会议信息 - 股东会由2026年3月2日第七届董事会第二次会议提议，董事会召集[3] - 2026年3月18日下午14点30分在江苏省苏州工业园区双马街99号公司三楼会议室召开[4] - 网络投票时间为2026年3月18日，深交所交易系统投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00，互联网投票系统投票时间为9:15 - 15:00[5] 参会情况 - 出席现场会议及网络投票的股东及股东代理人共517人，代表股份386,572,460股，占公司有表决权股份总数的46.5329%[6] 议案表决 - 议案一同意386,339,044股，占出席会议有效表决权股东所持股份总数的99.9396%[8] - 议案二发行股票相关各方面同意股数占比均超99.8%[8][9][10][11] - 议案三至十三同意股数占比均超99.79%[15][17][18][19][21][22][23][24][25]

股东会信息 - 2026 年第一次临时股东会于 3 月 18 日 14:30 现场召开，网络投票时间为当天 9:15 - 15:00[2] - 出席股东会的股东及股东代理人共 517 人，代表股份 386,572,460 股，占比 46.5329％[3] - 现场投票股东及股东代理人 19 人，代表股份 286,788,772 股，占比 34.5216％[3] - 网络投票股东 498 人，代表股份 99,783,688 股，占比 12.0113％[4] - 中小股东出席共 507 人，代表股份 108,384,393 股，占比 13.0466％[4] 议案表决情况 - 议案 1.00 同意 386,339,044 股，占比 99.9396％[5] - 议案 2.01 同意 385,808,254 股，占比 99.8023％[7] - 议案 2.02 同意 385,812,254 股，占比 99.8033%[9] - 议案 2.03 同意 385,807,384 股，占比 99.8021%[11] - 议案 2.04 同意 385,811,214 股，占比 99.8031%[14] - 发售原则议案总表决同意 385,799,284 股，占比 99.8000%，反对 189,816 股，占比 0.0491%，弃权 583,360 股，占比 0.1509%[20] - 发售原则议案中小股东表决同意 107,611,217 股，占比 99.2866%，反对 189,816 股，占比 0.1751%，弃权 583,360 股，占比 0.5382%[21][22] - 转为境外募集股份有限公司议案总表决同意 385,787,984 股，占比 99.7971%，反对 194,216 股，占比 0.0502%，弃权 590,260 股，占比 0.1527%[23] - 转为境外募集股份有限公司议案中小股东表决同意 107,599,917 股，占比 99.2762%，反对 194,216 股，占比 0.1792%，弃权 590,260 股，占比 0.5446%[24] - 发行境外上市股份（H 股）有效期议案总表决同意 385,790,384 股，占比 99.7977%，反对 190,616 股，占比 0.0493%，弃权 591,460 股，占比 0.1530%[25] - 发行境外上市股份（H 股）有效期议案中小股东表决同意 107,602,317 股，占比 99.2784%，反对 190,616 股，占比 0.1759%，弃权 591,460 股，占比 0.5457%[26] - 提请授权办理 H 股发行事项议案总表决同意 385,793,414 股，占比 99.7985%，反对 166,340 股，占比 0.0430%，弃权 612,706 股，占比 0.1585%[28] - 提请授权办理 H 股发行事项议案中小股东表决同意 107,605,347 股，占比 99.2812%，反对 166,340 股，占比 0.1535%，弃权 612,706 股，占比 0.5653%[29] - 增选独立董事议案总表决同意 385,803,974 股，占比 99.8012%，反对 165,840 股，占比 0.0429%，弃权 602,646 股，占比 0.1559%[38] - 增选独立董事议案中小股东表决同意 107,615,907 股，占比 99.2910%，反对 165,840 股，占比 0.1530%，弃权 602,646 股，占比 0.5560%[39] - 某议案中小股东表决同意 107,613,907 股，占比 99.2891%，反对 165,840 股，占比 0.1530%，弃权 604,646 股，占比 0.5579%[42] - 议案 12.00 总表决同意 385,760,914 股，占比 99.7901%，反对 169,640 股，占比 0.0439%，弃权 641,906 股，占比 0.1661%[43] - 议案 12.00 中小股东表决同意 107,572,847 股，占比 99.2512%，反对 169,640 股，占比 0.1565%，弃权 641,906 股，占比 0.5922%[44] - 议案 13.00 总表决同意 385,790,244 股，占比 99.7977%，反对 185,656 股，占比 0.0480%，弃权 596,560 股，占比 0.1543%[45] - 议案 13.00 中小股东表决同意 107,602,177 股，占比 99.2783%，反对 185,656 股，占比 0.1713%，弃权 596,560 股，占比 0.5504%[46] 其他 - 律师认为公司本次股东会召集、召开程序及表决结果合法有效[47] - 备查文件包括公司 2026 年第一次临时股东会决议[48] - 备查文件包括国浩律师（上海）事务所关于公司 2026 年第一次临时股东会的法律意见书[48]

市场表现 - A股市场锂矿股普遍下跌[1] - 国城矿业、大中矿业跌幅超过5%[1] - 海南矿业、永兴材料、和邦生物跌幅超过4%[1] - 盛新锂能、赣锋锂业、川发龙蟒、西藏珠峰、天华新能、华友钴业、西藏矿业、川能动力跌幅超过3%[1] 价格动态 - 碳酸锂期货主力合约盘中跌幅超过4%[1] - 碳酸锂期货主力合约价格报150220元/吨[1]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 报告核心观点 - 钨价持续创历史新高，后续仍看好关键金属全面行情 [1][13] - 全球关键金属（镍、钴、锂、稀土、锡、锑、钨、铀）普遍面临供给端扰动与政策收紧，供需紧平衡格局预计将支撑相关金属价格偏强运行 [1][13][15][24] 根据相关目录分别进行总结 镍钴行业观点更新 - **印尼镍矿配额收紧，支撑镍价**：印度尼西亚将2026年镍矿石生产配额（RKAB）设定在2.6亿至2.7亿吨之间，较去年的4200万湿吨大幅缩减，且配额审批存在不确定性，叠加对伴生矿（钴、铁）征收1.5%-2%特许权税（预计年增收约6亿美元），预计对镍矿价格形成底部支撑 [1][30][32] - **镍市场数据**：截至3月6日，LME镍现货结算价17110美元/吨，周环比下跌2.12%；沪镍报收13.72万元/吨，较2月13日下跌3.01% [1][30] - **刚果金钴出口偏慢，钴价看涨**：刚果金2025年2月22日至10月15日暂停出口，约减少16.52万吨出口供给，占2024年全球钴产量的57%；2026-2027年出口配额分别为9.66万吨，预计减少的出口供应量约占2024年全球产量的43%；出口流程繁琐及物流紧张导致国内原料结构性偏紧，钴价存上涨空间 [2][5][36] - **钴市场数据**：截至3月6日，电解钴报收43.25万元/吨，周环比下跌1.70%；硫酸钴报收9.52万元/吨，周环比下跌0.10% [2] 锑行业观点更新 - **中国锑产量骤降，供给收缩**：2026年2月中国锑锭产量环比大幅下降46%以上；此外，湖南振强锑业因火灾停产至少两个月，预计影响锑锭产量2000吨以上，供给端收缩 [6] - **中国主导全球供给**：2024年全球锑矿产量10万吨，中国产量6万吨，占比60% [6] - **出口管制缓和**：2025年12月6日起至2026年11月27日，暂停实施对美相关两用物项出口管制条款，有望带动国内锑产品出口恢复，国内外价差（欧洲锑现货2.73万美元/吨）或推动国内锑价向上修复 [6][44] 锂行业观点更新 - **供给扰动频发，锂价或创新高**：津巴布韦政府立即暂停所有锂精矿出口；宁德时代宜春枧下窝锂矿复产进度不及预期，宜春其余6家瓷土锂矿面临停产换证风险；海外锂企2026年产量规划谨慎，预示2027-2028年供给增量有限 [8][49] - **需求端存在支撑**：中东冲突推高原油价格（截至3月7日主力合约涨超14%至753.4元/桶），可能加速光伏储能替代，增加锂需求；中国电池产品出口退税率将于2026年4月1日起由9%下调至6%，可能引发“抢出口”，支撑一季度碳酸锂需求 [8][49] - **市场数据**：截至3月6日，国内碳酸锂期货收盘价15.62万元/吨，周环比下跌11.29%；碳酸锂样本周度库存总计9.94万吨，周环比去库720吨 [8][49] 稀土磁材行业观点更新 - **镨钕供应持续短缺**：国内部分分离厂因环评及指标限制停产，2026年1月镨钕金属产量环比下降2.12%，预计2-3月产量继续环比缩减，氧化镨钕供应紧缺提供成本支撑 [9][10][61] - **全球供给趋紧**：越南通过法令禁止稀土原矿出口；澳洲Lynas因严重停电预计损失约1个月产量，凸显海外产业链瓶颈 [10][61][63] - **中国主导产业链**：2024年中国稀土储量占全球48.41%，产量占全球68.54%；2023年中国冶炼分离产品产量占全球92%；2025年中国稀土永磁产量预计占全球91.62% [10][63] - **政策动态**：2025年11月7日起至2026年11月10日，中国暂停实施涉及稀土等物的6项出口管制措施；美国“金库计划”拟投入120亿美元建立关键矿产储备 [10][59][63] 锡行业观点更新 - **海外供应偏紧支撑锡价**：缅甸佤邦矿区复产滞后，且掸邦北部局势再度紧张；印尼2026年1月精炼锡出口量2653.67公吨，环比减少64.42%，且预计全年锡生产配额约6万公吨，较往年收缩；刚果（金）矿山供应担忧仍存 [11][12][73][75] - **市场数据**：截至3月6日，LME锡现货结算价57425美元/吨，周环比大涨26.21%；沪锡加权平均价37.8万元/吨，周环比上涨7.43% [12] 钨行业观点更新 - **钨价创历史新高，供给持续偏紧**：截至3月6日，白钨/黑钨精矿（65%）报价91.6万元/吨，周环比上涨16.84%；仲钨酸铵报价135.4万元/吨，周环比上涨16.32% [13] - **供应紧张原因**：中国实行钨精矿开采总量控制（年度配额制），指标多在4月下发，当前市场流通紧张；国内50%钨矿资源集中于头部企业且多自用，市场散单稀少；全球新增产能有限，各国对钨资源争夺加剧 [13][79] 铀行业观点更新 - **供给偏紧预期支撑铀价**：1月全球铀现货市场价格69.71美元/磅，虽较2024年高位回落，但仍远高于2016年低位18.57美元/磅 [14] - **供应不及预期**：多家矿企生产遇阻，如Boss Energy的Honeymoon矿场产量远低于预期；Lotus Resources的Kayelekera项目因硫酸短缺延迟投产；Cameco将麦克阿瑟河项目产量预测从1800万磅下调至1400-1500万磅；哈萨克斯坦哈原工计划2026年减产约10%，或导致全球供应减少约5% [15] - **需求增长**：哈原工与日本关西电力签署供应协议以加快核电重启，加剧全球一次铀供需偏紧格局 [15][24] 投资建议与受益标的 - **镍**：受益标的包括格林美、华友钴业 [16][34] - **钴**：受益标的包括洛阳钼业（2026-2027年获刚果金钴基础出口配额3.19万吨，占36.7%）、华友钴业、力勤资源、格林美、腾远钴业、寒锐钴业 [17][39][41] - **锑**：受益标的包括湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [18][46] - **锂**：推荐关注二线新增锂资源量供给较多的公司，受益标的包括大中矿业、国城矿业、天华新能、盛新锂能、中矿资源、华友钴业、盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、江特电机、赣锋锂业、天齐锂业 [19][56] - **稀土磁材**：受益标的包括中国稀土、广晟有色、北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材、宁波韵升、中科三环、天和磁材、英洛华、大地熊、中科磁业、银河磁体 [20][72] - **锡**：受益标的包括兴业银锡、华锡有色、锡业股份、新金路 [21][76] - **钨**：受益标的包括章源钨业（2025H1钨精矿产量1849.93吨）、中钨高新、翔鹭钨业（2024年APT产量3724.62吨）、厦门钨业（现有钨精矿年产量约1.2万吨，未来将达1.5万吨以上）、洛阳钼业（2025H1钨金属产量3948吨） [23][81] - **铀**：受益标的为中广核矿业 [24]

四川天华时代新能源锂电材料二期项目 - 项目总投资达30亿元，正式进入建设阶段 [1] - 项目主要建设以锂辉石为原料的硫酸法提锂制备电池级碳酸锂的生产装置及配套设施 [1] - 项目建成后将新增年产能6万吨电池级碳酸锂 [1] - 项目建成后，公司将具备6万吨/年电池级氢氧化锂与6万吨/年电池级碳酸锂的柔性生产能力 [2] - 其中，6万吨/年电池级氢氧化锂产能可柔性转化为5.3万吨电池级碳酸锂 [2] - 柔性生产能力旨在灵活适配市场对不同锂电正极材料原料的需求 [2] - 项目位于四川眉山甘眉工业园区，旨在为当地建设成渝地区新能源新材料制造基地注入动能 [1][2] 鑫椤资讯行业研究覆盖范围 - 鑫椤资讯计划发布一系列针对2025年锂电产业链各环节的市场盘点报告，覆盖范围广泛 [1] - 计划盘点的具体领域包括：碳酸锂、电解液、铜箔、钴酸锂、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、三元前驱体、六氟磷酸锂、磷酸铁、添加剂VC、钠离子电池、新型锂盐LIFSI、隔膜、锂电池、铝箔、储能电池、储能系统、磷酸锰铁锂、负极材料 [1] - 鑫椤资讯计划于2026年3月19-20日在江苏常州举办行业会议 [6] - 鑫椤资讯提供《2025-2029年中国碳酸锂运行趋势及竞争策略研究报告》的预订服务 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观层面PPI企稳回升与全球流动性充裕推动自然资源指数上涨，有色、煤炭、原油等板块存在投资机会，资源ETF博时（510410）跟踪上证自然资源指数，能均衡配置各细分领域捕捉机会。 [3][6] 根据相关目录分别总结 自然资源行业基本面分析 当前PPI回升、全球流动性充裕 - PPI上行阶段资源品出厂价格提升，企业业绩受益带动指数走高，复盘历史PPI上行区间上证资源指数有显著超额收益 [16] - 全球流动性充裕周期，美联储降息从实际利率、汇率、资产配置等维度推动指数走高，复盘历史美元实际利率下行区间上证自然资源指数多有更好表现 [18][21] 金：宏观叙事扰动不改长期信用重塑，回调即布局良机 - 2026年黄金处于“长期信用重塑”与“中期流动性宽松”共振期，呈“震荡上行、中枢上移”格局，4400美元一线构筑坚实底部，具备配置价值 [23] - 年初金价波动源于期货交易结构与宏观预期碰撞，4400美元成为新一轮中枢抬升起点 [24] - 全球央行购金从“战术配置”转向“战略增持”，2026年购金量预计维持高位，抬高黄金底部支撑位 [25] - 2026年上半年“降息交易”刺激黄金配置盘回流，下半年经济企稳资金分流调整温和 [26] - 矿产金供给进入“存量博弈”阶段，供给刚性为金价提供长期多头逻辑，稀缺性溢价将回归 [27] 银：工业刚需铸就底部，投机出清后弹性回归 - 白银市场波动是向“价值重估”迈进的洗礼，2026年将呈现修复行情，工业属性需求与低库存构建价格底部 [34] - 前期白银市场估值泡沫化，宏观预期突变引发暴跌，当前价格已回到配置区间 [34] - 白银工业需求“光伏+AI”双轮驱动，需求结构稳固增长确定，为银价提供长期底部 [35] - 约75%白银为伴生品产出，供给弹性低，LME和COMEX交易所库存处于低位，低库存或引发“逼空”上涨 [35][38] - 建议投资者关注75美元/盎司（纽约银期货）附近的关键支撑区域 [38] 铜：供给刚性强化，铜价易涨难跌 - 大型矿山停产减量、冶炼厂利润受损，供给端刚性奠定铜价易涨难跌基础 [44] - 2025 - 2026年铜矿增量预期持续下修，2026H1行业供给更紧张 [44] - 冶炼端利润被压缩，无自有矿及部分高成本海外冶炼厂面临减产压力 [45] 铝：供需偏紧，电解铝有望继续价利双高的局面 - 国内电解铝产能利用率达历史最高，建成产能接近产能红线，后续供给无提升空间 [52] - 海外电解铝产能释放受限，欧洲能源成本高，美国电价高且数据中心挤占电力资源，印尼供给释放难度大 [55] - 国内外新增产能受限，需求改善，供需基本面趋紧，库存低位，氧化铝和铝土矿价格下行，电解铝企业利润有望扩大 [59] 锂：供需基本面反转，权益商品共舞 - 2025年锂板块供需基本面改善，过剩幅度收窄，年底价格回升 [66] - 供给端国内外锂资源企业降低资本开支，未来新增供给增速下滑，2026年实际供给或低于预期 [73][75] - 需求端储能需求高增、动力需求稳步增长，固态电池产业化加速，需求增速大幅上修 [75] - 2026 - 2028年锂供需基本面加速改善，有望从偏紧转为短缺，锂价上涨弹性或超预期，中性判断有望上行至15 - 18万元/吨 [75][88] 钴：刚果金实施出口配额，涨价胜率凸显 - 钴供给集中，过去两年因铜镍盈利高、需求乏力步入过剩周期，刚果金政府实施出口禁令及配额以提振价格 [89] - 未来两年刚果金出口量上限为9.66万吨，钴行业将维持3 - 4万吨缺口，钴价易涨难跌 [95] - 具备自有钴矿山的企业相对受益，刚果金出口政策变化提高企业出口门槛，供给不确定性加剧 [95] 镍：供给高度集中，静待底部需求修复 - 镍是有色金属中少数处于底部的品种，供给格局集中，需求与宏观周期同频，在降息周期中不宜过度悲观 [107] - 2025年镍行业供给增长，过剩加剧，电镍库存累化，定价中枢下移，但不锈钢需求托底，三元重回增长 [107][108] - 印尼政策重新审批，供给侧变化值得期待，镍价下行空间有限，权益弹性大于商品价格弹性 [107][124] 稀土：战略属性愈发凸显，重点关注国际贸易局势和国内政策影响 - 国内稀土行业治理整合后，供给集中度和国家把控力提升，冶炼分离配额增速下滑，国家加强对进口矿和行业的掌控 [127] - 全球贸易摩擦下，稀土成为对外贸易反制手段和海外产业链构建重点，战略价值显著，价格和估值有上涨动能 [135][136] 钨：供给刚性延续，战略品种价值重估 - 钨供给受资源和政策约束，资源开发周期长、资本开支大，政策管控使供给偏紧，2025年价格上涨 [146][147] - 2026年新增供给或放缓，刀具开启密集调价，全球制造业修复将加持钨价上行弹性 [156] 煤炭：供给收紧趋势确立，需求韧性渐显 - 短期超产核查限制国内产地供给，长期资源枯竭掣肘供给弹性，2026年煤炭供应增量有限 [158] - 海外供给钝化、需求提升，政策扰动压制进口，火电增速有望转正，煤电需求或平稳 [163][165] - 煤炭供需格局改善，2026年煤价中枢有望抬升，但电价下降压制长期中枢空间 [173] 油：供给主导，供需边际小幅宽松 - 美国页岩油企增产能力和意愿疲弱，OPEC减产挺价意愿强，地缘政治影响原油供给，价格短期内维持 [178][184] - 需求端全球原油需求在非OECD国家推动下正增长，2026年需求仍将复苏，增量小幅下降 [187] - 2026年油价中枢或在60 - 65美元/桶之间，地缘政治发酵油价可能短期大幅上涨 [195] 上证自然资源指数 - 上证自然资源指数选取沪市资源类证券，成分股在资源细分行业分布均衡，能覆盖核心产业链、分散风险 [201] - 资源品市场景气周期轮动，指数均衡配置可捕捉机会，规避单一品类追高风险，历史业绩有抗波动韧性 [206] - 当前指数底部反转，政策和外部环境有利，多细分领域将轮番受益，2026 - 2027年营收和净利润增速预计回升 [207] - 与宽基指数对比，上证自然资源指数不同区间段收益率均有优势 [213] 博时自然资源ETF（510410） - 博时自然资源ETF紧密跟踪上证自然资源指数，采用完全复制法被动投资，风险控制目标明确，基金经理经验丰富 [214] - 截至2026年2月13日收益率表现良好，基金规模达10.57亿元，流动性好，基金管理人实力强 [216]

行业活动与趋势 - **起点锂电将于2026年4月10日在深圳举办第二届圆柱电池技术论坛及20强排行榜发布会**，活动主题聚焦“全极耳技术跃升”与“大圆柱市场领航”[1] - **中国储能行业正从“规模狂欢”进入“价值筛选”的标志性转折阶段**，开年以来已有二十余家锂电/储能相关企业更新上市动态，港股与A股赛道齐发力[2] 天华新能资本运作与战略 - **公司计划发行H股并在香港联交所主板上市**，旨在加快国际化战略布局，利用国际资本市场优势打造多元化资本平台，增强境外融资能力[3] - **此次H股上市是公司继2014年深交所创业板上市后的又一重要资本里程碑**，标志着“A+H”双融资平台的建设，是其应对全球新能源产业链深刻变革的关键举措[4] - **截至公告日，公司A股总市值为374.25亿元**，股价报45.05元[4] 公司业务与客户关系 - **公司是国内氢氧化锂与碳酸锂的核心供应商**，与宁德时代深度绑定，后者通过协议转让成为公司第二大股东，持股比例达13.54%[5] - **客户已覆盖LG化学、SK On、三星SDI等全球头部电池企业**，港股IPO将助力其海外市场拓展与产能布局[5] 财务表现与产能状况 - **2024年公司营收为66.1亿元，同比下滑36.87%**；归母净利润为8.5亿元，同比下降48.9%[5] - **2025年第一季度至第三季度营收分别为16.88亿元、34.58亿元、55.71亿元**，归母净利润分别为0.03亿元、-1.56亿元、0.33亿元，在第二季度亏损后，第三季度随锂价反弹实现扭亏[5] - **公司当前锂盐总产能为16.5万吨/年**，其中氢氧化锂13.5万吨/年，碳酸锂3万吨/年[5] - **公司计划将锂盐总产能提升至25-26万吨/年**，例如眉山基地二期项目已于2026年启动建设，将新增6万吨/年电池级氢氧化锂及6万吨/年电池级碳酸锂产能，预计2026年底建成、2027年一季度投产[6] 产业链布局与资源储备 - **公司已在非洲、南美、大洋洲及亚洲四大洲构建锂矿资源网络**，其中刚果（金）探获锂矿石量达2500万吨，江西奉新锂矿资源量高达5.47亿吨[6] - **2025年前三季度投资活动现金流净额为-32.03亿元**，凸显其对资本的迫切需求[6] 技术研发与新产品布局 - **公司核心产品为电池级氢氧化锂与碳酸锂**，同时前瞻布局下一代电池材料[6] - **2026年规划固态电池材料产能1.5万吨**，其中富锂锰基正极占70%、硫化物电解质占20%[6] - **富锂锰基材料已向多家行业巨头送样**，三家验证通过并进入小批量供应阶段，推动公司向新能源材料平台型企业转型[6] - **控股子公司宜锂科技的固态电池正极材料量产线已启动建设**，将打造年产5200吨的全自动化高镍三元正极材料生产线，目前200吨/年的中试线已建成并进入试运行[7] - **子公司埃米特在无锡建设万吨级富锂锰基材料产线**，一期5000吨，规划2026年固态电池材料总产能达1.5万吨，部分产品已向十多家客户送样并通过认证实现销售[7] - **电解质材料重点推进硫化锂的研发与产业化**，已制备出纯度达99.9%的硫化锂产品，并送样至硫化物固态电解质头部企业，处于推动放量阶段[7]

核心观点 1) 地缘政治冲突（美以伊军事冲突）导致国际油价大幅跳涨，霍尔木兹海峡运输受阻可能加剧供应风险，推动油价持续上行 [6][7][10] 2) 超节点与Scale up网络是AI算力基础设施的关键，谷歌、AMD及华为等厂商正通过差异化技术路径挑战英伟达的领先地位，市场格局面临重塑 [13][24] 经济与行业政策动态 - **外交部**回应国际热点：中美就元首互动保持沟通；否认中国与伊朗达成CM-302导弹采购协议；敦促各方停止在伊朗的军事行动 [3] - **商务部**强烈反对英国对中国企业的单边制裁，将采取必要措施维护中国企业权益 [3] - **国家税务总局**数据显示，《互联网平台企业涉税信息报送规定》实施后，已有**8000余家境内外平台**报送信息，市场秩序得到规范 [3] - **市场监管总局**印发方案，目标到**2027年底**基本建成全国统一的检验检测智慧监管平台 [3] - **人形机器人**产业发布国内首个国家级标准体系——《人形机器人与具身智能标准体系(2026版)》 [3] - **光伏组件综合利用**获政策指导：目标到**2027年**，综合利用量累计达**25万吨**；到**2030年**形成应对大规模退役潮的利用能力 [3][4] - **国家能源局**召开绿色燃料产业发展座谈会，强调系统谋划、创新引领以推动产业健康有序发展 [5] - **海关总署**表示将大力促进跨境贸易便利化，支持中间品贸易、跨境电商等新业态发展 [5] - **钛白粉行业**出现涨价，多家企业产品国内市场价格上调**500元/吨**，国际市场价格上调**100美元/吨** [5] 石油石化行业分析 - **油价大幅上涨**：受美以伊军事冲突影响，截至北京时间**2026年3月2日**，WTI开盘价**75.00美元/桶**，较前收盘价上涨**11.9%**；布伦特开盘价**81.57美元/桶**，较前收盘价上涨**11.94%** [6][10][11] - **现货价格普涨**：截至**2026年2月27日**，Brent现货价环比上月涨**3.47美元/桶**至**70.84美元/桶**（涨幅**5.15%**）；WTI现货价涨**2.00美元/桶**至**65.21美元/桶**（涨幅**3.16%**）；中国大庆原油均价涨**5.37美元/桶**至**66.61美元/桶**（涨幅**8.76%**） [7] - **地缘风险推高溢价**：冲突导致多家航运巨头暂停通过霍尔木兹海峡，该海峡承载全球**1/5**的油气运输，若长期中断，油价可能持续上涨 [6][7] - **OPEC+决定增产**：宣布于**2026年4月**日均增产**20.6万桶**以稳定供应 [8] - **美国市场数据**： - 截至**2026年2月20日**，炼油厂产能利用率环比下降**2.3个百分点**至**88.6%** [8] - 车用汽油供应量环比下降**0.25%**至**8733千桶/天**；库存量环比下降**0.92%**至**254,834千桶** [8] - 石油产品供应量环比上升**3.77%**至**21,455千桶/天** [8] - **2026年2月**，原油进口量均值环比上升**2.68%**至**6,371.33千桶/日**；出口量均值环比上升**1.84%**至**4,255.60千桶/日** [8] - **潜在供应调整**：若中东冲突持久，亚洲原油进口国可能转向增加俄罗斯及西非石油进口以弥补缺口 [9] 超节点与Scale up网络行业分析 - **行业定位**：超节点与Scale up网络是突破算力与通信瓶颈、支撑万亿级大模型与高实时性应用的关键基础设施，涉及算力芯片、网络部件、存储、供电散热等多个领域 [13] - **英伟达（NVDA）**： - 超节点技术领先，优势建立在**NVLink**和**NVLinkSwitch**上 [14][15] - **NVLink5 Switch**支持单GPU到GPU带宽**1800GB/s**，可构建**72**颗GPU的NVLink域，总带宽达**130TB/s**（双向） [15] - 计划推出Vera Rubin NVL144和Rubin Ultra NVL576，互联GPU数将向**576**颗发展，并引入**NVLink Switch Blade** [14] - 面临**Scale up网络**发展空间可能限制其领先优势的挑战 [15] - **华为**： - 推出开放标准的**灵衢互联协议**，但尚未被国内业界广泛接受，国内正推动**CLink**等统一标准 [17][18] - **Atlas 950**超节点预计**2026年第四季度**发布，算力达**8 EFLOPS（FP8）**，内存容量**1152TB**，互联带宽**16.3 PB/s**，性能参数领先同期英伟达产品 [18] - 采用“柜内正交铜互联+柜间光互联”的混合设计以控制总体拥有成本（TCO），显示技术仍在标准化阶段 [19] - **谷歌（GOOGL）**： - 建立基于**光电路交换机（OCS）**的超节点，技术路线独树一帜，构筑了高技术壁垒 [20][21] - **OCS交换机**相比电分组交换机，每比特能耗低数个数量级，时延极小 [21] - **TPUv7**已获外部认可，**Anthropic**将在**2026年**采购近**100万颗** TPUv7 Ironwood AI芯片 [20] - 计划在**2027年**推出第8代TPU，对标英伟达Vera Rubin [20] - **AMD（AMD）**： - 推动**UALink**成为重要开放标准，截至**2026年1月底**联盟成员超**100家**，有望挑战英伟达NVLink [22][23] - **Helios机架**采用双宽设计，在复杂性、可靠性和性能间平衡良好，是英伟达NVL72机柜的有力竞品，且在功耗领域优势显著 [23] - **竞争格局与投资策略**： - 自**2025年**起，超节点成为AI算力网络重要创新方向，竞争从芯片延伸至“芯片+Scale up网络” [24] - 除芯片厂商外，**微软、Meta、亚马逊**及中国的**移动、阿里、腾讯、百度**等众多厂商加入竞争 [24] - 英伟达目前领先，但格局未定。**2025年**英伟达股价累计涨幅**38%**，显著落后于谷歌、AMD及A股中证算力指数，市场正对挑战者进行价值重估 [24] - 投资关注点：1）谷歌、AMD及国内超节点厂商；2）超节点供应链（PCB背板、高速铜缆、光模块、供电与液冷）；3）**OCS交换机**核心零部件与**UALink**标准下的交换机芯片 [25] 重要公司资讯 - **泰晶科技**：主营业务产品可应用于人形机器人、光模块，但相关业务处于市场推广期，收入占比极少 [5] - **亚盛集团**：澄清目前未开展矿产相关业务 [5] - **法兰泰克**：公司股票将于**2026年3月3日**开市起复牌 [5] - **向日葵**：公司及相关当事人收到浙江证监局的《行政处罚事先告知书》 [5] - **天华新能**：拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 [5] 东兴证券三月金股推荐 - 推荐标的包括：宁波银行、北京利尔、兴森科技、牧原股份、中矿资源、甘源食品、华测导航、中科海讯 [2]

股东会召开规定 - 年度股东会每年召开一次，需在上一会计年度结束后6个月内举行[16] - 董事人数不足规定人数三分之二、公司未弥补亏损达股本总额三分之一、单独或合计持有公司10%以上股份股东请求时，2个月内召开临时股东会[16] - 年度股东会召开21日前书面通知股东，临时股东会召开15日前书面通知股东[17] 股东会提案与投票 - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开10日前提出临时提案，召集人2日内发出补充通知[26] - 互联网投票系统9:15开始，15:00结束，网络或其他方式投票时间不得早于前一日15:00，不得迟于当日9:30[30] - 董事会、独立董事和持有1%以上有表决权股份的股东可公开征集股东投票权且无偿进行[36] 股东会决议相关 - 股东对违规股东会决议有权请求法院认定无效或撤销[7] - 股东会可授权董事会对发行公司债券作出决议[13] - 普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[46] - 一年内购买、出售重大资产或提供担保金额超公司最近一期经审计总资产30%的事项需特别决议通过[47] - 分拆所属子公司上市等提案，除经出席股东所持表决权三分之二以上通过外，还需出席会议中小股东所持表决权三分之二以上通过[47] 其他规定 - 股权登记日与会议召开日间隔不少于2个工作日且不多于7个工作日[20] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求召开临时股东会，董事会10日内反馈，同意后5日内发出通知[21] - 股东自行召集股东会，决议公告前持股比例不得低于10%[23] - 股东与审议事项有关联关系时应回避表决[39] - 股东会审议影响中小投资者利益的重大事项时，应对中小投资者表决单独计票并及时披露[40] - 不足三分之一的董事等情况，开会时间可推迟但最迟不超30分钟[40] - 股东会选举董事时，除选举一名董事外应采取累积投票制[41] - 股东会通过派现等提案，公司应在2个月内实施，特殊情况可调整[41] - 因不可抗力等导致股东会中止或不能决议，应尽快恢复或终止并公告，同时向监管机构报告[41] - 会议记录保存期限为十年[52] - 股东会决议由董事会负责组织贯彻，执行结果向股东会报告[55] - 股东会结束后按要求进行信息披露，董事长审查内容，证券事务部实施[57] - 股东会决议公告应列明出席股东和代理人人数等内容[57] - 股东会不能正常召开或决议效力有争议，公司应及时披露相关信息及律师专项法律意见书[57] - 议事规则经股东会审议通过，自公司首次公开发行的H股股票在港交所挂牌上市日起生效[59] - 董事会有权就议事规则制定修订案提交股东会审议通过后生效[59] - 议事规则将根据公司发展由董事会修改完善，经股东会批准后生效[59] - 议事规则中“独立董事”含义与《香港上市规则》“独立非执行董事”相同[61] - 议事规则中“关联（连）交易”等含义包含《香港上市规则》对应定义[61] - 议事规则由公司董事会负责解释[61] - 自议事规则生效，原公司《股东会议事规则》自动失效[61]

制度适用范围 - 适用于公司境外发行证券和上市全过程[2] - 公司及其境内下属企业需遵守制度[3] 保密要求 - 涉密文件提供或披露需审批备案[5][6] - 向服务机构提供文件按保密规定处理[7] - 与服务机构签涉密文件保密协议[7] 其他规定 - 境内审计底稿存于境内[9] - 配合境外检查需经同意[10] - 制度抵触按规定执行并修订[12] - 制度由董事会解释修订并批准生效[13]