财务数据关键指标变化：收入 - 公司2025年第三季度总净收入同比下降5.2%[165] - 公司第四季度净收入为13.28亿美元，同比下降5.2%[171][172] - 前三季度净收入为37.95亿美元，同比下降4.7%[171][172] - 公司总净收入在截至2025年12月31日的三个月内下降7327.8万美元或5.2%[201] 财务数据关键指标变化：利润与利润率 - 第四季度运营亏损为1.498亿美元，运营利润率为-11.3%，而去年同期运营利润为1350万美元，利润率为1.0%[171] - 第四季度净亏损为4.308亿美元，净亏损率为-32.4%，而去年同期净利润为120万美元[171] - 北美地区第三季度营业利润下降5816.6万美元，降幅35.5%，主要因净收入下降及关税导致产品成本上升[211][213] - EMEA地区第三季度营业利润增长727.6万美元，增幅17.3%，主要得益于净收入增长和坏账费用减少[211][215] - 亚太地区第三季度营业利润增长694.5万美元，增幅49.6%，主要因市场营销和广告成本降低[211][217] - 拉丁美洲地区第三季度营业利润下降618.2万美元，降幅43.6%，主要因坏账费用及营销成本上升[211][219] - 公司其他项目第三季度营业亏损增加1.13162亿美元，增幅51.2%，主因与保险公司的诉讼准备金支出9850万美元[211][222] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 毛利率下降310个基点至44.4%[165] - 销售、一般及行政费用增长4.2%[165] - 第四季度毛利率为44.4%，同比下降310个基点，主要受供应链（180基点）、关税（200基点）及北美促销环境下的定价（140基点）不利影响[180] - 第四季度销售、一般及行政费用为6.645亿美元，占收入比升至50.0%，同比增长4.2%[171][184] - 前三季度毛利率为46.6%，同比下降170个基点[181] - 市场营销与广告费用减少2020万美元或12.6%，占净收入比例从11.4%降至10.5%[187] - 其他成本增加4700万美元或9.8%，占净收入比例从34.1%升至39.5%，主要因保险诉讼准备金增加[187] - 重组费用在截至2025年12月31日的三个月内增加6103.5万美元或437.7%[188] - 净利息支出在截至2025年12月31日的三个月内增加550.1万美元至889.2万美元，增幅162.2%[191] - 所得税费用在截至2025年12月31日的三个月内激增2.643亿美元至2.706亿美元，增幅4198.7%，有效税率从83.3%变为-168.9%[196] 各条业务线表现：按渠道 - 批发渠道收入下降6.4%，直接面向消费者收入下降3.9%[165] 各条业务线表现：按产品类别 - 按产品类别，服装收入下降3.3%，鞋类收入下降12.0%，配件收入下降2.5%[165] - 第四季度鞋类产品净收入为2.651亿美元，同比下降12.0%，是各品类中降幅最大的[172] - 第四季度特许权收入为2716万美元，同比增长13.6%[172][176] 各地区表现 - 按地区，北美净收入下降10.3%，欧洲、中东和非洲增长6.0%，亚太下降5.1%，拉丁美洲增长19.7%[165] - 北美地区净收入在截至2025年12月31日的三个月内下降8.6894亿美元或10.3%[201] - EMEA地区净收入在截至2025年12月31日的三个月内增长1786.1万美元或6.0%[201] - 亚太地区净收入在截至2025年12月31日的三个月内下降1022.7万美元或5.1%[201] - 拉丁美洲地区净收入在截至2025年12月31日的三个月内增长1161.3万美元或19.7%[201] 管理层讨论和指引 - 预计2026财年因关税增加，销售成本将受到约8000万美元的负面影响，预计影响毛利率约160个基点[167] 重组相关活动与成本 - 董事会批准将2025年重组计划增加9500万美元，更新后计划总额高达2.55亿美元税前费用[163] - 在截至2025年12月31日的九个月中，记录了1.197亿美元的重组费用[166] - 2025年第三季度其他重组成本包括与Curry品牌分离相关的6970万美元非现金合同终止成本[166] - 第四季度重组费用为7498万美元，占收入比5.6%，显著高于去年同期的1395万美元（占1.0%）[171] 现金流与资本管理 - 前九个月经营活动产生的现金流量增加1.14199亿美元，主要受营运资本变动增加1.892亿美元推动[236][237] - 前九个月投资活动现金使用增加5.74509亿美元，融资活动现金流入增加5.14941亿美元[236] - 投资活动现金流出同比增加5.745亿美元，主要因存入6.012亿美元作为2026年到期优先票据的偿债受限投资[238] - 资本支出为7200万美元，占净收入约2%，同比减少6790万美元（上期为1.399亿美元）[239] - 融资活动现金流入同比增加5.149亿美元，期间发行4亿美元2030年到期优先票据并循环信贷借款2亿美元（已偿还）[240] - 股票回购金额为2500万美元，低于上年同期的6500万美元[240] - 应付账款变动贡献8020万美元现金流入，应收账款变动导致7180万美元现金流出[241] - 存货变动贡献2770万美元现金流入，其他流动及非流动资产变动导致现金流出[241] 资产负债与融资活动 - 截至2025年12月31日，公司拥有约4.65亿美元现金及现金等价物[225] - 公司已根据股票回购计划累计回购1.15亿美元C类普通股，该计划总额为5亿美元，剩余额度约3.85亿美元[227][235] - 公司约6.5亿美元的海外收益（含本财年2.5亿美元现金股息）不再被无限期再投资，将用于国际业务[229] - 循环信贷额度总额为11亿美元，截至2025年12月31日无未偿借款，信用证未偿金额为4550万美元[242][243][245] - 信贷协议要求利息覆盖比率不低于3.50:1，杠杆比率不高于3.25:1（特定情况下可至3.75:1）[248] - 公司于2025年8月通过发行新票据、借款及现金完成对2026年到期6亿美元、利率3.25%优先票据的清偿[252] - 2025年6月发行4亿美元、利率7.25%的2030年到期优先票据[254]

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 2025年第四季度营收为105.65亿美元，同比下降12.2%（2024年同期为120.35亿美元）[26] - 2025年全年营收为442.62亿美元，同比下降9.5%（2024年为488.89亿美元）[26] - 2025年第四季度归属于PAA的净收入为3.42亿美元，大幅高于2024年同期的3600万美元[26] - 2025年全年归属于PAA的净收入为14.35亿美元，同比增长85.9%（2024年为7.72亿美元）[26] - 2025年第四季度持续经营业务每股基本及摊薄净收益为0.26美元，2024年同期为亏损0.15美元[26] - 2025年第四季度净收入为4.27亿美元，较2024年同期的1.19亿美元增长258.8%[37] - 2025年全年归属于PAGP的净利润为2.6亿美元，较2024年的1.03亿美元增长152.4%[59] - 2025年全年持续经营业务每股基本收益为0.77美元，较2024年的0.19美元增长305.3%[59] - 2025年全年运营收入为14.28亿美元，较2024年的8.62亿美元增长65.7%[59] - 2025年第四季度归属于普通合伙人的持续经营净收入为1.87亿美元，而2024年同期为净亏损1.01亿美元[29] - 2025年全年归属于普通合伙人的净收入为11.69亿美元，较2024年的5.14亿美元增长127%[29] - 2025年全年持续经营业务每股基本和摊薄净收入为1.12美元，较2024年的0.40美元增长180%[29] - 2025年全年调整后归属于普通合伙人的净收入为10.86亿美元，调整后每股收益为1.54美元[35] - 2025年第四季度调整后每股收益为0.40美元，较2024年同期的0.42美元略有下降[35] - PAGP在2025年第四季度归属于其的净收入为6200万美元，而2024年同期为净亏损1100万美元[57] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 2025年第四季度场区运营成本为2.81亿美元，包含与2015年Line 901事故相关的2.25亿美元调整[26] - 2025年全年利息净支出为4.67亿美元，较2024年的3.82亿美元增长22.3%[59] - 2025年全年折旧与摊销费用为9.53亿美元，较2024年的9.01亿美元增长5.8%[59] 财务数据关键指标变化：调整后EBITDA与现金流 - 2025年第四季度归属于PAA的调整后EBITDA为7.38亿美元，全年为28.33亿美元，全年同比增长2%[7] - 2025年第四季度归属于PAA的调整后EBITDA为7.38亿美元，同比增长1.2%（2024年同期为7.29亿美元）[55] - 2025年全年调整后EBITDA为33.74亿美元，较2024年的33.26亿美元增长1.4%[37] - 2025年全年归属于PAA的调整后EBITDA为28.33亿美元，较2024年的27.79亿美元增长1.9%[37] - 2025年全年隐含可分配现金流为20.63亿美元，较2024年的20.05亿美元增长2.9%[37] - 2025年第四季度普通单位隐含可分配现金流为0.68美元，较2024年同期的0.64美元增长6.3%[37] - 2025年全年普通单位隐含可分配现金流为2.61美元，较2024年的2.49美元增长4.8%[37] - 2025年第四季度普通单位现金分配为0.3800美元，较2024年同期的0.3175美元增长19.7%[37] - 2025年第四季度普通单位分配覆盖率为1.79倍，低于2024年同期的2.01倍[37] - 2025年第四季度调整后自由现金流为负12.19亿美元，而2024年同期为正3.65亿美元，主要由于包含18.66亿美元的收购净现金流出[39][41] - 2025年全年调整后自由现金流为负8.75亿美元，而2024年为正12.47亿美元[39] - 2025年全年经营活动产生的净现金为29.36亿美元，较2024年的24.90亿美元增长18%[31] - 2025年全年投资活动使用的净现金为37.69亿美元，主要用于包括Cactus III收购在内的26.51亿美元收购支出[31] - 2025年第四季度公司调整后EBITDA为2400万美元，较2024年同期的负1.8亿美元大幅改善[44] - 2025年全年公司调整后EBITDA为4600万美元，而2024年全年为负4.09亿美元[44] 各条业务线表现：原油业务 - 2025年第四季度原油业务调整后EBITDA为6.11亿美元，同比增长7%；NGL业务调整后EBITDA为1.22亿美元，同比下降21%[10] - 2025年全年原油业务调整后EBITDA为23.44亿美元，同比增长3%；NGL业务调整后EBITDA为4.69亿美元，同比下降2%[10] - 原油板块2025年第四季度调整后EBITDA为6.11亿美元，同比增长7.4%（2024年同期为5.69亿美元）[46] - 原油板块2025年全年调整后EBITDA为23.44亿美元，同比增长3.0%（2024年全年为22.76亿美元）[46] - 2025年第四季度原油板块调整后EBITDA为6.11亿美元，同比增长7.4%（2024年同期为5.69亿美元）[55] - 2025年第四季度原油板块收入为105.12亿美元，同比下降12.1%（2024年同期为119.59亿美元）[46] - 2025年全年原油板块收入为441.31亿美元，同比下降9.4%（2024年全年为487.2亿美元）[46] - 2025年第四季度原油板块维护性资本支出为4400万美元，同比下降8.3%（2024年同期为4800万美元）[46] - 2025年全年原油板块维护性资本支出为1.53亿美元，同比下降16.4%（2024年全年为1.83亿美元）[46] - 2025年第四季度原油管道总运输量为1007.9万桶/天，同比增长11.6%（2024年同期为902.8万桶/天）[53] - 2025年第四季度Permian Basin地区原油管道运输量为773.8万桶/天，同比增长13.0%（2024年同期为684.6万桶/天）[53] 各条业务线表现：NGL业务 - NGL板块（含已终止经营业务）2025年第四季度调整后EBITDA为1.22亿美元，同比下降20.8%（2024年同期为1.54亿美元）[48] - NGL板块（含已终止经营业务）2025年全年调整后EBITDA为4.69亿美元，同比下降2.3%（2024年全年为4.8亿美元）[48] - 已终止运营的NGL业务在2025年第四季度收入为3.97亿美元，同比增长8.2%（2024年同期为3.67亿美元）[50] - 已终止运营的NGL业务在2025年第四季度税后净收入为1.02亿美元，同比增长37.8%（2024年同期为0.74亿美元）[50] - 已终止运营的NGL业务2025年全年税后净收入为3.83亿美元，同比增长65.8%（2024年为2.31亿美元）[50] - 2025年第四季度来自已终止NGL业务的调整后EBITDA为1.31亿美元，同比下降12.1%（2024年同期为1.49亿美元）[51] - 2025年全年来自已终止NGL业务的调整后EBITDA为5.03亿美元，同比增长0.4%（2024年为5.01亿美元）[51] - 2025年全年终止经营业务贡献净利润1.08亿美元，占PAGP基本每股收益0.54美元[63] 管理层讨论和指引：财务与运营展望 - 公司预计2026年全年归属于PAA的调整后EBITDA中点为27.5亿美元，上下浮动7500万美元[4] - 公司预计到2027年通过效率计划实现约1亿美元的成本节约，其中约一半在2026年实现；预计Cactus III收购带来5000万美元的协同效应[4] - 公司预计2026年产生强劲的调整后自由现金流约18亿美元（不包括资产与负债变动以及NGL剥离的预期现金收益）[4] - 公司预计2026年全年增长性资本支出约为3.5亿美元，维护性资本支出约为1.65亿美元[4] - 公司预计加拿大NGL业务的出售交易预计将在2026年第一季度末完成[24] - 2025年底的备考杠杆率为3.9倍；预计在2026年第一季度末完成NGL资产剥离后，将回归至3.25倍至3.75倍目标区间的中点[4] 管理层讨论和指引：资本分配与股东回报 - 公司宣布年度化分派增加每股0.15美元，使年度化分派率达到每股1.67美元，较2025年水平总计增长10%[4] - 公司于2025年1月31日回购了约1270万股A系列优先股[29] 其他财务数据：资产、债务与资本支出 - 截至2025年12月31日总资产为301.69亿美元，较2024年底的265.62亿美元增长13.6%[27] - 2025年总资产为312.76亿美元，较2024年的277.56亿美元增长12.7%[61] - 2025年财产和设备净值为168.6亿美元，较2024年的134.46亿美元增长25.4%[61] - 截至2025年12月31日总债务为112.62亿美元，较2024年底的76.21亿美元显著增加[28] - 截至2025年12月31日长期债务与总账面资本化比率为52%，高于2024年底的42%[28] - 2025年长期债务（高级票据及其他）合计为106.96亿美元，较2024年的72.11亿美元增长48.3%[61] - 2025年全年投资性资本支出为5.08亿美元，较2024年的3.29亿美元增长54%[33] - 2025年末现金及现金等价物和受限现金总额为3.28亿美元，较年初的3.48亿美元减少2000万美元[31] 其他没有覆盖的重要内容：业务规模与运营 - 公司平均每日处理超过900万桶原油和天然气液体[69] 其他没有覆盖的重要内容：风险因素 - 公司正在推进加拿大NGL业务剥离交易，但交易可能无法按预期条款或时间完成，甚至可能无法完成[65] - 公司业务面临北美原油和NGL产量因多种因素（如生产商现金流减少、资本获取困难等）大幅下降的风险，这可能导致其资产处理的实物量及可获毛利下降[65] - 公司业务可能受到美国及其他地区普遍经济、市场或商业状况的影响，包括经济衰退风险、持续高通胀和供应链问题[65] - 公司运营可能受到极端天气事件（如飓风、洪水、野火和干旱）的干扰[65] - 公司面临运营区域竞争和产能过剩的影响，包括费率、运量和毛利的下行压力[65] - 公司成功整合及运营合资企业和收购资产的能力存在不确定性[65] - 公司可能面临因客户或交易对手方（无论是否合理）未能履行合同义务而造成的损失[68] - 公司投资资本项目的实施或资本化可能因许可延迟、许可撤销或其他因素而失败或延迟[68] - 资本市场紧缩或其他因素可能增加公司的资本成本或限制其以满意条款获得债务或股权融资的能力[68]

财务业绩：收入与利润（同比/环比） - 2025年第四季度营收为105.65亿美元，同比下降12.2%（2024年同期为120.35亿美元）[26] - 2025年全年营收为442.62亿美元，同比下降9.5%（2024年为488.89亿美元）[26] - 2025年第四季度归属于PAA的净收入为3.42亿美元，较2024年同期的3600万美元大幅增长[26] - 2025年全年归属于PAA的净收入为14.35亿美元，同比增长85.9%（2024年为7.72亿美元）[26] - 2025年第四季度持续经营业务每股收益为0.26美元，而2024年同期为每股亏损0.15美元[26] - 2025年全年持续经营业务每股收益为1.12美元，同比增长180%（2024年为0.40美元）[26] - 2025年第四季度基本每股净收益为0.41美元，去年同期为每股净亏损0.04美元[38] - 2025年全年基本和稀释后每股净收入为1.66美元，较2024年的0.73美元增长127%[29] - 2025年第四季度调整后每股净收入为0.40美元，2024年同期为0.42美元[35] - 2025年全年调整后每股净收入为1.54美元，较2024年的1.51美元增长2%[35] - 2025年第四季度总收入为105.12亿美元，同比下降12.1%（2024年同期为119.59亿美元）[46] - 2025年全年总收入为441.31亿美元，同比下降9.4%（2024年为487.20亿美元）[46] - 2025年全年运营收入为14.28亿美元，较2024年的8.62亿美元大幅增长65.7%[59] - 2025年全年归属于PAGP的净利润为2.60亿美元，较2024年的1.03亿美元增长152.4%[59] - 2025年全年基本每股收益为1.31美元，较2024年的0.52美元增长151.9%[59] - 2025年全年持续经营业务基本每股收益为0.77美元，较2024年的0.19美元增长305.3%[59] - 2025年第四季度归属于PAGP的持续经营业务净收入为3300万美元，而2024年同期为净亏损3100万美元[64] - 2025年第四季度基本每股收益为0.31美元，而2024年同期为每股亏损0.05美元[64] - 母公司PAGP第四季度归属于普通股股东的净收入为6200万美元，基本每股收益为0.31美元（2024年同期净亏损1100万美元，每股亏损0.05美元）[57] 财务业绩：调整后EBITDA与现金流 - 2025年第四季度归属于PAA的调整后EBITDA为7.38亿美元，全年为28.33亿美元[4] - 2025年第四季度调整后EBITDA为8.75亿美元，同比增长0.9%[37] - 2025年全年调整后EBITDA为33.74亿美元，同比增长1.4%[37] - 2025年第四季度归属于普通合伙人的隐含可分配现金流为4.81亿美元，同比增长7.1%[37] - 2025年全年归属于普通合伙人的隐含可分配现金流为18.38亿美元，同比增长5.0%[37] - 2025年第四季度调整后自由现金流为负12.19亿美元，去年同期为正3.65亿美元[40] - 2025年第四季度调整后自由现金流（剔除资产和负债变动）为负12.22亿美元，去年同期为正1.34亿美元[43] - 2025年全年经营活动产生的净现金为29.36亿美元，较2024年的24.90亿美元增长18%[31] - 公司整体（PAA）第四季度调整后EBITDA为7.38亿美元，同比增长1.2%（2024年同期为7.29亿美元）；全年调整后EBITDA为28.33亿美元，同比增长1.9%（2024年为27.79亿美元）[55] 业务线表现：原油板块 - 2025年第四季度原油业务调整后EBITDA为6.11亿美元，同比增长7%；NGL业务调整后EBITDA为1.22亿美元，同比下降21%[10] - 2025年全年原油业务调整后EBITDA为23.44亿美元，同比增长3%；NGL业务调整后EBITDA为4.69亿美元，同比下降2%[10] - 2025年第四季度原油板块调整后EBITDA为6.11亿美元，同比增长7.4%（2024年同期为5.69亿美元）[46] - 2025年全年原油板块调整后EBITDA为23.44亿美元，同比增长3.0%（2024年为22.76亿美元）[46] - 原油板块第四季度调整后EBITDA为6.11亿美元，同比增长7.4%（2024年同期为5.69亿美元）；全年调整后EBITDA为23.44亿美元，同比增长3.0%（2024年为22.76亿美元）[55] - 第四季度原油管道运输总量为1007.9万桶/日，同比增长11.6%（2024年同期为902.8万桶/日）；全年总量为968.0万桶/日，同比增长8.3%（2024年为893.4万桶/日）[53] - 第四季度Permian盆地原油管道运输量为773.8万桶/日，同比增长13.0%（2024年同期为684.6万桶/日）[53] 业务线表现：NGL板块（持续与终止运营） - NGL板块（持续运营）第四季度调整后EBITDA为亏损900万美元（2024年同期为盈利500万美元）；全年调整后EBITDA为亏损3400万美元（2024年亏损2100万美元）[55] - 2025年第四季度NGL板块调整后EBITDA为1.22亿美元，同比下降20.8%（2024年同期为1.54亿美元）[48] - 2025年全年NGL板块调整后EBITDA为4.69亿美元，同比下降2.3%（2024年为4.80亿美元）[48] - 第四季度NGL分馏量为15.0万桶/日，同比增长8.7%（2024年同期为13.8万桶/日）；NGL管道运输量为24.1万桶/日，同比增长7.6%（2024年同期为22.4万桶/日）[53] - 已终止运营业务（NGL）第四季度收入为3.97亿美元，同比增长8.2%（2024年同期为3.67亿美元）；全年收入为13.17亿美元，同比增长11.2%（2024年为11.84亿美元）[50] - 已终止运营业务（NGL）第四季度税后净收入为1.02亿美元，同比增长37.8%（2024年同期为7400万美元）；全年税后净收入为3.83亿美元，同比增长65.8%（2024年为2.31亿美元）[50] - 已终止运营业务（NGL）第四季度调整后EBITDA为1.31亿美元，同比下降12.1%（2024年同期为1.49亿美元）；全年调整后EBITDA为5.03亿美元，同比增长0.4%（2024年为5.01亿美元）[51] 成本与费用 - 2025年第四季度利息支出净额为1.59亿美元，同比增长42.0%（2024年同期为1.12亿美元）[26] - 2025年全年利息净支出为4.67亿美元，较2024年的3.82亿美元增长22.3%[59] - 2024年第四季度现场运营成本包含与2015年Line 901事故相关的2.25亿美元调整[26] - 公司预计到2027年通过效率举措节省约1亿美元成本（约一半在2026年实现），并预计Cactus III收购带来5000万美元协同效应[4] 资本支出与投资活动 - 2025年全年资本支出总额为8.45亿美元，其中投资性资本支出为6.19亿美元，维护性资本支出为2.26亿美元[33] - 2025年全年原油板块投资性资本支出为5.20亿美元，较2024年的3.00亿美元增长73%[33] - 2025年全年原油板块维护性资本支出为1.53亿美元，同比下降16.4%（2024年为1.83亿美元）[46] - 2025年全年投资活动净现金流出为37.69亿美元，主要用于包括26.51亿美元收购（如Cactus III）在内的投资[31] - 2025年第四季度用于投资活动的净现金为19.37亿美元，主要因包括Cactus III收购在内的收购活动[40][41] 债务、杠杆与资本结构 - 截至2025年12月31日总债务为112.62亿美元，较2024年的76.21亿美元增长47.8%[28] - 截至2025年12月31日长期债务与总账面资本化比率为52%，高于2024年的42%[28] - 2025年末备考杠杆率为3.9倍，预计在2026年第一季度末完成NGL资产剥离后，将回归至3.25-3.75倍目标区间的中点[4] - 截至2025年12月31日总资产为312.76亿美元，较2024年底的277.56亿美元增长12.7%[61] - 截至2025年12月31日总负债为170.60亿美元，较2024年底的134.40亿美元增长26.9%[61] 股东回报与分派 - 宣布年度化分派增加每股0.15美元，使年度化分派率较2025年水平增长10%，达到每股1.67美元[4] - 分派覆盖率目标阈值从160%降至150%，为未来每年每股0.15美元的目标分派增长提供空间[4] - 2025年第四季度普通单位现金分配为每股0.38美元，同比增长19.7%[37] - 2025年第四季度隐含可分配现金流覆盖率为1.79倍，低于去年同期的2.01倍[37] - 公司于2025年1月31日回购了约1270万股A系列优先单位[29] 管理层业绩指引与展望 - 预计2026年全年归属于PAA的调整后EBITDA中点为27.5亿美元，上下浮动7500万美元[4] - 预计2026年将产生约18亿美元的强劲调整后自由现金流（不包括资产与负债变动及NGL剥离的预期现金收益）[4] - 公司正在推进加拿大NGL业务剥离交易，但交易可能无法按预期条款或时间表完成[66] 其他财务数据与调整项 - 2025年第四季度归属于普通合伙人的持续经营净收入为1.87亿美元，而2024年同期为净亏损1.01亿美元[29] - 2025年全年归属于普通合伙人的持续经营净收入为7.86亿美元，较2024年的2.83亿美元增长178%[29] - 2025年第四季度影响可比性的项目净额为2400万美元（2024年同期为净损失1.80亿美元）[44] - 2025年全年影响可比性的项目净额为4600万美元（2024年为净损失4.09亿美元）[44] - 2025年第四季度衍生品及库存估值调整收益3300万美元（2024年同期为损失600万美元）[44] 业务规模与运营数据 - 公司平均每日处理超过900万桶原油和天然气液体[70] 风险因素 - 公司业务面临北美原油和天然气液体产量大幅下降的风险，这可能影响其资产的实际或预期处理量[66] - 公司运营区域存在竞争和产能过剩风险，可能导致费率、运量和利润面临下行压力[66] - 公司业务可能受到全球经济、市场或商业状况的影响，包括经济衰退、高通胀和供应链问题[66] - 公司面临原油和天然气液体市场需求波动及炼油产能变化的风险[66] - 公司成功取决于能否完成收购、剥离、合资等战略机遇并实现其效益[66] - 公司业务可能受到当前及未来法律、法规、会计标准及相关解释的负面影响[66] - 公司面临客户或交易对手方拒绝或无法履行合同义务的风险[66] - 公司可能因许可延迟或撤销等因素，无法实施或资本化投资项目，或项目延迟[69]

财务风险敞口与敏感性 - 利率敏感性分析显示，利率立即平行上升100个基点，预计未来12个月净利息收入将减少3,500万美元[300] - 利率敏感性分析显示，利率立即平行下降100个基点，预计未来12个月净利息收入将增加3,500万美元[300] - 公司主要市场风险敞口来自融资活动，其消费贷款和信用卡主要为固定利率，对利率不敏感[299] - 公司债务主要为固定利率，因此不受重大利率风险影响[299] - 公司对其他市场风险（如外汇、股票和大宗商品价格）的敞口有限，且被认为对经营或财务状况不具重大影响[302] 企业社会责任与社区投资 - 公司金融教育项目“Credit Worthy”已覆盖超过4,900所学校及600,000名学生[70] - 公司计划通过“Credit Worthy”项目提供高达600,000美元的奖学金[70] 人力资源与组织 - 截至2025年12月31日，公司拥有约9,300名员工[60] - 2025年员工敬业度调查参与率达到90%[62]

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 公司2025年第四季度总营收为4.599亿美元，同比增长13%[125] - 运营收入为1.638亿美元，同比增长18%[125] - 净收入为9272万美元，同比增长22%[125] - 截至2025年12月31日的六个月，公司总收入为6.182亿美元，同比增长13%（增加7207.1万美元）[126][129] - 运营收入为1.3408亿美元，同比增长11%（增加1355.7万美元）[126][151] - 净利润为7106.1万美元，同比增长26%（增加1448.9万美元）[126] - 截至2025年12月31日的三个月，调整后营业利润为190430美元，同比增长26418美元或16%[160] - 截至2025年12月31日的六个月，调整后营业利润为197511美元，同比增长31590美元或19%[162] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 总直接运营费用为2.127亿美元，同比增长8%[125] - 销售、一般及行政费用为6836万美元，同比增长20%[125] - 所得税费用为6082万美元，同比增长23%[125] - 总直接运营费用为3.1503亿美元，同比增长7%（增加2024.3万美元）[126][143] - 销售、一般及行政费用为1.2494亿美元，同比大幅增长21%（增加2200.9万美元），主要原因是员工薪酬福利增加，包含397万美元的高管层过渡成本[126][148] - 所得税费用为4205.2万美元，同比增长17%（增加618万美元）[126] - 截至2025年12月31日的三个月和六个月，利息支出分别减少2532美元和5547美元，主要由于国家物业设施下的平均借款利率降低[153] 各条业务线表现 - 娱乐产品收入为3.605亿美元，同比增长13%[125] - 食品、饮料和商品收入为6432万美元，同比增长8%[125] - 场馆许可费及其他租赁收入为3516万美元，同比增长18%[125] - 娱乐业务收入为4.9176亿美元，同比增长13%（增加5840.6万美元），主要受圣诞奇观演出（增加1943.6万美元）及其他现场娱乐活动（增加1858万美元）推动[126][130][134] - 食品、饮料和商品收入为8716.1万美元，同比增长11%（增加886.5万美元）[126] - 场馆许可费及其他租赁收入为3927.8万美元，同比增长14%（增加480万美元），部分原因是尼克斯队和游骑兵队在本报告期内在花园球场多进行了4场季前/常规赛[126][141][142] 其他财务数据 - 长期资产减值损失为1378.2万美元，主要与纽约公司办公室的使用权资产减值有关[126][149] - 截至2025年12月31日，公司不受限制的现金及现金等价物余额为157056美元[166] - 截至2025年12月31日，公司总债务本金余额为594141美元[166] - 截至2025年12月31日，国家物业循环信贷额度下的可用借款能力为132573美元[166][167] - 国家物业定期贷款额度下的利率截至2025年12月31日为5.97%[169] - 截至2025年12月31日的六个月，经营活动提供的净现金为184194美元，相比去年同期的85499美元大幅增长[176] - 截至2025年12月31日的六个月，投资活动使用的净现金为15290美元[176] - 截至2025年12月31日的六个月，融资活动使用的净现金为54865美元[176] - 经营活动产生的现金流量净额在截至2025年12月31日的六个月内同比增加98,695美元，主要由于非现金项目调整后的净利润增加15,236美元，以及营运资本变动产生的现金流量增加83,459美元[177] - 营运资本变动产生的现金流量增加主要由于：应计及其他流动/非流动负债的净现金流出减少；关联方应收/应付款项净额的净现金流出减少；应付账款的净现金流出减少；这些部分被应收账款净现金流入减少所抵消[177][178] - 投资活动使用的现金流量净额在截至2025年12月31日的六个月内同比减少992美元至15,290美元，主要由于资本支出减少[179] - 筹资活动使用的现金流量净额在截至2025年12月31日的六个月内同比增加7,312美元至54,865美元，主要由于从National Properties循环信贷额度获得的收益减少，部分被该额度下的本金偿还额降低所抵消[180] 各地区表现 - 公司所有收入和资产均位于美国，主要集中在纽约市大都会区[122] 管理层讨论和指引 - 公司业务具有季节性，其收入（如圣诞奇观秀收入和来自MSG Sports的场馆许可费）及营业利润 disproportionately 集中在财年第二和第三季度，第一和第四季度则 disproportionately 较低[181] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司通过其子公司MSG National Properties面临与信贷额度借款相关的潜在利率风险，利率变化可能增加利息支出[185] - 假设截至2025年12月31日的浮动利率增加200个基点并持续一整年，将使公司信贷额度未偿还金额的利息支出增加11,883美元[185]

财务数据关键指标变化：每股账面价值与股东权益 - 截至2025年12月31日，每股账面价值为2,188美元，第四季度增长18%，全年增长25%（含股息）[2] - 每股账面价值从2024年12月31日的1,745.87美元大幅增长至2025年12月31日的2,187.97美元，年化增长率为25.4%[40] - 公司普通股股东权益从2024年12月31日的44.837亿美元增长至2025年12月31日的54.254亿美元，增幅为21.0%[38] 财务数据关键指标变化：综合收益与净收入 - 2025年全年综合收益（归属于普通股股东）为11.09亿美元，而2024年为2.3亿美元[3] - 2025年第四季度归属于White Mountains普通股股东的净收入为8.358亿美元，而2024年同期为净亏损1.304亿美元[44] - 2025年全年归属于White Mountains普通股股东的净收入为11.064亿美元，较2024年的2.304亿美元大幅增长[44] - 2025年第四季度基本和稀释后每股收益为327.23美元，而2024年同期为每股亏损50.78美元[47] - 2025年全年基本和稀释后每股收益为430.14美元，较2024年的89.79美元增长379.1%[47] 财务数据关键指标变化：总收入与税前利润 - 2025年第四季度总收入为16.038亿美元，较2024年同期的3.58亿美元大幅增长348.0%[42] - 2025年全年总收入为37.35亿美元，较2024年的22.398亿美元增长66.8%[42] - 2025年总营收为37.35亿美元，较2024年的22.398亿美元增长66.8%[52][55] - 2025年第四季度税前利润为9.01亿美元，而2024年同期为税前亏损1.207亿美元，业绩实现显著扭亏为盈[49][50] - 2025年第四季度税前收入为9.01亿美元，相比2024年同期的税前亏损1.207亿美元实现扭亏为盈[44] - 2025年税前利润为13.287亿美元，较2024年的3.167亿美元增长319.7%[52][55] 财务数据关键指标变化：投资表现 - 2025年第四季度总合并投资组合回报率为2.3%，全年为9.1%；若排除MediaAlpha，则分别为2.0%和8.9%[31][32] - 2025年第四季度，排除MediaAlpha的股票投资组合回报率为3.2%，全年为13.0%；同期短期固定收益投资组合回报率分别为1.1%和5.9%[33] - 公司总合并投资组合回报率（不含MediaAlpha）在2025年第四季度为2.0%，而2024年同期为-0.4%[80] - 公司总合并投资组合回报率（不含MediaAlpha）在2025年全年为8.9%，而2024年全年为6.5%[80] - 公司总权益投资组合回报率（不含MediaAlpha）在2025年第四季度为3.2%[80] - 公司总权益投资组合回报率（不含MediaAlpha）在2025年全年为13.0%[80] - 2025年第四季度净投资收入为6780万美元，较2024年同期的5530万美元增长22.6%[49][50] - 2025年全年净投资收入为2.48亿美元，较2024年的2.274亿美元增长9.1%[52][55] - 2025年第四季度净已实现和未实现投资收益为8230万美元，而2024年同期为净损失8380万美元，投资表现大幅改善[49][50] - 2025年已实现及未实现投资净收益为3.319亿美元，较2024年的1.469亿美元增长126.0%[52][55] - 2025年第四季度财产与意外险及再保险业务净已实现和未实现投资损益为2620万美元，而2024年同期为亏损3400万美元[42] - MediaAlpha投资在第四季度和全年分别带来未实现投资收益2,800万美元和3，000万美元[3] - 对MediaAlpha的投资在2025年第四季度带来2800万美元的净收益，而2024年同期为1.217亿美元的净损失[49][50] - White Mountains对MediaAlpha的投资在2025年12月31日的账面价值为2.31亿美元，较2025年9月30日的2.03亿美元有所增加；MediaAlpha股价从11.38美元上涨至12.95美元[24] 财务数据关键指标变化：费用 - 2025年全年总费用为24.063亿美元，较2024年的19.231亿美元增长25.1%[44] - 2025年总费用为24.063亿美元，较2024年的19.231亿美元增长25.1%[52][55] - 2025年第四季度总费用为7.028亿美元，较2024年同期的4.787亿美元增长46.8%，部分源于或有对价公允价值变动增加至9880万美元（2024年同期为1380万美元）[49][50] - 财产险与再保险业务2025年第四季度费用为4.528亿美元，同比增长25.5%[44] - 财产险分销业务2025年全年费用为2.062亿美元，较2024年的1.471亿美元增长40.2%[44] 各条业务线表现：Ark/WM Outrigger部门 - Ark/WM Outrigger部门2025年全年综合成本率为81%，毛承保保费为25.57亿美元，同比增长16%[3][4] - Ark在2025年第四季度和全年的综合成本率分别为79%和83%[5] - WM Outrigger Re在2025年第四季度和全年的综合成本率分别为41%和57%[9] - Ark/WM Outrigger 2025年第四季度综合赔付率为77.2%，较去年同期的77.3%基本持平，但Ark分部赔付率从76.7%上升至79.1%[57] - Ark/WM Outrigger 2025年全年综合赔付率为81.4%，较2024年的81.8%略有改善[59] - Ark/WM Outrigger 2025年全年净已赚保费为16.974亿美元，同比增长6.9%[59] - Ark分部2025年全年净承保保费为17.274亿美元，同比增长8.5%[59] - Ark分部2025年第四季度净已赚保费为4.111亿美元，同比增长5.6%[57] - Ark部门2025年第四季度已赚取保费为4.111亿美元，同比增长5.6%（2024年同期为3.893亿美元）[49][50] - WM Outrigger Re 2025年第四季度损失及损失调整费用比率大幅改善至5.9%，去年同期为64.7%[57] - 2025年Ark/WM Outrigger部门税前利润为2.651亿美元，较2024年的2.527亿美元增长4.9%[52][55] - 2025年第四季度财产与意外险及再保险业务净投资收入为2950万美元，较2024年同期的2420万美元增长21.9%[42] 各条业务线表现：HG Global部门 - HG Global在2025年全年毛承保保费为6,100万美元，同比增长17%；承保单票面价值为31.7亿美元，同比增长7%[12][17] - HG Global 2025年全年承担保单总面值为317亿美元，同比增长7.4%[61] - HG Global 2025年全年总毛承保保费为6140万美元，同比增长17.2%[61] - HG Global 2025年第四季度总毛定价为204个基点，较去年同期的190个基点有所上升[61] - HG Global 截至2025年12月31日未到期保费净额为23.1亿美元，较去年同期增长9.6%[61] - 2025年HG Global部门税前利润为1.396亿美元，而2024年为税前亏损3950万美元[52][55] - HG Global部门2025年第四季度因BAM盈余票据公允价值变动录得3750万美元损失，导致该部门总营收为负1200万美元[49] 各条业务线表现：Kudu部门 - Kudu在2025年全年股本回报率为13%，其参与合同投资组合公允价值（同店基础上）增长8%[3][18] - Kudu部门2025年全年GAAP净投资收入为7.87亿美元，同比增长18.0%[64] - Kudu部门2025年全年调整后EBITDA为6.49亿美元，年化调整后EBITDA为7.04亿美元[64] - Kudu部门2025年全年总净资本投入为83.21亿美元，其中股权资本47.38亿美元，债务资本35.83亿美元[64] - Kudu部门2025年现金收入收益率为10.1%，高于其GAAP净投资收入收益率9.5%[64][72] - Kudu部门参与合同期末余额从2024年的10.084亿美元增长至2025年的12.85亿美元[66] - Kudu部门2025年第四季度GAAP净收入为2.02亿美元，扭转了2024年同期1.81亿美元的亏损[64] - Kudu的年度化调整后EBITDA被公司视为理解其业务完整盈利状况的关键非GAAP指标[73] 各条业务线表现：Bamboo部门 - 出售Bamboo交易带来净收益8.16亿美元，为2025年每股账面价值贡献约320美元[3] - Bamboo在2025年1月1日至12月5日期间佣金和费用收入为2.11亿美元，税前收入为4000万美元；而2024年全年分别为1.35亿美元和3300万美元[22] - Bamboo在2025年1月1日至12月5日期间管理保费为7.05亿美元，较2024年全年的4.84亿美元大幅增长[22] - Bamboo在2025年全年管理保费为7.66亿美元，同比增长58%；MGA调整后EBITDA为1.06亿美元，同比增长2倍[23] - Bamboo部门在2025年1月1日至12月5日期间MGA调整后EBITDA为9.14亿美元，显著高于2024年全年的5.27亿美元[68] - Bamboo部门在2025年期间总营收为24.63亿美元，其中佣金和费用收入为21.14亿美元[68] - Bamboo的MGA税前利润在2025年第四季度为100万美元，而2024年同期为1080万美元[75] - Bamboo的MGA税前利润在2025年全年为4110万美元，而2024年全年为3170万美元[75] 各条业务线表现：Distinguished部门 - Distinguished在2025年第四季度管理保费为1.45亿美元，佣金和费用收入为4300万美元，税前亏损为1400万美元[23] - Distinguished部门在2025年9月2日至12月31日期间ScaleCo调整后EBITDA为9100万美元[69] - Distinguished部门同期总营收为5.77亿美元，其中佣金和费用收入为5.67亿美元[69] - Distinguished的ScaleCo调整后EBITDA排除了非现金股权薪酬和交易费用等特定项目[78][79] 各条业务线表现：其他业务 - White Mountains其他业务在2025年第四季度和全年税前收入分别为8.58亿美元和8.10亿美元，主要受出售Bamboo推动，该交易在2025年确认了8.16亿美元的净收益[26] - 2025年其他业务部门税前利润为8.102亿美元，较2024年的910万美元大幅增长[52][55] - 2025年第四季度其他业务部门营收为9.834亿美元，主要受Bamboo出售推动，而2024年同期为亏损8.77亿美元[49][50] - 其他业务收入包含出售Bamboo Group带来的8.493亿美元收益，是第四季度总收入增长的主要驱动力[42] - Bamboo集团出售于2025年12月5日完成，为公司带来8.493亿美元的净收益，是季度利润的主要贡献者[49] - 2025年出售Bamboo集团获得净收益8.493亿美元，占总税前利润的63.9%[52] 管理层讨论和指引：已赚保费与承保表现 - 财产与意外险及再保险业务全年已赚保费为16.974亿美元，较2024年的15.878亿美元增长6.9%[42] - 2025年已赚保费收入为17.771亿美元，较2024年的16.916亿美元增长5.1%[52][55] - 资产管理业务全年总收入为1.834亿美元，较2024年的1.188亿美元增长54.4%[42] 管理层讨论和指引：资本管理与股东回报 - 公司第四季度回购了约1.9亿美元的股票，未动用资本约为10亿美元[3] - White Mountains在2025年第四季度和全年回购并注销了95,484股和100,581股普通股，总金额分别为1.93亿美元和2.03亿美元，平均股价分别为2，017.34美元和2，013.67美元，均为期末每股账面价值的92%[30] - 2025年全年宣布并支付了每股1.00美元的股息[47] 其他没有覆盖的重要内容：非GAAP指标说明 - 非GAAP指标旨在帮助管理层和投资者评估Kudu、Bamboo和Distinguished的业绩表现[73][76][80] - 公司提供了从GAAP净利润到各非GAAP指标（如MGA EBITDA、ScaleCo EBITDA）的详细调节表[73][76][80] 其他没有覆盖的重要内容：其他财务数据 - 2025年第四季度其他综合收益（税后）为120万美元，而2024年同期为亏损120万美元[45] - 截至2025年12月31日，White Mountains总资产为123.065亿美元，其中财产与意外险及再保险资产为63.541亿美元，其他业务资产为25.779亿美元[36] - 公司总负债从2024年12月31日的47.946亿美元下降至2025年12月31日的60.514亿美元，但较上一季度（2025年9月30日）的66.285亿美元有所减少[38]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度净收入为2357.7万美元，较2024年同期的3141.6万美元下降25.0%[13] - 2025年第四季度净利润为344.2万美元，较2024年同期的381.7万美元下降9.8%[13] - 2025年第四季度每股收益为0.23美元，较2024年同期的0.26美元下降11.5%[13] - 2025年第四季度公司净利润为344.2万美元，基本和稀释后每股收益为0.23美元，低于2024年同期的381.7万美元净利润和0.26美元每股收益[41] - 2025年第四季度净收入为2357.7万美元，较2024年同期的3141.6万美元下降24.9%[67] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度毛利润为675.5万美元，毛利率为28.7%，较2024年同期毛利润866.8万美元（毛利率27.6%）有所改善[13] - 2025年第四季度计提信用损失准备9.5万美元，而2024年同期为0美元[59] - 2025年第四季度计提估计退货及折让准备4.5万美元，较2024年同期的16万美元大幅下降71.9%[59] - 2025年第四季度经营租赁成本及现金支付为11.5万美元，较2024年同期成本11.2万美元增长2.7%[62] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年第四季度运营活动产生的现金流为1111.7万美元，较2024年同期的1480.9万美元下降24.9%[19] 各条业务线表现 - 2025年第四季度公司净营收为2357.7万美元，较2024年同期的3141.6万美元下降，其中按时段确认的设备销售收入为929.5万美元，在某一时点确认的设备销售收入为590.4万美元[50] 各地区表现 - 美国市场2025年第四季度净收入为2267.7万美元，占总额96.2%，较2024年同期的2999.1万美元下降24.4%[67] - 加拿大市场2025年第四季度净收入为81万美元，较2024年同期的139.1万美元下降41.8%[67] 资产与负债状况 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为3673.1万美元，较2025年9月30日的2658.7万美元增长38.2%[11] - 截至2025年12月31日，公司总资产为2.28913亿美元，较2025年9月30日的2.22596亿美元增长2.8%[11] - 截至2025年12月31日，股东权益为2.15244亿美元，较2025年9月30日的2.11802亿美元增长1.6%[11] - 截至2025年12月31日，公司按公允价值计量的可交易证券总额为1.11003亿美元，其中第一层级（Level 1）资产为8021.2万美元，第二层级（Level 2）资产为3079.1万美元[34] - 截至2025年12月31日，公司存货净额为5324.9万美元，其中原材料2708.4万美元，在产品1282万美元，产成品1334.5万美元[39] - 截至2025年12月31日，公司呆滞及过时存货准备金为1584.3万美元，较2025年9月30日的1556.9万美元增加了27.4万美元[39] - 截至2025年12月31日，公司合同资产为509.1万美元，较2025年9月30日的1220.8万美元大幅减少[40] - 截至2025年12月31日，公司未确认税收优惠（UTBs）为212.2万美元，较2025年9月30日的198.3万美元有所增加[47] - 截至2025年12月31日，与客户合同相关的客户存款为602.2万美元，较2025年9月30日的388.9万美元增加[55] - 信用损失准备期末余额为49.8万美元，较期初43.4万美元增长14.7%[59] - 截至2025年12月31日，经营租赁使用权资产及当期租赁负债均为24.8万美元，较2025年9月30日的33.9万美元下降26.8%[63] - 公司长期资产总额：截至2025年12月31日为1642.2万美元，截至2025年9月30日为1605.5万美元，增长2.3%[67] 运营与项目相关变动 - 2025年第四季度合同资产减少711.7万美元，主要由于项目进度确认[19] - 2025年第四季度客户存款增加213.3万美元，反映预收款增加[19] - 2025年第四季度，公司交易证券的未实现净收益为16.9万美元[34] 客户与合同信息 - 2025年第四季度，有三名客户的营收占比分别达到11.5%、10.9%和10.6%[43] 租赁与承诺事项 - 截至2025年12月31日，加权平均剩余租赁期为0.67年，未来年度最低租赁付款额（2026年）为25.2万美元[63]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度营收下降5%至13.3亿美元，按固定汇率计算下降6%[3] - 2025财年第三季度（截至12月31日）净收入为13.28亿美元，同比下降5.2%；九个月累计净收入为37.95亿美元，同比下降4.7%[16][18] - 2025财年第三季度运营亏损为1.498亿美元，运营利润率为-11.3%；去年同期运营利润为1350万美元，利润率1.0%[16] - 运营亏损为1.5亿美元，调整后运营收入为2600万美元[3] - 季度净亏损4.31亿美元，其中包括对美国递延所得税资产的2.47亿美元估值备抵；调整后净利润为3700万美元[6] - 2025财年第三季度净亏损为4.308亿美元，净亏损率为-32.4%；去年同期净利润为120万美元，净利润率0.1%[16] - 摊薄后每股亏损1.01美元；调整后摊薄每股收益0.09美元[6] - 公司九个月净亏损扩大至4.52253亿美元，上年同期为1.3381亿美元[29] - 九个月经调整后营业利润为1.04221亿美元，GAAP营业亏损为1.29411亿美元[35] - 九个月经调整后净利润为6073.6万美元，GAAP净亏损为4.52253亿美元[37] - 九个月经调整后每股收益为0.14美元，GAAP每股亏损为1.06美元[39] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利率下降310个基点至44.4%[3] - 销售、一般及行政费用增长4%至6.65亿美元，调整后SG&A下降7%至5.63亿美元[3] - 2025财年第三季度毛利率为44.4%，同比下降310个基点；销售及管理费用率为50.0%，同比上升450个基点[16] 各地区市场表现 - 北美市场营收下降10%至7.57亿美元，国际市场营收增长3%至5.77亿美元[3] - 分区域看，北美市场第三季度收入7.567亿美元，同比下降10.3%；EMEA市场收入3.158亿美元，同比增长6.0%[18] - 按固定汇率计算，九个月总净收入下降5.5%，其中北美下降8.1%，EMEA增长4.9%[31] 各业务线/渠道/产品表现 - 分渠道看，批发渠道第三季度收入6.600亿美元，同比下降6.4%；DTC渠道收入6.468亿美元，同比下降3.9%[20] - 分产品看，服装第三季度收入9.340亿美元，同比下降3.3%；鞋类收入2.651亿美元，同比下降12.0%[22] 管理层讨论和指引 - 预计2026财年全年营收下降约4%，此前预期为下降4%至5%[7] - 预计2026财年全年摊薄后每股亏损在1.24至1.25美元之间；调整后摊薄每股收益预计在0.10至0.11美元之间[8] - 公司预计全年GAAP营业亏损约1.54亿美元，经调整后营业利润约1.1亿美元[42] - 公司预计全年经调整后每股收益在0.10至0.11美元之间，GAAP每股亏损约1.25美元[43] 其他财务数据（资产、负债、现金流等） - 库存下降2%至11亿美元[6] - 截至2025年12月31日，库存为10.75亿美元，较2025年3月31日的9.458亿美元有所增加[26] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为4.646亿美元，总负债为31.95亿美元，股东权益为14.35亿美元[26] - 经营活动现金流为2.57079亿美元，较上年同期的1.4288亿美元增长80%[29] - 投资活动现金流出6.73703亿美元，主要因购买6.01235亿美元限制性投资及资本支出[29] - 融资活动现金流入3.60486亿美元，主要来自发行6亿美元长期债务[29] 其他重要内容 - 公司其他（Corporate Other）项目在第三季度造成3.340亿美元的运营亏损，主要受外汇对冲损益及中央支持职能费用影响[24]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度营收下降5%至13.3亿美元，按固定汇率计算下降6%[3] - 第三季度净收入为13.28亿美元，同比下降5.2%[18][20][22] - 运营亏损为1.5亿美元，调整后运营收入为2600万美元[3] - 第三季度营业亏损1.498亿美元，营业亏损率为11.3%[16] - 当季净亏损4.31亿美元，包含2.47亿美元递延所得税资产估值备抵；调整后净利润为3700万美元[6] - 第三季度净亏损4.308亿美元，净亏损率为32.4%[16] - 摊薄后每股亏损1.01美元，调整后摊薄每股收益为0.09美元[6] - 公司九个月净亏损扩大至4.52253亿美元，上年同期为1.3381亿美元[29] - 九个月经调整后营业利润为1.04221亿美元，GAAP营业亏损为1.29411亿美元[35] - 九个月经调整后净利润为6073.6万美元，GAAP净亏损为4.52253亿美元[37] - 九个月经调整后每股收益为0.14美元，GAAP每股亏损为1.06美元[39] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利率下降310个基点至44.4%[3] - 第三季度毛利率为44.4%，同比下降310个基点[16] - 销售、一般及行政管理费用增长4%至6.65亿美元，调整后费用下降7%至5.63亿美元[3] - 第三季度重组费用为7498万美元，占收入的5.6%[16] 各地区表现 - 北美市场营收下降10%至7.57亿美元，国际市场营收增长3%至5.77亿美元[3] - 第三季度北美地区收入7.567亿美元，同比下降10.3%[18] - 第三季度EMEA地区收入3.158亿美元，同比增长6.0%[18] - 按固定汇率计算，九个月总净收入下降5.5%，其中北美下降8.1%，EMEA增长4.9%[31] 各条业务线表现 - 第三季度鞋类产品收入2.651亿美元，同比下降12.0%[22] 管理层讨论和指引 - 预计全年营收下降约4%，此前预期为下降4-5%[7] - 预计全年毛利率下降约190个基点，此前预期为下降190-210个基点[7] - 预计全年摊薄后每股亏损1.24-1.25美元，调整后摊薄每股收益为0.10-0.11美元[8] - 公司预计截至2026年3月31日财年经调整后营业利润约为1.1亿美元[42] - 公司预计财年经调整后每股收益在0.10至0.11美元之间[43] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，库存为10.75亿美元，较2025年3月31日增加13.6%[26] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为4.646亿美元[26] - 经营活动现金流为2.57079亿美元，较上年同期的1.4288亿美元增长80%[29] - 投资活动净流出6.73703亿美元，主要因购买6.01235亿美元限制性投资及资本支出[29] - 融资活动净流入3.60486亿美元，主要来自6亿美元长期债务及循环信贷借款[29]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司第一季度净销售额同比增长31%，达到1.409亿美元，去年同期为1.076亿美元[4] - 公司第一季度营业亏损为290万美元，较去年同期的2020万美元大幅收窄[5][14] - 公司第一季度净亏损为330万美元，摊薄后每股亏损0.33美元，去年同期净亏损为1530万美元，每股亏损1.49美元[6][15] 财务数据关键指标变化：成本与盈利能力 - 公司第一季度毛利率提升至36.6%，去年同期为29.9%[5] 各条业务线表现 - 钓鱼业务部门销售额同比增长36%，达到1.124亿美元，营业利润为752万美元，去年同期为营业亏损826万美元[9][15] - 露营与水上休闲业务部门销售额同比增长12%，达到1060万美元[9][15] - 潜水业务部门销售额同比增长15%，达到1797万美元[9][15] 其他财务数据 - 截至2026年1月2日，公司现金及短期投资为1.307亿美元[7][15] - 第一季度资本支出为430万美元，略高于去年同期的410万美元[7] - 公司净库存从去年同期的2.016亿美元下降至1.839亿美元[15]