主营业务收入与利润 - 主营业务收入为98.27亿元人民币，同比下降4.7%[3] - 公司2025年收入及收益为人民币9.83亿元，较上年同期小幅下降5%[18] - 公司2025年下半年收入及收益环比大幅提升62%至人民币6.08亿元[18] - 公司2025年主營業務收入為98.27億元人民幣，較2024年的103.12億元人民幣下降4.7%[90] - 2025年总收入及收益为9.827亿元，较2024年的10.312亿元下降4.7%[97] - 公司2025年总收入为9.827亿元人民币，较2024年的10.312亿元人民币下降4.7%[106] - 2025年随时间确认的收入为9034.6万元[98] 毛利与毛利率 - 毛利为53.28亿元人民币，同比下降25.7%；毛利率为54.2%，同比下降15.4个百分点[3] - 公司2025年毛利为人民币5.33亿元，同比减少26%，毛利率从69.6%下降至54.2%[18] - 公司2025年毛利為53.28億元人民幣，較2024年的71.73億元人民幣下降25.7%[90] - 公司2025年整体毛利为5.328亿元人民币，毛利率为54.2%，较2024年的6.953亿元人民币毛利及67.5%毛利率显著下降[106] 净亏损与经调整亏损 - 公司权益股东应占年内亏损为43.89亿元人民币，同比收窄47.5%[3] - 经调整亏损（非国际财务报告准则）为45.29亿元人民币，同比收窄33.3%；经调整亏损率为46.1%，改善19.8个百分点[3] - 公司权益股东应占年内亏损由2024年的人民币8.35亿元大幅收窄至2025年的人民币4.39亿元，2025年下半年进一步收窄至人民币5900万元[19] - 2025年公司净亏损44.57亿元人民币，较上年净亏损83.55亿元人民币有所收窄[32] - 公司截至2025年度经营亏损为人民币352.6百万元，较2024年度的亏损人民币669.7百万元有所收窄[51] - 公司年内亏损在2025年度为人民币445.7百万元，2024年度为人民币835.5百万元[56] - 根据非国际财务报告准则调整，公司2025年度年内经调整亏损为人民币452.934百万元，2024年度为人民币679.270百万元[58][59] - 公司2025年經營虧損為35.26億元人民幣，較2024年的66.97億元人民幣虧損收窄47.4%[90] - 公司2025年歸屬於本公司權益股東的年內虧損為43.89億元人民幣，較2024年的83.54億元人民幣虧損收窄47.5%[90] - 2025年全面亏损总额为4.926亿元，较2024年的8.313亿元收窄40.7%[91] - 2025年每股基本/摊薄亏损为人民币0.225元[91] - 公司2025年稅前虧損為人民幣3.928億元，2024年稅前虧損為人民幣7.434億元[114] - 2025年每股基本虧損為人民幣0.225元，2024年為人民幣0.410元[116] 主营业务成本与费用 - 主营业务成本总额为44.99亿元，同比增长43.3%，占主营业务收入及收益总额的45.8%[36] - 2025年全年整体经营费用下降5%，其中研发费用同比下降19%，销售费用同比上升22%[19] - 研发费用为26.76亿元，同比减少19.1%[38] - 销售及营销费用为18.13亿元，同比增长21.7%[39] - 行政费用为20.75亿元，同比微降0.3%[40] - 股权激励费用为0.64亿元，同比减少22.3%[42] - 公司2025年研發費用為26.76億元人民幣，較2024年的33.08億元人民幣下降19.1%[90] - 公司2025年銷售及營銷費用為18.13億元人民幣，較2024年的14.90億元人民幣增長21.7%[90] - 公司2025年员工成本总额为3.538亿元人民币，同比下降8.6%[108] - 公司2025年财务成本为383万元人民币，较2024年的1141万元人民币下降66.4%[108] - 公司财务成本从2024年度的11.4百万元减少66.7%至2025年度的3.8百万元[53] - 公司所得税费用从2024年度的92.1百万元减少42.6%至2025年度的52.9百万元[55] - 2025年實際所得稅費用為人民幣5,286萬元，較2024年的9,208萬元下降42.6%[113][114] 减值损失 - 2025年减值损失为28.77亿元人民币，较上年的64.03亿元人民币大幅减少[32] - 减值损失为28.77亿元，同比大幅减少（上年为64.03亿元）[43] - 信用减值金融资产中，应收核心企业款项的减值损失为24.12亿元[43] - 公司2025年減值損失為28.77億元人民幣，較2024年的64.03億元人民幣下降55.1%[90] - 公司2025年减值损失总额为2.877亿元人民币，较2024年的6.403亿元人民币大幅减少55.1%[109] - 2025年，应收核心企业款项的减值准备年内新增拨备2.41亿元人民币[136] 各业务线收入表现 - 2025年核心企业云收入为54.6亿元人民币，同比下降17.7%[33][34] - 2025年金融机构云收入为38.42亿元人民币，同比增长25.2%[33][34] - 2025年跨境云收入为5.26亿元人民币，同比增长2.9%[33][35] - 供应链金融科技解决方案2025年收入为9.302亿元人民币，同比下降4.2%[106] - 核心企业云2025年收入为5.460亿元人民币，同比下降17.7%[106] - 金融机构云2025年收入为3.842亿元人民币，同比增长25.2%[106] - 新兴解决方案2025年收入为5255万元人民币，其中跨境云收入5255万元人民币，同比增长2.9%[106] - 供应链金融科技解决方案收入9.302亿元，其中核心企业云收入5.460亿元，金融机构云收入3.842亿元[97] - 新兴解决方案收入5255万元，其中跨境云收入5255万元[97] 各业务线毛利表现 - 供应链金融科技解决方案毛利为48.37亿元，毛利率为52.0%，同比下降16.7个百分点[37] - 新兴解决方案毛利为4.91亿元，毛利率为93.5%，同比上升10.6个百分点[37] - 公司整体毛利率为54.2%，同比下降15.4个百分点[37] 各业务线处理资产总量 - 供应链金融科技解决方案处理资产总量为4.98万亿元人民币，同比增长28.0%[7] - 核心企业云处理资产总量为3.70万亿元人民币，同比增长30.9%[7] - 多级流转云处理资产总量为3.04万亿元人民币，同比增长46.7%[7] - 金融机构云处理资产总量为1.29万亿元人民币，同比增长20.2%[7] - 2025年核心企业云处理的供应链资产总量达人民币3696亿元，同比增长31%[21] - 核心企业云中，多级流转云业务板块处理的供应链资产总量为人民币3042亿元，同比增长47%，占集团整体资产规模比例从2024年的52%提升至2025年的60%[22] - 核心企业云中，AMS云业务板块处理的供应链资产总量为人民币654亿元，同比下降13%[21] - 2025年金融机构云处理的供应链资产总量达人民币1289亿元，同比增长20%，其收入及收益同比上升25%[24] - 金融机构云中，ABS云业务处理的供应链资产总量为人民币691亿元，同比增长28%[24] - 金融机构云中，e链云业务处理的供应链资产总量为人民币597亿元，同比增长13%[25] 客户与业务发展 - 合作核心企业总数达3,145家，同比增长45.9%[4] - 核心企业客户数目达1,505家，同比增长56.4%[4] - 公司“蜂联AI Agent”服务客户增至42家，业务处理效率提升20倍，关键环节准确率达99%[11] - 公司累计为超过43万家中小微企业提供数字普惠金融服务，2025年通过“迅易链”平台融资的中小微企业平均融资成本为2.85%[13] - 2025年多级流转云业务新增客户520家，同比增长56%至1448家[22] - 2025年基础设施/建筑行业供应链资产交易量占比达40%，为第一大行业[30] - 2025年处理供应链资产交易量超过100亿元人民币的行业达12个[29] - 公司成功中标某特大型央企基于Web 3.0的供应链金融平台项目[28] 可持续供应链业务 - 公司2025年服务的可持续供应链资产规模突破人民币668亿元，同比增长80%[13] - 可持续供应链资产规模占整体服务资产规模比例从2024年的9%提升至2025年的13%[13] 股份回购与股息 - 公司报告年度内累计回购股份金额达3.65亿港元（约合4700万美元）[14] - 公司董事会批准了在一年内不低于8000万美元的新一轮股份回购计划[14] - 公司於2025年回購了119,792,000股B類股份，總代價為3.6537億港元[85] - 公司建議派付2025年末期特別股息每股0.06港元[88] - 董事會建議派付2025年末期特別股息每股0.06港元，2024年已派付每股0.03港元[118] - 在2024年4月3日至2025年4月7日期间，公司购回并注销了总计148,449,000股B类普通股[141] - 于2025年6月6日，公司将17,386,962股A类普通股转换为B类普通股[141] 国际业务发展 - 公司正式启动国际业务品牌焕新，以“Unloq”新形象面向全球市场[10] - 公司预计跨境及国际业务将从2026年起开启资产规模与收入指数级增长[28] 其他财务数据（收益、投资、资产等） - 公司截至2025年度其他净收益为人民币58.7百万元，而2024年度为其他净亏损人民币58.7百万元[50] - 公司应占以权益法计量的被投资公司亏损在2025年度为人民币36.4百万元，2024年度为人民币62.3百万元[54] - 在非国际财务报告准则调整中，2025年度股权激励费用为6.447百万元，汇兑收益为30.731百万元[59] - 公司2025年其他淨收益為5.87億元人民幣，而2024年為其他淨虧損5.87億元人民幣[90] - 公司对中小企业信用科技业务进行重组，其全资附属公司联易汇因第三方增资，公司持股比例被摊薄至40%，变为联营公司[104] - 中小企业信用科技解决方案业务重组产生一次性人力优化费用人民币960万元及无形资产减值人民币3760万元[60] - 公司于2024年向胡德芳提供贷款人民币27,500,000元，年利率为4%，该贷款已于2025年9月通过股份购买协议全额抵销[137] - 一家附屬公司因高新技術企業認證，在2025年及2024年享受15%的優惠所得稅稅率[111] 现金、资产与负债状况 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物、定期存款及受限制现金合计余额为人民币49亿元，资产负债率及权益负债比率分别为13%和2%[19] - 公司持有的以自有资金出资的过桥供应链资产未偿还余额为人民币17.296亿元（相当于总净值人民币12.941亿元）[62] - 跨境云项下的自有资金交易未偿还余额为人民币2070万元（包括应计利息收入为人民币2080万元）[64] - 自有资金及保障融资交易的M3+逾期比率为零[64] - 公司现金及现金等价物从2024年底的人民币48.984亿元减少5.226亿元至2025年底的人民币43.758亿元[65] - 公司未动用银行授信额度为人民币22.401亿元，较上年的人民币34.800亿元减少35.6%[68] - 公司借款账面值为人民币5990万元，按2.11%至3.00%的固定利率计息[68] - 公司权益负债比率（借款及租赁负债总额除以总权益）为1.7%（2024年12月31日：1.5%）[72] - 公司于2025年12月31日并无重大或然负债、资本承担及已质押资产[69][74][75] - 2025年末现金及现金等价物为43.758亿元，较2024年末的48.984亿元减少10.7%[92] - 2025年末总资产为79.938亿元，总负债为10.606亿元，权益为69.332亿元[92][93] - 2025年末按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产（流动）为55.444亿元[92] - 2025年末现有合约剩余履约责任总额为170.1万元[99] - 按公允價值計入其他全面收益的金融資產年末結餘從2024年的人民幣1.715億元大幅下降至2025年的人民幣4,745萬元[120] - 該類金融資產的損失撥備於2025年末為人民幣1.770億元[121] - 按公允價值計入損益的金融資產總額從2024年的人民幣5.614億元增至2025年的人民幣6.055億元[123] - 其中，流動部分的供應鏈資產從2024年的人民幣2.773億元增至2025年的人民幣4.311億元[123] - 非流動部分的非上市股權投資從2024年的人民幣9,615萬元減少至2025年的人民幣4,251萬元[123] - 由Go Asset管理的独立投资组合账面值从2024年的2008.2万美元（约1.444亿元人民币）下降至2025年的1101.1万美元（约7739.4万元人民币），降幅约45.2%[124] - 应收款项净额为2.399亿元人民币，较2024年的2.186亿元人民币增长9.7%。其中1年以上账龄的款项从8127万元人民币增至1.143亿元人民币[125] - 按摊余成本计量的金融资产总额从2024年的8449.5万元人民币大幅下降至2025年的2512.7万元人民币，降幅约70.3%[126][127] - 中小企业信用科技解决方案相关的金融资产在2025年全额计提减值准备并注销，账面值从2024年的6268万元人民币降至0元[127][129] - 应收核心企业款项总额从2024年的21.90亿元人民币下降至2025年的16.86亿元人民币，降幅约23.0%[134] - 应收核心企业款项的减值准备从2024年的5.99亿元人民币大幅增加至2025年的7.98亿元人民币，增幅约33.2%[135] - 预付款项、其他应收款项及其他资产（流动部分）总额从2024年的18.14亿元人民币下降至2025年的11.17亿元人民币，降幅约38.4%[134] - 应收核心企业款项中，处于第三阶段（信用已显著恶化）的资产占比极高，2025年占总额98.1%（16.55亿元人民币）[135] - 2025年，按摊余成本计量的金融资产损失拨备总额从年初的6284万元人民币大幅下降至年末的179万元人民币，主要因中小企业信用科技解决方案资产被注销6.2502亿元人民币[133] - 截至2025年12月31日，应付款项总额为人民币182,192千元，较2024年的人民币111,754千元增长63.0%[138] - 截至2025年12月31日，3个月内（含3个月）的应付款项为人民币130,535千元，较2024年的人民币39,726千元大幅增长228.5%[139] - 截至2025年12月31日，银行及其他金融机构的无抵押无担保借款余额为人民币59,908千元，实际利率区间为2.11%–3.0%[140] - 截至2025年12月31日，应付核心企业的款项为人民币294,438千元，较2024年的人民币179,397千元增长64.1%[140] - 截至2025年12月31日，其他应付款项、应计费用及其他负债总额为人民币603,856千元，较2024年的人民币423,203千元增长42.7%[140] 人力资源 - 公司雇员总数为1,041名，其中研发562人，销售及营销209人，一般行政270人[76][77]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年总收入为人民币254.52亿元，同比下降约46.7%[3] - 2025年公司总收入为254.52亿元人民币，较2024年的477.89亿元人民币下降46.7%[28] - 集团2025年总收入约为人民币254.52亿元，按年减少46.7%[73] - 2025年总收入为人民币254.52亿元，同比下降46.7%[74] - 录得本公司股东权益应占净利润约人民币176.7亿元，实现扭亏为盈[2] - 2025年除税前利润为人民币165.82亿元，相比2024年除税前亏损人民币36.47亿元大幅改善[3] - 2025年除税前利润为165.82亿元人民币，而2024年为亏损36.47亿元人民币[28] - 2025年公司股东应占年内利润为176.66379亿元人民币，而2024年为亏损70.75859亿元人民币，实现扭亏为盈[35] - 2025年股东权益应占利润为人民币176.66亿元，但包含境外债务重组收益404.75亿元及公司债券重组收益9.57亿元的一次性收益[11] - 2025年股东权益应占利润为176.66379亿元，但包含境外债务重组收益404.75037亿元和公司债券重组收益9.56807亿元的一次性收益[47] - 2025年股东权益应占净利润约为人民币176.66亿元，但剔除债务重组一次性收益后，股东权益应占核心净亏损约为人民币88.87亿元[85][86] - 扣除一次性收益后，2025年公司股东权益应占亏损净额为人民币237.65亿元[11] - 扣除一次性收益后，2025年公司实际股东权益应占亏损净额为237.65465亿元[47] - 2025年每股基本盈利为人民币1.66元，相比2024年每股基本亏损人民币0.68元[5] - 2025年每股基本盈利为1.66元人民币（基于176.66379亿元利润及106.161亿股加权平均股数计算），2024年每股基本亏损为0.68元人民币[35] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年毛利为人民币17.44亿元，同比下降约76.3%[3] - 2025年毛利约为人民币17.44亿元，同比下降76.3%；毛利率为6.9%，较2024年的15.4%下滑[76] - 2025年销售成本约为人民币237.09亿元，同比下降41.4%[75] - 2025年计入销售及服务成本的已售物业成本为175.3834亿元人民币，较2024年的341.11836亿元人民币下降48.6%[33] - 2025年员工成本总额（不包括退休福利成本）为26.03488亿元人民币，较2024年的35.67808亿元人民币下降27.0%[33] - 营销及市场推广开支减少57.8%至约人民币5.93亿元，行政开支减少9.4%至约人民币18.82亿元[80][81] - 2025年融资成本为25.57亿元人民币，较2024年的43.51亿元人民币下降41.2%[28] - 融资成本总额为55.67亿元，较2024年的28.68亿元增长约94.1%[32] - 借款成本总额下降至人民币28.676亿元，较上年的人民币55.669亿元下降48.5%[95] - 2025年公司所得税开支为6.86965亿元人民币，较2024年的26.78389亿元人民币大幅下降74.4%[33] 各条业务线表现：物业销售及服务 - 物业销售及服务分部2025年收入为170.03亿元人民币，较2024年的393.91亿元人民币下降56.8%[23][24] - 物业销售及服务分部2025年利润为亏损141.86亿元人民币，而2024年利润为盈利23.58亿元人民币[23][24] - 2025年物业销售及其他物业相关服务收入减少56.8%至约人民币170.032亿元[73] - 物业销售及其他物业相关服务收入为人民币170.03亿元，占总收入66.8%，同比下降56.8%[74] - 2025年销售物业已确认收入约为人民币166.888亿元，同比减少56.6%[56] - 2025年交付物业建筑面积约194.21万平方米，同比减少44.4%[56] - 2025年销售物业平均售价约为人民币8,593元/平方米，同比下跌21.9%[56] - 确认撇减持作出售物业及拟作出售的开发中物业亏损约人民币129.76亿元，2024年约为人民币14.14亿元[77] - 2025年公司实现合同销售金额约161.0亿元[52] - 2025年公司合同销售建筑面积约为154.79万平方米，平均售价约为每平方米10，402元[52] - 2025年合同销售总额为人民币161.009亿元，其中二线城市占比79.5%，销售额为人民币127.98亿元[55] 各条业务线表现：物业管理及其他服务 - 2025年物业管理及其他服务收入约为人民币68.049亿元，按年增加2.5%[63] - 物业管理及其他服务收入为人民币68.05亿元，占总收入26.7%，同比增长2.5%[74] - 永升2025年收入约为人民币68.66亿元，按年增幅0.4%；利润下降8.5%至约人民币4.374亿元[64] - 永升基础物业管理及社区增值服务两项收入占比共约91.0%，毛利占比约95.5%[64] - 永升总合约建筑面积约为3.536亿平方米，在管总建筑面积约为2.522亿平方米，同比分别增长0.8%与0.6%[65] 各条业务线表现：投资物业及其他 - 投资物业租金及其他相关服务收入约人民币16.4亿元[2] - 2025年投资物业租金收入为16.15147亿元人民币，相关开支为5.47219亿元人民币，净租金收入为10.67928亿元人民币[33] - 2025年投资物业租金及相关服务收入约为人民币16.439亿元，同比下降6.5%[61] - 2025年租金收入较2024年减少6.8%[73] - 截至2025年底，集团拥有33项投资物业，总建筑面积约228.2万平方米[62] - 其他分部（物业投资及其他服务）2025年合计收入为84.49亿元人民币，较2024年的83.98亿元人民币略有增长[23][24] 各地区表现：合同销售 - 按地区划分，2025年合同销售金额贡献为：长三角27.0%、环渤海34.9%、中西部28.2%、华南9.9%[53][54] - 按城市等级划分，2025年一线及二线城市合同销售金额占比91.3%，三线城市占比8.7%[53] - 按项目类型划分，2025年住宅项目合同销售金额占比86.8%，办公楼及商业项目占比13.2%[53][54] - 住宅项目合同销售平均售价为每平方米11，479元，办公楼/商业项目为每平方米6，443元[54] 各地区表现：已确认收入 - 按地区划分，中西部区域贡献已确认收入占比最高，达63.8%，收入为人民币106.44亿元[58] - 按城市等级划分，二线城市贡献已确认收入占比91.1%，收入为人民币152.11亿元[58] 管理层讨论和指引：债务与流动性状况 - 未偿还债务降至人民币504亿元，较2021年高峰期减少超过人民币600亿元[2] - 截至2025年底，公司未偿还债务减少至人民币504亿元，较2021年高峰期减少超过人民币600亿元[70] - 尚未偿还债务总额大幅下降至人民币504.398亿元，较上年的人民币866.538亿元减少约41.8%[93] - 2025年12月31日，公司银行结余及现金为人民币51.58亿元[12] - 截至2025年底，公司银行结余及现金为51.58202亿元，不足以覆盖一年内到期的大量借款及应付利息[48] - 公司可用现金资源不足以完全覆盖一年内到期的大量借款及应付利息[12] - 2025年12月31日，一年内到期的外部融资负债包括银行及其他借款人民币132.12亿元、优先票据人民币0.04亿元、可换股债券人民币10.74亿元及应付利息人民币3.88亿元[12] - 截至2025年底，公司外部融资负债的流动部分包括银行及其他借款132.12106亿元、优先票据368.7万元、可换股债券10.73801亿元及应付利息3.88303亿元[48] - 公司正积极与多间金融机构就现有境内银行借款的续期及延期进行磋商，以改善流动资金状况[15] - 公司正积极与多间金融机构磋商，以获取相关项目开发贷款，用于符合条件的项目开发[15] - 公司将继续寻求其他替代融资及借款，以履行现有财务责任及偿付未来经营及资本开支[15] - 公司已实施严格的成本节省措施，包括减少非核心必要的营运及费用[15] - 公司将继续寻求合适机会处置其非核心资产，以巩固其现金状况[15] - 集团成功持续经营的关键条件包括：成功与现有贷款人就境内银行借款还款的续期或延期进行磋商[16] - 集团成功持续经营的关键条件包括：成功及时取得合格开发项目的项目开发贷款[16] - 集团成功持续经营的关键条件包括：成功于需要时取得额外新增融资来源[16] - 公司管理层能否实现缓解流动资金的计划及措施仍存在重大不确定性，集团持续经营能力取决于其融资及产生经营现金流的能力[14] - 公司董事会审阅了涵盖自2025年12月31日起不少于12个月的集团现金流量预测，并认为集团将有足够营运资金履行财务责任[13] 管理层讨论和指引：其他财务措施与展望 - 经营活动所得现金净额连续四年录得正数[2] - 所有债务的加权平均成本降至2.9%，较上年的4.7%下降180个基点[95] - 净负债与股本比率显著改善至73.9%，较上年的145.6%大幅下降[100] - 负债资产比率降至24.8%，较上年的33.8%有所改善[100] - 流动比率提升至1.3倍，较上年的1.0倍有所增强[100] - 公司债务总额约70%以人民币计值，30%以外币计值[94] - 土地储备总建筑面积约为2500万平方米，公司应占建筑面积约为1460万平方米[91] - 董事会不建议就截至2025年及2024年12月31日止年度派发末期股息，且该两个年度均未向股东支付股息[34] - 董事会决定不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息（2024年：零）[102] 其他重要内容：一次性收益与特殊项目 - 2025年其他收入及收益净额为人民币409.39亿元，主要得益于债务重组收益[3] - 2025年其他收入及收益净额为409.39亿元人民币，而2024年为开支净额15.02亿元人民币[28] - 其他收入及收益净额从2024年的净亏损15.02亿元转为2025年的净收益409.39亿元，主要受债务重组收益推动[31] - 其他收入及收益净额约为人民币409.39亿元，主要源于境外债务重组收益约人民币404.75亿元及公司债券重组收益约人民币9.57亿元[78] - 境外债务重组产生一次性收益约404.75亿元[31] - 公司债券重组产生一次性收益约9.57亿元[31] - 出售附属公司产生净亏损约13.58亿元，较2024年的3.22亿元亏损扩大[31] - 汇兑损益由2024年的净亏损5.63亿元转为2025年的净收益9.77亿元[31] - 利息收入为5724.9万元，较2024年的1.51亿元下降约62.1%[31] - 罚款开支大幅增加至2.01亿元，而2024年为1982.2万元[31] - 2025年预期信贷亏损拨备大幅增加至35.06亿元人民币，2024年为3.84亿元人民币[28] - 2025年应占合营企业及联营公司业绩为亏损31.89亿元人民币，而2024年为盈利7.27亿元人民币[28] - 应占合营企业及联营公司业绩亏损约为人民币31.89亿元，2024年为利润人民币7.27亿元[82] - 2025年公司分部利润为亏损118.25亿元人民币，而2024年分部利润为盈利45.44亿元人民币[28] 其他重要内容：资产与负债变化 - 非流动资产总额从2024年的789.13亿元人民币下降至2025年的719.81亿元人民币，减少约69.32亿元人民币（降幅8.8%）[6] - 投资物业价值从2024年的459.22亿元人民币微降至2025年的447.26亿元人民币，减少约11.96亿元人民币（降幅2.6%）[6] - 合营企业权益从2024年的156.58亿元人民币下降至2025年的139.68亿元人民币，减少约16.89亿元人民币（降幅10.8%）[6] - 联营公司权益从2024年的127.11亿元人民币下降至2025年的112.06亿元人民币，减少约15.05亿元人民币（降幅11.8%）[6] - 流动资产总额从2024年的1，772.56亿元人民币大幅下降至2025年的1，313.30亿元人民币，减少约459.26亿元人民币（降幅25.9%）[6] - 拟售的开发中物业从2024年的604.50亿元人民币锐减至2025年的309.47亿元人民币，减少约295.03亿元人民币（降幅48.8%）[6] - 应收账款及其他应收款项从2024年的311.77亿元人民币下降至2025年的265.17亿元人民币，减少约46.60亿元人民币（降幅14.9%）[6] - 银行结余及现金从2024年的99.47亿元人民币大幅下降至2025年的51.58亿元人民币，减少约47.89亿元人民币（降幅48.1%）[6] - 总资产（非流动资产+流动资产）从2024年的2，561.70亿元人民币下降至2025年的2，033.11亿元人民币，减少约528.59亿元人民币（降幅20.6%）[6] - 商誉从2024年的14.88亿元人民币降至2025年的0元人民币，表明公司可能已进行减值或处置[6] - 2025年12月31日流动负债总额为人民币1032.31亿元，较2024年的1762.99亿元下降41.5%[7] - 2025年12月31日流动资产净值为人民币28.10亿元，较2024年的9.56亿元大幅增长2838.8%[7] - 2025年12月31日权益总额为人民币593.09亿元，较2024年的519.19亿元增长14.2%[7] - 2025年12月31日非流动负债总额为人民币407.71亿元，较2024年的279.50亿元增长45.9%[7] - 2025年12月31日公司股东权益应占股本权益为人民币303.41亿元，较2024年的126.65亿元增长139.6%[7] - 拟出售的开发中物业大幅减少至人民币309.472亿元，较上年的人民币604.5亿元下降约48.8%[89] - 现金及银行结余下降至人民币66.257亿元，较上年的人民币110.368亿元减少约40.0%[92] - 2025年末流动资产总额为人民币265.17亿元，较2024年末的311.77亿元下降14.9%[38] - 2025年末应收账款（客户合约）净额为人民币25.22亿元，较2024年末的37.34亿元下降32.5%[38] - 2025年末其他应收款项净额为人民币201.67亿元，较2024年末的227.49亿元下降11.3%[38] - 2025年末逾期应收账款账面总值为人民币2.78亿元，较2024年的2.04亿元增长36.2%，其中逾期90天以上的金额为2.60亿元[41] - 2025年末一年以上的应收账款（客户合约）为人民币14.73亿元，占该科目净额的58.4%[40] - 2025年末应付账款及应计开支总额为人民币409.83亿元，较2024年末的529.19亿元下降22.6%[42] - 2025年末一年以上的应付账款及应付票据为人民币118.57亿元，占该科目总额的47.5%[43] 其他重要内容：运营与项目情况 - 2025年交付超过2.2万套物业单位，自2022年起累计完成交付近30万套[2] - 集团于2025年交付超过2.2万套物业单位，自2022年起累计完成交付近30万套[68] - 截至2025年底，已完成待售物业未出售/未交付总建筑面积约860万平方米[59] - 截至2025年底，开发中/持作未来发展的物业项目总建筑面积约1,630万平方米[60] - 公司于2026年1月以总代价约人民币1.05亿元出售洛阳项目50%股权，预计录得亏损约人民币1.42亿元[44] - 上述出售交易预计为公司产生约人民币9687万元的正数现金流净额，并免除至少人民币1.5亿元的额外注资义务[44] - 2025年12月22日，集团转让其于永升的全部股权（相当于永升已发行股本的23.54%），永升不再为附属公司[67] 其他重要内容：公司治理与审计 - 公司董事会成员包括执行董事林中（主席）、林伟（副主席）、汝海林（行政总裁）、杨欣（首席财务官）及葛明[110] - 审核委员会建议重新委聘栢淳会计师事务所有限公司为公司2026年的核数师

财务表现：收入与利润（同比） - 2025年营业总收入为人民币1,266.79亿元，同比上升9.0%[3] - 营业总收入同比增长9.0%至1266.79亿元人民币，其中营业收入为1259.59亿元人民币[7] - 2025年营业总收入为1266.79亿元，同比增长9.0%[19] - 2025年公司实现营业总收入人民币1,266.79亿元[32] - 公司实现营业总收入人民币1,266.79亿元，较上年同期上升9.0%[45] - 2025年股东应占利润为人民币12.06亿元，同比上升60.3%[4] - 净利润同比增长14.5%至30.86亿元人民币，归属于母公司股东的净利润大幅增长60.3%至12.06亿元人民币[7] - 2025年归属于母公司股东净利润为人民币12.06亿元，同比增长60.3% (2024年：人民币7.52亿元)[29][32] - 归属于母公司股东净利润为人民币12.06亿元，较上年同期上升60.3%[45] - 2025年每股基本利润为人民币0.078元，同比上升62.5%[4] - 基本每股收益从0.048元人民币增长至0.078元人民币，增幅为62.5%[8] - 2025年基本每股收益为人民币0.078元，同比增长62.5% (2024年：人民币0.048元)[29] - 2025年度每股基本利润为人民币0.078元[46] - 2025年公司利润总额为人民币50.22亿元，同比增长34.3% (2024年：人民币37.40亿元)[27] - 营业利润同比增长33.6%至49.47亿元人民币[7] - 综合收益总额同比增长14.9%至31.47亿元人民币[8] 财务表现：成本与费用（同比） - 2025年主营业务成本为1012.22亿元，同比增长10.4%[19] - 研发费用同比增长8.8%至61.64亿元人民币[7] - 2025年公司所得税费用为人民币19.36亿元，同比增长85.4% (2024年：人民币10.44亿元)[27] - 所得税费用同比增长85.4%至19.36亿元人民币[7] 业务线表现：收入与毛利率 - 能源装备板块实现营业总收入人民币750.24亿元，较上年同期上升21.5%[46] - 能源装备业务营业收入750.24亿元，同比增长21.5%，毛利率为18.4%，同比下降1.3个百分点[50] - 工业装备板块实现营业总收入人民币380.74亿元，较上年同期下降1.5%[47] - 工业装备板块毛利率为16.2%[47] - 工业装备业务营业收入380.74亿元，同比下降1.5%，毛利率为16.2%，同比下降0.5个百分点[50] - 集成服务板块实现营业总收入人民币206.49亿元，较上年同期基本持平[47] - 集成服务板块毛利率为11.1%[47] - 集成服务业务营业收入206.49亿元，同比下降0.4%，毛利率为11.1%，同比下降2.6个百分点[50] - 2025年主营业务收入为1207.94亿元，同比增长10.4%[19] - 销售商品收入为1013.14亿元，占主营业务收入83.8%，同比增长13.6%[21] - 在某一时点确认的收入为1022.58亿元，占主营业务收入84.7%[22] - 2025年公司实现营业总收入人民币1,266.79亿元，毛利率为17.9%[32] 地区表现：收入与毛利率 - 中国地区主营业务收入为901.41亿元，占主营业务收入74.6%，同比增长14.6%[22][24] - 中国大陆地区营业收入1,080.52亿元，同比增长10.7%，毛利率为19.3%，同比下降0.2个百分点[50] - 其他国家和地区营业收入186.26亿元，同比增长0.2%，毛利率为10.2%，同比下降3.5个百分点[50] 订单与合同资产 - 2025年新增订单为人民币1,728亿元，同比增加12.5%[4] - 2025年公司实现新增订单人民币1,728亿元[32] - 2025年新增订单中，能源装备为人民币921.3亿元，占新增订单总额的53.3%[32] - 2025年新增订单中，风电设备为人民币229.7亿元，储能设备为人民币130.8亿元[32] - 2025年12月31日合同负债为人民币690.00亿元，较上年末增长19.1%[6] 应收账款与坏账 - 应收账款总额为548.11亿元人民币，坏账准备为177.78亿元人民币，净额为370.33亿元人民币[15] - 逾期五年以上的应收账款从60.07亿元人民币增加至96.40亿元人民币，增幅显著[15] - 应收账款坏账准备期末余额为177.78亿元，较期初的176.49亿元增加约1.29亿元[16] - 2025年应收账款中关联方款项账面余额为19.27亿元，坏账准备为0.85亿元[16] 应付账款 - 2025年12月31日应付账款为人民币706.37亿元，较上年末增长16.6%[6] - 应付账款总额为706.37亿元，较2024年的605.70亿元增长16.6%[17] - 账龄超过一年的应付账款为100.23亿元，较2024年的98.63亿元略有增加[18] 资产与负债状况 - 2025年12月31日存货为人民币472.96亿元，较上年末增长36.9%[5] - 2025年12月31日资产总计为人民币3,253.71亿元，较上年末增长7.5%[5] - 2025年12月31日归属于母公司股东权益合计为人民币546.95亿元，较上年末增长2.8%[6] - 公司银行及其他借款和债券总额为人民币453.90亿元，较年初减少13.96亿元[48] - 公司一年内须偿还的借款及债券为人民币165.57亿元，较年初减少25.47亿元[48] - 公司负债比率为40.22%，较年初的41.97%下降1.75个百分点[52] - 公司抵押予银行的资产包括：银行存款16.95亿元、在建工程13.13亿元、房产及设备22.99亿元[53] - 加权平均净资产收益率为2.24%[46] - 2025年公司发行在外普通股的加权平均数为155.61亿股[29] 其他收益与损失 - 资产处置收益从3437.7万元人民币大幅增加至5.06亿元人民币[7] 业务进展与项目中标（能源装备） - 报告期内，公司承接核电核岛主设备16台、常规岛设备4台套[36] - 报告期内，公司顺利出产核电核岛主设备24台、常规岛设备2台套[36] - 公司中标多个大型燃煤发电项目，包括国电常熟3×660MW、华电淄博2×350MW、华能古雷二期2×660MW、国能谏壁八期2×1000MW等项目[36] - 公司中标河北建投新天抚宁2台、安徽淮河能源芜湖2台、河北建投新天北戴河2台大F燃机项目[36] - 自主研制的甘肃酒泉300MW压缩空气储能发电机顺利发运[37] - 中标奉贤星火10MW/40MWh全钒液流储能项目和国电投上海吴泾热电厂12MW/48MWh全钒液流储能项目[37] - 签署青海海南州光储一体化实证基地飞轮储能项目，提供一台套500kW/125kWh机组[37] - 签署沙特赛达维2GW光伏项目EPC合作协议，为迄今承接的最大规模光伏EPC工程[38] 业务进展与项目中标（工业装备） - 公司下属上海三菱电梯发布LNK智慧电梯数字化解决方案3.0[35] - 公司叶片业务实现从传统煤电汽轮机向航空、航天、燃气轮机领域跨越[35] - 公司牵头研制的全球最大功率高能高功率电子束流收集桶（800kW@8GeV）成功交付[39] 股东回报与股份回购 - 董事会建议派发2025年度末期股息每股1.425分人民币[4] - 2025年公司拟派发末期股息每股人民币0.01425元，合计人民币2.21亿元[31] - 公司董事会建议派发2025年末期股息，每股现金红利人民币1.425分（含税）[64] - 建议末期股息预计将于2026年8月30日或之前派付[64] - 公司完成A股股份回购，累计回购39,687,456股，支付总金额为人民币29,997.77万元[62] - 公司批准股份回购方案，预计回购金额不低于人民币1.5亿元且不超过人民币3亿元[62] - 股份回购价格上限为人民币12.29元/股[62] - 截至报告期末，公司未持有任何库存股份[62] 公司治理与管理层 - 公司原执行董事兼总裁离任，导致总裁职务出现短暂空缺[60] - 公司董事会认为其已遵守《企业管治守则》的适用条文，但偏离了条文F.1.3[60] - 公司确认其董事在2025年全年遵守了有关证券交易的标准守则[61] - 公司审核委员会已审阅并确认截至2025年12月31日年度的经审计财务报表及年度业绩[63] 财务投资与资金管理 - 公司使用闲置资金投资信托计划的额度为单日最高余额不超过人民币20亿元[57]

财务表现：收入与利润 - 收入为人民币2,275.91百万元，同比减少4.08%[3] - 公司2025年总收入为22.75914亿元人民币，较2024年的23.72643亿元人民币下降约4.1%[20] - 公司年内收入为人民币2,275.91百万元，较上年减少4.08%[52] - 公司拥有人应占利润为人民币94.68百万元，同比减少19.62%[3] - 年內利润为人民币149.00百万元，上年同期为人民币169.15百万元[4] - 母公司普通股持有人应占每股基本及摊薄盈利为人民币0.47元，上年同期为人民币0.58元[4] - 年內全面收益总额为人民币149.00百万元，上年同期为人民币169.17百万元[6] - 税前利润为人民币188.92百万元，上年同期为人民币206.02百万元[4] - 税前利润同比下降8.3%，从2024年的206,017千元降至2025年的188,918千元[31] - 2025年母公司普通股持有人应占利润为94,677千元，较2024年的117,792千元下降19.6%[34] - 母公司拥有人应占利润为人民币94.68百万元，较上年减少19.62%[57] 财务表现：成本与费用 - 毛利为人民币264.26百万元，上年同期为人民币278.19百万元[4] - 公司年内毛利为人民币264.26百万元，较上年减少5.01%[53] - 已售存货成本同比下降3.3%，从2024年的2,001,440千元降至2025年的1,935,466千元[26] - 雇员福利开支同比下降2.0%，从2024年的101,589千元降至2025年的99,533千元[26] - 报告期间，公司雇员成本总额约为人民币110.30百万元[66] - 公司年内其他收入及收益为人民币25.01百万元，较上年减少18.40%[54] - 其他收入及收益总额同比下降18.4%，从2024年的30,650千元降至2025年的25,012千元[25] - 公司年内融资成本为人民币2.12百万元，较上年减少13.82%[55] - 融资成本总额同比下降13.9%，从2024年的2,458千元降至2025年的2,117千元[27] - 所得税开支为人民币39.92百万元，上年同期为人民币36.87百万元[4] - 年内所得税总支出为39,915千元，实际税率为21.1%[31] - 公司年内所得税开支为人民币39.92百万元，较上年增加8.27%，实际税率为21.13%[56] 业务线表现：天然气销售 - 天然气销售量为571.32百万立方米，同比减少5.21%[3] - 报告期销气量约为571.32百万立方米，较上年减少约5.21%[51] - 销售管道天然气收入为18.78259亿元人民币，较2024年的20.63361亿元人民币下降约9.0%[21] - 销售液化天然气收入大幅增长至1.60457亿元人民币，较2024年的0.59632亿元人民币增长约169.1%[21] - 来自单一客户集团A的收入为1.71749亿元人民币，占天然气经营分部收入的比重较大[19] 业务线表现：其他业务收入 - 提供建设及安装服务收入为1.50396亿元人民币，较2024年的1.8156亿元人民币下降约17.2%[21] - 销售分布式光伏电收入增长至0.21212亿元人民币，较2024年的0.13629亿元人民币增长约55.6%[21] - 销售能源收入增长至0.32075亿元人民币，较2024年的0.20995亿元人民币增长约52.8%[21] - 销售家用燃气电器及相关设备收入为0.31881亿元人民币，较2024年的0.27144亿元人民币增长约17.5%[21] 资产与负债状况 - 现金及现金等价物从2024年的828,524千元大幅减少至2025年的309,434千元，下降62.6%[7] - 于2025年12月31日，公司流动资产为人民币622.15百万元，其中现金及现金等价物为人民币309.43百万元[58] - 定期存款（流动+非流动）从2024年的30,000千元激增至2025年的509,421千元[7] - 新增定期存款利息收入9,867千元，而2024年此项为零[25][26] - 银行利息收入同比下降77.9%，从2024年的22,772千元降至2025年的5,036千元[25][26] - 物业、厂房及设备从2024年的1,045,193千元增至2025年的1,115,557千元，增长6.7%[7] - 总资产从2024年的2,209,895千元增至2025年的2,244,407千元，增长1.6%[7] - 流动负债总额从2024年的607,257千元降至2025年的592,377千元，下降2.5%[7] - 公司非流动负债总额从2024年的267,421千元增至2025年的279,053千元，增长4.3%[8] - 资产净值从2024年的1,335,217千元增至2025年的1,372,977千元，增长2.8%[8] - 公司权益总额从2024年的1,335,217千元增至2025年的1,372,977千元，增长2.8%[8] - 2025年末贸易应付款项总额为124,188千元，较2024年末的127,743千元下降2.8%[37] - 2025年末计息银行及其他借款总额为22,700千元，较2024年末的14,850千元增长52.9%[38] - 2025年末银行借款中超过五年到期的长期部分为15,600千元，占借款总额的68.7%[38] - 资本负债比率于2025年12月31日约为3.60%，较2024年12月31日的2.97%有所上升[60] 应收账款与合同负债 - 2025年末贸易应收款项及应收票据账面净值合计为54,216千元，较2024年末的54,466千元基本持平[34] - 2025年末贸易应收款项减值损失拨备为7,668千元，较2024年末的6,188千元增加23.9%[34][35] - 2025年末贸易应收款项账龄在3个月以内的为38,564千元，占总额41,962千元的91.9%[35] - 合同负债（流动+非流动）从2024年的368,501千元增至2025年的366,455千元，基本持平[7][8] - 截至2025年末，合同负债（未履行履约义务）总额为3.66455亿元人民币，其中预计一年内确认为收入的金额为2.99762亿元人民币[24] - 递延收益从2024年的71,505千元增至2025年的124,358千元，增长73.9%[8] 管理层讨论与战略 - 公司推动供应体系多元化，国内天然气产量稳步增长，管道进口与LNG进口双渠道布局完善[41] - 公司年内投运首个工业储能项目，打造新的盈利增长点[43] - 公司锚定“天然气+新兴绿色能源”双轮驱动发展路径[45] - 公司针对大客户推行“一企一策”定制化服务[46] - 公司稳步推动居民用气价格疏导机制落地实施，理顺价格传导体系[47] - 公司加快老旧燃气管网系统化改造进程，升级管网基础设施[47] - 公司构建以AI智能分析为核心的智慧能源管理体系，实现海量监测数据实时诊断与趋势预测[48] - 公司持续加大智能燃气设备研发与应用力度，完善“智慧云”平台功能[48] 市场环境与政策 - 2026年8月《中华人民共和国生态环境法典》实施，将燃气明确为禁燃区法定替代能源，推动“煤改气”纵深推进[44] - 城市地下管网建设改造被纳入国家重点投资方向，为燃气基础设施升级提供政策支撑[44] 运营与用户数据 - 公司报告期末为340,663户居民用户和3,936户工商业用户提供供气服务[51] - 截至2025年12月31日，公司在中国共雇用448名员工，较2024年12月31日的441名有所增加[66] 财务健康与流动性指标 - 于2025年12月31日，公司流动比率为1.05，资产负债比例为38.83%，尚未动用的银行授信余额为人民币255.0百万元[59] - 公司于2025年12月31日维持现金净额状况[60] 股息与股东回报 - 建议派发末期股息每股人民币0.30元，与上年持平[3] - 公司建议派发末期股息每股人民币0.30元，合计60,814千元[31] - 董事会建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股人民币0.30元，合计人民币60,814,350元[67][71] 税务相关 - 三家从事分布式光伏业务的附属公司自2025年起享受企业所得税“三免三减半”政策中的减半征收期[28][29] - 根据税收协定，H股个人股东股息所得税代扣代缴税率分为10%、协定实际税率（10%-20%之间）及20%三档[73] - 公司将以2026年6月12日股东名册登记地址确定H股个人股东居民身份，股东需在2026年6月10日或之前提供证明文件以申请不同税率或退税[74] 资本运作与资金用途 - 公司于2026年2月25日以代价人民币42,750,000元收购位于湖州市的物业[67] - 截至2025年12月31日，公司H股全球发售所得款项净额约276.3百万港元（相当于人民币236.9百万元），已动用人民币155.54百万元，未动用人民币81.36百万元[69] - 所得款项净额中，30%（人民币71.0百万元）计划用于战略收购以扩张至其他地区，预计于2026年底前动用，截至报告期末尚未使用[69] - 所得款项净额中，10%（人民币23.8百万元）计划用于推广热能业务，已动用人民币13.44百万元，剩余人民币10.36百万元预计于2026年底前动用[69] 公司治理与合规 - 公司已采纳并遵守《企业管治守则》的所有条文[78] - 全体董事及监事确认在报告期间已遵守进行证券交易的标准守则[79] - 审计委员会由三名独立非执行董事及两名非执行董事组成，已审阅集团会计原则及2025年度经审核综合年度业绩[80] - 董事会成员包括三名执行董事、两名非执行董事、三名独立非执行董事及一名职工代表董事[82] 其他重要事项 - 公司所有收入均在中国内地产生，且所有非流动资产均位于中国内地[18] - 公司无重大或然负债、财务担保责任及资产抵押[62][63][64] - 为确定H股股东出席股东周年大会并投票的权利，股份过户登记最后时限为2026年6月1日下午4时30分，记录日期为2026年6月5日[76] - 为确定H股股东收取2025年度末期股息的权利，股份过户登记最后时限为2026年6月10日下午4时30分，记录日期为2026年6月12日[76] - 报告期间内，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券，期末亦未持有库存股份[77] - 2025年年度报告将适时于公司及联交所网站刊登[81] - 公司已发行及缴足普通股股本为202,714,500股，2025年与2024年相比无变动[39] - 2025年每股基本盈利基于发行在外普通股加权平均数202,714,500股计算[32][34]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年总收入为人民币7.243亿元，同比增长131.9%[4][5] - 公司2025年毛利为人民币2.9666亿元，同比增长68.7%[4] - 公司2025年年内亏损为人民币47.182亿元，同比增长59.5%[4] - 公司2025年经调整年内净亏损为人民币31.82亿元，同比增长29.1%[4] - 2025年公司总收入为人民币724.3百万元，较2024年的人民币312.4百万元增长131.8%[20] - 2025年总收入为人民币724.334百万元，较2024年的人民币312.414百万元增长131.9%[28] - 2025年毛利润为人民币296.7百万元，同比增长68.7%；整体毛利率从2024年的56.3%下降至2025年的41.0%[29] - 2025年净亏损为人民币4,718.2百万元，较2024年的2,958.0百万元有所增加[47] - 2025年经调整年度净亏损（非国际财务报告准则计量）为人民币3,181,972千元[48] - 2025年收入为人民币72.4334亿元，较2024年的人民币31.2414亿元增长131.9%[67] - 2025年经营亏损扩大至人民币378.675亿元，较2024年的人民币253.835亿元增长49.2%[67] - 2025年净亏损为人民币471.8167亿元，较2024年的人民币295.8007亿元增长59.5%[67][68] - 每股亏损（基本及摊薄）从2024年的人民币8.72元扩大至2025年的人民币12.03元[68] - 2025年度公司产生净亏损人民币47.18亿元[76] - 2025年总收入为人民币7.24亿元，较2024年的人民币3.12亿元增长132.0%[80][82] - 2025年除税前亏损为人民币47.18亿元，较2024年的29.58亿元扩大59.5%[91] - 2025年每股基本亏损为人民币12.03元，较2024年的8.72元扩大38.0%[93] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年研发开支为人民币31.804亿元，同比增长44.9%[4] - 2025年销售成本为人民币427.7百万元，同比大幅增长213.3%，主要由于业务扩张导致的算力服务费用增加[36] - 2025年研发开支为人民币3,180.4百万元，较2024年增加44.9%[39] - 2025年一般及行政开支为人民币505.4百万元，较2024年大幅增加278.3%[41] - 2025年销售及营销开支为人民币390.9百万元，较2024年微增0.9%[40] - 研发开支大幅增加至人民币318.0443亿元，较2024年的人民币219.5436亿元增长44.9%[67] - 2025年研发开支高达人民币31.80亿元，较2024年的人民币21.95亿元增长44.9%[89] - 2025年一般及行政开支为人民币5.05亿元，较2024年的人民币1.34亿元大幅增长277.9%[89] - 2025年销售及营销开支为人民币3.91亿元，与2024年的人民币3.87亿元基本持平[89] 各业务线表现 - 2025年云部署收入为人民币190.4百万元，较2024年增长292.6%[21] - 2025年本地化部署收入为人民币534.0百万元，较2024年增长102.3%[22] - 2025年云部署收入占总收入26.3%，本地化部署占73.7%[23] - 开放平台及API业务收入2025年为人民币190.379百万元，同比增长292.6%，占总收入比重从15.5%提升至26.3%[24][28] - 企业级智能体业务收入2025年为人民币165.687百万元，同比增长248.8%，占总收入比重从15.2%提升至22.9%[25][28] - 企业级通用大模型业务收入2025年为人民币365.724百万元，同比增长70.5%，占总收入比重从68.7%下降至50.4%[26][28] - 云端部署业务毛利2025年为人民币36.0百万元，同比激增2,150.0%，毛利率从3.3%提升至18.9%[30][32] - 本地化部署业务毛利2025年为人民币260.7百万元，同比增长49.6%，毛利率从66.0%下降至48.8%[31] - 企业级智能体业务毛利2025年为人民币86.7百万元，同比增长270.5%，毛利率从49.3%微升至52.3%[33] - 企业级通用大模型业务毛利2025年为人民币171.7百万元，同比增长15.1%，毛利率从69.6%下降至47.0%[34] - 2025年收入按服务类型划分：本地化部署收入人民币5.34亿元，云部署收入人民币1.90亿元[80] - 2025年分部毛利为人民币2.97亿元，其中本地化部署分部毛利人民币2.61亿元，云部署分部毛利人民币0.36亿元[88] 客户与市场表现 - 公司业务已覆盖全球218个国家和地区，与超400万中小企业和开发者共建生态[5] - 2025年公司付费开发者规模突破24.2万[11] - MaaS平台注册用户突破400万[12] - Claw Plan上线两天订阅用户破10万，上线20天突破40万[13] - 公司业务已遍及218个国家和地区[13] - 2024年有一家客户贡献收入约人民币0.59亿元，占当年总收益超过10%；2025年无单一客户贡献超过10%[83] 定价与商业化进展 - 2026年2月，公司对GLM Coding Plan主动上调价格30%[11] - MaaS平台API调用定价较去年底提升83%[12] 资本开支与融资 - 2025年资本开支为人民币74.7百万元，较2024年的462.3百万元大幅减少约83.8%[37] - 于2025年12月31日，公司持有的现金及现金等价物为人民币2,259.1百万元，较上年减少人民币10.1百万元[50] - 于2025年12月31日，公司借贷总额为人民币689.5百万元，较2024年12月31日增加人民币552.2百万元[51] - 银行及手头现金从2024年末的人民币226.9222亿元微降至2025年末的人民币225.9147亿元[69] - 向投资者发行的金融工具（流动负债）大幅增加至人民币1007.2827亿元，较2024年的人民币667.6943亿元增长50.9%[69] - 公司于2026年1月8日在香港联交所主板上市[71] - 公司于2026年1月8日上市，所得款项总额约50.00亿港元（约人民币45.16亿元），截至2025年底尚有未动用银行融资人民币52.36亿元[76] - 公司于2026年1月8日在香港联交所完成上市，发行43,032,400股普通股，发行价为每股116.20港元[101] - 全球发售所得款项总额为50.00365亿港元（约合人民币45.1643亿元）[101] - 全球发售包括37,419,500股H股，发行价为每股116.20港元[102] - 承销商于2026年2月4日全额行使超额配股权，公司新发行并配发5,612,900股H股[102] 财务状况与资产负债 - 公司资产负债率于2025年12月31日为15.2%，而于2024年12月31日则为20.4%[53] - 流动负债净额状况恶化，从2024年末的人民币-482.2188亿元扩大至2025年末的人民币-883.4843亿元[69] - 公司权益股东应占权益－亏绌总额从2024年末的人民币-395.6629亿元扩大至2025年末的人民币-809.2502亿元[70] - 截至2025年12月31日，公司录得负债净额人民币81.11亿元及流动负债净额人民币88.35亿元[76] - 2025年末贸易应收款项净额为人民币3.03亿元，较2024年末的0.91亿元大幅增长233.0%[96] - 2025年末贸易应收款项中，账龄超过6个月的部分占比13.2%[97] - 2025年末贸易应付款项为人民币2.97亿元，较2024年末的0.58亿元增长410.0%[98] - 2025年末计算服务费应付款项为人民币7.27亿元，较2024年末的2.69亿元增长170.0%[98] 税务影响 - 2025年所得税开支中，因高新技术企业资格享受的优惠税率为15%，产生税务影响人民币4.46亿元[91] - 2025年研发开支加计扣除产生税务影响人民币1.39亿元[91] 联营公司业绩 - 公司分占联营公司业绩由2024年的人民币21.3百万元增加至2025年的人民币55.0百万元，增幅为158.2%[44] 人力资源与薪酬 - 截至2025年12月31日，公司共有1,094名正式雇员[59] - 报告期内，公司总薪酬成本（含股份支付）为人民币13.634亿元[59] 地理分布与收入来源 - 公司所有非流动资产均位于中国，收入也主要来自中国客户[90] 风险因素 - 公司目前并无进行旨在管理外汇汇率风险的对冲活动[63] - 公司业务主要面临人民币/美元汇率变动的风险[63] - 公司已并预计将继续在研发方面投入大量资金[64] - 公司依赖第三方提供计算资源，其服务中断或价格波动可能对业务产生不利影响[64] - 公司面临中国人工智能行业监管环境不断变化且日益严格的风险[64] - 公司在业务商业化方面的往绩有限[66] - 公司目标市场的规模及对其解决方案的需求可能无法按预期速度增长[66] - 公司MaaS平台若未能按要求运行，可能损害其业务[66] 公司治理与股东回报 - 公司董事不建议就2025年度派付末期股息[100] - 董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[103] - 自上市日至公告日，公司或其附属公司未进行任何上市证券的购买、出售或赎回，也未持有任何库存股份[104] - 公司确认自上市日起至公告日，一直维持上市规则规定的公众持股量[110] - 截至2025年12月31日止年度的经审计财务报表由毕马威会计师事务所审计[111] - 审计委员会已审阅公司截至2025年12月31日止年度的年度业绩及经审计综合财务报表[112] - 公司年刊将适时刊载于联交所及公司网站，并寄发给H股股东[113] 公司基本信息 - 公司H股于香港联合交易所有限公司上市，股份代号为2513[117] - 公司于2025年3月26日由有限责任公司改制为股份有限公司[117] - 公司普通股每股面值为人民币0.10元[117] - 公司董事会成员包括3名执行董事、3名非执行董事及3名独立非执行董事[124]

总收入与分部收入表现 - 2025年总收入为人民币546.00亿元，同比下降13.9%[5] - 公司2025年总收入为人民币545.997亿元，同比下降13.9%[24] - 总营收同比下降13.9%至542.35亿元人民币[32] - 公司2025年總收入為54,599,728千元，較2024年的63,420,229千元下降13.9%[40] - 公司2025年总收入为人民币5460.0亿元，较2024年的6342.0亿元下降13.9%[67] - 乘用車銷售及服務分部2025年外部收入為54,234,979千元，較2024年的62,965,292千元下降13.9%[40] - 乘用车销售及服务分部2025年收入为542.67亿元人民币，同比下降13.9%（2024年：630.13亿元）[46] - 汽车经营租赁服务分部收入为人民币3.72亿元，同比下降20.1%[72] - 汽車經營租賃服務分部2025年外部收入為364,749千元，較2024年的454,937千元下降19.8%[40] 新车销售及相关服务收入 - 2025年新车经销收入为人民币391.43亿元，同比下降15.7%[5] - 2025年新车销售及相关服务收入为人民币416.75亿元，同比下降15.7%[12] - 新车及相关服务收入同比下降15.7%至416.43亿元人民币[32] - 2025年新车销售总收入为人民币3914.3亿元，较2024年的4640.7亿元下降15.7%[67, 69] - 销售及服务总成本为人民币503.08亿元，同比下降13.5%[73] 豪华及超豪华品牌新车销售表现 - 豪华及超豪华品牌新车销售收入同比下降18.3%至312.18亿元人民币[32] - 豪华及超豪华品牌新车销量为99,720台，下降12.4%；销售收入为人民币312.3亿元，下降18.3%[67, 68, 69] 独立新能源品牌业务表现 - 2025年独立新能源新车经销收入为人民币38.74亿元，同比增长28.1%[5] - 2025年独立新能源品牌汽车销量达25,900台，同比上升40.1%[16] - 2025年独立新能源品牌新车平均售价为28.24万元，单车综合毛利率为3.8%[16] - 独立新能源品牌新车销售收入同比增长28.3%至38.72亿元人民币[32] - 独立新能源品牌（经销模式）新车销量为13,341台，增长20.4%；销售收入为人民币38.7亿元，增长28.1%[67, 68, 69] 售后服务与维修保养业务收入 - 2025年维修保养业务收入为人民币89.70亿元，同比增长1.2%（剔除关停并转因素）[5] - 2025年独立新能源品牌维修保养业务收入为人民币5.12亿元，同比增长65.1%[17] - 2025年公司售后服务收入为人民币94.69亿元，其中维修保养业务收入为人民币92.00亿元[18] - 售后服务收入同比下降2.8%至94.69亿元人民币[32] - 2025年售后及维修保养服务收入为人民币92.0亿元，较2024年的94.7亿元下降2.8%[67, 71] 二手车业务表现 - 公司2025年二手车交易规模为64,250台，二手车收入为人民币42.41亿元[20] - 公司2025年以二手车售价计算的二手车毛利率为5.4%，同比上升0.8个百分点[20] - 二手车及相关服务收入同比下降18.0%至31.23亿元人民币[32] - 2025年二手车销量为30,184台，下降17.3%；销售收入为人民币30.8亿元，下降18.4%[67, 70] 毛利与毛利率表现 - 公司2025年毛利为人民币42.921亿元，同比下降18.6%[24] - 2025年新车销售及相关服务毛利率为0.1%，同比下降1.6个百分点[12] - 2025年维修保养业务毛利率为40.0%，零服吸收率为80.2%[18] - 公司2025年以二手车售价计算的二手车毛利率为5.4%，同比上升0.8个百分点[20] - 新车销售及相关服务毛利为人民币3300万元，同比大幅下降96.1%，毛利率从1.7%降至0.1%[74] - 二手车经销毛利率从5.6%增长至6.1%[74] - 汽车经营租赁服务分部毛利为人民币8500万元，同比增长19.6%，毛利率从15.2%增长至22.8%[75] - 公司总毛利为人民币42.92亿元，同比下降18.6%，总毛利率从8.3%降至7.9%[75] - 乘用車銷售及服務分部2025年分部業績為4,214,695千元，分部利潤率約為7.8%[40] - 汽車經營租賃服務分部2025年分部業績為84,726千元，分部利潤率約為22.8%[40] 费用与成本控制 - 2025年销售费用、行政费用及融资成本总额为人民币49.30亿元，同比下降4.9%[8] - 2025年员工成本总额为21.52亿元人民币，同比下降3.9%（2024年：22.41亿元）[49] - 分销及销售费用和行政费用为人民币46.96亿元，同比下降3.9%，费用率从7.7%升至8.6%[77] - 融资成本为人民币2.34亿元，同比下降21.4%，融资成本率从0.5%降至0.4%[78] - 2025年确认为开支的存货成本为489.86亿元人民币，包括存货撇减5.081亿元[49] 资产减值与亏损 - 2025年计提相关资产减值（非现金）及转回递延税负债后净影响约人民币50.07亿元，对合并溢利及权益产生重大影响[10] - 公司2025年确认资产减值损失人民币47.961亿元，同比大幅增加[24] - 公司2025年除税前亏损为人民币53.786亿元，而2024年为盈利2.086亿元[24] - 公司2025年年内亏损为人民币53.545亿元，基本每股亏损为人民币2.72元[24] - 公司2025年除稅前虧損為5,378,560千元，主要受資產減值虧損4,796,142千元影響[40] - 2025年除税前亏损为53.79亿元人民币（2024年：除税前溢利2.09亿元）[47] - 2025年资产减值损失显著，其中物业、厂房及设备减值16.91亿元，商誉减值12.76亿元，其他无形资产减值17.36亿元[49] - 期内合并净亏损为人民币53.54亿元，而去年同期为盈利1.65亿元[79] - 确认非流动资产减值损失合计人民币47.96亿元，其中商誉减值12.76亿元、物业厂房及设备减值16.91亿元、其他无形资产减值17.36亿元、使用权资产减值0.94亿元，并拨回递延税项负债4.34亿元[53] 调整后净亏损与股东应占亏损 - 2025年经调整合并净亏损（非国际财务报告准则计量）为人民币3.47亿元[8] - 2025年经调整合并净亏损为人民币3.47亿元，公司拥有人应占净亏损为人民币3.04亿元[11] - 经调整后（非国际财务报告准则）的合并净亏损为人民币3.47亿元，去年同期为盈利2.5亿元[80] - 经调整公司拥有人应占净亏损为人民币304百万元，较上年同期的经调整溢利人民币275百万元减少人民币579百万元[81] - 2025年本公司拥有人应占年度亏损为50.72亿元人民币（2024年：溢利2.01亿元）[52] - 2025年每股基本亏损未提供具体金额，但计算基础为本公司拥有人应占亏损507.15亿元除以加权平均股数18.65亿股[52] 现金流表现 - 2025年经营活动所得现金净额为人民币18.86亿元，同比提升24.2%[8] - 经营活动所得现金净额为人民币1,886百万元，较上年的人民币1,518百万元增长24.2%[82] - 投资活动所用现金净额为人民币248百万元，主要包括购建长期资产款项人民币1,034百万元[83] - 融资活动所用现金净额为人民币903百万元，主要包括支付股息人民币258百万元及利息人民币233百万元[84] 运营效率指标 - 2025年库存周转天数为24.9天，较2024年下降0.9天[8] - 2025年新车周转天数为24.6天[13] - 公司2025年二手车周转天数为16.7天，同比下降4.2天[20] 资产负债与权益状况 - 2025年净负债比率为8.5%，较2024年下降1.7个百分点[8] - 总资产同比下降39.2%至242.31亿元人民币[27] - 净流动资产（流动资产净额）同比下降23.2%至23.20亿元人民币[27] - 净权益（净资产）同比下降40.2%至85.01亿元人民币[28] - 非控股權益（非控股权益）同比下降96.5%至1.17亿元人民币[28] - 净负债比率（负债净额/总权益）为8.5%，较上年末的10.2%有所改善[87] 应收款项与存货 - 2025年末贸易应收款项及应收票据总额为人民币7.49亿元，较2024年末的人民币8.54亿元下降12.3%[58][60] - 2025年末来自客户合约的贸易应收款项为人民币7.16亿元，较2024年末的人民币8.14亿元下降12.0%[58] - 2025年末预付款及其他应收款项总额为人民币44.48亿元，较2024年末的人民币53.65亿元下降17.1%[58] - 2025年末存货净额为人民币36.12亿元，较2024年末的人民币41.50亿元下降13.0%；并首次计提存货拨备人民币0.51亿元[61] - 存货余额为人民币3,612百万元，较上年末的人民币4,150百万元减少13.0%[85] - 2025年末账面价值人民币23.61亿元的存货被用作应付票据抵押品，较2024年末的人民币28.52亿元下降17.2%[61] - 2025年末账面价值人民币5.70亿元的存货被用作借款抵押品，较2024年末的人民币6.33亿元下降9.9%[61] 应付款项与借款 - 2025年应付票据为人民币75.1亿元，较2024年的116.2亿元下降35.4%[62, 65] - 其中91至180天账龄的应付票据为人民币6.3亿元，较2024年的18.9亿元大幅下降66.5%[65] - 2025年贸易应付款项为人民币6.5亿元，账龄均在0至90天[62, 65, 66] - 2025年其他应付款项及应计开支为人民币7.6亿元，较2024年的5.9亿元增长29.6%[62] - 借款余额为人民币2,914百万元，与上年末持平，其中一年内到期借款为人民币1,607百万元[87] - 为联营公司上海永达融资租赁有限公司的借款提供人民币146百万元的个别担保[88] - 截至报告期末，公司已无以外币计价的金融借款[89] 资本开支与投资 - 资本开支总额为人民币400百万元，主要投向试驾车及经营租赁车辆（572百万元）和新建升级销售网点（389百万元）[85][86] 其他收入与收益 - 2025年其他收入以及其他收益及虧損總計46,924千元，較2024年的106,030千元下降55.7%[44] - 2025年政府補貼收入為15,082千元，較2024年的19,485千元下降22.6%[44] - 2025年銀行存款利息收入為42,607千元，較2024年的44,523千元下降4.3%[44] - 2025年年度所得税抵免为2.409亿元人民币（2024年：开支4.3198亿元）[47] 减值测试与财务预测 - 2025年对盈利能力弱的现金产生单位下调财务预测，收入增长率预测为-2.0%至0.6%(2026年)和0%至0.6%(2027年)，毛利率预测为2.0%至9.3%[55] - 2024年相关现金产生单位的收入增长率预测为0%至2.5%(2025年)和1.0%至2.5%(2026年)，毛利率预测为6.0%至13.3%[55] - 进行减值测试使用的税前贴现率范围为11%至12%，与上年持平；商誉评估中五年后现金流永续增长率从1.5%下调至1.0%[56] 销售网络与门店调整 - 公司2025年关闭17家豪华品牌经销门店，新开19家新能源品牌经销门店[22] - 截至2025年末，公司运营网点共计209家，其中豪华品牌占比61.2%，独立新能源品牌占比22.0%[22] 股份回购 - 公司在2025年于联交所购回合计47,242,000股普通股，总代价约105,063,386港元[100] - 2025年1月股份回购10,751,000股，每股价格介于2.09至2.59港元，总代价25,489,695港元[100] - 2025年4月股份回购5,959,000股，每股价格介于2.30至2.73港元，总代价14,930,720.80港元[100] - 2025年5月股份回购7,150,000股，每股价格介于2.38至2.59港元，总代价17,874,485港元[100] - 2025年6月股份回购5,000,000股，每股价格介于2.18至2.33港元，总代价11,201,330港元[100] - 2025年9月股份回购4,050,000股，每股价格介于1.92至2.20港元，总代价8,228,635港元[100] - 2025年10月股份回购3,900,000股，每股价格介于1.75至1.95港元，总代价7,175,570港元[100] - 2025年11月股份回购3,832,000股，每股价格介于1.54至1.72港元，总代价6,169,950港元[100] - 2025年1月14日至24日期间购回总计10,751,000股并于2025年4月10日注销[101] - 2025年3月31日至7月2日期间购回总计21,309,000股并于2025年8月18日注销[101] - 2025年8月28日至2026年1月16日期间购回的16,521,000股待注销[101] - 截至2025年12月31日，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[101] 股息政策 - 董事会不建议就2025年度派发末期股息（2024年：末期股息每股0.069元，总额约1.3亿元）[51] - 截至2025年12月31日止年度，公司未派付末期股息[104] 公司治理与董事会变动 - 董事陈昳女士由执行董事调任为非执行董事，自2026年3月31日起生效[108] - 陈昳女士调任后有权收取年度薪酬人民币70万元[110] - 陈昳女士作为实益拥有人持有公司537,000股股份[110] - 陈昳女士持有公司根据购股权计划授出的864,000份购股权[110] - 提名委员会新增两名成员徐悦先生和孙敏杰先生，自2026年3月31日起生效[113] - 提名委员会变更后由5名成员组成：3名独立非执行董事及2名执行董事[113] - 提名委员会主席由执行董事张德安先生担任[113] - 公司董事会目前由9名董事组成：5名执行董事、1名非执行董事、3名独立非执行董事[113] 市场环境与股东会议 - 中国新能源汽车2025年渗透率首次突破50%[90] - 公司股东周年大会将于2026年6月26日举行，记录日为2026年6月23日[103] 业务分部业绩 - 乘用车销售及服务分部2025年成本为500.52亿元人民币，同比下降13.4%（2024年：577.99亿元）[46] 地域收入构成 - 公司收入絕大部分來自中國，且主要非流動資產均位於中國[42]

收入和利润（同比变化） - 公司收益从2024年的人民币14.055亿元下降3.2%至2025年的人民币13.604亿元[2] - 公司除税前溢利从2024年的人民币2.627亿元下降2.5%至2025年的人民币2.561亿元，除税前溢利率从18.7%微增至18.8%[2] - 公司纯利从2024年的人民币1.862亿元下降4.7%至2025年的人民币1.774亿元，纯利率从13.2%降至13.0%[2] - 公司非国际财务报告准则经调整纯利从2024年的人民币2.027亿元下降7.3%至2025年的人民币1.879亿元，相应利润率从14.4%降至13.8%[3] - 公司每股基本盈利从2024年的人民币0.28元下降6.5%至2025年的人民币0.26元[3] - 公司非国际财务报告准则EBITDA从2024年的人民币3.74126亿元下降至2025年的人民币3.63168亿元[7] - 集团总收益从2024年的人民币14.055亿元下降3.2%至2025年的人民币13.604亿元，主要因价格竞争加剧及人工晶体的国家医保定价改革和集采政策影响[10] - 公司收益由2024年度的约14.055亿元人民币减少3.2%至2025年度的约13.604亿元人民币[24] - 消费眼科服务收益从2024年的人民币706.4百万元下降2.4%至2025年的人民币689.5百万元[25] - 基础眼科服务收益从2024年的人民币697.8百万元下降4.3%至2025年的人民币667.6百万元[28] - 纯利从2024年的人民币186.2百万元减少4.7%至2025年的人民币177.4百万元，纯利率从13.2%降至13.0%[38] - 非国际财务报告准则经调整纯利2025年为187,878千元，2024年为202,729千元[40] - 非国际财务报告准则经调整纯利率2025年为13.8%，2024年为14.4%[40] - 2025年度收益为136.036亿元人民币，较2024年的140.5454亿元人民币下降3.2%[88] - 2025年度年内溢利为17.7408亿元人民币，较2024年的18.621亿元人民币下降4.7%[88] - 2025年度母公司拥有人应占溢利为18.3445亿元人民币，每股基本盈利为人民币0.26元[88] - 2025年母公司普通权益持有人应占年内溢利为183,445千元人民币，同比下降5.96%（2024年：195,076千元人民币）[113] - 公司2025年总收益为1,360,360千元人民币，较2024年的1,405,454千元人民币下降约3.2%[101] - 基础眼科服务收益从2024年的697,840千元人民币降至2025年的667,639千元人民币，消费眼科服务收益从706,445千元人民币降至689,538千元人民币[101] 成本和费用（同比变化） - 销售成本从2024年的人民币794.2百万元下降1.0%至2025年的人民币786.5百万元[29] - 销售及分销开支从2024年的人民币124.6百万元减少11.3%至2025年的人民币110.5百万元[33] - 行政开支从2024年的人民币237.5百万元减少7.7%至2025年的人民币219.1百万元[34] - 金融资产减值亏损从2024年的人民币2.0百万元增加25.0%至2025年的人民币2.5百万元[35] - 融资成本从2024年的人民币10.7百万元增加14.0%至2025年的人民币12.2百万元[36] - 2025年度销售及分销开支为11.0528亿元人民币，较2024年下降11.3%[88] - 2025年度行政开支为21.9069亿元人民币，较2024年下降7.8%[88] - 公司2025年销售成本为786,459千元人民币[108] - 公司2025年商誉减值损失为37,594千元人民币，较2024年的20,387千元人民币大幅增加，无形资产减值损失为4,381千元人民币[108] - 公司2025年雇员福利开支（包括董事薪酬）总计402,482千元人民币，其中工资、薪金及津贴等为358,094千元人民币，退休金成本为33,918千元人民币[108] - 公司2025年物业、厂房及设备折旧为76,666千元人民币，使用权资产折旧为56,014千元人民币，无形资产摊销为14,199千元人民币[108] - 融资成本总计为12,217千元人民币，其中可换股债券利息大幅增至1,471千元人民币（2024年：19千元人民币）[110] - 2025年所得税开支总额为78,691千元人民币，其中即期中国内地支出为78,428千元人民币[110] 毛利率及毛利表现 - 公司毛利率从2024年的43.5%下降至2025年的42.2%[7] - 消费眼科服务毛利为人民币2.90519亿元，毛利率为42.1%，较2024年下降2.7个百分点；基础眼科服务毛利为人民币2.82841亿元，毛利率为42.4%，较2024年微增0.2个百分点[16] - 集团总毛利为人民币5.73901亿元，毛利率为42.2%，较2024年的43.5%下降1.3个百分点[16] - 毛利从2024年的人民币611.3百万元下降6.1%至2025年的人民币573.9百万元，毛利率从43.5%降至42.2%[30] - 2025年度毛利为57.3901亿元人民币，毛利率为42.2%，较2024年的61.1302亿元人民币下降6.1%[88] - 销售设备及医疗耗材分部收益为人民币318.3万元，毛利率从2024年的7.4%大幅提升至2025年的17.0%[16] 业务线表现 - 消费眼科服务收益为人民币6.89538亿元，占总收益50.7%；基础眼科服务收益为人民币6.67639亿元，占总收益49.1%[11] - 消费眼科服务毛利较2024年减少8.2%，主要由于行业竞争加剧压缩毛利率[16] - 基础眼科服务毛利较2024年减少4.1%，公司通过配置飞秒激光辅助白内障手术等新设备技术以提升高端医疗程序所占毛利份额[16] - 住院服务收益从2024年的498,653千元人民币降至2025年的443,141千元人民币，门診服务收益从810,856千元人民币微增至811,722千元人民币[102] - 公司于2025年确认了来自年初合约负债的收益10,112千元人民币，其中门诊服务为5,372千元人民币[102] 就诊量及客单价 - 医院门诊就诊次数从2024年的1,137,742次下降至2025年的1,061,851次，但每次就诊平均消费从人民币713元增长7.2%至人民币764元[9] - 医院住院就诊次数从2024年的72,120次下降至2025年的69,747次，每次就诊平均消费从人民币6,914元下降8.1%至人民币6,354元[9] - 视光中心客户就诊次数从2024年的105,354次下降至2025年的101,657次，但平均售价从人民币900元增长11.8%至人民币1,006元[9] 网络扩张与资本支出 - 截至2025年12月31日，公司经营31间眼科医院及32间视光中心，视光中心数量较2024年增加3间[4] - 公司经营由31间眼科医院及32间视光中心组成的网络[21] - 公司计划通过并购及建立新医院和视光中心，持续拓展在长三角核心区域的布局[21] - 截至2025年12月31日，公司的资本承担总额约为103.7百万元，较2024年的56.4百万元大幅增加[50] - 物业、厂房及设备从391,917千元增至578,599千元，增长47.6%[90] - 除已披露内容外，截至2025年12月31日止年度，集团无任何有关重大投资及资本资产的未来计划[57] 人力资源与专业团队 - 截至2025年12月31日，公司共有1,474名全职医疗专业人员，包括324名医师、620名护士及530名其他专业人士[17] - 324名医师中有283名全职医师已注册为专业眼科医师，此外公司还有69名多点执业医师[17] - 截至2025年12月31日，集团拥有2,590名全职雇员[74] - 全职雇员构成：1,474名医院专业人员，98名视光中心专业人员，1,018名行政、财务及其他雇员[74] - 集团另有69名执业医师为其他医疗机构全职雇员[74] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为2,590人[75] - 医师共324人，占雇员总数的12.51%，其中283名全职医师已注册为专业眼科医师[75] - 护士共620人，占雇员总数的23.94%[75] - 其他专业人员共530人，占雇员总数的20.46%[75] - 医院雇员共828人，占雇员总数的31.97%[75] 其他收入及收益 - 2025年其他收入及收益为人民币7382.4万元，较2024年的人民币5726.0万元有所增加[7] - 其他收入及收益从2024年的人民币57.3百万元增加28.8%至2025年的人民币73.8百万元[32] - 2025年度其他收入及收益为7.3824亿元人民币，较2024年增长28.9%[88] - 公司2025年其他收入及收益总计73,824千元人民币，其中利息收入33,445千元人民币，按公平值計入損益的金融資產公平值收益19,941千元人民币[107] 现金流与财务状况 - 2025年经营活动所得现金流量净额为339,411千元，投资活动所得现金流量净额为流出460,599千元[45] - 2025年现金及现金等价物减少净额为264.4百万元[45] - 2025年融资活动所得现金流量净额为流出132,868千元[45] - 现金及现金等价物从780,785千元降至516,339千元，减少33.9%[90] - 按公平值计入损益的金融资产（流动）从462,068千元降至191,354千元，减少58.6%[90] - 定期存款（流动+非流动）总额从307,656千元大幅增至848,553千元，增长175.8%[90] - 公司处于净现金状况，资产负债比率不适用[58] 资产与负债变化 - 贸易应收款项从2024年的74.4百万元减少6.7%至2025年的69.4百万元[41] - 贸易应付款项从2024年的53.6百万元增加5.4%至2025年的56.5百万元[46] - 其他应付款项及应计费用从2024年的231.0百万元增加15.5%至2025年的266.9百万元[47] - 预付款项、其他应收款项及其他资产从2024年的60.7百万元减少4.0%至2025年的58.3百万元[42] - 总资产从2,541,631千元增至2,643,850千元，增长4.0%[90] - 商誉从185,599千元减至149,670千元，减少19.4%[90] - 流动负债总额从339,285千元增至375,606千元，增长10.7%[90] - 非流动负债总额从215,480千元增至237,048千元，增长10.0%[91] - 母公司拥有人应占权益从2,316,190千元增至2,403,311千元，增长3.8%[91] - 非控股权益从9,961千元减至3,491千元，减少65.0%[91] - 2025年末存货总额为42,041千元人民币，同比增长4.29%（2024年：40,313千元人民币）[114] - 2025年末贸易应收款项账面净值为69,432千元人民币，减值拨备为6,529千元人民币，拨备率约9.4%[114][117] - 2025年末贸易应收款项中，账龄超过6个月的金额为21,526千元人民币，占总账面净值的31.0%[116] - 2025年末贸易应付款项总额为56,486千元人民币，同比增长5.36%（2024年：53,614千元人民币）[118] - 计息其他借款总额为39,482千元人民币，较2024年的40,629千元下降2.8%[119] - 流动部分的其他贷款（无抵押）为4,455千元人民币，实际利率4.15%至5.70%，2026年到期[119] - 非流动部分的可换股债券为35,027千元人民币，加权平均实际利率4.38%，2028年到期[119] 金融投资与理财产品 - 截至2025年12月31日，集团持有理财产品组合的未赎回本金总额为人民币1.9亿元，占集团资产总值的6.3%[52] - 2025年度，集团认购的理财产品本金总额为人民币7.15亿元，并确认了约人民币990万元的按公平值计入损益的金融资产利息收入[52] - 截至2025年12月31日，主要未到期理财产品明细包括：中国银行结构性存款（本金2600万元，公平值2624.4万元，占资产0.87%）、兴业银行开放式产品（本金5000万元，公平值5028万元，占资产1.67%）等[53][55] - 公司所有理财产品认购均由集团盈余现金而非全球发售所得款项拨资[56] 股息与股份回购 - 董事会建议派发2025年末期股息每股0.2423港元[4] - 公司建议派付截至2025年12月31日止年度末期股息每股0.2423港元[84] - 2025年建议末期股息为每股24.23港仙，总额约171,430千港元，较2024年的11.93港仙/84,408千港元显著增加[110] - 2024年已批准末期股息每股11.93港仙，总额约82,975千港元（约合75,981千元人民币）[111] - 截至2025年12月31日，公司在联交所购回总计1,866,000股股份[71] - 2025年11月19日至12月31日期间，公司购回1,850,000股股份，总代价约488.77万港元[73] - 公司于2026年3月4日注销了2,330,000股此前购回的股份[82] - 公司将于2026年5月18日至20日暂停股份过户登记以厘定有权收取建议末期股息的股东身份[86] 全球发售所得款项使用 - 全球发售所得款项净额约为15.99亿港元[68] - 截至2025年12月31日，已动用全球发售所得款项净额约10.6565亿港元[68] - 未动用的所得款项净额为5.3335亿港元[70] - 所得款项计划用途：建立新医院及升级现有医院8.0042亿港元，收购医院5.4837亿港元，升级信息技术系统0.9031亿港元，营运资金1.599亿港元[69] 收购活动 - 公司于2025年7月31日收购吴忠市朝聚眼科医院有限公司70%股权，总现金代价为4,968.5千元人民币[120] - 收购产生的商誉为1,665千元人民币[121] - 收购的可识别净资产公允价值总额为4,720千元人民币[121] - 收购相关现金净流出为4,638千元人民币[121] - 截至2025年12月31日，已支付现金代价4,698.5千元人民币[120] - 所收购公司非控股权益按比例计量为1,416千元人民币[121] - 所收购公司现金及现金等价物为61千元人民币[121] 风险与公司治理 - 公司面临主要与港元相关的外汇风险，报告期间未订立任何货币对冲交易[59] - 公司有利率风险，目前未使用利率掉期等金融工具进行对冲[60] - 公司董事长与首席执行官角色由张波洲先生兼任，董事会认为此安排有利于管理效率，并已通过独立董事实行制衡机制[64] - 公司已建立信贷政策并持续监控相关信贷风险[61] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成[67] - 审核委员会及核数师认为公司2025年度业绩符合适用会计准则并已作适当披露[80] - 公司于2022年5月10日采纳股份奖励计划，以激励及留聘雇员[77] - 截至2025年12月31日，公司未经历重大劳资纠纷或罢工事件[79] - 公司确认无单一客户贡献占集团收益10%或以上[100] 科研、评级与社会责任 - 公司领导各类权威科研项目6项，并于知名科学期刊发表论文9篇，在国内发表论文6篇[20] - 赤峰朝聚眼科医院

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年综合盈利为7840万港元，相比2024年综合亏损1890万港元实现扭亏为盈[14][16] - 2025年收入为7.373亿港元，较2024年的7.112亿港元增长3.7%[16][20] - 若剔除2024年一次性非现金减值损失9000万港元，2025年综合净利润仍较2024年显著改善39%[19] - 2025年归属于公司股东的净利润为7610万港元，2024年为净亏损2010万港元[19] - 2025年每股基本盈利为20港仙，2024年为每股亏损5港仙[16] - 公司2025年综合盈利为7840万港元，相比2024年综合亏损1890万港元（包含一次性非现金减值亏损9000万港元）实现扭亏为盈[22] - 撇除减值亏损影响，公司2025年综合盈利较2024年仍显著改善39%[22] - 公司2025年综合收入为7373万港元，较2024年上升3.7%[22] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年毛利为2.956亿港元，较2024年的2.661亿港元增长11.1%[20] - 公司2025年毛利达2.96亿港元，较2024年的2.66亿港元增长11.1%[22] - 2025年已缴税项（含啤酒税）为1440万港元，2024年为1158万港元[16] - 2025年支付给生力集团的特许权使用费为285.8万港元，较2024年的140.2万港元增长约104%[150][152] - 公司关联方贷款产生利息支出15.6万港元（2024年：15.2万港元）及滞纳金支出26.9万港元（2024年：27.1万港元）[158] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，现金及银行结余总额为2.857亿港元，较2024年同期的2.165亿港元增加[20] - 截至2025年12月31日，总净资产为6.966亿港元，较2024年同期的6.348亿港元增长[16][21] - 截至2025年12月31日，贷款为360万港元，负债权益比率为0.01[21] - 截至2025年底，公司现金及银行存款为2.86亿港元，较2024年底的2.17亿港元增加[22] - 截至2025年12月31日，公司营运资金为净流动资产3.202亿港元，较2024年同期的2.676亿港元增长19.6%[165] - 截至2025年12月31日，公司现金及银行存款（不含抵押存款）为2.857亿港元，较2024年同期的2.165亿港元增长32.0%[165] - 公司从关联公司获得贷款总额为359.2万港元，较2024年的350.3万港元增长2.5%[166] - 公司总借贷额截至2025年12月31日为359.2万港元（2024年：350.3万港元）[166] - 截至2026年1月1日，雇员退休基金资产未审核市值为4692.4万港元，但存在548.2万港元的偿债赤字，资产覆盖率为90%[164] 各条业务线表现 - 公司2025年总销量增长11%，但香港本地销量下降3%，与行业整体销量跌幅一致[25][29] - 生力清啤2025年销量增长3%，表现优于行业[26][30] - 生力（广东）啤酒有限公司2025年国内销量增长4%，其中生力品牌销量增长6%，营业利润同比增长23%至2750万元人民币[34] - 生力（廣東）啤酒有限公司2025年國內銷量增長4%[38] - 生力品牌2025年銷量升幅為6%[38] - 生力（廣東）啤酒有限公司2025年經營盈利上升至2,750萬元人民幣，按年增長23%[38] - 生力清啤(San Mig Light)在行业疲软下销量仍实现增长，巩固了其在香港淡啤市场的领导地位[70] - 公司品牌通过针对性推广和互动游戏，加强了在酒吧、餐厅等场所的市场渗透率[124] - 生力白啤和生力黑啤获得国际奖项，强化了其高端品牌定位[134] 管理层讨论和指引 - 2026年公司目標包括在香港鞏固生力清啤的市場領導地位及奪回大眾化市場佔有率[56] - 2026年公司目標包括在華南提升生力的高端品牌定位及加速紅馬啤酒的渠道擴展[56] - 公司业务回顾、业绩分析及展望详见年报第7至12页的主席报告[79] 公司治理与董事会 - 非執行董事稲積吉則於2025年9月1日辭任，由長藤達哉同日接替[50][54] - 董事会由12名董事组成，包括1名执行董事（兼董事总经理）、7名非执行董事和4名独立非执行董事[185] - 回顾年度内董事会举行了4次会议[193] - 审计委员会和薪酬委员会在回顾年度内分别举行了2次会议[193] - 提名委员会在回顾年度内举行了3次会议[193] - Aurora T. Calderon女士于2025年2月24日获委任为非执行董事[185] - Maria Aileen A. Sazon女士于2025年7月28日获委任为独立非执行董事，接替Alonzo Q. Ancheta先生[185] - 长藤达哉先生于2025年9月1日获委任为非执行董事，接替稲积吉则先生[185] - 董事会会议通知至少提前14天发出[194] - 董事会会议议程及相关文件至少提前3天发送给全体董事[194] - 财务总裁和公司秘书出席了所有预定的董事会会议[193] - 独立非执行董事Alonzo Q. Ancheta于2025年7月28日辞任[198] - 独立非执行董事Reynato S. Puno于2025年7月28日被任命为审计委员会成员[198] - Maria Aileen A. Sazon于2025年7月28日被任命为独立非执行董事及提名委员会成员[198] - Aurora T. Calderon于2025年2月24日被任命为非执行董事及薪酬委员会成员[198] - 非执行董事Yoshinori Inazumi于2025年9月1日辞任[198] - Tatsuya Nagafuji于2025年9月1日被任命为非执行董事[198] - 董事会主席为Ramon S. Ang，首席执行官（常务董事）为Chan Weng Kheong[199] - 董事会主席与常务董事职责明确划分以确保独立性[199] - 董事会主席负责领导董事会并确保其有效运作，包括建立良好企业管治实践[200] - 副主席由Carlos Antonio M. Berba担任[200] 股东与股权结构 - 董事李国宝持有公司普通股12,936,264股，占总已发行股份的3.46%[103] - 董事蔡啓文持有Top Frontier Investment Holdings, Inc.普通股总计131,734,338股，占总已发行股份的34.860852%[103] - 董事蔡啓文持有生力总公司普通股总计374,969,225股，占总已发行股份的9.786817%[107] - 董事凯顾思持有Top Frontier Investment Holdings, Inc.普通股364股，占总已发行股份的0.000096%[103] - 董事Aurora T. Calderon持有Top Frontier Investment Holdings, Inc.普通股2,360股，占总已发行股份的0.000625%[103] - 董事凯顾思持有生力总公司普通股2,600股，占总已发行股份的0.000068%[107] - 董事Aurora T. Calderon持有生力总公司普通股22,600股，占总已发行股份的0.000590%[107] - 董事Reynato S. Puno持有生力总公司普通股5,000股，占总已发行股份的0.000131%[107] - 主要股东Iñigo Zobel及其关联实体通过Neptunia Corporation Limited间接持有公司普通股245,720,800股，占已发行股份总数的65.78%[121][122] - 主要股东长江企业控股有限公司及长江和记实业有限公司间接持有公司普通股23,703,000股，占已发行股份总数的6.34%[121][122] - 董事Ramon S. Ang在生力啤酒厂公司持有5,000股普通股，占其已发行股份总数的0.000033%[112][113] - 董事Carlos Antonio M. Berba在生力啤酒厂公司持有5,000股普通股，占其已发行股份总数的0.000033%[112][113] - 董事Aurora T. Calderon在生力啤酒厂公司持有5,000股普通股，占其已发行股份总数的0.000033%[112][113] - 董事Fumiaki Ozawa在生力啤酒厂公司持有5,000股普通股，占其已发行股份总数的0.000033%[112][113] - 董事Reynato S. Puno在生力啤酒厂公司持有5,000股普通股，占其已发行股份总数的0.000033%[112][113] - 董事Maria Aileen A. Sazon在生力啤酒厂公司持有5,000股普通股，占其已发行股份总数的0.000033%[112][113] - 董事Tatsuya Nagafuji在生力啤酒厂公司持有5,000股普通股，占其已发行股份总数的0.000033%[112][113] - 董事Ramon S. Ang、Carlos Antonio M. Berba及Aurora T. Calderon在SMFB各持有10股股份，占其已发行股份总数的0.000000%[110] - 公司确认已维持上市规则规定的公众持股量[126][131] - 公司董事在涉及生力集团等关联方的特定合约中拥有权益，但自1995财年以来未支付相关总经理酬金[127][132] - 公司主要股东CKH及CK Hutchison被视为拥有公司股份权益[123] 关联方交易 - 最大客户占集团总销售额的57.69%[69] - 前五大客户合计占集团总销售额的70.61%[69] - 前五大供应商的合计采购额占集团采购总额少于30%[74] - 公司董事及关联方在五大客户之一生力集团(San Miguel Group)中拥有权益[72] - 长江和记实业有限公司(CK Hutchison)在五大客户之一中拥有股权权益[73] - 2025年向生力集团销售已包装啤酒及非酒精饮品产品实际金额为4.25345亿港元，低于年度上限5.63亿港元[139] - 2025年向生力集团购买包装材料实际金额为99.6万港元，远低于年度上限5100万港元[139] - 2025年向生力集团购买已包装啤酒实际金额为118万港元，低于年度上限510万港元[139] - 公司与生力总公司续签贸易相关持续关连交易协议，新协议有效期从2026年1月1日至2028年12月31日[141] - 公司与生力集团的持续关连交易已获独立非执行董事审阅及核数师无保留意见确认[140][142] - 公司与生力总公司续签贸易相关持续关连交易协议，有效期从2026年1月1日至2028年12月31日[143] - 根据生力集团特许安排，集团每年应付特许权使用费上限低于1000万港元[147][149] - 集团向一家中间控股公司提供信息技术服务，2025年收取服务费213.7万港元，2024年为149.6万港元[155] - 2025年从生力集团购买酿造材料及其他原材料花费4.6万港元，2024年为0.4万港元[155] - 2025年从一家关联公司采购金额为2513.4万港元，2024年为2139.2万港元[155] - 2025年代一家关联公司支付费用692.8万港元，2024年为765.4万港元[156] - 2025年代中间控股公司支付费用319.4万港元，2024年为443.4万港元[156] - 2025年代联属公司支付费用12.9万港元，2024年为20.5万港元[156] - 中间控股公司2025年代集团支付费用462.2万港元，2024年为454.0万港元[156] - 公司向关联方提供信息技术服务，2025年收取费用213.7万港元，较2024年的149.6万港元增长42.8%[158] - 公司从关联方采购酿造材料及其他原料，2025年支出4.6万港元，较2024年的0.4万港元大幅增长[158] - 公司向关联方采购（不构成关联交易）总额2513.4万港元，较2024年的2139.2万港元增长17.5%[158] - 公司代关联方代支费用692.8万港元，较2024年的765.4万港元下降9.5%[159] 股息政策 - 董事会提议派发2025年末期股息每股0.06港元[23][28] - 公司建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股0.06港元[75] 环境、社会及管治（ESG） - 公司將於2026年3月31日前發佈2025年ESG報告[41][47] - 公司在废气、温室气体排放及废弃物产生等方面未出现重大违规情况[82] - 公司发布了2025年环境、社会及管治(ESG)报告[83] - 慈善及其他捐款总额为110,000港元，较2024年的15,000港元大幅增长[87][95]

收入和利润（同比） - 营业收入为33.75亿港元，较上年24.704亿港元增长36.6%[2] - 公司2025年总营业收入为337,501千港元，较2024年的247,040千港元增长36.6%[15] - 公司2025年总营业收入约为3.375亿港元，同比增长约36.62%[33] - 公司总收入约为港币3.375亿元，其中电力销售业务收入为港币9,525.6万元，工业产品生产与销售业务收入为港币2.422亿元[44] - 毛利为13.171亿港元，较上年6.139亿港元增长114.6%[2] - 经营利润为4.454亿港元，上年为经营亏损3.689亿港元[2] - 年内利润为1.814亿港元，上年为亏损6.806亿港元[3] - 公司2025年归属于公司拥有人的利润为1919.7万港元，实现扭亏为盈（2024年亏损3441.7万港元），基本及摊薄每股收益为1.32港仙（2024年为亏损2.37港仙）[26] - 本公司拥有人应占每股基本收益为1.32港仙，上年为亏损2.37港仙[4] - 公司拥有人应占年内盈利约为港币1,919.7万元，相比上年扭亏为盈[49] - 公司2025年除所得税前利润为22,687千港元，较2024年的67,876千港元下降66.6%[17][18] - 公司息税折旧摊销前溢利为港币9,306.6万元，息税折旧摊销前溢利率约为27.58%[50][51] 各条业务线表现 - 能源业务收入2025年大幅增长至95,256千港元，较2024年的17,264千港元增长451.7%[15] - 能源业务分部2025年实现毛利25,691千港元，而2024年则为毛损33,830千港元，业绩显著改善[17][18] - 能源业务收入约为9525.6万港元，同比大幅增加约7799.2万港元[33] - 公司能源业务收入约为港币9,525.6万元，同比增加约港币7,799.2万元[43] - 工业产品生产与销售业务2025年收入为242,245千港元，较2024年的229,776千港元增长5.4%[15] - SMT及半导体装备制造及相关业务收入约为2.422亿港元，同比增长5.43%，板块毛利润约为1.060亿港元，同比增长11.34%[34] - 合资公司中鑫电联运营的合荣电站规划总容量为500兆瓦/1000兆瓦时，已于2023年底投入商运[42] - 公司已终止将雷达业务资产（包括设备212.7万港元、无形资产106.2万港元及存货324.5万港元）划分为持有待售，并因此确认了11万港元的折旧调整[24][30] 成本和费用（同比） - 公司2025年财务费用净额为21,597千港元，较2024年的25,926千港元减少16.7%[22] - 公司2025年投资性房地产公允价值亏损为7,072千港元，较2024年的3,615千港元亏损扩大95.6%[21] - 公司2025年所得税费用为454.9万港元，而2024年仅为18.6万港元，主要由于当期中国企业所得税增加至231.6万港元以及递延所得税增加[23] 其他财务数据 - 现金及现金等价物为20.712亿港元，与上年20.53亿港元基本持平[5] - 公司持有现金及现金等价物约为港币2.0712亿元，较年初增加约港币181.9万元[53] - 总资产为83.002亿港元，较上年92.385亿港元减少10.2%[5] - 公司总资产从2024年末的923,846千港元下降至2025年末的830,023千港元，减少10.2%[17][18] - 权益总额为20.454亿港元，较上年18.492亿港元增长10.6%[5] - 公司拥有人之净资产约为港币2.477亿元，相比上年末增加约9.54%[56] - 银行及其他借款总额为47.613亿港元，其中流动部分10.567亿港元，非流动部分37.046亿港元[6] - 公司总负债从2024年末的738,925千港元下降至2025年末的625,484千港元，减少15.4%[17][18] - 净流动资产为11.479亿港元，较上年3.38亿港元增长239.6%[6] - 公司净流动资产约为港币1.1479亿元，流动比率约为147.74%[52] - 公司应收账款及应收票据总额从2024年的7213.6万港元增长至2025年的8329.7万港元，其中180日以上的长账龄款项从188.1万港元大幅增加至1925.6万港元[28][29] - 公司2025年流动应收款项及其他应收款总额为1.259亿港元，较2024年的1.888亿港元下降33.3%，主要由于应收代理款项清零及其他可收回税款减少[28] - 公司2025年应付账款及应计负债总额为1.086亿港元，较2024年的1.773亿港元下降38.7%，其中应付供应商的代理服务款项从6271.8万港元降至1772万港元[32] - 公司平均存货周转日数约为38日，同比减少6日；平均应收账款周转日数约为82日，同比减少13日；平均应付账款周转日数约为76日，同比增加4日[53] - 公司资本开支总额约为港币405.5万元，主要用于购买机器设备（约92.5万元）及办公场地整改装修（约296.8万元）[54] - 公司2025年加权平均普通股股数为14.55亿股，与2024年持平，且无摊薄潜在普通股[26] 客户与市场 - 能源业务客户A在2025年贡献收入94,290千港元，占集团总收入的27.9%[19] - 2025年全球PCB市场规模达到786亿美元，预计2026年将达820亿美元[35] - 2025年中国新能源汽车产销量分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比增长29%及28.2%[36] - 截至2025年底，中国5G基站达483.8万个，占移动电话基站总数37.6%[36] - 2025年中国集成电路出口额为2019亿美元，同比增长26.8%，首次突破2000亿美元[37] - 预计2026年全球SMT贴片机市场规模将达40亿美元，年复合增长率为4.7%[37] - 中国新型储能设定三年新增装机超1亿千瓦目标，预计带动直接投资约2500亿元人民币[40] 公司治理与运营 - 公司2025年未派发且未建议派发任何股息（2024年相同）[27] - 公司未就2025年度派付末期股息[63] - 公司在中国内地聘用约267名全职雇员及工人，在香港聘用约24名职员[64] - 公司未在年内购买、赎回或出售任何上市证券[62] - 公司面临人民币、港元、美元计值的货币风险，年内未使用任何金融工具进行对冲[61] - 公司已采纳上市规则附录C1所载的企业管治守则，并在2025年度均依照守则行事[65] - 审核委员会由一位非执行董事及两位独立非执行董事组成，主席由独立非执行董事担任[66] - 公司核数师致同（香港）会计师事务所有限公司已确认业绩公告中的合并财务报表数字与经审计报表一致[67] - 全体董事确认已遵照上市规则附录C3所载的董事进行证券交易之标准守则[68] - 公司证券有符合上市规则规定的足够公众持股量[69] - 公司2025年度年报将寄发予股东并刊发于联交所及公司网页[70] - 公司2025年获得7项新专利，截至年底共拥有设计专利74项[38]

收入和利润（同比环比） - 报告期内公司总收益为人民币2.497亿元，较2024年同期的1.798亿元增长约38.9%[12][20] - 报告期内公司毛利为人民币2770万元，毛利率为11.11%，较2024年同期的1030万元和5.7%显著提升[12] - 报告期内公司录得亏损人民币5030万元，较2024年同期亏损4030万元有所扩大[12] - 集团整体毛利率从截至2024年12月31日止六个月的5.7%提升至报告期（截至2025年12月31日止六个月）的11.1%[23][26] - 截至2025年12月31日止六个月，所得税开支约为6万人民币，而去年同期为零[30][35] - 截至2025年12月31日止六个月，公司收入为2.497亿元人民币，同比增长38.8%[99] - 同期毛利为2774万元人民币，同比增长168.1%[99] - 期内亏损为5026.4万元人民币，同比扩大24.8%[99] - 2025年下半年（截至12月31日的六个月）公司净亏损5026.4万元人民币[105] - 公司2025年上半年总收入为24.9698亿元人民币，同比增长38.8%[128] - 与去年同期相比，2025年中期总营收从1.798亿元增长38.8%至2.497亿元[135][136] - 公司截至2025年12月31日止六个月的除税前亏损为5020万元[135] - 公司2025年中期每股基本亏损为0.248元，去年同期为0.266元[145][146][147] 成本和费用（同比环比） - 2025年中期存货成本为2.220亿元，较去年同期的1.652亿元增长34.4%[140] - 2025年中期员工薪金及工资成本为2616万元，较去年同期的1429万元增长83.0%[140] - 董事薪酬从2024年12月31日止六个月的4,927千元人民币下降至2025年同期3,254千元人民币，降幅34.0%[161] 各条业务线表现 - 食品业务收益为人民币2.1127亿元，较2024年同期的1.7952亿元增长约17.6%[14][21] - 食品业务毛利率从2024年同期的3.1%下降至报告期内的0.8%[14] - 餐饮业务收益为人民币3843万元，较2024年同期的1030万元大幅增长约273.1%[18][21] - 按产品划分，食品业务收益占总收益的84.6%，餐饮业务占15.4%[21] - 餐饮业务毛利率从截至2024年12月31日止六个月的49.6%提升至报告期的55.2%[23] - 食品业务毛利率在报告期和去年同期均保持在3.1%[23] - 截至2025年12月31日止六个月，餐饮业务贡献收入约3,840万元人民币，成为关键增长动力[66] - 销售食品分部收入为21.1268亿元人民币，同比增长24.6%[128] - 餐饮业务分部收入为3.843亿元人民币，同比增长273.1%[128] - 公司拥有两个可报告经营分部：销售食品分部和餐饮业务分部[123] - 截至2025年12月31日止六个月总营收为2.497亿元，其中食品销售贡献2.113亿元，餐饮业务贡献3843万元[135] - 食品销售分部在2025年中期录得亏损4410万元，餐饮业务分部录得亏损123万元[135] - 2025年中期餐饮业务收入同比大幅增长273.1%，从1030万元增至3843万元[135][136] 各地区表现 - 收入全部来自中国大陆及香港市场，其中中国大陆市场收入为24.9698亿元人民币，占比接近100%[128] 管理层讨论和指引 - 收益增长主要归因于食品产品销量的增加[20] - 公司展望将专注于优化核心业务运营，并深化线上线下业务融合[70] - 2025年10月配售完成，发行30,820,000股，净集资约1,294万港元，资金已按计划使用：50%用于现有食品业务，40%用于餐饮业务，10%用于一般营运资金[58] - 2025年12月宣布新配售计划，最多发行43,849,371股，配股价为每股0.52港元[59] - 2025年12月9日公司股份市价为每股0.61港元[60] - 2025年12月配售完成，发行39,184,000股，净集资约2,000万港元，资金计划于2026年12月前使用：50%用于食品业务，30%用于餐饮业务，20%用于一般营运资金[61] - 2025年12月31日，第二次配售的净集资款项尚未动用[61] - 2025年进行了两次集资：10月以每股0.43港元配股集资净额约1,294万港元；12月以每股0.52港元配股集资净额约2,000万港元[67] - 2025年下半年通过发行新股获得融资净额3024.4万元人民币[105][108] 其他财务数据 - 集团净流动资产从2025年6月30日约1.19亿人民币下降至2025年12月31日约9350万人民币[33][37] - 集团现金及现金等价物从2025年6月30日约680万人民币增加至2025年12月31日约1010万人民币[38][43] - 资产负债比率从2025年6月30日的0.54改善至2025年12月31日的0.47[39][44] - 截至2025年12月31日止六个月，集团资本开支为8.9万人民币，而去年同期为零[40][45] - 于2025年12月31日，公司现金及现金等价物为1013.3万元人民币，较2025年6月30日增长49.5%[102] - 同期贸易应收款项为4796.4万元人民币，较2025年6月30日大幅减少66.7%[102] - 同期存货为168.9万元人民币，较2025年6月30日大幅减少79.7%[102] - 截至2025年12月31日，公司净资產为8411.1万元人民币，较2025年6月30日的1.0382亿元下降19.0%[103] - 2025年下半年经营活动所用净现金为725.7万元人民币，较2024年同期的7035.2万元人民币大幅改善[108] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等價物为1013.3万元人民币，较期初增加335.7万元人民币[108] - 截至2025年12月31日，公司债券余额为2453.1万元人民币，较2025年6月30日减少939.5万元人民币[103] - 2025年下半年，因海外业务折算产生的汇兑差额收益为31.1万元人民币[105] - 截至2025年12月31日，公司总储备（含保留盈利）为6.1272亿元人民币，其中保留盈利为负2.1945亿元人民币[103][105] - 2025年下半年投资活动所用净现金为8.7万元人民币，主要用于购置物业、厂房及设备[108] - 公司股本从2025年6月30日的1665.3万元人民币增加至2025年12月31日的2300.3万元人民币，增幅为38.1%[103] - 截至2025年12月31日，贸易应收款项净额为4796万元，较2025年6月30日的1.439亿元大幅下降66.7%[150] - 贸易应收账款总额从2025年6月30日的156,347千元人民币大幅下降至2025年12月31日的47,964千元人民币，降幅达69.3%[152] - 账龄超过60天的贸易应收账款显著改善，从2025年6月30日的81,191千元人民币降至2025年12月31日的3,100千元人民币[152] - 其他应收款项从2025年6月30日的15,503千元人民币激增至2025年12月31日的57,852千元人民币，增长273.2%[152] - 贸易应付款项中，0-30天账龄的金额从2025年6月30日的18,056千元人民币微降至2025年12月31日的17,073千元人民币[154] - 截至2025年12月31日，已发行及缴足股本为258,431千股，对应金额23,003千元人民币，较2025年6月30日增长70.8%[156] - 公司于2025年10月完成配售30,820,000股，配售价每股0.43港元，净筹资约12.94百万港元[157] - 公司于2025年12月完成配售39,184,000股，配售价每股0.52港元，净筹资约20百万港元[157] 公司治理与股东结构 - 截至2025年12月31日止六个月，集团全职员工总数为212名，较2025年6月30日的229名减少[49] - 董事会不建议就截至2025年12月31日止六个月派付中期股息[50][55] - 主要股东Foton Holdings Limited持有18,380,000股，占已发行股份约7.11%[76] - 主要股东梁芷珊(Leung Tsz Shan Monica)持有16,772,000股，占已发行股份约6.49%[76] - 公司购股权计划下可授予的购股权所涉股份总数上限为100,000,000股，占全球发售后已发行股份的10%[77][78] - 任何合资格参与者12个月内获授股份（含已行使及未行使）不得超过公司已发行股份的1%[79][81] - 主要股东或独立非执行董事及其关联人士12个月内获授股份不得超过公司已发行股份的0.1%或总价值超过500万港元[79][81] - 自购股权计划生效至本中期报告日，公司未根据该计划授予任何购股权[83][85] - 公司董事会由4名执行董事和3名独立非执行董事组成，独立非执行董事占比可确保其观点具有重要分量[87] - 公司主席与首席执行官职务由王瓦娜女士兼任，未遵守《企业管治守则》C.2.1条关于两职分离的规定[87] - 除桂诚慧女士外，公司审核、薪酬及提名委员会的主席及成员均未出席2025年11月26日的股东周年大会[84][86] - 公司确认所有董事在报告期内均遵守了《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》[89] - 董事不建议就截至2025年12月31日止六个月派付任何中期股息[143] - 董事会由四名执行董事及三名独立非执行董事组成，独立非执行董事占比为42.9%[90] - 公司主席与行政总裁角色由王娃娜女士兼任[90] 运营与客户信息 - 截至2025年12月31日止六个月内，无单一客户贡献集团总收入的10%或以上[127] 财务报告与会计政策 - 中期财务报告于2026年2月27日获董事会授权刊发，报表以人民币列示[113][116] - 截至2025年6月30日止年度的法定财务报表已向公司注册处递交，审计报告无保留意见[117][118] - 本期间首次生效的香港财务报告准则修订对集团业绩及财务状况无重大影响[121] - 收入确认政策为在商品或服务控制权转移给客户时，于某一时点确认收入[122][128] - 公司无未偿还的资本承担[162] - 公司主要金融工具包括贸易应收款项、其他应收款项、银行结余及现金、贸易应付款项及其他应付款项[163][165] - 截至2025年12月31日及2024年12月31日，所有金融工具账面金额与公允价值无显著差异[163][165] - 金融工具账面与公允价值无差异的原因是它们均为即时或短期到期[163][165] - 公司认为估计这些金融工具的公允价值并无意义[163][165] - 截至2025年12月31日，公司无尚未偿付资本承担[164] 其他事项 - 截至2025年12月31日止六个月，公司及其子公司未购买、出售或赎回任何上市证券[94][97]