市场扩张和并购 - 公司2026年4月21日审议通过投资3000万元设立芜湖全资子公司议案[2] - 芜湖子公司2026年4月29日完成工商注册登记并取得营业执照[3] - 芜湖子公司注册资本为3000万元[3]

回购方案 - 首次披露日为2025年12月31日[3] - 实施期限为2025年12月29日至2026年12月29日[3] - 预计回购金额1500万元至3000万元[3] 回购情况 - 累计已回购股数130.15万股，占总股本0.93%[3] - 累计已回购金额2168.14万元[3] - 实际回购价格区间14.71元/股至18.43元/股[3]

权益变动情况 - 红塔创新投资股份有限公司持股比例从6.25%降至5.93%[2] - 持股数量从875.0000万股减至830.5100万股[5] - 权益变动方式为大宗交易，时间在2026/04/21 - 2026/04/29[5] 权益变动影响 - 本次系正常减持，不触及要约收购[6] - 不会影响公司治理及持续经营，实控人不变[6] - 减持计划尚未实施完毕[6]

回购方案 - 首次披露日为2026年2月3日[3] - 实施期限为2026年2月22日至2027年2月1日[3] - 预计回购金额10000万元至20000万元[3] 回购情况 - 累计已回购股数107.9903万股，占总股本比1.54%[3][6] - 累计已回购金额10073.86万元[3][6] - 实际回购价格区间82.63元/股至100.00元/股[3] 2026年4月回购 - 回购股份7.5623万股，占总股本比例0.11%[6] - 成交最高价93.00元/股，最低价90.27元/股[6] - 成交总金额693.55万元[6]

债务融资 - 2026年境内新增债务融资额度400亿元，有效期一年[1] - 2026年度第五期中期票据计划和实际发行总额均为20亿元[3] 票据详情 - 2026年度第五期中期票据发行利率2.08%，期限10年[3] - 2026年度第五期中期票据4月30日发行，起息日和兑付日明确[3] - 2026年度第五期中期票据发行价100元，主承销商为上海银行[3] 资金用途 - 2026年度第五期中期票据募集资金用于洋山深水港区工程[3] 注册情况 - 2025年8月29日交易商协会接受公司债务融资工具注册，有效期2年[1]

可转债交易时间 - 2026年4月29日收市后“美诺转债”停止交易[4][5][9][11][14] - 最后转股日为2026年5月7日，仅剩2个交易日[4][5][9][11][14] 赎回相关 - 赎回登记日为2026年5月7日，赎回价格100.6247元/张，发放日为5月8日[5][9][10][11] - 当期应计利息0.6247元/张，计算公式为IA = B2×i×t/365[7][9][10] 触发条件 - 2026年3月20日至4月13日连续16个交易日内15个交易日收盘价不低于转股价格130%，触发“有条件赎回条款”[6][9] 投资者情况 - 个人投资者可转债赎回金额税前100.6247元，税后100.4998元，税率20%[11] - 居民企业和合格境外机构投资者实际派发赎回金额100.6247元[12][13] 其他 - 2026年5月8日起“美诺转债”将在上海证券交易所摘牌[4][11] - 投资者持有的“美诺转债”被质押或冻结，建议停止交易日前解除[14] - 未转股的“美诺转债”将被强制赎回，未及时转股可能面临较大投资损失[4][14]

期权行权 - 2024年期权激励计划首次授予部分第一个行权期为2025年12月12日至2026年12月11日[1] - 限制行权期为2026年5月7日至2026年5月19日[1] - 限制行权期间期权代码1000000641激励对象将被限制行权[1] 相关申请 - 公司将向中登上海分公司申请办理限制行权相关事宜[2]

公司治理 - 2025年建立股东会、董事会议事规则，明确董高人员职责，建立财务等制度并执行[4] - 2025年建立信息披露制度并执行[6] - 公司资产、业务与控股股东分开，无关联方违规占用资金情况[7] 资金使用 - 2025年募集资金存放和使用符合规定，专户存储专项使用[8] 经营情况 - 2025年经营稳健，盈利能力稳定，净利润小幅下降，营收等无重大不利变化[11] 合规建议 - 保荐代表人提请公司加强法规学习，及时披露信息，合理使用募集资金[13] 检查结论 - 公司治理结构完善，信息披露合规，经营情况稳定[18]

基本信息 - 保荐机构为华安证券，保荐代表人为吕娟和李超[10][11] - 发行人是安徽皖维高新材料股份有限公司，注册资本206,910.6449万元，证券代码600063[15] 股权结构 - 截至2026年3月31日，总股本2,069,106,449股，无限售条件流通股份占比100%[17][18] - 截至2026年3月31日，前十名股东持股总数871,680,149股，占比42.13%，皖维集团持股33.24%为第一大股东[19] 财务数据 - 2022年末归属于母公司所有者权益774,712.78万元，2026年3月31日为846,361.46万元[21] - 2025 - 2023年度现金分红金额分别为20,691.06万元、12,627.71万元、10,784.54万元，占净利润比例分别为47.68%、34.16%、31.56%[22] - 2023 - 2025年累计现金分红总额占年均净利润比例为115.51%[23] - 2026年1 - 3月、2025 - 2023年度经营活动现金流量净额分别为32,332.70万元、33,488.87万元、37,245.19万元、15,520.84万元[26] - 2026年3月31日、2025 - 2023年末流动比率分别为0.71、0.75、0.81、0.96[27] - 2026年3月31日、2025 - 2023年末资产负债率（合并）分别为44.27%、45.74%、45.42%、42.67%[27] - 2026年3月31日、2025 - 2023年末资产合计分别为1,560,343.35万元、1,569,789.52万元、1,540,545.48万元、1,409,228.30万元[28] - 2026年1 - 3月、2025 - 2023年度营业收入分别为194,468.19万元、801,228.08万元、802,997.60万元、826,260.70万元[28] - 2026年1 - 3月、2025 - 2023年度归属于母公司所有者的净利润分别为13,613.45万元、43,399.41万元、36,971.74万元、34,169.79万元[28] - 2026年1 - 3月、2025 - 2023年度应收账款周转率分别为2.67次、10.74次、11.93次、12.43次[29] - 报告期各期末，应收账款分别为40834.52万元、60884.01万元、57007.05万元和58235.50万元，占流动资产比例分别为8.56%、11.86%、11.54%和12.93%[83] 发行情况 - 2026年3月10日董事会审议通过发行议案，3月25日皖维集团批复，3月27日股东会审议通过[44] - 本次向特定对象发行A股股票尚需上交所审核通过并经中国证监会同意注册[45] - 发行定价基准日为董事会决议公告日，发行价格为定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，且不低于每股净资产[46] - 募集资金总额预计不超过300,000.00万元，用于2项目[50][51] - 发行股份数量未超过发行前总股本的30%[51] - 前次募集资金到位日至本次发行董事会决议日超十八个月[51] - 发行对象仅皖维集团，其承诺认购股份3年内不转让[54][55] 业务情况 - 公司主要从事高性能聚乙烯醇及相关产品生产销售，下游应用多行业，与宏观经济关联度高且呈周期性[75] - 公司建有安徽、广西、内蒙古三大产业基地，发行完成后新增江苏盐城产业基地[82] - PVA年产能31.5万吨，国内和出口市场占有率分别保持在40%、25%以上，产品远销40余国家及地区[92] - 截至2026年3月31日，拥有有效专利251件，其中发明专利107件（含PCT专利1件）[96] - 先后主导或参与制定国家、行业、团体标准31项[92] - 投入市场的PVA品种约40多种，覆盖所有常规系列品种[94][100] - 是全球唯一同时掌握电石乙炔法、石油乙烯法、生物质乙烯法三大工艺路线的企业[94] - 是中国大陆地区首家实现PVA光学薄膜自主研发、规模化生产与市场化销售的企业[95] - 汽车级PVB树脂及胶片技术水平位居国内前列，实现进口替代[95] - 生物质PVA生产技术为国内唯一，引领行业绿色低碳转型[95] - 可再分散性乳胶粉等产品国内外市场份额持续攀升，品牌影响力稳居行业第一梯队[95] - 围绕PVA新材料产业重点布局五大产业链，形成以PVA产业为核心的全产业链布局[100] - 拥有三种工艺路线的醋酸乙烯产品及多种新材料系列产品，部分产品实现进口替代[101] - “皖维”品牌价值达50.48亿元，品牌强度位于能源化工企业第21位[102] 风险提示 - 2026年中东地缘政治局势紧张，原油及石化产品价格大幅波动，原材料采购价格存在波动[78] - 发行方案需获上交所审核通过并报中国证监会注册，存在审批与发行风险[84] - 股票市场价格受多种因素影响，公司股票价格可能大幅波动[85] - 募投项目涉及大规模工程建设，实施进度和效果存在不确定性[87] - 募投项目效益基于当前情况预测，未来产业政策等变化可能使效益与预测有差异[88]

业绩总结 - 报告期各期公司营业收入分别为316,784.11万元、502,101.23万元、562,396.20万元和445,508.72万元[7] - 报告期各期公司净利润分别为12,697.56万元、24,802.95万元、17,138.01万元及10,038.46万元，自2023年以来呈下降趋势[7] - 2026年一季度公司实现营业收入198,888.20万元，较上年同期增长31.77%[15] - 2023 - 2025年公司归属于母公司所有者的净利润分别为24,802.95万元、17,138.01万元和14,251.87万元，平均可分配利润18,730.94万元[21] 财务指标 - 报告期各期公司主营业务毛利率分别为6.55%、7.38%、3.84%和4.01%，近一年一期毛利率较低[7] - 报告期各期公司经营活动产生的现金流量净额分别为21,201.84万元、23,670.85万元、7,877.40万元、3,402.83万元[7] - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为3,505.25万元、5,812.16万元、7,679.28万元和16,316.90万元，最近一期余额上升[8] - 报告期各期末公司预付账款余额分别为1,279.28万元、6,276.88万元、8,571.80万元和18,363.48万元[8] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为19,542.08万元、25,162.84万元、35,729.10万元和41,599.37万元，占流动资产的比重分别为18.15%、18.00%、21.25%和21.95%[8] - 报告期各期末公司流动比率分别为2.64、2.04、1.71和1.46，速动比率分别为2.09、1.33、1.32和0.99[23] - 报告期各期末公司利息保障倍数分别为79.95倍、16.04倍、14.25倍和28.88倍[23] 资金情况 - 截至2026年3月31日，公司可自由支配资金及拟取得资金合计174,114.80万元[28] - 2026 - 2032年公司新增资金流入合计375,424.37万元[28] - 2026 - 2032年公司可使用资金金额549,539.17万元，资金需求合计528,800.14万元，可使用资金覆盖资金支出20,739.02万元[29] - 公司拟发行可转债募集资金不超过96,000.00万元[18] - 可转债票面利率第一年0.20%，第二年0.40%，第三年0.80%，第四年1.20%，第五年1.80%，第六年2.00%[18] - 可转债存续期6年内最高需支付利息6,144.00万元，到期需支付本金96,000.00万元，赎回溢价最高7,680.00万元，本息合计109,824.00万元[20] 业务数据 - 2025年全球聚醚多元醇产能超1900万吨，中国产能超1000万吨，国内总产量约686.70万吨，消费量约443万吨，出口量约276.05万吨，进口量约28万吨[61] - 2025年国内聚醚行业产能集中度CR5为47.86%[61] - 2025年公司主营业务成本中直接材料占比超95.00%[66] - 2026年1 - 3月POP收入84,147.87万元，毛利率6.22%；通用软泡聚醚收入86,111.66万元，毛利率2.98%[63] - 2024 - 2026年1 - 3月端氨基聚醚销售金额（含税）分别为3,663.19万元、30,980.81万元、9,840.87万元，变动比例为745.73%、27.06%[103] - 2023 - 2025年产量分别为54.23万吨、66.94万吨、82.75万吨，销量分别为54.16万吨、65.62万吨、82.19万吨；2026年1 - 3月产量24.59万吨，销量24.38万吨[120] 新产品与新技术研发 - 公司年产20万吨环保型聚醚系列产品建设项目生产硬泡用聚醚及组合聚醚属新产品[163] - 端氨基聚醚原8万吨/年项目一期4万吨/年产能于2024年5月建成，技改后产能扩至10万吨/年，二期4万吨/年拟用募集资金建设，达产后总产能提升至14万吨/年[147] 市场与合作 - 报告期内前五大采购商采购占比均超过50%[7] - 2026年1 - 3月前五大供应商采购金额合计114,219.03，占比59.46%[89] - 2025年度前五大供应商采购金额合计377,849.94，占比63.93%[90] - 2024年度前五大供应商采购金额合计319,808.85，占比54.68%[90] - 2023年度前五大供应商采购金额合计260,122.70，占比54.09%[90] - 2022年度前五大供应商采购金额合计169,082.26，占比61.49%[91] - 同行可比公司2022 - 2025年平均前五大供应商采购占比分别为39.85%、40.94%、48.18%、44.71%，隆华新材对应占比为61.49%、54.09%、54.68%、63.93%[93]