上市情况 - 公司申请上市未获批准，港交所和证监会可能接受、退回或拒绝申请[3] - 公司证券未在美国证券法案下注册，不得在美国发售[5] 公告相关 - 公告目的是向香港公众提供信息，不构成证券发售或认购邀约[3] - 公告不构成招股章程等证券发售文件[7] - 公司依港交所上市规则第12.01C条发布公告[9] 其他要点 - 若在香港向公众发售证券，投资者应依据注册的招股章程做投资决策[4] - 截至公告日期，公司已委任华泰金融和瑞银香港分行作为统筹人[9] - 公告涉及申请中的公司董事包括4、2、3名不同类型董事[11]

上市情况 - 公司申请上市未获批准，港交所和证监会可能接受、退回或拒绝申请[3] - 香港公开发售需在公司招股章程在香港公司注册处注册后进行[4] 信息说明 - 公告为向香港公众提供公司信息，不构成证券发行或销售要约[3][5][7] - 公司证券未在美国注册，不得在美国公开发售[5] 人员任命 - 截至公告日期，公司已委任中国国际金融香港证券有限公司为整体协调人[9] 董事构成 - 公告涉及申请中的公司董事包括6名执行董事和3名独立非执行董事[10]

公告相关 - 公司应港交所和证监会要求发布公告向香港公众提供信息[3] - 公告发布不意味有发售或配售义务，不能保证推进相关事宜[3] - 公告不构成招股章程等，不能作为认购或购买证券的诱因[5][7] 上市情况 - 相关上市申请未获批准，港交所和证监会可接受、退回或拒绝[3] - 招股章程在香港公司注册处注册后才向香港公众发售或邀请认购[4] 其他信息 - 公司认为是“外国私人发行人”，证券未在美国注册，不在美公开发售[5] - 已委任招商证券国际和交银国际证券为联席统筹人[10] - 公告相关申请中公司董事含5名执行董事和3名独立非执行董事[11]

业绩总结 - 2023 - 2025年公司营收分别为22.25亿、35.08亿、32.19亿元[71] - 2023 - 2025年公司净利润分别为5616万、6208万、7022万元，净利率分别为2.5%、1.8%、2.2%[71] - 2023 - 2025年公司毛利润分别为2.21亿、2.39亿、3.05亿元，毛利率分别为9.9%、6.8%、9.5%[71] - 2023 - 2025年经营活动产生的净现金分别为3562万、 - 1.38亿、9617万元[83] - 2024 - 2025年公司净资产收益率分别为53.4%、39.0%[86] - 2023 - 2025年公司流动比率分别为1.0、1.0、1.1[86] - 2023 - 2025年智能手机销售额分别为19.49亿、33.59亿、29.84亿元，占总营收比例分别为87.7%、95.7%、92.7%[73] - 2023 - 2025年智能手机销量分别为809.12万、1297.84万、1203.17万台，平均售价分别为240.9元、258.9元、248元[75] - 2023 - 2025年中国大陆地区营收分别为21.21亿、34.86亿、31.82亿元，占比分别为95.3%、99.3%、98.8%[78] - 2023 - 2025年公司材料成本分别为19.45亿、31.585亿和27.778亿元，分别占各期收入的87.4%、90.0%和86.3%[150] - 2023 - 2025年公司净外汇收益分别为4.7万、0.1万和 - 60.3万元[170] - 2023 - 2025年公司收入分别为22.252亿、35.085亿和32.193亿元[173] - 2023 - 2025年公司年度利润分别为5620万、6210万和7020万元[175] - 截至2023、2024和2025年12月31日，公司存货分别为1.092亿、4.522亿和3.657亿元，存货跌价准备分别为1890万、1970万和1580万元，存货周转天数分别为31、31和51天[176] - 2023、2024和2025年，公司贸易应收款周转天数分别为27、84和115天，截至2023、2024和2025年12月31日，贸易及其他应收款分别为2.225亿、15.993亿和6.723亿元[179] - 2023和2024年所得税费用分别为510万和470万元，2025年所得税收益为20万元[184] 用户数据 - 2023 - 2025年，公司前五大客户分别占总营收的94.2%、97.1%和97.7%，最大客户分别占79.3%、88.8%和79.0%[62] - 2023 - 2025年公司向最大客户Transsion销售产生的收入分别占总营收的79.3%、88.8%和79.0%[65] 未来展望 - 公司预计因[具体事项]产生约[具体金额]百万元人民币（[具体金额]百万港元）的[具体]费用，占[具体事项]总收入的约[具体百分比]%[96] - 假设[具体事项]未行使且每股价格为[具体金额]港元（指示性[具体事项]范围的中点），公司预计从[具体事项]中获得约[具体金额]百万港元的净[具体事项]款项[97] - 公司计划将约[具体百分比]%（[具体金额]百万港元）用于升级Innovatech平台[99] - 公司计划将约[具体百分比]%（[具体金额]百万港元）用于扩大市场份额和产品供应[99] - 公司计划将约[具体百分比]%（[具体金额]百万港元）用于支持战略投资或收购[99] - 公司计划将约[具体百分比]%（[具体金额]百万港元）用于将人工智能技术集成到运营中[99] - 公司计划将约[具体百分比]%（[具体金额]百万港元）用于营运资金和其他一般公司用途[99] 新产品和新技术研发 - 公司采用“1 + X + N”战略框架，以核心能力为基础拓展产品和应用场景[50] 市场扩张和并购 - 公司产品销售至超100个国家和地区[59] - 公司获得宝山金浦、上海长浩、宜宾民营经济投资和苏州海峡的总计9000万元人民币的投资[91] - 自2026年初至最近可行日期，公司与多家客户达成合作协议或中标相关项目[101] 其他新策略 - 股份拆分将每股面值人民币1.00元拆分为20股面值人民币0.05元，于[REDACTED]完成时生效[118]

业绩总结 - 2024年和2025年公司收入分别为1.99622亿元和6.58694亿元，销售成本分别为3038.8万元和6232.3万元[92] - 2024年和2025年公司毛利润分别为1.69234亿元和5.96371亿元[92] - 2024年和2025年公司净亏损分别为10.466亿元和9.723亿元[94] - 2024年和2025年，金融资产减值/减值转回净额分别为 - 222.5万元和252.6万元[94] - 2024年和2025年，财务成本分别为 - 5778万元和 - 9084.6万元[94] - 2024年和2025年，联营公司亏损份额分别为 - 705.8万元和 - 1056.2万元[94] - 2024年和2025年，税前亏损分别为 - 10.47471亿元和 - 9.56394亿元[94] - 2024年和2025年，所得税（费用）/抵免分别为90.7万元和 - 1586.4万元[94] - 截至2024年和2025年12月31日，公司净流动资产分别为1.635亿元和 - 2.2亿元[95] - 2024年和2025年，经营活动使用的净现金流量分别为 - 9564.43万元和 - 2902.23万元[96] - 2024年和2025年，现金及现金等价物净（减少）/增加分别为3.02387亿元和 - 4.163亿元[98] 产品管线 - 公司产品管线组合包括4款商业化产品和10款候选药物（1款处于NDA阶段，8款处于临床阶段，1款处于临床前阶段）[39] - 迈立生（HSA - mhG - CSF/融合蛋白）于2025年5月获批上市[44] - 迈维健（RANKL/地舒单抗生物类似药）于2024年3月获批上市[44] - 君迈康（阿达木单抗生物类似药）于2022年3月获批上市，有8种适应症[44] - 迈立舒（RANKL/地舒单抗生物类似药）于2023年3月获批上市，用于治疗绝经后高骨折风险女性骨质疏松症[44] - 9MW0813的NDA于2025年9月获NMPA受理并接受，正处于注册审查阶段[44] - UC单药疗法（2L +）和UC联合疗法预计在2026年下半年进行中期分析并提交pre - NDA[44] - TNBC单药疗法（对TOPi基于ADC耐药）和TNBC联合疗法预计在2026年完成II期试验[44] - 9MW1911（ST2/单克隆抗体）预计在2026年底启动III期试验[44] - 1MW5011（RP901）预计在2028年完成II期试验[44] - 6MW5311和Mailisheng预计在2026年上半年提交IND申请[44] 核心产品9MW2821 - 公司有一款核心产品9MW2821，是靶向Nectin - 4的抗体药物偶联物[39] - 截至最后实际可行日期，9MW2821在针对尿路上皮癌的临床开发阶段是中国最先进的Nectin - 4靶向ADC，仅次于全球唯一获FDA批准的Padcev[40] - 9MW2821是全球首个进入针对宫颈癌的关键III期试验的Nectin - 4靶向ADC[40] - 公司目前正在对9MW2821进行多项临床试验[40] - 9MW2821已完成多项临床试验，计划2027年向国家药监局提交局部晚期或转移性UC二线或后线单药治疗及复发性或转移性CC二线或三线治疗的新药申请[51] - 9MW2821获FDA三项快速通道指定、孤儿药指定，以及国家药监局两项突破性疗法指定[52][54] 市场与合作 - 2019 - 2024年全球肿瘤药物市场从1435亿美元增长至2533亿美元，复合年增长率为12.0%，预计2028年和2032年将分别达到3759亿美元和5482亿美元[55] - 2025年5月，公司首个商业化创新药迈粒生获国家药监局营销批准[47] - 2025年8月，迈力舒和迈卫健获巴基斯坦药品监管局营销批准，12月君迈康获印尼营销批准[48] - 公司与齐鲁制药达成协议，授予其迈粒生在大中华区的独家开发、制造、改进、使用和商业化权利[46] - 公司与Calico Life Sciences LLC达成独家许可协议，授予其9MW3811在大中华区以外所有地区的独家开发、制造和商业化权利[46] 研发与技术 - 公司建立了DARfinity、IDconnect、Mtoxin、LysOnly四项核心ADC技术，还开发了综合高效抗体发现平台和基于TCE的双/三特异性抗体开发平台[70] - 截至最新可行日期，公司获得140项专利，提交276项专利申请，其中核心产品相关专利25项、申请17项[82] 未来展望 - 公司计划推进核心产品9MW2821治疗多种癌症的临床开发以实现商业化，推进和拓展其他肿瘤和年龄相关疾病的管线产品，战略推进商业化网络和业务发展，增强研发和制造能力[72] - 预计2026年因研发和销售费用出现净亏损[110] - 公司未来营收和盈利能力很大程度取决于完成候选药物开发、获得监管批准及成功商业化的能力[190] 风险因素 - 公司面临新药研发、竞争、临床试验、产品销售、监管审批等风险，过往有净亏损和经营现金流出，预计未来仍可能亏损[105] - 创新药物开发耗时且成本高，结果不确定，若无法开发和商业化新产品，公司业务前景可能受不利影响[190] - 公司面临现有药物和研发中药物候选者的激烈竞争，包括全球ADC市场的竞争[193] - 传统癌症疗法如手术、放疗和化疗对公司药物候选者构成重大竞争[194] - 临床开发过程漫长、昂贵且结果不确定，截至最新可行日期，FDA共批准14种ADC药物[196]

业绩总结 - 2023 - 2025年公司营收分别为58.365亿、64.524亿、92.379亿元，2024 - 2025年同比分别增长10.6%、43.2%[84][85] - 2023 - 2025年公司净利润分别为3.3亿、1.692亿、4.715亿元，2024年下降因商誉减值增加，2025年增长因营收增加[80] - 2023 - 2025年公司调整后净利润分别为3.423亿、1.826亿、5.146亿元，2024年下降主因商誉减值，2025年增长因加盟店珠宝销售及新品发布[79] - 2023 - 2025年公司整体毛利润分别为1.474122亿、1.45758亿、1.969088亿元，毛利率分别为25.3%、22.6%、21.3%[87] - 2023 - 2025财年公司向股东宣派的股息分别为1.777亿、3.11亿和3.11亿元人民币[119] 用户数据 - 2023 - 2025年公司前五大客户收入占比分别为8.4%、7.7%、6.6%[69] 未来展望 - 公司计划将[REDACTED]所得用于海外扩张、增加内部产能、开设旗舰店、营销和品牌建设、营运资金及一般公司用途[111] - 公司计划实施“1 + N”品牌战略、拓展销售网络、推进数字化、扩大产能以巩固市场地位[122] 市场扩张和并购 - 2014年公司收购FION拓展时尚手袋业务[57] 其他新策略 - 2024年4月公司采用三年股息政策，每年现金分配的累计利润不得少于同年可分配利润的10%[120] 业务数据 - 2024年公司在时尚珠宝市场按收入排名第一，市场份额1.4%；在整体珠宝市场按收入排名第9，市场份额0.8%；在经典黄金珠宝市场按收入排名第8，市场份额0.6%[56] - 2023 - 2025年珠宝业务占总营收约90%[57] - 2023 - 2025年珠宝业务中，自营店收入分别为18.81亿元、17.99亿元、19.43亿元，加盟店收入分别为23.98亿元、32.24亿元、57.96亿元[59] - 2023 - 2025年手袋业务中，自营店收入分别为1.18亿元、0.93亿元、0.83亿元，加盟店收入分别为0.84亿元、0.60亿元、0.44亿元[59] - 2023 - 2025年中国大陆地区收入分别为58.17亿元、64.26亿元、90.69亿元[61] - 2023 - 2025年珠宝业务加盟店数量分别为1125家、1272家、1486家，自营店数量分别为274家、239家、184家[64] - 2023 - 2025年珠宝业务加盟店GMV平均单店销售额分别为6882万元、7852万元、10941万元，自营店GMV平均单店销售额分别为9340万元、9479万元、14946万元[64] - 2023 - 2025年珠宝销售中，时尚珠宝销售额分别为2.95542亿、2.943765亿、5.068073亿元；经典黄金珠宝分别为2.23795亿、2.91572亿、3.57029亿元[82] - 2023 - 2025年手袋销售产品收入分别为3712.24万、2695.98万、2200.07万元[82] - 2023 - 2026年2月28日，流动资产分别为4020950千元、4168302千元、6181098千元、6670494千元；非流动资产分别为1716539千元、1576427千元、1380309千元、1386548千元[93] - 2023 - 2025财年，净资产分别为3817.5百万元、3669.9百万元、3818.6百万元，2024年较2023年减少主要因2023年股息，2025年较2024年增加主要因当年利润[94] - 2023 - 2025年，经营活动净现金流分别为615197千元、435415千元、 - 66458千元；投资活动净现金流分别为 - 218564千元、 - 26647千元、62294千元；融资活动净现金流分别为 - 369186千元、 - 629007千元、188343千元[96] - 2023 - 2025年，净资产收益率分别为8.9%、4.5%、12.6%；总资产收益率分别为5.8%、2.9%、7.1%；流动比率分别为2.4倍、2.1倍、1.7倍；速动比率分别为1.0倍、0.8倍、0.5倍；资产负债率分别为34.4%、37.7%、69.0%；产权比率分别为19.3%、28.0%、55.0%[97] - 过往记录期内，黄金贷款公允价值变动分别为8910万元、22330万元、56790万元，已与套期存货公允价值变动相抵消[99] 行业数据 - 2020 - 2024年中国珠宝市场规模从6100亿元人民币扩大至7280亿元人民币，复合年增长率为4.5%，预计到2029年将达9370亿元人民币，2024 - 2029年复合年增长率为5.2%[123] - 2020 - 2024年中国手袋市场规模从586亿元人民币增长至805亿元人民币，复合年增长率为8.3%，预计到2029年将达1172亿元人民币，2024 - 2029年复合年增长率为7.8%[124] 发售相关 - 认购H股需支付最高价格加1%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%联交所交易费和0.00015%投资者赔偿征费，若最终定价低于最高价格可获退款[13][18] - 若在特定日期香港时间中午12点前未就价格达成协议，发售将不会进行并失效[16] - 若在特定日期上午8点前出现某些情况，包销商可终止包销协议下的责任[17] - 包销商在适当情况下并经公司同意，可在最后申请日上午前减少发售价格和/或发售股份数目[19] - 发售股份未且不会在美国证券法或美国任何州证券法下注册，仅根据S规例在美国境外的离岸交易中发售和出售[21] 法律相关 - 过往记录期内，公司涉及两起知识产权侵权诉讼，宝格丽案索赔500万元，法院判定赔偿110万元；历峰案索赔550万元，不正当竞争指控判赔100万元，已计提300万元[101] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，汕头CHJ投资持有公司约28.55%已发行股本，廖木枝、林俊平、廖创宾分别间接持有51.5996%、9.1653%、8.2042%，且三人分别直接持有0.07%、0.01%、3.04%，一致行动人合计持有约31.67%[115] 子公司情况 - 广东潮汇网络科技有限公司由公司直接持股90%，张天兵持股10%[137] - 广东菲安妮皮具股份有限公司由Fion持股约60.7673%，Zeppelin Tech持股33.4968%，林斌生持股5.3763%，深圳潮尚持股0.3596%[137] - 杭州潮宏基贸易有限公司是公司的间接全资子公司[139] - 合肥潮宏基珠宝有限公司是公司的间接全资子公司[139] - 济南潮宏基贸易有限公司是公司的间接全资子公司[142] - 宁波潮宏基珠宝首饰有限公司是公司的间接全资子公司[145]

公司概况 - 公司自2001年成立，是中国策略驱动的多品牌化妆品公司[41] - 股票名义价值为每股0.00002美元[11] - 申请时需支付最高价格及1.0%经纪费等费用，若最终定价低于最高价格可获退款[15] 市场情况 - 2024年大众化妆品市场零售额占中国化妆品市场的81.4%，预计到2029年将以6.8%的复合年增长率增长至10548亿元[42] - 2024年中国化妆品市场前五大企业零售总额占比仅10.1%，公司排名第十，市场份额0.8%；作为国内化妆品集团排名第三，市场份额1.7%[43] 品牌与产品 - 2023 - 2025年旗舰品牌CHANDO分别贡献公司总收入的95.9%、95.4%和95.3%，2024年是中国第二大国产化妆品品牌[45] - 截至2025年12月31日，公司所有主要品牌下有554个库存保有单位（SKU）[48] - 2023 - 2025年主要品牌分别推出89、92、85个新SKU[77] 财务数据 - 2023 - 2025年营收分别为4441767千元、4600664千元、5318273千元[87] - 2023 - 2025年销售成本分别为1429378千元、1405705千元、1561128千元[87] - 2023 - 2025年毛利润分别为3012389千元、3194959千元、3757145千元[87] - 2023 - 2025年销售和营销成本分别为2406023千元、2716641千元、3044410千元[87] - 2023 - 2025年运营利润分别为362734千元、204903千元、397385千元[87] - 2023 - 2025年税前利润分别为369332千元、210886千元、411241千元[87] - 2023 - 2025年净利润分别为301944千元、189821千元、350780千元[87] - 2023 - 2025年调整后净利润分别为312548千元、203404千元、412637千元[91] - 2023 - 2025年调整后净利润率分别为7.0%、4.4%、7.8%[91] - 2023 - 2025年护肤品类毛利润分别为2.6606亿、2.8301亿和3.2821亿元人民币，毛利率分别为68.4%、70.2%和71.8%[98] - 2023 - 2025年公司总毛利润分别为3.0124亿、3.1950亿和3.7571亿元人民币，毛利率分别为67.8%、69.4%和70.6%[98][102] - 2023 - 2025年在线渠道毛利润分别为2.0240亿、2.3299亿和2.7924亿元人民币，毛利率分别为73.6%、73.7%和75.6%[100] - 2023 - 2025年销售和营销成本分别为24.060亿、27.166亿和30.444亿元人民币，分别增长12.9%和12.1%[104] - 2023 - 2025年净利润分别为3.019亿、1.898亿和3.508亿元人民币，2024年下降37.1%，2025年增长84.8%[105] - 2023 - 2025年净利润率分别为6.8%、4.1%和6.6%[105] - 截至2023 - 2025年12月31日，总流动资产分别为13.8603亿、15.7761亿和22.1504亿元人民币[106] - 截至2023 - 2025年12月31日，总流动负债分别为12.9396亿、18.2490亿和18.9434亿元人民币[106] - 截至2025年12月31日净流动资产为3.207亿元人民币，2024年为净流动负债2.473亿元人民币[107] - 公司净资产从2023年12月31日的12.211亿元人民币降至2024年12月31日的9.269亿元人民币，降幅24.1%；从2024年12月31日增至2025年12月31日的12.588亿元人民币，增幅35.8%[110] - 2023 - 2025年，公司经营活动产生的净现金分别为444182千元、65203千元、491267千元；投资活动使用的净现金分别为6504千元、44846千元、220038千元；融资活动（使用）/产生的净现金分别为214285千元、261288千元、174524千元[111] - 2023 - 2025年，公司毛利率分别为67.8%、69.4%、70.6%；净利率分别为6.8%、4.1%、6.6%；调整后净利率分别为7.0%、4.4%、7.8%[112] - 2023 - 2025年，公司总资产回报率分别为11.9%、7.1%、11.7%；流动比率分别为1.1、0.9、1.2；速动比率分别为0.7、0.6、0.9；资产负债率分别为4.1%、5.4%[112] 生产情况 - 公司拥有四个生产基地，具备从原料到成品的内部生产能力[62] - 上海化妆品生产基地负责成品生产，2025年10月第三期投产扩大产能和自动化[63] - 2025年8月上海发酵生产基地开业，生产高价值活性成分[63] - 2023 - 2025年冻干粉末设计产能64Kg，实际产量分别为51Kg、28Kg、60Kg，利用率分别为80.4%、43.8%、93.4%[71] - 2023 - 2025年细胞培养提取物设计产能1500Kg、3600Kg、3600Kg，实际产量分别为1122Kg、3215Kg、4091Kg，利用率分别为74.8%、89.3%、113.6%[71] - 2023 - 2025年茶粉设计产能960Kg，实际产量分别为820Kg、114Kg、310Kg，利用率分别为85.4%、11.7%、32.2%[71] - 2023 - 2025年净化温泉水设计产能12624Kg、12624Kg、12624Kg，实际产量分别为1993Kg、5845Kg、6118Kg，利用率分别为79.0%、73.1%、76.5%[71] 研发情况 - 业绩记录期内，公司累计研发费用达2.913亿元人民币[76] - 截至2025年12月31日，公司研发团队有163人，超40%拥有硕士及以上学位[76] - 截至最新可行日期，公司拥有256项专利，150项专利申请待批，发表超220篇学术文章，参与制定159项标准[77] 用户数据 - 截至2025年12月31日，公司会员社区有超4250万注册会员[82] 未来展望 - 公司预计从[REDACTED]获得约HK$[REDACTED]百万元的净[REDACTED]，将用于加强销售渠道DTC能力、丰富多品牌矩阵等用途[116][119] 风险提示 - 公司面临业务和行业、经营所在国家和地区等相关风险，如未能及时响应行业趋势和消费者偏好、品牌声誉受损等[123][124] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，控股股东集团有权行使公司约87.82%的表决权[127] 子公司与关联公司 - 公司子公司JALA (Shanghai) Cosmetics于2017年3月16日在中国成立[155] - 公司子公司Jialan (Beijing) Biotechnology于2017年8月31日在中国成立[155] - 公司控股股东Jiaxin BVI于2023年9月27日在英属维尔京群岛成立[155] - 公司控股股东Jiaxin BVI II于2024年3月25日在英属维尔京群岛成立[155] - 公司子公司Linzhi Himalaya Third Pole Biotechnology于2018年8月10日在中国成立[159] - 公司关联公司Oriental Beauty Valley于2017年9月15日在中国成立[164]

业绩总结 - 2023 - 2025年公司营收分别为109.87亿元、106.65亿元、112.33亿元[82] - 2023 - 2025年公司毛利润分别为29.53亿元、30.25亿元、32.78亿元，毛利率分别为26.9%、28.4%、29.2%[82][88] - 2023 - 2025年公司净利润分别为4.38亿元、5.49亿元、7.54亿元，净利率分别为4.0%、5.2%、6.7%[82] - 2023 - 2025年液态乳制品销量从109.23万吨增至121.82万吨，均价从8.9元/千克降至8.6元/千克[76][78] - 2024 - 2025年奶粉产品销量从1455吨增至1650吨，均价从49元/千克增至52.5元/千克[76][79] - 2023 - 2025年公司经营活动净现金流入分别为15.57亿元、14.91亿元、15.10亿元[94] - 2023 - 2025年公司生产性生物资产公允价值从9.996亿元增至11.603亿元[97] - 2023 - 2025年公司已批准的股息分别为1.291亿元、2.453亿元、0.602亿元，2025年拟宣派最终股息3.271亿元[99] - 2023 - 2025年公司收入从1098.73亿元增长至1123.35亿元，复合年增长率为1.1%[187] - 2023 - 2025年公司净利润从4.377亿元增长至7.545亿元，复合年增长率为31.3%[187] - 2023 - 2025年公司净利润率从4.0%稳步提升至2025年的6.7%[187] - 2023 - 2025年销售及分销费用分别为16.785亿、16.593亿和18.095亿元，占同期收入的15.3%、15.6%和16.1%[197] 用户数据 - 2023 - 2025年，公司通过零售商、机构客户和DTC渠道的销售收入分别占总收入的50.9%、58.4%和63.8%[171] - 2023 - 2025年，公司来自分销商的收入分别占总收入的38.6%、34.5%和30.4%[173] 未来展望 - 中国液态乳制品市场零售销售额预计从2025年的3450亿元增长到2030年的3860亿元，复合年增长率为2.3%[61] - 中国低温液态乳制品市场零售销售额预计从2025年的946亿元增长到2030年的1230亿元，复合年增长率为5.4%[61] - 中国低温鲜奶市场预计从2025年的402亿元增长到2030年的617亿元，复合年增长率为8.9%[61] - 公司未来增长依赖扩展产能和地域覆盖，但不能确保资源足够支持增长[193] 市场扩张和并购 - 公司通过并购实现增长存在风险，包括识别目标、整合及协同效应实现困难[195] 其他新策略 - 公司计划将净[REDACTED]按比例用于不同用途，如约[REDACTED]%用于加强品牌定位和拓展销售网络（港币[REDACTED]）等[109]

公告性质 - 公告为向香港公众提供信息，不构成证券发售或认购邀约[3] - 公告不构成招股章程等，投资决策应基于最终上市文件[8] 上市相关 - 公司认为是“外国私人发行人”，证券不在美国注册发售[4] - 香港公开发售需招股章程注册后进行[5] 团队委任 - 已委任华泰金融控股（香港）有限公司等为整体协调人[11] 人员信息 - 公告相关申请涉及董事包括刘斌磊、明晓萍、田丹等[12]

财务数据 - 2024 - 2025年研发费用分别为1.028亿和0.843亿元，核心产品研发费用分别为0.739亿和0.555亿元，占比分别为71.9%和65.8%[96] - 2024 - 2025年，前五大客户收入分别占总收入的90.5%和93.9%，最大客户收入分别占61.2%和59.8%[100] - 2024 - 2025年，前五大供应商采购额分别占总采购额的59.9%和44.1%，最大供应商采购额分别占39.6%和33.0%[104] - 2024 - 2025年，收入分别为172.5万和88.4万元，净亏损分别为1.131亿和1.209亿元[106][112] - 2024 - 2025年，调整后净亏损分别为1.032亿和0.898亿元[112] - 截至2024 - 2025年12月31日，净流动资产分别为2.884亿和2.900亿元[115] - 2024 - 2025年，经营活动净现金流量分别为 - 9885.6万和 - 9596.6万元[119] - 截至2024年12月31日和2025年12月31日，公司的流动比率分别为5.1和4.6[126] - 公司自成立以来共获得七轮Pre - [REDACTED]投资，总收益约为10.4亿元人民币，2023年12月后续融资完成后集团的投后估值约为32.2亿元人民币[131] - 公司预计扣除相关费用后，将获得约HK$[REDACTED]百万的净收入[122] - [REDACTED]相关费用预计约为HK$[REDACTED]百万，占[REDACTED]总收入的[REDACTED]%[134] - 公司估计从[REDACTED]获得的净收入约为HK$[REDACTED]百万[139] 产品研发 - 核心产品BS001是全球首个进入临床阶段并推进至III期关键试验的基于HSV - 2的溶瘤病毒候选药物[43][56] - BS001在晚期黑色素瘤的Ia/Ib期试验中中位总生存期为46.6个月，客观缓解率为34.48%，对PD - 1疗法耐药患者的客观缓解率为42.1%[57] - 2024年12月和2025年9月分别获FDA批准，可直接进入黑色素瘤和结直肠癌的III期试验[51] - 2023年2月，BS001获中国国家药监局药品审评中心突破性疗法认定[51] - 2022年7月，BS001获FDA针对IIb至IV期黑色素瘤的孤儿药认定，2023年6月获FDA针对不可切除的III或IV期抗PD - 1治疗耐药或进展黑色素瘤的快速通道认定[51] - 2024年2月，BS001获FDA针对恶性胶质瘤的孤儿药认定[51] - 2025年8月，BS001与PD - 1抑制剂联用获FDA针对错配修复正常/微卫星稳定且肝转移的结直肠癌患者的快速通道认定[51] - 公司目前正在评估BS001用于多种癌症治疗[43][56] - 关键产品BS006于2022年11月和2025年8月分别获FDA和NMPA的IND批准，计划2026年二季度在中国开展一期临床试验[79] - 截至2026年1月5日，BS006一期剂量递增试验已招募5名晚期或转移性实体瘤患者，未观察到3级或治疗相关不良事件[82] - BR003于2026年3月向FDA提交晚期实体瘤的IND申请，预计2026年三季度向NMPA提交申请[85] 技术进展 - 公司在脂质纳米颗粒递送技术方面取得进展，克服了溶瘤病毒静脉给药的挑战[55] 市场情况 - 全球溶瘤病毒市场规模从2020年到2024年复合年增长率为18.9%，预计到2030年复合年增长率为110.4%；中国溶瘤病毒市场规模从2020年到2024年复合年增长率为17.4%，预计到2030年复合年增长率为142.5%[72] - 2024年全球多种癌症发病率及预计2030年发病率情况[73] - 全球T细胞衔接器市场预计从2024年到2030年复合年增长率为52.7%；中国预计从2024年到2030年复合年增长率为67.4%[80] 未来展望 - 公司董事认为有足够营运资金，至少可覆盖未来12个月成本的125%[121] - 公司计划将约[REDACTED]%用于核心产品BS001的研发和商业化，约[REDACTED]%用于关键产品BS006和BR003的研发，约[REDACTED]%用于推进其他现有产品线资产以及探索和开发新的候选药物[141] 其他信息 - 最高发行价为每H股HK$[REDACTED]，需支付相关费用[10] - 每股H股面值为人民币1.00元[10][149][164] - 发行价预期不超过每[REDACTED]HK$[REDACTED]，目前预期不低于每[REDACTED]HK$[REDACTED][13] - 公司拥有整合的CMC和制造能力，是全国唯一持有溶瘤病毒药物A类药品生产许可证的公司[64] - 截至最近可行日期，研发团队64人，其中28人约44%拥有硕士或博士学位，63人参与BS001研发[92] - 截至最近可行日期，公司拥有中国15项、美国2项、其他司法管辖区1项已授权专利，11项待申请专利[99] - 乐普生物截至最近可行日期持有公司约11.84%股权[97] - 公司在业绩记录期内未支付或宣派股息，目前不打算在可预见的未来支付现金股息[135] - 员工激励计划于2022年12月获股东批准通过，后分别于2023年8月和2024年9月修订[149] - 上海瑞铭达医药科技有限公司于2022年12月16日成立，是公司的直接全资子公司[161] - 武汉滨通生物技术有限公司于2018年3月23日成立，是公司的直接非全资子公司[166] - 多家合伙企业是公司最大单一股东集团成员[166] - 业绩记录期为截至2025年12月31日的两年[164] - 公司药物候选产品均处于研发阶段，面临多种风险[199][200]