财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为69.76亿元人民币，同比下降17.75%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为7162.73万元人民币，同比下降81.71%[21] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1097.85万元人民币，同比下降96.19%[21] - 2025年利润总额为8488.49万元人民币，同比下降77.49%[21] - 2025年公司完成归母净利润0.72亿元，同比下降81.71%[32] 财务数据关键指标变化：盈利能力与每股收益 - 2025年加权平均净资产收益率为1.36%，较上年减少6.31个百分点[21] - 2025年基本每股收益为0.07元/股，同比下降82.93%[21] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2.02亿元人民币，同比下降11.68%[21] 季度财务表现：收入与利润 - 2025年第一季度营业收入为12.87亿元，第二季度为16.90亿元，第三季度为16.67亿元，第四季度为23.32亿元[23] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为6018.58万元，第二季度为7685.85万元，第三季度为2069.24万元，第四季度为-8610.95万元[23] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为4801.46万元，第二季度为3528.50万元，第三季度为934.13万元，第四季度为-8166.25万元[23] 季度财务表现：现金流 - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-7.90亿元，第二季度为1.08亿元，第三季度为1.79亿元，第四季度为7.06亿元[23] 行业与市场环境 - 2025年全国房地产开发投资下降17.2%，全国新建商品房销售面积下降8.7%，销售额下降12.6%[10] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为93,545户，年度报告披露日前上一月末普通股股东总数为71,884户[25] - 第一大股东上海国有资本投资有限公司持股300,615,356股，占总股本30.98%[25] - 第二大股东上海现代建筑设计（集团）有限公司持股118,347,493股，占总股本12.20%[25] - 第三大股东上海国盛（集团）有限公司报告期内减持9,702,753股，期末持股67,070,000股，占总股本6.91%[25] - 香港中央结算有限公司报告期内增持5,542,640股，期末持股13,122,926股，占总股本1.35%[25] 利润分配与资本运作 - 2025年利润分配预案为每10股派发现金红利0.23元人民币（含税），并以资本公积每10股转增2股[6]

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为227.72亿元，同比增长1.54%[17] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为20.97亿元，同比下降6.58%[17] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19.14亿元，同比下降7.28%[17] - 公司实现营业收入227.72亿元，同比增长1.54%[35] - 归属于上市公司股东的净利润为20.97亿元，同比下降6.58%[35] - 基本每股收益为2.634元，同比下降6.60%[35] - 2025年公司营业收入为227.72亿元，同比增长1.54%[43] - 2025年第四季度营业收入为58.74亿元，为单季度最高[21] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为7.31亿元，为单季度最高[21] 成本和费用（同比环比） - 销售费用为24.09亿元，同比增长10.41%[57] - 财务费用为-1624万元，同比大幅增长77.58%，主要因投资可转让大额存单业务及汇率波动[57] - 研发投入金额为4.76亿元，同比增长1.33%，占营业收入比例为2.09%[58] 各条业务线表现 - 炊具主营业务收入为69.66亿元，同比增长1.89%[35] - 电器主营业务收入为154.89亿元，同比增长1.23%[35] - 分行业看，电器业务收入154.89亿元（占营收68.02%），炊具业务收入69.66亿元（占营收30.59%），其他业务收入3.17亿元（占营收1.39%）[43] - 分产品看，烹饪电器收入87.11亿元（占营收38.25%），食物料理电器收入37.38亿元（占营收16.42%），其他家用电器收入33.57亿元（占营收14.74%）[43][45] - 公司2025年炊具及厨房小家电线上、线下市场份额均位居行业第一[27][28] - 苏泊尔燃气灶在线上市场连续八年（2018-2025年）销量第一[38] - 产销量情况：炊具产品销售量9266.46万台/套，同比增长8.10%；电器产品销售量9778.58万台/套，同比增长3.80%[49] - 主要产品毛利率：炊具及用具毛利率26.79%，烹饪电器毛利率24.89%，食物料理电器毛利率21.39%，其他家用电器毛利率24.67%[46] 各地区表现 - 内销主营业务收入为151.66亿元，同比增长2.77%[35] - 外贸主营业务收入为73.38亿元，同比下降0.98%[35] - 分地区看，内销收入153.34亿元（占营收67.34%），同比增长2.74%；外销收入74.38亿元（占营收32.66%），同比下降0.85%[45] - 分销售模式看，分销收入122.30亿元（占营收53.71%），直销收入31.06亿元（占营收13.64%），出口代工收入74.36亿元（占营收32.65%）[45] - 主要销售模式毛利率：直销模式毛利率43.51%，分销模式毛利率24.80%，出口代工模式毛利率17.19%[46] 管理层讨论和指引 - 国内家电市场进入增量与存量并存时代，市场呈现两极分化趋势[79] - 公司外销业务受关税等地缘政治变化短期影响，将通过海外生产基地产能调配应对[79] - 主要原材料铝、铜、不锈钢和塑料等价格受地缘政治和经济影响存在波动风险[79] - 公司推进成本精益项目并合理自动化生产线以提升劳动生产率，应对成本上涨[79] - 市场竞争加剧，高端品牌渠道下沉且价格竞争激烈，性价比竞争预计愈演愈烈[79] - 公司坚持以产品创新为核心，推出高附加值、高毛利产品并拓展下沉市场和即时零售[80] - 公司与主要外贸客户SEB集团的出口业务已实施人民币结算，汇率风险相对较低[80] - 外贸业务依靠SEB集团订单转移优势，扩大订单规模以获取规模成本竞争优势[77] - 公司推进与SEB集团在研发、设计、制造等环节的合作以提升外贸核心竞争力[77] 现金流和资产状况 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为26.46亿元，同比增长2.41%[17] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为12.93亿元，显著改善[21] - 经营活动产生的现金流量净额为26.46亿元，同比增长2.41%[59] - 投资活动产生的现金流量净额为-3.40亿元，同比大幅下降6490.02%，主要因投资可转让大额存单的现金流出增加[59] - 现金及现金等价物净增加额为1639.84万元，同比大幅下降89.96%[60] - 货币资金为19.83亿元，占总资产比例从18.69%下降至14.78%[61] - 一年内到期的非流动资产为26.43亿元，占总资产比例从11.75%大幅上升至19.70%，主要因可转让大额存单增加[61] - 其他债权投资（主要为可转让大额存单）期末数为26.43亿元，本期购买金额为29.39亿元[63] 股东回报和股本变动 - 公司2025年度利润分配预案为以796,848,156股为基数，向全体股东每10股派发现金红利26.30元（含税），合计派发现金股利2,095,710,650.28元[5] - 公司2025年末总股本为801,660,653股，扣除回购专用账户持有的4,667,500股和回购注销的限制性股票173,787股[5] - 2026年初至3月末，激励对象进行股票期权自主行权实际增加公司股份28,790股[5] - 2025年度（报告期）利润分配预案：以796,848,156股为基数，每10股派发现金红利26.30元（含税），合计派发现金股利2,095,710,650.28元，占可分配利润3,171,747,476.16元的66.1%[124][125][126] - 2025年母公司实现净利润2,190,565,763.85元，提取法定盈余公积金58,923,245.90元[125] 关联交易与客户集中度 - 前五名客户销售额合计101.00亿元，占年度销售总额44.35%，其中关联方SEB S.A.销售额68.10亿元，占比29.91%[54] - 前五名供应商采购额合计16.00亿元，占年度采购总额11.05%[54] - 向联营企业武汉安在厨具有限公司采购产成品金额为18,217.36万元，占同类交易金额的1.26%[186] - 向联营企业武汉安在厨具有限公司采购配件金额为1,886.41万元，占同类交易金额的0.13%[186] - 向同一控股股东关联方SEB ASIA LTD.出售产成品金额为669,883.11万元，占同类交易金额的46.24%[186] - 公司与SEB S.A.及其附属公司2025年度日常关联交易预计金额为746,000.00万元，实际发生金额为691,189.11万元，较预计总额减少54,810.89万元[187] - 报告期内，所有与同一控股股东及关联方的日常关联交易合计金额为711,627.14万元[187] 股权激励与高管变动 - 2021年股权激励计划第二个解除限售期，266名激励对象解除限售548,250股限制性股票[127] - 2022年限制性股票激励计划第一个解除限售期，286名激励对象解除限售456,201股，同时因业绩未达标，公司以1元/股回购注销178,674股，支付回购款178,674元[128] - 2022年限制性股票激励计划第二个解除限售期，279名激励对象解除限售450,088股，同时因业绩未达标，公司以1元/股回购注销173,787股，拟支付回购款173,787元[131] - 2023年股票期权激励计划第一个行权期，53名激励对象可行权480,780份期权，截至报告期末已行权300,920份，同时因业绩未达标，公司注销56,720份期权[134] - 公司于2025年8月28日审议通过《2025年股票期权激励计划（草案）》[137] - 2025年股票期权激励计划向56名激励对象授予共计1,026,000份股票期权[140] - 2025年1月23日，公司总经理张国华因个人原因辞去总经理职务[99][100] - 2025年2月28日，董事Delphine SEGURA VAYLET因个人原因辞去董事职务[99][100] - 2025年4月21日，独立董事Hervé MACHENAUD和Jean-Michel PIVETEAU因六年任期届满辞去独立董事职务[99][100] - 2025年12月12日，董事苏显泽因个人原因辞去董事职务，同日被公司聘任为名誉董事长[99][100] 研发与人力资源 - 研发人员数量为1387人，同比减少1.28%，其中硕士学历人员增长9.21%至83人[58] - 报告期末在职员工总数10,745人，其中母公司2,070人，主要子公司8,675人[115] - 员工专业构成：生产人员6,438人（占总数59.9%），销售人员1,462人（13.6%），技术人员1,913人（17.8%），行政人员746人（6.9%），财务人员186人（1.7%）[115] - 员工教育程度：研究生及以上217人（2.0%），本科及大专3,725人（34.7%），中专及高中3,118人（29.0%），中专以下3,685人（34.3%）[115] - 2025年线下培训总时长236,673.7小时，覆盖9,650人，人均24.53小时；其中一线员工培训时长153,462.2小时[119] - 2025年线上培训总时长33,967.4小时，覆盖3,335人，人均10.19小时[119] - 劳务外包总工时11,017,662小时，支付报酬总额261,793,601.20元[120] 公司治理与内部控制 - 报告期内公司共召开7次董事会会议[88] - 公司目前有独立董事三名占全体董事的三分之一[88] - 报告期内公司共召开5次独立董事专门会议[89] - 报告期内公司共召开7次监事会会议[90] - 公司修订了多项内控制度包括《公司章程》等9项制度[92] - 公司新制定了《董事及高级管理人员离职管理制度》[93] - 纳入内部控制评价范围的单位资产总额占合并财务报表资产总额的比例为100.00%[160] - 纳入内部控制评价范围的单位营业收入占合并财务报表营业收入的比例为100.00%[160] - 公司2025年内部控制审计报告为标准无保留意见，财务与非财务报告均无重大或重要缺陷[164][165] - 公司2025年财务报告重大缺陷数量为0个，重要缺陷数量为0个[162] - 公司2025年非财务报告重大缺陷数量为0个，重要缺陷数量为0个[162] 对外担保 - 报告期内公司对符合一定条件的经销商审批对外担保额度合计为14.0亿元，实际发生额为14.09亿元[198] - 报告期末公司已审批的对外担保额度合计为28.0亿元，实际对外担保余额为3.42亿元[198] - 报告期内公司对子公司浙江绍兴苏泊尔家居用品有限公司审批担保额度合计为60.0亿元，实际发生额为28.48亿元[198] - 报告期末公司已审批的对子公司担保额度合计为100.0亿元，实际担保余额为8.76亿元[198] - 报告期内审批担保额度合计为740,000.00万元[200] - 报告期内担保实际发生额合计为476,281.89万元[200] - 报告期末已审批的担保额度合计为1,280,000.00万元[200] - 报告期末实际担保余额合计为121,781.60万元[200] - 全部担保余额占公司净资产的比例为19.38%[200] 可持续发展与社会责任 - 公司通过光伏发电、DSM及工艺改善等措施推动节能减排，践行国家“双碳”战略[78] - 公司及4家主要子公司被纳入环境信息依法披露企业名单[166] - 公司在中西部偏远山区及诞生地累计捐建苏泊尔小学31所，累计捐赠金额超过4000万元[169] - 2025年公司通过“希望工程·未来生活家”项目向79所城乡学校捐赠款物价值超过140万元[170] - 2025年公司向西藏地震灾区捐赠1300台电暖器，价值超过50万元[170] - 公司公益项目累计覆盖乡村学生人数达30，000人[173] - 2025年公司改善乡村教育资源投入金额（物资价值）为466万元[173] - 2025年公司员工参与志愿服务总时长超过400小时[171] 其他重要财务与运营数据 - 2025年加权平均净资产收益率为35.08%，同比下降2.19个百分点[17] - 2025年计入当期损益的政府补助为1.92亿元[23] - 公司会员总量突破4000万[40] - 旋焰釜电饭煲线上线下全渠道曝光高达5.3亿次[40] - 主要子公司浙江绍兴苏泊尔生活电器有限公司报告期净利润为10.3281456083亿元[74] - 主要子公司武汉苏泊尔炊具有限公司报告期净利润为9074.71956万元[74] - 主要子公司浙江苏泊尔家电制造有限公司报告期净利润为8173.25852万元[74] - 公司董事及高级管理人员报告期内从公司获得的税前报酬总额合计为1809.10万元[106] - 财务总监（代理总经理）徐波从公司获得的税前报酬为775.70万元[106] - 原总经理张国华（已离任）从公司获得的税前报酬为776.11万元[106] - 公司聘任毕马威华振会计师事务所，境内审计服务费用为320.00万元，已连续聘任5年[181]

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为14.77亿元，同比下降13.12%[23] - 2025年利润总额为2.19亿元，同比下降22.24%[23] - 2025年归属于母公司股东的净利润为1.84亿元，同比下降12.61%[23] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.42亿元，同比下降14.17%[23] - 2025年度公司营业收入14.77亿元，同比下降13.12%；利润总额2.19亿元，同比下降22.24%；归属于上市公司股东的净利润1.83亿元，同比下降12.61%[50] - 剔除不可比因素后，公司营业收入同比上升1.66%，归属于上市公司股东的净利润同比上升0.41%[50] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-2,253,049.75元[26] - 2025年全年非经常性损益合计为41,001,891.58元，其中委托他人投资或管理资产的损益贡献40,041,477.02元[29] - 2025年基本每股收益为0.1269元/股，较2024年的0.1452元/股下降12.60%[24] - 2025年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.0985元/股，较2024年的0.1148元/股下降14.20%[24] - 2025年加权平均净资产收益率为6.3749%，较2024年减少0.8865个百分点[24] - 2025年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为4.9494%，较2024年减少0.7905个百分点[24] - 公司2025年总资产为40.52亿元，营业收入为14.77亿元，归属于母公司股东的净利润为1.83亿元，每股收益为0.1269元[156] 成本和费用（同比环比） - 公司主营业务毛利率为30.06%，同比增加4.35个百分点；其中租赁业毛利率高达85.35%，同比增加1.35个百分点[56] - 浙江省内营业收入10.26亿元，同比下降2.03%，毛利率39.04%，同比增加1.69个百分点[57] - 浙江省外营业收入4.11亿元，同比下降31.68%，毛利率7.60%，同比增加2.17个百分点[57] - 终端销售模式收入10.16亿元，同比下降19.06%，毛利率7.27%，同比减少0.18个百分点[57] - 租赁销售模式收入3.73亿元，同比增长8.79%，毛利率85.35%，同比增加1.35个百分点[57] - 非金属矿物制品业直接材料成本6.92亿元，占总成本76.85%，同比增长2.32%[58] - 水泥产品直接材料成本6.23亿元，占总成本76.14%，同比下降3.04%[58][59] 各条业务线表现 - 商业地产板块2025年完成营业收入5.30亿元（占公司总营收35.88%），利润总额3.15亿元（占公司利润总额144.35%），净利润2.35亿元（归属于上市公司净利润贡献率128.21%），各项指标同比分别上升5.47%、12.60%和10.75%[52] - 水泥建材板块2025年完成营业收入9.47亿元（占公司总营收64.10%），利润总额-0.90亿元，净利润-0.89亿元（归属于上市公司净利润贡献率-21.68%），营业收入同比微降0.35%[52] - 2025年公司水泥销量371.09万吨，同比增加17.87万吨，上升5.06%[52] - 2025年公司销售水泥371.09万吨，同比增加5.06%[37] - 2025年公司商业地产核心项目宁波天一广场可供经营面积为17.06万平方米[34] - 2025年全年天一和义商圈调整引进新品牌109个，其中首店69家[35] - 2025年公司策划了250余场高品质营销活动[35] - 2025年公司水泥业务年产能为490万吨[36] - 公司储能电站和分布式光伏项目投入使用，每年可节省电费约70万元[37] - 公司完成3333吨/天熟料生产线的补充产能置换方案[37] - 新平公司通过降本增效，大幅减少亏损接近2000万元[37] - 主要子公司宁波城市广场开发经营有限公司2025年净利润为2.35亿元，富达新型建材（蒙自）有限公司净利润为-8871.96万元[87] - 新平瀛洲水泥有限公司（子公司）高标水泥的生产、销售相关数据：金额10,000.00、19,267.67、11,314.01、12,044.68、-354.29、-326.52[88] - 公司出租房地产天一广场建筑面积14.94万平方米，年度租金收入为3.73亿元[76] - 2026年商业地产营业收入目标为5.4亿元[98] - 2026年水泥建材板块营业收入目标为8.53亿元，年度水泥销量目标为335万吨[98] 各地区表现 - 浙江省内营业收入10.26亿元，同比下降2.03%，毛利率39.04%，同比增加1.69个百分点[57] - 浙江省外营业收入4.11亿元，同比下降31.68%，毛利率7.60%，同比增加2.17个百分点[57] 管理层讨论和指引 - 公司发展战略：立足“城市综合服务商”定位，聚焦“商业地产+水泥建材”双主业，培育壮大新兴产业[97] - 商业地产发展动能持续增强，将迎来周期修复与模式升级的双重机遇[89][91] - 行业重心由规模扩张逐步转向质量提升，从“提供物理空间”向“注重消费体验”加速转型[91] - 公司加强顶层规划，积极聚焦新质生产力，谋求通过并购重组加快转型步伐[95] - 2026年并购市场将在政策赋能与产业升级的双重驱动下持续升温[95] - 水泥行业2025年已实现1.6亿吨以上实际产能退出[92] - 预计2026年水泥需求仍将处于下行通道，但降幅有望收窄[92] - 预计2026年水泥价格将继续呈现前低后高、波动中枢上移的走势[93] - 若产能管控政策严格落地，水泥行业利润则有望实现小幅回升[93] - 公司筹划重大资产重组但最终终止，未来将继续寻求向新材料、新能源等战略性新兴产业转型[157] 现金流表现 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为3.67亿元，同比增长21.91%[23] - 公司经营活动产生的现金流量净额为3.674亿元，同比增长21.91%[54] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-0.4596亿元，主要系存入定期存款和购买可转让大额存单的净发生额同比减少15.35亿元[54] - 经营活动产生的现金流量净额为3.67亿元，同比增长21.91%[68] 资产、负债与资本结构 - 报告期末公司资产总额40.52亿元，负债总额8.59亿元，资产负债率为21.20%，较年初下降1.07个百分点[51] - 2025年末总资产为40.52亿元，同比下降3.74%[23] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为28.67亿元，同比下降0.64%[23] - 货币资金期末余额为3.29亿元，占总资产比例8.13%，较上期期末7.86亿元下降58.08%[73] - 长期股权投资期末余额为1537.38万元，较上期期末7579.48万元下降79.72%[73] - 其他非流动资产期末余额为12.71亿元，占总资产比例31.37%，较上期期末增长18.41%[73] - 长期借款期末余额为1.66亿元，较上期期末8136万元增长103.83%[73] - 公司期末融资总额为39.92亿元，整体平均融资成本为3.1664%[78] - 公司控股子公司对长期股权投资计提减值准备0.5241亿元，导致资产减值损失增加[54] - 长期股权投资余额减少，因子公司对浙江上峰科环建材有限公司计提减值准备5241.17万元[70] - 2025年公司对参股公司浙江上峰科环建材有限公司的长期股权投资计提减值准备5241.17万元[81] 利润分配与股东回报 - 2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利0.50元（含税），全年累计派发1.73亿元，占归母净利润的94.58%[6] - 母公司2025年末可供股东分配的利润为2.55亿元[6] - 本报告期（应指2025年度）利润分配预案为每10股派息1.20元（含税），现金分红总额173,428,928.52元[143] - 本报告期现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润183,357,921.61元的比例为94.58%[143] - 公司章程规定，最近3年以现金方式累计分配的利润应不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%[134] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%[134] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为5.925亿元人民币[144] - 最近三个会计年度年均净利润为2.078亿元人民币，现金分红比例高达285.19%[144] - 最近一个会计年度归属于上市公司普通股股东的净利润为1.834亿元人民币[144] - 2024年度利润分配方案为每10股派1.40元，分配金额为2.023亿元人民币，现金分红比例为96.43%[152] - 2025年中期利润分配方案为每10股派0.70元，派发现金股利1.012亿元人民币[152] - 公司2025年现金分红金额为2.02亿元，现金分红比例为96.43%[162] - 公司自上市以来累计分红26.25亿元，近五年（2020-2024年度）累计分红13.15亿元，年均股利支付率达89.69%[162] - 公司实施2024年度利润分配方案，每10股派发现金股利1.40元（含税）[162] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.40元（含税），总分配金额202,333,749.94元[138] - 2024年度现金分红后，母公司结转下期的未分配利润余额为55,346,755.91元[138] - 2025年中期利润分配方案为每10股派发现金红利0.70元（含税），共计派发101,166,874.97元[139] - 2025年中期现金分红占同期归属于上市公司股东净利润的比例为59.85%[139] - 2024年度归属于母公司股东的净利润为209,818,909.14元，母公司净利润为203,583,130.74元[138] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润为169,028,815.49元（未经审计）[139] 公司治理与董事会运作 - 报告期内公司召开股东会、董事会及专门委员会会议17次，累计审议通过议案71项，议案通过率100%[102] - 公司已完成取消监事会、强化审计委员会职能、设立职工董事等治理机制调整[101] - 报告期内董事会审计委员会共召开4次会议[123][124] - 报告期内董事会提名委员会共召开2次会议[125] - 报告期内董事会薪酬与考核委员会共召开1次会议[126] - 报告期内董事会战略与ESG委员会共召开2次会议[127] - 审计委员会在2025年审议通过了公司2024年年报、2025年第一季度、半年度及第三季度报告[123][124] - 提名委员会在2025年审议通过了补选董事、聘任总裁及副总裁的议案[125] - 薪酬与考核委员会在2025年审议通过了经营者考核、独立董事津贴及购买董监高责任险的议案[126] - 年内召开董事会会议次数为7次，其中现场会议1次，通讯方式召开会议3次[119] - 董事郑铭钧、阮青松、邱妘、徐衍修本年应参加董事会7次，均亲自出席7次[119] - 董事赵勇、沈明杰、章庆祝本年应参加董事会5次，均亲自出席5次[119] - 2025年3月，公司非独立董事兼总裁马林霞、非独立董事腾飞、汪沁因工作调整离任[117][118] - 2025年3月，赵勇被聘任为公司总裁，并与沈明杰一同被补选为非独立董事[117][118] - 2025年8月，副总裁张怡因年龄原因离任，陈光被聘任为公司副总裁[118] - 报告期内，未发生触发董事及高级管理人员薪酬追索扣回机制的情形[116] - 公司2025年完成25个公司治理制度的新编与修订，召开股东会、董事会及专门委员会会议17次，审议通过议案71项，议案通过率100%[158] - 报告期内公司新编及修订了54项内控制度[147] 高管与董事薪酬 - 董事兼总裁赵勇报告期内从公司获得税前薪酬总额为78.61万元[110] - 独立董事阮青松、邱妘、徐衍修报告期内从公司获得税前薪酬总额各为12.00万元[110] - 职工董事、董事会秘书、副总裁章庆祝报告期内从公司获得税前薪酬总额为20.12万元[110] - 副总裁陈光报告期内从公司获得税前薪酬总额为19.65万元[110] - 离任总裁马林霞报告期内从公司获得税前薪酬总额为19.65万元[110] - 离任副总裁张怡报告期内从公司获得税前薪酬总额为31.10万元[110] - 独立董事薪酬为税后薪酬[112] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为256.23万元，其中独立董事薪酬为36万元[116] - 高级管理人员月度薪酬按不超过上年度考核年薪的70%比例预发，其中基本年薪占比不高于40%[116] - 2025年度高级管理人员绩效年薪的递延部分将在年报披露后支付[116] 关联方与同业竞争 - 和义大道商业地产项目与公司商业地产“天一广场”存在同业竞争[104] - 通商集团承诺避免新增与宁波富达主营业务构成竞争的业务，现有同业竞争项目包括“和义大道商业地产项目”、“月湖盛园项目”及上市公司持有的“天一广场”[106] - 通商集团承诺，在解决“宁波南塘老街”项目潜在同业竞争前，宁波城旅投资发展有限公司100%股权不划入宁波通商控股集团有限公司[107] - 通商集团承诺，如获得与宁波富达构成同业竞争的新业务机会，将优先提供给宁波富达或其附属企业[108] - 通商集团承诺，不利用内部信息协助第三方从事与宁波富达竞争的业务，并承诺承担违反上述承诺的全部责任[108] - 关联方海城公司承诺将和义路项目商业地产委托给宁波富达经营管理，宁波富达有权收取托管资产年度经营收入35%的管理费用[167] - 公司受托管理和义大道资产，托管收益为2,486,471.41元[179] - 公司受托管理月湖盛园股权，托管收益为880,146.96元[179] - 托管和义大道资产的托管费率为该资产年度经营收入的35%[180] - 托管费用下限为管理成本之和的105%，上限为资产账面价值总额与一年期存款利率110%的乘积[180] - 2025年度和义分公司应支付广场开发经营公司不含税委托管理费用2,486,471.41元[181] - 2025年度海盛投资应支付广场开发经营公司不含税委托管理费880,146.96元[182] - 公司董事长郑铭钧在股东单位宁波城建投资集团有限公司担任董事长，任期自2023年6月开始[114] - 公司董事沈明杰在股东单位宁波开发投资集团有限公司担任战略投资部副总经理，任期自2024年9月开始[114] - 离任董事腾飞曾在股东单位宁波地产发展有限公司担任董事长，任期自2024年11月至2025年7月[114] - 离任董事腾飞在股东单位宁波市海城投资开发有限公司担任总经理，任期自2025年7月开始[114] - 离任董事汪沁曾在股东单位宁波开发投资集团有限公司担任战略投资部总经理，任期自2024年5月开始[114] - 离任董事汪沁在股东单位宁波能源集团股份有限公司担任董事，任期自2024年11月开始[114] - 控股股东宁波城建投资集团同时持有宁波能源集团55,888,411股，占其总股本5.00%[198] - 控股股东宁波城建投资集团同时持有宁波舟山港股份有限公司31,765,751股，占其总股本0.16%[198] 行业与市场环境 - 2025年全国社会消费品零售总额达50.1万亿元，同比增长3.7%[40] - 2025年全国新开业集中式商业项目369个，总体量超2740万平方米，数量与体量同比下滑超两成[41] - 2025年全国15个重点城市主要商业街商铺平均租金全年累计下跌0.81%[42] - 2025年全国固定资产投资48.52万亿元，同比下降3.8%[44] - 2025年全国水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%[44] - 2025年全国房地产开发投资8.28万亿元，同比下降17.2%[44] 风险因素 - 天一广场面临消费降级、同质化竞争加剧及线上消费分流等风险[99] - 水泥市场需求低迷，产能过剩，价格下行压力突出，对公司业务经营效益形成较大冲击[99] - 公司需关注并购新业务进程中的标的公司定价风险及后续商誉减值风险[99] 投资与项目进展 - 新平公司扬武镇建筑石料用灰岩矿开发

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为13.85亿元，较2024年调整后的6.60亿元增长109.82%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1439.30万元，较2024年调整后的635.64万元增长126.43%[22] - 2025年利润总额为6399.10万元，较2024年调整后的241.51万元大幅增长2549.66%[22] - 2025年基本每股收益为0.0409元/股，较2024年调整后的0.0181元/股增长125.97%[23] - 2025年公司营业收入较2024年同期大幅增长109.82%[25] - 2025年归属于上市公司股东的净利润较2024年增加126.43%[25] - 公司2025年营业收入为13.85亿元，同比增长109.82%[43] - 公司2025年归属上市公司股东的净利润为1439.30万元，同比增长126.43%[43] - 公司总营业收入为13.85亿元，较上年同期增长109.82%[44][45] - 2024年公司营业收入较2023年减少49.41%，主要因房地产销售业务收入下降90.64%，金额减少5.69亿元[26] - 2024年归属于上市公司股东的净利润较2023年增加160.06%，部分源于出售股权及股票确认投资收益合计约3118.86万元[26] - 2023年公司营业收入较2022年微增6.52%，其中西盟物贸钢材贸易增加1.86亿元，但房地产业务交付接近尾声导致营收减少1.326亿元[27] - 2023年归属于上市公司股东的净利润较2022年减少46.64%[27] - 2025年第四季度营业收入达10.964亿元，显著高于前三个季度（第一季度7994万元，第二季度1.322亿元，第三季度7691万元）[30] - 2025年归属于上市公司股东的扣非净利润为2986万元，而前三季度均为亏损[30] - 公司2025年度营业总收入为13.85亿元，较2024年的6.60亿元大幅增长109.8%[183] - 2025年度归属于母公司股东的净利润为1439.3万元，较2024年的635.6万元增长126.4%[184] - 公司2025年度基本每股收益为0.0409元/股，较2024年的0.0181元/股增长125.9%[185] - 公司2025年度营业利润为6369.0万元，较2024年的231.6万元增长2649.2%[183] - 母公司2025年度净利润为-1782.81万元，与2024年净利润1672.78万元相比由盈转亏[186] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为12.62亿元，同比增长102.11%[44] - 销售费用为20.12万元，较上年同期的46.61万元下降56.83%；财务费用为-22.86万元，较上年同期的1,108.68万元下降102.06%[61] - 公司2025年度营业成本为12.62亿元，占营业总收入的比例为91.1%[183] - 2025年度财务费用为-22.86万元，主要因利息收入增加所致，而2024年度为1108.68万元[183] 各条业务线表现 - 2025年房地产业务收入因长兴38地块安置房项目部分交付，较上年增加9.852亿元，增长1897.31%[25] - 房地产销售业务收入为10.37亿元，同比大幅增长1897.31%，占总收入主要部分[45][47] - 商品销售业务收入为2.30亿元，同比下降53.42%[45][47] - 太阳能发电业务收入为0.26亿元，同比增长274.30%[48] - 报告期钢材贸易业务收入为21,061.07万元，较上年同期的47,737.91万元大幅下降55.88%[59] - 公司新能源项目累计并网容量达58.28兆瓦，新增并网容量较2024年实现翻番[36] - 公司通信业务全年累计完成电信宽带安装5.96万单[38] - 公司建材业务全年回笼资金2.73亿元，环岛混凝土产销5.2万方，区域市场占有率达21%[38] - 公司全年出售绿证9678张、碳排放量配额6577吨[36] - 报告期内，公司实现房地产销售金额102,212.41万元，销售面积74,533.36平方米[72] - 报告期内公司实现房地产结转收入金额102,212.41万元，结转面积74,533.36平方米，期末待结转面积为0平方米[72] - 报告期内公司房地产出租租金收入总计1,332.69万元，涉及出租建筑面积总计1,123,259.25平方米[73] - 其中房地产开发产品收入为人民币103,712.76万元，占公司总收入的74.86%[167] 其他财务数据 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为4.58亿元，较2024年的9.23亿元下降50.40%[22] - 2025年末总资产为54.28亿元，较2024年末调整后的51.87亿元增长4.65%[22] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为9.68亿元，较2024年末调整后的9.38亿元增长3.21%[22] - 2025年加权平均净资产收益率为1.50%，较2024年增加0.82个百分点[23] - 2025年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为1.34%，较2024年的-3.63%增加4.97个百分点[23] - 公司2025年末资产负债率为72.70%，较上年末上升0.17个百分点[42] - 经营活动产生的现金流量净额为4.58亿元，同比下降50.40%[44] - 经营活动产生的现金流量净额为45,760.65万元，较上年同期的92,259.84万元下降50.40%[63] - 货币资金期末余额为125,183.75万元，占总资产23.06%，较上期期末增长9.46%[65] - 短期借款期末余额为7,274.89万元，占总资产1.34%，较上期期末大幅减少78.71%[65] - 长期借款期末余额为14,874.10万元，占总资产2.74%，较上期期末大幅增长164.08%[65] - 固定资产期末余额为35,351.84万元，占总资产6.51%，较上期期末大幅增长105.09%[65] - 报告期末公司融资总额为23,208.35万元，整体平均融资成本为3.13%，利息资本化金额为51.26万元[75] - 2025年12月31日公司货币资金为人民币1,251,837,465.77元[176] - 2024年12月31日公司货币资金为人民币1,143,630,320.54元[176] - 公司总资产从518.75亿元增长至542.85亿元，增幅约4.65%[177][179] - 流动资产合计从444.31亿元微增至455.02亿元，增长约2.41%[177] - 存货从26.95亿元微降至26.56亿元，减少约1.41%[177] - 应收账款从3.39亿元大幅下降至2.65亿元，降幅约21.93%[177] - 其他应收款从1.29亿元大幅增加至2.93亿元，增幅约127.30%[177] - 短期借款从3.42亿元大幅减少至0.73亿元，降幅约78.72%[177][178] - 合同负债保持高位，从19.24亿元微增至20.31亿元[178] - 长期借款从0.56亿元大幅增加至1.49亿元，增幅约164.06%[178] - 归属于母公司所有者权益从9.38亿元增长至9.68亿元，增幅约3.21%[178] - 少数股东权益从4.88亿元增长至5.14亿元，增幅约5.44%[179] - 2025年末公司总资产为10.68亿元，较2024年末的12.84亿元下降16.8%[182] - 2025年度销售商品、提供劳务收到的现金为17.39亿元，较2024年的26.20亿元下降33.6%[189] - 公司2025年度其他综合收益税后净额为1531.36万元，较2024年的1171.09万元增长30.8%[184] - 经营活动产生的现金流量净额为4.576亿元，较上年同期的9.226亿元下降50.4%[190] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.184亿元，较上年同期的-3160万元净流出扩大274.6%[190] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2.324亿元，较上年同期的-7721万元净流出扩大201.0%[190] - 期末现金及现金等价物余额为12.463亿元，较期初的11.395亿元增长9.4%[191] - 母公司经营活动产生的现金流量净额为1.580亿元，较上年同期的3788万元大幅增长316.9%[192] - 母公司投资活动产生的现金流量净额为-4369万元，较上年同期的净流入6126万元转为净流出[192] - 母公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.026亿元，净流出额较上年同期的-1.408亿元收窄27.1%[193] - 母公司期末现金及现金等价物余额为5184万元，较期初的4012万元增长29.2%[193] - 合并层面购买商品、接受劳务支付的现金为9.120亿元，较上年同期的14.856亿元下降38.6%[190] - 合并层面支付给职工及为职工支付的现金为8477万元，较上年同期的8035万元增长5.5%[190] - 2025年末公司所有者权益合计为14.82亿元，较年初的14.25亿元增长4.0%[198] - 2025年归属于母公司所有者的权益为9.68亿元，较年初的9.38亿元增长3.2%[198] - 2025年公司综合收益总额为5626.06万元，其中归属于母公司所有者的部分为2970.66万元[195] - 2025年未分配利润增加1439.30万元至4.39亿元[195][198] - 2025年其他综合收益增加1531.36万元，年末余额达3614.59万元[195][198] - 2025年专项储备增加40.998万元，主要因本期提取46.666万元，使用5.668万元[196][198] - 2024年公司综合收益总额为1868.98万元，其中归属于母公司所有者的部分为1806.72万元[198] - 2024年其他综合收益增加1171.09万元[198] - 2024年少数股东权益减少920.28万元，主要因所有者投入增加245.00万元[198] - 公司实收资本与资本公积在2024及2025年均未发生变动，分别为3.52亿元和6076.32万元[195][198] - 利润分配总额为负1931.06万元，其中提取盈余公积167.28万元[200] - 对所有者的分配为负703.53万元[200] - 其他利润分配项目为负1227.53万元[200] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额合计124,396.77万元，占年度销售总额的89.79%[53] - 对最大客户“上海市土地储备中心长兴分中心”的销售额为99,917.21万元，占年度销售总额的72.12%[55] - 前五名供应商采购额合计97,355.39万元，占年度采购总额的77.63%[53] - 公司对最大供应商中国冶金科工股份有限公司的采购额为82,993.43万元，占年度采购总额的66.18%[57] - 前五名销售客户合计销售额为21,045.45万元，占年度销售总额的15.19%；前五名供应商合计采购额为15,357.29万元，占年度采购总额的12.25%[62] 子公司表现 - 主要子公司上海亚通通信工程有限公司报告期内净利润为304.56万元[79] - 主要子公司上海亚通城市运营管理有限公司报告期内净亏损367.40万元[79] - 主要子公司上海亚通出租汽车有限公司报告期内净利润为146.77万元[79] - 主要子公司上海亚通置业发展有限公司报告期内净亏损405.28万元[79] - 主要子公司上海西盟物贸有限公司报告期内净亏损314.33万元[79] - 子公司上海长鸿兴通房地产开发有限公司注册资本11.18亿元，总资产422.75亿元，净资产118.71亿元，报告期净利润9.01亿元[80] - 子公司上海亚岛新能源科技有限公司注册资本1.1亿元，总资产30.73亿元，报告期净利润8259.54万元[80] - 子公司上海环岛混凝土制品有限公司总资产11.07亿元，但报告期净亏损7161.97万元[80] - 子公司上海崇明亚通出租汽车有限公司总资产5407.29万元，报告期净亏损2947.92万元[80] 管理层讨论和指引 - 公司发展战略聚焦于成为绿色能源"提供商"、生态岛配套"服务商"和现代服务"供应商"[83] - 2026年经营计划将加速壮大新能源主业，全力推进新村风电项目建设并力争年内完成施工[84] - 计划加快横沙渔光互补项目，力争早落地、早建成、早并网、早收益[84] - 计划深化央地合作推进北堡二期风电场项目，并积极推动前卫五期风电场项目落地[84] - 传统业务方面，将扎实做好长兴38号地块安置房分批交付，并加快配套商业综合体的招租运营[84] - 计划强化精益管理，健全内控体系，重点围绕投资决策、工程建设、招标采购等领域[85] - 公司面临的核心技术人才短缺，现有储备无法满足转型需求[86] - 公司主要业务为房地产开发，属于资金密集型行业，资金压力较大[86] 非经常性损益 - 2025年非经常性损益净额为148.8万元，远低于2024年的4020.7万元和2023年的1900.2万元[33] 资本运作与投资 - 公司设立合资公司“上海亚横新能源有限公司”，注册资本4500.00万元，公司持股80%[52] - 公司投资设立上海亚横新能源有限公司，注册资本4,500.00万元，其中公司全资子公司出资3,600.00万元，持股80%[77] - 报告期内，长兴镇G9CM-0401 38-07地块住宅项目实际投资额为93,012.21万元[69] 费用节约与债务管理 - 公司提前归还银行贷款超3亿元，全年节约财务费用超600万元[40] 市场环境 - 上海市2025年商品房新开工面积1492.00万平方米，下降31.8%，其中住宅新开工面积818.74万平方米，下降32.6%[35] 利润分配政策与执行 - 2025年累计可供股东分配的利润为4.39亿元，但公司因项目资金需求大，2025年度不进行现金分红[5] - 公司现金分红政策规定，每年以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%，或最近3年累计现金分红不少于最近3年年均可分配利润的30%[111] - 公司差异化现金分红政策规定，成熟期无重大资金支出安排时现金分红比例最低应达80%，有重大资金支出安排时最低应达40%[111] - 公司进行现金分红的条件包括：该年度实现的可分配利润为正值、年末资产负债率不超过70%、经营活动现金流量净额为正且足以支付现金股利[110] - 2025年度不进行现金分红，因重大资金支出安排，包括长兴岛38地块动迁安置房项目需支付工程款资金约5.00亿元及崇明区新村乡和北堡二期风电等新能源项目投资资金需求约3.5亿元[114] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为7,035,281.28元，最近三个会计年度年均净利润为7,686,716.79元，现金分红比例为91.53%[115] - 最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为14,393,012.74元[115] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为209,988,350.33元[116] - 公司利润分配政策规定，成长期且有重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中比例最低应达到20%[112] - 调整利润分配政策需经股东会审议，并经出席股东会的股东所持表决权的2/3以上通过[112] - 现金分红政策符合公司章程，决策程序完备，独立董事履职尽责[113] 公司治理与董事会运作 - 报告期内，公司董事及高级管理人员合计从公司获得税前薪酬总额为526.99万元[93] - 董事长施俊报告期内从公司获得的税前薪酬总额为71.75万元[93] - 董事兼总经理翟云云报告期内从公司获得的税前薪酬总额为71.75万元[93] - 职工董事顾奔报告期内从公司获得的税前薪酬总额为57.40万元[93] - 独立董事耿建涛报告期内从公司获得的税前薪酬总额为6.00万元[93] - 独立董事张振侯报告期内从公司获得的税前薪酬总额为5.00万元[93] - 独立董事谢招煌报告期内从公司获得的税前薪酬总额为1.88万元[93] - 监事长黄飞荣报告期内从公司获得的税前薪酬总额为70.32万元[93] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为400.03万元[95] - 董事及高级管理人员任期激励

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为75.49亿元人民币，较2024年调整后的66.08亿元增长14.23%[18] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为4.02亿元，较2024年调整后的8.34亿元大幅下降51.77%[18] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为1.50亿元，较2024年调整后的4.41亿元大幅下降65.90%[18] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为3.69亿元，显著高于前三季度[20] - 2025年非经常性损益总额为2.52亿元，其中政府补助为0.61亿元，金融资产公允价值变动及处置损益为0.88亿元[24][25] - 2025年加权平均净资产收益率为3.16%，较2024年调整后的6.3%下降3.14个百分点[18] - 投资收益为205,858,303.24元，占利润总额比例为38.59%[147] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 锂电材料行业营业成本同比大幅增长28.82%，达到58.49亿元，主要受直接材料（增长26.72%至44.25亿元）和制造费用（增长37.71%至11.61亿元）驱动[136] - 防静电超净技术行业营业成本增长7.07%至4.67亿元，其中工程成本增幅显著，达164.85%[136] - 医疗器械行业营业成本下降2.33%至1.37亿元，主要因直接材料成本下降4.99%[136] - 财务费用同比激增2609.64%，从139.22万元增至3772.33万元，主要原因是报告期汇兑净损失金额增加[140] - 研发费用同比增长36.49%，从9144.56万元增至1.25亿元，主要由于研发项目投入、研发人员薪酬及材料增加[140] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-3.22亿元，较2024年调整后的14.65亿元大幅下降121.96%[18] - 2025年第一季度经营活动现金流量净额为-5.22亿元，第四季度为-8.12亿元，全年现金流为负[20] - 经营活动产生的现金流量净额从2024年的1,465,475,334.48元转为2025年的-321,825,657.49元，同比下降121.96%[145] - 筹资活动产生的现金流量净额从2024年的-2,202,932,679.03元转为2025年的4,864,374,104.70元，同比大幅增长320.81%[145] 财务数据关键指标变化：资产与负债结构 - 2025年末资产总额为230.92亿元，较2024年末调整后的192.76亿元增长19.80%[18] - 货币资金占总资产比例从2025年初的14.69%增至年末的16.37%，增加1.68个百分点[148] - 短期借款占总资产比例从2025年初的5.46%大幅增至年末的16.41%，增加10.95个百分点[148] - 应收账款占总资产比例从2025年初的1.92%增至年末的3.09%，增加1.17个百分点[148] - 固定资产占总资产比例从2025年初的29.21%下降至年末的23.08%，减少6.13个百分点[148] - 存货占总资产比例从2025年初的12.06%下降至年末的9.90%，减少2.16个百分点[148] - 长期借款大幅增加至20.09亿元，占总资产比例从2.91%升至8.70%，主要因CATH并购贷款增加所致[149] - 合同负债为1.60亿元，占总资产比例0.69%，较上期下降0.28个百分点[149] - 租赁负债为454.07万元，占总资产比例0.02%，因子公司减少房屋建筑物等租赁业务所致[149] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期末余额为3.11亿元，期内购买61.21亿元，出售74.48亿元[150] - 其他权益工具投资期末余额增至5.59亿元，期内增加2.18亿元的公允价值变动计入权益[150] - 公司受限资产总额为1.20亿元，其中新增信用证保证金6700万元[152] 各条业务线表现：锂电材料业务 - 公司核心业务聚焦新能源锂电材料领域，产品包括电池级氢氧化锂与碳酸锂[28] - 公司新能源锂电材料业务聚焦于新能源汽车动力电池三元正极材料及固态/混合固液态锂电池应用[120] - 锂电材料业务收入为66.67亿元，占总营收88.32%，同比增长15.87%[131] - 锂电材料业务毛利率为12.27%，同比下降8.82个百分点[133] - 锂电材料行业销售量为66.67亿元，同比增长15.87%；库存量同比下降55.62%至4.19亿元[134] - 锂电材料生产采用ERP及MES系统管理，实行“以销定产、适量备库”模式[112] - 锂电材料原材料采购主要包括锂精矿（主要通过长协从国外进口）、烧碱和硫酸[113] - 锂电材料销售与锂电池正极材料、新能源动力电池及新能源汽车生产厂商建立合作关系[115] - 公司构建了一体化锂电材料产业链，覆盖锂矿开采、锂盐冶炼至锂电材料研发生产销售[121] - 公司氢氧化锂产品中K杂质控制在0.001%以内，磁性物质含量控制在10ppb范围内[122] - 公司氢氧化锂产品中Zn、Ni、Cr、Cu等金属异物含量均控制在1ppb范围内，磁性颗粒数控制在15颗以内[122] - 公司微粉级产品D50粒度范围为6-18um，粒径可控制在2um波动范围内[122] - 公司四川眉山基地产线具备柔性生产能力，可动态调整电池级碳酸锂与氢氧化锂的产能分配[123] - 公司已与多家固态电池头部企业合作研发并实现样本送样测试，样本指标在客户测评中排名前列[123] 各条业务线表现：防静电超净技术业务 - 防静电超净技术产品下游主要应用于电子信息（半导体、存储、新型显示、通讯等）及医药行业[109] - 防静电超净技术业务收入为6.06亿元，占总营收8.03%，同比增长6.27%[130] - 防静电超净技术行业销售量为6.06亿元，同比增长6.27%；生产量为6.06亿元，同比增长4.01%[134] 各条业务线表现：医疗器械业务 - 公司通过子公司宇寿医疗在医疗影像领域推进“耗材+设备”全产业链布局[93] - 医疗器械产品包括高压注射器、自毁式注射器、安全式注射器等，消费群体为各国卫生部门及医院等[109] - 医疗器械业务收入为2.75亿元，占总营收3.65%，同比下降2.98%[131] - 医疗器械行业销售量为2.75亿元，同比下降2.98%；库存量同比下降8.93%至0.23亿元[134] 各地区表现 - 中国大陆地区收入为73.13亿元，占总营收96.87%，同比增长35.64%[131] - 海外地区（含港澳台）收入为2.36亿元，占总营收3.13%，同比下降80.59%[131] 管理层讨论和指引：公司战略与未来展望 - 公司未来将聚焦锂电、新能源材料两大核心赛道，致力于成为国际领先的创新型新能源科技企业[165] - 公司拟投入专项研发资源，布局O2相钴酸锂、富锂锰基和尖晶石镍锰酸锂等前沿领域开发[167] - 在防静电超净技术领域，公司将开发高洁净度包装材料项目、高收缩系列面料及机电新产品[167] - 在医疗板块，公司将提升美国、韩国等国家的市场占有率，持续推进海外市场布局[168] - 推进金子峰、刚果金、尼日利亚项目建设以强化锂电资源自给能力[169] - 推动眉山天华二期及固态电池用正极材料产线建设[170] - 加快离子膜项目、矽酮灭火材料产业化以巩固防静电超净技术领域优势[170] - 完成CT球管、双极脉冲治疗仪和消融针的规模销售以开拓医疗新业务[170] - 持续推进降本增效，利用AI+应用优化成本控制体系[171] 管理层讨论和指引：风险提示 - 主营业务受宏观经济周期及国内外产业政策变化影响[174] - 行业竞争加剧，面临技术、经验、资金等多方面竞争压力[174] - 经营规模扩张对管理层能力提出更高要求，存在管理风险[175] - 业务规模扩大可能导致应收账款金额进一步增长[175] - 新能源锂电材料主要原材料锂精矿价格波动可能影响经营业绩[176] 研发与技术创新 - 研发人员数量从2024年的609人减少至2025年的531人，同比下降12.81%[144] - 研发投入金额从2024年的91,445,600.87元增加至2025年的124,815,055.50元，研发投入占营业收入比例从1.38%提升至1.65%[144][145] - 公司正在开发固态电池用富锂锰基正极材料，项目处于中试阶段，材料成本预计低于三元近30%[141] - 公司正在开发固态电池用尖晶石镍锰酸锂正极材料，项目处于中试阶段，其单位瓦时成本预计与磷铁接近[141] - 公司正在研发聚合物基固态锂电池关键材料，目标实现500Wh/kg的超高能量密度电池[141] - 高比容长循环8系正极材料常温扣电克容量≥210mAh/g，首效≥90%[142] - 高比容长循环8系正极材料1C常温循环50圈稳定性≥94%[142] - 高比容长循环8系正极材料45℃高温0.5C循环50圈稳定性≥90%[142] - 9系三元正极材料常温扣电克容量≥220mAh/g，首效≥91%[142] - 9系三元正极材料1C常温循环50圈稳定性≥97%[142] - 9系三元正极材料45℃高温0.5C循环50圈稳定性≥90%[142] - 相钴酸锂O2正极材料常温放电克容量＞243 mAh/g（0.1C/0.1C，3.0-4.65V）[142] - 相钴酸锂O2正极材料45℃循环50圈容量保持率≥90%[142] - 固态电池关键材料硫化锂项目目标实现公斤级稳定制备[142] - 硫化物固态电解质研发旨在降低固态电池成本，为大规模制备和产业化奠定基础[143] - 硬盘磁头行业DT/TT标签研发目标是将加工成本降低至现有进口产品的50%以下[143] - 高精度贴标复卷自动化系统研发旨在通过自动化提升产品合格率、产能和管理效率[143] - 精密电子制程用耐高温防护手套研发致力于解决手套性能与使用环境匹配问题，以减少产品损耗[143] - 应用于先进电子制程的人体静电防护系统研发旨在实现无尘服装、防护鞋与监控系统的有效连接[143] - 一次性使用陡脉冲消融针（电极探针）预计年底取得注册证，目标替代2026年进口产品[143] 产品与业务介绍 - 公司主要产品包括电池级氢氧化锂、碳酸锂等锂电材料，以及镍钴锰（铝）酸锂、钴酸锂、富锂锰基、尖晶石镍锰酸锂等正极材料[10][12] - 主要产品包括应用于新能源汽车电池等领域的氢氧化锂、碳酸锂[108] - 公司在高镍三元、钴酸锂、富锂锰基和尖晶石镍锰酸锂等正极材料领域均有布局[94] - 公司前瞻布局O2相高电压钴酸锂、富锂锰基材料、尖晶石镍锰酸锂等下一代先进正极材料研发[123] - 固态电池是下一代锂电池重要方向，硫化物固态电解质是当前最容易实现全固态电池的路径[58][59] 资源布局与产业链 - 截至2025年12月31日，公司锂矿资源布局覆盖非洲、南美洲、大洋洲及亚洲四大洲核心锂资源区[121] - 子公司宜春盛源取得江西省奉新县金子峰—宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿采矿权证[103] - 子公司四川天华通过竞拍获得四川省道孚县容须卡南锂矿勘查探矿权[103] - 公司收购苏州天华时代新能源产业投资有限责任公司75%股权[102] 市场与行业环境 - 2025年全球锂产量约29.0万吨，同比增长31%；消费量26.3万吨，同比增长20%[34] - 2025年中国动力及储能电池总销量1700.5GWh，同比增长63.6%；其中储能电池销量占比29.4%，较上年提升5.5个百分点[36][44] - 2025年中国新能源汽车销量1649.0万辆，同比增长28.2%，占全球销量比重70.0%[39] - 2025年中国储能电池累计销量499.6GWh，同比增长101.3%；累计出口115.3GWh，同比增长67.9%[44] - 2025年中国新型储能新增装机66.43GW/189.48GWh，功率和能量规模同比分别增加52%和73%[45] - 截至2025年底，中国已投运新型储能累计装机达144.73GW/373.68GWh，功率/能量规模同比增长85%/97%，锂离子电池储能占96.1%[45] - 2025年中国储能企业新增海外订单规模366GWh，同比增长144%[49] - 全球已探明与推定锂资源量达1.50亿金属吨，经济可开采储量增至3700万金属吨[33] - 2025年中国动力电池销量占比为70.6%[39] - 全球锂消费约88%用于电池领域[36] - 2025年度中国碳酸锂产量97.6万吨，同比增长39.3%；氢氧化锂产量35.6万吨，同比下降13.9%[54] - 2025年度中国碳酸锂净进口23.7万吨，氢氧化锂净进口3.5万吨[54] - 2025年底电池级碳酸锂及氢氧化锂价格回升至约10万元/吨[54] - 2025年氢氧化锂价格在4月初下探，8月起受碳酸锂价格带动上涨，四季度因需求旺季及供应收紧价格中枢抬升[54] - 2025年2月发改委新能源电力市场化136号文提及取消强制配储，但全年国内储能装机增长大超预期[50] - 美国储能装机受年初关税政策影响，25年装机不及预期，但随着关税边际缓和及AIDC供电缺口加剧，装机有望回暖[50] - 欧洲国家推出大规模储能容量保障机制、项目审批加速，欧洲储能装机量较年初预测大幅提升[50] - GGII预计全球具身智能机器人锂电池出货量将达2.2GWh，全球机器人电池总体出货量预计增长至13.7GWh[52] - 欧阳明高院士预测，2025-2027年硫化物全固态电池能量密度目标为200-300Wh/kg；2027-2030年目标为400Wh/kg；2030-2035年目标为500Wh/kg[59] - 2025年全球半导体销售额达到7917亿美元，同比增长25.6%[68] - 2025年中国地区半导体销售额首次超过2000亿美元，同比增长17.3%[68] - 2025年中国集成电路产量为4842.8亿块，同比增速7%[69] - 2025年全球显示面板（不包含手机）总产量13.623亿片，同比增速17.81%[69] - 2025年底全球洁净室系统市场规模突破800亿美元，其中中国市场贡献超过35%的份额[66] - 2025年全球防静电材料市场规模预计突破百亿美元，年复合增长率维持在7%至9%之间[66] - 中国防静电超净技术产品市场2024至2030年间年均增长率预计可达10.5%[66] - 2025年全国居民人均医疗保健消费支出2573元，较2024年增长26元，占人均消费支出的8.7%[72] - 2025年居民人均医疗保健支出是2015年的2.21倍[72] - 2026年全球半导体行业销售额有望突破1万亿美元大关[68] - 2025年中国光伏装机容量预计达到12亿千瓦，同比增长35%[74] - 2026年中国光伏新增装机量预计为180至240GW[74] - 2024年全球锂离子电池总体出货量2280.5GWh，同比增长47.6%[74] - 2024年中国锂离子电池出货量1888.6GWh，同比增长55.5%，增速较2024年高18.6个百分点[74] - 2024年中国工业机器人新安装数量达29.5万台，占全球新安装量的54%[76] - 中国医疗器械行业预计以7.53%的复合年增长率持续扩张，至2030年整体市场规模有望突破1.8万亿元[78] - 2025年中国高压注射器行业市场规模预计增长至16.34亿元，2015年至2025年年复合增长率为7.2%[80] - 全球高压造影剂注射器市场规模预计到2029年将飙升至4.74亿美元，2022年至2029年复合年增长率13.30%[80] - 预计2030年中国安全注射器产量、需求量约34.7亿支、17.5亿支，市场规模将达到9.0亿元[82] - 2024年全球自毁式安全注射器市场规模约114.6亿元，预计到2031年将接近153.2亿元，未来六年CAGR为4.2%[83] - 2024年中国CT球管需求量12713只，进口9475

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026财年各季度净销售额占比依次为19.8%、23.0%、21.5%和35.7%，第四季度占比最高[42] - 销售存在季节性波动，第四季度销售额占比较高，与黑色星期五、假日季及促销活动相关[42] 各条业务线表现 - Sactionals产品线在2026财年、2025财年和2024财年的净销售额占比分别为91.1%、91.4%和91.0%[28] - Sacs产品线在2026财年、2025财年和2024财年的净销售额占比分别为6.1%、7.2%和7.4%[28] - Sactionals产品目前由越南、马来西亚、中国、印尼、台湾和印度的供应商制造[90] - Sacs产品目前仅由北卡罗来纳州的一家制造商生产[90] 各地区表现 - 公司产品由位于越南、马来西亚、中国、印度尼西亚、台湾、印度和美国等地的第三方制造合作伙伴生产[39] - 供应商集中在越南、马来西亚、中国、印尼、台湾和印度等地，增加了供应链中断风险[96] 销售渠道表现 - 展厅渠道产生的净销售额在2026财年、2025财年和2024财年分别占总净销售额的67.1%、62.6%和62.5%[30] - 电子商务渠道产生的净销售额在2026财年、2025财年和2024财年分别占总净销售额的27.6%、28.8%和28.5%[30] - 其他销售渠道（包括快闪店、店中店等）在2026财年、2025财年和2024财年分别占总净销售额的5.3%、8.6%和9.0%[31] - 公司电商渠道销售占其收入的很大一部分[137] 成本和费用 - 原材料（如织物、钢铁和金属部件、电子元件）的成本和可获得性波动可能影响毛利率[108] - 预计在2027财年，多个类别的原材料价格将因通胀和关税而保持历史高位[110] - 大部分产品通过海运从供应商处运输，空运成本显著高于海运[105] - 公司面临美国最高法院2026年2月裁决后新出台的15%全球关税（根据1974年贸易法第122条）的影响[100] - 客户获取成本高昂，营销支出因测试新渠道和优化策略而波动，且无法保证现有方法能持续驱动实现收入增长或盈利所需的客户获取率[74] - 展厅租赁支出占销售、一般及行政费用的很大一部分，且租赁通常为长期不可取消[112][113][114] - 新展厅开业会产生初始成本，并可能导致开业初期销售额较低，影响财务业绩[127] 业务运营与战略 - 公司通过全渠道平台有效驱动流量至电商渠道，以提升在线销售和运营利润率[41] - 公司产品定位高端沙发市场，采用专有技术、高质量材料和独特设计及运营理念[41] - 公司增长策略的关键是通过全渠道运营发展业务，并需适应客户日益依赖电商等多渠道的购物偏好[68] - 公司目标客户年龄为25至54岁，家庭年收入超过75,000美元[36] - 公司计划在2040年前实现整个价值链的零废物和零排放目标，并计划在产品中再利用10亿个塑料瓶[50] - 公司正努力为Sactionals产品线在美国建立供应链冗余，目标是扩大产能并以成本中性方式降低国际贸易波动风险[103] - 公司增长战略部分依赖于增加展厅数量，但无法保证能成功开设和运营新展厅[124] - 公司计划继续改造现有展厅以采用新设计，但无法保证资本投入能带来客流量或销售额的增长[130] - 公司依赖线上销售以实现持续成功和增长，但美国家具线上市场占比相对较小[134] 管理层讨论和指引 - 公司可能无法维持历史展厅销售增长率，并可能关闭业绩不佳或盈利能力下降的展厅[67] - 业务增长对运营、管理及员工提出重大需求，若管理不善可能导致过度或不足投资，并影响基础设施和客户满意度[69] - 公司面临多项业务风险，包括准确预测业绩和增长率、保护品牌与知识产权、潜在产品召回、政府监管变化以及未能实现公开指引[71] - 展厅销售增长可能无法达到历史水平，若增长放缓或未达预期，可能影响财务业绩和股价[128] - 公司在可预见的未来不打算支付任何现金股息[195] - 公司从未支付过现金股息，且近期无支付计划[211] 竞争与市场风险 - 公司业务面临激烈竞争，竞争对手包括家具店、大型零售商、百货商店、专业零售商和在线家具零售商[46] - 业务面临激烈竞争，许多竞争对手拥有更长的运营历史、更强的品牌认知度、更完善的履约基础设施、更大的财务资源及更低的客户获取成本[79] - 若无法维持品牌形象、吸引新老客户并获取市场份额，可能对公司的增长策略、业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响[73] 供应链与物流 - 公司所有产品依赖第三方供应商制造，无自有生产设施[90] - 公司依赖两家主要物流和运输承运商提供最后一英里配送服务[91] - 库存管理不善可能导致降价清仓或库存短缺，从而对业务和运营结果产生负面影响[111] 技术与运营风险 - 公司严重依赖搜索引擎（如Google）和社交媒体等非付费广告渠道获取流量，搜索引擎算法或人工智能生成结果的改变可能导致网站流量显著下降[75][76] - 全渠道运营的复杂性给库存管理和订单履行带来挑战，可能对增长战略产生重大不利影响[131] - 季节性趋势和促销活动会导致线上流量和订单激增，对技术和物流网络造成额外压力[141] - 公司依赖信息技术系统保护财务记录、处理订单、管理库存和协调发货，系统中断可能导致销售和客户流失并产生重大增量成本[158] - 公司信息技术网络和系统持续受到攻击，安全漏洞可能导致声誉受损、客户流失、财务损失以及保险和补救措施成本大幅增加[159] 人力资源 - 公司依赖关键管理人员（如创始人兼CEO Shawn Nelson、总裁Mary Fox、CFO Keith Siegner等）及高素质员工，若无法吸引和保留人才，业务可能受损[82] - 截至2026年2月1日，公司拥有917名全职员工和965名兼职员工，并与18名独立承包商合作[58] - 2026财年大部分员工继续远程办公，公司为总部员工提供技术支持并重新定义未来工作环境[57] - 公司会计部门曾经历高员工流动率，这可能影响内部控制和财务报告[154] 法律与合规 - 公司因会计问题与美国证券交易委员会达成和解，同意支付150万美元民事罚款[155] - 公司曾对截至2023年1月29日的年度财务报表及多个季度财务信息进行重述[155] - 公司受加州消费者隐私法案、加州隐私权法案、欧盟通用数据保护条例和中国个人信息保护法等多地不断演变的个人数据保护法规约束，违规可能导致诉讼、索赔、罚款和声誉损害[160] - 公司遵守与产品生产、销售、反腐败、就业、健康安全及环境社会治理报告相关的众多法律法规，合规成本高昂且复杂，违规可能导致刑事或民事诉讼、罚款和禁令[163] - 公司面临加州一项关于定价行为的集体诉讼，可能涉及未指明的赔偿金额、三倍赔偿、惩罚性赔偿及律师费等[178] - 公司受特拉华州法律第203条约束，禁止与持股15%以上的股东在三年内进行广泛业务合并[187] 知识产权 - 公司拥有55项美国有效发明专利和85项外国有效发明专利，有效期至2035年至2043年[45] - 公司拥有52项美国联邦商标注册和303项外国商标注册，有效期至2026年至2036年[43] - 公司知识产权保护面临挑战，在美国或国际可能无法获得有效保护，且保护知识产权可能需耗费大量财务和管理资源[164][165] 财务与会计控制 - 公司过去在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，并导致财务报表重述[150] - 公司持有通过易货交易获得的媒体信用额度，若无法完全使用可能需进行减值[157] 实体资产与租赁 - 公司所有展厅均为租赁，截至2026年2月1日，共有278个展厅[112][124] - 公司在美国各地租赁了278个零售展厅空间[204] - 公司主要办公室位于康涅狄格州斯坦福德，租赁面积28,000平方英尺，租约至2040年3月[204] - 公司在犹他州圣乔治租赁办公室面积10,696平方英尺，租约至2031年9月[204] 股东权益与公司治理 - 截至2026年2月1日，股票回购计划剩余可用额度为1410万美元[185] - 2026年3月，董事会授权额外回购4000万美元普通股，使回购计划总剩余额度增至5410万美元[185] - 公司章程规定，修改或废除章程细则需至少三分之二董事或持有已发行普通股多数股份的股东同意[186] - 公司章程规定，修改某些条款需持有50%投票权的已发行资本股股东同意[186] - 2024年6月，董事会授权了一项最高4000万美元的股票回购计划[209] - 截至2026年2月1日，在当前股票回购计划下仍有1410万美元可用于未来回购[209] - 2026年3月26日，董事会授权额外回购4000万美元普通股，使回购计划总剩余额度增至5410万美元[210] 股价与市场表现 - 公司股票交易价格可能高度波动，影响因素包括客户增长、销售额的波动及与分析师的预期差异等[181][182] - 若证券分析师停止覆盖或发布不利报告，可能导致公司股价和交易量下降[183] - 未来增发普通股或可转换证券可能导致现有股东股权稀释和股价下跌[184] - 假设2021年1月31日投资100美元，至2026年2月1日，公司普通股价值降至23.56美元，而同期罗素2000指数升至134.81美元，标普500指数升至201.03美元[216] - 公司普通股在纳斯达克交易，代码为"LOVE"[208] - 截至2026年3月30日，公司普通股记录在案的股东数量为109名[208] 宏观经济与外部风险 - 宏观经济因素如经济状况、通胀、失业率、可支配收入减少及消费者信心等，可能对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[70][72] - 气候变化可能影响木材价格和供应，并改变消费者对环保产品的偏好[142] 品牌与声誉风险 - 社交媒体营销的声誉风险增加，负面信息可能对公司品牌和业务产生重大不利影响[119] - 网络安全事件可能导致重大财务损失和业务损失[89] 产品与质量保证 - 公司为Sactionals硬质部件、Sacs软质部件提供终身保修，并为StealthTech组件和罩面提供有限保修，保修索赔储备可能不足，重大索赔可能损害声誉并产生高额维修/更换成本[171] - 公司可能面临产品召回风险，若产品不符合质量安全标准或有缺陷，召回可能成本高昂并损害品牌声誉[172] 诉讼与保险 - 公司可能成为证券集体诉讼的目标，此类诉讼辩护或和解耗时耗资，会分散管理层注意力，并对财务状况产生重大不利影响[173][174] - 公司现有保险可能不足以覆盖证券法、产品责任、工资工时等诉讼索赔，某些索赔可能不在承保范围或超出保额，导致公司承担巨额现金支出[175] - 公司可能无法以可接受费率获得某些类型或水平的商业保险，可能选择自保，若发生超过保险覆盖或自保储备的重大损失，将增加开支并对业务和运营结果产生重大不利影响[176] 其他运营数据 - 公司在全美45个州拥有278家展厅[30] - 公司在2026财年和2025财年分别运营了689家和601家店内快闪店[30] - 公司在2025财年运营了49家百思买店中店，该合作于2026年2月1日终止[30] - 公司接受多种在线支付方式，但需支付交换费等费用，且面临欺诈和合规风险[144]

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为15.72亿元，同比增长167.74%[20] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为8808.25万元，同比增长34.89%[20] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6228.70万元，同比增长29.00%[20] - 2025年基本每股收益为0.11元/股，同比增长37.50%[20] - 2025年加权平均净资产收益率为5.53%，同比增加1.28个百分点[20] - 2025年第一季度至第四季度营业收入分别为3.09亿元、3.87亿元、3.85亿元和4.90亿元，第四季度环比增长约27.2%[24] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为3636.37万元，显著高于前三个季度（第一季度1983.26万元，第二季度1768.15万元，第三季度1420.46万元）[24] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6228.70万元（第一季度1862.66万元，第二季度1193.72万元，第三季度1245.56万元，第四季度1926.76万元）[24] - 2025年总营业收入为15.72亿元，较2024年的5.87亿元同比增长167.74%[64] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为8.81亿元，分季度数据为：第一季度1983万元，第二季度1768万元，第三季度1420万元，第四季度3.64亿元[65][66] 成本和费用（同比环比） - 销售费用同比大幅增长197.34%至18,018,194.00元，主要因合并武汉钧恒所致[79] - 管理费用同比增长32.21%至78,770,784.80元，主要因合并武汉钧恒所致[79] - 财务费用同比增长49.22%至26,688,024.48元，主要因借款增加所致[79] - 研发费用同比激增939.19%至42,911,736.67元，主要因合并武汉钧恒所致[79] - 光电子业务主营业务成本为1,020,178,000.33元，其中直接材料901,212,530.87元，直接人工40,731,802.25元，制造费用78,233,667.21元[74] 各条业务线表现 - 光电子器件业务成为主要收入来源，2025年收入为11.38亿元，占总营收的72.39%[64] - 园林业务收入大幅下降至3.21亿元，同比减少45.26%，营收占比从99.97%降至20.44%[64] - 园林工程业务毛利率为9.94%，同比下降5.04个百分点；园林设计业务毛利率高达85.86%[67] - 光模块产品收入为4.54亿元，毛利率16.64%；AOC产品收入为6.50亿元，毛利率15.82%[67] - 定制化产品及其他业务收入1.13亿元，毛利率34.10%[67] - 其他业务收入同比增长18116.33%至2888万元，但毛利率为-1.78%[67] - 公司主要产品包括光模块、AOC和光引擎[36] - 控股子公司武汉钧恒的光模块产品覆盖10G至800G速率，以适用于短距离传输的多模产品为主[30] - 公司产品传输速率覆盖10Gbps至800Gbps[36] - AOC典型传输距离为短距离（≤100米）[34] - 公司具备100G/200G/400G/800G等速率光模块的研发设计和批量化生产能力[57] - 公司光模块业务拥有硅光模块通用光路技术、硅光芯片及其光引擎技术等多种核心技术[57] - 光电子器件业务（武汉钧恒）2025年生产量为10,896,286只，销售量为5,244,442只，库存量为473,574只[71] - 公司产品结构由低速率光模块转向高速光模块，把握了行业机遇[44] 各地区表现 - 境外销售收入首次超过境内，达8.16亿元，占总营收的51.94%[64] 管理层讨论和指引 - 公司发展战略聚焦于800G、1.6T及以上超高速率光模块的研发投入[110] - 2026年工作计划包括全力提升400G/800G/1.6T等高端光模块的交付能力与出货量[111] - 2026年将推进马来西亚工厂建设与产能爬坡，以布局全球化制造[112] - 公司计划持续提升高速率、高毛利产品在营收中的占比[112] - 公司计划推进对武汉钧恒科技剩余49%股权的收购，以实现全资控股[184] - 武汉钧恒科技光模块生产基地已在鄂州落地并投产，产能正逐步释放[184] - 公司计划在马来西亚进行对外投资，项目计划总投资金额为4.16亿元[99] 重大资产重组与业务整合 - 2025年2月公司完成重大资产重组，控股武汉钧恒（51%股权），其光模块业务自2025年1月31日起纳入合并报表，并使公司主营业务变更为光模块业务[29] - 公司于2025年2月完成对武汉钧恒的重大资产重组，获得其51%股权，武汉钧恒于2025年1月31日起纳入合并报表[71][75][76] - 公司于2025年2月完成对武汉钧恒科技51%股权的现金收购，以控股方式进入光模块生产与销售业务[106] - 武汉钧恒的业务为以光模块、AOC和光引擎为主的光通信产品的研发、生产和销售，其整合使公司业务模式发生重大变化[76] - 公司于2025年2月完成对武汉钧恒的重大资产重组，是业绩和业务结构变动的主要原因[66] - 已完成对武汉钧恒科技51%股权的收购与工商变更，实现并表[184] - 公司通过增资方式以4.90亿元取得武汉钧恒科技51.0%的股权，实现重大资产重组[96] - 因合并武汉钧恒，公司新增商誉1.95亿元，占总资产的4.55%[91] 研发与技术创新 - 研发人员数量从2024年的13人增至2025年的141人，变动比例为984.62%[81] - 研发人员数量占比从2024年的4.74%提升至2025年的16.53%，变动11.79个百分点[81] - 研发投入金额从2024年的4,129,349.14元大幅增加至2025年的42,911,736.67元，变动比例为939.19%[82] - 研发投入占营业收入比例从2024年的0.70%提升至2025年的2.73%，变动2.03个百分点[82] - 截至2025年12月31日，公司及子公司共拥有245项专利，其中发明专利53项[40] - 截至2025年12月31日，公司及子公司共拥有245项专利，其中发明专利53项、实用新型专利187项、外观设计专利5项[109] - 公司专利涵盖400G、800G、1.6T及硅光模块等高速光模块技术[109] - 公司光模块业务主体为国家级“专精特新”小巨人企业，并入选2024年湖北省企业技术中心[57] - 公司系高新技术企业、国家级“专精特新‘小巨人’企业”[40] 客户与供应商集中度 - 前五名客户合计销售额为919,469,380.18元，占年度销售总额的58.50%，其中最大客户COHERENT销售额708,616,370.29元，占比45.09%[77] - 前五名供应商合计采购额为676,618,646.02元，占年度采购总额的34.97%，最大供应商采购额占比9.27%[77][78] - 公司客户主要包括大型光模块厂商、光通信设备厂商、AI大模型厂商、云计算企业等[37] - 公司已形成稳定的优质客户群，主要客户为行业内国际和国内知名的企业或上市公司[59] 生产与供应链模式 - 公司采用“以销定产”的生产模式，并根据客户过往采购合理预计未来需求进行适当备货[37] - 公司对常规常用原材料会准备一至两个月的生产材料库存滚动备货[36] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-6651.50万元，同比大幅下降190.34%[20] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额转正，为1.59亿元，而前三个季度均为净流出（分别为-1.09亿元、-4847.58万元、-6855.64万元）[24] - 经营活动产生的现金流量净额从2024年的73,627,798.26元转为2025年的-66,514,973.88元，同比减少190.34%[85] - 投资活动产生的现金流量净额为-44,421,301.52元，较2024年的-229,668,391.03元改善80.66%[85] - 筹资活动产生的现金流量净额从2024年的190,262,647.54元增至2025年的282,259,005.69元，增长48.35%[85] - 现金及现金等价物净增加额为171,507,741.51元，较2024年的34,220,380.83元增长401.19%[85] 资产与负债结构变化 - 2025年末总资产为42.79亿元，同比增长55.91%[20] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为16.28亿元，同比增长4.27%[20] - 货币资金从年初的3.29亿元增加至年末的5.46亿元，占总资产比例从11.98%提升至12.75%[90] - 应收账款从年初的6.29亿元大幅增加至年末的13.43亿元，占总资产比例从22.91%提升至31.38%，主要因合并武汉钧恒所致[90] - 合同资产从年初的9.55亿元减少至年末的6.23亿元，占总资产比例从34.81%下降至14.57%[90] - 存货从年初的2.19亿元增加至年末的7.16亿元，占总资产比例从7.99%提升至16.74%，主要因合并武汉钧恒所致[90] - 长期股权投资从年初的2.70亿元大幅减少至年末的526万元，占总资产比例从9.83%下降至0.12%[90] - 短期借款从年初的4.36亿元增加至年末的7.09亿元，占总资产比例从15.88%微增至16.58%[91] - 长期借款从年初的9299万元增加至年末的3.22亿元，占总资产比例从3.39%提升至7.53%，主要因并购武汉钧恒产生并购贷[91] 非经常性损益 - 2025年非经常性损益总额为2579.55万元，主要来源于政府补助（1606.63万元）、非流动性资产处置收益（1048.58万元）及金融资产公允价值变动等损益（1090.49万元）[25][26] - 投资收益为12,044,683.73元，占利润总额比例为7.68%[88] - 公允价值变动损益为5,664,793.76元，占利润总额比例为3.61%[88] 行业趋势与市场预测 - 根据Light Counting预测，光模块全球市场规模在2024-2029年或将以22%的年复合增长率保持增长，2029年有望突破370亿美元[42] - 2024年中国光模块市场规模约为606亿元，预计2025年将达到670亿元[42] - 全球AI服务器市场规模预计从2024年的1251亿美元增长至2028年的2227亿美元[43] - 生成式AI服务器占比预计从2025年的29.6%提升至2028年的37.7%[43] - 2024年中国人工智能算力市场规模为190亿美元，预计2025年将达到259亿美元，同比增长36.2%[43] - 2025年一季度光通信行业营业收入和归母净利润同比快速增长，分别为32.50%和117.69%[43] - 全球光模块市场规模预计在2024-2029年以22%的CAGR增长，2029年有望突破370亿美元[47] - 2024年中国光模块市场规模约为606亿元，预计2025年将达到670亿元[47] - 2023年全球数通光模块市场规模为62.5亿美元，预计2024-2029年以27%的CAGR增长，2029年有望达到258亿美元[47] - 2024-2029年中国光模块部署量预计占全球的20%-25%[49] - 根据Light Counting预测，全球光模块市场规模在2024-2029年复合年增长率或为22%，2029年有望突破370亿美元[107] - 预计2025年中国光模块市场规模将达到670亿元，2024年市场规模约为606亿元[107] 政策与监管环境 - 到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率目标超过70%[2] - 到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率目标超过90%[2] - 到2029年，数据产业规模年均复合增长率目标超过15%[6] - 推动400G/800G光传送等前沿技术在交换中心部署和应用[1] - 到2027年，实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合[2] - 2025年数字经济工作提出7个方面的重点任务[3] - 支持大模型广泛应用，发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑等[4] - 构建多元异构、高效调度、高质量算力供给体系[5] - 促进通用数据中心、智能计算中心、超算中心广泛接入交换中心[1] - 数据产业结构明显优化，技术创新能力跻身世界先进行列[6] - 到2027年底，目标构建“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现5G规模化应用[53] - 5G个人用户普及率超过85%[53] - 5G网络接入流量占比超过75%[53] - 5G物联网终端连接数超1亿[53] - 大中型工业企业5G应用渗透率达45%[53] - 2024年11月，《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》发布，聚焦工厂、医院、景区等重点行业领域[53] - 2024年9月，《关于加快公共数据资源开发利用的意见》发布，支持数据采集标注、分析挖掘、流通使用、数据安全等技术[53] - 2024年4月，《数字经济2024年工作要点》提出9方面落实举措，包括适度超前布局数字基础设施[53] - 2024年3月，《2024年国务院政府工作报告》提出开展“人工智能+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群[53] - 新政策提出深入实施农村产业融合发展项目，培育乡村新产业新业态[56] - 新政策要求大力实施城市更新，修复城市生态系统，推进海绵城市建设等[56] 公司治理与内部控制 - 公司监事会相关职权已改由董事会审计委员会行使，新《公司章程》于2025年第三次临时股东大会审议通过[127] - 公司已系统修订并制定包括《股东会议事规则》《董事会议事规则》在内的多项重要内控制度[127] - 公司严格执行信息披露制度，通过指定媒体及巨潮资讯网发布信息，确保所有投资者公平获取信息[127] - 公司治理状况与相关法律法规规定不存在重大差异[129] - 公司控股股东为自然人，公司在资产、人员、财务、机构、业务等方面保持完全独立[129][130][131] - 报告期内，公司与控股股东之间除担保外未发生其他关联交易[131] - 公司对武汉钧恒科技已完成董事会、管理层改选，并派驻了财务负责人[184] - 公司已协助武汉钧恒科技修订《财务管理制度》等内控制度，规范财务管理[185] - 武汉钧恒科技在重大资产购买、对外投资等事项上需按上市公司规定履行审批程序[185] - 公司纳入内部控制评价范围的单位资产总额占合并报表资产总额的90.25%[187] - 公司纳入内部控制评价范围的单位营业收入占合并报表营业收入的89.54%[187] - 公司内部控制评价报告全文于2026年04月02日披露[187] - 公司财务与非财务报告重大缺陷数量均为0个[189] - 公司财务与非财务报告重要缺陷数量均为0个[189] - 内部控制审计报告意见类型为标准无保留意见[190] - 公司非财务报告内部控制不存在重大缺陷[190] - 内部控制缺陷定量标准：对净利润影响大于10%且绝对净额超过500万元人民币为重大缺陷[189] - 内部控制缺陷定量标准：对资产总额影响大于1%且绝对金额超过500万元人民币为重大缺陷[189] - 内部控制缺陷定量标准：对净利润影响在5%至10%之间为重要缺陷[189] - 内部控制缺陷定量标准：对资产总额影响在0.5%至1%之间为重要缺陷[189] - 公司于2025年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[190] - 审计委员会对报告期内的监督事项无异议[153] - 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号》中软件与信息技术服务业的披露要求[155] 董事、监事及高级管理人员 - 公司董事、总经理李晓明，52岁，任期自2015年5月27日至2027年10月15日[132] - 李晓明期初持股数为2,288,015股，本期无增减持，期末持股数为2,289,574股，因其他原因增加1,559股[132] - 副总经理刘斌于2025年2月24日因个人原因离任[136] - 副总经理彭开盛于2025年3月11日因工作调动被选举[136] - 公司董事及高级管理人员合计持有股份688,904股[135] - 副董事长刘斌持有股份373,400股[133] - 董事、总经理李岩持有股份280,000股

公司治理与董事会构成 - 董事会包括两名执行董事张静蓉与邹卫东[5] - 董事会包括三名独立非执行董事朱红强、周根树及陈耿[5] 重要日期与股东事务 - 公司2025年年度业绩公告发布日期为2026年3月30日[3] - 公司将于2026年6月22日至2026年6月25日暂停办理股份过户登记手续[4] - 为在股东周年大会上投票，股份过户文件最迟须于2026年6月18日下午4:30前送达登记处[4]

财务数据关键指标变化：收入与利润（同比/环比） - 第三季度净销售额为7840万美元，同比增长8.9%[2][7] - 截至2026年2月28日的三个月，公司净销售额为7.8421亿美元，同比增长8.9%[25] - 截至2026年2月28的九个月，公司净销售额为23.3565亿美元，同比增长9.9%[28] - 公司第三季度净销售额为7842.3万美元，同比增长8.9%[49] - 公司九个月净销售额为2.3357亿美元，按备考口径同比增长9.9%[56] - 截至2026年2月28日的九个月总销售额为1.281亿美元，同比增长10.9%[59] - 第三季度GAAP每股亏损为0.19美元，调整后每股亏损为0.07美元[5][10] - 截至2026年2月28日的三个月，公司运营亏损为1.2953亿美元，同比扩大30.0%[25] - 截至2026年2月28日的三个月，公司按非公认会计准则调整后净亏损为299.1万美元[31] - 截至2026年2月28日的九个月，公司运营亏损为2.9734亿美元，同比收窄13.2%[28] - 截至2026年2月28日的九个月，公司净亏损为3.0339亿美元[28] - 截至2026年2月28日的三个月，按GAAP计算的净亏损为808.4万美元，按备考调整后净亏损为1308.6万美元[35] - 截至2026年2月28日的三个月，GAAP摊薄后每股亏损为0.19美元，调整后摊薄后每股收益为0.02美元[32] - 截至2026年2月28日的九个月，按GAAP计算的净亏损为2533.7万美元，按备考调整后净亏损为3033.9万美元[37] - 截至2026年2月28日的九个月，GAAP摊薄后每股亏损为0.61美元，调整后摊薄后每股亏损为0.08美元[38] - 公司九个月净亏损为2533.7万美元，按备考口径调整后净亏损为3033.9万美元[42] - 截至2026年2月28日的九个月净亏损为2533.7万美元，较去年同期的2794.3万美元亏损有所收窄[65] 财务数据关键指标变化：成本与费用（同比/环比） - 第三季度GAAP毛利率为52.9%，同比下降110个基点[5][9] - 截至2026年2月28日的三个月，公司毛利率为52.9%，同比下降110个基点[25] - 截至2026年2月28日的九个月，公司毛利率为54.9%，同比提升50个基点[28] - 公司第三季度总毛利率为52.9%，同比下降1.1个百分点[52] - 截至2026年2月28日的九个月总毛利率为54.9%，较去年同期的54.4%有所提升[59] - 公司九个月重组等相关费用净额为1291.5万美元，其中工厂关闭费用为991.1万美元[45] - 截至2026年2月28日的三个月，收购、重组及其他项目净额为652.2万美元，占调整后EBITDA的很大部分[35] - 截至2026年2月28日的九个月，无形资产摊销为796.4万美元，对调整后业绩产生正面影响[37] - 截至2026年2月28日的九个月运营活动净现金流出为1436.3万美元，较去年同期的2893.9万美元流出大幅改善[65] - 截至2026年2月28日的九个月资本支出（含设备评估单位）为467.9万美元，较去年同期的755.5万美元减少38.1%[65] 各条业务线表现 - 医疗技术业务净销售额为3730万美元，同比增长19.0%，连续第六个季度实现两位数增长[2][4][7] - 医疗设备业务净销售额为4110万美元，同比增长1.1%[2][9] - 公司第三季度Med Tech产品销售额为3728.2万美元，同比增长19.0%[49] - 公司九个月Med Tech产品销售额为1.08196亿美元，同比增长19.1%[56] - Med Tech业务销售额为6850万美元，同比增长19.3%[59] - Med Device业务销售额为5961.7万美元，同比增长2.6%[59] 各地区表现 - 公司第三季度美国市场销售额为6727.6万美元，同比增长9.7%[49] - 公司九个月国际市场销售额为3223.9万美元，按备考口径同比增长11.1%[56] 管理层讨论和指引 - 公司上调2026财年全年指引：净销售额预期至31.35亿-31.55亿美元，调整后EBITDA预期至1000万-1200万美元[15] - 医疗技术业务全年净销售额增长指引上调至15%-17%[15] - 预计2026财年全年关税影响为400万至600万美元[17] 其他财务数据 - 期末现金余额为3780万美元，无债务[5][13] - 公司现金及等价物从2025年5月31日的5589.3万美元下降至2026年2月28日的3781万美元[63] - 截至2026年2月28日的九个月库存为5857.8万美元，较2025年5月31日的6200.6万美元减少5.5%[63] - 截至2026年2月28日的九个月应收账款为4555.2万美元，较2025年5月31日的4289万美元增长6.2%[63] 非GAAP调整与备考口径说明 - 公司对已出售及终止的业务进行了模拟调整，以反映持续经营业务的业绩[25][28] - 非公认会计准则调整主要剔除了无形资产摊销、或有对价公允价值变动及收购重组等项目的净影响[31] - 公司对非GAAP项目使用23%的有效税率计算所得税影响[34][40] - 备考调整反映了已剥离及停产业务（如透析、PICC等）的营收和费用剔除[33][36] - 由于GAAP亏损，用于计算非GAAP每股指标的调整后稀释股份数可能与GAAP不同[34][41] 调整后利润指标 - 第三季度调整后EBITDA为180万美元，去年同期为130万美元[5][11] - 截至2026年2月28日的三个月，调整后EBITDA为181.1万美元，较上年同期的133.9万美元增长35.2%[35] - 公司九个月调整后EBITDA为1491万美元，备考口径调整后EBITDA为990.8万美元[42]

2026 年 4 月 2025 年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 证券代码：002372 证券简称：伟星新材 公告编号：2026-008 浙江伟星新型建材股份有限公司 2025年度报告 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人金红阳先生、主管会计工作负责人陈安门先生及会计机构负责人 王卫芳女士声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告所涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承 诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预 测与承诺之间的差异。 公司可能面临宏观环境变化及市场需求疲弱、原材料价格波动、行业竞争加 剧、并购业务整合不力等带来的风险，具体参见本报告"第三节 管理层讨论与 分析"之"十一、公司未来发展的展望"的相关内容，敬请投资者查阅并注意投 资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司现有总股本剔除回购 股份 20,170,000 股后的 1,571,867,988 股 ...