收入和利润（同比/环比） - 2025年全年业务量净增长38.3亿美元，同比增长13%[5][6] - 2025年全年净利息收入（GAAP）为3.907亿美元，同比增长10%[5][6] - 2025年全年净有效利差（Non-GAAP）为3.8304亿美元，同比增长13%[5][6] - 2025年全年归属于普通股股东的净利润为1.825亿美元，摊薄后每股收益（GAAP）为16.62美元[5][6] - 2025年全年核心收益（Non-GAAP）为1.829亿美元，摊薄后每股核心收益为16.66美元，同比增长7%[5][6] - 2025年第四季度净有效利差（Non-GAAP）为1.0139亿美元，同比增长16%[5] - 2025年第四季度摊薄后每股收益（GAAP）为3.71美元，同比下降20%[5] - 净利息收入从2024年的3.539亿美元增长至2025年的3.907亿美元，增幅为10.4%[23] - 2025年全年归属于普通股股东的净利润为1.825亿美元，基本每股收益为16.73美元[23] - 2025年第四季度核心收益为4000万美元，核心每股收益为3.68美元（基本）[24] - 2025年全年净有效利差收入为10.139亿美元（第四季度），是非GAAP核心收益的主要收入组成部分[24] - 2025年归属于普通股股东的净利润为1.82493亿美元，较2024年的1.80428亿美元增长1.1%[27] - 2025年核心收益为1.82949亿美元，较2024年的1.71630亿美元增长6.6%[27] - 2025年总收入为4.10299亿美元，较2024年的3.61990亿美元增长13.3%[27] - 2025年净有效利差收入为3.83041亿美元，较2024年的3.39564亿美元增长12.8%[27] - 2025年基本每股核心收益为16.77美元，较2024年的15.78美元增长6.3%[27][30] - 2025年稀释每股核心收益为16.66美元，较2024年的15.64美元增长6.5%[27][30] - 2025年第四季度基本每股核心收益为3.68美元，环比下降18.9%，同比下降8.0%[30] - 2025年净利息收入为3.90734亿美元，净收益率为1.19%，净有效利差为3.83041亿美元，利差为1.20%[31] - 2025年第四季度合并净收入为4792.4万美元[33] - 2025年第四季度核心收益总额为5709.1万美元，其中农业金融板块核心收益为2165.0万美元，基础设施金融板块为1.0419亿美元，国库及投资板块为2502.2万美元[33] - 2025年第四季度净有效息差总额为1.01389亿美元，环比增长3.7%（从0.97769亿美元），同比增长15.8%（从0.87528亿美元）[35][38] - 2025年第四季度核心收益为3999.6万美元，环比下降19.4%（从4962.2万美元），同比下降8.2%（从4355.4万美元）[38] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净收入为4063.8万美元，环比下降16.6%（从4870万美元）[38] - 2025年第四季度担保与承诺费用收入为629.8万美元，环比增长2.7%（从613.2万美元）[38] 成本和费用（同比/环比） - 2025年第四季度信贷损失拨备为1599万美元，显著高于2024年同期的377万美元[23] - 2025年全年营业费用为1.198亿美元，较2024年的1.054亿美元增长13.7%[23] - 2025年信贷损失拨备为3286万美元，较2024年的1157.9万美元大幅增长183.8%[27] - 2025年运营费用为1.19801亿美元，较2024年的1.05386亿美元增长13.7%[27] - 2025年第四季度信贷相关费用总额为1725.3万美元，环比大幅增长132.0%（从743.3万美元），其中损失拨备为1598.6万美元[38] - 2025年第四季度运营费用总额为3100.6万美元，环比增长4.1%（从2979.5万美元），其中薪酬与员工福利为1819.9万美元[38] - 2025年第四季度所得税费用为1237万美元，环比增长3.7%（从1193.3万美元）[38] - 2025年第四季度优先股股息为728.6万美元，环比增长15.6%（从630.3万美元）[38] 各条业务线表现 - 2025年为农村美国贷款机构提供了105亿美元的流动性和贷款能力[6] - 农业金融总业务量为215.1545亿美元，其中农场与牧场板块195.6492亿美元，企业农业金融板块19.5054亿美元[34] - 基础设施金融总业务量为118.3612亿美元，同比增长31.1%，其中电力与公用事业78.6062亿美元，宽带基础设施15.3221亿美元，可再生能源24.4329亿美元[34] - 农场与牧场板块贷款业务量（在表）为60.0274亿美元，较2024年同期增长10.9%[34] - 公司农业金融板块2025年第四季度核心收益为亏损392.1万美元，主要因计提1.1096亿美元损失准备金[33] - 可再生能源业务量增长迅速，达24.4329亿美元，较2024年同期的14.1653亿美元增长72.5%[34] - 2025年第四季度农业金融板块净有效息差为4419万美元，其中农场与牧场业务贡献3618万美元（收益率1.06%），企业农业金融贡献860.1万美元（收益率2.07%）[35] - 2025年第四季度基础设施金融板块净有效息差为2076.4万美元，其中电力与公用事业业务贡献615.9万美元（收益率0.34%），宽带基础设施贡献561万美元（收益率2.42%），可再生能源贡献899.5万美元（收益率1.74%）[35] 资产与业务量 - 截至2025年12月31日，总核心资本为17亿美元，一级资本比率为13.3%[6] - 总资产从2024年末的313.247亿美元增长至2025年末的353.702亿美元，增幅为12.9%[22] - 2025年末贷款总额（扣除拨备后）为163.213亿美元，较2024年末的132.046亿美元增长23.6%[22] - 2025年末现金及现金等价物为9.311亿美元，较2024年末的10.240亿美元下降9.1%[22] - 2025年第四季度应付票据为308.226亿美元，较2024年末的273.712亿美元增长12.6%[22] - 截至2025年12月31日，总业务量（在表及表外）为333.5157亿美元，较2024年同期的295.2303亿美元增长13.0%[34] - 2025年第四季度净有效利差为10.1389亿美元，利息总收入为41.6470亿美元，利息总支出为31.1949亿美元[33] - 截至2025年12月31日，合并资产负债表总资产为353.7016亿美元[33] 管理层讨论和指引 - 公司董事会宣布将季度普通股股息提高7%至每股1.60美元，这是连续第十五年增加[6][7]

Farmer Mac Reports 2025 Results - Announces 7% Dividend Increase - - Outstanding Business Volume of $33.4 Billion - WASHINGTON, D.C., February 19, 2026 — The Federal Agricultural Mortgage Corporation (Farmer Mac; NYSE: AGM and AGM.A), the nation's secondary market provider that increases the accessibility of financing to provide vital liquidity for American agriculture and rural infrastructure, today announced its results for the fiscal quarter and year ended December 31, 2025. "Farmer Mac delivered another ...

财务费用与佣金 - 公司2024财年支付了20万美元的经纪佣金，而2025财年和2023财年均为零[74] - 计划参与者若要求出售账户中的股票，需支付15美元交易费及每股0.10美元的经纪佣金[79] 投资顾问协议与费用结构 - 基础管理费按公司总资产（不包括现金及现金等价物）的年化1.25%计算[90] - 激励费（Incentive Fee）由基于收益（Income-Based Fee）和基于资本利得（Capital Gains Fee）两个独立部分组成[91] - 激励费中的收益部分（Income-Based Fee）需满足季度化门槛率（Hurdle Rate）为2.0625%（年化8.25%）[91] - 季度激励费上限为相关滚动十二个季度累计预激励费净回报的20%减去前11个季度已支付的累计激励费[93] - 当滚动十二个季度累计预激励费净投资收入超过“追赶金额”时，激励费为该收入的20%[94] - “追赶金额”按每个适用日历季度初资产净值(NAV)的2.578125%（年化10.3125%）计算[94] - 资本利得费按年度计算，为累计已实现资本净收益的20%减去自2018年12月31日起已支付的累计资本利得费[95] - 公司与Barings的最新投资顾问协议（Barings BDC Advisory Agreement）于2023年6月24日签订，条款每年更新[84] - 巴林斯BDC咨询协议最近于2025年5月8日获董事会批准，续期一年至2026年6月24日[99] 公司治理与运营结构 - 公司自身没有雇员，日常运营和投资活动由Barings的员工管理[83] - 公司委托Barings行使代理投票权，投票决策旨在符合股东最佳利益[128] - 公司需遵守《萨班斯-奥克斯利法案》等法规，包括CEO和CFO需认证定期报告中财务报表的准确性[133] 资产估值与净资产计算 - 公司通过净资产价值（NAV）和持股比例来估算对Jocassee Partners LLC等四家投资公司的公允价值[68] - 公司季度每股净资产值（NAV）等于总资产减总负债及优先股后除以普通股总流通股数[69] - 公司投资按市场价值或公允价值报告，价值变动计入合并经营报表[105] 股息与股票回购计划 - 股息再投资计划中，若股票交易价格低于净资产值，公司将在公开市场回购股票用于该计划[77] - 董事会于2026年2月19日授权一项新的股票回购计划，可在2026年3月1日开始的12个月内回购最多3000万美元的普通股[547] - 董事会于2026年2月19日宣布季度股息为每股0.26美元，将于2026年6年3月11日支付给2026年3月4日的登记持有人[549] 监管要求与资格（BDC/RIC） - 根据《1940年法案》，公司作为BDC，其总资产中至少70.0%必须为合格资产[116] - 合格资产定义包括：从合格投资组合公司等非公开发行购买的证券；公司控制下的合格投资组合公司的证券；已持有60.0%股权的合格投资组合公司的非公开市场证券等[116][117][118][120] - 为满足70.0%的合格资产测试，公司必须向投资组合公司提供重大管理协助或控制该公司[122] - 合格投资组合公司的定义标准包括：总资产不超过400万美元，且资本和盈余不低于200万美元的小型有偿付能力公司；或上市流通普通股总市值低于2.5亿美元的公司[117] - 公司作为注册投资公司（RIC），其分配给股东的应税收益和利润通常免征公司层面联邦所得税[141] - 为保持RIC资格，公司每个纳税年度必须将至少90%的投资公司应税收入（ICTI）分配给股东[141] - 若未及时分配，公司需就未分配收入缴纳4%的不可抵扣联邦消费税，计算基础包括98.0%的普通收入和98.2%的资本利得净收入[143] - 为满足RIC资格，公司每年总收入的至少90%需来自股息、利息等合格投资收入（90%收入测试）[145] - 在每个季度末，公司至少50%的资产价值需投资于现金、政府证券等分散化资产，且对单一发行人的证券投资不超过其资产价值的5%或该发行人流通投票权的10%[145] - 在每个季度末，公司不超过25%的资产价值可集中投资于单一发行人、受控集团或合格公开交易合伙企业的证券[145] - 在临时投资中，若公司与单一交易对手的回购协议超过总资产的25.0%，将无法满足作为RIC的税收待遇所需的资产多元化测试[123] - 公司已满足2023、2024及2025年度作为RIC（受监管投资公司）的最低分配要求[107] - 若未能满足年度分配要求或失去RIC资格，公司所有应税收入将按公司税率纳税，减少可供股东分配的金额[158] - 作为RIC，公司不得结转净经营亏损以计算其他年度的ICTI，但资本损失可结转[159] 资本结构与借款 - 公司资产覆盖率要求为总资产对总优先证券至少150%[109] - 自2018年7月25日起，经股东批准，公司适用的资产覆盖率从200%降至150%，允许在满足条件时发行多类别债务和一类优先于普通股的股票[124] - 公司可为临时目的借款，金额最高可达总资产价值的5.0%，且不受资产覆盖率限制[124] 利率风险与敏感性分析 - 截至2025年12月31日，公司约19.005亿美元（本金）的债务投资组合采用浮动利率，主要为SOFR基准利率[534] - 截至2025年12月31日，公司约8.268亿美元（本金）的借款为浮动利率，占当时总借款的约57.4%[534] - 利率上升100个基点将增加年利息收入1900.5万美元，增加利息支出826.8万美元，从而增加净收入1073.7万美元[535] - 利率下降50个基点将减少年利息收入950.3万美元，减少利息支出413.4万美元，从而减少净收入536.9万美元[535] - 截至2025年12月31日，公司有1.931亿欧元（合2.268亿美元）的欧元借款，利率为3.847%[537] 重大投资与承诺 - 截至2025年12月31日，投资组合中最大的单笔投资为Jocassee Partners LLC的联合投资，金额为6500万美元[541] - WEST-NR ACQUISITIONCO, LLC的延迟提取定期贷款投资额最大，达1.2065亿美元[543] - UHY Advisors, Inc.的延迟提取定期贷款和循环贷款总额超过1.0637亿美元[543] - Tencarva Machinery Company, LLC的延迟提取定期贷款和循环贷款总额达9247万美元[543] - SBP Holdings LP的延迟提取定期贷款和循环贷款总额为1.1155亿美元[542] - Rocade Holdings LLC的延迟提取定期贷款为7133万美元，优先股投资为7000万美元，合计1.4133亿美元[542] - Credit Key Funding II LLC的延迟提取定期贷款为7304万美元[539] - CW Group Holdings, LLC的延迟提取定期贷款为7446万美元[539] - Eclipse Business Capital, LLC的循环贷款为1.2818亿美元[540] - TSYL Corporate Buyer, Inc.的延迟提取定期贷款为7596万美元[543] - 截至2025年12月31日，公司未使用的融资承诺总额为4.006亿美元[544] - 截至2025年12月31日，公司对Accelevation LLC的延迟提款定期贷款未使用承诺为40.1万美元[538] - 截至2025年12月31日，公司对Accelevation LLC的循环信贷额度未使用承诺为79.3万美元[538] - 截至2025年12月31日，公司对Accurus Aerospace Corporation的循环信贷额度未使用承诺为201.7万美元[538] - 截至2025年12月31日，公司对AD Bidco, Inc.的延迟提款定期贷款未使用承诺为39.1万美元[538] - 对MVC Automotive Group GmbH的信贷安排担保，截至2025年12月31日为600万欧元（合700万美元），较2024年的990万欧元（合1030万美元）下降[545] - 2025年12月31日后，公司作出约4760万美元的新投资承诺，其中3790万美元已交割并出资[546] - 新出资的3790万美元投资包括2290万美元的第一留置权高级担保债务、1470万美元的第二留置权高级担保债务及30万美元的股权投资[546] - 新债务投资的加权平均收益率为8.6%[546] - 公司为先前承诺的循环信贷和延迟提取定期贷款提供了1630万美元的资金[546] 税务相关事项 - 公司通过应税子公司持有某些投资，以维持RIC资格，其所得税影响反映在合并报表中[108] - 投资于应税子公司（Taxable Subsidiaries）的资产需缴纳联邦所得税，可能导致税后收益降低[147] - 公司可能因确认原始发行折扣（OID）等非现金收入而面临分配压力，即使未收到对应现金也需进行分配以满足年度分配要求[148][149] 行政费用与报销 - 行政管理协议下的季度费用报销金额需每季度协商并双方同意，且不超过协议规定的可报销金额[102] 监管豁免与授权 - 公司获得SEC更新的2026年联合投资豁免令，取代了2017年10月19日发布并于2024年3月20日修订的旧令[112] 市场风险 - 公司面临市场风险，包括利率、商品价格、股票价格变动等，可能影响其持有证券的公允价值[531]

财务数据关键指标变化：收入 - 第四季度租金及其他单户房产收入同比增长4.2%至4.55亿美元[9] - 2025全年租金及其他单户房产收入同比增长7.0%至18.5亿美元[16] - 2025年第四季度核心收入为4.029亿美元，同比增长4.0%[48] - 2025年第四季度同店核心收入为3.516亿美元，同比增长3.0%[46] - 2025年全年核心收入为16.090亿美元[48] - 2025年第四季度单户住宅租金及其他收入为4.54991亿美元，全年为18.50234亿美元[51] - 2025年第四季度同店核心营业收入（Core Revenues）为3.516亿美元，同比增长3.0%[61] 财务数据关键指标变化：利润与运营资金 - 第四季度核心净营业收入同比增长5.0%至2.683亿美元[10] - 第四季度同店核心净营业收入同比增长3.5%至2.351亿美元[13] - 第四季度核心运营资金为每股0.47美元，同比增长4.1%[11] - 2025全年核心净营业收入同比增长7.9%至10.6亿美元[17] - 2025全年同店核心净营业收入同比增长4.7%至9.322亿美元[18] - 2025年第四季度核心净营业收入为2.683亿美元，核心NOI利润率为66.6%[48] - 2025年第四季度同店核心净营业收入为2.351亿美元，同比增长3.5%[46] - 2025年全年核心净营业收入为10.556亿美元[48] - 2025年第四季度FFO为每股0.46美元，核心FFO为每股0.47美元[48] - 2025年第四季度核心净营业收入（Core NOI）为2.68272亿美元，核心NOI利润率为66.6%[56] - 2025年全年核心净营业收入（Core NOI）为10.55562亿美元，核心NOI利润率为65.6%[56] - 2025年第四季度归属于普通股股东和单位持有者的调整后运营资金（Adjusted FFO）为1.8388亿美元，合每股0.44美元[53] - 2025年全年归属于普通股股东和单位持有者的调整后运营资金（Adjusted FFO）为7.12452亿美元，合每股1.69美元[53] - 2025年第四季度同店核心净营业收入（Core NOI）为2.351亿美元，同比增长3.5%[61] - 2025年全年同店核心净营业收入（Core NOI）为9.322亿美元，同比增长4.7%[61] - 2025年第四季度同店（Same-Home）物业核心NOI为2.35121亿美元，利润率为66.9%[56] - 2025年第四季度，公司归属于普通股及单位持有者的调整后FFO为每股0.44美元，全年为每股1.69美元[145] - 2025年第四季度，归属于普通股及单位持有者的核心FFO为每股0.47美元，全年为每股1.87美元[145] - 2025年第四季度，归属于普通股及单位持有者的FFO为每股0.46美元，全年为每股1.79美元[145] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年全年物业运营费用为6.640亿美元[44] - 2025年第四季度一般及行政费用为2282万美元，全年为8301万美元[44] - 2025年第四季度同店物业税支出为5,671万美元，同比增长5.2%[61] - 2025年第四季度折旧与摊销费用为1.25818亿美元，全年为5.04341亿美元[51] - 2025年全年，物业管理费用为1.35亿美元，扣除租客扣款及非现金股权薪酬后净额为1.21亿美元[143] - 2025年全年，一般及行政费用为8300.6万美元，扣除非现金股权薪酬后净额为6692.8万美元[143] 业务线表现：同店运营指标 - 2025年第四季度同店平均每月实现租金为每套2,306美元，同比增长3.0%[61] - 2025年全年同店平均每月实现租金为每套2,282美元，同比增长3.7%[61] - 2025年第四季度同店平均出租天占比为95.0%，同比下降0.3个百分点[61] - 2025年第四季度同店坏账为337万美元，同比减少16.8%[61] - 2025年第四季度同店续约租金平均涨幅为4.2%，新租租金平均变化为-0.3%[65] - 2025年第四季度同店平均混合租金涨幅为2.8%，低于第三季度的3.6%[65] - 2025年第四季度同店物业平均占用天数为95.0%[56] - 第四季度整体平均入住率为95.0%，较去年同期下降0.3个百分点[69] - 第四季度整体平均每月实现租金为每处物业2,306美元，同比增长3.0%[69] - 第四季度整体续约租金平均增长4.2%，但重新租赁租金平均下降0.3%，混合租金净增长2.8%[69] - 2025年第四季度续约租金平均增长4.1%，重新租赁租金平均下降0.8%，综合租金平均增长2.5%[86] 业务线表现：地区与市场表现 - 大芝加哥地区租金增长表现强劲，续约租金增长8.7%，重新租赁租金增长7.7%，混合租金增长8.4%[69] - 哥伦布和辛辛那提市场租金增长显著，混合租金分别增长6.1%[69] 业务线表现：投资组合与物业运营 - 截至2025年12月31日，公司在美国多个地区拥有超过61,000套独栋物业[37] - 截至2025年底完全拥有并管理的单户住宅总数达65,264套[48] - 2025年第四季度总平均占用天数百分比为94.4%，同店平均占用天数百分比为95.0%[48] - 2025年第四季度总单户住宅物业数量为61,479套，其中同店物业52,757套[56] - 公司物业组合平均占用率为94.4%，平均月实现租金为2318美元[86] - 2025年全年新增物业1879套，平均总投资成本为40.1588万美元[90] - 2025年第四季度新增物业432套，其中415套来自公司开发，17套来自收购[90] - 物业组合总计60,337处，平均账面价值为23.8302万美元，平均面积为2,001平方英尺，平均房龄为18年[85] - 2025年第四季度处置646处房产，平均每处净收益298,546美元；2025全年处置1,827处房产，平均每处净收益313,412美元[93] - 截至2025年底，公司开发管道总计有7,756块土地（含期权），2025年交付2,322处房产，平均总投资成本410,000美元，平均月租金2,560美元[97] 管理层讨论和指引：未来业绩与增长驱动 - 2026年核心运营资金指引为每股1.89美元至1.95美元[28] - 2026年核心FFO（每股及单位）指引中点为1.92美元，较2025年的1.87美元预计增长2.7%[32] - 公司预计2026年核心FFO增长驱动包括：Same-Home核心NOI贡献0.05美元，非Same-Home核心NOI贡献0.07美元[32] - 公司预计2026年核心FFO增长阻力包括：资产处置计划影响-0.05美元，融资成本影响-0.04美元[32] - 2026年预计交付1,700至2,100处房产，总投资6.5亿至8.5亿美元，其中全资开发交付1,300至1,500处，投资5亿至6亿美元[108][110] - 2026年核心FFO（归属于普通股和单位持有人）指引范围为每股1.89至1.95美元，同比增长1.1%至4.3%[108] - 2026年同店核心收入增长指引为1.25%至3.25%，核心NOI增长指引为1.00%至3.00%[108] - 2026年同店核心物业运营费用增长指引为1.75%至3.75%，其中房产税增长预计在2.0%至4.0%之间[110] - 公司2026年指引已考虑2026年1月执行的1.15亿美元股票回购的影响[110] 管理层讨论和指引：资本配置与股东回报 - 公司第四季度以1.5亿美元回购470万股股票，2026年1月以1.151亿美元再回购370万股[23] - 2025年第四季度宣布的普通股每股股息为0.30美元[48] - 2025年第四季度及2026年1月公司共回购约842万股普通股，总金额约2.65亿美元，平均价格约31.77美元[103] - 2026年资本计划预计使用4亿至6亿美元处置回收资金为主要资金来源[110] - 2025年通过ATM（按市价发行）计划直接出售及远期出售普通股共筹集总收益约2.463亿美元[105] 其他财务数据：债务与资本结构 - 截至2025年底，公司总债务为52亿美元，现金及等价物为1.085亿美元[24] - 截至2025年底总债务为51.6亿美元，总债务与总资本化比率为27.5%[48] - 公司总负债为55.3亿美元，总债务为51.6亿美元，加权平均利率为4.48%，加权平均到期年限为8.1年[75] - 公司持有现金及现金等价物1.085亿美元，受限现金1.222亿美元[73] - 债务到期分布良好，2028年及之后才有债务到期，2028年到期债务为5亿美元，占总债务9.7%[75][76] - 2025年第四季度现金利息支出为5627万美元，全年为2.30367亿美元[78] - 截至2025年底，公司总债务为51.6亿美元，占总资本结构的27.5%[80] - 截至2025年底，普通股及运营合伙单位的市值为133.89992亿美元，占总资本结构的71.3%[80] - 净负债及优先股与调整后EBITDAre的比率为5.2倍，固定费用覆盖率为4.1倍[82] - 截至2025年12月31日，公司总债务为51.6亿美元，净债务与优先股之和为52.81亿美元[127] - 截至2025年12月31日，公司过去十二个月的调整后EBITDAre为10.10亿美元[127] - 净债务与优先股对调整后EBITDAre的比率为5.2倍[127] - 截至2025年12月31日，公司固定费用保障倍数为4.1倍[127] 其他财务数据：资产与盈利能力 - 公司总资产为132.4亿美元，其中运营中的独栋住宅物业净值为110.1亿美元[73] - 投资组合包含52,757处物业，平均每处物业账面总价值为223,623美元[69] - 2025年全年归属于普通股股东的净收入为4.3903亿美元，基本每股收益为1.18美元[51] - 2025年全年，公司净收入为5.13亿美元[131] - 2025年全年，公司折旧和摊销费用为5.04亿美元[131] - 截至2025年12月31日过去十二个月，公司净利润为5.13亿美元，调整后EBITDAre为10.10亿美元[134] - 2025年全年，因单户房产销售和减值产生的净收益为2.31亿美元[134] - 2025年全年，与飓风相关的净费用为0美元，而截至2025年9月30日的十二个月为498万美元[134] 其他财务数据：现金流与利润率 - 2025年第四季度，公司保留现金流为5767.1万美元，由调整后FFO 1.84亿美元减去普通股分配1.26亿美元得出[151] - 2025年第四季度，公司调整后EBITDAre为2.54亿美元，调整后EBITDAre利润率为62.2%[131] - 2025年第四季度，公司完全调整后EBITDAre为2.38亿美元，完全调整后EBITDAre利润率为58.5%[131] - 2025年全年，公司调整后EBITDAre为10.10亿美元，调整后EBITDAre利润率为62.2%[131] - 2025年全年，公司完全调整后EBITDAre为9.34亿美元，完全调整后EBITDAre利润率为57.5%[131] - 截至2025年12月31日过去十二个月，利息支出为1.85亿美元，折旧及摊销为5.04亿美元[134] 其他重要内容：财务契约与合规 - 无抵押资产与无抵押债务的比率为317.7%，远高于150%的契约要求[83] - 公司遵守2028年、2029年、2031年、2051年、2032年、2052年、2034年I系列、2034年II系列、2035年及2030年无担保优先票据契约[158] - 公司遵守基于2024年7月16日签署并于2025年5月6日修订的无担保信贷协议的契约[158] - 披露的契约合规比率仅用于说明截至报告日公司对特定契约的遵守情况[159] - 该比率不应用于评估公司的财务状况或经营成果[159] - 契约相关风险因素在公司截至2025年12月31日的年报10-K表及后续SEC文件中讨论[159] 其他重要内容：管理层与联系方式 - 首席执行官为Bryan Smith[160] - 首席财务官兼高级执行副总裁为Sara Vogt-Lowell[160] - 首席行政官、首席法务官兼秘书为Chris Lau[160] - 公司投资者关系联系方式为(855) 794-2447及investors@amh.com[162] - 公司媒体关系联系方式为(855) 774-4663及media@amh.com[162]

财务数据关键指标变化：第二财季收入与利润 - 第二财季营收为11亿美元，同比下降3.6%[4] - 第二财季毛利润为4.928亿美元，同比下降6.2%[4] - 第二财季归属于Copart的净利润为3.507亿美元，同比下降9.5%[4] - 第二财季完全稀释每股收益为0.36美元，同比下降10.0%[4] - 第二财季服务收入为9.52051亿美元，同比下降4.0%[12] - 第二财季运营收入为3.8871亿美元，同比下降8.8%[12] - 2026财年第二季度，公司总营业收入为11.21674亿美元，同比下降3.5%[19] - 2026财年第二季度，公司营业利润为3.8871亿美元，同比下降8.8%[19] 财务数据关键指标变化：上半财年收入与利润 - 上半财年营收为23亿美元，同比下降1.4%[5] - 上半财年归属于Copart的净利润为7.544亿美元，同比微增0.7%[5] - 2026财年前六个月，公司总营业收入为22.76704亿美元，同比下降1.4%[19] - 2026财年前六个月，公司营业利润为8.19405亿美元，同比下降1.6%[19] - 截至2026财年六个月，公司净利润为7.52177亿美元，略高于上年同期的7.47717亿美元[17] 各地区表现 - 2026财年第二季度，公司美国业务营业收入为9.2162亿美元，国际业务营业收入为2.0054亿美元[19] 其他财务数据：现金流与现金状况 - 截至2026年1月31日，现金及现金等价物和受限现金为51.0亿美元，较2025年7月31日大幅增加[14] - 截至2026财年六个月，公司经营活动产生的现金流量净额为6.62753亿美元，与上年同期的6.60401亿美元基本持平[17] - 截至2026财年六个月，公司投资活动产生的现金流量净额为18.58621亿美元，主要源于持有至到期证券的到期收回20.35亿美元[17] - 截至2026财年六个月，公司通过股票回购消耗了2.18184亿美元现金[17] - 截至2026年1月31日，公司现金及等价物和受限现金总额为51.0182亿美元，较期初的27.80531亿美元大幅增长23.21289亿美元[17] 其他财务数据：利息收入 - 第二财季净利息收入为4998.7万美元，同比增长22.7%[12]

收入和利润（同比环比） - 2025年第四季度收入为4.691亿美元，同比增长4160万美元或9.7%[4][6] - 2025财年全年收入为18.37亿美元，同比增长2.796亿美元或18.0%[6][9] - 第四季度营收为4.69055亿美元，同比增长9.7%；全年营收为18.36841亿美元，同比增长18.0%[25] - 2025年第四季度总营收为57.3297亿美元，其中第三方收入为46.9055亿美元；2024年同期总营收为51.8419亿美元，第三方收入为42.7486亿美元[40] - 2025年第四季度总营收同比增长4.1569亿美元，增长率为9.7%[41] - 2025财年净收入为790万美元，同比下降570万美元或41.9%[6][10] - 第四季度净亏损251.1万美元，去年同期净利润487.6万美元；全年净利润787.1万美元，较去年1353.6万美元下降41.9%[25] - 2025年第四季度净亏损251.1万美元，而2024年同期净利润为487.6万美元；2025全年净利润787.1万美元，较2024年的1353.6万美元下降41.9%[33] - 2025年第四季度调整后净利润为1889.5万美元，同比下降15.1%；2025全年调整后净利润为8063.4万美元，同比增长2.3%[33] - 2025年第四季度调整后每股收益为0.30美元，同比下降14.3%；2025全年调整后每股收益为1.27美元，同比下降3.8%[33] 调整后利润与现金流 - 2025财年调整后EBITDA为4.228亿美元，同比增长6220万美元或17.3%[6][12] - 2025财年经营活动提供的净现金为3.298亿美元，同比增长4840万美元或17.2%[6][12] - 2025财年调整后自由现金流为1.799亿美元，同比增长2160万美元或13.6%[6][12] - 第四季度调整后EBITDA为1.07016亿美元，占营收的22.8%；全年调整后EBITDA为4.22790亿美元，占营收的23.0%[32] - 全年经营活动产生的现金流量净额为3.29776亿美元，较去年2.81355亿美元增长17.2%[30] - 2025年第四季度经营活动净现金流为9656.3万美元，同比下降12.0%；2025全年经营活动净现金流为3.2978亿美元，同比增长17.2%[35] - 2025年第四季度调整后自由现金流为6046.0万美元，同比增长1.5%；2025全年调整后自由现金流为1.7991亿美元，同比增长13.7%[35] 成本和费用（同比环比） - 全年折旧与摊销费用为3.06835亿美元，较去年2.34907亿美元增长30.6%[25] - 2025年无形资产摊销为7647.5万美元，同比增长35.4%；收购活动费用为2417.4万美元，同比下降2.8%[33] - 2025年有机设施关闭费用为133.9万美元，相关现金支出为3.9万美元[33][35] 固体废物业务表现 - 2025财年固体废物定价同比增长4.9%，其中收集价格增长5.0%，处置价格增长4.9%[6] - 固体废物业务营收同比增长3.3801亿美元，增长率为9.9%，其中收购贡献2.2173亿美元（占该业务增长的6.5%），价格因素贡献1.5174亿美元（4.4%）[41] - 固体废物业务中，收集服务第三方收入从2024年第四季度的2.73888亿美元增长至2025年第四季度的3.0765亿美元[40] - 2025年第四季度固体废物业务量因素导致收入减少3709万美元，下降1.1%，其中处置量下降贡献2911万美元（4.5%）[41] 资源解决方案业务表现 - 资源解决方案业务营收同比增长7768万美元，增长率为9.1%，其中销量因素贡献8002万美元（9.4%）[41] 收购活动 - 2025年公司收购了9家企业，带来约1.15亿美元的年化收入，2026年1月1日完成Mountain State Waste收购另增加约3000万美元年化收入[3][6] - 全年用于收购活动的净现金为2.24213亿美元，较去年4.68628亿美元大幅减少[30] - 2025年第四季度收购相关资本支出为1212.7万美元，较2024年同期的2400.6万美元下降49.5%[42] 资本支出 - 全年资本支出（物业及设备增加额）为2.45071亿美元，较去年2.03227亿美元增长20.6%[30] - 2025年资本支出为2.4507亿美元，同比增长20.6%；其中收购相关资本支出为6625.8万美元，同比增长46.2%[35] - 2025年第四季度资本支出总额为5.7268亿美元，同比下降25.5%；其中增长性资本支出1.7826亿美元，替换性资本支出3.9442亿美元[42] - 2025年全年资本支出总额为24.5071亿美元，同比增长20.6%；其中增长性资本支出8.3000亿美元，替换性资本支出16.2071亿美元[42] - 2025年第四季度车辆、机械、设备和容器替换支出为1.5425亿美元，较2024年同期的2.3447亿美元下降34.2%[42] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年收入在19.70亿美元至19.90亿美元之间[17] - 公司预计2026财年调整后EBITDA在4.55亿美元至4.65亿美元之间，调整后自由现金流在1.95亿美元至2.05亿美元之间[17] - 公司预计2026年净利润在1600万至2200万美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在4.55亿至4.65亿美元之间[38] - 公司预计2026年经营活动净现金流在3.70亿至3.80亿美元之间，调整后自由现金流在1.95亿至2.05亿美元之间[38] 其他财务数据 - 截至2025年底，现金及现金等价物和受限现金总额为2.16859亿美元，较去年3.83303亿美元减少43.4%[30] - 截至2025年底，总资产为33.03326亿美元，较去年32.30068亿美元增长2.3%[27] - 截至2025年底，总债务（扣除当期部分）为11.28927亿美元，较去年10.90632亿美元增长3.5%[27]

Washington, D.C .20549 Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________________ to _________________ FORM 10-K (Mark One) Commission File Number: 001-38233 CARGURUS, INC. (Exact name of Registrant as specified in its charter) De ...

财务数据关键指标变化：收入 - 第四季度总营收为10.95亿美元，同比增长7%（按固定汇率计算增长6%）[4] - 2025年全年总营收为42.08亿美元，同比增长5%（按固定汇率计算增长5%）[4] - 2025年第四季度营收为10.95亿美元，环比增长3.8%，同比增长7.4%[23] - 2025年全年营收为42.08亿美元，同比增长5.4%[23] - 2025年第四季度总营收为10.949亿美元，同比增长7%[26] - 2025年全年总营收为42.082亿美元，同比增长5%[26] 财务数据关键指标变化：利润与每股收益 - 第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.58美元，同比下降36%；非GAAP摊薄后每股收益为1.84美元，同比增长11%[6][14] - 2025年全年GAAP摊薄后每股收益为3.07美元，同比下降6%；非GAAP摊薄后每股收益为7.12美元，同比增长10%[6][14] - 2025年第四季度运营收入为9488万美元，环比下降42.9%，同比下降35.9%[23] - 2025年第四季度净利润为8507万美元，环比下降39.3%，同比下降39.2%[23] - 2025年全年净利润为4.52亿美元，同比下降10.5%[23] - 2025年第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.58美元，环比下降40.2%，同比下降36.3%[32] - 2025年第四季度非GAAP摊薄后每股收益为1.84美元，环比下降1.1%，同比增长10.8%[32] - 2025年第四季度GAAP净利润为8507.2万美元，净利润率为8%[33] - 2025年全年非GAAP摊薄后每股收益为7.12美元，较上年的6.48美元增长9.9%[32] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 公司2025年全年运营现金流为15.19亿美元，占营收的36%；截至2025年12月31日，现金、现金等价物及有价证券为19.20亿美元[17] - 2025年第四季度运营现金流为3.67亿美元，环比下降17.0%，同比增长6.7%[24] - 2025年全年资本支出为8.20亿美元，同比增长19.6%[24] - 2025年全年用于股票回购的净现金为8.00亿美元[25] - 2025年第四季度末现金及现金等价物为9.31亿美元[25] - 2025年全年因经营活动产生的净现金为15.19亿美元[24] - 2025年第四季度资本支出为1.537亿美元，占营收的14%[28] - 资本支出定义为基于权责发生制确认的物业设备采购及内部使用软件开发成本资本化[44] - 资本支出占收入比例是衡量资本密集度的关键指标[46] 各条业务线表现 - 第四季度云基础设施服务营收为9400万美元，同比增长45%（按固定汇率计算增长44%）[6] - 2025年全年云基础设施服务营收为3.14亿美元，同比增长36%（按固定汇率计算增长36%）[6] - 第四季度安全营收为5.92亿美元，同比增长11%（按固定汇率计算增长9%）；其中Guardicore细分与API安全营收为9000万美元，同比增长36%（按固定汇率计算增长34%）[6][7] - 2025年全年安全营收为22.43亿美元，同比增长10%（按固定汇率计算增长9%）；其中Guardicore细分与API安全营收为2.93亿美元，同比增长43%（按固定汇率计算增长43%）[6][8] - 安全解决方案收入为5.924亿美元，同比增长11%，是最大收入来源[26] - 云计算收入为1.914亿美元，同比增长14%，是增长最快的业务[26] - 内容交付业务收入为3.111亿美元，同比下降2%[26] - 2025年全年安全解决方案收入为22.434亿美元，同比增长10%[26] 各地区表现 - 2025年第四季度国际收入为5.421亿美元，同比增长11%，增速超过美国市场[27] 成本和费用 - 2025年第四季度股票薪酬费用为1.192亿美元，占非GAAP调整的主要部分[33] - 2025年第四季度重组费用为5460万美元，显著影响当季业绩[33] - 2025年第四季度折旧和摊销费用为1.415亿美元[33] - 非GAAP折旧及摊销由GAAP折旧摊销剔除资本化股权激励、资本化利息及收购无形资产摊销构成[47] 其他财务数据 - 2025年第四季度调整后EBITDA为4.575亿美元，调整后EBITDA利润率为42%[33] - 2025年全年调整后EBITDA为18.016亿美元，调整后EBITDA利润率为43%，同比增长7.1%[33] - 2025年第四季度利息和可销售证券净收入为-1826万美元[33] - 2025年第四季度非GAAP运营利润为3.160亿美元，非GAAP运营利润率为29%[31] - 非GAAP税率定义为GAAP税率剔除非GAAP调整及特定离散税务项目的税后影响[44] 管理层讨论和指引 - 公司2026年第一季度营收指引为10.60亿至10.85亿美元，全年营收指引为44.00亿至45.50亿美元[19] 其他没有覆盖的重要内容：运营与风险因素 - 截至2025年底员工总数为11,382人，同比增加634人[28] - 汇率波动对公司以美元计价的合并业绩产生重大影响，尤其当国际子公司本地货币走弱时[48] - 为便于同期比较，管理层提供按可比期间月度平均汇率折算的恒定汇率收入及收益影响分析[49] - 公司前瞻性陈述涉及未来财务表现、增长目标及产品预期能力，但受多重风险因素影响可能导致实际结果差异[50] - 风险因素包括市场竞争、宏观经济趋势、地缘政治紧张、供应链中断、网络攻击及收购整合困难等[50] - 公司明确不承担更新前瞻性陈述的义务，相关陈述仅代表发布日期的预期[51]

财务数据关键指标变化：收入 - 第四季度总收入为7110万美元，同比下降1.8%[3] - 第四季度总收入为7113.7万美元，同比下降1.8%[28] - 全年总收入为2.916亿美元，同比下降5.2%[3] - 2025年全年总收入为2.916亿美元，同比下降5.2%[28] - 第四季度不包括营销基金的收入为5360万美元，同比下降0.4%，其中有机收入下降0.4%[3][6] - 公司预计2026年第一季度收入在6900万至7400万美元之间[16] - 公司预计2026年全年收入在2.85亿至3.05亿美元之间[16] 财务数据关键指标变化：利润与收益 - 第四季度调整后EBITDA为2240万美元，同比下降4.0%，调整后EBITDA利润率为31.5%[3][12] - 第四季度归属于公司的净利润为140万美元，摊薄后每股收益（GAAP EPS）为0.07美元[3][11] - 全年调整后EBITDA为9370万美元，同比下降4.1%[3] - 第四季度运营收入为931.8万美元，同比增长118.1%[28] - 2025年全年运营收入为4704.3万美元，同比增长17.1%[28] - 第四季度归属于RE/MAX Holdings, Inc.的净收入为144万美元，同比下降75.2%[28] - 2025年全年归属于RE/MAX Holdings, Inc.的净收入为815.3万美元，同比增长14.5%[28] - 第四季度摊薄后每股收益为0.07美元，同比下降75.9%[28] - 2025年全年净利润为1.343亿美元，较2024年的8077万美元增长66.3%[32] - 2025年全年调整后EBITDA为9.3721亿美元，较2024年的9.77亿美元下降4.1%；调整后EBITDA利润率为32.1%[36] - 2025年第四季度调整后EBITDA为2.24亿美元，利润率为31.5%，低于上年同期的2.334亿美元和32.2%[36] - 2025年全年调整后净利润为4.2895亿美元，基本每股收益为1.32美元[41] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为9372.1万美元，较2024年的9770.0万美元下降4.1%[51] - 公司预计2026年第一季度调整后EBITDA在1400万至1700万美元之间[16] - 公司预计2026年全年调整后EBITDA在9000万至1亿美元之间[16] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年全年折旧与摊销费用为2.5848亿美元，较2024年的2.9561亿美元下降12.6%[32] - 2025年全年资本支出（购置物业、设备及软件资本化）为737.4万美元，较2024年的662.2万美元增长11.4%[51] 各条业务线表现 - 第四季度经常性收入流（持续特许经营费和年费）为3448万美元，同比下降8.5%，占不包括营销基金收入的64.3%[7] 各地区表现 - 全球总经纪人数量增长1.4%至148,660人，其中美国与加拿大经纪人数量下降4.6%至72,977人[3][5] - 截至2025年12月31日，全球代理商总数降至148,660名，较2024年末的146,627名增长1.4%，但较2023年末的144,835名有所增长[34] - 美国和加拿大地区代理商总数持续下降，2025年末为72,977名，较2024年末的76,457名下降4.5%[34] - 美国以外地区代理商总数持续增长，2025年末为75,683名，较2024年末的70,170名增长7.9%[34] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年第一季度收入在6900万至7400万美元之间，调整后EBITDA在1400万至1700万美元之间[16] - 公司预计2026年全年收入在2.85亿至3.05亿美元之间，调整后EBITDA在9000万至1亿美元之间[16] 现金流与流动性 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金 equivalents 为1.187亿美元，较上年同期增加2210万美元[14] - 2025年全年经营活动产生的净现金为4.088亿美元，较2024年的5.965亿美元下降31.5%[32] - 2025年末现金、现金等价物及受限现金总额为19.3068亿美元，较2024年末的16.9287亿美元增长14.0%[32] - 截至2025年底现金及现金等价物为1.187亿美元，同比增长22.9%[30] - 2025年全年经营活动现金流为4087.8万美元，较2024年的5965.2万美元下降31.4%[51] - 2025年全年调整后自由现金流为3184.0万美元，较2024年的5100.2万美元下降37.6%[51] - 2025年调整后自由现金流占调整后息税折旧摊销前利润的比例为34.0%，较2024年的52.2%下降18.2个百分点[51] - 2025年全年无负担现金生成额为2724.0万美元，较2024年的4640.2万美元下降41.3%[51] - 2025年无负担现金生成额占调整后息税折旧摊销前利润的比例为29.1%，较2024年的47.5%下降18.4个百分点[51] - 2025年全年债务本金偿还额为460.0万美元，与2024年持平[51] 其他财务数据 - 截至2025年底总资产为5.8248亿美元，与去年基本持平[30] - 截至2025年底总负债为6.1146亿美元，同比下降4.5%[30] 股本与资本结构 - 2025年全年A类普通股基本加权平均流通股数为19,845,469股，较2024年的18,780,200股增长5.7%[48] - 2025年全年按完全转换非控股权益计算的稀释后加权平均流通股数为32,959,648股，较2024年的31,853,427股增长3.5%[48]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度公司总净收入为1.573亿美元，全年为5.708亿美元[4] - 2025年第四季度总净收入为9823.5万美元，较上年同期1.71028亿美元下降42.6%[32] - 2025年全年总净收入为3.60523亿美元，较上年4.882亿美元下降26.1%[32] - 2025年第四季度总收入为9824万美元，同比下降42.6%，环比增长8.6%[38][40] - 2025年全年总收入为3.605亿美元，较2024年的4.882亿美元下降26.1%[38] - 2025年全年总营收为3.605亿美元，较2024年的4.882亿美元下降26.1%[49] - 2025年第四季度营收为9823.5万美元，较2024年同期的1.71028亿美元下降42.6%[49] - 2025年第四季度来自持续经营业务的净收入为21.9万美元，较上年同期3819.5万美元大幅下降99.4%[32] - 2025年全年净亏损为4331万美元，上年同期为净利润3921.7万美元[32] - 2025年全年净亏损4330万美元，而2024年为净收入3922万美元[34] - 2025年全年GAAP净亏损为4331万美元，而2024年为GAAP净利润3921.7万美元[48] - 2025年第四季度净亏损为5481.5万美元，主要受终止经营业务亏损5503.4万美元影响[32] - 2025年全年GAAP持续经营业务利润为121.6万美元，利润率为0.3%，远低于2024年的5071.8万美元和10.4%的利润率[48] - 2025年第四季度GAAP持续经营业务利润为21.9万美元，利润率为0.2%，而2024年同期为3819.5万美元，利润率为22.3%[49] 财务数据关键指标变化：成本、费用与利润率 - 2025年全年总毛利润为1.74745亿美元，毛利率为48.5%，上年毛利润为2.40107亿美元，毛利率为49.2%[32] - 2025年第四季度非GAAP毛利率为47.2%，GAAP毛利率为47.0%[40] - 2025年第四季度非GAAP运营收入为958万美元，占收入的9.8%；GAAP运营收入为377万美元，占收入的3.8%[40] - 2025年全年Non-GAAP净利润为5388.1万美元，较2024年的9203.3万美元下降41.5%[48] - 2025年全年Non-GAAP调整后EBITDA为4728.8万美元，利润率为13.1%，低于2024年的1.2203亿美元和25.0%的利润率[49] - 2025年第四季度Non-GAAP调整后EBITDA为1213万美元，利润率为12.3%，低于2024年同期的6569.4万美元和38.4%的利润率[49] - 2025年全年股票薪酬费用为2164.1万美元，资产减值及相关费用为163.7万美元[48] - 2025年记录商誉减值5752万美元及资产减值相关费用163.7万美元[34][43] - 2025年第四季度确认了5752.1万美元的商誉减值费用[45][48] 持续经营业务（宽带）表现 - 第四季度持续经营业务（宽带）净收入为9820万美元，全年为3.605亿美元[4] - 第四季度持续经营业务（宽带）非GAAP净利润为720万美元，全年为2640万美元[4] - 第四季度持续经营业务（宽带）调整后EBITDA为1210万美元，全年为4730万美元[4] - 第四季度宽带业务订单强劲，订单出货比达到3.5，推动未完成订单同比增长73%至5.738亿美元[2][3][4] - 公司cOS™解决方案已服务146家客户，覆盖4130万台电缆调制解调器[6] - 2025年全年非GAAP净利润为2643万美元（每股0.23美元），GAAP净利润为122万美元（每股0.01美元）[43] 客户与地区表现 - 2025年公司前两大客户收入占比为62%（2.2179亿美元），较2024年的81%（3.9323亿美元）集中度下降[38] - 2025年美洲地区收入占比89%（3.2057亿美元），仍是主要市场[38] 管理层讨论和指引 - 预计2026年第一季度持续经营业务（宽带）GAAP净收入指导范围为1亿至1.05亿美元[9] - 预计2026年全年持续经营业务（宽带）GAAP净收入指导范围为4.4亿至4.8亿美元[11] - 2026财年第一季度（Q1 2026）GAAP收入指引为1.00亿至1.05亿美元[50] - 2026财年第一季度（Q1 2026）Non-GAAP毛利率指引为54.0%至55.0%，高于GAAP指引的53.0%至54.3%[50] - 2026财年第一季度（Q1 2026）Non-GAAP营业利润率指引为18.0%至19.3%，显著高于GAAP指引的7.0%至8.6%[50] - 2026财年第一季度（Q1 2026）Non-GAAP摊薄每股收益指引为0.11至0.12美元，高于GAAP指引的0.04美元[50] - 2026财年全年（FY26）GAAP收入指引为4.40亿至4.80亿美元[50] - 2026财年全年（FY26）Non-GAAP毛利率指引为51.0%至53.0%，高于GAAP指引的50.5%至52.5%[50] - 2026财年全年（FY26）Non-GAAP营业利润率指引为16.8%至20.6%，显著高于GAAP指引的10.5%至14.8%[50] - 2026财年全年（FY26）Non-GAAP摊薄每股收益指引为0.46至0.63美元，高于GAAP指引的0.27至0.43美元[50] - 2026财年全年（FY26）股票薪酬调整总额预计为2800万美元[50] - 2026财年第一季度（Q1 2026）用于每股收益计算的股份数约为1.114亿股[50] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为1.241亿美元，去年同期为1.015亿美元[6][8] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为1.24105亿美元，较上年末1.01457亿美元增长22.4%[30] - 截至2025年12月31日，应收账款净额为8593.5万美元，较上年末1.43724亿美元下降40.2%[30] - 2025年第四季度递延收入为3151.9万美元，较上年同期1438.5万美元增长119.1%[30] - 2025年全年经营活动产生的现金流量净额为1.0797亿美元，较2024年的6192万美元增长74.4%[34] 其他重要内容 - 第四季度以1330万美元回购了约130万股普通股[6] - 公司使用非公认会计原则指标进行调整，调整项目包括股权激励、重组费用、非现金利息支出等[21][22][23][24]