财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为864.57亿元人民币，与2024年的864.01亿元人民币基本持平[9] - 2025年营业收入约为人民币864.6亿元，同比微增0.1%[70] - 2025年权益持有人应占盈利大幅下滑至5.51亿元人民币，较2024年的10.40亿元人民币下降约47.1%[9] - 2025年权益持有人应占盈利约为人民币0.6亿元，同比下降94.7%[71] - 2025年核心净利润为2.63亿元人民币，较2024年的15.93亿元人民币大幅下降约83.5%[9] - 2025年核心净利润约为人民币2.6亿元，同比下降83.5%[71] - 2025年每股基本盈利为0.0137元人民币，较2024年的0.2584元人民币下降约94.7%[9] - 2025年公司权益持有人应占每股基本盈利为人民币0.0137元[90] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利为67.48亿元人民币，较2024年的90.54亿元人民币下降约25.5%[9] - 2025年毛利约为人民币67.5亿元，同比下降25.5%；毛利率约为7.8%，同比下降2.7个百分点[70] - 2025年销售及营销开支约为人民币28.11亿元，同比上升3.4%，占营业收入的3.3%[86] - 2025年行政开支约为人民币13.29亿元，同比下降10.7%，占营业收入的1.5%[87] - 2025年财务费用约为人民币8.28亿元，加权平均借贷年利率由2024年的3.49%下降至3.05%[88] 业务线表现：物业销售 - 全年合同销售金额为人民币1062.1亿元，全国销售排名第9位，六大核心城市销售贡献占比达85.6%[22] - 2025年合同销售金额约1062.1亿元人民币，连续三年稳居千亿规模[54] - 2025年累计合同销售金额约为人民币1,062.1亿元，同比下降7.3%[72] - 2025年合同销售总额为人民币1,062.14亿元，销售面积为295.25万平方米，平均售价为每平方米人民币36,000元[75] - 2025年累计合同销售面积约为295万平方米，同比下降24.7%；销售均价约为每平方米人民币36,000元，同比上升23.3%[72] - 2025年入账物业收入约为人民币792.2亿元，同比下降1.9%；入账面积约为268万平方米，同比下降12.6%；均价约为每平方米人民币29,600元，同比上升12.1%[76] - 截至2025年末，已售未入账销售金额约为人民币1,320.1亿元，较年初下降22.4%；面积约为305万平方米，较年初下降33.3%；均价约为每平方米人民币43,200元，较年初上升16.1%[78] 业务线表现：投资拓展 - 新增25幅土地，新增总建筑面积约278万平方米，权益投资额人民币244.0亿元，核心六城投资占比达96.3%[22] - 2025年新增土地储备约278万平方米，权益投资金额约244.0亿元人民币[55] - 2025年整体投资溢价率约9.3%[55] - 2025年公司新增25幅土地，总建筑面积约为278万平方米[79] - 截至2025年末总土地储备约1855万平方米，94.4%集中于一线及二线城市[56] - 截至2025年末，公司土地储备总面积约为1,855万平方米，大湾区、华东、中西部及北方地区分别占42.6%、17.8%、23.7%和15.9%[81] - 截至2025年底，公司物业发展总建筑面积为1855.11万平方米[116] - 物业发展区域分布：大湾区面积790.34万平方米，占总建筑面积42.6%[116][117] - 物业发展区域分布：中西部地区面积439.8万平方米，占总建筑面积23.7%[116][117] - 物业发展区域分布：华东地区面积330.07万平方米，占总建筑面积17.8%[116][117] - 物业发展区域分布：北方地区面积294.9万平方米，占总建筑面积15.9%[116][117] - 按城市级别划分，一线城市物业发展面积占比42%，二线城市占比45%[117] - 广州琶洲南二期项目总建筑面积54.11万平方米，公司权益比例19.10%[121] 业务线表现：商业与物业服务 - 2025年公司租金收入约为人民币5.06亿元，同比下降24.3%，主要由于广州ICC项目已于2024年下半年处置[84] - 越秀服务在管面积增至7347万平方米，外拓收缴率逆势上升至94%[23] 各地区表现 - 2025年在核心六城合同销售约909.0亿元人民币，占总合同销售金额的85.6%[54] - 2025年合同销售金额按地区划分：大湾区约占30.6%，华东地区约占26.2%，中西部地区约占11.2%，北方地区约占32.0%[72] 财务健康与债务状况 - 2025年末现金总额为467.61亿元人民币，较2024年末的500.49亿元人民币减少约6.6%[10] - 加权平均借贷年利率下降44个基点至3.05%，成功发行境内公司债合计人民币29亿元（最低票息率1.95%）及境外点心债人民币28.5亿元（票息率3.3%）[22] - 2025年加权平均借贷年利率降低44个基点至3.05%[58] - 2025年经营性现金流净流入139.4亿元人民币，连续四年保持净流入[58] - 截至2025年末剔除预收款后的资产负债率、净借贷比率和现金短债比分别为65.5%、54.9%和1.7倍[58] - 2025年完成新融资约人民币476.2亿元，其中国内融资约人民币360.8亿元，境外融资约人民币115.4亿元[94] - 截至2025年末总借款约人民币1,048.3亿元，较2024年末的人民币1,038.9亿元略有增加；净借贷比率为54.9%[94] - 2025年加权平均借贷年利率为3.05%，较2024年的3.49%下降44个基点[94] - 未来一年内到期的借贷占总借贷约26%（2024年末：22%）；定息借贷占比约45%（2024年末：44%）[94] - 截至2025年末，营运资金约人民币1,156.4亿元，流动比率为1.6倍；现金及银行结余等合计约人民币453.6亿元[96] - 截至2025年末，未提取银行授信额度约人民币465.7亿元[96] - 资本负债率（借贷净额除以总资本）为40.8%，较2024年的41.7%有所改善[97] - 总借贷中，约42%为人民币浮息银行贷款，约13%为港元浮息银行贷款，约45%为定息债务[99] - 外币借款总额约人民币206亿元，其中港元借款约143.4亿港元（约人民币129.5亿元），美元借款约7.9亿美元（约人民币55.8亿元），港元票据约22.9亿港元（约人民币20.7亿元）[102] - 总借贷中外币借款占比约20%，其中约人民币78.5亿元已安排对冲，外汇敞口较低[102] - 已全数偿还2026年到期的6亿美元票据及0.5亿美元票据（合计6.5亿美元）[112] - 已全数偿还2026年到期的20亿元人民币票据[113] - 发行了2026年到期的人民币13.96亿元票据，利率为3.80%[113] - 公司于2023年11月发行本金总额人民币51亿元、2026年到期、利率4.00%的有担保票据，并于2024年1月扩大规模至人民币121亿元[114] - 公司于2024年7月发行本金总额人民币169亿元、2027年到期、利率4.10%的绿色担保票据[114] - 公司于2025年11月发行本金总额人民币285亿元、2028年到期、利率3.30%的绿色担保票据[114] 财务健康与债务状况：其他负债与担保 - 2025年公司附属公司两期公司债券进入回售期，回售金额分别为人民币3.70亿元和人民币9.55亿元，并已全额转售[94] - 为物业买家提供的按揭贷款担保所涉及的或然负债总额约人民币303.6亿元，较2024年底的人民币441.1亿元下降[106] - 为合营及联营公司提供的担保额度上限约人民币21.71亿元，其中已动用约人民币5.17亿元，未动用约人民币16.54亿元[106] - 涉及控股股东特定履约责任的贷款余额总值约为146.034亿港元，相关贷款协议将于2026年3月至2028年12月期间届满[109] 可持续发展与环境、社会及管治（ESG） - 可持續金融占比达35.0%，较2024年上升3.2个百分点[23][38] - 范围1+范围2碳排放强度：公建项目较2019年下降33.7%，住宅项目较2019年下降9.4%[26] - 新增符合绿色建筑标准住宅项目约217万平方米，商业项目绿色建筑占比约90.3%，装配式建筑应用占比约83.9%[26] - 客户满意度：住宅物业83.0分，商业物业99.7分[28] - 教育公益投入人民币7520万元[28] - 成功发行第二笔绿色点心债券，募集人民币28.5亿元，票面利率为3.3%[38] - 公司成功发行人民币28.50亿元绿色点心债，年末可持续融资规模占比达35.0%[61] - 公司落地港币15.6亿元可持续发展挂钩贷款[61] - 公司环境、社会及管治委员会自2025年4月17日更名为可持续发展委员会[177] - 董事会已就温室气体排放、废弃物处理、能源使用及水资源使用设定相关目标[177] 管理层讨论和指引 - 公司销售目标力争千亿规模[63] - 2025年全国新建商品房销售面积和销售额分别同比下降8.7%和12.6%[52] - 2025年房地产开发投资额同比下降17.2%[52] 公司治理与董事会 - 江国雄先生于2024年12月获委任为公司执行董事兼联席总经理[162] - 江国雄先生自2025年5月起担任越秀服务（股份代号：6626）非执行董事及董事会主席[162] - 江国雄先生自2025年5月起亦担任越秀房托资产管理有限公司的非执行董事兼董事会主席[162] - 贺玉平先生于2023年4月获委任为公司执行董事[163] - 贺玉平先生自2022年10月起担任广州越秀及越秀企业首席合规官[164] - 陈静女士于2017年7月获委任为公司执行董事，亦任广州越秀及越秀企业首席财务官[165] - 陈静女士亦出任越秀交通基建有限公司（股份代号：1052）执行董事[165] - 刘艳女士于2018年8月获委任为公司执行董事，亦任广州越秀及越秀企业首席运营官[166] - 刘艳女士亦为越秀交通（股份代号：1052）董事长兼执行董事[166] - 张贻兵先生于2022年3月获委任为公司非执行董事，现任广州地铁集团有限公司副总经理[168] - 苏俊杰于2024年9月获委任为公司非执行董事，并自2025年2月起担任广州资产管理董事长[169] - 余立发自1992年起担任公司独立非执行董事，拥有逾40年投资、银行及财务经验[170] - 李家麟自2000年起担任公司独立非执行董事，为专业会计师并在银行及审计方面有20多年经验[170] - 刘汉铨自2004年起担任公司独立非执行董事，为香港高等法院律师及国际公证人[171] - 张建生于2023年4月获委任为公司独立非执行董事，在企业及商业银行业拥有逾四十年经验[172] - 董事会由6名执行董事、2名非执行董事及4名独立非执行董事组成，共12名成员[179] - 独立非执行董事人数为4名，占董事会成员总数（12名）的33.3%，符合上市规则规定[180] - 执行董事林昭远总任期约10.5年，当前委任期约1.8年[181] - 独立非执行董事余立发总任期约33.6年，为董事会中任期最长者[181] - 董事会主席与行政总裁的职责分开，以加强问责制[188] - 董事会下设四个委员会：审核委员会、薪酬委员会、提名委员会及可持续发展委员会[189] - 审核委员会由4名独立非执行董事组成[190] - 审核委员会的主要职责包括审阅财务报告、风险管理系统及外聘核数师的委任等[191] - 审核委员会在报告年度内举行了2次会议，成员出席率为100%（2/2）[193] - 薪酬委员会由4名独立非执行董事及1名执行董事组成[194] - 薪酬委员会在报告年度内举行了1次会议，成员出席率为100%（1/1）[195] - 提名委员会由2名执行董事及4名独立非执行董事组成，并于2026年3月25日新增1名执行董事成员[196] - 报告年度内董事会举行了4次会议，大部分董事（11/12）出席率为100%[185] - 在股东大会上，独立非执行董事李家麟出席率为0/1，是唯一未出席该会议的董事[185] - 所有12名董事在报告年度内均完成了持续专业发展，包括阅览资料和出席讲座/简介会[184] - 公司已为董事及高级主管人员安排董事及高级主管人员责任保险，并在报告年度全年有效[187] - 董事会共有12名董事，其中2名为女性，女性占比约16.7%[197] 其他财务数据（资产、负债、权益） - 2025年末总资产为3697.45亿元人民币，较2024年末的4104.53亿元人民币减少约9.9%[10] - 2025年末总负债为2639.12亿元人民币，较2024年末的3063.74亿元人民币减少约13.9%[10] - 2025年末股东权益为548.17亿元人民币，较2024年末的552.61亿元人民币微降约0.8%[10] 其他重要内容：股息 - 2025年每股股息为0.151元人民币，较2024年的0.173元人民币下降约12.7%[9] - 2025年末期股息为每股0.166港元（约合人民币0.151元），2024年为每股0.189港元（约合人民币0.173元），同比下降约12.2%[91] 其他重要内容：员工与合约 - 公司雇员人数约为14,000名，较2025年6月底的14,940名有所减少[107] - 截至2025年12月31日，集团员工（包括高级管理层）的男女比例约为8,400：5,600[198] - 于2025年12月31日，公司无购买物业、厂房及设备的合约承担[104] 其他重要内容：投资者关系与荣誉 - 公司于2025年以电话会议形式举办了全年及中期业绩发布会[151] - 公司于2025年3月举办了2024年全年业绩发布会及业绩路演[155] - 公司于2025年8月举办了2025年中期业绩发布会及业绩路演[155] - 公司在2025年参与了至少10场由不同券商举办的策略论坛[155] - 公司获评为2025中国房地产百强企业[158] - 公司获评为2025年度中国房企产品力TOP9[158] - 公司获评为2025年房地产开发企业综合实力TOP7[158] - 公司获得2025年年度上市公司年度大奖[158] - 公司获得ESG领先企业大奖[158] - 公司获评为2025年度影响力地产企业[158]

财务数据关键指标变化：收入 - 2025年全年营业收入约为人民币38.805亿元，同比增长17.8%[17][18] - 2025年公司总收入为人民币38.805亿元，较2024年的32.929亿元增长17.8%[106] - 物业管理服务收入为人民币22.254亿元，占总收入57.3%，同比增长主要得益于在管建筑面积从7540万平方米增长至9170万平方米[108][109] - 2025年度物业管理服务收入约为人民币22.254亿元，较2024年度增长约24.9%[64][67] - 2025年公司总在管建筑面积为91.74百万平方米，同比增长21.4%；物业管理服务总收入为22.25亿元人民币，同比增长25.0%[86] - 2025年，公司物业管理服务总收入为22.25351亿元人民币，其中66.4%来自厦门建发集团[82] - 社区增值及协同服务收入约为人民币9.373亿元，同比增长23.3%[17][18] - 社区增值及协同服务收入为人民币9.373亿元，较2024年的7.603亿元增长23.3%[108][110][113] - 社区增值及协同服务收入从2024年的7.60亿元人民币增长23.3%至2025年的9.37亿元人民币[92][94] - 社区增值服务收入达9.37亿元人民币，同比增长23.3%[36] - 非业主增值服务收入约为人民币6.157亿元，同比下降8.2%[17][18] - 非业主增值服务收入为人民币6.157亿元，较2024年的6.706亿元下降8.2%，主要因合作售楼中心减少[99][108][114] - 商业运营管理服务收入约为人民币1.023亿元，同比增长26.4%[17][18] - 商业物业运营管理服务收入为人民币1.023亿元，较2024年的8090万元增长26.4%[102][104][108][115] - 基础物管服务收入约为人民币22.254亿元，同比增长24.9%[17][18] - 2025年非业主增值服务中，接待、秩序维护及清洁服务收入为6.1179亿元，占该板块收入99.4%[101] - 公司2025年其他收入为人民币840万元，较2024年的1530万元减少[119] - 其他收入由约人民币15.3百万元降至约人民币8.4百万元[123] - 净融资收入约为人民币82.2百万元，较上年约人民币75.6百万元增长约8.7%[128][133] 财务数据关键指标变化：利润与盈利能力 - 权益所有人应占期内溢利为人民币3.589亿元，同比增长11.0%[17][19] - 本公司权益持有人应占年内溢利约为人民币358.9百万元，较上年约人民币323.5百万元增长约11.0%[131][136] - 公司2025年毛利为人民币8.232亿元，毛利率为21.2%，较2024年的21.5%略有下降[112][117] - 除所得税前溢利约为人民币497.9百万元，较上年约人民币420.8百万元增长约18.3%[129][134] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年销售成本为人民币30.573亿元，较2024年的25.862亿元增长18.2%[111][116] - 销售及营销开支由人民币9.0百万元增至17.0百万元，增长约88.9%[120][124] - 行政及其他经营开支总额约为人民币387.5百万元，较上年约人民币363.1百万元增长约6.7%[121][126] - 贸易及其他应收款项预期信贷亏损拨备净额由约人民币6.4百万元增至约12.0百万元[122][127] - 所得税开支由约人民币92.9百万元增至约124.2百万元，增长约33.6%[130][135] 财务数据关键指标变化：现金流与资产负债 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物约为人民币3,414.4百万元，较上年约人民币2,894.8百万元增长约17.9%[140][143] - 现金及现金等价物约为人民币34.32亿元，较上年约人民币29.16亿元增加[146][149] - 经营活动现金净额约为人民币5.989亿元，较上年约人民币2.652亿元增加约125.9%[146][148] - 截至2025年12月31日，贸易及其他应收款项约为人民币799.9百万元，较上年约人民币662.7百万元增长约20.7%[139][142] - 合同负债约为人民币7.2亿元，较上年约人民币5.126亿元增加约人民币2.074亿元[147] - 净流动资产约为人民币19.119亿元，较上年约人民币16.656亿元增加约人民币2.463亿元[146][149] - 流动比率约为1.8倍，与上年持平[146][149] - 资产负债率约为55.0%，较上年的约53.3%有所上升[151][154] - 计息借款约为人民币900万元，利率为年化2.4%[151][155] 业务线表现：物业管理服务 - 基础物管服务收入约为人民币22.254亿元，同比增长24.9%[17][18] - 2025年，来自厦门建发集团的物业管理收入为14.77387亿元人民币，对应在管面积为6016.9万平方米[82] - 2025年，来自独立第三方的物业管理收入为7.47964亿元人民币，对应在管面积为3157.1万平方米[82] - 包干制是公司主要收入模式，2025年贡献收入21.65亿元人民币，占总物业管理收入的97.3%[90] - 住宅物业管理收入占比从2024年的80.1%微升至2025年的82.5%，非住宅收入占比则从19.9%降至17.5%[86] 业务线表现：社区增值及协同服务 - 社区增值及协同服务收入约为人民币9.373亿元，同比增长23.3%[17][18] - 社区增值服务收入占总营收比例提升至24.2%，同比增加1.2个百分点[36] - 家居生活服务是社区增值服务中最大收入来源，2025年收入2.92亿元人民币，占总社区增值收入的31.1%[96] - 智能社区服务收入为2.59亿元人民币，是社区增值服务第二大来源，占比27.6%[96] - 公共区域增值服务收入增长显著，从2024年的0.95亿元人民币增至2025年的1.38亿元人民币，占比从12.5%提升至14.8%[96] - 房地产经纪及资产管理服务收入下降，从2024年的0.56亿元人民币降至2025年的0.46亿元人民币，占比从7.4%降至4.9%[96] 业务线表现：非业主增值服务 - 非业主增值服务收入约为人民币6.157亿元，同比下降8.2%[17][18] - 2025年非业主增值服务中，接待、秩序维护及清洁服务收入为6.1179亿元，占该板块收入99.4%[101] 业务线表现：商业运营管理服务 - 商业运营管理服务收入约为人民币1.023亿元，同比增长26.4%[17][18] - 截至2025年底，公司在管商业物业建筑面积为124万平方米，服务20个商业项目，较2024年底的128万平方米和22个项目有所减少[102][104] 规模与市场拓展 - 物业管理合约面积达1.1726亿平方米，同比增长约7%[33] - 在管面积达9174万平方米，同比增长约21%[33] - 截至2025年末，公司合同建筑面积约为1.173亿平方米，较2024年末增长约7.5%[65][68] - 截至2025年末，公司在管建筑面积约为9170万平方米，较2024年末增长约21.4%[65][68] - 截至2025年12月31日，公司总合约建筑面积为1.17258亿平方米，总在管建筑面积为9174万平方米[73] - 截至2025年末，公司合同项目数量为776个，较2024年末增长约10.4%[65][68] - 截至2025年末，公司在管项目数量为619个，较2024年末增长约17.5%[65][68] - 全年外拓新增合同额8.4亿元人民币，同比增长约63%[33] - 非住宅项目合同金额占比提升至78%[33] - 公司非住宅物业的合约建筑面积从2024年底的约8.5百万平方米增长至2025年底的约12.4百万平方米，增幅约45.1%[83][84] 区域与客户结构表现 - 海西集群是公司最大区域，2025年在管建筑面积达6514.6万平方米[73] - 华东集群2025年在管建筑面积为1802.6万平方米，东南集群为856.8万平方米[73] - 公司业务覆盖中国多个城市集群，包括海西、华东和东南地区[75][76] - 截至2025年12月31日，来自控股股东厦门建发集团的合约建筑面积为7180万平方米，同比增长约6.8%[77][79] - 截至2025年12月31日，来自独立第三方的合约建筑面积为4550万平方米，同比增长约8.6%[77][80] - 截至2025年末，公司服务家庭数量超过538,000户[60][62][69] - 公司业务覆盖中国66个城市，在管项目覆盖56个城市[60][69] 运营质量与效率 - 综合收缴率达到93%[28] - 收缴率达100%的项目数量从2024年的78个增加至117个[28] - 全年投用上百台地库清洁、擦窗机器人[42] - 完成地库星空顶、感应照明等百项节能降耗改造[42] - 公司将持续推进地库洗地机的部署，并扩大其他类型机器人的试点应用[52] - 公司将加大智能设备投入与门岗改造力度以优化人工成本结构[52] - 公司认为AI与物联网等技术是物业公司降本增效和提升核心竞争力的重要抓手[14][16] 管理层讨论和指引：战略与增长 - 公司将在零售、家政、美居等领域提供增值服务以打造第二增长曲线[47][49] - 公司计划聚焦零售、家政、家居三大核心产品线，提升自营业务占比与C端收入贡献，以构建第二增长曲线[181][183] - 市场拓展将聚焦福建省内的厦漳泉及福州、省外5个公建筹备处[48][50] - 收并购将聚焦福建、广深、江浙沪、川渝等高浓度进驻城市[48][51] - 公司将深化市场拓展，重点深耕部队、医院、市政等非住业态，并积极探索收并购市场机遇以提升市场集中度与规模优势[180][182] - 公司计划在2026年通过优化资源配置、完善运营体系，全力推动各项经营指标稳健增长[176][178] 管理层讨论和指引：运营与成本 - 公司将持续提升收缴管理质量，加大往欠账款清理力度[47][49] - 公司将推进数智化2.0系统建设，深化“AI+人工”服务模式，扩大智能设备应用以提升运营效率[184] - 公司计划通过扩大集中采购、推进节能改造、实施片区化管理等措施，持续实现降本增效[184] 其他重要内容：荣誉与品牌 - 公司获得“2025中国物业服务力百强企业第13名”等多项荣誉[27] - 公司在“中国物业服务力百强企业”中排名第13位，较2024年提升3位[60][61] - “悦心社群”已覆盖超60个城市，累计成立上千个社群，吸引近5万名业主加入[24] 其他重要内容：公司治理与人事 - 公司董事长兼执行董事乔海侠女士于2025年3月26日获委任为董事会主席[186][189] - 乔海侠女士在物业管理业务拥有超过25年经验，并自2018年2月起担任建发物业服务集团董事长[187][190] - 黄党辉先生于2025年3月26日获委任为公司行政总裁[192] - 黄党辉先生在物业管理业务拥有超过27年经验[194] - 林伟国先生于2022年8月25日至2025年3月26日期间担任公司主席[195] - 林伟国先生自2007年9月起加入建发房产，并于2022年12月至2026年1月担任其总经理[196] - 林伟国先生自2019年3月起担任建发国际（股份代号：1908）执行董事，并于2025年3月起担任其董事会主席[198] - 林伟国先生于2015年8月获认可为高级经济师，2016年8月获认可为高级会计师[198] - 林伟国先生自2021年12月起担任建发合诚工程咨询股份有限公司（股份代号：603909）董事，并于2022年8月至2026年1月期间担任其董事长[198] 其他重要内容：资本与股东回报 - 董事会建议派发末期股息每股0.15港元及特别股息每股0.05港元[17][20] - 公司董事会目前没有重大的未来投资或资本性资产计划[173] 其他重要内容：员工与风险 - 员工人数为17,506名，较上年的15,835名增加[170] - 截至2025年12月31日，公司员工总数为17,506人，较2024年12月31日的15,835人增加了1,671人（同比增长约10.6%）[175] - 公司无重大或然负债[160][164] - 公司无重大计息资产及负债，因此未承受重大市场利率风险[161][165] - 公司采用与同行相似的薪酬政策，并设有两项限制性股份激励计划以激励管理层和核心员工[174]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入为6.60788亿元人民币，较2024年的3.45615亿元增长91.2%[11] - 2025年实现净利润4015.2万元人民币，成功扭亏为盈，而2024年净亏损6311.8万元[11] - 2025年公司营业总收入为人民币6.6079亿元，较2024年的人民币3.4562亿元增长91.2%[43] - 公司2025年净利润为人民币40.15百万元，相较2024年净亏损人民币63.12百万元实现扭亏为盈[51] - 公司于2025年度成功实现扭亏为盈，盈利能力迈入新阶段[70] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利为3.57425亿元人民币，毛利率约为54.1%[11] - 2025年以股份为基础的薪酬支出为648万元人民币[12] - 2025年公司整体毛利率为54.1%，较2024年的52.9%有所提升[46] - 2025年销售费用占收入比例下降至33.8%，较2024年的59.9%大幅改善[47] - 2025年公司营业成本为人民币3.0336亿元，同比增长86.4%[45] - 2025年研发费用为人民币7634万元，与2024年的人民币7656万元基本持平[48] - 研发费用总额为人民币76，338千元，与上年的人民币76，558千元基本持平[49] - 研发费用中职工薪酬占比46.5%，为人民币35，515千元[49] - 2025年所得税费用为人民币0.25百万元[50] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年总资产为23.10341亿元人民币，负债总额为2.95967亿元人民币[11] - 截至2025年12月31日，公司货币资金为人民币1，506百万元，较2024年末的人民币1，697百万元减少11.3%[52] - 公司资产负債率为12.8%[54] - 公司有短期借款人民币63.95百万元[54] - 公司有价值人民币67.56百万元的专利权被抵押用于借款担保[59] 业务线表现：持续葡萄糖监测系统 - 2025年核心产品CGM（持续葡萄糖监测系统）的入院数量突破3200家[8] - 2025年持续葡萄糖监测系统(CGM)收入为人民币4.51516亿元，占总收入68.3%，较2024年占比52.2%显著提升[44] - 2025年核心产品LinX CGM新增获得20多个国家的注册准入[39] - 持续葡萄糖监测系统AiDEX X/LinX于2024年2月获中国药监局上市许可，并于2024年9月获得欧盟CE认证[19] - 持续葡萄糖监测系统AiDEX的适用范围已扩展至儿童及青少年糖尿病患者，并获中国药监局和欧盟批准[19] - 公司已向中国药监局和欧盟提交了分体式葡萄糖监测系统AiDEX FLEX/LinX FLEX的注册[20] - 公司持續葡萄糖監測系統AiDEX X/LinX獲歐盟CE認證，適應症拓展至2歲及以上1型和2型糖尿病患者[29] - AiDEX X/LinX持续葡萄糖监测系统获欧盟CE认证，适应症拓展至2岁及以上患者[7] 业务线表现：胰岛素泵及人工胰腺系统 - 公司第二代贴敷式胰岛素泵已向中国国家药监局提交注册[7] - 核心产品贴敷式胰岛素泵系统Equil于2025年9月获中国药监局批准，将适应症拓展至3–17岁糖尿病患者[18] - 闭环人工胰腺系统PanCares于2023年获中国药监局创新医疗器械特别审查程序批准，并已提交注册[21] - 公司已向中国药监局提交了第二代贴敷式胰岛素泵系统的注册[18] - 公司Equil貼敷式胰島素泵系統針對3-17歲兒童及青少年的適應症於2025年9月獲中國國家藥監局上市許可[29] - 公司核心產品Equil貼敷式胰島素泵系統保持國產胰島素泵系統的領先地位[34] 业务线表现：血糖监测产品 - 公司在中国开发并商业化了15种血糖仪和7种试纸[22] - 公司在海外市场开发并商业化了13种血糖仪和6种试纸[22] - 公司Exactive Pro血糖、血酮、尿酸監測系統於2023年獲得中國國家藥監局上市批准，為中國首款三項指標整合式免調碼產品[24] - 適應症拓展至新生兒（出生30天內）的血糖儀已獲得上市許可[23] 各地区表现 - 2025年国际业务收入为3.43亿元人民币，同比增长227.2%，收入占比过半[8] - 2025年产品已覆盖全球超过120个国家和地区[8] - 2025年国际业务收入为人民币3.4335亿元，较2024年的人民币1。0495亿元同比增长227.2%[39] - 2025年公司产品矩阵已覆盖全球超过120个国家和地区[39] - 2025年，公司產品國內入院數量已超過3，200家，並銷往全球120餘個國家和地區[34] - 中国持续葡萄糖监测系统市场渗透率正以每年20%以上的速度快速增长[65] - 公司产品已成功进入欧洲、中东、非洲、亚洲和拉美等120多个国家和地区的市场[66] 管理层讨论和指引：市场与战略 - 2025年全球CGM市场规模超过120亿美元，并保持15%以上的年化增速[38] - 公司计划在2026年推进CGM新产品、第二代贴敷式胰岛素泵系统及人工胰腺系统的研发和临床注册工作[68] - 公司计划通过技术创新和数字化升级深化降本增效，推动费用率稳步下降[70] - 公司是中国唯一同时拥有贴敷式胰岛素泵系统和实时免校准持续葡萄糖监测系统产品的公司[68] - 公司致力于构建“设备+算法+云平台”的糖尿病闭环管理体系[69] - 公司计划在贴敷式胰岛素泵系统中引入学习算法，打造自适应的“人工胰腺”[69] 管理层讨论和指引：公司治理 - 公司董事会主席与首席执行官由郑博士一人兼任，不符合《企业管治守则》守则条文C.2.1的规定[104][108] - 董事会认为当前主席与CEO合一的安排有利于确保领导一致性、提升战略执行效率及促进信息沟通[108] - 董事会将在考虑集团整体情况后，于适当时机审阅并考虑将主席与CEO角色分开[111] - 公司已采纳《企业管治守则》作为其自身的管治守则，并在截至2025年12月31日止年度于所有重大方面遵守了除C.2.1外的所有守则条文[103][104] 其他重要内容：产品注册与认证 - 公司已获得22张中国医疗器械注册证及93张海外医疗器械注册证[15] - 公司产品管线中，有23款产品获得欧盟CE标志，1款产品获得美国FDA 510(k)批准[15] 其他重要内容：研发与生产 - 公司研发团队核心成员平均研发经验超过18年[28] - 公司位於中國浙江省杭州市的生產設施總面積約15，000平方米，符合美國、歐盟及中國GMP規定[32] - 公司正在建設的杭州余杭區先進生產製造基地總面積約44，000平方米，已於2025年竣工並通過驗收備案[32] 其他重要内容：软件平台与医院覆盖 - 截至2025年12月31日，公司檢棠全院血糖管理系統已在超過3，200家醫院推廣使用，有超過27，000名醫護人員正在使用[26] 其他重要内容：董事会与委员会构成 - 公司董事会由十名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及四名独立非执行董事[74] - 董事会由4名独立非执行董事、2名非执行董事及4名执行董事（含主席兼CEO）组成[107] - 独立非执行董事人数占董事会成员至少三分之一，符合上市规则要求[112] - 董事会下设四个委员会：审计、薪酬与考核、提名及战略委员会[123] 其他重要内容：关键管理人员背景 - 公司执行董事兼首席技术官于非博士曾在美国美敦力公司糖尿病部担任高级生物医学工程师[76] - 公司执行董事兼首席战略发展官施永辉博士曾担任美敦力大中华区企业发展、风险投资和孵化部负责人[77] - 施博士于2009年获得中国教育部授予的自然科学一等奖，2011年获得国家自然科学二等奖[78] - 郑攀博士，54岁，为公司董事会主席、执行董事及行政总裁[97] - 施永辉博士，46岁，为集团执行董事、首席战略发展官兼高级副总裁、董事会秘书及联席公司秘书[97] 其他重要内容：风险管理与内部控制 - 公司面临的主要运营风险包括整体市況、中国及全球医疗器械市场监管环境变化、产品开发制造商业化能力及市场竞争能力[146] - 公司已采纳风险管理政策框架，由审计委员会及董事会监督实施，管理层负责识别、分析并报告风险[146] - 公司风险管理和内部控制体系每年进行审查，董事会认为截至2025年12月31日止年度该系统有效[150] 其他重要内容：ESG管理 - 公司识别并评估了23项潜在ESG议题，并进行了量化评估与排序[191] - 公司确定了ESG重要性议题分级，包括高度重要、中度重要和一般重要议题[190] - 高度重要议题为供应链管理，以确保其稳定性、合规性与可持续性[192] - 中度重要议题包括：信息安全和数据保护、产品质量与安全、客户服务、知识产权保护、创新研发、合规雇佣、员工培训与发展、平等与多元化、薪酬福利、职业安全与健康、反贪污、废水排放管理、社区贡献[194] - 公司重点对标联合国可持续发展目标(SDGs)，包括SDG3（良好健康与福祉）、SDG8（体面工作与经济增长）、SDG9（产业创新和基础设施）、SDG12（负责任消费和生产）及SDG13（气候行动）[197][198] 其他重要内容：股东权利与会议 - 持有公司10%以上有表决权股份的股东有权请求召开临时股东大会[161] - 持有公司3%以上股份的股东有权在股东大会召开10日前提出临时议案[163] - 年度股东大会须在上一财政年度结束后六个月内举行[159] 其他重要内容：员工与薪酬 - 截至2025年12月31日，公司拥有664名全职雇员，其中男性283名，女性381名，性别比例约为7:10[170] - 公司员工（包括高级管理层）的性别比例目标为不低于3名男性比2名女性[170] - 截至2025年12月31日止年度，公司高级管理层（董事除外）中，1人薪酬在1，000，000港元及以下，1人薪酬在1，000，001港元至1，500，000港元之间[130]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司总收入为人民币29.541亿元，其中贴身衣物产品收入占比90.0%（26.589亿元）[23] - 公司拥有人应占利润约为人民币1.234亿元，较2024年下跌约2%[22] - 公司整体毛利率维持稳定于约46.8%[25] - 公司2025年收益为人民币2,954.15百万元，较2024年的3,010.13百万元下降1.9%[192] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售及营销费用增加约5.8%至约人民币10.796亿元[26] - 一般及行政费用减少约13.3%至约人民币1.599亿元[27] 各条业务线表现：电商业务 - 电商商品交易总额（GMV）从2024年约人民币16亿元大幅增长至2025年超过人民币43亿元[11] - 主品牌都市丽人在电商渠道的GMV达人民币32.3亿元，同比增长约270%[13] - 子品牌欧迪芬在电商渠道的GMV达人民币10.8亿元，同比增长约70%[13] - 联营电商平台GMV于本年度约人民币42亿元，2024年为人民币12亿元[22] - 2026年电商业务设立了GMV达人民币70亿元的目标[17] 各条业务线表现：品牌与产品 - 子品牌纯棉居物业务收入达人民币1.5亿元，同比增长约50%[12] - 纯棉居物年內门店数量约150家[12] - 文胸产品系列累计售罄率接近90%[16] - 贴身衣物产品分部业绩约为人民币1.377亿元，较2024年增长约55%[22] - 产业项目及物流分部业绩约为人民币3384万元，较2024年下跌约72%[22] 各条业务线表现：供应链与运营 - 公司通过商品营运优化及智能系统，库存同比显著减少[15] - 公司为产业物业买家提供的银行担保约为人民币2.97846亿元（上年：人民币2.50023亿元）[32] - 用于获取贷款及应付票据的资产质押总额约为人民币6.6703亿元（上年同期：人民币3.81119亿元）[38] - 公司凭借内衣设计、生产、销售等流程获得ISO9001:2015认证[155] 管理层讨论和指引：战略与市场推广 - 公司在全国约230多个高铁站及多个核心商圈投放广告以强化品牌[10] - 公司签约古力娜扎和侯明昊为品牌代言人，并签约短道速滑世界冠军刘少林及刘少昂进行推广[10] - 公司签约古力娜扎作为品牌代言人，并签约侯明昊为亚太地区代言人[175] 管理层讨论和指引：财务与资本支出 - 物业、厂房及设备和无形资产的资本性支出约为人民币6366.7万元（上年：人民币8690万元），主要用于门店装修及翻新[37] - 向Windcreek发股所得款项净额已全部动用，总额为4.32844亿港元[36] 其他重要内容：公司治理结构 - 公司董事会由9名董事组成，包括5名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事[59] - 执行董事兼副总裁张盛锋先生，57岁，自2009年9月任职于集团，主要负责供应链管理及电商运营[46] - 执行董事兼副总裁吴小丽女士，52岁，自2009年9月任职于集团，主要负责财务及行政管理[47] - 执行董事及首席运营官冼顺祥先生，61岁，于2021年12月加入集团，主要负责各渠道的销售运营[48] - 执行董事及集团副总裁朱洪波先生，63岁，于2019年12月加入集团，主要负责集团的人力资源、法律及风险管理[48] - 非执行董事林宗宏先生，57岁，自2019年8月19日起为非执行董事，为集团创始人之一，自2009年9月任职于集团[49] - 独立非执行董事丘志明先生，58岁，自2014年起任职于集团，拥有超过二十二年财务及会计经验[51] - 独立非执行董事戴亦一博士，58岁，自2014年起任职于集团，现任厦门大学管理学院全职教授及博士生导师[52] - 独立非执行董事吕鸿德博士，65岁，自2017年起任职于集团，现任台湾中原大学企业管理学系兼任教授[53] 其他重要内容：董事会运作与委员会 - 董事会于2025年度内大约每季度举行四次定期会议[65] - 董事会主席与独立非执行董事进行了一次没有其他董事出席的年度会议[65] - 董事会由九名董事组成，其中三名（占比33.3%）为独立非执行董事[71] - 审核委员会由全体三名（占比100%）独立非执行董事组成[73] - 审核委员会在截至2025年12月31日止年度举行了两次会议[74] - 审核委员会已审阅并建议续聘安永会计师事务所为公司截至2026年12月31日止年度的核数师[76] - 提名委员会在截至2025年12月31日止年度内举行了一次会议[77] - 薪酬委员会在2025年度内举行了一次会议，以厘定董事及高级管理层薪酬[79] - 风险委员会在截至2025年12月31日止年度内举行了两次会议[80] 其他重要内容：管治合规与政策 - 公司董事会主席与行政总裁职能由同一人（郑耀南先生）担任，偏离了《上市规则》企业管治守则C.2.1条[58] - 公司已采纳董事会多元化政策，并设定目标为董事会至少包括一名女性董事[62] - 公司委任了3名独立非执行董事，符合《上市规则》第3.10条要求[64] - 提名委员会将维护一份具备出任董事会成员条件的相关女性候选人名单[67] - 公司已为董事及高级管理人员安排了董事及高级职员责任保险，保障范围每年检讨[68] - 公司已设立风险管理系统，参照COSO企业风险管理框架，并建立了风险数据库[93] - 公司内部审核部门定期审查所有业务单位及子公司的内部控制与风险效能[94] - 董事会经审查，认为截至2025年12月31日止年度集团的风险管理及内部监控系统充足并具成效[95] - 公司已采纳内部监控手册及政策，涵盖企业管治、风险管理和法律事宜[96] - 公司已建立风险管理系统，目标包括识别、评估、优先处理风险及制定管理策略[97] - 公司内部审核部门在2025年度对风险管理和内部监控系统的有效性进行了独立分析与评估[98] - 公司根据内幕消息政策及证监会指引规管内幕消息的处理与发布[99] - 公司已制定反贪污政策及举报政策，并采纳了保密举报安排[101] - 公司已采纳股东通讯政策，以维持与股东及投资者的有效沟通[102] - 公司秘书蔡瑋軒先生在2025年度根据《上市规则》接受了至少15小时的专业训练[114] 其他重要内容：ESG管理与表现 - 公司董事会每年至少一次检阅已识别的重大ESG事宜进展[116] - 公司ESG工作小组每年至少一次向董事会汇报ESG策略[117] - 本ESG报告涵盖截至2025年12月31日止年度的表现与措施[119] - 公司通过重要性评估确定了重大ESG议题，其中“高”重要性议题包括法规遵从、产品责任、健康及安全等[126][127] - 公司董事会负责监督ESG事务，相关活动每年至少审查和报告一次[124] - 公司致力于在核心战略与社区可持续发展目标之间保持一致，以成为负责任的企业[121] - 公司通过多样化渠道与雇员、顾客、供应商等持份者进行沟通，以了解其期望[125] - 公司报告编制范围和方法与2024年度基本一致，并对发生变化的数据进行了说明[123] - 在2025年的重要性评估中，持份者对“健康及安全”及“资源使用”的关注度显著提升[116] 其他重要内容：员工构成与流失 - 截至2025年12月31日，公司全职雇员总数为1,842人，较2024年的2,157人减少315人（约-14.6%）[130][131] - 全职员工人数约为1800名（上年同期：2200名）[41] - 公司员工总数为1,842名（包括高级管理层），其中男性员工405名，女性员工1,437名[63] - 按性别划分，2025年女性雇员1,437人（占比约78.0%），男性雇员405人（占比约22.0%）[131] - 按年龄划分，2025年30-50岁雇员1,312人（占比约71.2%），30岁以下雇员400人（占比约21.7%），50岁以上雇员130人（占比约7.1%）[131] - 2025年高级及中级管理层雇员共249人，其中高级管理层男性38人、女性41人，中级管理层男性62人、女性108人[131] - 公司雇员主要集中在中国内地，2025年为1,840人，中国香港为2人[131] - 2025年雇员总流失率为17.10%，较2024年的20.86%有所下降[135] - 2025年女性雇员流失率为19.21%（2024年：22.55%），男性雇员流失率为9.63%（2024年：15.14%）[135] - 2025年30岁以下雇员流失率最高，为29.75%（2024年：31.34%）[135] - 2025年30-50岁雇员流失率为12.96%（2024年：15.67%），50岁以上雇员流失率为20.00%（2024年：31.76%）[135] - 2025年中国内地雇员流失率为17.12%（2024年：20.88%）[135] 其他重要内容：员工培训与福利 - 2025年所有员工类别（男性、女性、高级及中级管理层、非管理层雇员、店铺售货员）的受训员工百分比均为100%[143] - 2025年店铺售货员平均受训时数最高，为82小时，较2024年的71小时增长15.5%[143] - 2025年高级及中级管理层平均受训时数为63小时，较2024年的54小时增长16.7%[143] - 2025年非管理层雇员平均受训时数为44小时，较2024年的37小时增长18.9%[143] - 公司为所有员工（包括内部员工及第三方业务伙伴员工）提供培训[145] - 公司为境内员工足额缴纳“五险一金”，并为香港雇员缴付强制性公积金[133] - 公司针对特殊岗位员工额外购买商业意外险[133] 其他重要内容：健康安全与合规 - 2025年因工伤损失共422个工作日，较2024年的229个工作日有所增加[140] - 公司获得ISO45001:2018职业健康与安全管理体系认证[139] - 过去三年（包括2025年）未发生导致死亡的意外事件[140] 其他重要内容：供应链管理 - 2025年集团与126家供应商合作，较2024年的106家（86+13+7）增长18.9%[147] - 2025年位于广东的供应商数量为99家，较2024年的86家增长15.1%[147] - 2025年位于江苏及浙江地区的供应商数量为16家，较2024年的13家增长23.1%[147] - 2025年位于其他地区的供应商数量为11家，较2024年的7家增长57.1%[147] - 公司建立了“合格供货商评分标准”并定期评估供应商表现，评估因素包括研发能力、生产协调、交付情况及产品质量[149][150] 其他重要内容：产品责任与客户关系 - 2025年公司未收到任何客户隐私相关或客户资料遗失的投诉[153] - 2025年公司接获关于产品及服务的投诉数目为113宗，全部已跟进处理并解决[156] - 2025年公司无因安全与健康理由回收的产品[156] - 2025年公司无发生侵犯知识产权的情况[157] 其他重要内容：奖项与认证 - 公司获得“2017-2024年连续8年全国女性内衣销量领先”认证[170] - 公司荣获2025国际贴身服饰设计大奖“内衣组别BEST优胜大奖”及“创意家居BEST优胜大奖”[162] - 公司在2025年广东省制造业企业500强中排名第151位[164] - 公司荣获第十届智通财经上市公司评选“最具价值大消费公司”[160] 其他重要内容：反贪腐与商业道德 - 公司对9名董事开展了总计2.5小时的企业管治相关培训[176] - 公司对新员工开展了5次、总计4小时的《廉洁文化知识宣讲》培训[176] - 公司通过“阳光丽人”微信平台在2025年总共发布了109篇反腐文章[176] - 公司在2025年未发现任何违反防止贿赂、勒索、欺诈及洗黑钱法律法规的重大事宜[179] - 公司在2025年没有任何已审结的贪污诉讼案件[179] 其他重要内容：环境管理 - 公司已取得ISO14001:2015环境管理体系认证[180] - 公司设定了至2030年温室气体排放密度维持或低于2025年的目标[183] - 公司设定了至2030年有害及无害废弃物排放密度维持或低于2025年的目标[183] - 公司设定了至2030年能源总消耗量维持或低于2025年的目标[183] - 公司设定了至2030年耗水量密度维持或低于2025年的目标[183] 其他重要内容：环境绩效数据 - 2025年能源消耗总量为4,859.22兆瓦时，较2024年的6,063.49兆瓦时下降19.9%[192] - 2025年能源消耗密度为1.64兆瓦时/收益（百万元），较2024年的2.01下降18.4%[192] - 2025年用水量为83,125立方米，较2024年的89,163立方米下降6.8%[192] - 2025年用水量密度为28.14立方米/收益（百万元），较2024年的29.62下降5.0%[192] - 2025年包装材料使用量为3089吨，较2024年的341吨大幅增加[192] - 2025年无害废弃物产生量为4.909吨，较2024年的6.65吨下降26.2%[192] - 2025年氮氧化物排放量为0.345吨，较2024年的0.388吨下降11.1%[192] - 2025年硫氧化物排放量为0.000200吨，较2024年的0.000302吨下降33.8%[192] - 2025年微粒排放量为0.0297吨，较2024年的0.0343吨下降13.4%[192] 其他重要内容：气候相关风险与机遇 - 公司参考IPCC共享社会经济路径(SSP1-1.9, SSP5-8.5)进行气候情境分析，以识别潜在风险与机遇[195] - 公司识别短期(1-3年)实体风险包括台风等极端天气，可能导致原材料运输延误及财产设施损坏[196] - 公司识别中长期(3-10年)实体风险包括平均气温上升，可能改变顾客服装需求并影响原材料成本结构[196] - 公司识别短期(1-3年)转型风险包括碳排放相关法规政策，可能增加运营合规成本[197] - 公司识别短期(1-3年)转型风险包括未能应用低碳技术等新兴技术，可能导致运营效率降低或产品落后[197] - 公司识别长期(5-10年)转型风险包括市场对低碳数据中心偏好上升，可能导致产品服务需求降低[197] - 公司识别长期(5-10年)声誉机遇，通过实施可持续发展措施提升社会责任形象[198] - 公司识别中长期(3-10年)政策与市场机遇，包括可能获得政府补贴或税收优惠以降低运营成本[198] - 公司计划开辟新收益渠道，如投资可再生能源项目、参与碳交易市场以获得额外经济利益[198] - 公司根据IFRS S2气候相关披露准则，在年度ESG报告中披露应对气候变化的措施与成效[200]

目 | 錄 | | --- | 公司資料 2 主席報告 4 管理層討論及分析 8 董事及高級管理層履歷 13 企業管治報告 17 董事會報告 27 獨立核數師報告 46 綜合損益表 53 綜合全面收益表 54 綜合財務狀況表 55 綜合權益變動表 57 綜合現金流量表 59 綜合財務報表附註 60 財務概要 140 公司資料 執行董事 李聖潑先生（銅紫荊星章） （主席） ø~＝ 丹斯里拿督董清世 P.S.M, D.M.S.M（太平紳士） （副主席） ø< 董貺漄先生 （行政總裁） ^ 李友情先生＝ 獨立非執行董事 梁廷育先生*ø<＝ 葉國謙先生（大紫荊勳賢、 金紫荊星章、太平紳士）#+<＝ 呂芳女士#ø<＝ 公司秘書 朱燦輝先生（註冊會計師） 註冊辦事處 Jayla Place Wickhams Cay I Road Town Tortola, VG1110 British Virgin Islands 中國主要營業地點 中國 安徽省 蕪湖市 三山區 峨橋鎮 梅地亞大道102號 香港主要營業地點 香港 九龍觀塘 海濱道135號 宏基資本大廈 21樓2118至2120室 香港法律顧問 思雅仕律師行有限法律責任合 ...

财务数据关键指标变化 - 公司2025年总收益约为1.70164亿港元，较2024年的5.45873亿港元大幅下降[10] - 公司2025年实现净利润约1.23823亿港元，较2024年的2.23196亿港元下降[10] - 公司2025年每股净收益为6.68港仙，较2024年的12.85港仙下降[10] - 截至2025年12月31日止年度，公司综合收益约为1.13887亿港元，较2024年同期轻微增加约4%[27] - 2025年总收益为1.13887亿港元，其中利息收入为5100.1万港元（同比下降18%），佣金及收费收入为1727万港元（同比下降18%），投资收入为4561.6万港元（同比大幅增长76%）[28] - 2025年公司录得溢利约1.23823亿港元，较2024年的2.23196亿港元大幅减少，主要因投资收益净额从4.273亿港元大幅减少至7490万港元[28] - 2025年总经营支出约为9525.5万港元，较2024年的2.17822亿港元大幅减少约56%[34] - 2025年员工成本及相关开支约为5740万港元，较2024年的1.579亿港元有所减少[28] - 2025年录得金融资产减值拨回约940万港元，而2024年则录得减值拨备3920万港元[28] - 公司2025年录得预期信贷损失拨回约936.9万港元，而2024年为预期信贷损失拨备3917.9万港元[10] - 预期信贷损失拨回约936.9万港元（2024年：拨备3917.9万港元）[36] - 预期信贷损失拨备对相关金融资产的比率约为66.0%（2024年12月31日：73.3%）[36] - 经营活动现金净流出约1.211亿港元（2024年：净流出2.185亿港元）[39] - 截至2025年12月31日止年度，公司未建议派付任何股息（2024年：零港元）[71] - 截至2025年12月31日止年度，公司的慈善及其他捐献金额为1,000,000港元（2024年：零港元）[76] - 公司于2025年12月31日的可供分派储备为零港元（2024年：零港元）[75] 各业务线表现 - 投资控股分部2025年收益（含金融资产/负债收益净额）约为1.458亿港元，较2024年的5.017亿港元大幅下降；溢利约为1.301亿港元，较2024年的4.564亿港元大幅下降，主因金融资产/负债收益净额从4.365亿港元大幅减少至5630万港元[29][33] - 证券分部2025年收益约为710万港元，较2024年下降；但录得溢利约2300万港元，而2024年为亏损约3140万港元，转亏为盈主因应收保证金减值拨回[29][32] - 资产管理分部2025年收益约为1090万港元，较2024年下降；溢利约为480万港元，较2024年的370万港元有所增加[29][31] - 公司已正式退出加拿大市场[18] - 公司投资聚焦医疗健康、科技创新及新能源等领域[19] - 公司债券收益实现显著增长[20] - 香港办事处业务（资产管理服务、证券服务及投资控股）占集团2025年总收益约87%[195] - 东京和深圳业务运营规模较小，合计占集团整体收益不超过13%[195] 投资组合与资产状况 - 公司高流动性资产占比显著提升[21] - 于2025年12月31日，借贷业务所产生应收贷款及利息结余增至约2.16366亿港元（2024年12月31日：1.18175亿港元）[35] - 现金及银行结余约为3.021亿港元（2024年12月31日：4.197亿港元）[37] - 流动比率约为853.6%（2024年12月31日：414.1%）[37] - 资产总值约为48.334亿港元，较上年增长约2.2%[39] - 资本与负债比率为0%（2024年12月31日：0%）[36][40] - 债务总额为零港元（2024年12月31日：零港元）[37] - 集团投资资产账面总值约为39.51亿港元（2024年：38.85亿港元）[52] - 对eToro Group Ltd.的投资成本约35.62亿港元，占集团资产总值25.0%，期末公允价值约120.89亿港元，年度未变现亏损约3.52亿港元，已变现收益约1.09亿港元[52] - 对惠生清洁能源科技集团股份有限公司的投资成本约2.98亿港元，占集团资产总值12.9%，期末账面值约6.23亿港元，年度未变现收益约2.24亿港元[52] - 对Wisdom Moon (BVI) Limited的投资成本约5.94亿港元，占集团资产总值12.9%，期末账面值约6.24亿港元，年度未变现收益约3000万港元[52] - 不可撤销资本承付总额约为5183.1万港元（2024年12月31日：1229.2万港元）[48] 审计与财务报告事项 - 核数师对公司截至2025年12月31日止年度的综合财务报表出具保留意见，主要涉及对非上市基金F在2024年期初账面值及投资公平值亏损的审计证据不足[54] - 管理层认为基金F的亏损仅影响2024年度的比较数字，对2025年财务报表的期初结余无影响，且基金F在2025年及2024年末的账面值无保留意见[55] - 审核委员会预期集团截至2026年12月31日止年度的综合财务报表将不会存在任何保留意见[56] - 公司注意到eToro Group Ltd.的股价出现大幅波动，可能对报告期后的财务表现产生影响[53] - 报告期后，公司部分上市股本投资的市值较2025年12月31日的公平值出现大幅下跌[118] - 公司2025年度的财务报表由核数师富睿玛泽会计师事务所有限公司审核[122] - 截至2025年度，支付给外聘核数师富睿玛泽会计师事务所有限公司的法定核数服务费用为2,685,000港元[172] - 截至2025年度，支付给核数师的非法定核数服务及其他服务费用为870,000港元[172] 公司治理与董事会 - 董事会由8名成员组成，包括2名执行董事、2名非执行董事和4名独立非执行董事[130] - 截至2025年12月31日止年度，董事会共举行了11次会议[130] - 黄金源先生获委任为公司主席，李峰先生担任行政总裁[131] - 孙皓舒女士获委任为公司非执行董事及提名委员会成员，自2025年5月9日起生效[121] - 曹建梅女士辞任公司执行董事及提名委员会成员，自2025年5月9日起生效[121] - 公司已遵守《企业管治守则》的守则条文[127] - 执行董事李峰先生，47岁，于2022年9月30日获任为公司行政总裁[183] - 执行董事解放先生，39岁，于2022年9月30日起担任公司风险总监[184] - 非执行董事黄金源先生，69岁，自2024年4月8日起获任为董事会主席[185] - 非执行董事孙皓舒女士，38岁，自2025年5月9日起获任为非执行董事[186] - 独立非执行董事郑大双先生，50岁，自2024年3月8日起获任，并于2025年1月21日被指定为首席独立非执行董事[187] - 郑大双先生为特许金融分析师，在审计、融资及投资银行领域拥有逾20年经验[187] - 孙俊辰自2024年3月22日起获委任为独立非执行董事[188] - 高明东自2024年3月22日起获委任为独立非执行董事[190] - 王加威自2024年3月22日起获委任为独立非执行董事及审核委员会主席[192] - 董事会共有11名成员，其中1名为女性董事，已实现性别多元化[166] - 2025年，董事会共举行11次会议，多数董事（李峰、解放、黄金源、郑大双、高明东、孙俊辰、王加威）出席率为11/11[169] - 执行董事曹建梅已于2025年5月9日辞任[169] - 孙皓舒女士已于2025年5月9日获委任为非执行董事兼提名委员会成员[170] 委员会运作 - 审计委员会由4名独立非执行董事组成，并于2026年3月27日举行会议审阅集团2025年度综合财务报表[123] - 审核委员会由四名独立非执行董事组成，每年与外聘核数师举行两次会议[147] - 审核委员会在2025年度举行了5次会议，其中2次涉及审阅集团中期及年度财务业绩和报告[150] - 审核委员会在5次会议中有1次是在管理层缺席的情况下与外聘核数师举行[150] - 提名委员会在截至2025年12月31日止年度举行了3次会议[153] - 提名委员会在2025年委任孙皓舒女士为非执行董事兼提名委员会成员[153] - 薪酬委员会在截至2025年12月31日止年度举行了3次会议[160] - 薪酬委员会在2025年建议了新委任的非执行董事孙皓舒女士的薪酬[160] - 2025年，审计委员会共举行5次会议，独立非执行董事（郑大双、高明东、孙俊辰、王加威）出席率为5/5[169] - 2025年，提名委员会共举行3次会议，独立非执行董事（郑大双、高明东、孙俊辰）出席率为3/3，王加威出席率为2/3[169] - 2025年，薪酬委员会共举行3次会议，独立非执行董事（郑大双、高明东、孙俊辰）出席率为3/3，王加威出席率为2/3[169] 风险管理与内部控制 - 公司董事会已建立并持续监督有效的风险管理及内部监控制度，每年进行年末审阅[179] - 公司设有独立的内部审核职能，以分析和独立评估风险管理和内部控制制度的充分性及有效性[179] - 公司对贪污、贿赂、勒索、欺诈、洗黑钱等金融犯罪行为采取零容忍政策[180] - 公司已设立独立的举报渠道，供雇员举报贪污及贿赂行为[180] 宏观经济与市场环境 - 公司2025年全球经济增长率约为3.3%，发达经济体增速约1.7%，美国约2.0%[15] - 公司2025年新兴市场与发展中经济体预期增速在4.0%以上[15] - 公司2025年中国内地GDP增速维持在5%左右[15] - 香港2025年全年GDP增速约为3.5%[16] - 香港恒生指数2025年累计上涨约27.8%[16] - 香港恒生中国企业指数及恒生科技指数2025年分别上涨22.3%及23.5%[16] - 公司预测2026年中国GDP增速有望维持在4.5%–5%的区间[22] - 公司预测2026年香港经济预测增长约3%[22] - 集团业务受宏观经济条件、金融波动及多国政治经济因素影响，预期主要经济体货币政策分散将继续影响香港及中国内地的资金流动与资产价格[62] 股权结构与股东信息 - 执行董事李峰持有公司14,464,000股普通股，约占已发行股本的0.78%[84] - 执行董事解放持有公司14,401,500股普通股，约占已发行股本的0.77%[84] - 公司于2025年12月31日的已发行普通股总数为1,859,097,962股[86] - 蔷薇控股及其关联实体合计持有公司股份502,150,000股，占已发行股本约27.01%[104][106] - 刘学艺通过Prosper Ascend Limited持有公司股份251,725,569股，占已发行股本约13.54%[104][106] - 中国民生投资股份有限公司及其关联实体合计持有公司股份175,130,930股，占已发行股本约9.42%[104][105][106] - 邵金侠通过香港宝汇拓达有限公司持有公司股份175,000,000股，占已发行股本约9.41%[105][106] - 公司截至2025年12月31日已发行普通股总数为1,859,097,962股[106] - 根据公司掌握的资料，其证券的公众持股量足以符合上市规则的要求[117] 股份奖励计划 - 公司已采纳股份奖励计划，作为对董事及合资格雇员的奖励[114] - 股份獎勵計劃下，每名合資格參與者可獲授股份最高數目不超過公司於2018年12月19日已發行股本的1%[89] - 股份獎勵計劃下，受託人可認購及/或購買的最高股份數目為144,643,596股，相當於年報日期公司已發行股本約7.78%[89] - 截至2025年12月31日，根據股份獎勵計劃授權可供授出的股份獎勵數目為57,873,096股[92] - 股份獎勵計劃自2018年12月19日起為期10年，截至年報日期剩餘年期約為2年9個月[92][95] - 在截至2025年12月31日止年度內，股份獎勵計劃下並無授出、行使、註銷及失效之股份[92] - 截至2025年12月31日止年度，公司所有股份計劃下已授出的購股權及獎勵可能發行的股份數目為零[93] 1. 公司已采纳股份奖励计划，作为对董事及合资格雇员的奖励[163] 关联交易与费用安排 - 自2024年11月1日起，JBC Fund I的管理費由總資本承擔的1.5%降至基金已部署資本的0.5%[99] - 截至2025年12月31日止年度，綜合財務報表附註34所述的關連人士交易不構成不獲豁免關連交易或持續關連交易[101] 人力资源与雇员 - 雇员人数为40名（2024年12月31日：48名）[45] - 截至2025年12月31日，公司女性员工为15名，约占员工总数的38%[166] - 公司为香港雇员（包括执行董事）的强制性公积金供款为雇员相关收入的5%，每月上限为1,500港元[110] - 截至2025年12月31日止年度，公司秘书黄慧儿女士接受了至少15小时的专业培训[137] - 截至2025年12月31日止年度，全体在任董事均参与了有关监管事宜及董事职责的持续专业发展活动[140] 客户与业务集中度 - 公司五大客户贡献了集团总收益约49.1%，其中最大客户贡献约29.3%[115] 股份交易与库存 - 截至2025年12月31日止年度，公司或其附屬公司概無購買、贖回或出售本公司任何上市證券[94] - 截至2025年12月31日止年度，公司並無持有任何庫存股份[94] 环境、社会及管治 (ESG) - 本ESG报告涵盖2025年1月1日至2025年12月31日报告期内集团的环境及社会表现[195] - 公司通过多种渠道与持份者沟通以收集反馈与期望[200] - 公司将持份者反馈用于制定运营及ESG策略[200] - 公司致力于通过沟通提升治理水平与绩效[200] - 公司坚持为持份者创造价值[200]

财务表现：收入与利润 - 集团年度收益为3,034,000新加坡元，同比增长7.2%[16][17] - 2025年收益增长主要受高毛利的乘用車電子配件業務帶動，該業務增長29.8%[8] - 乘用车电子配件销售及安装业务收益大幅增长约29.8%[17] - 集团年度呈报亏损为3,710,000新加坡元，同比扩大41.1%[16][23] - 2025年年度虧損擴大至3,700,000新加坡元，主要因市場推廣及客戶開發活動增加導致銷售及分銷開支上升[8] 财务表现：毛利与毛利率 - 集团年度毛利为1,219,000新加坡元，同比增长30.7%[16][18] - 2025年毛利增長30.7%至1,200,000新加坡元，毛利率提升至40.2%（2024年：32.9%）[8] - 集团年度毛利率为40.2%，同比提升7.3个百分点[16][18] 财务表现：成本与费用 - 销售及分销开支大幅增加至1,045,000新加坡元，同比增长116.8%[21] - 其他收入、收益及亏损净额大幅减少至213,000新加坡元[20] - 外汇表现由收益净额约0.2百万新加坡元转为亏损净额约0.3百万新加坡元[24] 业务线表现 - 皮革內飾業務收入因市場需求疲軟及競爭加劇而減少約33%[12] - 乘用车皮革内饰分部收益下跌约32.8%[17] - 汽車配件及車輛業務收益已終止，相關收入降至零[8][12] - 公司核心業務為銷售及安裝乘用車皮革內飾及電子配件，以及銷售電子配件、汽車配件及車輛[11] 市场环境与战略 - 2025年市場挑戰包括新加坡擁車證配額穩定但需求向電動車轉型，壓抑了內燃機汽車需求[11] - 公司將持續優化成本管控並擴展高毛利核心業務以應對市場挑戰[8] 公司治理与董事会变动 - 董事會及多個委員會成員在2025年6月30日及7月31日有重大變動[3][4] - 于2025年6月30日及7月31日有多位董事辞任（子辰、蔡丹义、郑伟禧、林至颍、李佳瑶）[73] - 新获任董事（元庆华、刘务辉、马章凯、朱晓欣）于2025年6月30日上任，其董事会会议出席率均为50% (2/4)[73] - 截至报告日期，公司未任命首席执行官，行政总裁职能由执行董事子辰先生（至2025年7月31日）和元庆华先生（自2025年7月31日起）履行[58] - 董事会由五名董事组成，其中三名是独立非执行董事，占董事会成员总数的60%[58] - 董事会女性占比20% (1人)，男性占比80% (4人)[70] 委员会运作 - 董事会下设的薪酬委员会及审核委员会均由独立非执行董事担任主席[59] - 薪酬委员会由3名独立非执行董事组成[86] - 审核委员会在报告年度内举行4次会议[79] - 提名委员会在截至2025年12月31日止年度举行了2次会议[82] - 薪酬委员会在截至2025年12月31日止年度举行了2次会议[87] - 2025年6月30日有4名新成员（卢永德、刘务辉、马章凯、朱晓欣）获委任进入提名委员会，其年度会议出席次数均为0/2[82] - 2025年6月30日有3名新成员（刘务辉、马章凯、朱晓欣）获委任进入薪酬委员会，其年度会议出席次数均为0/2[87] 财务与流动性状况 - 截至2025年12月31日，公司流动资产净额约为805.9万新加坡元，现金及现金等价物约为981.1万新加坡元[32] - 截至2025年12月31日，公司流动比率约为4.3倍，较2024年的9.9倍下降，主要因贸易及其他应付款项及租赁负债结余增加[32] - 公司于2025年12月31日无任何债务，本年度未产生借贷成本[32] - 于2025年12月31日，集团并无银行贷款或其他借贷[178] 投资与资产处置 - 集团全数撇减对Ocean Dragon集团的投资，金额为6,421,491新加坡元[26] - 公司决定全数撇销对Ocean Dragon集团的投资，该投资在过往年度已悉数减值，截至2025年12月31日止年度损益中未计入或扣除任何金额[27] - 公司间接全资附属公司授予买方购买新加坡物业的选择权，代价为1,523,000新加坡元（约930万港元）[45] - 公司计划出售新加坡物业，总代价为1.523百万新加坡元（约9.3百万港元）[165][175] 融资活动 - 公司与认购人签订协议，以每股0.1748港元发行90,000,000股认购股份[44] - 认购事项于2026年4月10日完成[44] - 公司完成供股，扣除开支前筹资约40.5百万港元，净额约39.5百万港元[172][173] - 供股所得净额中，22.5百万港元计划用于汽车贸易业务升级扩展，10.2百万港元用于电子配件及内饰业务强化[174] - 截至2025年12月31日，供股所得净额已动用1.6百万港元用于一般营运资金，未动用净额为37.9百万港元[173][174] 风险与内部监控 - 公司面临外汇风险，若外币兑新加坡元波动10%，本年度税后亏损将增加/减少94.3万新加坡元[40] - 公司董事会确认其风险管理和内部监控系统适当而有效[90] - 公司风险管理和内部监控系统每年至少检讨一次[91] - 公司风险登记册至少每年更新一次，以追踪重大风险及缓解措施[92] - 公司通过“三道防线”治理架构进行风险管理，包括营运管理、财务团队监控及外聘顾问独立审查[92][94] - 截至2025年12月31日止年度的审查中，未发现任何重大监控失效或重大缺陷[98] - 2023年年报披露的审查结果相关问题已全面解决，且在2025年度未重复发生[98] 审计与合规 - 公司2025年度支付给审计师中审众环（香港）富信会计师事务所有限公司的审计服务酬金约为116,066新加坡元[101] - 公司2025年度未向审计师支付任何非审计服务酬金[101][102] - 截至2025年12月31日止年度，公司未设立内部审核职能，而是委任外部独立专家履行该职能[95] - 公司委聘外部专业顾问哲慧企管进行内部监控审查及企业风险评估[96] - 公司于报告年度未遵守企业管治守则第C.1.7及C.2.1条[56] 股东与股权结构 - 截至报告日期，执行董事卢永德先生通过受控法团及个人实益拥有股份合计345,150,000股，占公司股权约51.13%[151][154] - 主要股东卢永德先生通过Billion Legend Company Limited持有345,000,000股，占公司股权约51.11%[154] - 公司股份於香港聯交所主板上市，股份代号為6928[6] 股息与储备 - 董事会不建议就本年度派付末期股息[43] - 公司2025年度不派付末期股息[117] - 公司2025年12月31日的可供分派储备约为678.2万新加坡元，较2024年的约242.2万新加坡元增长约180%[123] 员工与薪酬 - 截至2025年12月31日，公司拥有48名雇员，员工成本总额约为397.6万新加坡元[34] - 公司于本年度向界定供款计划的总供款约为15.6万新加坡元[35] - 其他员工女性占比37.2% (16人)，男性占比62.8% (27人)[70] - 公司高级管理层在2025年及2024年薪酬在100万港元或以下的人数为零[111] 供应商与客户集中度 - 最大供应商采购占比为35.6%[156] - 前五大供应商合计采购占比为93.4%[156] - 最大客户销售额占比为75.4%[156] - 前五大客户合计销售额占比为92.1%[156] ESG（环境、社会及管治）事务 - 公司2025年度环境、社会及管治报告涵盖截至2025年12月31日止年度的活动[185] - 公司ESG报告范围仅涵盖其在新加坡的业务运营，涉及汽车内饰及电子配件销售与安装[186] - 董事会对公司环境、社会及管治事务负有最终监督责任[193] - 公司已成立由主要部门代表组成的ESG工作小组，协助董事会履行相关责任[194] - 公司通过三步迭代流程（识别、排序、验证）进行重要性评估，以确定关键可持续发展议题[195] - 公司董事会全面考量气候相关风险与机会，并将其纳入战略、重大交易及政策的监督中[200] - 与气候相关的绩效指标尚未纳入公司的薪酬政策[200] 购股权计划 - 公司购股权计划剩余年期约为1.5年，且自2017年6月23日至报告日期未授予任何购股权[134] - 购股权计划可授出股份上限为4500万股，占上市日期已发行股份的10%[137] - 购股权行使期限自授出日期起最长不超过十年[139] - 购股权认购价不得低于授出日收市价、前五个营业日平均收市价或股票面值三者中的最高者[143]

北汽福田汽车股份有限公司2026 年第一季度报告 证券代码：600166 证券简称：福田汽车 北汽福田汽车股份有限公司 2026 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人常瑞、主管会计工作负责人李庆华及会计机构负责人（会计主管人员）许莉莉保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同 期增减变动幅度(%) | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 15,779,016,045.36 | 14,801,358,565.44 | 6.61 | | 利润总额 | 500,491,234.11 | 424,305,934.91 | 17.96 | | 归属 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为90.28亿元人民币，同比下降21.89%[16] - 2025年归属于本行股东的净利润为9.65亿元人民币，同比下降8.74%[16] - 集团营业收入为人民币90.28亿元，营业支出为人民币31.34亿元，净利润为人民币10.52亿元[39] - 归属于本行股东的净利润为人民币9.65亿元，同比下降8.74%[41] 财务数据关键指标变化：利息净收入与净息差 - 2025年净利息收益率为1.41%，同比下降0.23个百分点[16] - 利息净收入为人民币77.47亿元，同比下降9.95%[41] - 2025年利息净收入为77.47亿元，较2024年的86.03亿元减少8.56亿元，净息差从1.58%收窄至1.32%，净利息收益率从1.64%降至1.41%[44] 财务数据关键指标变化：手续费及佣金净收入 - 手续费及佣金净收入为人民币4.61亿元，同比下降18.09%[41] - 手续费及佣金净收入为人民币4.61亿元，同比减少1.02亿元，其中代理及托管业务手续费下降31.61%至26.462亿元[68][69] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 业务管理费支出同比下降人民币2.83亿元，降幅8.60%[35][39] - 营业支出为人民币31.34亿元，同比减少3.02亿元，降幅8.79%[73][74] 财务数据关键指标变化：资产减值损失 - 资产减值损失为人民币51.69亿元，同比下降29.93%[41] - 资产减值损失为人民币51.69亿元，同比减少22.08亿元，降幅29.93%，其中发放贷款和垫款减值计提减少25.03%[75][76] 财务数据关键指标变化：所得税 - 所得税费用为抵免人民币3.23亿元[79] 财务数据关键指标变化：利息收入构成 - 2025年总利息收入为178.10亿元，较2024年减少16.16亿元，主要受贷款市场报价利率下调影响[51] - 2025年发放贷款和垫款利息收入为132.82亿元，较2024年减少13.11亿元，平均收益率从4.24%降至3.72%[44][52] - 2025年公司贷款利息收入为105.52亿元，平均收益率从4.27%降至3.79%；个人贷款利息收入为27.30亿元，平均收益率从4.13%降至3.47%[53] - 2025年金融投资利息收入为33.02亿元，较2024年减少2.93亿元，平均收益率从3.03%降至2.63%[44][56] - 2025年拆出资金利息收入为6.88亿元，较2024年增加0.37亿元，主要因平均余额增加[58] 财务数据关键指标变化：利息支出构成 - 2025年利息支出为100.63亿元，较2024年减少7.60亿元，主要因公司控制付息成本及市场利率下行[60] - 2025年吸收存款利息支出为75.94亿元，较2024年减少3.04亿元，平均成本率从2.10%降至1.96%[44][61] - 2025年个人定期存款平均余额增长至2053.41亿元，利息支出增至53.61亿元，但平均成本率从2.83%降至2.61%[62] - 2025年公司活期存款平均余额降至718.19亿元，利息支出降至4.67亿元，平均成本率从0.91%降至0.65%[62] - 同业及其他金融机构存放款项利息支出为人民币2.82亿元，同比减少1.39亿元[64] - 向中央银行借款利息支出为人民币5.44亿元，同比减少0.89亿元[65] - 卖出回购金融资产利息支出为人民币4.52亿元，同比减少1.04亿元[66] - 已发行债券利息支出为人民币10.69亿元，同比减少1.13亿元[67] 资产与负债规模变化 - 2025年资产总额为5892.19亿元人民币，同比增长2.72%[17] - 集团资产总额为人民币5,892.19亿元，较上年末增长2.72%[39] - 2025年发放贷款和垫款净额为3528.96亿元人民币，同比增长3.16%[17] - 发放贷款和垫款总额为人民币3，633.67亿元，较上年末增长2.95%[39] - 2025年吸收存款为3999.61亿元人民币，同比增长2.31%[17] - 吸收存款总额为人民币3,999.61亿元，较上年末增长2.31%[39] - 负债总额为人民币5,409.24亿元，较上年末增加158.70亿元，增长3.02%[95] 资产结构变化：贷款与垫款 - 公司贷款和垫款余额为人民币2,568.95亿元，较上年末增加230.98亿元，增长9.88%[88] - 个人贷款和垫款余额为人民币754.84亿元，较上年末减少65.87亿元，下降8.03%[89] - 流动资金贷款是公司贷款的最大组成部分，2025年末占比55.19%，余额为人民币1，417.69亿元[136] - 按期限划分，中長期貸款占比57.32%，余额为人民币1，472.63亿元[141] 资产结构变化：金融投资 - 金融投资余额为人民币1,648.95亿元，较上年末增加8.52亿元，增长0.52%[90] - 金融投资中，以摊余成本计量的部分占比从48.08%提升至52.08%，以公允价值计量且变动计入当期损益的部分占比从28.89%下降至20.53%[91] - 金融投资中债券占比从71.36%提升至82.85%，其中政策性银行债券占比从27.72%提升至35.01%[94] 负债结构变化：吸收存款 - 吸收存款结构变化显著，定期存款占比从64.22%提升至74.85%，活期存款占比从26.00%下降至19.92%[100] 负债结构变化：其他负债项目 - 卖出回购金融资产为人民币274.57亿元，较上年末大幅增加121.64亿元[103] - 已发行债券为人民币604.92亿元，较上年末减少49.83亿元[104] 资产质量与风险管理 - 2025年不良贷款率为2.00%，同比下降0.15个百分点[17] - 不良贷款率较上年末下降0.15个百分点[27] - 2025年拨备覆盖率为161.95%，同比上升1.90个百分点[17] - 截至2025年末，集团不良贷款总额为人民币72.7883亿元，不良贷款率为2.00%，较上年末的2.15%有所下降[114] - 在贷款五级分类中，损失类贷款占比从2024年末的0.87%上升至2025年末的1.04%，金额增至人民币37.7964亿元[114] - 公司贷款不良率从2024年末的2.39%改善至2025年末的2.12%，个人贷款不良率从2.43%微降至2.41%[117] - 按担保方式划分，抵押贷款不良率显著改善，从3.51%下降至2.11%[120] - 已逾期贷款总额从人民币998.21亿元降至928.99亿元，占比从2.83%降至2.56%[122] - 逾期3个月以上1年以内的贷款金额从人民币473.39亿元降至314.72亿元[122] - 贷款减值准备总额从2025年初的人民币116.71亿元微降至年末的人民币114.98亿元[129] - 2025年全年计提贷款减值准备人民币52.80亿元，但核销了人民币53.88亿元[129] - 阶段三（已发生信用减值）贷款的准备金从年初的人民币60.63亿元增至年末的人民币71.30亿元，增加了17.6%[129] 贷款行业与地区分布风险 - 房地产业贷款不良率从2024年末的17.81%大幅下降至2025年末的3.34%，不良贷款金额从人民币12.9913亿元降至1.5921亿元[118] - 批发和零售业不良贷款金额最高，达人民币32.468亿元，不良率为7.64%，与上年（7.66%）基本持平[118] - 按地区划分，南昌地区贷款占比从42.85%降至38.34%，但不良率从3.93%上升至4.31%[121] - 江西省外贷款占比从5.24%增至7.87%，其不良率从4.55%大幅改善至1.57%[121] 贷款客户集中度 - 前十名贷款客户贷款总余额为人民币261.93亿元，占贷款总额的7.20%，占资本净额的51.40%[124] - 最大单一客户（借款人A）贷款余额为人民币34.50亿元，占贷款总额的0.95%，占资本净额的6.77%[124][125] 表外业务与信贷承诺 - 表外信贷承诺总额从2024年末的人民币585.3437亿元下降至2025年末的435.704亿元，其中银行承兑汇票占比从60.36%降至43.60%[112] - 未使用的信用卡授信额度占比从14.93%上升至20.78%，金额增至人民币90.5787亿元[112] 资本充足情况 - 2025年核心一级资本充足率为8.60%，同比下降0.70个百分点[17] 流动性管理 - 2025年流动性覆盖率为314.30%，同比下降88.92个百分点[17] - 流动性比例达到102.85%[195] - 净稳定资金比例达到151.11%[195] - 流动性覆盖率达到314.30%[195] - 合格优质流动性资产余额为人民币784.11亿元[195] - 未来30天现金净流出金额为人民币249.48亿元[195] 公司银行业务表现 - 公司银行分部2025年营业收入为人民币60.58亿元，占总收入的67.1%，较2024年的占比48.34%大幅提升[132] - 公司贷款和垫款总额（不含票据贴现）为人民币2，568.95亿元，较上年末增长9.88%[135] - 按客户规模划分，小型企业贷款占比最高，为46.45%，余额为人民币1，193.21亿元[143] - 微型企业贷款余额增长至人民币373.78亿元，占比从12.33%提升至14.55%[143] - 科技型企业贷款余额较上年末增速超过40%[147] - 绿色贷款余额为人民币470.54亿元，近三年复合增长率超25%[148] - 发行绿色金融债券金额为人民币40亿元[148] - 对公“乐业”系列贷款余额为人民币71.75亿元，较上年末增长37%[149] - 作为债务融资工具主承销商，参与发行金额超人民币50亿元，其中承销金额为人民币14.57亿元[151] - 服务并成功发行专项债顾问项目35个，发行落地金额共计超人民币60亿元[151] - 普惠型小微企业贷款余额为人民币566.58亿元，较上年同期增加人民币40.56亿元，增长7.71%，服务客户38,533户[152] - 涉农贷款余额为人民币363.61亿元，较上年末增加人民币58.44亿元，增长19.15%，服务客户15,396户[153] - 普惠涉农贷款余额为人民币97.91亿元，较上年末增加人民币25.92亿元，增长36.01%[153] - 供应链金融余额达人民币103.39亿元，较上年末增长人民币20.40亿元[172] - 管家系列累计服务中小微企业1,987户，其中民营企业1,615户，占比超81%[173] - 跨境人民币“首办户”户数占跨境人民币业务企业数的比重为43.84%[175] - 经常项目和直接投资跨境人民币结算量占本外币跨境结算量的比重为79.7%[175] 零售银行业务表现 - 对公全量客户较上年末增长5.03%，个人全量客户较上年末增长3.73%[39] - 累计服务人才近3600名，个人“安居”系列产品落地超3900个[149] - 代发个人客户AUM为人民币247.93亿元，较上年末净增人民币20.46亿元，增幅8.99%[157] - 个人存款余额为人民币2,382.15亿元，较上年末增加275.67亿元，增长13.09%[159] - 个人存款付息率为2.36%，较上年末下降0.16个百分点[159] - 消费金融贷款余额增幅达13.99%[160] - “江银快贷”有效客户数、贷款余额分别增长21.61%和20.58%[160] - 汽车分期业务规模增幅达127.30%[160] - 社保卡客户总数较上年末增长61.09%，卡内存款增长65.50%[162] - 签约互联网支付渠道的借记卡客户数新增16.44万户，相关手续费收入同比增长31.27%[162] - 白金级及以上客户数较上年末增长12.73%，AUM日均增长8.41%[163] - 个人客户代销业务实现手续费收入同比增长123.91%[163] - 个人电子银行注册客户总数较上年末增长8.58%[178] - 个人电子银行平均月活跃客户数同比增长12.77%[178] 金融市场与理财业务表现 - 理财产品存续余额为人民币94.12亿元[170] 数字化转型与科技金融 - 科技、绿色、普惠等重点领域贷款增速均高于各项贷款平均增速[31] - 公司落地供应链金融、智慧营销、统一风控决策等22个转型项目[26] - 公司成为江西省唯一连续两年获得人民银行金融科技发展奖的金融机构[26] - 数字场景服务项目累计达187个，较上年新增108个[174] - 企业电子渠道客户总数较上年末增长6.7%[179] - 电话银行平均接通率为96.38%，客户满意度达99.59%[179] - 微信公众号“江西银行微银行”关注客户数达121.03万户，同比增长8.23%[179] 重点业务领域发展 - 制造业贷款延续良好增长态势，高于各项贷款平均增幅[25] - 单户授信人民币1,000万元以下的普惠型小微企业贷款占比稳步提升[32] - 公司围绕江西省12条重点产业链推进业务[25] - 公司落地省内法人银行首笔个贷收益权转让业务以加快不良资产出清[32] 子公司与投资表现 - 公司发起设立了江西省首家金融租赁公司和4家村镇银行[7] - 江西金融租赁股份有限公司资产总额为人民币92.21亿元，净利润为人民币2.14亿元[187] - 江西金融租赁股份有限公司注册资本为人民币20.2亿元，江西银行持股75.74%[187] - 4家村镇银行资产总额合计为人民币33.84亿元[188] - 4家村镇银行负债总额合计为人民币28.52亿元[188] - 4家村镇银行存款总额合计为人民币27.62亿元[188] - 4家村镇银行贷款总额合计为人民币24.59亿元[188] 其他财务数据 - 公司注册资本为人民币60.24亿元[4] - 截至2025年末，集团总权益为人民币4829.492亿元，其中归属于本行股东的权益为人民币4745.851亿元[108][109] - 其他综合收益从2024年末的人民币12.0747亿元下降至2025年末的4.7464亿元，占比从2.49%降至0.98%[109] - 抵债净资产从人民币14.24亿元增加至19.72亿元，主要因土地使用權及建築物增加[126] 公司基本情况与市场地位 - 公司正式在职员工总数5,600余人[7] - 公司在《银行家》"2025全球银行1000强"榜单中位居第250位[7] - 公司在中银协"2025年中国银行业100强榜单"中排名商业银行第56位[7] - 公司全行共有22家一级分支机构，227家持牌营业机构[7] 风险管理与市场风险 - 公司主要经营人民币业务，外汇风险敞口较小[200] - 公司尚未开展衍生品交易业务[200]

行业环境与市场趋势 - 2025年中国房地产行业面临市场信心修复与发展转型双重挑战，居民购房投资消费意愿偏弱[11][13] - 2025年宏观政策环境仍较为宽松，“好房子”政策首次写入政府工作报告[11][14] - 客户需求从“有房住”向“住好房”转变，对房屋品质、地段、设计、环境、配套及物业服务提出更高要求[11][15] - 房地产行业竞争格局深度调整，市场资源加速向财务稳健、布局优质的企业集中[11][16] - 千亿房企数量大幅缩减，头部房企市场份额进一步提升[11][16] - 二零二五年，房地产行业千亿房企数量大幅缩减，头部房企市场份额进一步提升[74][78] - 客户需求已从“有房住”向“住好房”转变，对房屋品质、服务等提出更高要求[74][77] - 二零二五年“好房子”政策首次被写入政府工作报告，推动行业向精细化、高品质转型[74][76] 收入与利润表现 - 营业收入约为1367.9亿元人民币，同比下降4.3%[17][18] - 公司拥有人应占年内溢利约为36.5亿元人民币，同比下降24.0%[17][18] - 公司总收入约为1367.9亿元人民币，同比下降约62亿元（4.3%）[80][83] - 公司毛利约为190.1亿元人民币，同比微增约3370万元（0.2%）[80][83] - 公司年度利润约为55.4亿元人民币，较上年约63.9亿元有所下降[80][83] - 公司权益持有人应占利润约为36.5亿元人民币，同比减少约11.5亿元（24%）[80][83] - 2025年总收益为1367.89亿元人民币，其中物业开发收益占比96.76%，达1323.62亿元人民币[101] - 税前利润下降11.4亿元人民币（10.5%）至97.4亿元[119][124] - 公司权益持有人应占利润下降11.5亿元人民币（24.0%）至36.5亿元[121][126] 成本与费用 - 毛利率从13.3%提升至13.9%[107][111] - 销售成本下降62.3亿元人民币，从1240.1亿元降至1177.8亿元[107][111] - 总借贷成本（扣除特定项目）从30.0亿元下降至22.6亿元[109][114] 物业开发业务表现 - 物业开发收入约为1323.6亿元人民币，占总收入约96.76%，同比下降约62.6亿元[81][84] - 年内交付物业总建筑面积约为644万平方米，同比减少约55万平方米[81][84] - 按城市确认的销售总额，2025年为1323.6179亿元人民币，2024年为1386.2349亿元人民币[86][87] - 物业开发收益较2024年的1386.23亿元人民币减少约62.6亿元人民币[103] - 2025年已交付可出售建筑面积约为644万平方米，较2024年的699万平方米有所减少[103] - 房地产开发收入下降约62.6亿元人民币，从1386.2亿元降至1323.6亿元[105] - 交付的可售建筑面积从699万平方米减少至644万平方米[105] 合同销售与回款 - 全口径合同销售金额约1220亿元人民币，同比下降8.6%[23][26] - 权益合同销售金额约909亿元人民币，同比下降12.0%，销售权益比例约74.5%[23][26] - 全口径销售回款约1275亿元人民币，回款比例约105%[23][26] - 归属股东权益的累计合同销售金额约为909.3亿元人民币，同比下降约12.0%[89] - 归属股东权益的累计合同销售面积约为365.3万平方米，同比下降约27.6%[89] - 2025年总销售金额为909.32亿元人民币，总销售面积为365.33万平方米[92] - 2025年总销售金额较2024年的1033.57亿元人民币下降约12.0%[92] - 部分城市销售金额同比显著下降，如南宁从83.21亿元人民币降至6839万元人民币，徐州从90.13亿元人民币降至22.85亿元人民币[92] - 2025年合同销售金额前五城市为杭州（147.2512亿元）、北京（121.1325亿元）、上海（113.9265亿元）、厦门（108.2224亿元）、福州（51.213亿元）[91] 土地储备与投资 - 新获取项目41个，全口径拿地金额约654亿元人民币，新增项目全口径货值约1304亿元[28][30] - 截至2025年末，土储货值规模约2217亿元，其中2022年后拿地项目占比约83%，土地储备权益比例约77%[32][34] - 截至2025年底，公司土地储备总可销售面积约为1150万平方米[95] - 2025年土地储备总可销售面积（应属口径）为862.11万平方米，较2024年的967.05万平方米减少[98] 物业管理业务表现 - 建发物业2025年物业管理合约面积达1.1726亿平方米，同比增长约7%[46][47] - 建发物业2025年在管面积约9174万平方米，同比增长约21%[46][47] - 建发物业2025年综合收缴率达到93%[46][48] - 建发物业2025年营业收入为38.8亿元人民币，同比增长17.8%[46][48] - 建发物业2025年归母净利润为3.6亿元人民币，同比增长11.0%[46][48] - 物业管理及其他相关服务收益为44.27亿元人民币，较2024年增加约6390万元人民币或1.5%[104] - 截至2025年底，公司物业管理在管建筑面积达约9170万平方米[104] - 物业管理及相关服务收入增长6390万元人民币（1.5%）至44.3亿元[106] 工程管理业务表现 - 建发合诚2025年新签合同额为115.2亿元人民币，同比增长107%[50][52] - 建发合诚2025年营业收入为76.4亿元人民币，同比增长15.5%[50][52] - 建发合诚2025年归母净利润为1.1亿元人民币，同比增长14.2%[50][52] 资产与负债状况 - 资产总额约为3682.5亿元人民币，其中货币资金约506.3亿元，存货约2213.8亿元[17][19] - 现金及银行存款从572.6亿元减少至506.3亿元[128][130] - 净负债权益比率从31.78%上升至34.81%[128][130] - 计息借款总额约为人民币384.6亿元，利率区间为每年0.85%至2.95%[132] - 间接控股公司贷款约为人民币388.5亿元，年利率为4.06%[132] - 应付非控股股东款项约为人民币22.9亿元，利率区间为每年3.00%至10.00%[132] - 应付联营及合营公司款项约为人民币45.0亿元，利率区间为每年1.50%至4.30%[132] - 公司借款的93.1%按浮动利率计息，6.9%按固定利率计息[132] - 负债权益比率（总借款/权益总额）降至87.5%（2024年：87.6%）[133] - 总借款中约130.8亿元需一年内偿还，约707.4亿元需一至五年内偿还[133] - 财务担保合约余额约为人民币190.5亿元，同比大幅下降[137] - 资本承担余额约为人民币358.6亿元，同比减少[138] - 银行借款由公允价值约5.57亿元的投资物业及账面价值约132.3亿元的開發中物業抵押[139] 公司治理与人事变动 - 执行董事兼董事会主席林伟国先生，48岁，于2025年3月26日获任主席[176][178] - 执行董事兼行政总裁田美坦先生，48岁，于2025年3月26日获任行政总裁[180][182] - 执行董事赵呈闽女士，58岁，拥有超过30年财务管理经验，为高级会计师[181][184] - 赵呈闽女士曾于2022年8月25日至2025年3月26日期间担任董事会主席[181][184] - 林伟国先生自2026年1月起担任联发集团有限公司董事及董事长[176][178] - 田美坦先生自2026年3月25日起出任建發物業的非執行董事[180][182] - 许伊旋先生于2024年4月29日获委任为执行董事[188] - 许晓曦先生于2025年5月13日获委任为非执行董事[189] - 叶衍榴女士于2019年3月21日获委任为非执行董事[194] - 程东方先生于2026年4月24日获委任为非执行董事[195] - 许晓曦先生自2025年5月起担任厦门建发集团有限公司党委书记、董事长[189] - 程东方先生自2026年4月起担任厦门建发集团有限公司总经理[195] - 叶衍榴女士自2024年4月起担任上海建发致新医疗科技集团股份有限公司董事[194] - 程东方先生自2026年3月起担任上海建发致新医疗科技集团股份有限公司董事[197] - 黄维先生自2012年11月23日起一直担任独立非执行董事[199] - 许伊旋先生自2022年8月25日起获委任为建发物业非执行董事[188] 员工与成本 - 截至2025年12月31日，公司拥有全职员工23,153人，较2024年12月31日的22,069人增加4.9%[157] - 2025年员工总成本（包括董事薪酬及股份支付）约为40.5亿元人民币，较2024年的约42.8亿元人民币下降5.4%[157] - 员工成本下降主要由于当年员工费用中的股份支付减少[157] 未来战略与业务指引 - 公司将继续实施审慎的土地拓展策略，投资强度与资产负债保持适配合理[58] - 公司聚焦深耕城市，把握机会型城市的结构性机会，稳步提升市占率[58] - 公司将持续强化产品领先性与差异化优势，以灯塔项目引领常规项目品质与口碑提升[60][61] - 公司将积极引入前沿新技术，关注智能建筑、绿色建筑的应用，提高产品科技含量[63][65] - 公司将提升物业、工程管理等第二曲线业务的规模和经营品质[64][66] - 在工程管理方面，公司将攻坚华东、华北、西南等重点区域市场[67][68] - 在业务结构方面，公司将聚焦城市更新、双碳等战略新兴领域，提升新业务占比[67][68] - 公司实施差异化投资和销售策略，并在不同区域市场培育多个项目，以减少对单一市场的依赖[155][159] - 公司展望未来将强化房地产开发主营业务，并加快培育第二增长曲线[162][164] - 在核心地产业务方面，公司将以市场占有率为目标，优化定价与销售渠道以稳定基本盘[166] - 公司将继续实施审慎的土地收购策略，确保投资强度与资产负债状况保持合理匹配[168] - 公司将通过推广战略集中采购来优化成本结构，并实施全周期管控以强化预算刚性[166] - 公司将持续进行产品和技术创新，关注智能建筑与绿色建筑的应用，以提升产品科技含量[170] - 公司将在华东、华北、西南等关键区域市场深化业务协同[174] - 公司将聚焦城市更新与双碳目标等战略新兴领域，以提升新业务占比[174] - 公司将建立一体化的“工程医院”服务体系，提供全项目生命周期技术服务[174] - 公司计划在2026年优化资源配置，通过精细化运营和创新提升效率[175] 风险因素 - 公司业务面临买方、合作方违约，内部流程中人为及系统性疏忽或过失等运营风险[155][159] 股东回报 - 建议派发末期股息每股0.9港元[17][20] 客户与市场研究 - 全年开展超20万份线上调研与超2000组线下访谈[35][37]