Ziff Davis (ZD) Q4 2024 Earnings Call February 25, 2025 05:51 PM ET Company Participants Bret Richter - CFOVivek Shah - CEO, President & DirectorYgal Arounian - Director - Internet Equity ResearchRishi Jaluria - Managing DirectorRobert Coolbrith - Vice President, Internet Equity ResearchChris Kuntarich - Internet Equity ResearchAaron Samuels - Equity Research Associate Conference Call Participants Ross Sandler - Analyst Operator Good day, ladies and gentlemen, and welcome to the Ziff Davis Fourth Quarter an ...

财务数据和关键指标变化 - 2024财年总营收增长2.8%至14.017亿美元，调整后EBITDA增长2.3%至4.935亿美元，调整后EBITDA利润率为35.2%，调整后摊薄每股收益增长6.9%至6.62美元 [32] - 2024年第四季度营收4.128亿美元，同比增长5.9%；调整后EBITDA为1.718亿美元，同比增长2.5%，调整后EBITDA利润率为41.6%；调整后摊薄每股收益为2.58美元，同比增长10.7% [30][31] - 2024年广告和绩效营销收入增长4.1%，第四季度增长10.6%；订阅和许可收入全年增长近2%，第四季度增长约1% [37][39] - 2024年自由现金流超2.83亿美元，第四季度自由现金流1.31亿美元，几乎是2023年第四季度的两倍 [55] - 截至2024年底，公司现金及现金等价物为5.06亿美元，长期投资约1.58亿美元，总杠杆为1.8倍，净杠杆为0.7倍 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 科技与购物业务2021年营收增长55%，2022 - 2023年下降25%，2024年恢复近10%的增长，预计2025年成为最强增长业务 [14][15][16] - 游戏与娱乐业务多年来保持个位数增长，是最小的业务板块，但具有很大的扩展潜力 [16][17] - 健康与 wellness业务和连接业务长期以来是增长最快的业务，但2024年增速放缓至名义增长，预计2025年恢复强劲增长 [17][18] - 网络安全和营销技术业务2024年营收下降近3%，但较2023年的近7%有所改善，预计2025年下半年恢复增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将从两个报告部门过渡到五个，将数字媒体部门拆分为科技与购物、游戏与娱乐、健康与 wellness、连接四个部门，网络安全和营销技术部门保持不变 [11][12] - 公司计划在2025年加速营收增长，从2024年的2.8%提升至5%，调整后EBITDA增长从2.3%提升至6% [11] - 公司将继续积极进行资本配置，包括并购和股票回购，预计2025年并购活动至少与2024年持平 [42][45][77] - 公司在各个主要广告类别中处于领先地位，认为营销人员会在社交网络、搜索和行业内广告之间进行平衡 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司回归增长，尽管第四季度营收未达预期，但不影响2025年的前景，公司对2025年的增长充满信心 [10][36] - 宏观经济在2022 - 2023年是逆风，2024年相对平稳，目前假设经济环境保持不变，如有重大变化将进行调整 [70][71] - 公司认为自身在各主要广告类别中处于领先地位，与其他开放网络不同，受程序化广告影响较小 [68][69] 其他重要信息 - 公司的AI创新成果受到市场认可，如Lose It的AI功能和Health eCareers的AI职位匹配分析器 [23][24] - 公司认为AI对搜索流量的影响有限，业务模式多元化，搜索流量仅占访问量的40%，AI概述仅出现在12%的顶级查询中，对点击率无实质性影响 [25][26] - 公司认为DEI计划和实践能创造价值，有助于吸引人才和扩大受众群体，推动业务发展 [26][27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年各广告类别情况及广告增长的潜在有机增长率 - 2024年第四季度广告业务增长超10%，2025年科技广告业务有望延续增长势头，但B2B业务计划减少营收以提高盈利能力，会对增长率产生约150个基点的拖累 [63][64][65] - 游戏与娱乐业务广告增长良好，预计2025年将继续增长；健康与 wellness业务2024年相对平稳，2025年前期表现强劲，前景乐观 [65][66] - 公司在各主要广告类别中处于领先地位，营销人员会在不同渠道间进行平衡，公司与其他开放网络不同，受程序化广告影响较小 [68][69] 问题2: 资本配置、并购和杠杆的看法，以及Gen AI对并购的影响 - 2024年公司并购活动增加，五个报告部门都在积极寻求交易，网络安全和营销技术部门在第四季度完成了自2021年以来的首笔交易 [42][77][79] - 公司认为数字媒体估值有吸引力，有现金和借贷能力，会在价格合适时进行并购，同时会平衡股票回购和并购的资本配置 [80][81][82] 问题3: 关于LLMs许可和法律行动的策略 - 公司对许可协议持开放态度，但要求公平价值、长期合作，并认可版权许可，不会急于达成短期有利但长期不合适的协议 [89][90] - 公司认为AI概述在搜索中的占比仍较小，对点击率无实质性影响，更关注大语言模型使用公司内容而不提供合理补偿的问题 [91][92][93] 问题4: 健康与 wellness业务的宏观因素及并购机会 - 公司不担心HHS和政府对直接面向消费者广告的讨论，认为存在法律挑战和既得利益集团，且公司主要关注数字广告，不受电视广告影响 [98][99] - 公司认为在健康与 wellness业务中，除制药外，应用程序、美容、健身、生活方式等领域有并购机会，如Lose It的收购就是成功案例 [102][103][104] 问题5: 健康与 wellness业务消费者与提供商业务的更新情况、与品牌的合作情况及GLP - 1化合物的风险敞口 - 2024年直接面向消费者业务表现好于直接面向提供商业务，预计2025年两者都将改善，关键是赢得订单 [112][113][114] - GLP - 1目前不是重要收入来源，但具有战略意义，与Lose It有联系，有望带来广告收入 [115][116] 问题6: 连接业务中历史数据销售未达预期的情况及业务表现 - 连接业务在第四季度进行了重大重组，约70%的高级领导和20%的组织发生了变化，导致业务出现短期波动，但长期来看将成为增长引擎 [118][120][121] - 订阅和许可收入存在季度间的波动，连接业务在第四季度受到了一定影响，但该业务收入占比超40%，是公司收入多元化的重要组成部分 [123][124][125] 问题7: 网络安全和营销技术业务下半年恢复增长的驱动因素及EBITDA增长的驱动因素和季节性权重 - 网络安全和营销技术业务多年来呈改善趋势，预计2025年初延续2024年末的情况，全年将逐步改善 [129][130][131] - EBITDA季节性主要受广告和绩效营销业务影响，第四季度较重，第一季度预期较低，公司会在第一季度进行一些支出以推动全年增长 [131][132] 问题8: CNET收购后的整合情况及对广告销售的影响 - CNET收购后整合进展顺利，已实现成本协同效应和节省目标，预计将提前实现收购后12 - 24个月内达到5 - 6倍EBITDA的目标 [136][140][141] - 公司以CNET集团的名义进行市场推广，整合了销售和营销团队，同时保持各品牌独立的编辑团队，并实现了编辑合作，得到了市场认可 [137][138][139]

季度业绩表现 - 季度每股收益2.58美元 超出Zacks一致预期2.57美元 同比增长10.7%从去年同期的2.33美元 [1] - 季度营收4.1282亿美元 低于Zacks一致预期3.08% 但同比增长5.9%从去年同期的3.8989亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 但仅一次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌11.8% 同期标普500指数上涨2.2% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计近期表现将与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股收益1.38美元 营收3.3934亿美元 本财年预期每股收益7.12美元 营收15亿美元 [7] 行业比较 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前34% 该排名前50%行业平均表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司Rumble Inc预期季度每股亏损0.13美元 同比改善7.1% 预期营收3041万美元 同比增长49.1% [9] 业绩波动因素 - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 实证研究表明股票短期走势与盈利预期修正趋势高度相关 [5] - 当前盈利预期修正趋势好坏参半 可能随最新财报发布而改变 [6]

营收数据 - 2024年Q4季度营收同比增长5.9%至4.128亿美元，全年营收同比增长2.8%至14.02亿美元[4][6] - 2024年全年总营收为14.01688亿美元，较2023年的13.64028亿美元增长2.76%[20] - 2024年全年总营收为14.01688亿美元，2023年为13.64028亿美元，同比增长2.76%[37] 运营收入数据 - 2024年Q4运营收入降至7850万美元，全年降至1.136亿美元[4][6] - 2024年全年运营收入为1.13648亿美元，2023年为1.32611亿美元，同比下降14.30%[37] 净利润数据 - 2024年Q4净利润同比增长1.0%至6410万美元，全年同比增长51.9%至6300万美元[4][6] - 2024年全年净利润为6304.7万美元，较2023年的4150.3万美元增长51.91%[20] - 2024年和2023年第四季度净利润分别为64087千美元和63422千美元，全年净利润分别为63047千美元和41503千美元[31] - 2024年全年净收入为6.3047亿美元，摊薄后每股收益为1.42美元；2023年全年净收入为4.1503亿美元，摊薄后每股收益为0.89美元[40] 每股收益数据 - 2024年Q4摊薄后每股净收益升至1.43美元，全年升至1.42美元[4][6] - 2024年基本每股收益为1.42美元，较2023年的0.89美元增长59.55%[20] - 2024年摊薄每股收益为1.42美元，较2023年的0.89美元增长59.55%[20] - 2024年第四季度净收入为6.4087亿美元，摊薄后每股收益为1.43美元；2023年同期净收入为6.3422亿美元，摊薄后每股收益为1.29美元[40] - 2024年第四季度调整后净收入为11.0189亿美元，摊薄后每股收益为2.58美元；2023年同期调整后净收入为10.6986亿美元，摊薄后每股收益为2.33美元[40] - 2024年全年调整后净收入为29.4461亿美元，摊薄后每股收益为6.62美元；2023年全年调整后净收入为28.7362亿美元，摊薄后每股收益为6.19美元[40] 调整后EBITDA数据 - 2024年Q4调整后EBITDA同比增长2.5%至1.718亿美元，全年同比增长2.3%至4.935亿美元[4][6] - 2024年和2023年第四季度调整后EBITDA分别为171802千美元和167566千美元，全年调整后EBITDA分别为493508千美元和482309千美元[31] - 2024年全年调整后EBITDA为4.93508亿美元，2023年为4.82309亿美元，同比增长2.32%[37] 调整后净利润数据 - 2024年Q4调整后净利润同比增长3.0%至1.102亿美元，全年同比增长2.5%至2.945亿美元[4][6] 调整后摊薄每股收益数据 - 2024年Q4调整后摊薄每股收益同比增长10.7%至2.58美元，全年同比增长6.9%至6.62美元[4][6] 现金流数据 - 2024年Q4经营活动提供的净现金为1.582亿美元，全年为3.903亿美元[4][6] - 2024年Q4自由现金流为1.311亿美元，全年为2.837亿美元[4][6] - 2024年全年经营活动产生的净现金为3.90315亿美元，较2023年的3.19962亿美元增长21.99%[22] - 2024年全年投资活动使用的净现金为2.97455亿美元，较2023年的1.27408亿美元增长133.47%[22] - 2024年全年融资活动使用的净现金为3.20994亿美元，较2023年的1.14791亿美元增长179.63%[22] - 2024年全年经营活动提供的净现金为390,315千美元，自由现金流为283,680千美元[55] - 2023年全年经营活动提供的净现金为319,962千美元，自由现金流为211,233千美元[55] 公司预测数据 - 公司预计2025年营收在14.42 - 15.02亿美元之间，调整后EBITDA在5.05 - 5.42亿美元之间，调整后摊薄每股收益在6.64 - 7.28美元之间[9] 资产负债数据 - 2024年总资产为37.04334亿美元，较2023年的34.71022亿美元增长6.72%[18] - 2024年总负债为18.93452亿美元，较2023年的15.78024亿美元增长20.00%[18] - 2024年股东权益为18.10882亿美元，较2023年的18.92998亿美元下降4.34%[18] 各业务板块收入数据 - 2024年第四季度各业务板块收入分别为：科技与购物132922千美元、游戏与娱乐50941千美元、健康与 wellness 105671千美元、网络安全与营销技术69041千美元，总计412823千美元[34] - 2023年第四季度各业务板块收入分别为：科技与购物105222千美元、游戏与娱乐49230千美元、健康与 wellness 106449千美元、网络安全与营销技术71946千美元，总计389885千美元[34] 各业务板块运营收入数据 - 2024年第四季度各业务板块运营收入分别为：科技与购物22245千美元、游戏与娱乐20244千美元、健康与 wellness 27058千美元、网络安全与营销技术9095千美元，总计78522千美元[34] - 2023年第四季度各业务板块运营收入分别为：科技与购物25621千美元、游戏与娱乐22147千美元、健康与 wellness 24169千美元、网络安全与营销技术5430千美元，总计80720千美元[34] 利息净支出数据 - 2024年第四季度利息净支出为6391千美元，全年为13988千美元；2023年第四季度为2251千美元，全年为20031千美元[31] 业务出售损失数据 - 2024年全年业务出售损失为3780千美元，2023年无此项损失[31] 投资净损失数据 - 2024年第四季度投资净损失为0，全年为7654千美元；2023年第四季度为 - 1065千美元，全年为28138千美元[31] 所得税费用数据 - 2024年第四季度所得税费用为13610千美元，全年为41370千美元；2023年第四季度为12962千美元，全年为24142千美元[31] 折旧和摊销数据 - 2024年全年折旧和摊销为2.11916亿美元，2023年为2.36966亿美元，同比下降10.57%[37] 基于股份的薪酬数据 - 2024年全年基于股份的薪酬为4091.5万美元，2023年为3192万美元，同比增长28.18%[37] 商誉减值数据 - 2024年全年商誉减值为8527.3万美元，2023年为5685万美元，同比增长49.99%[37] 2024年第四季度成本及费用数据（GAAP与调整后非GAAP） - 2024年第四季度直接成本GAAP金额为 -53,242千美元，调整后非GAAP金额为 -52,760千美元[43] - 2024年第四季度销售和营销成本GAAP金额为 -150,510千美元，调整后非GAAP金额为 -136,253千美元[43] - 2024年第四季度研发和工程成本GAAP金额为 -17,549千美元，调整后非GAAP金额为 -12,888千美元[43] - 2024年第四季度利息费用净额GAAP金额为 -6,391千美元，调整后非GAAP金额为 -6,311千美元[43] - 2024年第四季度其他收入净额GAAP金额为2,438千美元，调整后非GAAP金额为2,201千美元[43] - 2024年第四季度调整后所得税费用为32,497千美元，调整后有效税率约为22.8%[43] 2023年第四季度成本及费用数据（GAAP与调整后非GAAP） - 2023年第四季度直接成本GAAP金额为 -45,070千美元，调整后非GAAP金额为 -42,494千美元[46] - 2023年第四季度销售和营销成本GAAP金额为 -126,449千美元，调整后非GAAP金额为 -124,389千美元[46] - 2023年第四季度利息费用净额GAAP金额为 -2,251千美元，调整后非GAAP金额为 -2,262千美元[46] - 2023年第四季度调整后所得税费用为31,071千美元，调整后有效税率约为22.5%[46] 调整后有效税率及费用数据 - 2024年调整后有效税率约为23.5%，调整后所得税费用为90,358千美元，分母为384,819千美元[49] - 2023年调整后有效税率约为23.3%，调整后所得税费用为87,426千美元，分母为374,788千美元[52] 全年成本数据（GAAP与调整后非GAAP） - 2024年直接成本GAAP金额为(200,323)千美元，调整后非GAAP金额为(199,315)千美元[49] - 2023年直接成本GAAP金额为(185,650)千美元，调整后非GAAP金额为(182,636)千美元[52] - 2024年销售和营销成本GAAP金额为(519,694)千美元，调整后非GAAP金额为(496,866)千美元[49] - 2023年销售和营销成本GAAP金额为(487,365)千美元，调整后非GAAP金额为(479,879)千美元[52] - 2024年研究、开发和工程成本GAAP金额为(67,373)千美元，调整后非GAAP金额为(57,152)千美元[49] - 2023年研究、开发和工程成本GAAP金额为(68,860)千美元，调整后非GAAP金额为(64,900)千美元[52]

营收数据 - 2024年9月30日止九个月总营收为988865千美元2023年同期为974143千美元[102] - 2024年第三季度营收35358万美元较上期增长3.7% 九个月营收98886.5万美元较上期增长1.5%[114] - 2024年三季度数字媒体营收283554千美元较2023年增长5.8%[124] - 2024年前三季度数字媒体营收774403千美元较2023年增长2.6%[124] - 2024年前三季度营收分别为7002.6万美元、2.14462亿美元，较去年同期分别下降300万美元（4.1%）、480万美元（2.2%）[126] 业务指标（客户数、留存率等） - 2024年第三季度数字媒体广告和绩效营销业务净广告和绩效营销收入留存率为91.8% 2023年为88.9%[104] - 2024年第三季度数字媒体广告和绩效营销业务客户数为1733 2023年为1785[104] - 2024年第三季度数字媒体广告和绩效营销业务每客户季度营收为111722美元2023年为102525美元[104] - 2024年第三季度数字媒体订阅和授权业务客户数为2239千个2023年为1905千个[107] - 2024年第三季度数字媒体订阅和授权业务每客户平均季度营收为34.56美元2023年为37.73美元[107] - 2024年第三季度数字媒体订阅和授权业务流失率为2.59% 2023年为3.14%[107] - 2024年第三季度网络安全和营销技术业务客户数为1251千个2023年为1395千个[107] - 2024年第三季度网络安全和营销技术业务每客户平均季度营收为55.99美元2023年为52.37美元[107] - 2024年第三季度网络安全和营销技术业务流失率为3.13% 2023年为3.28%[107] 成本数据 - 2024年第三季度直接成本5324.3万美元较上期下降4.1% 九个月直接成本15290万美元较上期增长2.8%[115] - 2024年第三季度销售和营销成本12741.8万美元较上期增长 九个月成本36918.4万美元较上期增长2.3%[116] - 2024年第三季度研发工程成本1525.5万美元较上期下降13.3% 九个月成本4982.4万美元较上期下降6.6%[117] - 2024年第三季度一般管理等相关成本10169.5万美元较上期增长2.4% 九个月成本29655.8万美元较上期下降2.0%[118] - 2024年三季度数字媒体运营成本308309千美元较2023年增长9.8%[124] - 2024年前三季度数字媒体运营成本732554千美元较2023年增长4.2%[124] - 2024年前三季度运营成本分别为5515.8万美元、1.68638亿美元，较去年同期分别下降540万美元（8.9%）、1300万美元（7.2%）[126] 减值数据 - 2024年第三和第九个月公司记录约8530万美元减值[111] - 2023年第三和第九个月公司记录约5690万美元减值[111] - 2024年第三和第九个月商誉减值8530万美元2023年同期为5690万美元[119] - 2024年第三和第九个月业务商誉减值分别为8530万美元2023年同期为5690万美元[119] 费用数据（股份补偿、利息等） - 2024年前三季度总股份补偿费用为30633千美元2023年为24393千美元[120] - 2024年三季度利息费用净额为4024千美元较2023年增长42.8%[121] - 2024年前三季度利息费用净额较2023年下降57.3%[121] - 2024年前三季度投资净损失较2023年下降73.8%[121] - 2024年三季度所得税费用为1250万美元2023年为530万美元[122] - 2024年前三季度所得税费用为2780万美元2023年为1120万美元[122] - 2024年前三季度非经营费用为16501千美元较2023年下降68.8%[121] - 2024年前三季度权益法投资收益为810万美元2023年为亏损970万美元[122] 现金流数据 - 2024年9月30日公司现金及现金等价物为38.6122亿美元，较2023年12月31日的73.7612亿美元减少[128] - 2024年公司运营活动提供的净现金为23.2082亿美元，较去年同期增加423.9万美元[133] - 2024年公司投资活动使用的净现金较去年同期增加1.59833亿美元[133] - 2024年前三季度经营、投资、融资活动现金流净额较去年同期分别增加423.9万美元、减少1.59833亿美元、减少2.06286亿美元[133] 债务与融资 - 2024年6月18日公司信贷协议增加2.5亿美元，总额达3.5亿美元[130] - 2024年7月16日发行2.631亿美元3.625%可转换债券[130] - 2024年9月30日公司未偿还债务本金总额为8.637亿美元[131] - 2024年9月30日公司未来最低租赁付款总额为2440万美元，其中约1120万美元在未来12个月内到期[131] - 2024年9月30日公司不确定税务状况负债为3700万美元[131] 业务战略 - 公司数字媒体业务营收增长主要源于广告营销及订阅许可营收增加[114] - 公司网络安全和营销技术业务营收受订阅许可营收减少影响[114] - 公司预期收购仍为业务战略和资本使用的重要组成部分[112][113] 运营成果 - 2024年前三季度运营收入分别为1488.1万美元、4583.7万美元，较去年同期分别增长240万美元（19.0%）、820万美元（21.8%）[126] - 2024年前三季度数字媒体运营收入较2023年下降19.9%[124]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为3.536亿美元，较2023年同期的3.41亿美元增长3.7%[17] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为1.247亿美元，较上年同期的1.137亿美元增长9.6%，调整后的EBITDA利润率为35.3%，较2023年第三季度提高200个基点[17][18] - 2024年第三季度调整后的稀释每股收益为1.64美元，较2023年第三季度增长9.3%[18] - 2024年第三季度净广告和绩效营销收入留存率接近92%，较上年同期提高约300个基点[20] - 2024年第三季度订阅和许可业务营收较上年同期增长1.8%，过去12个月增长2.7%，客户流失率从3.61%下降至2.85%，平均季度营收为42.21美元[21] - 2024年第三季度其他营收同比下降约60万美元[21] - 2024年第三季度有机营收降幅低于2%，较2024年第二季度提高3个百分点[22] - 2024年第三季度末，总杠杆率为1.8倍，净杠杆率为1倍，含金融投资价值为0.7倍[25] - 2024年第三季度自由现金流约为8000万美元，较2023年第三季度增长76%[27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字媒体业务：2024年第三季度营收增长近6%，调整后的EBITDA增长超14%，为2021年第三季度以来该板块调整后EBITDA的最佳增长[6] - 技术业务：消费科技品牌实现两位数增长，B2B业务有所下降，游戏业务实现两位数增长，购物业务实现中个位数增长，连接业务实现中个位数增长，健康业务略有增长[8] - 网络安全和营销技术业务：营收下降4%多，但调整后的EBITDA在本季度持平[9] - 电子邮件营销业务：本季度实现两位数增长[9] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括利用资产负债表和现金流收购业务，注重调整后每股收益和自由现金流等指标，积极开展并购活动，如2024年第三季度完成对CNET的收购，营销技术集团完成小型身份解析并购[10][11] - 在竞争方面，公司认为整合CNET等品牌后在科技出版领域具有竞争优势，且看好多个业务板块的并购机会，如科技和购物领域较活跃，游戏领域有整合机会等[40][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年第三季度业绩满意，认为已进入增长领域，看好未来发展，如在网络安全业务方面虽目前营收同比下降但预计几个季度后将实现正增长[6][10] - 对于2024年第四季度，预计营收和调整后的EBITDA将实现高个位数增长，调整后的每股收益将实现两位数增长[26] 其他重要信息 - 公司在ESG方面取得进展，如在S&P企业可持续发展评估中得分提高15分，在EcoVadis评估中获得银牌，提交CDP气候调查问卷[16] - 公司在多个关键垂直领域推出AI驱动产品，如Ekahau、网络安全领域、健康和保健领域[13][14] - 公司关注谷歌搜索产品与AI的发展，认为高质量权威内容在AI驱动的搜索结果中更重要[15] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于2024年第四季度，除了有完整季度的CNET助力，还有哪些因素推动增长，是否有望实现有机增长？[30] - 回答：第四季度反映了业务的基本趋势，要关注整体业务的持续执行，包括广告业务的季节性、购物业务的季节性等，对于有机增长不作具体评论，但第三季度有机增长率较之前有显著改善；B2B业务正在简化业务以提高利润率，网络安全和营销技术业务存在挑战，但除去这两个业务外情况较好并有望延续到第四季度[31][32][33][34] 问题：关于生成式AI，其对流量的影响是否有变化，作为高质量出版商的价值，以及公司在生成式AI方面的理念和做法？[35] - 回答：有价值的查询占比为10%有AI概述呈现，较上季度的8%略有上升；虽然难以完全区分AI概述查询和非AI概述查询的点击率，但谷歌认为AI概述会带来更多搜索活动；在生成式AI中如何被引用是行业正在探讨的问题，公司的大部分业务具有较高的域名权威度，公司业务多元化，不仅依赖搜索流量[36][37] 问题：展望2025年，广告业务增长的影响因素，CNET是否改变与大型广告客户的对话性质？[39] - 回答：将CNET与其他品牌整合为CNET集团后，公司在广告市场的竞争地位不同，CNET集团有能力开展大规模、综合性、多平台的广告项目；2025年的情况目前难以确切说明，但公司会管理如网络安全和营销技术业务等逆风因素，看好公司的盈利底线[40][41][42] 问题：本季度EBITDA到自由现金流的转换率高于60%，高于中期目标，有哪些因素导致上升，未来如何看待这种转换？[43] - 回答：EBITDA转换率受多种因素影响，包括业务表现范围、运营支出、杠杆利息支出、税收影响等；本季度工作资本有显著改善，是现金流的重要贡献因素，但不能将某一季度的自由现金流作为下一季度的指标，长期仍将以中50%多的转换率为目标，排除特定一次性项目[44][45][46] 问题：关于之前提到的AI模型使用出版商数据的研究，有哪些关键收获，对潜在AI授权交易有何影响？[48] - 回答：在AI和大型语言模型领域，尚未有公司为训练支付授权费用的交易；研究发现优质出版商内容对大型语言模型训练非常重要，公司认为训练需要授权，这一观点基于事实且涉及多个优质出版商[49][50] 问题：关于资本分配，本季度回购评论有所变化，是否意味着更关注并购而非回购？[51] - 回答：公司在资本分配的整体方法上没有改变，虽然本季度在债务偿还、股票回购和并购方面投入较多，但始终保持灵活性，长期来看没有变化[52] 问题：关于Moz集团的业务疲软，具体发生了什么，采取了哪些措施，是否与AI有关？[54] - 回答：业务疲软部分与MozCon的时间安排有关，Moz的客户更多面向中小企业，可能与中小企业的优先事项有关，搜索方面的困惑和新闻报道可能影响了客户获取；公司将专注于用户体验改进，加大付费营销投入[55][56] 问题：关于并购活动市场，能否深入介绍看到的情况，七个主要垂直类别中哪些领域的并购环境特别有吸引力？[57] - 回答：并购环境接近正常化，体现在交易的对话性质、价格、条款和动机方面；科技和购物领域是最活跃的领域，游戏领域有潜力，连接和健康业务也在关注并购，网络安全和营销技术业务重新开始并购活动[58][59] 问题：关于购物业务，对今年假日季有何早期看法？[61] - 回答：现在说还为时过早，假日购物窗口在不断扩大，公司希望这将是一个稳定的季节[61] 问题：关于公司内部使用生成式AI的情况，特别是在近期收购活动中的情况？[63] - 回答：公司不认为生成式AI对内容创作有很大帮助，更看重人类创作的内容；在研究、构建大纲方面可能有帮助，在代码编写方面比较看好，也注重将AI融入产品以提升用户体验[64][65] 问题：在食品和饮料等类别中的一些疲软是否体现在健康业务中？[66] - 回答：没有，因为这不是健康业务广告模式的主要部分，健康业务在直接面向消费者的广告方面表现强劲，在供应商方面有逆风但与食品和饮料无关[67]

业绩总结 - 2024年第三季度公司收入为3.536亿美元，同比增长3.7%[9] - 调整后的EBITDA为1.247亿美元，同比增长9.3%[9] - 调整后的稀释每股收益为1.64美元，同比增长9.6%[9] - 2024年第三季度净亏损为4,857.7万美元，较2023年同期的3,097.1万美元有所增加[23] - 2024年第三季度的利息支出为402.4万美元，较2023年的281.7万美元有所上升[23] - 2024年第三季度的折旧和摊销费用为5,135.1万美元，较2023年的5,585.4万美元有所下降[23] - 2024年第三季度的调整后净收入为7,206.1万美元，调整后每股收益为1.64美元[24] 用户数据 - 2024年第三季度客户数量达到3,490，较2023年第三季度增加190[11] - 2024年第三季度每客户平均收入为42.21美元，较2023年第三季度下降1.71%[11] - 2024年第三季度客户流失率为2.85%，较2023年第三季度下降0.35个百分点[11] - 2024年第三季度广告和绩效营销收入为1.733亿美元，较2023年第三季度增长4%[10] - 2024年第三季度有机收入同比下降2%[12] - 2024年第三季度总收入同比增长4%[12] 财务状况 - 截至2024年9月30日，Ziff Davis的现金及现金等价物为3.86亿美元，长期投资为1.53亿美元，总现金及投资为5.39亿美元[13] - Ziff Davis的总债务为8.72亿美元，扣除现金后的债务为4.86亿美元，扣除现金和投资后的债务为3.33亿美元[14] 未来展望 - Ziff Davis预计2024年收入在14.11亿至14.71亿美元之间，同比增长5.6%[16] - 预计2024年调整后EBITDA在5亿至5.21亿美元之间，同比增长5.8%[16] - 调整后稀释每股收益预计在6.43至6.77美元之间，同比增长6.6%[16] 风险因素 - 公司面临的风险包括经济不确定性、客户获取和保留率的影响等[7] 其他信息 - 2024年第三季度的商誉减值为8527.3万美元，较2023年的5685.0万美元显著增加[24] - 2023年第三季度调整后的有效税率约为22.9%，调整后的所得税费用为20,528千美元，调整后的净收入为69,073千美元[27] - 2023年第三季度自由现金流为80,117千美元，较2022年同期的45,582千美元增长76.0%[28] - 2023年第三季度数字媒体客户数量为1,905，较2022年第四季度的1,638增长16.3%[29] - 2023年第三季度数字媒体每客户平均季度收入为37.73美元，较2022年第四季度的39.28美元下降3.9%[29] - 2023年第三季度网络安全和市场营销客户数量为1,395，较2022年第四季度的1,505下降7.3%[30] - 2023年第三季度网络安全和市场营销每客户平均季度收入为52.37美元，较2022年第四季度的49.84美元增长5.1%[30] - 2023年第三季度合并客户总数为3,300，较2022年第四季度的3,143增长5.0%[31] - 2023年第三季度合并每客户平均季度收入为43.92美元，较2022年第四季度的44.69美元下降1.7%[31] - 2023年第三季度合并客户流失率为3.20%，较2022年第四季度的4.02%下降20.4%[31] - 2023年第三季度直接成本为55,526千美元，销售和营销费用为125,062千美元[26]

公司业绩表现 - Ziff Davis本季度每股收益1.64美元，击败Zacks共识预期的1.48美元，较去年同期的1.50美元有所增长，本季度盈利惊喜为10.81% [1] - 上一季度该公司预期每股收益1.27美元，实际为1.18美元，盈利惊喜为 -7.09% [1] - 过去四个季度里，公司三次超过共识每股收益预期 [2] - Ziff Davis截至2024年9月季度营收3.5358亿美元，超过Zacks共识预期1.70%，去年同期营收为3.4099亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] - Docebo Inc.预计即将发布的报告中季度每股收益0.25美元，同比变化 +66.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Docebo Inc.预计营收5421万美元，较去年同期增长16.6% [9] 公司股价表现 - Ziff Davis自年初以来股价下跌约25.6%，而标准普尔500指数上涨24.3% [3] 公司评级与展望 - 基于最新财报数据和未来盈利预期，Ziff Davis股价短期走势主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 此次财报发布前，Ziff Davis的盈利预期修正趋势喜忧参半，当前为Zacks排名 3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来几个季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前市场对下一季度的共识每股收益预期为2.78美元，营收4.3702亿美元，本财年共识每股收益预期为6.67美元，营收14.2亿美元 [7] 行业情况 - Ziff Davis所属的Zacks互联网 - 软件行业目前在250多个Zacks行业中排名前25%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] - Docebo Inc.同样属于该行业，其2024年9月季度业绩预计于11月8日发布 [9]

营收情况 - Q3 2024季度营收3.536亿美元较2023年Q3的3.41亿美元增长3.7%[2] - 2024年前三季度总营收988865美元2023年为974143美元[15] - 2024年第三季度数字媒体业务营收283554000美元网络安全和营销技术业务营收70026000美元[21] - 2024年营收预估范围低14.11亿美元高14.71亿美元[6] 亏损情况 - Q3 2024运营亏损2930万美元较2023年Q3的1330万美元增加[3] - Q3 2024净亏损4860万美元较2023年Q3的3100万美元增加[3] - 2024年前三季度净亏损1040美元2023年为21919美元[15] - 2024年第三季度净亏损48577000美元2023年同期为30971000美元[19] - 2024年前九个月净亏损1040000美元2023年同期为21919000美元[25] 每股收益情况 - Q3 2024摊薄后每股净亏损1.11美元较2023年Q3的0.67美元增加[3] - Q3 2024调整后摊薄每股净收益1.64美元较2023年Q3的1.50美元增长9.3%[3] - 2024年前九个月调整后净收入为184272000美元摊薄后每股4.08美元[25] - 2024年第三季度净亏损摊薄后每股1.11美元2023年同期为0.67美元[24] - 2024年第三季度调整后净收入为72061000美元摊薄后每股1.64美元[24] 现金流情况 - Q3 2024经营活动提供的净现金1.06亿美元较2023年Q3的7280万美元增长45.5%[3] - Q3 2024自由现金流8010万美元较2023年Q3的4560万美元增长75.8%[3] - 2024年前三季度经营活动提供的净现金为232082美元2023年为227843美元[16] - 2024年前三季度投资活动使用的净现金为264571美元2023年为104738美元[16] - 2024年前三季度融资活动使用的净现金为323096美元2023年为116810美元[16] - 2024年9月30日止三个月公司调整后净收入为72061000美元[28] - 2023年9月30日止三个月公司调整后净收入为69073000美元[30] - 2024年9月30日止九个月公司调整后净收入为184272000美元[31] - 2024年Q1净现金运营活动提供75558000美元Q2为50564000美元Q3为105960000美元[39] - 2024年Q1自由现金流47429000美元Q2为25060000美元Q3为80117000美元[39] - 2023年Q1净现金运营活动提供115307000美元Q2为39728000美元Q3为72808000美元Q4为92119000美元[39] - 2023年Q1自由现金流85290000美元Q2为14495000美元Q3为45582000美元Q4为65866000美元[39] 非GAAP财务指标相关 - 公司使用非GAAP财务指标进行财务和运营决策[17] - 调整后的EBITDA定义包含多项调整[17] - 非GAAP财务指标有局限性[17] - 非GAAP财务指标有助于与同行比较[17] 业务成本相关 - 2024年9月30日止九个月公司直接成本调整后为152128000美元[31] - 2024年9月30日止九个月公司销售和营销调整后为360613000美元[31] - 2024年9月30日止九个月公司研发工程调整后为44264000美元[31] - 2024年9月30日止九个月公司一般管理及其他相关成本调整后为179316000美元[31] - 商誉减值业务直接成本148677美元[37] - 销售和营销成本360916美元[37] - 研发工程成本53328美元[37] - 一般管理及其他相关成本302481美元[37] 税率相关 - 2024年9月30日止三个月调整后的有效税率约为24.3%[28] - 2023年9月30日止三个月调整后的有效税率约为22.9%[30] - 2024年9月30日止九个月调整后的有效税率约为23.9%[31] - 2023年前九个月调整后的有效税率约为23.8%[37] 业务板块盈利情况 - 2024年第三季度数字媒体业务调整后EBITDA为111062000美元网络安全和营销技术业务为24620000美元[21] - Q3 2024调整后EBITDA为1.247亿美元较2023年Q3的1.137亿美元增长9.6%[3] - 2024年第三季度调整后EBITDA为124691000美元2023年同期为113734000美元[19] - 2024年9月30日止九个月公司调整后净收入为184272000美元[31] 特殊项目 - 2024年第三季度商誉减值85273000美元[21] - 2024年第三季度折旧与摊销为51351000美元[19] - 净利息费用17780美元[37]

业务模式和收入来源 - 公司主要通过两种业务模式产生收入，包括广告和订阅收入[129] - 数字媒体业务主要依靠广告收入，销售和营销费用较高，第四季度有季节性增长[129] - 网络安全和营销技术业务主要依靠订阅收入，利润率相对稳定[129] - 公司主要通过两种业务模式产生收入，包括广告和性能营销收入以及订阅和许可收入[129] - 数字媒体业务广告和性能营销收入为1.703亿美元，订阅和许可收入为7,276万美元[130] - 网络安全和营销技术业务订阅和许可收入为6,898万美元[131] 客户指标 - 公司监控广告和性能营销业务的净收入保留率、客户数量和客户季度收入作为关键运营指标[133][134] - 公司监控订阅和许可业务的客户数量、客户平均季度收入和流失率作为关键运营指标[135][136][137][139] - 数字媒体订阅和许可业务客户数为214.8万，平均季度收入为33.86美元，流失率为3.19%[136] - 网络安全和营销技术业务客户数为127.2万，平均季度收入为54.25美元，流失率为4.03%[137] - 公司总体客户数为342.0万，平均季度收入为41.74美元，流失率为3.61%[139] 收购与整合 - 公司通过收购不断扩大客户群、拓展服务、提升技术和进入新市场[129] - 公司数字媒体业务预计将随着最近收购的整合而有所改善，并且随着广告交易从线下向线上持续转移以及公司继续扩展广告平台而长期改善[144] - 公司预计收购将继续是数字媒体和网络安全及营销技术业务战略和资本使用的重要组成部分[144,145] 财务指标变化 - 公司三个月和六个月收入分别下降1.6%和增长0.3%[146,147,148] - 公司三个月和六个月直接成本分别增加10.9%和7.0%[149,150,151] - 公司三个月和六个月销售及营销费用分别增加2.5%[152,153] - 公司三个月和六个月研发费用分别下降5.7%和3.3%[154,155] - 公司三个月和六个月一般及管理费用分别下降3.8%和4.1%[156,157] - 公司三个月和六个月股份支付费用分别增加25.8%和16.2%[158] - 公司三个月和六个月利息费用净额分别下降82.8%和76.1%[159,160] 投资收益和其他收益 - 公司在2024年6月30日三个月期间出售了剩余的Consensus普通股投资，未实现损失为零，而2023年同期为320万美元[161] - 公司在2024年6月30日六个月期间的未实现损失为1070万美元，而2023年同期为2350万美元[161] - 公司在2024年6月30日三个月期间的投资收益为310万美元，而2023年同期为零[161] - 公司在2024年6月30日六个月期间的投资收益为310万美元，而2023年同期为40万美元[161] - 公司2024年6月30日三个月期间的其他收益净额为530万美元，而2023年同期为-150万美元[161] - 公司2024年6月30日六个月期间的其他收益净额为520万美元，而2023年同期为-240万美元[161] 税收 - 公司2024年6月30日三个月期间的所得税费用为700万美元，2023年同期为650万美元，有效税率分别为19.9%和27.2%[162] - 公司2024年6月30日六个月期间的所得税费用为1520万美元，2023年同期为580万美元，有效税率分别为27.9%和23.7%[162] 业务分部表现 - 数字媒体业务2024年6月30日三个月期间的收入为2.518亿美元，较上年同期下降0.4%[163][164] - 数字媒体业务2024年6月30日六个月期间的收入为4.908亿美元，较上年同期增长0.8%[163][164] - 公司数字媒体业务在2024年6月30日三个月期间和六个月期间分别实现了3501.9万美元和6662.4万美元的营业利润[163,164,165] - 公司网络安全和营销技术业务在2024年6月30日三个月期间和六个月期间分别实现了1154.7万美元和3095.6万美元的营业利润[166,167] 现金及债务情况 - 公司在2024年6月30日持有8.40亿美元的现金、现金等价物和投资[169] - 公司在2024年6月30日持有7.04亿美元的国内现金、现金等价物和投资[169] - 公司在2024年6月30日持有1.36亿美元的海外现金、现金等价物和投资[169] - 公司于2024年6月18日与新贷款人签订了加入协议和第八次修订，增加了2.5亿美元的总贷款承诺额度，将总额提升至3.5亿美元[171] - 公司于2024年7月16日发行了2.631亿美元的新3.625%可转换票据，并以现金1.35亿美元购回了约4.009亿美元的1.75%可转换票据[171] - 截至2024年6月30日，公司未动用信贷协议下的任何金额[171] - 截至2024年6月30日，公司有10亿美元的总债务余额，未来12个月内有1.2亿美元的租赁付款[174] - 公司预计现有现金及现金等价物、经营活动产生的现金以及可用的循环信贷额度将足以满足未来12个月的需求[175] 股票回购 - 公司在2020年8月批准了一项回购计划，截至2024年6月30日已回购6.76百万股，总成本为4.867亿美元[181,183] - 公司2024年8月2日进一步扩大了回购计划规模至1.5亿股