收入和利润（同比环比） - 报告期间总收入为6.075亿港元，较去年同期的4.417亿港元增长37.5%[17][18] - 收入同比增长37.6%至6.075亿港元，但毛损为1664万港元，去年同期为毛利9275万港元[171] - 公司截至2025年9月30日止六个月的總收入為6.075億港元，較去年同期的4.417億港元增長37.5%[197][200] - 报告期内录得毛损约1660万港元，去年同期为毛利约9270万港元[22] - 报告期间产生毛损约16,600,000港元，而去年同期为毛利约92,700,000港元，主要因物业平均售价低于成本及市场低迷[26] - 除税前亏损为4.655亿港元，去年同期为盈利9488万港元[171] - 公司期內除稅前虧損為4.655億港元，去年同期為盈利9488.4萬港元[197] - 本期间公司拥有人应占亏损为3.842亿港元，去年同期为盈利9690万港元[172] - 报告期间母公司拥有人应占亏损约为384.2百万港元，去年同期为溢利约96.9百万港元，主要因出售合营权益亏损、物业撇减及合营企业溢利减少[43][46] - 母公司拥有人应占期间亏损为38.42亿港元[178] - 基本及摊薄每股亏损为2.53港仙，去年同期为盈利0.64港仙[172] - 2025年4月1日至9月30日期间，公司净亏损为46.52亿港元[178] - 公司期內錄得總分類業績虧損3.094億港元，去年同期為盈利2.415億港元[197] 成本和费用（同比环比） - 毛损主要因交付物业的平均售价低于其销售成本，受香港物业市场整体下行影响[22] - 销售成本大幅增长78.9%至6.242亿港元，是导致毛损的主要原因[171] - 销售及分销开支约为113.0百万港元，较去年同期约87.4百万港元增加约29.3%，主要因物业销售量增加导致佣金上升[30][33] - 行政开支约为53.5百万港元，较去年同期约56.5百万港元减少约5.3%，主要由于公司实施严格成本控制[31][34] - 融资成本约为103.5百万港元，与去年同期约103.3百万港元基本持平，变动受项目贷款停止资本化及利率环境等因素影响[35][38] - 发展中物业及持作出售物业之撇减金额约为32.4百万港元，去年同期约为7.3百万港元，因预期售价下降及完成成本增加[37][40] - 持作出售物业撇减3242万港元，其他开支大幅增加至2.077亿港元[171] - 出售合营企业部分权益之亏损约为207.7百万港元，去年同期无此项亏损，源于出售两家公司20%股权[42][45] 物业发展业务表现 - 物业销售收入为5.909亿港元，占总收入97%，较去年同期增长38.1%[17][19] - 物业销售增长主要由于住宅项目Larchwood的出售交付及MOUNT POKFULAM两栋独立屋的出售[19] - 集团报告期间物业发展签约销售额约16.372亿港元，同比增长31.3%[47] - 报告期间签约销售总实用面积约58,320平方呎，同比增长29.0%[47] - 截至报告期末已签约未确认销售额合计约26.742亿港元[47] - FINNIE项目累计签约销售额约5.981亿港元，已售86/90个单位（占95.6%），报告期内销售额约1.089亿港元[49][52] - MOUNT POKFULAM项目累计签约销售额约9.127亿港元，已售4/7个单位（占57.1%），报告期内销售额约5.791亿港元[50][53] - PHOENEXT项目累计签约销售额约11.245亿港元，全部售罄，报告期内销售额约3.059亿港元[51][54] - COASTO项目累计签约销售额约5.349亿港元，已售91/93个单位（占97.8%），报告期内销售额约1.51亿港元[56][59] - 101 KINGS ROAD项目累计签约销售额约17.601亿港元，已售188/251个单位（占74.9%），报告期内销售额约4.095亿港元[57][60] - 集团拥有11个在售及发展中项目，总建筑面积约966,200平方呎[58][61] - 与APG合营企业的发展中物业建筑面积约464,000平方呎，其中已售实用面积约164,300平方呎[58][61] - 物業發展分類收入為6.034億港元，佔總收入97.3%，較去年同期增長34.8%[197] - 物業發展分類業績虧損1.807億港元，去年同期為盈利7468.1萬港元[197] - 住宅项目FINNIE预计于2026年上半年竣工，预计将提升公司收入和现金流[112][114] - 公司管理的住宅发展项目中，油塘四山街项目未售面积最大，为27.6万平方英尺，预计2028年竣工[63] - 公司管理的住宅发展项目总概约总建筑面积约为96.62万平方英尺[63] - 公司作为资产管理人的住宅发展项目总未售实用建筑面积约为58.47万平方英尺[63] 资产管理业务表现 - 资产管理费收入为1599.3万港元，占总收入3%，较去年同期增长23.1%[17][20] - 资产管理费增长主要因集团管理的合营项目施工活动增加，费用基于已产生建筑成本计算[20] - 資產管理分類收入為1599.3萬港元，較去年同期增長23.2%[197] - 資產管理分類業績盈利502.3萬港元，去年同期虧損230萬港元[197] - 公司作为资产管理者，通过资产管理费、收购费、发展费、租赁费及激励费产生收入[75] 物业投资业务表现 - 租金收入为63.3万港元，较去年同期减少，主要因租约终止未续[17][21] - 租金收入由约800,000港元减少至约600,000港元，主要由于一项租赁合约终止[25] - 物業投資分類收入為84萬港元，較去年同期的89.7萬港元下降6.4%[197] - 物業投資分類業績虧損1.337億港元，去年同期為盈利1.692億港元[197] - 截至2025年9月30日，公司全资拥有的投资物业账面总值约为1400万港元，较2025年3月31日的约3900万港元下降[68] - 截至2025年9月30日，公司投资物业组合（包括合营及联营）总资产价值约为69亿港元，较2025年3月31日的约64亿港元增长[68] - 公司投资物业整体出租率超过98%（不包括正在翻新的旭逸酒店）[73] - 公司管理的投资物业组合包括银湖·天峰（31,400平方英尺，应占权益50%，出租率100%）等项目[71] - 公司物业投资分部下的商场The Parkside由公司自行管理，公司持有其50%股权，使公司管理的项目总数增至9个[87][89] 合营及联营企业表现 - 应占合营企业及联营公司之溢利总额约为63.6百万港元，较去年同期约248.8百万港元大幅下降，主要因商业地产市场持续低迷[36][39] - 于合营企业之权益应占利润大幅下降79.8%至5022万港元[171] - 公司于2025年6月以约8,720万港元向AG出售其在Sunny House的20%股权[82][85] - 根据与AG的新框架协议，双方将成立新合资企业，AG与公司的总投资承诺额分别为1亿美元及1,800万美元[82][85] 学生宿舍业务表现 - 旭逸酒店正改建为学生宿舍，预计2026年下半年完成翻新后提供226张床位[73][79] - 学生宿舍项目Sunny House（原Pentahotel）提供720间房及1,424张床位，截至报告日第二学年（2025年9月起）已实现满租，整体租金较第一学年增长约11.0%[81][85] - 新合资项目（原Hotel Ease Mong Kok）预计2026年第三季度完成改造，将提供约226张床位，公司持有该项目15%股权[83][86] - 学生公寓项目Sunny House运营前两年入住率接近100%[116] - 旺角合资项目Hotel Ease正被改造成学生公寓，将增加226个床位[116] - 学生宿舍项目日新舍在运营首两年达到接近100%出租率[120] - 学生宿舍合营企业项目旭逸酒店将提供226张床位[120] 财务状况与资本结构 - 截至2025年9月30日，公司总资产减流动负债约为56.321亿港元，较2025年3月31日的62.498亿港元下降[88][90] - 截至2025年9月30日，公司现金及银行结余约为3.513亿港元，流动比率约为3.1倍[88][90] - 截至2025年9月30日，公司总银行借贷约为27.073亿港元，负债比率约为76.2%[92][95] - 截至2025年9月30日，公司资本承担约为13.338亿港元，其合资企业自有资本承担的分占额约为2.598亿港元[93][96] - 公司为两家合资企业的银行融资提供担保，最高担保额约为4.25亿港元，截至2025年9月30日已动用约3.802亿港元[93][96] - 截至2025年9月30日，公司计息债务总额为31.41亿港元，较2025年3月31日的34.49亿港元有所下降[99] - 银行及其他贷款中，约62.6%为浮动利率（2025年3月31日：67.6%），37.4%为固定利率（2025年3月31日：32.4%）[99][101] - 浮动利率贷款的实际年利率约为5.8%（2025年3月31日：6.0%），固定利率贷款的实际年利率约为10.7%（2025年3月31日：10.4%）[100][101] - 所有银行及其他贷款的整体实际年利率约为7.6%（2025年3月31日：7.4%）[100][101] - 一年内或按要求偿还的银行贷款为3.89亿港元，其他贷款为9220万港元[99] - 总资产净值由期初的34.230亿港元下降至29.557亿港元[175] - 计息银行及其他借贷总额为31.414亿港元，其中流动部分为4.815亿港元[175] - 现金及银行结余为3.513亿港元，较期初的3.543亿港元略有下降[174] - 截至2025年9月30日，公司总权益为29.56亿港元，较2025年3月31日的34.23亿港元下降13.6%[177] - 公司综合储备从2025年3月31日的34.63亿港元减少至2025年9月30日的30.77亿港元，下降11.1%[177][179] - 非控股权益在此期间录得亏损8.10亿港元，导致其权益总额从负5567万港元扩大至负1.37亿港元[178] 现金流表现 - 2025年4月1日至9月30日，公司经营业务产生现金净流入3.77亿港元[181] - 同期投资活动产生现金净流入7771万港元，主要得益于出售合营企业部分权益所得8724万港元及合营企业偿还贷款4050万港元[181] - 公司在此期间购入了按公允价值计入损益的金融资产，支出3891万港元[181] - 公司对合营企业投资2764万港元，对联营公司投资6007万港元[181] - 公司从合营企业获得资本返还5167万港元[181] - 融资活动所用现金净流出为4.57763亿港元，较去年同期的9.38804亿港元流出减少51.2%[182] - 已付利息为1.30328亿港元，较去年同期的1.7245亿港元减少24.4%[182] - 偿还银行借款为5.49927亿港元，较去年同期的9.73069亿港元减少43.5%[182] - 新增银行借款为2.98076亿港元，较去年同期的4.00189亿港元减少25.5%[182] - 期末现金及现金等价物为3.51324亿港元，较期初的3.54311亿港元减少0.8%[182] 管理层讨论和指引 - 报告期内，公司采取审慎资本管理方针，未进行新的土地收购[67] - 公司致力于继续出售尚未售出的住宅单位及商业铺位[119][121] - 公司积极寻求资产升级、租户组合优化及战略性重新定位以提升租金收入[117][120] - 商业地产市场全港空置率居高不下[117][120] - 公司成功完成银湖·天峰及The Parkside合营企业的再融资[117][120] - 公司持有约38亿港元可持续发展表现挂钩贷款[123][125] - 公司持有约16亿港元绿色贷款[123][125] - 公司在2025年GRESB评估中获得3星评级[122][125] 公司治理与股权结构 - 公司董事会不建议就截至2025年9月30日止六个月派付任何中期股息[14] - 自2025年8月19日至2025年11月13日，公司董事会仅有两名独立非执行董事，未达上市规则要求的三名最低人数[146] - 自2025年8月19日至2025年11月13日，公司审计委员会仅有两名成员，未达上市规则要求的三名最低人数[146] - 公司自2021年2月8日前任非执行主席辞职后，截至报告日期仍未任命新主席，偏离了企业管治守则C.2.1条[144] - 自2025年8月19日至11月13日，公司董事会未能符合独立非执行董事最低人数要求[148] - 自2025年8月19日至11月13日，公司审核委员会未能符合最低成员人数要求[148] - 何雅凌女士自2025年11月14日起获委任为独立非执行董事及审核委员会成员，使公司恢复符合相关上市规则人数要求[149][154] - 陈浩华博士自2025年9月26日起获委任为昆明滇池水务股份有限公司的独立非执行董事[159][162] - 陈浩华博士自2025年11月14日起调任为公司审核委员会主席[159][162] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，包括陈浩华博士、宋梓华先生及何雅凌女士[161][165] - 公司前任非执行主席于2021年2月8日辞任后，主席职位一直空缺，其职能由行政总裁兼执行董事邓灝康先生履行[147] - 宏安集团持有公司114亿股股份，占已发行总股本的75%[131][138] - 邓清河先生及游育燕女士各自被视为通过宏安集团间接持有公司114亿股股份，占已发行总股本的75%[131][138] - 邓清河先生及游育燕女士各自被视为持有宏安集团约42.80%的已发行股本[138] - 截至2025年9月30日，公司已发行普通股总数为152亿股[138] - 截至2025年9月30日，购股权计划下可供授出的购股权数目为15.2亿份[141][143] - 在回顾期间及截至2025年9月30日，购股权计划下未有购股权被授出、行使、失效、注销或尚未行使[141][143] - 截至2025年9月30日止六个月，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[160][163] - 截至2025年9月30日，公司及其附属公司未持有任何库存股份[160][164] - 截至2025年9月30日，公司董事及主要行政人员无需要披露的股份权益及淡仓[126][128] 其他收入及开支 - 其他收入及收益约为14.0百万港元，去年同期为24.3百万港元，主要构成包括没收客户按金约0.5百万港元、银行存款利息收入约1.2百万港元及物业管理费约4.7百万港元[28][32] 运营与人员 - 公司员工人数从2025年3月31日的141名增加至2025年9月30日的167名[105][109] - 公司于2025年11月4日完成认购关键人员保险，支付初始单笔保费约485万美元[152][156] 会计与报告 - 公司收入全部来自香港业务，非流动资产也位于香港[193] - 公司采用经修订的香港会计准则第21号，但因其货币可兑换，对中期财务资料无影响[189] - 中期简明综合财务资料根据香港会计准则第34号编制，并与年度报表一并阅读[184][185] - 财务资料以港元呈列，数值四舍五入至最接近的千位[188] - 公司有三个可报告经营分部，管理层根据调整后税前利润评估分部表现[192] - 来自客戶合約的收入（物業銷售及資產管理費）為6.069億港元，佔總收入99.9%[200] 外汇与风险 - 公司大部分借贷和收入以港元计价，报告期内未进行外汇对冲活动[103][107]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年9月30日止六个月，公司总收益约为6090万港元，较去年同期约6290万港元下降约3.2%[7][11] - 公司截至2025年9月30日止六个月的收益为60,898千港元，较去年同期的62,916千港元下降约3.2%[55] - 公司截至2025年9月30日止六个月的收益为60,898千港元，较去年同期的62,916千港元下降约3.2%[71] - 期内除税后溢利约为750万港元，较去年同期约1010万港元下降约25.6%或约260万港元[21] - 公司期内除税后溢利为7,484千港元，较去年同期的10,061千港元下降约25.6%[55] - 期内溢利为7,484千港元，较去年同期的10,061千港元下降约25.6%[82] - 公司基本及摊薄每股盈利为1.87港仙，较去年同期的2.52港仙下降约25.8%[55] - 每股基本盈利为1.87港仙，较去年同期的2.52港仙下降约25.8%[82] - 公司期内毛利为30,347千港元，毛利率约为49.8%，较去年同期的30,099千港元微增0.8%[55] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 服务成本由约3280万港元减少约7.1%至约3060万港元，其中印刷、员工及翻译成本分别占总服务成本约16.3%、37.5%及30.1%[12] - 公司在报告期内（截至2025年9月30日止六个月）雇员成本约为2300万港元，上年同期约为2270万港元[24] - 公司期内贸易应收款项减值亏损为916千港元，较去年同期的606千港元增加约51.2%[55] - 所得税开支为1,271千港元，较去年同期的1,446千港元下降约12.1%[76] - 董事及主要管理人员薪酬总额为6,066千港元，较去年同期7,145千港元下降15.1%[92] 各条业务线表现 - 公司公布及股东通函分部收益由约2140万港元减少约420万港元至约1720万港元[7] - 业绩公布及财务报告分部收益由约3300万港元减少约60万港元至约3240万港元[7] - 基金文件分部收益由约70万港元增加约170万港元至约210万港元[7] - 发债通函及首次公开发售招股章程分部收益由约580万港元增加约100万港元至约680万港元[7] - 业绩公布及财务报告服务收益为32,403千港元，同比下降1.9%[71] - 公司公布及股东通函服务收益为17,250千港元，同比下降19.5%[71] - 发债通函及首次公开发售招股章程服务收益为6,765千港元，同比增长16.7%[71] - 基金文件服务收益为2,372千港元，同比增长264.9%[71] 其他财务数据 - 其他收入由约300万港元大幅减少至约90万港元，主要导致溢利下降[14][21] - 公司期内其他收入为904千港元，较去年同期的3,028千港元大幅下降约70.1%[55] - 其他收入为904千港元，较去年同期的3,028千港元大幅下降约70.1%[73] - 于2025年9月30日，公司资产负债比率为3.9%，较2025年3月31日的1.5%有所上升[22] - 截至2025年9月30日，公司流动净资产约为1.002亿港元，较2025年3月31日的9430万港元有所增加[23] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物约为7960万港元，较2025年3月31日的7460万港元有所增加[23] - 公司于2025年9月30日的现金及现金等价物（银行结余）为79,603千港元，较2025年3月31日的74,575千港元增加约6.7%[56][60] - 公司资产净值为115,185千港元，较2025年3月31日的107,701千港元增长约6.9%[56] - 公司经营活动的现金流净额为4,636千港元，较去年同期的3,437千港元增长约34.9%[60] - 贸易应收款项总额（扣除减值拨备）为37,579千港元，较期初22,386千港元增长67.9%[85][86] - 贸易应收款项减值拨备为7,182千港元，占应收总额16.0%，较期初拨备增加10.1%[85] - 账龄超过90天的贸易应收款项为17,435千港元，占扣除拨备后总额的46.4%，较期初占比显著上升[86] - 贸易及其他应收款项总额为39,187千港元，较期初24,821千港元增长57.9%[85] - 贸易应付款项总额为15,691千港元，较期初13,294千港元增长18.0%[87] - 账龄超过90天的贸易应付款项为8,113千港元，占应付总额的51.7%，较期初5,548千港元增长46.2%[88] - 公司给予贸易客户的平均信贷期为30日[85] - 公司获授予供应商的平均信贷期介乎30至90日[88] 管理层讨论和指引 - 董事会不建议就截至2025年9月30日止六个月派付任何股息[10] - 董事会在本期间不建议派付任何股息[80] - 截至2025年9月30日，公司无任何借贷、银行透支、贷款及融资[23] - 截至2025年9月30日，公司无重大资本承担、融资计划、重大投资或资本资产的具体计划[25][28] - 截至2025年9月30日，公司无任何重大或然负债[29] - 截至2025年9月30日，公司资产未被抵押[27] - 公司根据购股权计划可发行最多40,000,000股股份，相当于报告日期已发行股本的10%[43] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年9月30日，公司拥有71名全职香港雇员，较上年同期的74名有所减少[24] - 董事林剑云通过受控法团持有公司116,580,000股股份，占已发行股本约29.1%[35] - 董事方永光通过受控法团持有公司116,580,000股股份，占已发行股本约29.1%[35] - 公司法定股本为80,000,000港元，已发行及缴足股本为4,000,000港元[91]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年9月30日止六个月，公司收入约为12.081亿港元，较上年同期的约12.300亿港元下降约1.8%[12][13] - 截至2025年9月30日止六个月，母公司权益持有人应占亏损约为3.545亿港元，而上年同期为溢利约8580万港元[12][14] - 本期间毛利约2.999亿港元，毛利率24.8%，对比去年同期毛利约4.279亿港元及毛利率34.8%[19][25] - 其他收入及收益净额约4140万港元，去年同期约7890万港元[20][25] - 应占合营企业及联营公司溢利及亏损约6070万港元，去年同期约3.021亿港元[31][33] - 截至2025年9月30日，母公司权益持有人应占权益减少约7.1%至约40.264亿港元[122][125] - 截至2025年9月30日，集团总权益减少至约61.814亿港元[122][125] - 因人民币净资产重算，产生重算收益约3200万港元，而去年同期为亏损约1170万港元[160] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售及分销费用约2.49亿港元，去年同期约2.321亿港元[21][25] - 行政费用约2.218亿港元，去年同期约2.547亿港元[22][25] - 融资成本约1.489亿港元，去年同期约1.728亿港元[23][25] - 其他费用净额约2.45亿港元，主要因出售合营企业部分股权产生亏损约2.077亿港元，去年同期其他费用净额约660万港元[27][32] - 持作出售物业撇减约3240万港元，去年同期无[28][32] - 报告期间，公司就借贷业务应收贷款确认预期信贷亏损约20万港元[101] 业务线表现：物业发展 - 收入下降主要因中国物业销售减少，部分被香港已竣工住宅项目销售及交付增加所抵消[13] - 业绩由盈转亏亦归因于交付已竣工住宅项目的毛利减少[14] - 物业发展业务本期间录得分类收入约5.966亿港元，分类亏损约1.817亿港元[42] - 去年同期（截至2024年9月30日止六个月）物业发展业务分类收入约5.296亿港元，分类溢利约6690万港元[42] - 本期间香港市场物业发展收入约5.909亿港元，中国大陆市场收入约570万港元[43] - 去年同期香港市场收入约4.279亿港元，中国大陆市场收入约1.017亿港元[43] - 中国大陆物业发展收入较去年同期大幅下降约94.4%[43] - 宏安地产集团土地储备总建筑面积约为96.62万平方英尺[48] - 土地储备中包括合营企业发展中及持作出售物业的建筑面积约46.4万平方英尺[48] - 截至报告日期，已售出可销售面积约16.43万平方英尺[48] - 公司住宅项目销售强劲，明丰街项目售罄，英皇道及芬尼街项目达成重要里程碑[174] - 宏安地產集團位於鳴鳳街的住宅項目已全數售罄[177] - 宏安地產集團成功為銀湖 • 天峰及The Parkside合營企業進行再融資[178] 业务线表现：街市及农产品交易市场 - 街市及農產品交易市場收入下降19.3%至約2.667億港元（對比期：約3.306億港元）[53][56] - 中國農產品交易市場貢獻收入約1.837億港元（對比期：約2.014億港元）[53][56] - 香港街市營運貢獻收入約5080萬港元（對比期：約7280萬港元）[53][56] - 香港肉檔及其他零售業務貢獻收入約3220萬港元（對比期：約5640萬港元）[53][56] - 肉檔業務收入約3220萬港元（對比期：約4050萬港元），截至2025年9月30日運營11間肉檔[55][57] 业务线表现：医药及健康食品（位元堂集团） - 位元堂集團醫藥及健康食品業務收入約3.211億港元，下降6.7%（對比期：約3.441億港元）[70] - 医药及保健食品产品业务收入约3.211亿港元，同比下降约6.7%[72] - 中药及保健食品产品及相关服务销售额同比下降4.4%[74] - 跨境电子商务业务大幅增长约154%[74] - 西药及保健食品产品收入同比下降25.5%[79] - 珮夫人止咳露连续15年保持品类领先地位[79] - 珮夫人在中国内地的分销网络已涵盖超过40,000家门店[85] - 个人护理领域跨境电子商务渠道销售额同比增长约5%[86] - 位元堂集團已成功在中國市場擴大「珮夫人」止咳露於頭部連鎖藥房及醫院的分銷[185] 业务线表现：投资物业 - 投資物業賬面總值約27.834億港元（2025年3月31日：約27.415億港元）[60][64] - 期內租金收入約220萬港元（對比期：約340萬港元）[60][64] 业务线表现：借贷业务 - 借贷业务收入从截至2024年9月30日六个月的约750万港元下降至报告期间的约520万港元，跌幅约30.7%[96] - 活跃贷款账户数量从2025年3月31日的16个减少至2025年9月30日的8个，总贷款余额从约1.16亿港元降至约9260万港元[96] - 有抵押贷款占比从2025年3月31日的约72.3%降至2025年9月30日的约67.6%，无抵押贷款占比从约27.7%升至约32.4%[96] - 企业借款人贷款占比从2025年3月31日的约33.3%降至2025年9月30日的约28.8%，个人借款人贷款占比从约66.7%升至约71.2%[96] - 按贷款余额计算，前五大客户占贷款组合比例从2025年3月31日的约80.4%上升至2025年9月30日的约94.8%[96] - 有抵押贷款的加权平均利率从2025年3月31日的每年约12.3%上升至报告期的约12.7%，无抵押贷款利率保持每年约13.8%[100] - 有抵押贷款的贷款价值比率从2025年3月31日的约64.1%下降至2025年9月30日的约57.3%[100] - 截至2025年9月30日，应收贷款总额约9264.53万港元，其中12个月内到期的占约8932.22万港元[99] 业务线表现：学生宿舍/酒店项目 - 学生宿舍项目"Sunny House"提供720个房间共1,424张床位，截至报告日已为2025年9月开始的第二学年实现100%出租率，整体租金较第一学年上涨约11.0%[110][113] - 2025年6月，公司出售"Sunny House"项目公司各20%股权，总代价约为8720万港元[114][117] - 2025年7月，公司与AG成立新合资企业收购砵兰街60号物业，公司持股15%，该物业将改造为学生宿舍，预计2026年第三季度完工并提供约226张床位[115][118] - 学生公寓项目“Sunny House”提供720间客房[175] - 另一酒店合资项目将改造为学生公寓，增加226个床位[175] - 宏安地產集團的學生宿舍項目「日新舍」提供720間客房[177] - 旭逸酒店的另一合營企業項目將增加226個學生宿舍床位[177] 地区表现：香港与中国大陆 - 本期间香港市场物业发展收入约5.909亿港元，中国大陆市场收入约570万港元[43] - 去年同期香港市场收入约4.279亿港元，中国大陆市场收入约1.017亿港元[43] - 中国大陆物业发展收入较去年同期大幅下降约94.4%[43] - 中國農產品交易市場貢獻收入約1.837億港元（對比期：約2.014億港元）[53][56] - 香港街市營運貢獻收入約5080萬港元（對比期：約7280萬港元）[53][56] - 香港肉檔及其他零售業務貢獻收入約3220萬港元（對比期：約5640萬港元）[53][56] - 公司以总代价约2470万元人民币处置了于目标公司的51%间接股权[43] - 截至2025年9月30日，集团共有1739名员工，其中约50%位于香港及澳门[161] - 截至2025年9月30日，公司雇员总数为1,739名，较2025年3月31日的1,900名减少[163] - 香港及澳门雇员占比约50%（2025年3月31日：约47%）[163] 管理层讨论和指引：业绩变动原因 - 业绩由盈转亏主要归因于出售酒店项目合营公司20%权益产生的处置亏损[14] - 业绩由盈转亏亦归因于合营企业利润分成减少，主要由于商业房地产市场持续低迷[14] - 业绩由盈转亏亦归因于交付已竣工住宅项目的毛利减少[14] - 业绩由盈转亏亦归因于按公允价值计入其他全面收益的债务投资处置产生已变现亏损[14] - 部分亏损被期间内因利率下降导致的融资成本减少所抵消[14] 管理层讨论和指引：市场展望与策略 - 香港物业市场在2025年下半年出现明显复苏迹象，受利率下调和楼价回升支持[171] - 商业物业市场仍然疲软，但存在长期价值创造的选择性机会[176] - 中國農產品集團的營運受到消費趨謹慎及中國物業銷售下滑的影響[186][188] - 中國2025年一號文件於2025年2月23日發佈，重點關注農業現代化與鄉村振興[187][189] - 中國農產品集團正以「資產輕量化」策略在中國擴張，並探索電子平台發展[190] - 公司正采用“轻资产”策略扩展中国业务，并探索电子平台发展以把握新机遇[192] - 公司正在扩展至零售市场及电子贸易领域[192] - 公司整体稳健的财务状况使其处于有利地位，能够抵御经济波动[192] - 公司对实现持续增长并为持份者创造长期价值充满信心[192] - 集團整體財務狀況健康，有利於抵禦經濟波動[191] - 集團多元化的業務組合預計將持續貢獻增長[191] 管理层讨论和指引：风险因素 - 公司面临的主要风险包括香港建筑成本持续上涨及金融资产与投资物业公允价值波动[164][166] 其他财务数据：资产与流动性 - 于2025年9月30日，集团现金资源约7.771亿港元，总借贷约43.87亿港元，债务净额约36.968亿港元[35][39] - 于2025年9月30日，集团净资产约61.814亿港元，对比2025年3月31日约67.803亿港元[35][39] - 截至2025年9月30日，流动性投资及现金和银行结余总额约9.894亿港元，较2025年3月31日的约10.142亿港元下降约2.4%[89] - 截至2025年9月30日，约2.992亿港元的流动性投资中，债务证券、权益证券、基金及其他投资分别约占3.2%、16.1%和80.7%[89] - 截至2025年9月30日，现金和银行结余总额约为6.902亿港元[89] - 流动性投资及现金与银行结余总额从2025年3月31日的约10.142亿港元下降至2025年9月30日的约9.894亿港元，减少约2.4%[93] - 截至2025年9月30日，集团总资产约为127.087亿港元，现金及银行结余总额约为6.902亿港元[123][125] - 截至2025年9月30日，集团流动投资组合市值约为2.992亿港元[123][125] - 按公允价值计入其他全面收益的金融资产约为5770万港元，按公允价值计入损益的金融资产及负债约为2.415亿港元[145][146] - 按公允价值计入其他全面收益的股权投资公允价值为4813.2万港元，期间公平值亏损1123.8万港元[147] - 按公允价值计入损益的基金投资公允价值为1.8169亿港元，期间公平值收益417.8万港元[147] - 截至2025年9月30日，金融资产投资总计公允价值为2.9919亿港元，占集团总资产2.4%[147] 其他财务数据：债务与资本结构 - 截至2025年9月30日，集团总债务约为43.87亿港元，净负债权益比率约为59.8%[126] - 截至2025年9月30日，公司总债务约为43.87亿港元，较2025年3月31日的约47.163亿港元有所下降[130] - 截至2025年9月30日，公司净债务权益比率（净资产负债率）约为59.8%，较2025年3月31日的约58.7%有所上升[130] - 公司有账面总值约49.756亿港元的资产被抵押以担保计息银行及其他借贷[128][130] - 截至2025年9月30日，公司资本承担约为14.063亿港元，主要归因于物业发展业务[129][131] - 公司对两家合营企业的银行融资提供担保，最高额度为4.25亿港元，截至2025年9月30日已动用约3.802亿港元[129][131] - 截至2025年9月30日，公司计息债务中约15.621亿港元为固定利率，约28.249亿港元为浮动利率[142] - 公司一年内或需按要求偿还的银行及其他贷款总额约为12.79亿港元（银行贷款10.614亿+其他贷款1.92亿+无抵押票据0.252亿）[136] - 公司于2025年4月及7月发行了无抵押票据，本金总额分别为3800万港元和4350万港元，将于2037年到期[139] - 截至报告日期，公司根据中期票据计划发行的未偿还无抵押票据本金总额为1.725亿港元[140] - 公司向物业买家提供的贷款担保金额约为1450万港元，相关或有负债约为3.35万港元[132] - 计息债务总额约为43.87亿港元，较2025年3月31日减少约3.293亿港元[144] - 按固定利率计息的债务约为15.621亿港元，按浮动利率计息的债务约为28.249亿港元[144] 其他重要内容：股息与公司基本信息 - 董事会不建议派付截至2025年9月30日止六个月的中期股息[11] - 公司股票代码为1222，每手买卖单位为20,000股[10] 其他重要内容：合资与投资活动 - 根据与AG的框架协议，双方将成立新合资企业，AG与公司的总投资承诺额分别为1亿美元和1800万美元[114][117] - 报告期后，一家附属公司完成认购关键人物人寿保险，支付初始单笔保费约485万美元[152] 其他重要内容：物业管理 - 公司物业管理项目增至9个，新增持有50%权益并自主管理的商场The Parkside[120][124] 其他重要内容：宏观经济环境 - 2025年第三季度香港实际GDP同比增长3.8%，较上一季度的3.1%增速加快[169] - 2025年全年香港实际GDP增长预测上调至3.2%[169] 其他重要内容：股权结构 - 公司董事邓清河先生及其配偶游育燕女士各自被视为拥有总计6,063,896,772股普通股的权益，占公司已发行股本约42.80%[195] - 截至2025年9月30日，公司已发行普通股总数为14,166,696,942股[198] - 邓清河先生通过其全资公司Caister Limited持有486,915,306股公司股份[198] - 邓清河先生通过其控制的Billion Trader Investments Limited持有531,000,000股公司股份[198] - 邓清河先生作为邓氏家族信托的创立人，被视为拥有4,989,928,827股公司股份的权益[195][198] - 游育燕女士作为邓氏家族信托的受益人，被视为拥有4,989,928,827股公司股份的权益[195][198] 其他重要内容：资产处置 - 出售九龍長沙灣道物業，代價約2330萬港元，已於2025年10月完成[62][65] - 出售九龍欽州街零售店舖，代價1950萬港元，已於2025年6月完成[68][71]

财务数据关键指标变化：总收益与毛利 - 报告期间总收益为1.02096亿港元，较去年同期的1.02996亿港元略微减少0.9%或约90万港元[6][9] - 總收益為102.1百萬港元，去年同期為103.0百萬港元[17] - 截至2025年9月30日止六个月收益为1.02096亿港元，较上年同期的1.02996亿港元轻微下降约0.9%[46] - 公司总收益为1.02096亿港元，同比下降0.9%，其中保健及美容业务收益9941.9万港元，物业投资业务收益267.7万港元[56] - 公司截至2025年9月30日止六个月总收益为1.02996亿港元，其中保健及美容业务贡献1.00191亿港元（占比约97.3%），物业投资业务贡献280.5万港元[60] - 毛利为7727.7万港元，毛利率为75.7%，去年同期毛利为7965.5万港元，毛利率为77.3%[6] - 銷售成本增加約6.4%至約24.8百萬港元，整體毛利率略微下降約1.6個百分點至約75.7%[18] - 同期毛利为7727.7万港元，毛利率为75.7%，较上年同期的7965.5万港元（毛利率77.3%）有所收窄[46] 财务数据关键指标变化：期间亏损 - 期内亏损为1256.7万港元，去年同期亏损为426.1万港元[6] - 经调整净亏损为626.7万港元，去年同期为经调整净利润273.9万港元[6][7][9] - 期內錄得虧損約12.6百萬港元，去年同期虧損約4.3百萬港元[24] - 期内亏损扩大至1256.7万港元，较上年同期的426.1万港元增加约195%[46] - 公司期内亏损1256.7万港元，较上年同期的426.1万港元亏损扩大194.9%[51] - 基本每股亏损为0.40港仙，较上年同期的0.14港仙增加[48] - 公司截至2025年9月30日止六个月每股基本及摊薄亏损为0.404港仙，计算基础为公司拥有人应占亏损1256.7万港元及普通股加权平均数31.0789344亿股[67] 财务数据关键指标变化：现金流 - 公司经营活动所得现金净额为540.0万港元，较上年同期的1692.7万港元下降68.1%[52] - 公司融资活动所得现金净额为36.5万港元，主要得益于获得股东垫款2000万港元[52] - 公司期内偿还银行借款1452.8万港元，同时新增银行借款1000万港元[52] - 公司存货减少119.4万港元，应收账款及其他应收款项减少34.7万港元[52] 成本和费用 - 銷售及分銷開支增加約29.6%至約29.3百萬港元[19] - 行政開支增加約4.0%至約51.8百萬港元[20] - 融資成本減少約30.6%至約2.5百萬港元[22] - 报告期间员工成本约为38,700,000港元，去年同期约为36,100,000港元，同比增长约7.2%[28] - 公司员工成本（包括董事酬金）同比增长7.3%，从2024年同期的3607万港元增至2025年的3869万港元[64] - 主要管理人员薪酬从2024年同期的3,739千港元增至2025年的4,263千港元，增幅约14.0%[82] - 截至2025年9月30日止六个月，应付一名股东款项的利息开支约为103千港元，较去年同期的433千港元大幅下降[84] - 公司向关联方嘉万投资有限公司支付的租赁开支从2024年同期的240千港元降至2025年的216千港元[83] 各条业务线表现 - 保健及美容补品及产品业务收益为9941.9万港元，去年同期为1.00191亿港元[6] - 物业投资业务收益为267.7万港元，去年同期为280.5万港元[6] - 保健及美容補品及產品業務收益為99.4百萬港元，較去年同期100.2百萬港元下降約0.8%[17] - 物業投資業務收益為2.7百萬港元，去年同期為2.8百萬港元[17] - 公司保健及美容补品及产品业务分部业绩为盈利502.5万港元，而物业投资业务分部业绩为亏损517.6万港元[59] - 公司分部业绩显示，保健及美容业务盈利1385.4万港元，而物业投资业务亏损672.7万港元，导致整体分部业绩为712.7万港元[60] 其他财务数据：资产与负债 - 现金及现金等价物为1097.5万港元，较上一财年末的553.2万港元有所增加[6] - 资产净值为1.22815亿港元，本公司拥有人应占权益总额为1.24094亿港元[6] - 於2025年9月30日，現金及銀行結餘約為11.0百萬港元，流動比率約為0.7倍，資產負債率約為101.3%[25] - 于2025年9月30日现金及现金等价物为1097.5万港元，较2025年3月31日的553.2万港元增加约98.4%[49] - 同期银行借款为1.14427亿港元，流动负债总额为1.52914亿港元，净流动负债为5138.9万港元[49] - 资产净值从2025年3月31日的1.35345亿港元下降至2025年9月30日的1.22815亿港元，减少约9.3%[50] - 公司期末现金及现金等价物为1.098亿港元，较上年同期的1.8704亿港元减少41.3%[52] - 公司权益总额由期初的1.35345亿港元下降至1.22815亿港元，减少9.3%[51] - 公司综合资产总额由2025年3月31日的28.8904亿港元下降至2025年9月30日的28.0616亿港元，主要因可呈报分部资产减少约1.1844亿港元[61] - 公司综合负债总额由2025年3月31日的15.3559亿港元增至2025年9月30日的15.7801亿港元，主要因未分配负债增加899万港元[62] - 公司应收账款总额从2025年3月31日的2399.8万港元微降至2025年9月30日的2335.7万港元，其中0至30天账龄的款项从2055.6万港元显著减少至1358.5万港元[72] - 公司应付账款从2025年3月31日的约3,856,000港元下降至2025年9月30日的约2,015,000港元，降幅约47.7%[75][76] - 银行借款从2025年3月31日的118,955千港元减少至2025年9月30日的114,427千港元，期内偿还约14,528千港元并取得新贷款约10,000千港元[78] - 公司法定股本为10,000千港元（40亿股），已发行及缴足股本为7,770千港元（约31.08亿股）[80] - 于2025年9月30日，应收关联方Palaeontol B.V.的租金约为29千港元，较2025年3月31日的6千港元有所增加[85] 其他财务数据：投资物业 - 投资物业之公平值变动为正向630万港元，去年同期为正向700万港元[7] - 投資物業錄得公平值虧損約6.3百萬港元[21] - 投资物业公平值变动产生亏损630万港元，上年同期为亏损700万港元[46] - 投资物业账面价值从1.767亿港元下降至1.424亿港元，减少约19.4%[49] - 分类为持作出售资产为2802.3万港元[49] - 公司投资物业公平值减少630万港元，已直接计入损益，且部分物业（价值2800万港元）被重新分类为持作出售[68] - 截至2025年9月30日，分类为持有待售的资产总额为28,023千港元，其中投资物业价值28,000千港元[74] 其他财务数据：借款与抵押 - 截至2025年9月30日，有抵押银行借款约为114,400,000港元，较2025年3月31日的119,000,000港元减少约3.9%[31] - 用于抵押借款的投资物业账面值约为142,400,000港元，较2025年3月31日的176,700,000港元减少约19.4%[31] - 用于抵押借款的分类为持作出售投资物业账面值为28,000,000港元，2025年3月31日无此项[31] 其他财务数据：资本承诺与税项 - 截至2025年9月30日，资本承承诺收购物业、厂房及设备总额约为400,000港元，较2025年3月31日的700,000港元减少约42.9%[33] - 公司已承诺收购物业、厂房及设备的总额从2025年3月31日的约663,000港元减少至2025年9月30日的约363,000港元[81] - 公司税项支出为94万港元，其中香港利得税为67.8万港元，递延税项为26.2万港元[65] 管理层讨论和指引：市场环境 - 香港整体零售销货额在报告期间较去年同期上升约2.1%，但非必需消费品需求仍然疲弱[11] 管理层讨论和指引：业务表现与亏损原因 - 公司除税前亏损为1162.7万港元[59] - 公司截至2025年9月30日止六个月除税前亏损为289.3万港元，主要受未分配企业开支868.1万港元及融资成本134.4万港元影响[60] 其他重要内容：报告期后事项 - 报告期间后，公司以现金代价28,000,000港元出售一间附属公司[37] - 报告期间后，要约人及张先生完成收购公司股份共766,040,033股，约占已发行股本总额的24.65%，总代价为18,384,960港元，每股约0.024港元[38] - 强制现金要约完成后，要约人及张先生合计持有公司股份约50.53%[39] - 强制现金要约截止后，公众持股比例约为49.47%，公司继续符合上市规则最低25%公众持股量的规定[40] - 公司以现金代价28,000,000港元出售一间间接全资附属公司及其持有的香港半山住宅物业[73] 其他重要内容：人力资源 - 截至2025年9月30日，公司雇员人数为233人，较2025年3月31日的237人减少4人[28] 其他重要内容：股权结构与主要股东 - 董事张少辉先生通过其全资拥有的Leading Virtue Holdings Limited持有公司1,457,282,033股股份，占已发行股本约46.89%[86][89] - 董事张少辉先生个人实益拥有公司59,252,000股股份，占已发行股本约1.91%[86][89] - 董事张少辉先生通过其全资拥有的Hammer Capital Ventures Limited持有公司723,242,000股淡仓，占已发行股本约23.27%[86][89] - 截至2025年9月30日，公司已发行股份总数为3,107,893,440股[86] - 主要股东Leading Virtue Holdings Limited作为实益拥有人持有公司1,457,282,033股好仓，占已发行股本约46.89%[91][92] - 主要股东Hammer Capital Ventures Limited持有公司723,242,000股淡仓，占已发行股本约23.27%[91][93] - 除已披露情况外，公司无其他董事、最高行政人员或其联系人士持有须披露的公司股份、相关股份或债权证权益[87] - 除已披露情况外，公司无其他主要股东持有须披露的公司股份或相关股份权益[93] 其他重要内容：公司治理与报告 - 公司已采纳2023年购股权计划，该计划自2023年9月27日起十年内有效[95] - 自上一份年报发布至本中期报告日，公司董事及行政总裁资料无变动[94] - 截至2025年4月1日及9月30日，根据2023年购股权计划及公司其他股份计划，可供授出的购股权最高数目为310,789,344股，相当于公司已发行股份的10%[96] - 截至2025年4月1日及9月30日，2023年购股权计划及公司其他股份计划的服务供应商分项限额为31,078,934股[96] - 报告期间，2023年购股权计划下所授出购股权涉及的可发行股份数目除以相关类别已发行股份的加权平均数等于零[96] - 自2023年购股权计划采纳日期起至2025年9月30日，该计划下无任何购股权已获授出、行使、尚未行使、注销或失效[96] - 报告期间，公司及其附属公司概无购买、赎回或出售公司任何上市证券[97] - 公司董事会主席因其他公务，未能出席2025年9月3日举行的股东周年大会[98] - 报告期间，全体董事确认已全面遵守规范董事进行证券交易的标准守则，无任何违规事件[99] - 公司审核委员会由三名独立非执行董事组成，负责审阅及监察集团财务申报、内部监控及风险管理系统[100] - 报告期间的简明综合财务报表已由外聘核数师根据香港审阅准则第2410号进行审阅[100] - 本中期报告及集团未经审核简明综合中期业绩于2025年11月26日经董事会批核及授权发布[101]

佳寧娜集團控股有限公司 | 2025/2026中期報告 CORPORATE INFORMATION BOARD OF DIRECTORS EXECUTIVE DIRECTORS MA, Kai Cheung, PhD, SBS, BBS (Honorary Chairman) MA, Kai Yum, PhD, BBS (Chairman) MA, Hung Ming, John, PhD, BBS, JP (Vice-chairman) LIANG, Rui (Chief Executive Officer) MA, Hung Man INDEPENDENT NON-EXECUTIVE DIRECTORS WONG, See King CHEUNG, Wah Fung, Christopher LIU, Ling Ling, Samantha AUDIT COMMITTEE WONG, See King (Chairman) CHEUNG, Wah Fung, Christopher LIU, Ling Ling, Samantha REMUNERATION COMMITTEE WONG, See King ...

收入和利润（同比环比） - 收益同比增长14.6%至1.44972亿港元[9] - 期内溢利同比增长35.2%至1790.1万港元[9] - 每股基本盈利为2.35港仙，同比增长35.1%[9] - 截至2025年9月30日止六個月總收益為144,972千港元，較去年同期的126,540千港元增長14.5%[19] - 經營活動所得現金淨額為20,251千港元，同比增長21.8%[14] - 除稅前溢利為21,681千港元，同比增長36.1%[14] - 公司擁有人應佔期內溢利為1790.1萬港元，較2024年同期的1323.9萬港元增長35.2%[35] - 公司截至2025年9月30日止六个月的收益为1.44972亿港元，较去年同期的1.2654亿港元增长14.6%[48] - 公司截至2025年9月30日止六个月的期内溢利为1790.1万港元，较去年同期的1323.9万港元增长35.2%[48] - 公司每股基本盈利为2.35港仙，去年同期为1.74港仙[55] 成本和费用（同比环比） - 销售及分销开支同比增长11.2%至8727.8万港元[9] - 一般及行政开支同比增长15.1%至1869.7万港元[9] - 其他收入總計778千港元，同比下降28.4%，主要因銀行利息收入減少至643千港元[24] - 融資成本為494千港元，同比下降12.1%，主要為租賃負債利息[25] - 截至2025年9月30日止六個月，公司所得稅總開支為378萬港元，較2024年同期的270萬港元增長40.0%[27] - 期內溢利相關數據：折舊總額為864萬港元，確認為開支的存貨成本為1815.5萬港元，寄售開支為4472.1萬港元[30] - 销售及分销开支增长11.2%至8727.8万港元，一般及行政开支增长15.1%至1869.7万港元[52] 毛利率 - 毛利率为87.5%，较上年同期87.2%略有提升[9] - 公司毛利率保持稳定，截至2025年9月30日止六个月为87.5%，去年同期为87.2%[51] 各产品线表现 - 健康補充產品收益為138,589千港元，佔總收益95.6%，同比增長15.1%[19] - 按产品划分，健康补充产品收益增长15.1%至1.38589亿港元，占总收益95.6%[50][51] 各销售渠道表现 - 寄售專櫃渠道收益為105,184千港元，佔總收益72.6%，同比增長16.0%[19] - 電子商貿渠道收益為10,715千港元，同比增長7.5%[19] - 按销售渠道划分，寄售专柜收益增长16.1%至1.05184亿港元，是最大收入来源，占总收益72.5%[50][51] 各地区及门店表现 - 截至2025年9月30日，公司在香港及澳门共有19间专门店及68个寄售专柜[48] 管理层讨论和指引 - 董事會決議不宣派截至2025年9月30日止六個月的中期股息，末期股息每股2港仙已於2025年10月8日支付[31] - 董事会已议决不宣派截至2025年9月30日止六个月的中期股息[64] 其他财务数据（现金、资产、债务等） - 现金及现金等价物为8.2619亿港元，较期初增长5.0%[11] - 应付股息大幅增至1525.7万港元[11] - 资产净值为19.4427亿港元，较期初增长1.7%[11] - 存货为2091.3万港元，较期初增长9.7%[11] - 現金及現金等價物期末結餘為82,619千港元，較期初增長4.9%[14] - 匯兌收益淨額為1,080千港元，同比大幅增長[25] - 每股基本盈利計算所用普通股的加權平均數為762,000千股，與2024年同期持平[33] - 於2025年9月30日，應收賬款總額為2770.7萬港元，較2025年3月31日的2106.4萬港元增長31.5%[36] - 應收賬款賬齡分析顯示，61至90日的款項從502千港元大幅增至4002千港元，超過90日的款項從28千港元增至201千港元[36] - 於2025年9月30日，應付賬款及其他應付款項總額為1497.9萬港元，較2025年3月31日的1433.7萬港元增長4.5%[39] - 應付賬款賬齡分析顯示，於30日內的款項從675千港元增至1383千港元，增長104.9%[40] - 公司於澳洲非上市實體Homart的股權投資，其公平值於2025年9月30日為276萬港元，較2025年3月31日的255.1萬港元增長8.2%[34] - 公司应付关联方Tiger的租赁负债总额为158.1万港元，其中58.1万港元在一年内到期[46] - 公司向关联方Tiger支付租赁负债付款44.4万港元[44] - 截至2025年9月30日，公司流动资产净值为1.154亿港元，较2025年3月31日的1.108亿港元增长4.1%[56] - 截至2025年9月30日，公司资产净值为1.944亿港元，较2025年3月31日的1.912亿港元增长1.7%[56] - 截至2025年9月30日，公司流动比率约为3.5，较2025年3月31日的4.7有所下降[56] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物以及定期存款为1.012亿港元，较2025年3月31日的8872万港元增长14.1%[56] - 截至2025年9月30日，公司未偿还银行借款总额为183.7万港元，较2025年3月31日的205.7万港元减少10.7%[57] - 截至2025年9月30日，公司负债权益比率仅为0.9%，较2025年3月31日的1.1%有所改善[57] 公司运营与人力资源 - 截至2025年9月30日，公司雇员数目为222人，较2024年9月30日的232人减少4.3%[62] 股权结构与公司治理 - 公司董事蔡志辉先生及何家敏女士通过控股公司Beatitudes International Ltd.实益拥有公司约58.25%的股权[67] - 截至2025年9月30日，公司已发行股份总数为762,000,000股[70] - 主要股东Beatitudes持有443,840,000股，占已发行股份总数的58.25%[69] - 主要股东高远持有93,635,000股，占已发行股份总数的12.29%[69] - 公司购股权计划项下可予授出的购股权为75,000,000股股份[73] - 截至2025年9月30日，公司未持有任何库存股份[75] - 根据公开资料，于报告期间内，公众持有的股份百分比不少于公司已发行股份总数的25%[81] - 公司董事会主席同时兼任联席行政总裁，偏离了企业管治守则C.2.1条关于角色分离的建议[77][79] - 自采纳购股权计划以来，截至2025年9月30日，公司未授出任何购股权，亦无尚未行使的购股权[72] - 报告期内，公司或其附属公司未进行任何购买、出售或赎回其上市证券的行为[74] - 报告期内，公司未订立任何可使董事通过购买公司股份或债券而获利的安排[76] 风险因素 - 公司面临的外汇风险主要来自日元、澳元及人民币的应收款项、应付款项及现金结余，目前未制定对冲政策[58]

INTERIM REPORT 2025-26 中期報告 迎風而上 堅毅前行 Steadfast in Efforts Striving Forward Far East Consortium International Limited 遠東發展有限公司 INTERIM REPORT 2025-26 中期報告 目錄 | 2 | 公司資料 | | --- | --- | | 4 | 多元化及均衡之業務組合 | | 8 | 2025/26年財政年度上半年重大事件 | | 11 | 中期業績2025/26 | | 14 | 管理層討論及分析 | | 45 | 非公認會計原則財務計量 | | 49 | 其他資料 | | 56 | 簡明綜合財務報表之審閱報告 | | 57 | 簡明綜合損益表 | | 58 | 簡明綜合損益及其他全面收益表 | | 59 | 簡明綜合財務狀況表 | | 61 | 簡明綜合權益變動表 | | 63 | 簡明綜合現金流量表 | 66 簡明綜合財務報表附註 2 遠東發展有限公司 公司資料 董事會 執行董事 邱達昌，丹斯里拿督，B.Sc. （主席兼行政總裁） 孔祥達，B.ENG., ACA 邱達成 ...

财务数据关键指标变化：总收益与利润 - 截至2025年9月30日止六个月，公司总收益为78.675亿日元，较上年同期的98.145亿日元下降19.8%[35][37] - 公司总收益同比下降19.8%（按呈报基准）或18.1%（按固定汇率基准），从98.15亿日元降至78.68亿日元[40][43][46] - 公司按固定汇率基准计算，截至2025年9月30日止六个月总收益同比下降18.1%[38] - 截至2025年9月30日止六个月，公司收益为7,867,518千日元，较去年同期的9,814,533千日元下降约19.8%[122] - 公司总收益为78.675亿日圆，较去年同期的98.145亿日圆下降19.8%[147][149] - 截至2025年9月30日止六个月，公司净亏损为23.983亿日元，较上年同期净亏损8.456亿日元扩大183.6%[35] - 截至2025年9月30日止六个月，公司期内亏损为2,398,322千日元，较去年同期的亏损845,567千日元扩大约183.6%[122] - 截至2025年9月30日止六个月，公司期内亏损为2,398,322千日元，较上年同期的845,567千日元亏损扩大183.6%[124] - 公司截至2025年9月30日止六个月的亏损净额为2398.3百万日元，净亏损率为30.5%[64] - 公司期内亏损为84.56亿日元[134] - 母公司普通权益持有人应占每股基本及摊薄亏损为3.96日元，去年同期为1.40日元[122] - 母公司普通权益持有人应占每股基本亏损为3.96日元，基于期内亏损2,398,372千日元及加权平均股数605,643千股计算[158][159][160] - 母公司拥有人应占期内全面收益总额为亏损527.33亿日元[134] - 公司期内全面亏损总额为2,320,919千日元，母公司拥有人应占部分为2,320,969千日元[126] - 截至2025年9月30日止六个月，公司经营亏损（非国际财务报告准则计量）为14.429亿日元，较上年同期亏损3.515亿日元扩大310.4%[35] - 截至2025年9月30日止六个月，公司经营亏损为1,442,909千日元，而2024年同期为351,549千日元[66] - 截至2025年9月30日止六个月，公司经营亏损净额为2,584,510千日元，而2024年同期为经营溢利净额213,504千日元[67] 财务数据关键指标变化：毛利与毛利率 - 同期，公司毛利为42.099亿日元，毛利率为53.5%，同比下降19.0%[35] - 毛利从5199.3百万日元下降19.0%至4209.9百万日元，但毛利率从53.0%微升至53.5%[51] - 截至2025年9月30日止六个月，公司毛利为4,209,886千日元，较去年同期的5,199,266千日元下降约19.0%[122] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 同期，公司销售成本为36.576亿日元，占总收益的46.5%，同比下降20.7%[35] - 销售成本从4615.3百万日元下降20.7%至3657.6百万日元，其中原材料成本占比从41.6%升至44.0%，向供应商采购的制成品占比从46.0%降至39.7%[49] - 截至2025年9月30日止六个月，公司销售及经销开支为47.205亿日元，占总收益的60.0%，同比上升1.7%[35] - 销售及经销开支从4643.4百万日元增至4720.5百万日元，占收益百分比从47.3%升至60.0%[56] - 截至2025年9月30日止六个月，公司销售及经销开支为4,720,495千日元，较去年同期的4,643,379千日元增长约1.7%[122] - 截至2025年9月30日止六个月，公司行政开支为895,241千日元，较去年同期的823,309千日元增长约8.7%[122] - 截至2025年9月30日止六个月，公司研发开支为1.794亿日元，较上年同期的1.507亿日元有所增加[33] - 研发成本为1.794亿日圆，同比增长19.0%[153] - 雇员福利开支总额为24.010亿日圆，同比增长2.6%，其中工资及薪金为18.364亿日圆[153] - 截至2025年9月30日止六个月，雇员福利开支为2,401.0百万日元[29] - 其他开支从1317.3百万日元大幅减少93.9%至80.4百万日元，主要由于汇兑亏损大幅减少[59] - 其他开支总额为0.804亿日圆，较去年同期的13.173亿日圆大幅下降，主要因去年包含12.640亿日圆的汇兑亏损净额[151] - 融资成本为1.342亿日圆，较去年同期的1.117亿日圆增长20.1%[152] - 截至2025年9月30日止六个月，公司所得税开支为1,171,924千日元，去年同期为所得税抵免766,344千日元[122] - 所得税开支总额为11.719亿日圆，而去年同期为所得税抵免7.663亿日圆，主要由于递延所得税项增加[157] - 已售存货成本为36.426亿日圆，同比下降20.8%；存货撇减至可变现净值为7.011亿日圆，同比增长19.6%[153] - 期内对亏损店铺计提减值拨备61,883千日元，较去年同期的23,221千日元增加166.5%[163] 各条业务线表现 - 截至2025年9月30日止六个月，高尔夫球杆带来的收益占集团总收益的69.0%[13] - 高尔夫球杆收益同比下降18.3%至54.50亿日元，占总收益69.3%；其中日本市场销售急跌35.0%，但韩国与中国市场分别增长115.3%和4.6%[40][41] - 服装收益同比下降16.6%至11.18亿日元，占总收益14.2%；主要受中国消费者信心疲弱及零售表现未达预期影响[40][42] - 配件及其他相关产品收益同比下降36.8%至5.62亿日元，占总收益7.1%[40][42] - BERES高尔夫球杆收益持续占HONMA高尔夫球杆销售总额逾50%[11] - BERES高尔夫球杆收益占HONMA销售总额近40%[11] - 高尔夫球杆毛利从4028.7百万日元下降22.2%至3134.3百万日元，毛利率从60.4%降至57.5%[52][53] - 配件及其他相关产品毛利从149.7百万日元大幅增长47.8%至221.2百万日元，毛利率从16.8%显著提升至39.4%[52][54] - 公司收益几乎全部来自销售货品（78.369亿日圆），提供服务收益仅0.306亿日圆[149][151] 各地区表现 - 日本市场收益同比大幅下降33.1%至27.82亿日元，占总收益比例从42.4%降至35.4%；零售与批发渠道分别减少23.7%和46.3%[43][44] - 韩国市场收益同比增长40.1%至9.63亿日元，占总收益比例从7.0%升至12.2%；按固定汇率基准增长44.9%[43][44] - 中国市场（含港澳）收益同比略降4.3%至29.88亿日元，占总收益比例从31.8%升至38.0%；按固定汇率基准仅微降0.4%[43][44] - 北美市场收益同比下降43.2%至2.35亿日元，欧洲市场收益同比下降56.8%至1.13亿日元，主要受产品停产负面影响[43][45] - 按地区划分，日本市场收益为27.820亿日圆，同比下降33.1%；中国市场（含港澳）收益为29.876亿日圆，同比下降4.3%；韩国市场收益为9.626亿日圆，同比增长40.2%[147] - 来自日本、韩国及中国（含港澳）本土市场的收益合计占总收益的85.6%[45] - 北美及欧洲市场合计占全球高尔夫市场份额超过50%，是公司可持续增长的重点[33] - 自营店收益从5507.8百万日元下降15.1%至4676.2百万日元，其中日本零售销售下降23.7%，韩国零售销售增长63.2%[47] - 向第三方零售商及批发商的销售收益从4306.7百万日元下降25.9%至3191.4百万日元，日本批发收益下降，韩国增长41.5%[47] 销售渠道与网络表现 - 自营店渠道收益同比下降15.1%至46.76亿日元，占总收益比例从56.1%升至59.4%[46] - 截至2025年9月30日，集团设有91间HONMA品牌自营店，全部位于亚洲[23] - 截至2025年9月30日止六个月，自营店净减少3间（开设1间，关闭4间），其中中国（含港澳）关闭4间[23] - 截至2025年9月30日，集团共有五间试打中心，分布于日本、中国和韩国[23] - 截至2025年9月30日，公司拥有约3,584个销售点[24] - 截至2025年9月30日，产品在1,289个大型体育用品店销售点销售[24] - 截至2025年9月30日止六个月，公司在北美开设14个销售点，北美销售点总数增至384个[13] - 截至2025年9月30日，公司在欧洲维持136个销售点的网络，期内无新增或关闭[13] 品牌、营销与客户活动 - 公司积极进行品牌及营销活动，目标重塑为充满活力、切合时尚的优质高尔夫生活品牌[9] - 公司持续优化全球网站及社交媒体平台，以提高在年轻高尔夫球手中的知名度及吸引力[11] - 公司于多个市场采用客户关系管理系统，增添电子商务功能及定制工具[11] - 电子通讯发展带来自然流量、转化率等数字指标每月双位数增长[26] - 截至2025年9月30日止六个月，公司在各主要市场共举办1,716场顾客日活动[17] - 公司持续培育一支由亚洲年轻职业球手组成的团队[9] - 截至2025年9月30日，TEAM HONMA旗下包括九名职业高尔夫球手[17] 产品与研发 - 公司持续应用创新专利技术设计及开发最新的BERES及TOUR WORLD产品[11] - 公司持续渗透至超高端和超性能消费者细分市场，尤其于亚洲[11] 战略投资与未来发展 - 公司对日本及中国的零售经销网络及数码效能作出重大投资[9] - 公司计划在亚洲、美国及欧洲开设品牌体验店以提升品牌忠诚度[32] - 公司策略重点包括提升在日本、韩国及中国等本土市场的市场份额[32] - 公司预计截至2026年3月31日止六个月，高尔夫行业将面临供应过剩、竞争加剧及供应链挑战[34] - 公司于2026年将庆祝其六十八周年庆典[9] 营运资金与效率指标 - 截至2025年9月30日止十二个月，存货周转天数从315天增加至331天[68][70] - 截至2025年9月30日止十二个月，贸易应收款项及应收票据周转天数从66天大幅减少至34天，主要因应收款项较2024年同期减少53.0%[68][70] - 截至2025年9月30日止十二个月，贸易应付款项及应付票据周转天数从39天增加至45天[68][70] 资产、负债与现金流状况 - 于2025年9月30日，公司存货总额为7,071,252千日元，较2025年3月31日的6,883,414千日元有所增加[71] - 截至2025年9月30日，存货账面净额为7,071,252千日元，较2025年3月31日的6,883,414千日元增长2.7%[165] - 存货增加88.90亿日元[137] - 于2025年9月30日，公司持有现金及现金等价物18,243.3百万日元[75] - 公司现金及现金等价物为18,243,292千日元，较2025年3月31日的17,350,026千日元增长5.1%[127] - 公司期末现金及现金等价物为1824.33亿日元[140] - 现金及现金等价物为18,243,292千日圆（2025年9月30日），较2025年3月31日的17,350,026千日圆增长5.1%[192] - 于2025年9月30日，公司计息银行借款为6,176.5百万日元，实际利率介于0.17%至3.08%[76] - 公司计息银行借款（流动部分）为5,724,720千日元，非流动部分为451,740千日元，借款总额为6,176,460千日元[127][130] - 计息银行借款为6,176,460千日圆（2025年9月30日），较2025年3月31日的6,518,820千日圆下降5.2%[193] - 于2025年9月30日，公司债务权益比率为33.6%，较2025年3月31日的31.9%有所上升[77] - 公司贸易应收款项及应收票据为1,783,678千日元，较2025年3月31日的3,738,052千日元大幅下降52.3%[127] - 贸易应收款项及应收票据减少204.40亿日元[137] - 贸易应收款项及应收票据为1,755,820千日圆（2025年9月30日），较2025年3月31日的3,620,314千日圆大幅下降51.5%[192] - 截至2025年9月30日，贸易应收款项及票据账面净额为1,783,678千日元，较2025年3月31日的3,738,052千日元大幅下降52.3%[166] - 截至2025年9月30日，贸易应付款项为1,705,319千日元，较2025年3月31日的1,067,488千日元增长59.8%[170] - 贸易应付款项及应付票据增加63.78亿日元[137] - 贸易应付款项及应付票据为1,705,319千日圆（2025年9月30日），较2025年3月31日的1,067,488千日圆增长59.8%[193] - 公司资产净值为25,359,218千日元，较2025年3月31日的27,680,137千日元下降8.4%[130] - 经营活动所得现金净额为192.29亿日元[137] - 投资活动所用现金流量净额为15.24亿日元[140] - 融资活动所用现金流量净额为105.59亿日元[140] - 其他收入及收益从56.9百万日元大幅增加至296.9百万日元，主要由于汇兑收益增加[55] - 截至2025年9月30日止六个月，公司其他收入及收益为296,872千日元，较去年同期的56,889千日元大幅增长约421.8%[122] - 其他收入及收益总额为2.969亿日圆，其中汇兑收益净额为2.684亿日圆，而去年同期为0[149] - 截至2025年9月30日止六个月，公司金融资产减值亏损拨回为89,615千日元，较去年同期的19,978千日元增长约348.6%[122] 全球发售所得款项使用情况 - 全球发售所得款项净额为16,798.0百万日元，截至2025年9月30日未动用结余约为4,969.8百万日元，占总额的29.6%[84][85][87] - 截至2025年9月30日，公司已动用全球发售所得款项净额的70.4%，即11,825.8百万日元，未动用结余约为4,969.8百万日元[115] - 潜在战略性收购的拟用款项占比29.4%，对应金额4,939百万日元，截至报告日尚未动用且无具体时间表[85][90] - 北美及欧洲的销售及营销活动拟用款项占比15.1%，对应金额2,536百万日元，已全部动用[85] - 日本、韩国及中国本土市场的销售及营销活动拟用款项占比15.1%，对应金额2,536百万日元，已全部动用[85] - 资本开支拟用款项占比13.0%，对应金额2,184百万日元，已全部动用[85] - 偿还计息银行借款拟用款项占比17.3%，对应金额2,906百万日元，已动用17.1%，剩余0.2%计划用于一般公司用途[85][90] - 拨作营运资金及其他一般公司用途的款项占比10.1%，对应金额1,697百万日元，已全部动用[85] 公司治理与股权结构 - 董事长刘建国先生通过信托及直接持有权益，合计控制公司38.72%

收入和利润（同比环比） - 截至2025年9月30日止六个月收入为344.81亿港元，较上年同期的351.05亿港元下降约1.8%[16] - 截至2025年9月30日止六个月除税前溢利为24.05亿港元，较上年同期的29.11亿港元下降约17.4%[16] - 截至2025年9月30日止六个月期间溢利为17.68亿港元，较上年同期的22.64亿港元下降约21.9%[16] - 截至2025年9月30日止六个月，公司拥有人应占溢利为13.34亿港元，较去年同期的17.61亿港元下降24.2%[17] - 截至2025年9月30日止六个月，公司全面收入总额为27.67亿港元，较去年同期的38.80亿港元下降28.7%[17] - 截至2025年9月30日止六个月，基本每股盈利为24.73港仙，较去年同期的32.71港仙下降24.4%[17] - 截至2025年9月30日止六个月，公司期间溢利为13.342亿港元[22] - 截至2025年9月30日止六个月，公司其他全面收入（开支）净额为8.287亿港元，其中汇兑储备增加9.156亿港元，投资重估储备减少39.6万港元，对冲储备减少8646.9万港元[22] - 截至2025年9月30日止六个月，公司全面收入总额为27.665亿港元，其中归属于本公司拥有人的部分为21.629亿港元，非控股权益部分为6.036亿港元[22] - 截至2024年9月30日止六个月，公司期间溢利为17.607亿港元[21] - 截至2024年9月30日止六个月，公司其他全面收入（开支）净额为14.335亿港元，其中汇兑储备增加16.276亿港元，投资重估储备减少1288.4万港元，对冲储备减少1.812亿港元[21] - 截至2024年9月30日止六个月，公司全面收入总额为38.797亿港元，其中归属于本公司拥有人的部分为31.943亿港元，非控股权益部分为6.854亿港元[21] - 截至2025年9月30日，公司累计溢利为432.007亿港元，较2025年4月1日的418.601亿港元有所增长[22] - 总收入为344.81亿港元，同比下降1.8%[33] - 公司截至2025年9月30日止六个月总收入为344.81亿港元，较上年同期的351.05亿港元下降1.8%[43][45] - 公司除税前溢利为24.05亿港元，较上年同期的29.11亿港元下降17.4%[43][45] - 截至2025年9月30日止六个月，公司拥有人应占期间溢利为13.342亿港元，较上年同期的17.607亿港元下降24.2%[59] - 营业额同比下降1.8%至344.81亿港元[105][107] - 公司拥有人应占溢利同比下降24.2%至13.34亿港元[105][107] - 每股基本盈利为24.73港仙，同比下降24.4%[105][107] - 截至2025年9月30日止六个月营业额为344.81亿港元，同比下降1.8%[150][156] - 同期公司拥有人应占溢利为13.34亿港元，同比下降24.2%[150][156] - 每股盈利为24.73港仙，同比下降24.4%[151][156] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年9月30日止六个月销售成本为289.76亿港元[16] - 截至2025年9月30日止六个月财务费用为8.26亿港元[16] - 截至2025年9月30日止六个月税项支出为6.36亿港元[16] - 截至2025年9月30日止六个月其他收入为4.01亿港元，较上年同期的6.47亿港元下降约38.0%[16] - 财务费用为3.48亿港元，较上年同期的4.08亿港元下降14.7%[43][45] - 中国企业所得税费用为6.63亿港元，较上年同期的7.49亿港元下降11.5%[51] - 贸易应收款项及合约资产减值亏损净拨回3020万港元，上年同期为确认减值亏损3372万港元[47] - 投资物业公允价值减少2437.2万港元，已直接计入损益[62][66] - 物业、厂房及设备折旧为14.075亿港元，使用权资产折旧为8262.6万港元，无形资产摊销为9966.9万港元[57] - 关键管理层薪酬总额为2627万港元，较上年同期的2252.8万港元增长16.6%[92] - 截至2025年9月30日止六个月毛利为55.06亿港元，毛利率约为16.0%[16] - 同期毛利为55.06亿港元，同比下降6.0%，整体毛利率为16.0%[150][156] 各业务线表现 - 天然气销售收入为203.82亿港元，同比增长3.8%[33] - 液化石油气销售收入为83.83亿港元，同比下降12.3%[33] - 工程设计、施工与安装收入为31.61亿港元，同比下降5.2%[33] - 增值服务收入为20.20亿港元，同比增长0.3%[33] - 其他业务收入为5.36亿港元，同比下降3.8%[33] - 天然气销售分部收入为203.82亿港元，同比增长3.8%，但分部溢利为15.70亿港元，同比下降5.3%[43][45] - 工程设计、施工与安装分部收入为31.61亿港元，同比下降5.2%，分部溢利为5.41亿港元，同比下降37.7%[43][45] - 液化石油气销售分部收入为83.83亿港元，同比下降12.3%，分部溢利为454万港元，同比增长125.6%[43][45] - 增值服务分部收入为20.20亿港元，同比增长0.3%，分部溢利为10.15亿港元，同比增长1.3%[43][45] - 天然气总销气量同比增长1.7%至174.14亿立方米[111] - 零售业务天然气销量同比下降1.5%至91.94亿立方米[111] - 液化石油气（LPG）销量192.8万吨，同比下降4.5%[131][133] - LPG销售收入83.826亿港元，同比下降12.3%[131][133] - LPG经营性利润454.2万港元，同比增长125.6%[131][133] - 增值服务业务收入为20,195,540,000港元，同比增长0.3%[135][137] - 增值服务业务经营性利润为1,015,352,000港元，同比增长1.3%[135][137] - 期内工商业用户侧储能项目新增投运规模达410.6 MWh[144][145] - 工商业用户侧储能累计已投运617.7 MWh，累计签约装机容量达1.2 GWh[144][145] - 光伏项目累计投建70.8 MW[144][145] - 售配电业务交易电量达36亿度[144][145] 用户与项目运营数据 - 新接驳居民用户同比下降25.2%至676,347户[111][116] - 累计已接驳居民用户同比增长2.4%至49,128,135户[113][116] - 城市燃气项目居民用户渗透率为73.8%，同比提升1.6个百分点[111] - 截至2025年9月30日，公司累计拥有662个管道燃气项目及564,972公里燃气管道[111][114][115][119] - 新接驳居民用户676,347户，同比下降约25.2%[120] - 累计接驳居民用户49,128,135户，同比增长约2.4%[120] - 新接驳工业用户1,213户，商业用户20,360户；累计工业用户28,262户（同比增长约9.6%），商业用户424,164户（同比增长约10.3%）[120] - 天然气总销量174.1亿立方米，同比增长1.7%[122][124] - 城市与乡镇管网天然气销量91.9亿立方米，同比下降1.5%[122][124] - 贸易与直供管道天然气销量82.2亿立方米，同比增长5.4%[122][124] - 截至2025年9月30日，拥有CNG/LNG车船加气站485座[125][127] 现金流 - 经营业务所得现金净额为31.27亿港元，同比下降15.1%[23] - 投资活动所用现金净额为5.22亿港元，同比减少64.3%[23] - 融资活动所得现金净额为10.37亿港元，去年同期为净流出17.07亿港元[23] - 现金及现金等价物净增加36.42亿港元，期末余额达127.07亿港元[23] - 自由现金流同比增长17.2%至26.05亿港元[105][107] - 同期自由现金流为26.05亿港元，同比增长17.2%[161][165] 资产与负债状况 - 截至2025年9月30日，公司总资产为1522.37亿港元（非流动资产1040.31亿 + 流动资产482.06亿），较2025年3月31日的1482.21亿港元增长2.7%[19][20] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为127.07亿港元，较2025年3月31日的88.53亿港元大幅增长43.5%[19] - 截至2025年9月30日，公司总权益为634.21亿港元，较2025年3月31日的607.27亿港元增长4.4%[20] - 截至2025年9月30日，公司总负债（流动+非流动）为888.16亿港元，较2025年3月31日的874.95亿港元增长1.5%[19][20] - 截至2025年9月30日，公司银行及其他借贷总额为628.68亿港元（一年内到期220.10亿 + 一年后到期408.58亿）[20] - 截至2025年9月30日，公司存货为37.16亿港元，较2025年3月31日的42.85亿港元下降13.3%[19] - 截至2025年9月30日，公司物业、厂房及设备为698.31亿港元，是最大的资产类别[19] - 截至2025年9月30日，贸易应收款项净额为58.144亿港元，信贷亏损拨备为10.362亿港元[68] - 购买天然气及液化石油气的已付按金为30.936亿港元[68] - 预付予分包商的款项为14.066亿港元[68] - 公司于租赁开始确认使用权资产3158.4万港元及租赁负债2634.0万港元[64][66] - 公司新增银行及其他借贷约137.827亿港元，并偿还约120.942亿港元贷款，贷款利率在0.70%至6.60%之间[77][79] - 公司为兴业中燃及平台公司提供了总额约99.3亿元人民币的银行融资额度担保[84][86] - 公司已抵押银行存款2.0505亿港元，以及物业、厂房、设备和投资物业75.345亿港元，以获得贷款额度[88][89] - 公司资本承诺包括收购物业、厂房及设备约1.076亿港元，建筑材料约1.321亿港元，发展中物业约1.703亿港元[85][87] - 公司应收账款账龄超过365天的部分从27.610亿港元增至29.727亿港元[71] - 公司贸易及票据应付账款账龄超过180天的部分从38.681亿港元增至48.854亿港元[75] - 公司其他应付账款及应计费用从13.589亿港元减少至8.080亿港元[75] - 公司已发行及缴足普通股股本从54.356百万港元微增至54.482百万港元[81] - 公司合营企业兴业中燃利用新增银行贷款22.7亿元人民币及股东出资，以总代价37.9亿元人民币收购平台公司权益[83][86] - 公司应收账款总额从56.997亿港元微增至58.144亿港元[71] - 截至2025年9月30日银行结余及现金为129.12亿港元，较2025年3月31日增长40.9%[163][166] - 截至2025年9月30日流动比率为1.04，净资产负债比率为0.748[163][166] - 公司获得超过30家银行提供的总额超过1400亿元人民币的贷款及备用信贷额度[167][170] - 截至2025年9月30日，集团发行的人民币债务融资工具余额合计为170.5亿元人民币[168][170] - 截至2025年9月30日，集团银行贷款及其他贷款总额为628.68亿港元[168][170] - 合约资产为116.14亿港元，较2025年3月31日下降1.2%[177] - 合约负债为73.18亿港元，较2025年3月31日下降7.6%[177] - 贸易应收账款为58.14亿港元，较2025年3月31日增长2.0%[177] - 贸易应付账款及应付票据为125.39亿港元，较2025年3月31日基本持平[177] - 抵押物业、厂房及设备以及投资性物业为75.35亿港元，较2025年3月31日增长9.2%[179] - 已抵押银行存款为2.05亿港元，较2025年3月31日下降33.9%[179] - 资本承担中，收购物业、厂房及设备为1.08亿港元，较2025年3月31日增长21.4%[182] - 资本承担中，物业、厂房及设备的建筑材料为1.32亿港元，较2025年3月31日下降7.0%[182] - 资本承担中，发展中物业为1.70亿港元，较2025年3月31日增长1.6%[182] 联营与合资公司表现 - 截至2025年9月30日止六个月应占联营公司之业绩为1.53亿港元[16] - 截至2025年9月30日止六个月应占合资公司之业绩为亏损3.22亿港元[16] - 应占联营公司业绩为1.53亿港元，较上年同期的2.56亿港元下降40.2%[43][45] - 向合资公司及联营公司销售厨具、燃气具、消耗品及备件收入为1.875亿港元，较上年同期的2.79204亿港元下降32.8%[90] - 向合资公司及联营公司购买燃气表、消耗品及备件支出为3.39966亿港元，较上年同期的2.86804亿港元增长18.5%[94] - 从合资公司及联营公司获得工程设计和施工收入为2166.2万港元，较上年同期的3740.3万港元下降42.1%[90] - 向合资公司销售燃气收入为6881.7万港元，较上年同期的7551.2万港元下降8.9%[94] - 向合资公司购买燃气支出为100.6万港元，与上年同期的101.2万港元基本持平[90] 资本开支与资产变动 - 期内购置物业、厂房及设备的总成本约为19.649亿港元[63][66] - 期内处置或注销账面价值为6.723亿港元的物业、厂房及设备，产生出售收益45.2万港元[63][66] - 附属公司向其非控股股东派付股息1.119亿港元[22] - 附属公司非控股权益/政府之出资额为3957.4万港元[22] - 截至2024年9月30日止六个月，附属公司向其非控股股东派付股息4.475亿港元[21] 管理层讨论和指引 - 天然气业务将推进配气价格成本监审及价格联动机制落地以保障稳定收益[194][195] - 工程业务（如“老旧改”）将借助政策支持获取资金以推动项目落地[194][195] - 在房地产市场趋稳背景下，认为新用户安装数量下降空间有限[194][195] - 液化石油气业务将整合上下游资源，创新模式以提升贸易和终端业务核心盈利能力[194][195] - 增值服务业务将利用“以旧换新”等消费政策，优化产品结构并拓展新业务以提升市场份额[194][195] - 综合能源业务将全力推动生物质及其他项目落地，并以工商业储能为重点带动光伏等业态发展[194][195] - 售电业务将带动绿电绿证交易及电力运维等其他业态稳步发展[194][195] - 数字化转型是未来工作重点，将利用大数据、云计算提升运营效率和决策质量[196][198] - 将加强人才队伍建设，引进和激励优秀人才，打造高素质管理团队[196][198] 其他重要事项 - 公司面临一项前任董事提起的潜在诉讼索赔，金额约为1.4亿港元[95] - 宣布中期股息为每股15.0港仙，与去年同期持平[200] - 公司利用境内外低息人民币融资环境优化融资结构以降低综合融资成本[174][176] 市场与宏观经济环境 - 2025年前三季度中国天然气表观消费量同比下降0.2%至3177.5亿立方米[103] - 2025年前三季度中国国内生产总值同比增长5.2%

收入和利润表现 - 收入同比增长5.0%至1961万港元，但毛利同比下降7.3%至184.7万港元[6] - 期间亏损同比收窄38.5%至1083.9万港元，每股亏损为2.11港仙[6][7] - 截至2025年9月30日止六个月，公司净亏损为10,839千港元，其中本公司拥有人应占亏损为10,363千港元[12] - 公司截至2025年9月30日止六个月的总收入为19,610千港元，较去年同期的18,680千港元增长5.0%[18] - 公司两个主要运营分部业绩均为亏损，医疗设备分部亏损1,257千港元，医院经营分部亏损3,264千港元，分部总亏损为4,521千港元[18] - 总收入同比增长5.0%至1961万港元，其中医疗设备及耗材分销收入增长17.7%至1555.1万港元，医院经营及管理服务收入下降25.8%至405.9万港元[24] - 其他收益净额由上年同期亏损427.2万港元改善至盈利37.1万港元，主要由于或有对价公允价值变动收益286.3万港元及出售附属公司亏损241.9万港元[24] - 所得税开支转为所得税抵免5万港元，而上年同期为开支1.7万港元[26] - 公司拥有人应占期间亏损为1036.3万港元，较上年同期的1738.7万港元亏损收窄40.4%[28] - 每股基本亏损为0.0211港元，较上年同期的0.0354港元减少40.4%[28] - 截至2025年9月30日止六个月，集团收入约为19,600,000港元，较上一期间约18,700,000港元有所增加[48] - 集团期内毛利约为1,800,000港元，上一期间约为2,000,000港元[48] - 集团期内股东应占亏损约为10,400,000港元，较上一财政期间约17,400,000港元有所收窄[48] - 期内每股基本亏损为2.11港仙，上一期间为3.59港仙[48] - 收入构成中，分销医疗器械及耗材以及服务的收入约为15,600,000港元，医院经营及管理服务的收入约为4,100,000港元[48] - 集团收入约1560万港元，较上一财政期间增加18%[53] - 集团录得亏损约130万港元[53] - 安平医院收入约410万港元，较上一财政期间下降约25.5%（从550万港元）[60] - 安平医院亏损约330万港元[60] 成本和费用表现 - 行政开支同比减少13.7%至1090.4万港元，销售及分销开支同比减少40.3%至187.5万港元[6] - 融资成本同比大幅增加700.0%至67.2万港元，主要源于借贷利息增加至63.6万港元[25] - 截至2025年9月30日，公司雇员127名，总员工成本约820万港元[90] 各业务线表现 - 医疗设备及耗材分销与服务分部收入为15,551千港元，同比增长17.7%；医院经营与管理服务分部收入为4,059千港元，同比下降25.8%[18] - 公司已策略性调整产品组合，于2025年3月开始分销用于肿瘤手术的冷冻消融针，并计划在2026财年下半年推出心脏起搏器等新产品[52] - 安平医院总建筑面积约6,123平方米，其中约3,000平方米用于治疗及诊断，最多可提供130个床位[54] - 集团计划将安平医院服务范围扩展至集康复、护理及健康管理于一体的综合平台[56] - 安平医院于2025年10月启动重新定位，包括将使用率偏低的住院病床改用于康复及护理服务[58] - 安平医院已与安平县内养老机构订立九份合作协议，并正与另外三家机构进行磋商[58] - 安平医院已引入基于成本与绩效的考核制度，将员工薪酬与科室效益、服务质量及收入贡献等指标挂钩[60] - 与北京顶尖心血管医院的合作预计将于截至2026年3月31日止年度下半年开始[53] 地区市场表现 - 公司所有收入均来自中华人民共和国（中国）市场[23] 资产、负债及现金流状况 - 现金及银行结余从期初的104.8万港元大幅增加至6302.1万港元，主要源于融资活动所得现金净额5968.2万港元[8][11] - 流动负债净额从期初的1734.5万港元扩大至4245.4万港元，主要由于其他应付款项及应计费用大幅增加[8][9] - 公司权益由期初的95万港元净额转为负债净额1050.3万港元[9] - 经营现金流由去年同期的净流出1153.8万港元改善为净流入239.7万港元[11] - 应付款项及应计费用从期初的8847.1万港元大幅增加至1.543亿港元[8] - 存货从期初的1353.6万港元减少至1143.5万港元[8] - 应收贷款及利息从期初的3434.5万港元微增至3452.7万港元[8] - 截至2025年9月30日，公司总资产为201,466千港元，较2025年3月31日的147,348千港元增长36.7%[20] - 截至2025年9月30日，公司总负债为211,969千港元，较2025年3月31日的147,253千港元增长44.0%[20] - 公司权益总额由2025年3月31日的95千港元转为负10,503千港元，主要由于期间亏损及权益变动[12] - 截至2025年9月30日，公司企业及其他未分配资产为122,953千港元，占总资产的61.0%[20] - 应收贸易款项净额为2129.5万港元，其中逾期超过180天的款项占比高达60.1%（1280.5万港元）[29] - 应收贷款及利息为3452.7万港元，全部为一年内到期且按7%的固定利率计息[30][32] - 应付贸易款项同比大幅增长52.4%至3716.9万港元，其中超过1年账期的款项占51.1%（1898.6万港元）[32] - 其他应付款项及应计费用总额为1.543亿港元，较期初8847.1万港元大幅增加[33] - 可赎回可换股累积优先股应付股息为400万美元（约3112万港元），存在争议[33] - 根据特别授权认购新股份有关的垫款为6000万港元，期初为零[33] - 其他应付款项为4056万港元，较期初3179.1万港元有所增加[33] - 应计费用为2256.6万港元，较期初2556万港元有所减少[33] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物约6300万港元，较2025年3月31日的100万港元大幅增加[87] - 截至2025年9月30日，公司流动资产约1.693亿港元，流动负债约4250万港元，流动比率0.80[87] - 截至2025年9月30日，公司银行借贷约人民币500万元（相当于550万港元），资产对负债比率0.18[87][88] - 截至2025年9月30日，与上诉判决相关的其他应付款项拨备为400万美元（相当于约3110万港元）[88] 融资与资本活动 - 公司于2024年期间通过认购股份获得融资9,796千港元[12] - 报告期后，公司于2025年10月6日完成股份认购及供股，筹集所得款项净额约80,900,000港元[46] - 公司已完成认购及供股，筹集所得款项净额总计约8090万港元[71] - 计划认购事项筹集估计所得款项总额约7000万港元[72] - 建议供股以筹集估计所得款项总额约1500万港元[72] - 公司计划在2026年第一季度末前完成与银行的磋商，以续期集团银行借贷[71] - 公司正持续评估营运及集资需要，并考虑通过多种渠道寻求更多融资[71] - 公司于2025年4月30日订立认购协议，以每股0.1港元发行7亿股新股，总金额7000万港元[81] - 公司建议进行供股，按每10股获发3股基准，发行价每股0.1港元，预计筹集资金约1470万至1500万港元[81] - 供股将发行最少约1.4749亿股，最多约1.4985亿股供股股份[81] - 前主席张凡先生及其公司承诺分别承购392,220股及4079.76万股供股股份[82] - 公司与包销商订立包销协议，包销最多约1.0866亿股未获承购供股股份[83] - 供股股份总数147,493,428股，有效接纳119,689,791股，认购率81.1%，认购不足额27,803,637股，占比18.9%[84] - 供股及股份认购完成后，所得款项总额约8470万港元，净额约8090万港元，净发行价每股约0.095港元[85] - 所得款项净额中约6530万港元用于偿付应付款项，约1200万港元用于偿还和解票据，约360万港元用作营运资金[85] - 公司于2025年4月30日与Ample Colour Limited订立认购500,000,000股股份的协议[96] 法律诉讼与或有事项 - 公司就400万美元贷款票据的诉讼最终败诉，需支付400万美元（约3112万港元）[41] - 该400万美元（约3112万港元）的拨备已在截至2025年3月31日止年度的损益中确认[41] - 针对双滦医院应收款项提起诉讼，诉讼请求包括未偿还本金及利息约人民币5910万元（约6480万港元）[62] - 截至2025年9月30日，双滦医院未偿还欠款为人民币4650万元（约5090万港元），与2025年3月31日持平[63] - 针对武汉明诚旺达医药有限公司提起诉讼，截至2025年9月30日到期应付贷款总额为人民币1230万元（约1350万港元）[65] - 截至2025年9月30日，北京极目云健康科技贷款未偿还本金约人民币360万元（约390万港元），应计利息约人民币140万元（约150万港元）[66] 投资与并购活动 - 公司于2023年11月16日以1.46亿港元收购津美发展有限公司100%股权[73] - 因触发交叉违约条款，津美收购代价可能被修订，独立估值或参考承兑票据公平值约2030万港元[74] - 为解决争议，公司于2025年7月18日完成出售津美，代价为隆恒以名义代价1港元转让股权，并发行1200万港元不计息和解票据[75][76] - 公司于2024年7月5日协议收购谱天福信分子诊断100%股权，初始代价为4666.6667万港元，总代价最高可达5600万港元[77] - 谱天福信分子诊断收购协议因未就截止日期达成协议，已于2025年6月30日终止[78] - 公司于2025年7月3日订立和解契据，以名义代价1港元及支付12,000,000港元和解票据的方式，出售津美集团全部股权[43] - 出售附属公司导致已出售资产净值为2,829千港元，并产生出售亏损2,419千港元[44][45] - 出售附属公司导致现金流出净额18千港元[45] 股权结构与购股权 - 公司已发行股份总数为100亿股，其中缴足股款股份为4.91645亿股[42] - 缴足股款股份的金额为4916.4万港元[42] - 董事张凡先生持有公司股份及相关股份权益总计138,099,400股，占已发行股份的28.09%[92] - 截至2025年9月30日，公司有19,050,000份购股权尚未行使[90] - 截至2025年9月30日，主要股东应伟先生通过个人及公司权益持有股份516,211,900股，占已发行股份约105.00%[95] - 截至2025年9月30日，主要股东Ample Colour Limited持有股份500,000,000股，占已发行股份约101.70%[95] - 截至2025年9月30日，主要股东Treasure Wagon Limited持有股份135,992,000股，占已发行股份约27.66%[95] - 截至2025年9月30日，主要股东应任斯女士及Perfect Link Group Limited各持有股份100,000,000股，均占已发行股份约20.34%[95] - 截至2025年9月30日，主要股东邬琳玲女士持有股份100,000,000股，占已发行股份约20.34%[95] - 截至2025年9月30日，2012年购股权计划项下有19,050,000份购股权未获行使，占本期间已发行普通股加权平均数491,644,763股的3.87%[97][98] - 截至2025年9月30日，2023年购股权计划项下无可供授出购股权，根据该计划仍可授出的购股权总数为4,789,947份[98] - 根据2023年购股权计划可供发行的股份总数为47,899,476股，占2025年9月30日已发行股份491,644,763股的9.74%[98] - 根据2023年购股权计划可供发行的股份总数占本报告日期已发行股份1,339,138,191股的3.58%[98] - 截至2025年9月30日，公司根据2012年购股权计划尚未行使的购股权总数共计19,050,000份[99][100][101] - 董事张凡持有两批购股权，每批400,000份，行使价均为1.8港元，授予日股价分别为0.79港元和0.35港元[99] - 董事钟浩持有3,000,000份购股权，行使价为1.8港元，授予日股价为0.79港元[99] - 董事邢勇持有两批购股权，分别为400,000份和3,000,000份，行使价均为1.8港元，授予日股价分别为0.79港元和0.35港元[99] - 董事及高级管理人员（张凡、钟浩、王景明、邢勇、黄连海、蒋学俊、杜严华、赖亮全）合计持有未行使购股权11,200,000份[99][100] - 雇员持有未行使购股权合计750,000份，行使价均为1.8港元[101] - 14名业务顾问（归类为“其他”）持有未行使购股权合计7,100,000份，行使价均为1.8港元[101] - 在2025年4月1日至9月30日期间，所有类别的购股权均无新授予、行使、注销或失效/没收[99][100][101] - 大部分未行使购股权（19,050,000份）的行使价固定为1.8港元，显著高于部分授予日的股价（如0.35港元和0.79港元）[99][100][101] - 所有披露的购股权行使期均较长，最早一批于2029年4月25日到期，最晚一批于2030年10月20日到期[99][100][101] - 根据供股调整，2019年4月26日授予的购股权行使价由1.80港元调整为1.456港元，可发行股份数由6,850,000股调整为8,470,610股[102] - 根据供股调整，2020年10月20日授予的购股权行使价由1.80港元调整为1.456港元，可发行股份数由12,200,000股调整为15,086,341股[102] 公司治理与合规 - 内部监控顾问已完成审查并确认公司设有充足的内部监控系统以确保遵守上市规则[68] - 公司不派发截至2025年9月30日止六个月的中期股息[103] - 公司在报告期内未购买、出售或赎回任何上市证券[104] - 公司于2025年6月投购了董事及高级职员责任险，以符合企业管治守则要求[105] - 所有董事声明在报告期内遵守了董事进行证券交易的标准守则[106] - 审核委员会已审阅截至2025年9月30日止六个月的未经审核中期财务报表[107]