财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总营收为206.25亿美元，同比增长4.8%，有机增长率为3.5%[236][238] - 2025年运营收入为27.63亿美元，占营收的13.4%，同比增长5.3%[235][239] - 2025年归属于GE HealthCare的净利润为20.84亿美元，占营收的10.1%，同比增长4.6%[235][239] - 2025年调整后息税前利润为31.55亿美元，占营收的15.3%，同比下降1.8%[239] - 调整后EBIT为31.55亿美元，调整后EBIT利润率为15.3%，同比下降56亿美元和100个基点[243] - 调整后净利润为21亿美元，同比增加4000万美元[244] - 归属于GE HealthCare的净利润为20.84亿美元，净利润率为10.1%[243] - 2025年调整后每股收益为4.59美元，较2024年的4.49美元增长0.10美元[263] - 公司总有机收入为203.63亿美元，同比增长3.5%[255] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利润增加4300万美元，但占总收入百分比下降170个基点，主要因产品和服务成本占比上升[241] - 产品销售成本增加6.71亿美元，占产品销售额百分比上升220个基点[241] - 服务销售成本增加2.4亿美元，占服务销售额百分比上升90个基点[241] - 总运营费用减少9500万美元，其中研发投资减少5100万美元，SG&A费用减少4400万美元[241] 各条业务线表现 - 影像部门营收92.45亿美元，同比增长4.4%；制药诊断部门营收29亿美元，同比增长15.6%[236][240] - 影像部门EBIT为8.91亿美元，同比下降7.4%[246][247] - PDx部门EBIT为8.72亿美元，同比增长11.4%[246][247] - 2025年产品销售额为136.61亿美元，同比增长4.5%；服务销售额为69.64亿美元，同比增长5.6%[235][238] 各地区表现 - 美国及加拿大地区营收95.31亿美元，同比增长6.1%；欧洲、中东及非洲地区营收54.25亿美元，同比增长7.4%[237][240] - 中国地区营收22.51亿美元，同比下降4.6%[237][240] 现金流与资本活动 - 2025年自由现金流为15.05亿美元，较2024年的15.54亿美元下降3.2%[268][272] - 2025年经营活动产生的现金流为19.87亿美元，同比增长1.7%[268][272][273] - 2025年投资活动净现金流出10.47亿美元，主要包括4.82亿美元的物业、厂房及设备和内部使用软件投资[272][275] - 2025年融资活动净现金流入6.17亿美元，主要来自27.5亿美元高级无担保票据发行所得净收益27.3亿美元[272][277] - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及受限现金总额为45.12亿美元[271] - 2025年公司用于股票回购的总对价为2亿美元[277] 债务、税务与重大交易 - 截至2025年12月31日，公司总债务为100.03亿美元，较2024年底的89.51亿美元增加[281] - 2025年有效税率为22.2%，调整后有效税率为20.2%[266] - 公司已达成协议，将以23亿美元现金收购Intelerad[280] 外部因素与风险影响 - 2025年关税对运营收入造成约2.45亿美元的实质性影响，对现金流造成约2.85亿美元影响[224] - 截至2025年12月31日，公司在俄罗斯和乌克兰拥有或直接相关的资产价值2.14亿美元[227] 养老金及其他退休后福利 - 养老金及其他退休后福利的预计给付义务对贴现率敏感，贴现率增加50个基点将使美国计划、国际计划及其他退休后计划的PBO/APBO在2025年12月31日分别减少8.27亿美元、1.92亿美元和2900万美元[297] - 贴现率增加50个基点预计将使美国计划、国际计划及其他退休后计划在2026年的服务成本和利息成本分别增加4000万美元、300万美元和300万美元[297] - 贴现率降低50个基点将使美国计划、国际计划及其他退休后计划的PBO/APBO在2025年12月31日分别增加9.02亿美元、2.14亿美元和3100万美元[297] - 贴现率降低50个基点预计将使美国计划、国际计划及其他退休后计划在2026年的服务成本和利息成本分别减少4500万美元、400万美元和200万美元[297] - 养老金计划资产的预期长期回报率假设每变化1%，将使2026年净定期福利成本增加或减少1.88亿美元[298] - 截至2025年12月31日，GE HealthCare养老金计划的预计给付义务为155.19亿美元，计划资产公允价值为139.88亿美元，资金状况为赤字15.31亿美元[301] - GE HealthCare补充养老金计划的预计给付义务为16.72亿美元，无计划资产，资金状况为赤字16.72亿美元[301] - 其他美国养老金计划的预计给付义务为13.78亿美元，计划资产公允价值为7.43亿美元，资金状况为赤字6.35亿美元[301] - 国际养老金计划的预计给付义务为31.48亿美元，计划资产公允价值为35.28亿美元，资金状况为盈余3.8亿美元[301] - 其他退休后福利计划的预计给付义务为9.08亿美元，无计划资产，资金状况为赤字9.08亿美元[301]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总收入57亿美元，同比增长7.1%，有机收入增长4.8%[5][6] - 2025年全年总收入206亿美元，同比增长4.8%，有机收入增长3.5%[5][12] - 2025年总营收为206.25亿美元，同比增长4.8%[29] - 2025年有机营收为203.63亿美元，有机增长率为3.5%[29] - 2025年净利润为21.54亿美元，同比增长5.1%[21] - 2025年第四季度归属于GE HealthCare的净利润为5.89亿美元，同比下降18.3%；2025年全年净利润为20.84亿美元，同比增长4.6%[31] - 2025年第四季度调整后净利润为6.59亿美元，同比下降1.1%；2025年全年调整后净利润为21亿美元，同比增长2%[35] 财务数据关键指标变化：息税前利润（EBIT）与利润率 - 2025年第四季度调整后息税前利润（EBIT）为9.5亿美元，调整后EBIT利润率为16.7%，同比下降200个基点[5][6] - 2025年全年调整后息税前利润（EBIT）为32亿美元，调整后EBIT利润率为15.3%，同比下降100个基点[5][12] - 2025年第四季度调整后息税前利润为9.5亿美元，同比下降4.4%；调整后息税前利润率为16.7%，同比下降200个基点[31] - 2025年全年调整后息税前利润为31.55亿美元，同比下降1.8%；调整后息税前利润率为15.3%，同比下降100个基点[31] 财务数据关键指标变化：每股收益（EPS） - 2025年第四季度摊薄后每股收益（EPS）为1.29美元，调整后每股收益为1.44美元[5][6] - 2025年全年摊薄后每股收益为4.55美元，调整后每股收益为4.59美元[5][12] - 2025年第四季度调整后每股收益为1.44美元，同比下降0.01美元；2025年全年调整后每股收益为4.59美元，同比增长0.10美元[38] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年第四季度运营现金流为10亿美元，自由现金流为9.16亿美元[5][12] - 2025年全年运营现金流为20亿美元，自由现金流为15亿美元[5][12] - 2025年经营活动产生的现金流为19.87亿美元[21] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流为10.5亿美元，同比增长15%；2025年全年经营活动现金流为19.87亿美元，同比增长1.7%[44] - 2025年第四季度自由现金流为9.16亿美元，同比增长12.9%；2025年全年自由现金流为15.05亿美元，同比下降3.2%[44] - 2025年全年现金流转换率为95%，自由现金流转换率为72%[44] 各条业务线表现 - 制药诊断（PDx）部门2025年第四季度收入7.9亿美元，同比增长22.3%，有机增长12.7%[7] - 2025年影像业务有机营收为91.95亿美元，有机增长率为3.8%[29] - 2025年超声业务有机营收为53.24亿美元，有机增长率为3.8%[29] - 2025年患者护理解决方案业务有机营收为30.79亿美元，有机下降1.5%[29] - 2025年药物诊断业务有机营收为27.24亿美元，有机增长率为8.8%[29] 管理层讨论和指引 - 公司发布2026年业绩指引：预计有机收入增长3.0%至4.0%，调整后EBIT利润率15.8%至16.1%，调整后每股收益4.95至5.15美元[16] 其他财务数据 - 2025年末现金及等价物为45.15亿美元，较上年末增加56.2%[21] - 2025年总资产为369.06亿美元，较上年末增长11.5%[20] - 2025年第四季度有效税率为26.7%，调整后有效税率为20.4%；2025年全年有效税率为22.2%，调整后有效税率为20.2%[42] - 2025年全年财产、厂房和设备以及内部使用软件的资本支出增加额为4.82亿美元[44] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司是一家年收入达206亿美元的全球医疗解决方案提供商[51] - 公司拥有约54,000名员工[51] - 公司业务涵盖影像、高级可视化解决方案、患者护理解决方案和药物诊断等细分市场[51] - 公司拥有超过130年的历史，服务于患者和医疗服务提供者[51] - 公司被列入2026年《财富》全球最受赞赏公司榜单[52]

REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 6-K For the month of February 2026 Commission File Number 1-15200 Equinor ASA (Translation of registrant's name into English) 2025 Fourth quarter Financial statements and review | 2 Press release | | PRESS RELEASE | FOURTH QUARTER CONDEN 2025 REVIEW STATEM | | --- | --- | --- | --- | | Key figures | Operational | Financial | | | ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年全年归属于邦吉的净收入为8.16亿美元，较上年的11.37亿美元下降28.2%[4] - 公司2025年全年净销售额为703.29亿美元，较2024年的531.08亿美元增长32.4%[50] - 公司2025年全年归属于邦吉的净亏损为2.43亿美元，摊薄后每股亏损1.46美元，而2024年净亏损为6900万美元[39] - 2025年第四季度归属于邦吉的净收入为9500万美元，而2024年同期为6.02亿美元[61] - 2025年全年归属于邦吉的净收入为8.16亿美元，较2024年的11.37亿美元下降[61] - 2025年全年调整后持续经营业务归属于邦吉的净收入为12.6亿美元，低于2024年的13.08亿美元[61] - 2025年第四季度调整后持续经营业务归属于邦吉的净收入为3.88亿美元，高于2024年同期的2.95亿美元[61] 财务数据关键指标变化：每股收益 - 2025年全年GAAP摊薄后每股收益为4.93美元，较上年的7.99美元下降38.3%；调整后每股收益为7.57美元，较上年的9.19美元下降17.6%[3] - 2025年第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.49美元，较上年同期的4.36美元下降88.8%；调整后每股收益为1.99美元，较上年同期的2.13美元下降6.6%[3] - 2025年全年调整后持续经营业务每股摊薄收益为7.57美元，低于2024年的9.19美元[61] 财务数据关键指标变化：息税前利润（EBIT） - 2025年全年调整后总息税前利润为20.34亿美元，较上年的20.17亿美元微增0.8%[4] - 公司2025年全年总EBIT为15.33亿美元，较2024年的17.92亿美元下降14.4%[50] - 2025年全年调整后总息税前利润为20.34亿美元，略高于2024年的20.17亿美元[61] - 2025年第四季度总息税前利润为2.64亿美元，远低于2024年同期的7.67亿美元[61] - 2025年第四季度调整后总息税前利润为6.22亿美元，高于2024年同期的4.45亿美元[61] 业务线表现：大豆加工 - 2025年第四季度大豆加工量达1146万公吨，同比增长18.8%；全年加工量达4101.3万公吨，同比增长11.4%[9] - 2025年第四季度大豆净销售额为110.45亿美元，同比增长31.9%；全年净销售额为363.13亿美元，同比增长13.7%[9] 业务线表现：谷物销售与加工 - 2025年第四季度谷物销售与加工量达2619.4万公吨，同比增长211.7%；全年量达6716.6万公吨，同比增长83.2%[15] - 2025年第四季度谷物销售与加工净销售额为69.82亿美元，同比增长211.4%；全年净销售额为181.28亿美元，同比增长79.9%[15] 业务线表现：软籽加工 - 2025年第四季度软籽加工量达348.1万公吨，同比增长44.4%；全年加工量达1075.1万公吨，同比增长15.5%[11] - 2025年第四季度软籽净销售额为45.45亿美元，同比增长151.4%；全年净销售额为112.52亿美元，同比增长61.9%[11] 业务线表现：公司及其他部门 - 2025年第四季度公司及其他部门调整后息税前利润为亏损1.34亿美元，较2024年同期亏损1.01亿美元有所扩大[16] 成本与费用 - 2025年第四季度与Viterra业务合并相关的收购及整合成本总计4900万美元[30][36] - 公司与Viterra业务合并相关的收购及整合成本在2025年总计2.18亿美元，2024年为2.43亿美元[47] 其他财务数据：现金流 - 2025年全年经营活动产生的现金流量为8.44亿美元，较2024年的19亿美元大幅下降10.56亿美元[18] - 公司2025年经营活动产生的现金流为8.44亿美元，较2024年的19亿美元下降55.6%[53] - 公司2025年用于投资活动的净现金为52.27亿美元，主要用于支付42.01亿美元的企业收购[53] - 2025年全年调整后营运现金流为17.33亿美元，略高于2024年的16.82亿美元[66] 其他财务数据：营运资金与资本支出 - 2025年全年调整后营运资金为17.33亿美元，较2024年的16.82亿美元增长3%[18] - 公司预计2026年资本支出在15亿美元至17亿美元之间，折旧及摊销约为9.75亿美元[20] 其他财务数据：资产与现金 - 公司2025年末现金及现金等价物为11.35亿美元，较2024年末的33.11亿美元大幅减少[51] - 公司2025年末总资产为445.28亿美元，较2024年末的248.99亿美元增长78.8%，主要受并购推动[51] 其他财务数据：税率 - 2025年全年调整后有效所得税率约为23%，与2024年持平[19] - 2025年全年调整后有效所得税率为22.9%，低于2024年的23.4%[66] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年全年调整后每股收益在7.50美元至8.00美元之间[20] 其他重要内容：一次性项目与调整 - 2025年第四季度公司及其他部门息税前利润包含1.18亿美元养老金结算损失[30][35] - 2024年第四季度公司及其他部门息税前利润包含出售BP Bunge Bioenergia 50%股权带来的1.95亿美元收益[30][37] - 2025年第四季度公司及其他部门息税前利润包含3000万美元长期投资减值费用[30][36] - 谷物贸易与加工部门2025年EBIT包含出售北美玉米加工业务带来的1.55亿美元收益[44] - 公司2025年企业及其他部门EBIT包含1.18亿美元的美国既定收益养老金计划结算损失[47]

财务数据关键指标变化 - 截至2025年12月31日，公司资产覆盖率为189%[37] - 截至2025年12月31日，公司根据《投资公司法》计算的资产覆盖率为189%[160] - 截至2025年12月31日，公司产生1500万美元行政及其他费用[120] - 截至2025年12月31日，有600万美元行政及其他费用未支付[120] - 截至2025年12月31日，公司未偿债务本金总额约为160亿美元[173] - 截至2025年12月31日，公司未偿债务本金总额的加权平均票面利率为4.9%[169] - 截至2025年12月31日财年，公司总投资收益中约有9.8%来自对IHAM的投资[211] 投资组合构成与表现 - 截至2025年12月31日，公司投资组合包含603家投资组合公司[84] - 投资组合行业分布（按公允价值）：软件与服务占23.8%，金融服务占12.4%，医疗保健设备与服务占11.3%[55] - 投资组合地域分布（按公允价值）：中西部占22.9%，西部占20.3%，东南部占18.8%[57] - 截至2025年12月31日，公司投资组合按公允价值计算的加权平均评级为3.1[89] - 截至2025年12月31日，非应计状态贷款占摊余成本总投资的1.8%（按公允价值计为1.2%）[58] - 自2004年IPO至2025年底，公司已退出投资实现的资产层面总内部收益率约为13%[59] - 公司投资组合中最多可有30%投资于非“合格投资组合公司”[128] - 公司投资组合中，非合格资产的投资上限为30%[46] - 公司大部分投资组合为非公开交易资产，其公允价值难以确定，需由投资顾问至少每季度进行估值[207] - 投资组合缺乏流动性，若需快速出售可能录得远低于账面价值的收益或无法及时处置[209] - 公司投资组合的估值可能因市场波动而出现显著未实现贬值，从而降低净资产值[238] 重大投资与关联方 - 截至2025年12月31日，全资投资组合公司IHAM管理资产约146亿美元，公司对其投资的摊余成本约22亿美元，公允价值约24亿美元[47] - 截至2025年12月31日，IHAM投资占总投资组合公允价值的8.3%[58] - 截至2025年12月31日，对全资投资组合公司IHAM的投资占公司总投资组合公允价值的8.3%[211] - 截至2025年12月31日，公司与Varagon及其客户同意向SDLP提供的总资本承诺为62亿美元，其中公司承诺提供14亿美元[51] - 截至2025年12月31日，SDLP投资占总投资组合公允价值的3.8%[57] - 截至2025年12月31日，公司有权在14%的投资组合公司（按数量计）中获得董事会席位或董事会观察员权利，这些公司约占投资组合公允价值的24%[84] - 公司依赖SEC授予的联合投资豁免令，允许其与关联实体进行共同投资[187] 投资策略与流程 - 公司初步审查的投资项目中，约10-15%会提交给投资委员会审议[70] - 公司初步审查的投资项目中，最终约3-5%会达成正式承诺并完成交易[71] - 公司普通股权投资规模通常小于2000万美元[80] - 公司第一和第二留置权高级担保贷款的期限通常为3至10年[72] - 公司的次级债务投资期限通常可达10年[73] - 公司通过投资评级系统（1-4级）管理风险，评级1代表风险最高，预计无法收回初始成本基础[89] - 公司投资主要集中于美国私营中型市场公司，这些公司通常财务资源有限，违约风险较高[242] - 公司投资的债务通常属于非投资级（低于穆迪Baa3、惠誉BBB-或标普BBB-），即“高收益债券”或“垃圾债券”，具有较高的风险和波动性[243] - 部分投资可能是“低约束贷款”，其保护性条款较少，可能增加公司面临损失的风险并影响净收入和净资产值[244] 费用与激励结构 - 基础管理费根据杠杆水平分层收取，杠杆率超过1.0倍债务权益比的资产年费率为1.0%，杠杆率不超过1.0倍的资产年费率为1.5%[96] - 业绩激励费（基于收入）的季度门槛回报率（hurdle rate）为净资产的1.75%[99] - 当季度净投资收益超过门槛回报率但低于2.1875%时，投资顾问获得该部分收益的100%（追补条款）[100] - 当季度净投资收益超过2.1875%时，投资顾问获得超出部分收益的20%[100] - 资本利得激励费按年度计算，为累计实现资本利得扣除累计损失后的净额（自2004年10月8日起）的20%，并需扣除以往年度已支付的资本利得激励费总额[103] - 若最近四个完整日历季度内，公司向股东分配总额加上净资产变动额之和低于期初净资产的7.0%，则当期应计的收入激励费和资本利得激励费将递延支付[107] - 若最近四个完整日历季度内，公司向股东分配的总金额加上净资产变动额低于期初净资产的7.0%，则需递延支付投资顾问的业绩费[232] - 投资顾问的业绩费计算基于季度净投资收入超过特定门槛的部分，即使公司整体投资组合价值下降或出现净亏损，仍需支付该费用[231] - 公司支付基础管理费、基于收入的费用和资本利得激励费给其投资顾问，并报销投资顾问产生的某些费用[192] - 基础管理费基于公司总资产（现金及现金等价物除外，但包括借款购买的资产）的百分比计算[193] - 基于收入的费用根据税前激励费净投资收入计算，该收入可能包含已计提但尚未以现金收到的利息[194] 债务与资本结构 - 截至2026年1月29日，公司未偿债务总额为164亿美元[124] - 截至2025年12月31日，公司信贷便利项下未偿还借款约为45亿美元[165] - 截至2025年12月31日，公司合并子公司ADL CLO 1、ADL CLO 4和ADL CLO 7的债务证券化未偿还本金总额分别约为4.76亿美元、5.44亿美元和7亿美元[165] - 截至2025年12月31日，公司高级无担保票据未偿还本金总额约为98亿美元[165] - 公司高级无担保票据的发行总额及利率详情：2026年1月票据11.5亿美元利率3.875%，2026年7月票据10亿美元利率2.150%，2027年1月票据9亿美元利率6.331%等[166] - 截至2025年12月31日，信用证便利项下已发行信用证金额为2.18亿美元[168] - 为支付截至2025年12月31日的未偿债务年利息，公司必须实现其总资产年回报率至少达到2.5%[169] - 基于4.9%的加权平均利率和160亿美元债务，杠杆效应放大股东回报波动：假设投资组合回报为-10%时，普通股股东对应回报为-27.25%；假设回报为10%时，对应回报为16.38%[174][177] - 公司受限于信贷便利、债务证券化和无担保票据中的财务与运营契约，若未能遵守可能加速还款并严重影响流动性[172][175] 监管与合规要求 - 公司杠杆率受限于资产覆盖率至少为150%的规定[123] - 公司根据《投资公司法》计算的资产覆盖率在借款后必须至少为150%，即每拥有1美元资产（扣除非优先证券负债）最多可借入2美元[132][159][160] - 公司作为业务发展公司（BDC）的运营受到监管，影响其筹集额外资本的方式和能力[160] - 根据《投资公司法》，任何直接或间接持有公司已发行有表决权证券5%或以上的个人被视为关联方[186] - 公司被禁止与关联方进行某些“联合”交易，包括投资同一家投资组合公司，若关联方被推定控制公司（即持有超过25%的有表决权证券），则需SEC事先批准[186] - 为维持RIC（受监管投资公司）资格，公司必须将至少90%的投资公司应税收入作为股息分配给股东[202] - 为维持RIC资格，公司必须在每个纳税年度末满足特定的收入来源要求，并在每个日历季度末满足资产多元化要求[203] - 若未能维持RIC资格，公司将作为普通C类公司缴纳所得税，这可能大幅减少其净资产和可用于分配的收入[203] - 公司需将至少90%的投资公司应税收入作为股息分配以维持RIC资格，否则可能面临公司层面额外所得税[206] - 公司面临因确认未收到现金的收益（如实物支付利息）而无法满足RIC分配要求的风险[205] 投资限制与公司治理 - 对单一投资公司的投资不得超过公司总资产价值的5%[131] - 对所有投资公司的总投资不得超过公司总资产价值的10%[131] - 公司最多可收购任何投资公司3%的有表决权股份[131] - 公司获准在2026年8月8日前以低于资产净值的价格发行普通股[130] - 公司于2025年8月8日召开的特别股东大会批准，可在2026年8月8日前按低于资产净值的价格发行普通股[162] - 投资顾问与公司的投资咨询和管理协议已获批准延期，有效期至2026年6月6日[110] - 董事会批准协议时，对比了公司支付费用与其他类似策略基金、BDC的费用，并评估了服务成本（包括管理费、激励费及费用比率）[112] - 行政管理协议已获批准延长至2026年6月1日[119] 风险因素：市场与利率 - 美联储在2025年多次下调联邦基金利率，公司净投资收益受借贷成本与投资收益率之差影响[150] - 公司投资组合主要由浮动利率投资构成，预期投资债务期限最长可达10年[150] - 利率上升可能增加投资组合公司的债务成本，影响其财务表现和偿债能力[151] - 通胀率持续高于过去几十年历史水平，增加了劳动力、能源和原材料成本，影响了投资组合公司的运营[152] - 经济衰退或低迷可能导致投资组合公司违约增加，非生息资产上升，投资组合价值减记，并可能增加公司的融资成本[239][240] 风险因素：运营与依赖 - 公司依赖Ares关键人员及其专业网络获取投资信息和交易流，人员流失可能对业务产生重大不利影响[154][155] - 公司高度依赖其投资顾问母公司Ares Management的通信和信息系统，系统故障或运营风险可能严重干扰业务并导致损失[234] - 公司及Ares Management依赖第三方服务提供商处理信息系统、技术和投资组合管理，这些系统的中断或网络安全漏洞可能损害运营和声誉[237] - 公司增长能力取决于其筹集资本的能力，需定期进入资本市场获取现金以进行新投资[158] - 公司竞争策略不主要基于利率，其部分竞争对手提供的贷款利率可能与其相当或更低[184] 风险因素：法律、声誉与ESG - 公司、其高管、董事及投资顾问可能成为诉讼或监管调查的目标，导致费用支出并减少净资产[220][221][222] - 近期针对私募信贷行业的负面舆论可能损害公司声誉，影响借款人关系、募资努力及普通股交易价格[223] - 新的ESG法规（如欧盟CSRD）可能增加公司及其投资组合公司的合规成本与管理负担[217] - 气候变化相关的转型风险与物理风险可能增加公司及其投资组合公司的运营成本（包括保险成本）[219] - 美国关税和进出口法规的变化可能对投资组合公司产生负面影响，进而损害公司利益[229]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________ FORM 6-K REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Date: February 4, 2026 UBS Group AG (Registrant's Name) Bahnhofstrasse 45, 8001 Zurich, Switzerland (Address of principal executive office) Commission File Number: 1-36764 UBS AG (Registrant's Name) Bahnhofstrasse 45, 8001 Zurich, Switzerland Aeschenvorstadt 1, 4051 Basel, Switzerland (Address of princi ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度GAAP总投资收入为7509.6万美元（每股0.85美元），调整后总投资收入为7448.1万美元（每股0.85美元）[30] - 2025年第四季度GAAP净投资收入为3670.3万美元（每股0.42美元），调整后净投资收入为3608.8万美元（每股0.41美元）[30] - 调整后净投资收入为3670万美元，合每股0.41美元，覆盖了股息[3] - 2025年第四季度（截至12月31日）总投资收入为7509.6万美元，环比（上季度7731.5万美元）下降2.9%，同比（2024年同期8664.7万美元）下降13.3%[39] - 2025年第四季度净投资收入为3670.3万美元，环比（上季度3580.2万美元）增长2.5%，每股净投资收入为0.42美元[39] - 总投资收益为7510万美元（每股0.85美元），较上一季度7730万美元（每股0.88美元）下降，主要因参考利率降低和原始发行折扣加速减少[5] - 2025年第四季度净投资收益（亏损）为560.8万美元，环比（上季度2457.8万美元）下降77.2%，每股收益为0.06美元[39] - 2025年第四季度GAAP税后净已实现及未实现损失为3109.5万美元（每股-0.35美元），调整后相应损失为3038.5万美元（每股-0.34美元）[30] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 净费用为3838万美元，较上一季度下降290万美元，主要因第一部分激励费用降低[8] - 2025年第四季度总费用为3837.6万美元，其中利息支出为2665.9万美元，占总费用的69.5%[39] 投资组合表现 - 投资组合公允价值为29.49亿美元，包含167家公司投资，其中95.4%为债务投资[14][15] - 截至2025年12月31日，投资组合公允价值为29.49亿美元，较上一季度的28.48亿美元增长3.5%[37] - 第一留置权贷款占投资组合的84.8%，非应计债务投资占债务投资公允价值的3.1%[15] - 新投资承诺额为3.166亿美元，新债务投资的加权平均收益率为8.7%[5] - 2025年第四季度利息收入为6692.3万美元，其中非控制/非关联投资利息收入为6055.7万美元，占总利息收入的90.5%[39] - 截至2025年12月31日，债务投资组合中处于非计息状态的投资有11项，按成本和公允价值计算分别占投资组合的6.5%和3.1%[17] - 2025年第四季度净未实现投资贬值（扣除税收后）为3241.8万美元，主要受控制投资贬值896.0万美元和非控制/非关联投资贬值2453.4万美元影响[39] 合资企业（JV）表现 - SLF JV I的股权投资公允价值为1.209亿美元，较上季度下降3.0%；其资产为4.1亿美元，季度现金利息收入为320万美元[18][19] - Glick JV的股权投资公允价值为4390万美元，较上季度下降4.6%；其资产为1.916亿美元，季度现金利息收入为130万美元[20][21] 资产、负债与资本结构 - 截至2025年12月31日，公司总资产为30.98亿美元，较上一季度（2025年9月30日）的30.03亿美元增长3.2%[37] - 截至2025年12月31日，总负债为16.62亿美元，较上一季度的15.37亿美元增长8.1%，主要由于信贷设施应付账款从5.45亿美元增至6.65亿美元[37] - 总债务余额为16.15亿美元，总债务与权益比率为1.12倍，净债务与权益比率为1.07倍[5] - 公司总债务本金余额为16.15亿美元，其中循环信贷设施借款6.65亿美元，无担保应付票据9.5亿美元；债务构成中41%为有担保，59%为无担保[22] - 公司总债务权益比率和净债务权益比率在2025年12月31日分别为1.12倍和1.07倍[24] - 截至2025年12月31日，债务加权平均利率（含利率互换影响）为6.1%，较上一季度的6.5%下降[24] 流动性状况 - 流动性包括8080万美元无限制现金及现金等价物，以及4.95亿美元信贷额度未提取部分[5] - 公司拥有8080万美元无限制现金及现金等价物，以及4.95亿美元的未提取信贷额度[23] 股东回报与净资产值（NAV） - 宣布季度现金股息为每股0.40美元，将于2026年3月31日支付[4][5] - 截至2025年12月31日，每股净资产值为16.30美元，较上一季度16.64美元下降，主要受某些债务和股权投资未实现贬值影响[5] - 截至2025年12月31日，每股净资产（NAV）为16.30美元，较上一季度的16.64美元下降2.0%[37]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度净销售额为36.846亿美元，同比下降1.0%；全年净销售额为151.304亿美元，同比下降1.5%[2] - 第四季度营业利润为3.094亿美元，同比增长54.7%；全年营业利润为7.358亿美元，同比增长31.3%[2] - 全年来自持续经营的净利润为4.019亿美元，同比增长40.4%；全年稀释后每股收益为2.65美元[2] - 2025年第四季度非GAAP调整后持续经营业务净利润为2.143亿美元，摊薄后每股收益为1.41美元[9] - 2025年全年非GAAP调整后持续经营业务净利润为7.095亿美元，摊薄后每股收益为4.67美元[10] - 2025年第四季度非GAAP调整前利润总额为6410万美元，全年为3.962亿美元[18] 财务数据关键指标变化：成本、费用与利润率 - 第四季度毛利率为33.2%，同比提升240个基点；全年毛利率为30.3%，同比提升90个基点[2] - 2025年第四季度非GAAP调整后毛利率为33.3%，销售及行政管理费用率改善至21.5%[9] - 2025年全年非GAAP调整后毛利率为30.7%，销售及行政管理费用率改善至21.5%[10] - 2025年第四季度调整后EBITDA为4.973亿美元，利润率提升至13.5%[16] - 2025年全年调整后EBITDA为16.383亿美元，利润率提升至10.8%[16] 各条业务线表现 - 工具与户外部门第四季度销售额为31.604亿美元，同比下降2.1%；部门利润率为13.2%，同比提升400个基点[8] - 工程紧固部门第四季度销售额为5.242亿美元，同比增长6.3%；部门利润率为12.1%，同比提升140个基点[8] - 2025年第四季度工具与户外部门非GAAP调整后部门利润为4.297亿美元，利润率提升至13.6%[11] - 2025年全年工具与户外部门非GAAP调整后部门利润为14.104亿美元，利润率为10.7%[13] - 2025年全年工程紧固部门非GAAP调整后部门利润为2.263亿美元，利润率为11.5%[13] 各地区表现 - 2025年第四季度Tools & Outdoor部门非GAAP有机增长为-4%，其中北美地区为-5%，欧洲地区为-3%[19] 管理层讨论和指引 - 2025年第四季度Stanley Black & Decker的GAAP收入增长为-1%，非GAAP有机增长为-3%[19] - 2025年第四季度Engineered Fastening部门GAAP收入增长为6%，非GAAP有机增长为8%[19] 非GAAP调整与特殊项目 - 非GAAP调整主要涉及供应链转型相关的工厂布局调整成本及自愿退休计划费用[11][13] - 2025年第四季度资产减值费用为2040万美元，全年为1.895亿美元[18] - 2025年第四季度重组费用为3700万美元，全年为8910万美元[18] - 2025年全年供应链转型成本中，足迹合理化相关费用为1900万美元，材料生产力和运营卓越相关费用为1530万美元[18] - 2025年全年自愿退休计划成本为1150万美元（毛利影响）和3110万美元（销售、一般及行政费用影响）[18] - 2024年全年环境相关费用为1.432亿美元[18] - 2025年资产减值费用包括：1.084亿美元与品牌优先战略更新（Lenox, Troy-Bilt, Irwin商标）相关，4390万美元与少数股权投资减记相关[20] 现金流与股东回报 - 全年经营活动产生的现金流为9.712亿美元，自由现金流为6.879亿美元[6] - 公司全年支付现金股息5.006亿美元，每股股息3.30美元[2][6] 其他财务数据 - 截至2026年1月3日，总资产为212.437亿美元，库存为41.571亿美元，同比减少8.4%[4] - 截至2026年1-3日，总债务为53.03亿美元（短期借款6.056亿+长期债务当期部分5.548亿+长期债务47.033亿）[4]

股息与股东回报 - 宣布2026年第一季度股息为每股0.48美元[1] - 董事会将股票回购计划延长至2027年2月15日，授权回购总额高达10亿美元[21] 每股收益表现 - 2025年第四季度GAAP每股净收益为0.41美元，核心每股收益为0.50美元[3] - 2025年全年GAAP每股净收益为1.86美元，核心每股收益为2.01美元[3] - 2025年第四季度GAAP每股净收益为0.41美元，较上年同期的0.55美元下降[37] - 2025年全年GAAP每股净收益为1.86美元，较上年的2.44美元下降23.8%[37] - 2025年第四季度核心每股收益为0.50美元，较上年同期的0.55美元下降[37] - 2025年全年核心每股收益为2.01美元，较上年的2.33美元下降13.7%[37] - 2025年第四季度已实现和未实现净收益为每股0.11美元[37] - 2025年全年已实现和未实现净收益为每股0.16美元，上年同期为净损失0.14美元[37] 净投资收入与净收益 - 2025年第四季度净投资收入3.7亿美元，全年净投资收入14.15亿美元；第四季度每股净收益0.41美元，全年每股净收益1.86美元[34] 投资活动（新增与退出） - 2025年第四季度新增投资承诺额约为58.25亿美元，其中约41亿美元已出资[11] - 2025年第四季度退出的投资承诺额约为46.61亿美元[12] - 2026年1月1日至29日新增投资承诺约14亿美元，其中9.66亿美元已出资，90%为第一留置权高级担保贷款[22] - 同期新增投资承诺的加权平均收益率：债务及其他创收证券为9.0%，总投资为8.5%[22] - 2026年1月1日至29日退出投资承诺约7.09亿美元，其中89%为第一留置权高级担保贷款[23] - 同期退出投资的加权平均收益率：债务及其他创收证券为10.1%，总投资为10.0%，实现净收益约1600万美元[23] - 截至2026年1月29日，投资积压订单约为22亿美元[24] 资产与负债状况 - 截至2025年12月31日，投资组合公允价值为294.85亿美元，总资产为312.35亿美元，股东权益为143.18亿美元[3] - 截至2025年12月31日，公司拥有6.38亿美元现金及现金等价物，未偿还债务本金总额为160亿美元[14] - 截至2025年12月31日，总资产312.35亿美元，总负债169.17亿美元，股东权益143.18亿美元，每股净资产19.94美元[31] 融资与债务管理 - 2025年12月，子公司完成一笔10亿美元的定期债务证券化[15] - 2026年1月发行7.5亿美元无担保票据，年利率5.250%，并签订等额名义本金利率互换协议[19] - 2026年1月偿还了11.5亿美元到期的无担保票据，年利率为3.875%[20] 股权融资 - 2025年第四季度，公司通过股权分销协议发行并出售约110万股普通股，净收益约2200万美元[16] 资产质量 - 截至2025年12月31日，非应计贷款占按摊销成本计总投资额的1.8%（按公允价值计为1.2%）[13] 流通股数 - 2025年第四季度基本和稀释后加权平均流通股数约为7.16亿股[37] - 2025年全年基本和稀释后加权平均流通股数约为6.99亿股[37] - 2024年第四季度基本和稀释后加权平均流通股数约为6.55亿股[37] - 2024年全年基本和稀释后加权平均流通股数约为6.24亿股[37]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年12月31日的九个月，公司普通收入为10,643,805百万日元，同比增长3.6%[9] - 截至2025年12月31日的九个月，公司普通利润为2,509,250百万日元，同比增长3.6%[9] - 截至2025年12月31日的九个月，公司母公司所有者利润为1,813,508百万日元，同比增长3.7%[9] - 截至2025年12月31日的九个月，公司综合收益为2,188,784百万日元，同比增长30.0%[10] - 2025年九个月期间普通利润为2,509,250百万日元，较上年同期的2,421,937百万日元增长3.6%[23] - 2025年九个月期间归属于母公司所有者的利润为1,813,508百万日元，较上年同期的1,748,939百万日元增长3.7%[23] - 2025年九个月期间综合收益总额为2,188,784百万日元，较上年同期的1,684,256百万日元大幅增长30.0%[24] - 2025年4-12月合并总利润为4,469,142百万日元，较上年同期4,121,385百万日元增长347,757百万日元[55] - 2025年4-12月净营业利润为1,950,488百万日元，较上年同期1,786,760百万日元增长163,728百万日元[55] - 2025年4-12月归属于母公司所有者的利润为1,813,508百万日元，较上年同期1,748,939百万日元增长64,568百万日元[55] - 合并报表九个月营业利润（Net operating profits）为1,185,946百万日元，同比增长234,003百万日元[56] 成本和费用（同比环比） - 2025年4-12月一般信贷损失拨备为44,568百万日元，较上年同期72,070百万日元减少27,501百万日元[55] - 2025年4-12月信贷成本总额为219,794百万日元，较上年同期251,003百万日元减少31,208百万日元[55] - 2025年九个月期间折旧费用为316,381百万日元，商誉摊销为29,958百万日元[40] 各条业务线表现 - 零售与数字业务集团2025年九个月营业利润为214,553百万日元，较上年同期的196,203百万日元增长9.4%[34] - 全球企业与投资银行业务集团2025年九个月营业利润为425,821百万日元，较上年同期的383,695百万日元增长11.0%[34] 业务收入构成（同比环比） - 2025年九个月期间公司总营业收入为4,476,675百万日元，较上年同期的4,114,850百万日元增长8.8%[34] - 2025年九个月期间公司总营业利润为1,872,631百万日元，较上年同期的1,694,227百万日元增长10.5%[34] - 2025年4-12月净利息收入为2,193,334百万日元，较上年同期增长19,268百万日元[55] - 2025年4-12月净手续费及佣金收入为1,560,419百万日元，较上年同期1,412,815百万日元增长147,604百万日元[55] - 2025年4-12月净交易利润为195,671百万日元，较上年同期288,130百万日元减少92,458百万日元[55] - 2025年4-12月权益法投资收益为582,912百万日元，较上年同期428,147百万日元增长154,765百万日元[55] - 合并报表九个月净利息收入（Net interest income）为1,383,209百万日元，同比增长93,008百万日元[56] - 合并报表九个月净手续费及佣金收入（Net fees and commissions）为682,564百万日元，同比增长66,649百万日元[56] - 合并报表九个月净其他营业利润（Net other operating profits）大幅增长至292,435百万日元，上年同期为68,326百万日元[56] 非经常性及合并报表特定项目 - 合并报表（BK and TB Combined）九个月净收入为1,011,201百万日元，较上年同期下降101,576百万日元[56] - BK非合并报表九个月净收入为881,187百万日元，较上年同期下降51,116百万日元[57] - TB非合并报表九个月净收入为130,014百万日元，较上年同期下降50,460百万日元[58] - 合并报表九个月净非经常性损益（Net non-recurring gains (losses)）为258,403百万日元，较上年同期的543,085百万日元大幅下降284,682百万日元，主要因股权证券净损益下降[56] 资产质量与风险指标 - MUFG合并报表不良贷款比率（Non-performing loans ratio）截至2025年12月31日为0.98%，较2025年3月31日的1.11%有所改善[59] - BK和TB合并报表（含信托账户）不良贷款比率截至2025年12月31日为0.56%，较2025年3月31日的0.70%有所改善[60] - 截至2025年12月31日，BK非合并口径的不良贷款总额为7404.91亿日元，不良贷款率为0.57%，较2025年3月31日的0.72%有所改善[61] - 截至2025年12月31日，TB非合并口径的不良贷款总额为11.71亿日元，不良贷款率极低，为0.03%[62] - 截至2025年12月31日，基于对未来预测等因素的调整对信贷损失拨备的影响金额为154.99亿日元（截至2025年3月31日为336.1亿日元）[45] 投资证券估值 - 2025年九个月期间其他综合收益为272,781百万日元，而上年同期为亏损141,397百万日元，主要得益于可供出售证券未实现收益543,094百万日元[24] - MUFG合并口径下，截至2025年12月31日的持有至到期债务证券账面价值为25.1207万亿日元，未实现损失为8724.43亿日元[66] - MUFG合并口径下，截至2025年12月31日的可供出售证券账面价值为58.316万亿日元，未实现收益为3076.399亿日元[66] - 截至2025年12月31日，BK非合并口径的可供出售证券未实现收益为2734.956亿日元，主要得益于国内股票证券的未实现收益2639.75亿日元[69] 盈利能力与效率指标 - 截至2025年9个月的MUFG合并ROE（JPX基准）为11.55%，略低于上年同期的11.67%[72] - 截至2025年9个月，BK与TB国内业务合并平均净息差为0.92%，高于上年同期的0.78%[73] 贷款与存款业务 - 截至2025年12月31日，公司贷款和票据贴现为130,338,032百万日元，较2025年3月31日增长7.3%[20] - 截至2025年12月31日，BK与TB合并贷款余额为11.815万亿日元，存款余额为21.925万亿日元[76] - 截至2025年12月31日，BK非合并口径的国内个人存款余额为8.891万亿日元[77] - 截至2025年12月31日，TB非合并口径的贷款余额为2635.237亿日元，存款余额为1.486万亿日元[78] 信托业务表现 - 截至2025年12月31日，公司信托资产与负债总额为358,871.755亿日元，较2025年3月31日的341,910.148亿日元增长5.0%[80] - 证券资产从2025年3月31日的82,297.398亿日元增至2025年12月31日的86,580.008亿日元，增长5.2%[80] - 信托受益权从2025年3月31日的171,790.489亿日元增至2025年12月31日的180,939.350亿日元，增长5.3%[80] - 投资信托负债从2025年3月31日的170,479.519亿日元增至2025年12月31日的179,464.035亿日元，增长5.3%[80] - 货币信托负债从2025年3月31日的39,222.424亿日元降至2025年12月31日的36,425.143亿日元，下降7.1%[80] - 证券保管账户资产从2025年3月31日的31,827.46亿日元增至2025年12月31日的39,505.69亿日元，增长24.1%[80] - 货币债权从2025年3月31日的37,473.051亿日元增至2025年12月31日的39,283.969亿日元，增长4.8%[80] - 综合信托负债从2025年3月31日的73,499.220亿日元增至2025年12月31日的80,321.753亿日元，增长9.3%[80] - 未包含在主表中的信托声明资产与负债，在2025年12月31日为523.78亿日元，较2025年3月31日的326.51亿日元增长60.4%[81] 资产与固定资产 - 截至2025年12月31日，公司总资产为418,107,863百万日元，较2025年3月31日增长1.2%[11] - 截至2025年12月31日，公司总资产为418,107,863百万日元，较2025年3月31日的413,113,501百万日元增长1.2%[22] - 有形固定资产从2025年3月31日的24,848.502亿日元增至2025年12月31日的27,036.232亿日元，增长8.8%[80] 资本与股东回报 - 截至2025年12月31日，公司净资产为22,809,787百万日元，权益资产比为5.1%[11] - 截至2025年12月31日的九个月，公司基本每股收益为158.89日元[10] - 公司计划在2026财年派发每股74日元的股息，其中第二季度已派发35日元，年末计划派发39日元[12] - 公司2026财年（截至2026年3月31日）的母公司所有者利润目标为2,100,000百万日元[13]