击率无实质性影响，更关注大语言模型使用公司内容而不提供合理补偿的问题 [91][92][93] 问题4: 健康与 wellness业务的宏观因素及并购机会 - 公司不担心HHS和政府对直接面向消费者广告的讨论，认为存在法律挑战和既得利益集团，且公司主要关注数字广告，不受电视广告影响 [98][99] - 公司认为在健康与 wellness业务中，除制药外，应用程序、美容、健身、生活方式等领域有并购机会，如Lose It的收购就是成功案例 [102][103][104] 问题5: 健康与 wellness业务消费者与提供商业务的更新情况、与品牌的合作情况及GLP - 1化合物的风险敞口 - 2024年直接面向消费者业务表现好于直接面向提供商业务，预计2025年两者都将改善，关键是赢得订单 [112][113][114] - GLP - 1目前不是重要收入来源，但具有战略意义，与Lose It有联系，有望带来广告收入 [115][116] 问题6: 连接业务中历史数据销售未达预期的情况及业务表现 - 连接业务在第四季度进行了重大重组，约70%的高级领导和20%的组织发生了变化，导致业务出现短期波动，但长期来看将成为增长引擎 [118][120][121] - 订阅和许可收入存在季度间的波动，连接业务在第四季度受到了一定影响，但该业务收入占比超40%，是公司收入多元化的重要组成部分 [123][124][125] 问题7: 网络安全和营销技术业务下半年恢复增长的驱动因素及EBITDA增长的驱动因素和季节性权重 - 网络安全和营销技术业务多年来呈改善趋势，预计2025年初延续2024年末的情况，全年将逐步改善 [129][130][131] - EBITDA季节性主要受广告和绩效营销业务影响，第四季度较重，第一季度预期较低，公司会在第一季度进行一些支出以推动全年增长 [131][132] 问题8: CNET收购后的整合情况及对广告销售的影响 - CNET收购后整合进展顺利，已实现成本协同效应和节省目标，预计将提前实现收购后12 - 24个月内达到5 - 6倍EBITDA的目标 [136][140][141] - 公司以CNET集团的名义进行市场推广，整合了销售和营销团队，同时保持各品牌独立的编辑团队，并实现了编辑合作，得到了市场认可 [137][138][139]

季度业绩表现 - 季度每股收益2.58美元 超出Zacks一致预期2.57美元 同比增长10.7%从去年同期的2.33美元 [1] - 季度营收4.1282亿美元 低于Zacks一致预期3.08% 但同比增长5.9%从去年同期的3.8989亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 但仅一次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌11.8% 同期标普500指数上涨2.2% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计近期表现将与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股收益1.38美元 营收3.3934亿美元 本财年预期每股收益7.12美元 营收15亿美元 [7] 行业比较 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前34% 该排名前50%行业平均表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司Rumble Inc预期季度每股亏损0.13美元 同比改善7.1% 预期营收3041万美元 同比增长49.1% [9] 业绩波动因素 - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 实证研究表明股票短期走势与盈利预期修正趋势高度相关 [5] - 当前盈利预期修正趋势好坏参半 可能随最新财报发布而改变 [6]

营收数据 - 2024年Q4季度营收同比增长5.9%至4.128亿美元，全年营收同比增长2.8%至14.02亿美元[4][6] - 2024年全年总营收为14.01688亿美元，较2023年的13.64028亿美元增长2.76%[20] - 2024年全年总营收为14.01688亿美元，2023年为13.64028亿美元，同比增长2.76%[37] 运营收入数据 - 2024年Q4运营收入降至7850万美元，全年降至1.136亿美元[4][6] - 2024年全年运营收入为1.13648亿美元，2023年为1.32611亿美元，同比下降14.30%[37] 净利润数据 - 2024年Q4净利润同比增长1.0%至6410万美元，全年同比增长51.9%至6300万美元[4][6] - 2024年全年净利润为6304.7万美元，较2023年的4150.3万美元增长51.91%[20] - 2024年和2023年第四季度净利润分别为64087千美元和63422千美元，全年净利润分别为63047千美元和41503千美元[31] - 2024年全年净收入为6.3047亿美元，摊薄后每股收益为1.42美元；2023年全年净收入为4.1503亿美元，摊薄后每股收益为0.89美元[40] 每股收益数据 - 2024年Q4摊薄后每股净收益升至1.43美元，全年升至1.42美元[4][6] - 2024年基本每股收益为1.42美元，较2023年的0.89美元增长59.55%[20] - 2024年摊薄每股收益为1.42美元，较2023年的0.89美元增长59.55%[20] - 2024年第四季度净收入为6.4087亿美元，摊薄后每股收益为1.43美元；2023年同期净收入为6.3422亿美元，摊薄后每股收益为1.29美元[40] - 2024年第四季度调整后净收入为11.0189亿美元，摊薄后每股收益为2.58美元；2023年同期调整后净收入为10.6986亿美元，摊薄后每股收益为2.33美元[40] - 2024年全年调整后净收入为29.4461亿美元，摊薄后每股收益为6.62美元；2023年全年调整后净收入为28.7362亿美元，摊薄后每股收益为6.19美元[40] 调整后EBITDA数据 - 2024年Q4调整后EBITDA同比增长2.5%至1.718亿美元，全年同比增长2.3%至4.935亿美元[4][6] - 2024年和2023年第四季度调整后EBITDA分别为171802千美元和167566千美元，全年调整后EBITDA分别为493508千美元和482309千美元[31] - 2024年全年调整后EBITDA为4.93508亿美元，2023年为4.82309亿美元，同比增长2.32%[37] 调整后净利润数据 - 2024年Q4调整后净利润同比增长3.0%至1.102亿美元，全年同比增长2.5%至2.945亿美元[4][6] 调整后摊薄每股收益数据 - 2024年Q4调整后摊薄每股收益同比增长10.7%至2.58美元，全年同比增长6.9%至6.62美元[4][6] 现金流数据 - 2024年Q4经营活动提供的净现金为1.582亿美元，全年为3.903亿美元[4][6] - 2024年Q4自由现金流为1.311亿美元，全年为2.837亿美元[4][6] - 2024年全年经营活动产生的净现金为3.90315亿美元，较2023年的3.19962亿美元增长21.99%[22] - 2024年全年投资活动使用的净现金为2.97455亿美元，较2023年的1.27408亿美元增长133.47%[22] - 2024年全年融资活动使用的净现金为3.20994亿美元，较2023年的1.14791亿美元增长179.63%[22] - 2024年全年经营活动提供的净现金为390,315千美元，自由现金流为283,680千美元[55] - 2023年全年经营活动提供的净现金为319,962千美元，自由现金流为211,233千美元[55] 公司预测数据 - 公司预计2025年营收在14.42 - 15.02亿美元之间，调整后EBITDA在5.05 - 5.42亿美元之间，调整后摊薄每股收益在6.64 - 7.28美元之间[9] 资产负债数据 - 2024年总资产为37.04334亿美元，较2023年的34.71022亿美元增长6.72%[18] - 2024年总负债为18.93452亿美元，较2023年的15.78024亿美元增长20.00%[18] - 2024年股东权益为18.10882亿美元，较2023年的18.92998亿美元下降4.34%[18] 各业务板块收入数据 - 2024年第四季度各业务板块收入分别为：科技与购物132922千美元、游戏与娱乐50941千美元、健康与 wellness 105671千美元、网络安全与营销技术69041千美元，总计412823千美元[34] - 2023年第四季度各业务板块收入分别为：科技与购物105222千美元、游戏与娱乐49230千美元、健康与 wellness 106449千美元、网络安全与营销技术71946千美元，总计389885千美元[34] 各业务板块运营收入数据 - 2024年第四季度各业务板块运营收入分别为：科技与购物22245千美元、游戏与娱乐20244千美元、健康与 wellness 27058千美元、网络安全与营销技术9095千美元，总计78522千美元[34] - 2023年第四季度各业务板块运营收入分别为：科技与购物25621千美元、游戏与娱乐22147千美元、健康与 wellness 24169千美元、网络安全与营销技术5430千美元，总计80720千美元[34] 利息净支出数据 - 2024年第四季度利息净支出为6391千美元，全年为13988千美元；2023年第四季度为2251千美元，全年为20031千美元[31] 业务出售损失数据 - 2024年全年业务出售损失为3780千美元，2023年无此项损失[31] 投资净损失数据 - 2024年第四季度投资净损失为0，全年为7654千美元；2023年第四季度为 - 1065千美元，全年为28138千美元[31] 所得税费用数据 - 2024年第四季度所得税费用为13610千美元，全年为41370千美元；2023年第四季度为12962千美元，全年为24142千美元[31] 折旧和摊销数据 - 2024年全年折旧和摊销为2.11916亿美元，2023年为2.36966亿美元，同比下降10.57%[37] 基于股份的薪酬数据 - 2024年全年基于股份的薪酬为4091.5万美元，2023年为3192万美元，同比增长28.18%[37] 商誉减值数据 - 2024年全年商誉减值为8527.3万美元，2023年为5685万美元，同比增长49.99%[37] 2024年第四季度成本及费用数据（GAAP与调整后非GAAP） - 2024年第四季度直接成本GAAP金额为 -53,242千美元，调整后非GAAP金额为 -52,760千美元[43] - 2024年第四季度销售和营销成本GAAP金额为 -150,510千美元，调整后非GAAP金额为 -136,253千美元[43] - 2024年第四季度研发和工程成本GAAP金额为 -17,549千美元，调整后非GAAP金额为 -12,888千美元[43] - 2024年第四季度利息费用净额GAAP金额为 -6,391千美元，调整后非GAAP金额为 -6,311千美元[43] - 2024年第四季度其他收入净额GAAP金额为2,438千美元，调整后非GAAP金额为2,201千美元[43] - 2024年第四季度调整后所得税费用为32,497千美元，调整后有效税率约为22.8%[43] 2023年第四季度成本及费用数据（GAAP与调整后非GAAP） - 2023年第四季度直接成本GAAP金额为 -45,070千美元，调整后非GAAP金额为 -42,494千美元[46] - 2023年第四季度销售和营销成本GAAP金额为 -126,449千美元，调整后非GAAP金额为 -124,389千美元[46] - 2023年第四季度利息费用净额GAAP金额为 -2,251千美元，调整后非GAAP金额为 -2,262千美元[46] - 2023年第四季度调整后所得税费用为31,071千美元，调整后有效税率约为22.5%[46] 调整后有效税率及费用数据 - 2024年调整后有效税率约为23.5%，调整后所得税费用为90,358千美元，分母为384,819千美元[49] - 2023年调整后有效税率约为23.3%，调整后所得税费用为87,426千美元，分母为374,788千美元[52] 全年成本数据（GAAP与调整后非GAAP） - 2024年直接成本GAAP金额为(200,323)千美元，调整后非GAAP金额为(199,315)千美元[49] - 2023年直接成本GAAP金额为(185,650)千美元，调整后非GAAP金额为(182,636)千美元[52] - 2024年销售和营销成本GAAP金额为(519,694)千美元，调整后非GAAP金额为(496,866)千美元[49] - 2023年销售和营销成本GAAP金额为(487,365)千美元，调整后非GAAP金额为(479,879)千美元[52] - 2024年研究、开发和工程成本GAAP金额为(67,373)千美元，调整后非GAAP金额为(57,152)千美元[49] - 2023年研究、开发和工程成本GAAP金额为(68,860)千美元，调整后非GAAP金额为(64,900)千美元[52]