财务业绩：收入与利润 - 第四季度净收入为2656.4万美元，摊薄后每股收益0.53美元；全年净收入为1.06837亿美元，摊薄后每股收益2.15美元，超出2025年指引[4][5] - 2025年全年净利润为1.068亿美元，摊薄后每股收益2.15美元，较2024年的7570万美元（每股1.54美元）增长[23] - 全年核心收入为1.0368亿美元，同比增长34.8%；核心摊薄每股收益为2.08美元，同比增长33.3%[4] - 2025年第四季度归属于ACIC普通股股东的摊薄后每股收益为0.53美元，上年同期为0.10美元；全年摊薄后每股收益为2.15美元，上年同期为1.54美元[48] 财务业绩：保费收入 - 全年总收入为3.35439亿美元，同比增长13.1%；全年净已赚保费为3.06852亿美元，同比增长12.0%[4][5] - 第四季度毛保费收入为1.14512亿美元，同比下降18.6%；全年毛保费收入为6.12522亿美元，同比下降5.4%[4] - 第四季度总承保保费同比下降18.6%，减少2620万美元，至1.145亿美元[18][19] - 全年总承保保费同比下降5.4%，减少3530万美元，至6.125亿美元[24] - 第四季度净承保保费同比增长7.9%，增加580万美元，至7930万美元[19] - 全年净承保保费同比增长12.0%，增加3290万美元，至3.069亿美元[25] - 2025年第四季度净保费收入为7,931.9万美元，同比增长7.9%；全年净保费收入为3.069亿美元，同比增长12.0%[48] 盈利能力与成本：综合成本率 - 第四季度综合成本率为58.6%，同比下降33.3个百分点；全年综合成本率为60.1%，同比下降7.4个百分点[10] - 第四季度基础综合成本率为58.9%，优于65%的目标；全年基础综合成本率为61.5%[5][10] 盈利能力与成本：损失及理赔费用 - 第四季度净损失及损失调整费用为990万美元，占净已赚保费的12.5%，同比下降28.0个百分点[10][14] - 第四季度损失及理赔费用同比大幅下降66.8%，减少1990万美元，至990万美元，占净承保保费比例下降28.0个百分点至12.5%[19] - 全年损失及理赔费用同比下降33.6%，减少2330万美元，至4600万美元，占净承保保费比例下降10.3个百分点至15.0%[25] - 2025年第四季度综合赔付率为12.5%（计算方式：损失及理赔费用9,900万美元 / 净保费收入79,319,000美元），较上年同期的40.5%大幅改善[48] 盈利能力与成本：承保费用 - 第四季度净承保费用率为46.1%，同比下降5.3个百分点；全年净承保费用率为45.1%，同比上升2.9个百分点[10][16] 投资表现 - 2025年第四季度净投资收入为548.6万美元，全年净投资收入为2,220.6万美元[48] - 投资组合规模从2024年末的5.408亿美元增至2025年末的6.477亿美元，固定收益类投资占比从82.3%降至71.3%[30] 股东回报与权益 - 全年股东权益回报率为36.2%，核心股东权益回报率为35.2%[7] - 年末每股账面价值为6.51美元，较上年同期的4.89美元增长33.1%[4] - 每股账面价值从2024年末的4.89美元大幅增长33.2%至2025年末的6.51美元[31][32] - 2025年第四季度宣布的每股股息为0.75美元，上年同期为0.50美元[48] 资产负债与现金流 - 2025年12月31日总资产为10.727亿美元，较2024年12月31日的12.161亿美元有所下降[50] - 2025年12月31日股东权益总额为3.176亿美元，较2024年12月31日的2.357亿美元增长34.8%[50] - 2025年12月31日现金、现金等价物及受限制现金总额为2.929亿美元，较2024年12月31日的1.994亿美元增长46.9%[50] 再保险安排 - 分出比率从2024年第四季度的54.8%下降至2025年第四季度的49.8%，主要因成数再保险分出比例自2025年6月1日起从20%降至15%[29] 公司行动与资产处置 - 2025年4月1日，公司完成出售子公司Interboro Insurance Company，获得现金对价2,567.9万美元，并确认税后处置损失24.7万美元[43] 非GAAP指标使用说明 - 公司使用核心股本回报率、不含巨灾损失及前期发展影响的综合赔付率等非GAAP指标进行内部评估和趋势分析[38][40]

Exhibit 99.1 FOR IMMEDIATE RELEASE AMERICAN COASTAL INSURANCE CORPORATION REPORTS FINANCIAL RESULTS FOR ITS FOURTH QUARTER AND YEAR ENDED DECEMBER 31, 2025 Company to Host Quarterly Conference Call at 5:00 P.M. ET on February 19, 2026 The information in this press release should be read in conjunction with an earnings presentation that is available on the Company's website at investors.amcoastal.com/events-and-presentations. St. Petersburg, FL - February 19, 2026: American Coastal Insurance Corporation (Nas ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年全年收入为21.569亿美元，同比下降30.0%[144] - 公司2025年全年营业利润为6.492亿美元，同比增长32.1%[144] - 营业利润为6.492亿美元，同比增加1.577亿美元或32.1%，主要得益于剥离Triumph的1.942亿美元收益[161] - 2025年持续经营业务收入为2.845亿美元，较2024年的1.714亿美元增长66.0%[208] - 2025年调整后净利润为2.603亿美元，较2024年的1.531亿美元增长70.0%[208] - 2025年股东权益回报率为23.2%，较2024年的13.3%提升9.9个百分点[208] - 2025年调整后股东权益回报率为24.4%，较2024年的14.6%提升9.8个百分点[208] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司2025年营业成本为15.842亿美元，同比下降34.3%[158] - 销售、工程及行政费用为2.143亿美元，同比下降2140万美元或9.1%[159] - 公司2025年销售、工程及行政费用为1.139亿美元，较2024年的1.259亿美元下降9.5%[178] - 公司2025年运营亏损为1.116亿美元，较2024年的1.257亿美元收窄11.2%[178] 业务线表现：租赁和服务集团 - 租赁和服务集团2025年外部收入为12.048亿美元，同比增长5.5%[155] - 铁路车租赁与服务部门总收入为12.066亿美元，同比增长5.5%；营业利润为7.084亿美元，同比大幅增长52.7%[167] - 铁路车租赁与服务部门营业利润率（剔除租赁组合销售及子公司剥离收益）为35.0%[167] - 公司2025年净车队投资约为3.5亿美元[144] - 公司2025年租赁车队净投资为3.5亿美元[190] - 公司预计2026年租赁车队净投资在4.5亿至5.5亿美元之间[193] 业务线表现：轨道产品集团 - 轨道产品集团2025年外部收入为9.521亿美元，同比下降41.6%[155] - 铁路产品部门总收入为14.195亿美元，同比大幅下降41.6%；营业利润为7430万美元，同比下降60.8%[173] - 轨道产品集团2025年新接订单5,155辆，交付9,500辆，而2024年订单为7,685辆，交付17,570辆[144] - 铁路产品部门新铁路车订单积压总额为16.616亿美元，同比下降22.6%；预计49%的积压价值将在2026年交付[176] - 可持续铁路车转换订单积压为3520万美元，涉及270辆铁路车[175] - 公司铁路制造设施在2025年的估计加权平均产能利用率约为50%[119] 业务运营与资产状况 - 截至2025年12月31日，公司租赁车队包含101,485辆铁路货车，利用率为97.1%[24] - 其中，99,255辆铁路货车由TILC或其关联公司拥有，2,230辆为租赁入安排[24] - 公司管理的铁路货车总数（包括第三方投资者拥有的车辆）为146,270辆[24] - 租赁集团自有轨道车车队规模为101,485辆，利用率为97.1%[144] - 公司自有铁路车平均车龄为14.3年，平均剩余租赁期为2.8年，车队利用率为97.1%[172] - 截至2025年12月31日，公司不动产、厂房和设备净值为66亿美元，有限寿命无形资产净账面价值为9920万美元，使用权资产为9120万美元[202] - 截至2025年12月31日，公司商誉总额为2.215亿美元，无限寿命无形资产（主要为收购业务的商标名称）总额为1120万美元[203] - 公司拥有物业总面积约5,619,300平方英尺，租赁面积约1,035,800平方英尺[119] - 租赁集团拥有物业面积约1,638,400平方英尺，租赁面积约654,600平方英尺[119] - 铁路产品集团拥有物业面积约3,980,900平方英尺，租赁面积约213,700平方英尺[119] 现金流与资本活动 - 公司2025年经营活动产生的净现金流为3.669亿美元，较2024年的5.881亿美元下降[189] - 2025年经营活动产生的净现金为3.669亿美元，较2024年的5.881亿美元下降37.6%[210] - 公司2025年投资活动净现金流出为3.856亿美元，其中租赁车队净投资为3.5亿美元[190] - 公司2025年融资活动净现金流出为2490万美元，期间总借款19.437亿美元，总还款17.637亿美元，净融资1.8亿美元[190] - 公司2025年向普通股股东支付股息9870万美元，并回购7130万美元普通股[190] - 公司2025年资本支出为7.949亿美元，其中7.493亿美元用于租赁车队净增加，租赁组合销售收益为3.993亿美元[192] - 2025年经营活动现金流（含租赁组合销售净收益）为4.583亿美元，较2023年的3.918亿美元增长17.0%[210] - 2025年租赁组合销售净收益为9140万美元，较2024年的5730万美元增长59.5%[210] - 公司2025年第四季度通过公开市场回购了455,768股普通股，总成本约1210万美元[130] - 截至2025年12月31日，公司股票回购计划剩余授权额度为1.577亿美元[130] - 公司2025年第四季度加权平均回购股价为：10月27.69美元，11月25.75美元，12月27.14美元[130] 财务结构与债务 - 截至2025年12月31日，公司总承诺流动性为11亿美元，包括2.013亿美元无限制现金及现金等价物、5.927亿美元循环信贷未使用额度及3.215亿美元TILC仓库贷款未使用额度[181] - 截至2025年12月31日，公司实际杠杆率为1.22，低于3.75的契约上限；利息覆盖率为9.38，高于2.25的契约下限[191] - 公司存在债务，可能限制额外借款、增加融资成本，并因现金用于偿债而影响现金流[74] - 公司及其租赁子公司严重依赖银行和资本市场融资，市场波动或信用评级下调可能增加借贷成本或限制融资渠道[92] - 截至2025年12月31日，公司可变利率债务占总债务的28%，在对冲后该比例降至13%[212] - 若2026财年利率平均比2025年高1个百分点，在对冲后公司利息支出将增加740万美元[212] - 利率上升1个百分点将导致固定利率债务的公允价值减少约9180万美元[212] - 净利息费用为2.742亿美元，与上年基本持平；债务清偿损失为140万美元[163] - 公司旗下租赁公司（TILC）拥有超过40亿美元（over $4 billion）未偿铁路车辆相关债务符合绿色融资资格[49] 订单与积压情况 - 截至2025年底，轨道车订单积压总价值为17亿美元，低于2024年底的21亿美元[144] - 铁路产品部门新铁路车订单积压总额为16.616亿美元，同比下降22.6%；预计49%的积压价值将在2026年交付[176] 员工与设施 - 截至2025年12月31日，公司员工总数约6,110人，其中铁路租赁和服务集团1,650人，铁路产品集团3,880人[32] - 员工地域分布为美国约2,650人，墨西哥约3,460人[32] - 公司所有在美国和墨西哥的铁路货车制造及维护设施均获得ISO 45001和ISO 14001认证[33] - 公司所有在美国和墨西哥的铁路车辆制造与维护设施以及公司总部均已获得ISO 14001（环境管理）标准认证[45] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年租赁车队净投资在4.5亿至5.5亿美元之间，运营及行政相关资本支出预计在5500万至6500万美元之间[193] 其他重要事项与交易 - 2025年，约6,235辆铁路货车因收购RIV 2013的非控股权益而从部分拥有转为完全拥有[25] - 2025年，约10,850辆铁路货车因剥离Triumph Rail Holdings LLC而从部分拥有转为投资者拥有[25] - 公司2025年因剥离Triumph确认了1.942亿美元的非现金税前收益[152][154] 税务与会计处理 - 实际所得税率为24.2%，高于美国法定税率21.0%[164] - 截至2025年12月31日，公司净递延所得税负债总额为11.274亿美元，其中包括2430万美元的估值备抵[201] - 公司对递延所得税资产和负债的评估涉及对未来可抵扣性、适用税率及估值备抵的判断[201] 投资与权益 - 截至2025年12月31日，公司作为主要受益人的可变利益实体（TRIP Holdings和Trinity Global Ventures Limited）投资账面价值总计为3900万美元[204] - 截至2025年12月31日，公司非主要受益人的实体（如Signal Rail Holdings LLC等）投资账面价值总计为1510万美元[204] - 公司普通股截至2026年1月31日有876名登记持有人，每股面值0.01美元[125] 风险因素：市场与需求 - 北美铁路车辆行业正经历订单量和积压订单减少[59] - 公司客户所在行业（能源产品、农产品、消费品）具有周期性，使业务面临需求波动和周期性下行风险[58] - 货运市场变化可能导致轨道车使用量下降或特定车型淘汰[84] - 全球市场或服务行业波动可能导致客户要求延迟交付积压订单，甚至单方面取消合同[90] - 全球信贷市场波动可能影响客户获取信贷，导致订单减少或付款违约，以及供应商材料供应中断[91] 风险因素：运营与成本 - 公司运营面临熟练劳动力和合格员工短缺的风险，导致劳动力成本上升和运营效率低下[60] - 公司大部分铁路车辆在墨西哥制造，面临跨境业务风险，包括政治、法律、贸易或经济变化[63] - 公司面临原材料价格和供应波动风险，可能对成本效益和生产产生重大不利影响[62] - 原材料成本平均占大多数铁路货车成本的70%以上[30] - 钢材价格波动可能降低铁路产品集团的利润率与盈利能力，钢材是制造部门的主要原材料[68] - 能源供应减少或成本上升（特别是天然气和柴油）可能增加运营成本[69] - 墨西哥工厂受集体谈判协议约束，劳资纠纷可能导致罢工或停工，影响运营[86] 风险因素：租赁与竞争 - 铁路车辆租赁业务的盈利能力取决于能否以满意的租赁费率出租和再出租车辆[65] - 公司面临来自产品性能、创新、质量、交付可靠性及客户服务等多方面的激烈竞争[64] - 公司面临再营销风险，可能导致租赁费率降低、租赁利用率百分比下降以及收入和营业利润减少[66] - 铁路货车租赁期限通常为1年至10年，采用固定月租金[23] 风险因素：财务与法律 - 利率和墨西哥比索等外汇汇率波动可能带来重大损失[93] - 保险索赔和费用增加可能降低盈利能力，公司自留额或免赔额可能上升[73] - 诉讼和索赔可能增加成本并削弱财务状况，现有拨备可能不足以覆盖最终判决[75] - 截至2025年12月31日，公司或有事项和诉讼可能损失的合理估计范围在800万美元至1970万美元之间[205] - 产品保修可能引发大量维修或更换索赔，导致召回成本并损害声誉[78] - 长期资产和/或商誉减值可能削弱公司财务状况[83] - 公司在截至2025年12月31日的年度内未发现长期资产存在减值迹象[202] - 基于2025年10月1日进行的年度定性评估，公司认为其报告单元或无限寿命无形资产的公允价值均未低于其账面价值[203] 风险因素：其他 - 季度收入与营业利润可能因客户数量有限、采购模式多变及订单完成时间而大幅波动[67] - 网络安全攻击及人工智能工具使用可能带来数据泄露风险，并导致财务损失、诉讼或监管风险[72] - 设备故障、疫情或自然灾害可能导致生产中断、收入损失或费用增加，保险可能无法充分补偿损失[79] - 气候变化法规可能导致特定类型轨道车需求增加，同时其他类型需求减少或能源成本上升[81] - 恐怖活动或武装冲突可能导致客户延迟或取消产品采购，以及原材料短缺[82] - 美国联邦预算、税收政策、政府支出、债务上限及贸易政策（包括关税）的变化可能对公司业务和运营结果产生不利影响[97] 可持续发展与环境 - 公司致力于在铁路车辆使用寿命结束时回收高达95%的材料[45] 股东回报与股票表现 - 公司股票五年期累计股东总回报表现：2020年100，2021年118，2022年120，2023年112，2024年154，2025年121[129] - 公司股票表现落后于同期纽约证券交易所综合指数（2025年170）和标普600机械指数（2025年176）[129] - 公司使用调整后净资产收益率作为衡量投资经济回报的非公认会计准则财务指标[207]

财务数据关键指标变化 - 截至2025年12月31日，公司拥有美国联邦净经营亏损结转额44亿美元[230] - 截至2025年12月31日，公司普通股流通股数量为214,662,156股[244] - 截至2025年12月31日，公司长期无担保债务评级为：惠誉BBB、穆迪Baa2、标普BBB[251] - 截至2025年12月31日，公司处于净负债状态的衍生品头寸包含信用风险或有特征，金额为1.041亿美元[253] - 公司TRGP循环信贷额度提供35亿美元的可用承诺，并可申请增加至多5亿美元的额度[255] 业务模式与收入风险 - 公司业务协议主要为基于处理量的收费模式，但天然气收集处理业务中存在部分收益分成协议，使公司面临商品价格风险[163] - 公司对预期权益商品交易量进行对冲的比例，随时间推移将大幅下降[224] - 公司衍生品交易仅覆盖部分权益产量、未来商品买卖及运输基差风险，未覆盖部分将直接面临商品价格风险[225] - 公司对冲活动可能无法有效减少现金流波动，甚至在某些情况下可能增加现金流波动[224] - 客户财务困境可能导致公司长期资产减值，并减少其未来对公司产品和服务的需求，从而影响收入[218] 市场与需求影响因素 - 公司业务受多种宏观和行业因素影响，包括季节性天气、经济状况、国内油气产量与消费水平、运输存储系统可用性、竞争性燃料供应及政府监管等[164] - NGL产品需求减少或供应显著增加可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[165] - 乙烷需求主要受石化行业乙烯生产驱动；若天然气价格相对NGL产品价格大幅上涨或乙烯需求下降，可能导致乙烷被留在天然气流中，从而减少分馏和销售的NGL量[166] - 丙烷需求受天气条件显著影响；国内需求在10月至次年3月的六个月供暖高峰季最高；全球经济增长放缓或暖冬可能减少对其丙烷的需求[167] - 正丁烷和异丁烷需求分别受炼油产品组成、政府法规、乙烯/丙烯需求以及汽油需求和对异丁烷用于辛烷值提升需求的影响[168][169] - 天然气汽油需求受政府规定的汽油组成变化以及乙烯和丙烯需求的影响[170] - 公共卫生危机可能严重扰乱公司运营和能源商品需求，从而对公司财务状况产生重大不利影响[202] 运营与基础设施风险 - 公司运营依赖的第三方管道及设施若部分或完全不可用，或质量规格变化限制使用，可能对公司收入产生不利影响[180][181] - 气候变化可能导致公司墨西哥湾沿岸、近海及主要河流交叉口的管道和设施严重受损，影响服务能力，并可能产生泄漏、溢出等环境责任，导致重大修复成本[184] - 公司业务面临多种固有风险，包括自然灾害、设备故障、泄漏等，可能导致人身伤害、财产损毁及运营中断，且并非所有风险都得到全额保险覆盖[186][188] - 管道系统部分区段因老化可能需要增加维护和修理支出，老旧管道可能导致收入损失，并对业务和运营结果产生不利影响[189][190] - 管道运营和扩建面临政府、环保组织、土地所有者等各方的反对，可能导致许可延迟、诉讼或运营中断，减少服务需求[193] - 管道完整性测试和相关维修，以及更严格的安全法规（如“天然气大型规则”），可能导致公司资本项目增加和运营成本上升，对财务状况产生重大不利影响[194][195][196] - 在Fort Berthold印第安保留地的运营受联邦机构及部落法规约束，可能增加成本并影响运输和运营能力[285] 竞争与资源获取 - 公司运营区域及其他NGL供应源的生产自然递减意味着长期成功取决于获取新油气资源的能力，这受制于诸多不可控因素[173] - 行业竞争激烈，部分竞争对手拥有更雄厚财务资源和油气供应渠道，可能扩建或新建系统加剧竞争，影响公司续约或替换合同的能力[176] 成本与费用压力 - 通胀可能导致公司商品、服务和人员成本上升，进而推高资本支出和运营成本[219] - 保险市场受飓风等事件影响，保费和免赔额大幅上涨，部分险种在得克萨斯州等地区承保范围缩减或无法获得，可能增加公司未投保风险[186] - 更严格的职业安全与健康法规可能导致公司产生大量合规成本[274] - 公司需遵守网络安全和数据隐私法规，例如德克萨斯州已颁布相关立法，合规成本预计将随时间增加[288] 资产与减值风险 - 公司评估长期资产减值时，需对未来多年的价格、需求、竞争、运营成本等因素进行预测和假设[222] - 公司无法准确预测未来长期资产减值的金额和时间[223] - 资产扩建或新建项目面临监管、环境、政治和法律不确定性，可能超预算、延期或无法完成，且可能因产量未达预期而无法实现预期投资回报[203][204] 债务与融资风险 - 公司及合伙企业的部分债务为浮动利率，对利率上升有重大风险敞口[249] - 公司有大量债务，可能影响其财务状况和遵守财务契约的能力[250] - 债务协议中的限制性条款可能制约公司的运营和支付股息的能力[256] - 恐怖袭击威胁导致公司安全成本增加，并可能影响保险可获得性和成本，金融市场不稳定还可能影响公司融资能力[191][192] 监管与合规风险 - 公司大部分天然气管道运营免于FERC监管，但部分特定管道受NGPA或NGA下的FERC监管[282] - 若FERC认定特定管道不再符合豁免条件，公司需提交运价表并提供成本证明，可能对运营产生不利影响[283] - 公司部分设施的监管分类可能变更，可能导致运营成本增加并面临《2005年能源政策法案》下的执法行动[284] - 违反FERC法规可能面临高额罚款，2026年NGA或NGPA下最高罚款约为每天每项违规160万美元[287] - 违反ICA法规可能面临民事处罚，2026年最高罚款约为每天每项违规16,590美元[287] - 公司部分管道被视为公共承运管道，受ICA监管，需向FERC提交运价表[283] - FERC的竞争性政策及监管变化可能间接影响公司的天然气和液体市场[286] 环境、社会与治理（ESG）及气候相关风险 - EPA在2023年12月最终确定了更严格的甲烷排放规则（OOOOb和OOOOc），但2025年3月宣布将重新审议，并于2025年11月最终确定了一项临时规则，延长了部分条款的合规期限[263] - 2024年4月，土地管理局（BLM）最终确定了一项规则，要求联邦土地上的运营商在许可申请中提交承诺100%捕获井口气体的计划，但该规则在多个州的实施已被叫停，且相关合规截止日期已暂停执行至2026年底[265] - 2023年10月，加利福尼亚州通过多项法律，要求披露气候风险、目标和指标，但相关法律目前正面临诉讼[267] - 公司发布了2024年可持续发展报告，并设定了与“ONE Future”目标一致的甲烷强度减排目标[270] - 2023年3月，EPA发布了《好邻居计划》规则，对包括德克萨斯州和路易斯安那州在内的22个州的化石燃料发电厂等工业用户提出排放要求，但该计划于2024年6月被美国最高法院暂缓执行[278] - 2025年11月，EPA和美国陆军工程兵团提出一项规则，旨在根据Sackett诉EPA案的判决，进一步更新并缩小2023年9月对“美国水域”（WOTUS）的定义[279] - 全国性许可（NWP）12近年来面临法律挑战和监管修订，目前美国陆军工程兵团已恢复许可决定，但仍在进行正式审查[280] - 公司董事会设立了可持续发展委员会，并设有一名直接向CEO汇报的可持续发展副总裁[270] - 公司可能面临因可持续发展声明（如减排目标）被指控“漂绿”而增加的诉讼风险[273] 网络安全与数据风险 - 网络安全风险增加，包括针对能源资产的网络攻击，可能导致数据泄露、运营中断和财务损失，且现有保险可能无法覆盖全部损失[199][200] - 未能遵守数据隐私法规可能导致声誉损害、罚款、赔偿责任及补救成本，对财务状况产生重大影响[288] 税务风险 - 公司根据当前解读，预计短期内无需缴纳15%的企业替代性最低税[234] - 联邦和州层面的税收立法提案（如IRA法案）可能显著增加公司税负[233] 增长战略与合资企业风险 - 公司未来增长部分取决于开发增值项目或进行增值收购以增加运营现金流的能力[206] - 合资企业的治理结构要求，许多基本活动需至少多数股权投票通过，更重大活动有时需高达100%的投票权[211] 衍生品与信用风险 - 根据衍生品协议条款，若信用评级被降至投资级以下一档，公司预计无需追加抵押品[253]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年归属于Entergy Corporation的净利润为17.58亿美元，较2024年的10.56亿美元增长66%[46] - 2025年运营收入增长10.67亿美元，其中Utility部门贡献10.82亿美元[46] - 2025年公用事业板块营业收入为128.88亿美元，较2024年的118.06亿美元增长9.2%[48] - 2025年总售电量为141,957 GWh，同比增长3%；其中工业用电量增长7%至60,882 GWh[56] - 2025年实际所得税率为21.9%，低于2024年的26.4%[72] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年燃料及相关费用增长1.03亿美元，购电费用增长4.02亿美元[46] - 2025年折旧和摊销费用增加6452.4万美元[46] - 2025年利息支出增加1.86亿美元[46] - 2025年其他运营和维护费用增加1.62亿美元至30.13亿美元，主要因植被维护、坏账及损失拨备增加[58] - 2025年德克萨斯州Entergy因MISO容量采购成本增加3400万美元[57] - 2025年折旧及摊销费用增加，部分被德克萨斯州Entergy 2024年确认的2800万美元折旧费用（与2022年基础费率案件相关）所抵消[61] - 客户预付款（包括建设预付款）的持有成本增加了5100万美元[75] - 2026年1月天然气采购总额为4.83亿美元，较2025年1月的2.07亿美元增长133%[44] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动现金流为51.5亿美元，较2024年增加6.62亿美元[166][167] - 2025年投资活动现金流为-71.09亿美元，较2024年增加现金使用12.6亿美元，主要因非核发电建设支出增加21.54亿美元[166][168] - 2025年融资活动现金流为30.28亿美元，较2024年增加9.4亿美元，部分源于股权分销计划下结算远期合约获得净收益11.36亿美元[166][172] - 2025年公司收到5.47亿美元与2024年核能和太阳能生产税收抵免转让相关的款项[169] - 2025年公司从客户协议预付款中增加收款4.01亿美元，其中3.66亿美元记为流动负债[169] - 2025年公司通过出售Entergy Louisiana和Entergy New Orleans天然气分销业务获得4.84亿美元收益[171] - 2025年公司从Entergy Texas的Legend Power Station项目相关资产出售中获得3.59亿美元收益[171] 资本支出与融资活动 - 公司2026年至2029年计划资本支出总额为434.7亿美元，其中2026年116.15亿美元，2027年129.65亿美元，2028年106.55亿美元，2029年82.35亿美元[106] - Entergy Louisiana发行了7.5亿美元、利率5.80%的系列抵押债券[75] - Entergy Mississippi发行了6亿美元、利率5.80%的系列抵押债券[75] - Entergy Texas发行了3.5亿美元、利率5.55%的系列抵押债券（2024年8月）和5亿美元、利率5.25%的系列抵押债券（2025年2月）[75] - System Energy发行了3亿美元、利率5.30%的系列抵押债券（2024年12月），并在2025年5月增发了2.4亿美元同系列债券[75] - 公司预计到2029年将发行约44亿美元股权，截至2025年12月31日已有约19亿美元通过远期销售协议锁定[161] - 公司通过股权分销计划可发行普通股总销售价格上限为45亿美元，截至2025年12月31日已使用约28亿美元，其中约26亿美元为远期销售协议[158] - Entergy Corporation拥有30亿美元信贷额度，有效期至2030年6月，截至2025年12月31日可用额度为29.97亿美元[94] - 公司商业票据计划限额为20亿美元，截至2025年12月31日，未偿商业票据余额为6.378亿美元，加权平均年利率为4.58%[95] - 各子公司信贷额度总额为13.5亿美元，截至2025年12月31日，所有额度均未提取，仅Entergy Texas有110万美元信用证未偿[95] - 各子公司无承诺备用信用证额度总额为711百万美元，截至2025年12月31日，已发行信用证总额为404.9百万美元[97] 债务与资本结构 - 截至2025年12月31日，债务资本比率为64.3%，剔除证券化债券后为64.1%，净债务净资本比率为62.6%[88] - 截至2025年12月31日，20.4%的未偿债务在母公司Entergy Corporation，79.6%在公用事业板块[89] - 长期债务本金及预计利息支付：2026年36.66亿美元，2027年22.99亿美元，2028年32.99亿美元，2029-2030年32.65亿美元，2030年后413.25亿美元[92] - 2026年融资租赁付款义务为2500万美元，2027年为2300万美元，2028年为2000万美元，2029-2030年为2800万美元，2030年后为5300万美元[99] - 2026年非可取消经营租赁付款义务为7800万美元，2027年为6600万美元，2028年为5400万美元，2029-2030年为6300万美元，2030年后为5200万美元[100] 业务运营与项目进展 - 公司于2025年7月1日出售了Entergy New Orleans和Entergy Louisiana的天然气分销业务[42] - 阿肯色州柏树太阳能设施计划容量为600兆瓦，配备350兆瓦电池储能系统，预计成本为16.02亿美元[109] - 博加卢萨西部太阳能设施容量为200兆瓦，已获监管批准，预计2028年投入运营[111] - Delta Solar项目获批，预计成本1.572亿美元，装机容量80兆瓦，计划于2027年底投运[113] - Penton Solar项目获批，预计成本3.272亿美元，装机容量190兆瓦，计划于2028年初投运[114] - Segno Solar（170兆瓦）和Votaw Solar（141兆瓦）项目资产以约4210万美元从Entergy Texas转移至Entergy Louisiana，预计2029年投运[115][116][117] - Ironwood Power Station（446兆瓦）获批，为天然气发电设施，计划于2028年底投运[118] - Jefferson Power Station（约754兆瓦）获批，预计成本16.02亿美元，计划于2029年底投运[119][120] - Bayou Power Station（112兆瓦）项目已取消，Entergy Louisiana在2025年第三季度确认了1080万美元的相关项目成本费用[121] - Entergy Louisiana为Meta数据中心项目申请新建三台联合循环燃气轮机，总装机2262兆瓦，其中Franklin Farms两台机组预计成本约23.87亿美元[122] - 为Meta数据中心项目配套的新建500千伏输电线路预计成本为5.46亿美元[122][123] - Amite South输电项目获批，预计成本4.988亿美元，包括新建一座变电站和约60英里的230千伏线路[127] - Franklin Farms Power Station Units 1和2预计2028年投运，Waterford 5 Power Station预计2029年投运[125] - Entergy Louisiana计划建设一条84英里、500千伏的Commodore至Churchill输电线路及相关变电站项目，估计成本为9.547亿美元[128] - Entergy Louisiana申请收购位于德克萨斯州的Cottonwood联合循环燃气轮机设施，收购价格约15亿美元，另需3.093亿美元用于资本升级和维护[129] - Entergy Louisiana计划建设一条147英里、500千伏的Babel至Webre输电线路项目，估计成本为12.38亿美元，预计2029年8月投入运营[130] - Entergy Louisiana计划分别建设Waterford 6和Westlake两座发电站，每座装机容量754兆瓦，估计成本分别为20.27亿美元和20.91亿美元，预计2030年投入运营[131] - Entergy Mississippi正在建设Delta Blues先进发电站，装机容量754兆瓦，估计成本为12亿美元，预计2028年5月投入运营[134][135] - Entergy Mississippi正在建设Traceview先进发电站，装机容量754兆瓦，估计成本超过10亿美元，预计2029年投入运营[136] - Entergy Mississippi计划建设Vicksburg先进发电站，装机容量754兆瓦，估计成本为12亿美元，预计2028年8月投入运营[137] - Entergy Texas的Orange County先进发电站项目（装机容量1,215兆瓦）最终获批，最初估计总成本为12亿美元，后提交了约15.5亿美元的新固定价格选项[138][139] - Entergy Texas申请建设Legend（754兆瓦）和Lone Star（453兆瓦）两座发电站，估计成本分别为14.6亿美元和7.353亿美元，后成本估算分别增加1.39亿美元和6370万美元[141] - Entergy Texas为Lone Star发电站考虑替代厂址，此举可将成本增幅降至3620万美元[141] - Legend电站成本上限为16亿美元，Lone Star电站成本上限修改为7.715亿美元[142] - Southeast Texas输电项目最终获批路线预估成本为13.6亿美元[143] - Cypress to Legend输电线路预估成本范围为3.927亿美元至4.362亿美元，最终推荐路线成本为3.987亿美元[144] 各地区表现 - 2026年1月各子公司天然气采购额：Entergy Arkansas为7400万美元，Entergy Louisiana为2.56亿美元，Entergy Mississippi为8500万美元，Entergy New Orleans为2000万美元，Entergy Texas为4800万美元[44] - Entergy Louisiana五年期第一阶段韧性计划投资额约19亿美元[145] - Entergy New Orleans十年期韧性计划初步预估成本为15亿美元，第一阶段五年期计划为5.59亿美元，第二阶段五年期计划约4亿美元[148] - Entergy New Orleans获得美国能源部5500万美元配套资金用于韧性项目[148] - Entergy Texas第一阶段韧性计划总投资约3.351亿美元，其中公司自筹资金约1.37亿美元，并获批约2亿美元州基金拨款[149] - 各公用事业运营公司获授权的普通股回报率范围：Entergy Arkansas为9.15%-10.15%，Entergy Louisiana为9.3%-10.1%，Entergy Mississippi为10.25%-12.26%，Entergy New Orleans为8.85%-9.85%，Entergy Texas为9.57%[176] - 截至2025年12月31日，Entergy Arkansas已发布的现金抵押品为3700万美元[182] - 截至2025年12月31日，Entergy Louisiana已发布的现金抵押品为5800万美元[182] 管理层讨论和指引：市场趋势与战略 - 公司预计未来电力需求将显著增长，部分由大型数据中心的发展驱动[28][30][32] - 公司设定了到2050年实现净零碳排放的目标，并计划增加无碳能源发电容量[32] - 公司公用事业业务因受成本基础费率监管，市场风险敞口有限[179] 管理层讨论和指引：风险与挑战 - 公司面临燃料和购电成本波动的风险，特别是液化天然气出口增长导致的天然气需求增加和价格波动[30] - 公司资本项目执行面临供应链中断、地缘政治和贸易政策（如关税）以及劳动力压力带来的挑战[32] - 公司运营受中大陆独立系统运营商市场规则、市场设计、系统状况及输电升级成本分摊的影响[28] - 公司提及《2025年一揽子美丽法案》可能对税收、环境、贸易/关税、能源（包括数据中心能源使用）政策及相关法规产生影响[30][32] - 公司面临因气候变化导致的极端天气事件（如飓风、热浪、洪水）频率或严重性增加的风险[30] - 公司运营受利率波动、金融市场变化以及证券发行监管要求的影响，这些因素影响其资本获取和成本[32] - 2026年1月冬季风暴费恩导致初步恢复成本预估在4.6亿至5.6亿美元之间，主要为资本性支出[43] 其他重要内容：养老金与退休后福利 - 2024年母公司及其他板块确认3.2亿美元（税后2.53亿美元）养老金结算费用[47] - 2025年合格养老金成本为9930万美元，其中包含2390万美元的结算成本[207] - 2025年其他退休后福利收入为2030万美元，其中包含520万美元的结算和缩减收益[207] - 2025年合格养老金资产实际年回报率约为12.50%，其他退休后资产实际年回报率约为11%[207] - 2025年加权平均目标退休后资产配置为23%股票和77%固定收益证券[205] - 2026年合格养老金成本预计为6620万美元，其他退休后福利收入预计为240万美元[207] - 2025年Entergy向其合格养老金计划缴款2.4亿美元，2026年预计缴款约2亿美元[212] - 2025年Entergy向其其他退休后计划缴款4520万美元，2026年计划缴款4090万美元[214] - 贴现率降低0.25%将导致2026年合格养老金成本增加400万美元，合格养老金预计给付义务增加1.03亿美元[208] - 贴现率降低0.25%将导致2026年退休后福利成本增加200万美元，累计退休后福利义务增加2100万美元[208] - 资产预期回报率降低0.25%将导致2026年合格养老金成本增加1200万美元[208] - 公司计划2026年向合格养老金计划供款约2亿美元，向其他退休后计划供款约4090万美元[101] - 2025年养老金资产加权平均目标配置为30%股票和70%固定收益证券[204] - 在2025年养老金固定收益证券配置中，66%为长期债券[204] 其他重要内容：监管与会计事项 - 2024年公用事业板块确认1.51亿美元（税后1.12亿美元）监管费用，涉及路易斯安那州费率计划更新[47] - 2024年公用事业板块确认1.32亿美元（税后0.97亿美元）监管资产冲销，源于阿肯色州机会销售诉讼不利裁决[47] - 2024年公用事业板块确认0.78亿美元（税后0.57亿美元）监管费用，涉及新奥尔良所得税利益分享协议[47] - 采用新的所得税会计方法导致Entergy确认了1420万美元递延所得税负债，Entergy Louisiana确认了760万美元，Entergy New Orleans确认了660万美元[83] - 公司有8.08亿美元的未确认税收优惠（净额），支付时间无法合理估计[103] 其他重要内容：资产与负债 - 截至2025年12月31日，公司持有现金及现金等价物19.29亿美元[156] - 截至2025年12月31日，Entergy公司已发布的现金抵押品总额为400万美元[181] - 公司核电站退役成本研究假设成本将以每年约2%至3%的幅度上升[191] - 若核电站退役成本年增长率假设变动50个基点，将导致估计的退役负债现值变动约8%至15%[191] - 乏燃料临时储存成本平均占估计总退役成本的20%至30%[191] 其他重要内容：股东回报与公司治理 - 公司2025年支付普通股现金股息10.74亿美元，2024年为9.82亿美元，2023年为9.18亿美元[150] - 董事会授权的股票回购计划剩余额度为3.5亿美元[152] 其他重要内容：运营与安全 - 公司核电站的容量因子和发电可交付性是其发电资源绩效的关键[30] - 公司参与核能电气保险有限公司，面临其他成员核设施事故导致重大追溯性评估的风险[32] - 公司所有核电站目前均处于NRC反应堆监督过程行动矩阵的第1列，即接受正常监管检查[185]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年总营收为18.93亿美元，较2024年的20.27亿美元下降7%[106] - 2025年持续经营业务利润为1.45亿美元，较2024年的1.03亿美元增长41%[106] - 公司2024年净亏损为2.04亿美元，较2023年净亏损3.86亿美元收窄47%[106] - 毛利率提升至37.0%，较上年的30.0%增加7.0个百分点，毛利额增加5900万美元[123] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年销售、一般及行政费用为6.22亿美元，同比下降13%，研发费用为1528万美元，同比下降52%[106] - 公司2025年重组费用为5866万美元，较2024年下降24%[106] - 2025年公司费用为1.16173亿美元，较上年减少3600万美元，下降24%[126] - 2024年公司费用为1.52503亿美元，较上年减少2300万美元，下降13%[127] - 2025年销售及管理费用减少9600万美元，主要受员工相关费用减少8800万美元等因素驱动[128] - 2024年销售及管理费用减少6400万美元，部分受员工相关成本减少1000万美元等因素驱动[129] - 2025年重组费用减少1800万美元，员工遣散费减少2500万美元[131] - 2025年净养老金及退休后成本的其他组成部分为800万美元，2024年为8900万美元，2023年为收益800万美元[133] 业务线表现：SendTech Solutions部门 - SendTech Solutions部门2025年总营收为12.56亿美元，同比下降7%，其中产品收入下降15%至3.65亿美元[112] - SendTech Solutions部门2025年调整后息税前利润为4.12亿美元，同比增长7%，毛利率提升至66.4%[112][114] - SendTech Solutions部门2024年产品收入为4.31亿美元，较2023年下降9%[116] 业务线表现：Presort Services部门 - Presort Services部门2025年服务收入为6.37亿美元，同比下降4%，调整后息税前利润为1.65亿美元，与上年基本持平[119] - Presort Services部门2024年服务收入为6.63亿美元，同比增长7%，调整后息税前利润大幅增长49%至1.66亿美元[122] - 调整后分部息税前利润为1.66亿美元，包含500万美元的有利收入调整收益，上年为1.11亿美元[124] 现金流与债务 - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及短期投资为2.97亿美元[141] - 2025年经营活动现金流为3.83257亿美元，较上年改善1.54亿美元[142][143] - 公司未来12个月内需偿还债务为1700万美元，预计使用可用现金及运营现金流支付[162] - 公司未来12个月现金利息支付预计在1.3亿至1.4亿美元之间[162] - 截至2025年12月31日，公司63%的债务为固定利率，37%为浮动利率，浮动利率债务加权平均利率为7.1%（2024年为8.3%），利率每变动100个基点将增加约700万美元利息支出[187] 风险与敏感性分析 - 截至2025年12月31日，公司金融应收款的信贷损失准备金率为2%，若该比率增加0.25%，将导致税前利润减少300万美元[170] - 截至2025年12月31日，公司贸易应收账款的信贷损失准备金率为4%（2024年为5%），若该比率增加0.25%，将导致税前利润减少不足100万美元[171] - 由于养老金计划去风险行动，预计2026年净定期养老金成本将比2025年增加约3500万美元[177] - 贴现率每变动0.25%，将导致美国养老金计划的预计福利义务变动1600万美元，英国养老金计划变动1100万美元[178] - 若租赁资产的实际残值比管理层当前估计低10%且被视为“非暂时性”，税前利润将减少400万美元[181] 各地区表现 - 2025年公司合并收入的16%来自美国以外的业务[183] - 假设2025年12月31日汇率，英镑和欧元汇率1%的变动将分别影响公司收益500万美元和200万美元[185]

财务数据关键指标变化 - 2025年持续环境合规的直接成本约为4600万美元，2024年为5800万美元；2025年与环境控制设施相关的资本化成本为1900万美元，预计2026年和2027年均为约2000万美元[46] - 截至2025年12月31日，可变利率借款未偿还余额为3000万美元，利率每上升100个基点，不会导致年度利息费用大幅增加[436] - 假设销量不变，2026年能源价格较2025年变动10%，将使2026年持续运营的能源费用变动2900万美元[439] 各条业务线表现 - 建筑材料业务2025年骨料出货量的37%销往高速公路和其他公共基础设施项目客户，其余主要销往非住宅和住宅建筑项目客户[17] - 2025年，特种业务收入的67%来自镁基产品，32%来自石灰，1%来自作为建筑骨料销售的石头[32] - 截至2025年12月31日，公司在亚利桑那州和德克萨斯州运营67家预拌混凝土厂，其中58家在德克萨斯州的工厂被归类为持有待售资产[29] - 截至2025年12月31日，公司在亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州和明尼苏达州运营45家沥青厂[30] - 超过90%的I/II型水泥客户已转换为波特兰石灰石水泥产品，该产品使公司水泥产品线的温室气体足迹减少超过10%[70] 各地区表现 - 2025年建筑材料业务前十大创收州（德克萨斯州、北卡罗来纳州等）贡献了该业务持续运营收入的76%[18] - 公司是美国最大的地下骨料矿运营商，在东部集团拥有13个活跃的地下矿山[19] - 截至2025年12月31日，公司的骨料分销设施包括89个分销场[21] - 公司位于德克萨斯州米德洛锡安的水泥厂年熟料产能为240万吨，并于2024年8月完成扩产项目，增加了45万吨的年水泥产能[28] 管理层讨论和指引 - 公司无法合理预测未来任何合规要求的成本，但认为不会对特种业务或建筑材料业务的财务状况或经营成果产生重大不利影响[72] - 公司设立了道德、环境、安全与健康委员会，该委员会目前每年至少召开四次会议[58] - 审计委员会负责审查重大环境事项并评估其可能带来的潜在风险与负债[59] - 管理发展与薪酬委员会负责审查管理层在可持续发展目标上的表现，并在确定激励性薪酬时考虑这些成就[59] - 公司设有一位可持续发展主管，就环境及其他可持续发展事宜直接向总法律顾问汇报[60] 资产与产能状况 - 基于2025年年度生产水平，公司截至2025年12月31日的骨料储量平均约为85年[26] - 公司拥有约18万英亩土地，绝大部分用于运营设施[90] - 公司可变利率借款设施包括8亿美元的循环信贷和4亿美元的贸易应收账款融资[436] 人力资源与劳动关系 - 截至2026年1月31日，公司约有9600名员工，其中约7100名为小时工，约2500名为受薪员工[91] - 约1200名小时工（占员工总数的13%）由工会代表，占建筑材料业务小时工的13%，占专业部门小时工的59%[91] 法规遵从与环境事务 - 公司位于德克萨斯州的水泥厂以及位于俄亥俄州伍德维尔和密歇根州马尼斯蒂的特种业务工厂需遵守全面的温室气体排放法规并持有Title V许可证[64] - 公司的水泥厂和伍德维尔工厂还需遵守美国《清洁空气法》的防止显著恶化要求，该要求对某些新的或改造的排放源实行许可计划[64] - 公司水泥业务生产水泥窑粉尘，目前根据《资源保护与回收法》副标题C豁免于联邦危险废物法规[49] - 公司根据法定复垦要求以及行业经验估算未来复垦成本，并使用经信用调整的无风险利率折现为现值[55] 市场与宏观环境 - 2025年，非住宅和住宅建筑市场的需求合计占公司骨料出货量的58%[434] - 2025年美联储将基准联邦基金利率下调了75个基点[434] - 2021年11月签署的1.2万亿美元《基础设施投资和就业法案》为道路、桥梁等项目提供资金[88] - 选民批准的州和地方交通相关2025年投票倡议涉及240亿美元资金[88]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年净销售额为235.743亿美元，同比增长2.1%[289] - 2025年净利润为25.685亿美元，同比下降4.2%[289] - 2025年净利润为25.685亿美元，较2024年的26.814亿美元下降4.2%[297] - 2025年每股基本收益为10.37美元，稀释后每股收益为10.26美元[289] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利率为48.8%，较2024年的48.5%提升0.3个百分点[289] - 2025年销售、一般及行政费用占净销售额比例为32.6%，较2024年的32.1%上升0.5个百分点[289] - 2025年研发费用为2.248亿美元，2024年为2.173亿美元，2023年为1.966亿美元[327] - 2025年广告费用为3.932亿美元，2024年为3.869亿美元，2023年为3.94亿美元[328] - 2025年重组计划总拨备为1.11亿美元，其中遣散及相关成本8460万美元，其他合格成本2640万美元[334] - 2025年重组相关商标减值费用为1780万美元[334] - 2025年经营租赁成本为591.7百万美元，融资租赁总成本为15.2百万美元，短期租赁成本为80.2百万美元，可变租赁成本为120.4百万美元[406] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的净现金为34.516亿美元，较2024年的31.532亿美元增长9.5%[297] - 2025年资本性支出为7.976亿美元，较2024年的10.7亿美元下降25.5%[297] - 2025年企业收购净支出为12.113亿美元，较2024年的0.789亿美元大幅增加[297] - 2025年支付现金股息7.898亿美元，每股股息3.16美元，较2024年的2.86美元增长10.5%[297][299] - 2025年回购库存股支出16.564亿美元，并注销了85.84亿美元库存股[297][299] - 2025年公司通过售后回租新全球总部获得最终收益8亿美元，计入筹资活动现金流[422] - 2025年房地产融资交易收到收益0.409亿美元，2024年为2.442亿美元，2023年为3.05亿美元[423] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年总资产为259.017亿美元，较2024年增长9.6%[295] - 2025年末现金及现金等价物为2.072亿美元，较2024年末略有下降[295] - 2025年末现金及现金等价物为2.072亿美元，较年初的2.104亿美元略有下降[297] - 2025年末应收账款净额为27.912亿美元，较2024年末增长16.8%[295] - 2025年总债务（短期借款+长期债务+长期债务当期部分）为108.711亿美元[295] - 2025年长期债务增加14.992亿美元，同时偿还10.5亿美元长期债务[297] - 2025年其他综合收益为2.408亿美元，扭转了2024年2.509亿美元的综合亏损[299] - 2025年留存收益因库存股注销大幅减少至10.294亿美元，而2024年末为72.463亿美元[299] - 2025年财产、厂房和设备净值为41.374亿美元，较2024年的35.332亿美元增长17.1%[352] - 截至2025年12月31日，公司商誉总额为80.366亿美元，较2024年底的75.801亿美元增长6.0%[362] - 截至2025年底，公司无形资产净值为39.661亿美元，其中商标权（无限寿命）净值为7.939亿美元[362] - 2025年，公司长期债务总额为96.708亿美元，较2024年的92.260亿美元增长4.8%[364] - 2025年短期借款总额为12.005亿美元，其中国内商业票据2.814亿美元，美元DDTL 6.25亿美元，欧元DDTL 2.936亿美元[379] - 截至2025年12月31日，经营租赁使用权资产为1,995.2百万美元，经营租赁负债现值为2,071.3百万美元[407][408] - 截至2025年12月31日，融资租赁负债现值为195.4百万美元，加权平均剩余租赁期为43.0年，加权平均贴现率为5.7%[407][408] - 2025年房地产融资交易相关总负债为8.13亿美元，其中短期负债0.51亿美元，长期负债7.62亿美元[423] 业务表现与收购 - 公司于2025年10月收购了BASF SE的巴西装饰涂料业务（Suvinil），其总资产和净销售额分别约占公司截至2025年12月31日合并总资产的5.0%和该年度合并净销售额的不到1.0%[256] - 公司于2025年10月以约11.5亿美元收购巴斯夫巴西装饰涂料业务（Suvinil），初步收购对价净资产的公允价值为9.002亿美元，确认商誉2.478亿美元[339] - 2025年收购导致确认商誉总额3.07亿美元，无形资产总额6.429亿美元，其中Suvinil收购贡献无形资产6.087亿美元[354] - 2025年，公司通过收购和收购调整增加了3.068亿美元的商誉，其中消费品集团增加2.478亿美元，涂料店集团增加3160万美元，高性能涂料集团增加2740万美元[362] - 2023年剥离中国建筑业务导致相关商标减值690万美元，以及额外减值损失2710万美元[346] 风险管理与衍生工具 - 公司面临与利率、外币和商品价格波动相关的市场风险，并使用衍生工具进行风险管理[249] - 公司在2025年、2024年和2023年使用了美元兑欧元交叉货币互换合约，以对冲其在欧洲业务的净投资[249] - 公司在2025年签订了利率锁定合约，以对冲2025年发行的长期固定利率债务基准利率的变动[249] - 公司认为外币折算和交易、利率变动、商品价格波动或对冲合约损失不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[249] 债务与融资活动 - 2025年长期债务利息支出为3.962亿美元，较2024年的3.547亿美元增长11.7%[364] - 2025年7月，公司公开发行总计15亿美元新票据，包括5亿美元4.30%票据（2028年到期）、5亿美元4.50%票据（2030年到期）和5亿美元5.15%票据（2035年到期）[366] - 2025年8月，公司修订了2024年信贷协议，将25亿美元承诺的到期日从2029年7月31日延长至2030年8月8日[372] - 2025年8月，公司新签订了10亿美元延迟提款定期贷款协议，包括7.5亿美元美元贷款和2.5亿欧元贷款，并于9月全额提取用于收购Suvinil[373] - 2025年11月，公司修订并重述了2016年信贷协议，将7500万美元承诺的到期日延长至2030年12月20日，总借款和信用证额度增至8.75亿美元[371] - 2022年8月公司签订新信贷协议，获得22.5亿美元借款额度和最高2.5亿美元信用证额度[375] - 截至2025年12月31日，公司未使用的各类信贷协议额度为36.49亿美元[379] - 2025年短期借款利息支出为6880万美元，2024年为6100万美元，2023年为4290万美元[379] 存货与资产减值 - 2025年存货总额为23.182亿美元，其中71%采用后进先出法计价，若采用先进先出法存货价值将增加6.168亿美元[348][350] - 2025年因后进先出法存货清算导致净收入减少350万美元，而2024年和2023年清算分别增加净收入480万美元和120万美元[350] - 截至2025年12月31日，存货跌价准备为1.383亿美元，2024年和2023年分别为1.377亿美元和1.708亿美元[351] - 2025年年度减值测试导致性能涂料集团商标减值1780万美元，未发生商誉减值[358] - 2023年消费者品牌集团商标减值2390万美元，未发生商誉减值[360] 养老金与退休后福利 - 2025年国内医疗保险覆盖31472名在职员工，相关福利成本为4.254亿美元[383] - 2025年国内确定缴费型养老金计划年度供款为1.052亿美元，国外计划供款为2220万美元[384][385] - 截至2025年底，国内确定福利型养老金计划资金过剩，计划资产公允价值1.667亿美元，超额资产6500万美元[386] - 公司预计2026年向国外确定福利型养老金计划供款700万美元，2026-2030年总福利支付额预计为1.119亿美元[388] - 2025年国内养老金净周期性（信贷）成本为（1800万美元），国外为570万美元[390] - 2024年公司因冻结一项国外确定福利计划，确认了710万美元的非现金税前缩减费用[391] - 截至2025年12月31日，公司总投资公允价值为416.8亿美元，较2024年的380.0亿美元增长9.7%[395] - 国内养老金计划资产超过福利义务的盈余从2024年的53.4亿美元扩大至2025年的65.0亿美元[396] - 国外养老金计划资产与福利义务的缺口从2024年的11.7亿美元扩大至2025年的21.8亿美元[396] - 国内其他退休后福利义务（未注资）从2024年的135.1亿美元降至2025年的125.6亿美元，减少7.0%[398] - 2025年国内养老金计划实际资产回报为21.6亿美元，高于2024年的18.1亿美元[396] - 2025年国内养老金计划贴现率假设为5.70%，低于2024年的5.78%[396] - 2025年国内其他退休后福利的医疗保健成本趋势率假设（65岁前）为7.00%，低于2024年的7.50%[398] - 截至2025年12月31日，有3,325名退休员工享有其他退休后福利，人数较2024年的3,354人略有减少[397] - 国内其他退休后福利净定期福利收益2025年为-9.8百万美元，2024年为-17.0百万美元，2023年为-15.8百万美元[399] - 预计2026年从累计其他综合收益摊销至净定期福利成本的精算收益为3.0百万美元，前期服务信用为0.1百万美元[399] - 公司预计2026年至2035年国内退休后福利现金支付总额为109.3百万美元，其中2026年为14.1百万美元[400] 租赁承诺 - 2026年经营租赁未折现现金流出为558.9百万美元，融资租赁为11.9百万美元[408] 环境相关负债与或有事项 - 2025年短期环境相关应计负债为5270万美元，长期环境相关应计负债为2.249亿美元[287] - 2025年12月31日环境相关长期负债准备金为224.9百万美元，其他应计项目中当前调查和修复活动估计成本为52.7百万美元[412] - 若按估计范围上限计提，2025年12月31日环境准备金将增加87.9百万美元，其中65.2百万美元（74.2%）与四个主要场地相关[413][414] - 四个主要场地的准备金占2025年总准备金的84.8%（234.6百万美元），其中Gibbsboro场地占绝大部分[414] - 公司预计环境相关或有负债将在较长时间内解决，但无法提供更具体的时间框架[420] - 公司认为，任何最终归属于公司的环境相关事项潜在负债，不会因其解决周期长而对财务状况、流动性或现金流产生重大不利影响[419] - 公司确认某些资产报废义务的估计成本并计提拨备，但金额不重大[421] 法律诉讼 - 公司未对未决的含铅颜料和含铅涂料诉讼计提任何拨备，因损失发生概率不高或无法合理估计损失范围[425] - 威斯康星州诉讼的取证阶段计划于2026年12月15日完成，州法院审判定于2027年1月15日至3月31日期间进行[428] - 新泽西州自然资源损害诉讼原定于2026年2月的审判日期被推迟，新的审判日期待定[429] 股权与股东权益 - 截至2025年12月31日，公司已授权发行9亿股普通股和3000万股系列优先股[432] - 2025年4月16日生效的新股权激励计划授权发行最多21,969,555股普通股[433][444] - 截至2025年12月31日，为股权激励计划预留的普通股总数为28,832,770股[434] - 2025年公司普通股流通股数量为247,701,463股，较2023年的254,543,290股有所减少[436] - 2025年公司回购了4,800,000股库存股，平均价格为每股345.09美元，总成本为16.564亿美元[437] - 截至2025年底，董事会授权公司可继续回购的普通股数量为2960万股[437] - 2025年公司支付的现金股息为每股3.16美元，股息总额为7.898亿美元[439] - 2025年公司向员工储蓄计划缴纳的款项为1.842亿美元，员工缴款为2.789亿美元[442] - 截至2025年底，员工储蓄计划持有公司14,886,577股普通股，占流通投票权股份的6.0%[443] - 截至2025年12月31日，根据2025年新计划可用于未来授予的股份为21,067,821股[444] - 2025年公司记录与加速股票回购协议结算相关的其他资本为5890万美元[438] 其他财务数据 - 非交易性投资摊销额在2025年为1.04亿美元，2024年为7500万美元，2023年为6540万美元[314] - 非交易性投资获得的税收抵免及其他税收优惠在2025年为1.283亿美元，2024年为1.049亿美元，2023年为9480万美元[314] - 与产品保修相关的拨备余额在2025年底为5730万美元，2024年底为4640万美元，2023年底为4040万美元[316] - 供应链融资安排下的应付账款在2025年底为2.061亿美元，2024年底为2.157亿美元，2023年底为2.131亿美元[330] - 备用信用证未偿金额在2025年底为1.298亿美元，2024年底为1.255亿美元，2023年底为1.462亿美元[315] - 非交易性投资相关其他资产在2025年底为8.261亿美元，2024年底为7.44亿美元，2023年底为6.75亿美元[314] - 2025年公司资本化了4610万美元的利息成本用于在建工程，2024年和2023年分别为5960万美元和3070万美元[352] - 未来五年有限寿命无形资产摊销额预计为：2026年3.453亿美元，2027年3.403亿美元，2028年3.373亿美元，2029年3.357亿美元，2030年3.347亿美元[362] 审计与内部控制 - 独立审计师认为，公司及子公司在所有重要方面保持了有效的财务报告内部控制[262] - 审计范围排除了Suvinil业务，其资产和销售额占比分别为总资产的5.0%和净销售额的不到1.0%[263] - 管理层评估认为，截至2025年12月31日，公司的财务报告内部控制是有效的[257] - 管理层确认已按照美国公认会计原则编制和公允列报了截至2025年、2024年和2023年12月31日的合并财务报表[272] - 独立审计师对截至2025年12月31日止三个年度的合并财务报表发表了无保留意见[280]

收入和利润（同比环比） - 公司总营收从2024年的26.189亿美元增长至2025年的27.293亿美元，增幅为4.2%[383] - 租金及其他物业收入从2024年的25.490亿美元增至2025年的26.420亿美元，增长3.6%[383][388] - 管理费收入从2024年的6997.8万美元大幅增长至2025年的8733.9万美元，增幅达24.8%[383] - 公司净收入从2024年的4.5537亿美元增长至2025年的5.8991亿美元，增幅为29.5%[383] - 2025年公司净收入（可供普通股股东）为5.86964亿美元，2024年为4.53164亿美元，2023年为5.18774亿美元[449] - 2025年归属于普通股股东的净利润为5.86964亿美元，摊薄后每股收益0.96美元[467] 成本和费用（同比环比） - 2025年总费用为23.417亿美元，同比增长0.6%[396] - 2025年物业运营和维护费用为9.856亿美元，同比增长5.4%，主要因平均持有房屋数增加999套[397] - 2025年利息费用为3.533亿美元，同比下降3.5%，部分因利率互换协议修改减少1740万美元非现金摊销[399] - 2025年折旧和摊销费用为7.469亿美元，同比增长4.6%，主要因资本支出增加及平均持有房屋数增加999套[400] - 2025年股权激励费用为2783万美元，其中2141.1万美元计入一般及行政费用[449][450] - 2025年经常性资本支出为1.73472亿美元[467] 物业运营表现 - 总物业组合平均月租金从2024年的2387美元增至2025年的2439美元，增长2.2%[389] - 同店物业组合平均月租金从2024年的2386美元增至2025年的2450美元，增长2.7%[389] - 总物业组合平均入住率从2024年的95.8%下降至2025年的95.0%，下降80个基点[388][389] - 同店物业组合平均入住率从2024年的97.3%下降至2025年的96.8%[389] - 同店物业组合年度周转率在2024年和2025年均为22.8%[391] - 同店物业组合的空置期（居民搬离至新居民入住平均天数）从2024年的40天增加至2025年的47天[391] - 2025年总组合续约租约净有效租金增长率平均为4.6%，新租约净有效租金增长率平均为-0.8%[393] - 2025年同店投资组合总计76,819套住宅[457] 管理业务表现 - 2025年管理费收入为8730万美元，同比增长24.8%，主要因平均管理房屋数从20，971套增至24，521套[395] 资产处置与投资收益 - 2025年财产销售税后收益为2.182亿美元，同比下降10.8%，主要因售出房屋数从1，501套降至1，356套[402] - 2025年处置已折旧房地产投资的净收益为2.18235亿美元[467] 现金流表现 - 2025年经营活动净现金流入为12.062亿美元，同比增长11.5%[424][425] - 2025年投资活动净现金流出为6.5257亿美元，同比增加1.867亿美元[424][426] - 2025年融资活动净现金流出为6.1849亿美元，同比减少11亿美元[424][428] - 2025年发行无担保票据净额5.969亿美元，用于偿还循环信贷[428] - 2025年支付股息和分配款项总额为7.154亿美元[428] - 2025年完成普通股回购价值5320万美元[428] 资本结构与债务 - 截至2025年12月31日，公司总债务（扣除未摊销折扣前）为84.584亿美元，加权平均利率为3.93%，加权平均到期年限为4.9年[414] - 公司目标净债务与调整后EBITDAre比率为5.5至6.0倍[416] - 截至2025年12月31日，循环信贷额度未提取余额为16.05亿美元[422] 股东回报活动 - 2025年公司以6130万美元总成本回购2，232，685股普通股，2026年1月以3880万美元回购1，402，639股，股票回购计划剩余额度为4亿美元[407] 资产与投资组合 - 截至2025年12月31日，公司拥有86，192套单户住宅物业，主要位于美国16个核心市场[439] - 截至2025年底，购买承诺涉及841套房屋，其中8.09亿美金用于809套房屋[434] 合资企业与承诺 - 截至2025年底，对合资企业的剩余股权承诺总额为1.379亿美元[434] 现金状况 - 截至2025年12月31日，公司无限制现金及等价物为1.3亿美元，同比下降25.5%，主要因房屋收购[406] 盈利指标与调整后数据 - 2025年调整后EBITDAre为15.51674亿美元，2024年为14.96883亿美元，2023年为14.13480亿美元[449] - 2025年总资产组合的净营业收入为16.56370亿美元，同店净营业收入为15.40816亿美元[455] - 2025年运营资金为11.08828亿美元，摊薄后每股1.80美元[467] - 2025年核心运营资金为11.76844亿美元，摊薄后每股1.91美元[467] - 2025年调整后运营资金为10.03372亿美元，摊薄后每股1.63美元[467] - 2025年房地产资产折旧和摊销为7.28652亿美元[467] 非经常性项目与损失 - 2024年，与飓风相关的估计损失和损坏达5510万美元，计入伤亡损失和准备金[450][456] - 2024年包含与FTC及诉讼和解相关的7700万美元结算成本[465] - 2024年包含与飓风相关的5510万美元估计损失和损害赔偿[465] 会计估计与敏感性分析 - 如果资本化成本的估计使用寿命增减10%，公司2025年年度折旧费用将变化约600万美元[441] - 如果2025年收购物业的建筑与土地成本分摊比例增减500个基点，公司年度折旧费用将变化约120万美元[442] - 在最近的减值分析中，若相关物业的估计公允价值下降10%，减值费用可能增加100万美元[442] 持有待售资产 - 截至2025年12月31日，有278套住宅（约占投资组合的0.3%）被归类为持有待售[442]

全球员工与客户分布 - 公司全球员工总数约3000人，其中北美约1100人，EMEA地区约900人，APAC地区约1000人[30] - 公司2025年全球客户数量约2800家，无单一客户贡献超过总净销售额的10%[20] - 公司约300名美国员工受集体谈判协议覆盖，约700名欧洲员工受劳资委员会安排覆盖[30] 业务部门与设施布局 - 公司运营两个战略部门：高级电子解决方案和弹性材料解决方案，其余非核心业务归为其他部门[16] - 高级电子解决方案部门在亚利桑那州、康涅狄格州、特拉华州、德国、中国、匈牙利和比利时设有制造及行政设施[18] - 弹性材料解决方案部门在康涅狄格州、特拉华州、伊利诺伊州、罗德岛州、中国、英国、韩国和比利时设有制造及行政设施[19] - 公司在亚利桑那州、康涅狄格州、德国和中国设有罗杰斯创新中心，专注于新材料解决方案的早期技术及商业开发[24] 业务运营模式与风险 - 公司销售主要通过短期订单进行，这些订单可被重新安排、取消或修改且无重大罚金[23] - 公司关键原材料依赖单一或有限来源供应商，供应中断或价格上涨可能对业务产生重大不利影响[28] - 公司面临多项业务风险，包括地缘政治不确定性、汇率波动、供应链脱钩、收购整合困难及信息技术系统中断等[17] 汇率风险与管理 - 公司主要海外市场为欧洲和亚洲，面临欧元、人民币、英镑、日元、韩元等货币的汇率风险[149] - 美元兑其他货币升值10%将导致公司净销售额减少约3890万美元，净收入减少约120万美元[149] - 美元兑其他货币贬值10%将导致公司净销售额增加约4760万美元，净收入增加约170万美元[149] - 公司使用自然对冲和外汇远期合约来管理汇率风险[149] - 公司不使用衍生工具进行交易或投机目的[149] 原材料价格风险与管理 - 公司面临铜和陶瓷等关键原材料的价格波动风险[151] - 公司对铜价波动使用对冲策略，但对其他大宗商品原材料暂未使用[151] 利率与信贷状况 - 截至2025年12月31日，公司循环信贷额度无未偿还借款，因此利率变动无影响[150] - 公司循环信贷额度利率为5.64%[150] 风险管理方法 - 公司风险管理流程主要使用分析技术和敏感性分析[149]