无锡贝斯特精机股份有限公司 2025 年年度报告全文 无锡贝斯特精机股份有限公司 2025 年年度报告 2026-013 2026 年 3 月 31 日 1 无锡贝斯特精机股份有限公司 2025 年年度报告全文 2025 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人曹余华、主管会计工作负责人陈斌及会计机构负责人(会计主管人员)陈斌 声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告中涉及未来计划或规划等前瞻性陈述的，均不构成公司对投资者的实质承 诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之 间的差异。 1、国际贸易环境相关风险 公司产品出口至美国、欧洲、韩国、墨西哥、日本等多个国家和地区，公司的业务受 到国际贸易环境变化的影响。当前国际政治经济格局深刻调整，地缘政治冲突频发且持续 升级，全球经贸秩序面临严峻挑战：俄乌冲突长期僵持、战火未熄，巴以冲突外溢效应凸 显，美国与伊朗对峙 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年实现销售收入8.01亿元，较2024年同比增长122.60%[3] - 2025年营业收入为8.01亿元，同比大幅增长122.60%[25] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-7.64亿元，亏损同比收窄9.69%[25] - 2025年基本每股收益为-1.71元/股，亏损幅度较2024年(-2.04元/股)有所收窄[26] - 2025年加权平均净资产收益率为-74.02%，较2024年(-161.12%)显著改善[26] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为-6.95亿元，较2024年的-8.07亿元亏损收窄[36] - 2025年营业收入为8.01亿元，同比增长122.60%[43] - 报告期内公司营业收入为8.01亿元，同比增长122.60%[107] - 报告期内归属于上市公司股东的净亏损为7.64亿元，较上年同期减亏0.82亿元[105] - 2025年公司实现销售收入8.01亿元，较2024年增长122.60%[71] - 2025年度公司实现销售收入8.01亿元，较2024年增长122.60%[62] - 2025年公司实现销售收入8.01亿元，较2024年同比增长122.60%[178] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年研发投入占营业收入的比例为106.80%，仍维持在很高水平[26] - 2025年研发投入为8.56亿元[43] - 报告期内公司研发费用为8.56亿元，同比增长18.23%[99][105][107] - 报告期内公司销售费用为5.71亿元，同比增长28.17%[107] - 报告期内公司营业成本为3422.89万元，同比增长267.41%[107] - 公司财务费用为3019.10万元，同比增长31.10%[107] - 本年度研发投入总额为8.556亿元人民币，较上年度的7.237亿元增长18.23%[83] - 研发投入总额占营业收入比例为106.80%，较上年度的201.08%下降94.28个百分点[83] - 报告期内公司研发投入8.56亿元[71] - 2025年度公司销售费用率降至71.25%[62] - 2025年公司销售费用率降至71.25%[71][75] - 公司报告期内销售费用总额为5.71亿元，占营业收入比例高达71.25%[146] - 销售费用中，职工薪酬费用为3.27亿元，占比57.33%；宣传推广运营费用为2.11亿元，占比36.95%[145] - 公司医药制造业主营业务收入为801,135,558.29元，同比增长122.60%；营业成本为34,228,877.37元，同比增长267.41%；毛利率为95.73%，同比减少1.68个百分点[110] - 主营业务成本构成中，委托加工费用为25,906,750.04元，占总成本75.69%，同比增长287.89%；直接材料为7,154,381.81元，占总成本20.90%，同比增长246.32%[114] - 抗肿瘤药物营业成本为3422.89万元人民币，同比增长267.41%，毛利率同比减少1.68个百分点[130] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-5.88亿元，现金流出状况有所改善[25] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为12.94亿元，同比大幅增长567.78%[25] - 2025年交易性金融资产期末余额为16.45亿元，较期初增加10.55亿元，当期对利润影响为2532.68万元[38] - 报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-5.88亿元[107] - 报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为18.29亿元，同比增长110.92%[107] - 报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-11.99亿元[107] - 货币资金为2.914亿元人民币，占总资产9.71%，较上期增长16.49%[122] - 交易性金融资产为16.448亿元人民币，占总资产54.78%，较上期大幅增长178.87%，主要因利用闲置募集资金购买结构性存款[122][123] - 应收账款为1.434亿元人民币，占总资产4.78%，较上期激增421.70%，主要因产品销售收入增长[122][123] - 固定资产为3.413亿元人民币，占总资产11.37%，较上期剧增1,576.35%，主要因研发及生产基地建设项目完工转固[122][123] - 在建工程降至0元，较上期减少100.00%，原因同上[122][123] - 短期借款为2.175亿元人民币，占总资产7.24%，较上期下降41.83%，主要因有序归还到期借款[122][123] - 交易性金融资产期末数为16.45亿元，本期购买金额高达109.97亿元[148] 各条业务线表现：核心产品商业化与销售 - 公司两款商业化产品舒沃哲®和高瑞哲®于2025年首次纳入国家医保药品目录[4] - 公司两款核心产品舒沃哲®及高瑞哲®于2025年首次纳入国家医保药品目录[102][107] - 公司两款核心创新药舒沃哲®和高瑞哲®已获批适应症均首次纳入国家医保药品目录[128] - 公司2025年产品合计销售收入为8.01亿元，产品均已纳入医保并实现大幅增长[26] - 核心产品舒沃哲®收入为575,628,474.79元，同比增长85.21%；高瑞哲®收入为225,507,083.50元，同比增长359.32%[110] - 舒沃哲®营业成本为25,821,114.00元，同比增长211.39%；高瑞哲®营业成本为8,407,763.37元，同比增长720.96%[110] - 公司抗肿瘤药生产量为169,321.00盒/瓶，同比增长84.97%；销售量为182,561.00盒/瓶，同比增长269.84%[112] - 抗肿瘤药物营业收入为8.011亿元人民币，同比增长122.60%，毛利率为95.73%[130] - 两款核心产品舒沃哲®及高瑞哲®首次纳入国家医保药品目录，销售量增大导致营业成本增加[108] - 前五名客户销售额合计652,719,100元，占年度销售总额81.48%；其中最大客户销售额为335,015,600元，占比41.82%[115][117] 各条业务线表现：研发管线进展 - 公司已建立七款产品管线，其中两款药物已获批上市[3] - 公司已建立七款产品管线，包括两款已获批药物（舒沃哲®和高瑞哲®）和五款在研候选药物[41] - 公司产品管线共七款，其中两款已在中或中美获批上市[71][80] - 公司核心产品舒沃哲®（舒沃替尼）已在中美获批上市，高瑞哲®（戈利昔替尼）已在中国获批上市[85][88] - 舒沃哲®于2025年7月获美国FDA加速批准上市，用于EGFR exon20ins非小细胞肺癌患者[4] - 舒沃哲®（舒沃替尼）于2025年7月获FDA加速批准上市，成为二/后线EGFR exon20ins NSCLC唯一中美双获批且医保可及的靶向药物[133] - 舒沃哲®一线治疗EGFR exon20ins NSCLC的国际多中心III期临床研究“悟空28”取得阳性顶线结果[45] - 舒沃哲®单药一线治疗携带EGFR PACC突变的NSCLC患者，客观缓解率达81.3%，疾病控制率达100%[46] - DZD6008在60毫克剂量组对携带C797X突变、既往多线治疗的患者中客观缓解率达60%，中位无进展生存期超过10个月（标准治疗约4-5个月）[49] - DZD6008药代动力学数据显示其脑脊液与血浆中游离药物浓度比值高于1.0，证实其完全穿透血脑屏障[49] - 高瑞哲®联合CHOP方案（Go-CHOP）在新诊断外周T细胞淋巴瘤患者中，JACKPOT53研究客观缓解率为88.9%，完全缓解率达61.1%[53] - 高瑞哲®联合CHOP方案（Go-CHOP）在新诊断外周T细胞淋巴瘤患者中，JACKPOT55研究客观缓解率为94.1%，完全缓解率为64.7%，最长无进展生存期已超过15个月[53] - 高瑞哲®用于一线治疗后缓解患者的维持治疗，在首次完全缓解患者队列中24个月无病生存率为74.2%[54] - 高瑞哲®在部分缓解患者队列中用于维持治疗，完全缓解率为50.0%，中位缓解持续时间为23.9个月，中位无进展生存期为17.4个月[54] - Birelentinib在推荐II期剂量50mg下，对既往多线治疗的慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤患者客观缓解率达85%[56] - Birelentinib单药治疗复发难治弥漫大B细胞淋巴瘤客观缓解率达50%[57] - 公司已在中国开展birelentinib针对复发/难治性原发性免疫性血小板减少症的II期临床试验[60] - 公司产品birelentinib（DZD8586）在2025年进入III期临床研究[178] - 公司产品GW5282在2025年首次进入临床研究[178] - 主要研发项目DZD8586（Birelentinib）本期研发投入14,193.25万元，较上年同期增长74.80%[141] - 主要研发项目DZD6008本期研发投入11,624.37万元，较上年同期大幅增长230.51%[141] - 主要5个在研项目预计总投资规模合计75.762亿元，本期投入7.809亿元，累计投入36.232亿元[85] 各条业务线表现：研发能力与投入 - 研发投入全部为费用化，资本化比重为0%[83] - 公司报告期内研发投入占营业收入比例高达106.80%，远高于同行业平均[138][140] - 公司报告期内研发投入占净资产比例为66.03%[140] - 公司报告期内研发投入资本化比重为0%（表格显示为“-”）[138][140] - 同行业可比公司中，诺诚健华研发投入占营业收入比例最高，为80.70%[138] - 公司研发人员数量为298人，占公司总人数的29.53%[87] - 研发人员薪酬合计为2.145亿元，平均薪酬为71.97万元/人[87] - 研发人员中博士研究生58人，硕士研究生158人，本科80人，高学历人才占比高[87] - 公司已建立覆盖1500余种细胞系的高通量筛选平台[73] - 公司拥有国内外授权发明专利累计232项，本年新增55项[80][81] - 公司核心产品累计获得七项美国FDA重要认定[74] 各地区表现 - 公司海外临床试验已累计入组约800例患者[74] - 舒沃哲®全球注册试验以约100家中心实现月均超10例的入组速度[74] 管理层讨论和指引：公司经营状况与战略 - 公司采用科创板第五套标准上市，目前仍处于未盈利状态[3][8] - 公司报告期内完成再融资，以支持高质量发展[4] - 公司报告期内尚未盈利，主因创新药行业研发周期长、投入大及公司处于研发投入集中、产品商业化初期阶段[123] - 公司报告期内尚未盈利，主要因处于商业化早期且持续投入大量研发费用[88] - 公司预计研发费用将保持较高水平，可能继续处于未盈利状态且累计亏损可能进一步增加[88] - 公司商业化团队扩张较快，销售费用因人力成本及市场开拓支出而增加[108] - 公司报告期内向特定对象发行股票，募集资金到位使筹资活动产生的现金流量净额大幅增加[108] - 公司发展战略包括持续推进全球药物开发、强化核心技术、提升商业化能力、扩大全球合作、加强内部生产及吸引高级人才[151] - 公司经营计划包括加速管线产品研发、拓展产品临床应用[152] - 公司经营计划包括持续加强人才队伍建设，制定有竞争力的薪酬和奖励机制[153] - 公司经营计划包括提升商业化及产业化能力，扩大商业化团队并建设生产基地[154] - 公司经营计划包括践行“以投资者为本”理念，加强公司治理和内部管理体系建设[155] - 公司于2025年10月在江苏无锡建成符合GMP标准的生产基地，并于2025年12月获得《药品生产许可证》（C证）[63] - 公司2025年完成再融资发行，成为“科创板八条”以来首家完成再融资发行的未盈利企业[178] 管理层讨论和指引：行业与市场 - 全球医药市场规模预计从2024年的16，638亿美元增长至2035年的24，279亿美元，2024-2035年复合增长率为3.5%[64][65] - 中国医药市场规模预计从2024年的2，408亿美元增长至2035年的4，609亿美元，2024-2035年复合增长率为6.1%[65] - 2025年度中国批准上市的创新药达76个，美国为46个[66] - 2023年药物从发现到商业上市的平均研发成本为22.84亿美元[66] 其他重要内容：公司治理与股权结构 - 公司2025年度利润分配预案为不派发现金红利、不送股、不以资本公积金转增股本[7] - 公司因母公司存在未弥补亏损，尚不具备向股东分配现金股利、股票股利的条件[8] - 公司已取消监事会设置，由董事会审计委员会承接原监事会职权[164] - 公司共有9名高级管理人员，其中7名副总经理在报告期内通过二级市场减持了所持公司股份[166][167] - 董事长兼总经理张小林持股从年初7,310,972股降至年末7,258,972股，年度内减持52,000股，税前薪酬总额为792.83万元[166] - 副总经理兼首席医学官杨振帆持股从年初4,616,750股降至年末3,462,750股，年度内减持1,154,000股，税前薪酬总额为486.10万元[167] - 副总经理兼首席商务官吴清漪持股从年初1,208,217股降至年末906,163股，年度内减持302,054股，税前薪酬总额为594.69万元[167] - 董事会秘书兼财务总监吕洪斌持股从年初76,416股降至年末57,416股，年度内减持19,000股，税前薪酬总额为520.83万元[167] - 副总经理兼临床运营高级副总裁陈素勤持股从年初519,500股降至年末390,500股，年度内减持129,000股，税前薪酬总额为326.03万元[167] - 副总经理兼首席科学家曾庆北持股从年初340,000股降至年末255,000股，年度内减持85,000股，税前薪酬总额为241.81万元[167] - 副总经理兼药物化学部负责人吴忠持股从年初340,000股降至年末255,000股，年度内减持85,000股，税前薪酬总额为262.39万元[167] - 副总经理兼化学、生产与控制部负责人吴世义持股从年初65,000股降至年末49,045股，年度内净减持15,955股，税前薪酬总额为316.76万元[167] - 2025年公司高级管理人员及董事实际获得的薪酬合计为3989.81万元人民币[178] - 2025年公司核心技术人员实际获得的薪酬合计为630.67万元人民币[178] - 公司董事王学恭因个人原因离任独立董事职务[179] - 公司新增选举康晓静为职工董事，王天佑为新任独立董事[179] - 前独立董事王学恭曾因在关联公司任职期间的责任，于2023年2月1日受到上海证券交易所通报批评[180] - 2025年11月21日，康晓静被选举为公司职工董事[171]；原独立董事王学恭于2025年12月辞职[171]；2026年1月9日，王天佑被选举为新任独立董事[172] 其他重要内容：董事会与委员会运作 - 年内召开董事会会议7次，全部以通讯方式召开，现场会议次数为0[183] - 所有董事本年应参加董事会次数为7次，均亲自出席（含通讯方式），无委托出席或缺席情况[183] - 报告期内无董事连续两次未亲自出席董事会会议的情况[183] - 部分董事出席股东大会次数为0至2次不等[183] - 董事会下设审计、提名、薪酬与考核及战略四个专门委员会[184] - 报告期内无董事对有关事项提出异议的情况[184] - 审计委员会在报告期内召开会议4次，审议了年度报告、财务决算、预算、利润分配等关键议案[186] - 审计委员会单次会议审议议案数量最多达18项，涵盖年度报告、财务预算、利润分配、内控、募集资金使用及关联交易等[186] - 薪酬与考核委员会在报告期内召开会议2次，审议了董事及高级管理人员薪酬方案以及股权激励归属条件等议案[189] - 提名委员会在报告期内召开会议1次，主要审议改选独立董事及调整董事会专门委员会成员的议案[188] - 公司于2025年3月9日召开董事会战略委员会，审议通过延长A股定增相关授权议案[190] - 公司于2025年12月24日召开董事会战略委员会，审议通过发行H股并在香港联交所上市的议案[190] 其他重要内容：人力资源与团队 - 公司核心团队拥有平均超过20年的跨国药企创新药研发及成药经验[60] -

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为18.90亿元，同比微降0.56%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.94亿元，同比下降18.45%[23] - 2025年度公司实现营业收入18.90亿元，同比微降0.56%[55] - 2025年度公司归属于上市公司股东的净利润为2.94亿元，同比下滑18.45%[55] - 公司报告期内实现营业收入188,959.09万元，较上年同期减少0.56%[82] - 公司归属于上市公司股东的净利润为29,438.97万元，同比减少18.45%[82] - 营业收入为18.90亿元，同比下降0.56%[85] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降18.45%[25] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降18.27%[25] - 2025年基本每股收益为2.45元/股，同比下降18.60%[24] - 2025年扣除非经常性损益后的基本每股收益为2.34元/股，同比下降18.47%[24] - 2025年加权平均净资产收益率为11.39%，较上年减少3.81个百分点[24] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率从14.49%下降至10.88%，减少3.61个百分点[25] - 公司2025年度实现净利润为人民币2.94亿元[5] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为44,581,118.94元，显著低于其他季度[26] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本为13.65亿元，同比上升3.50%[85] - 主营业务收入为18.72亿元，同比增长0.31%，毛利率为27.73%，同比下降2.65个百分点[86][88] - 分产品看，非晶合金薄带及其制品收入13.78亿元，毛利率36.31%；纳米晶产品收入3.50亿元，毛利率7.67%，同比下降8.82个百分点；磁性粉末及其制品收入1.44亿元，毛利率为-5.44%[88][89] - 成本构成中，直接材料占主营业务成本比例为67.85%，其中纳米晶产品直接材料成本同比上升28.32%[93] - 销售费用为3602.69万元，同比下降19.96%[100] - 研发费用为1.19亿元，同比增长4.15%[100] - 报告期内研发投入为11,851.85万元，同比增长4.15%[171] - 本年度费用化研发投入为118,518,546.59元，较上年度增长4.15%[71] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为3111.51万元，同比大幅下降78.40%[23] - 2025年经营活动产生的现金流量净额同比大幅减少78.40%[25] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为负116,887,365.56元[26] - 经营活动产生的现金流量净额为3111.51万元，同比大幅下降78.40%[85] - 经营活动产生的现金流量净额为3111.51万元，同比大幅下降78.40%[103] - 投资活动产生的现金流量净额为4205.60万元，同比大幅增长163.13%[85] - 投资活动产生的现金流量净额为4205.60万元，同比大幅增长163.13%[103] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末总资产为34.28亿元，较上年末增长9.14%[23] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为26.28亿元，较上年末增长4.90%[23] - 货币资金为7107.80万元，占总资产2.07%，较上期期末下降41.02%[105] - 存货为2.47亿元，占总资产7.22%，较上期期末增长96.73%，主要系战略性备货[105] - 其他流动资产为10.99亿元，占总资产32.06%，较上期期末大幅增长751.55%，主要系理财产品种类变化[105] - 交易性金融资产期初为2.70亿元，本期购买6.95亿元，本期出售/赎回9.15亿元，期末为5005.39万元[109] 各条业务线表现 - 非晶合金薄带主要应用于全球配电变压器领域，相较于硅钢材料具有突出的节能环保特性[33] - 非晶立体卷变压器已在全国多地实现挂网运行，在一级、二级能效的配电变压器领域中市场份额持续提升[35] - 纳米晶超薄带主要应用于消费电子、新能源发电、新能源汽车等领域，已在智能手机无线充电模块、新能源汽车等产品端实现规模化应用[36] - 磁性粉末板块产品包括雾化粉末和破碎粉末，主要应用于新能源发电、新能源汽车、消费电子、家电等领域[38] - 公司非晶铁心产品主要为油浸式配电变压器和干式配电变压器所用的平面卷铁心[34] - 公司产品覆盖50Hz至100MHz的超宽频段[62] - 公司业务在电力装备、移动载荷电机、光伏、家电用功率电感、无线充电、消费电子用贴片电感、极端应用、电力电子用EMI滤波器等多个赛道进行产业布局[62] - 分产品看，非晶合金薄带及其制品收入13.78亿元，毛利率36.31%；纳米晶产品收入3.50亿元，毛利率7.67%，同比下降8.82个百分点；磁性粉末及其制品收入1.44亿元，毛利率为-5.44%[88][89] - 主要产品产销量增长，纳米晶产品生产量9327.37吨，同比增长34.68%；库存量1120.39吨，同比增长134.56%[90] 各地区表现 - 公司产品销往东南亚、南亚、北美等四十余个国家和地区[63] - 分地区看，境外收入6.43亿元，同比增长13.59%，毛利率36.35%[89] 研发与技术创新 - 研发投入占营业收入的比例从5.99%增加至6.27%，提升0.28个百分点[25] - 研发投入总额占营业收入比例为6.27%，较上年增加0.28个百分点[71] - 公司研发人员达到235人[63] - 公司研发人员数量为235人，占公司总人数的比例为34.71%，较上期的187人（占比27.75%）有所增加[76] - 公司研发人员薪酬合计为4,854.89万元，研发人员平均薪酬为23.01万元[76] - 公司研发投入总额为49,371.80万元，其中本期费用化研发投入为11,851.85万元，资本化研发投入为30,371.56万元[74] - 报告期内公司申请专利36项，其中发明专利24项，已授权12项发明专利[68] - 公司累计维持有效专利203项，其中发明专利150项，实用新型专利53项[68] - 公司全球PCT专利数量超过30项[171] - 连续生产时间超过10小时，连续喷带长度超过10万米不断带[1] - 非晶合金薄带宽度方向厚度变化控制在±2µm范围内[1][2] - 非晶合金薄带单喷合格率达到95%以上[1] - 建成多条万吨级年产能的非晶合金薄带生产线[1] - 极端冷却技术冷却速率达到10^6℃/s，可生产厚度约25µm的非晶合金薄带[2] - 纳米晶超薄带厚度为12-20µm[2][3] - 高温电磁氧化冶金技术将钢水含氧量控制在7ppm以内[4] - 高温电磁氧化冶金技术将高温熔体夹杂物尺寸控制在3µm以内[4] - 结晶器旋转速度达到约25m/s[2] - 可连续抓取约10万米以上带材不断裂[2] - 非晶合金薄带厚度可达25±2微米，宽度规格在100毫米至300毫米之间[34] - 单条非晶合金薄带生产线可实现连续生产超过20吨产品[34] - 纳米晶超薄带宽度可达142毫米，厚度达到12至18微米[37] - 公司累计承担国家重点研发计划等国家级各类项目6项，获得国家和省部级科技成果奖2项[40] - 新一代一级能效立体卷铁心专用非晶合金实现带材连续10小时的稳定生产[61] - 宽幅超薄铁基纳米晶带材技术经鉴定达到国际领先水平[61] - 高可靠、高性能非晶合金闭口立体卷铁心配电变压器技术经鉴定达到国际领先水平[61] - 公司非晶立体卷铁心技术使产品空载损耗较非晶平面卷铁心降低20%[67] - 公司非晶立体卷铁心技术使铁心噪声降低3-5dB[67] - 公司与中国科学院近代物理研究所合作研发高性能大尺寸液冷磁合金环，用于强流重离子加速器高频系统[37] - 在研项目“磁粉芯产业化制备技术研究”预计总投资5500万元，累计已投入5460.70万元[72] - 在研项目“新型气雾化软磁粉末的研发及产业化”预计总投资3900万元，累计已投入3447.87万元[72] - 在研项目“高性能纳米晶带材及磁芯开发项目”预计总投资5200万元，累计已投入4436.85万元[72] - 在研项目“先进磁性材料在中高频应用”预计总投资7690万元，累计已投入6645.65万元[72] - 研发项目“应用于中高频领域的高性能新型软磁材料的开发”总预算4,847.30万元，本期投入1,308.74万元，累计投入2,992.73万元[73] - 研发项目“新能源汽车等领域用软磁材料的应用开发及系统评价”总预算3,880.00万元，本期投入1,050.21万元，累计投入2,473.22万元[73] - 研发项目“宽幅软磁材料产业化制备技术研究”总预算5,500.00万元，本期投入3,411.72万元，累计投入4,521.26万元[73] - 研发项目“高端软磁粉末及关键工艺技术开发”总预算3,500.00万元，本期及累计投入均为32.47万元[73] 市场环境与行业趋势 - 2025年1-12月中国变压器累计出口金额646.4亿元，同比增长35.5%[47] - 2024年4月美国能源部新标准预计非晶配电变压器将占总需求量的25%[47] - 2025年全国新增光伏并网装机317GW，同比增长14%[47] - 截至2025年底全国光伏累计装机达1200GW，同比增长35%，占全国发电总装机容量比重近31%[47] - 预计2026年全球新增光伏装机规模为500至667GW，中国新增光伏装机规模为180至240GW[47] - 预计“十五五”期间全球年均光伏新增装机规模为725至870GW，中国年均光伏新增装机规模为238至287GW[47] - 2025年度全球光伏逆变器出货量为577GWac[47] - 2025年中国汽车产销量分别达3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%[47] - 2025年中国新能源汽车产销量分别达1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%[47] - 2025年新能源汽车销量达到汽车总销量的47.9%[47] - 2025年新能源汽车国内销量占汽车国内销量比例为50.8%，同比提升7个百分点[48] - 2025年新能源乘用车零售渗透率达53.9%，同比增长6.3%[48] - 2025年全国铁路完成固定资产投资9015亿元，同比增长6%，投产新线3109公里[48] - 2025年新增城市轨道交通运营里程764.7公里[48] - 全球数据中心核心IT电力需求预计从2023年的49GW增至2026年的96GW，年复合增长率25.1%，其中85%新增需求由AI算力驱动[48] - 2025年中央安排3000亿元超长期特别国债用于绿色智能家电以旧换新，一级能效产品补贴比例15%-20%[48] - 2025年家用电器类零售额同比增长11%，一级能效产品销售额占比提升至90%以上[48] 公司治理与股权结构 - 公司系中国航发控股的混合所有制企业[63] - 公司入选国务院国资委“科改示范企业”和“国有企业公司治理示范企业”[63] - 公司持续完善以章程为核心的公司治理制度体系[64] - 公司坚持党的领导，履行党组织前置研究程序[64] - 中国航发拥有完整的军民用航空发动机、燃气轮机研发制造体系[64] - 2025年12月22日公司召开临时股东会，取消监事会并修订公司章程，目前董事会成员共14人[119] - 报告期内公司董事会成员由11名增补至14名[164] - 2025年董事会换届，韩跃、董雪梅、司鹏超三位独立董事离任[132] - 2025年董事会增补侯剑锋为董事，王玲为职工代表董事，解志勇为独立董事[132] - 2025年董事会换届及增补后，新设审计委员会成员为王苑琢（主任委员）、刘颖、吴新振[136] - 2025年董事会换届及增补后，新设薪酬与考核委员会成员为王苑琢（主任委员）、刘颖、王春芳[136] - 董事李晓雨因被留置缺席5次董事会会议，连续两次未亲自出席会议[133] - 董事郭克云对《关于部分募投项目变更的议案》投反对票，该议案以10票同意、1票反对通过[135] - 年内召开董事会会议次数为9次，全部为现场结合通讯方式召开[134] - 审计委员会在报告期内共召开7次会议，审议通过了包括2024年年报、2025年各季度报告及续聘会计师事务所等全部议案[137][138] - 提名委员会在报告期内共召开4次会议，完成了董事会换届选举及高级管理人员的聘任等议案[139] - 薪酬与考核委员会在报告期内共召开2次会议，审议通过了2025年董事薪酬、调整高管基准年薪及2024年度高管奖金分配方案等议案[140] - 战略与ESG委员会在报告期内召开1次会议，审议通过了2024年度ESG报告等议案[141] - 公司党支部现有党员48人，其中本科及以上学历40人，占比83%[185] - 公司党支部35岁以下青年党员32人，占比67%[185] 管理层讨论和指引：战略与运营 - 公司聚焦先进软磁材料主业，巩固非晶合金主业优势，并加快纳米晶、软磁粉末等新产品的市场化进程[115] - 公司围绕订单质量、产能利用、产品良率、交付达成、存货周转、应收账款回款、单位制造成本等关键指标进行经营改善[115] - 公司保持与发展阶段相适应的研发投入强度，强化非晶合金、纳米晶合金、软磁粉末等基础研究与应用开发协同[115] - 公司强化知识产权全球专利布局，围绕关键工艺、关键结构、关键设备和核心应用开展系统化专利布局[116] - 公司依托全产业链深度技术拓展能力，实现磁性材料及相关领域宽频段、多赛道的产业布局[114] - 公司以国家碳中和、碳达峰为基本原则，建立健全绿色低碳可循环发展的产品体系[114] - 公司已成为国内最大非晶合金薄带供应商，年设计产能达10.5万吨[52] - 自2013年起，公司已累计向全球销售非晶产品约67万吨[170] - 累计销售的非晶产品较传统材料估算可实现节电约55亿度，节约煤220万吨，减排二氧化碳约550万吨及二氧化硫约16万吨[170] - 非晶变压器空载损耗较硅钢变压器降幅可达60%-80%[170] - 生产1公斤非晶合金薄带比生产1公斤硅钢约可节省1升石油[170] 管理层讨论和指引：风险与应对 - 公司面临财务风险，报告期内有相当部分境外收入以美元计价结算，人民币升值可能导致汇兑损失扩大并影响业绩[79] - 公司对廉洁、保密违规事项执行0容忍政策[116] - 2026年公司"百万工时伤害率"目标低于0.8[116] - 报告期内无导致公司核心竞争力受严重影响的适用事件[65] 管理层讨论和指引：分红与回报 - 公司制定了未来三年（2026年-2028年）股东分红回报规划，明确在满足条件下优先采用现金分红方式[148] - 公司现金分红条件包括当期及累计可供分配利润为正值，且现金流充裕不影响持续经营[149] - 公司章程规定，每年现金方式分配的利润不低于当年实现可分配利润的10%[151] - 公司章程规定，任何三个连续年度内以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%[151] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中所占比例最低应达到80%[151] - 公司股东会审议制定或修改利润分配相关政策时，须经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过[152] - 2026年公司将继续执行积极、稳健、可持续的利润分配政策，以增强股东回报[117] - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利14.00元（含税），合计派发现金红利1.68亿元[155][158] - 2025年度现金分红金额占归属于上市公司普通股股东净利润的比例为57.07%[155][159] - 公司最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为3.82亿元[161] - 最近三个会计年度现金分红比例（累计现金分红/年均净利润）为115.94%[161] - 2025年度现金分红总额（含前期）为1.68亿元，占年度归母净利润的57.07%[6] - 公司拟实施年度分红，每10股派发现金

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为5.96亿元，同比增长1.78%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为5422.38万元，同比增长4.64%[22] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为4782.56万元，同比下降1.31%[22] - 2025年基本每股收益为0.1136元/股，同比增长4.64%[20] - 2025年加权平均净资产收益率为3.16%，较上年增加0.20个百分点[20] - 营业收入为5.96亿元，较上年同期5.86亿元增长1.78%[34] - 净利润为6450万元，与上年同期6468万元基本持平，微降0.27%[34] - 公司2025年实现营业收入约5.96亿元，净利润约6,450万元，归母净利润约5,422万元[38] - 公司整体2025年营业收入596,333,343.87元，同比增长1.78%[59] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本为4.76亿元，较上年同期4.52亿元增长5.31%[34] - 公司整体2025年营业成本475,646,610.99元，同比增长5.31%[59] - 公司整体2025年销售费用3,265,874.08元，同比下降31.04%[59] - 公司整体2025年财务费用1,267,638.68元，同比下降82.26%[59] - 销售费用为326.59万元，同比减少31.04%[76] - 财务费用为126.76万元，同比大幅减少82.26%[76] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为5.86亿元，同比下降29.43%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为5.86亿元，较上年同期8.30亿元下降29.43%[34] - 投资活动产生的现金流量净额为-6.83亿元，较上年同期-3.53亿元降幅扩大至93.81%[34] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1.06亿元，较上年同期-3.87亿元流出大幅缩减72.70%[34] - 公司整体2025年经营活动产生的现金流量净额585,588,881.97元，同比下降29.43%[59] - 公司整体2025年投资活动产生的现金流量净额为-683,493,547.09元，同比下降93.81%[59] - 投资活动产生的现金流量净额为-68,349.35万元，同比减少93.81%[77] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1.056亿元，较上年同期的-3.867亿元增加72.70%，主要因股份公司和新能源公司还款规模缩减[78] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末总资产为20.92亿元，较上年末下降7.54%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净资产为17.39亿元，较上年末增长2.48%[22] - 总资产期末数为20.92亿元，较期初22.62亿元下降7.54%[34] - 总负债期末数为2.57亿元，较期初4.80亿元大幅下降46.47%[34] - 资产负债率为12.28%，较期初21.21%减少8.93个百分点[34] - 期末现金及现金等价物余额为1.528亿元，较期初的3.563亿元减少57.11%[78] - 货币资金期末余额为1.546亿元，占总资产比例7.39%，较上期期末减少56.82%，主因股份公司购买结构性存款及新能源公司提前归还长期借款[79] - 交易性金融资产期末余额为6.494亿元，占总资产比例31.05%，较上期期末大幅增长1，198.83%，主因股份公司增加结构性存款[79] - 流动资产合计期末为16.118亿元，占总资产比例77.07%，较上期期末增长112.84%，主要由于股份公司增加结构性存款[79] - 非流动资产合计期末为4.797亿元，占总资产比例22.93%，较上期期末减少68.12%，主要由于融资租赁公司、商业保理公司减少存量项目[80] - 负债合计期末为2.568亿元，占总资产比例12.28%，较上期期末减少46.47%，主因股份公司退出上实保理股权投资项目及新能源公司归还长期借款[80] 各条业务线表现：公共交通运维管理业务 - 公共交通运维管理业务（申凯公司）2025年营业收入约2.80亿元，同比增长约11.19%[38] - 申凯公司2025年归母净利润为879万元，较2024年的621万元增长41.55%[43] - 上海地铁浦江线2025年总客流1,106.46万人次，运行图兑现率99.92%，发车准点率99.95%[40][42] - 浦东机场捷运线2025年累计运送乘客4,028.78万人次，运行图兑现率99.69%，发车准点率99.66%[41][42] - 运营维护管理业务营业收入为2.80亿元，同比增长11.19%，毛利率为9.66%，同比提升1.85个百分点[62] - 主要子公司上海申凯公共交通运营管理有限公司报告期内营业收入为2.7966585635亿元人民币，净利润为945.539901万元人民币[114] 各条业务线表现：新能源业务 - 新能源业务2025年实现营业收入约4,771万元，同比增长约29.29%[44] - 新能源公司2025年新建4.9MWp分布式光伏项目，预计年均发电量约520万kWh，减排二氧化碳约0.22万吨[44] - 新能源公司光伏电站总装机容量约67.3MWp，2025年累计发电总量约7,072.49万kWh[45] - 新能源公司持有并管理的充电桩达246根，2025年累计充电量200.87万度，提供充电服务15.16万余次[47] - 新能源公司2025年总资产24,670万元，同比下降10.64%；净资产11,314万元，同比增长21.77%；营业收入4,771万元，同比增长29.29%；净利润2,004万元，同比增长52.91%；发电量7,072万度，同比增长28.21%[49] - 新能源业务营业收入为4770.73万元，同比增长29.29%，毛利率高达63.55%，同比提升3.80个百分点[62] - 新能源业务成本中，折旧费为1050.08万元，同比增长33.55%，占总成本比例60.39%，主要因光伏电站资产规模增加[65] - 主要子公司上海地铁新能源有限公司报告期内营业收入为4770.730689万元人民币，净利润为2004.412608万元人民币[114] - 公司全资子公司上海地铁新能源有限公司2025年全年光伏项目累计发电约7,072.49万kWh[192] - 2025年光伏发电项目节约标准煤约19,787.41吨，减少CO2排放约29,704.46吨[192] - 新能源公司2019-2025连续七年累计投资新建光伏项目总装机容量约57.3MWp[192] - 新能源公司受托管理申通地铁集团既有光伏项目装机容量为10MWp[192] - 成立至今，新能源公司投建及受托管理光伏项目累计发电约26,329.81万kWh[192] - 累计发电节约标准煤约73,665.54吨，累计减少CO2排放约110,585.2吨[192] 各条业务线表现：综合物业服务业务 - 地铁物业公司2025年营业收入约2.24亿元，同比下降3.27%；净利润1,083万元，同比增长4.67%；总资产16,795万元，同比下降0.74%；净资产12,648万元，同比增长9.36%[50][55] - 地铁物业公司2025年完成12,229项维护作业和8,870项故障维修作业，任务完成率100%；完成850项消防缺陷整改，完成率99.5%[52] - 地铁物业公司负责88座车站、8座中间风井的机电设备综合维护，设备总量达74,190台套，常规性计划完成率100%，故障维修率100%[54] - 综合物业服务营业收入为2.24亿元，同比下降3.27%，但毛利率为13.63%，同比提升2.53个百分点[62] - 综合物业服务成本中，综合维护成本为4774.50万元，同比大幅增长48.34%，占总成本比例24.64%[65][67] - 主要子公司上海地铁物业管理有限公司报告期内营业收入为2.2438620599亿元人民币，净利润为1082.760733万元人民币[114] 各条业务线表现：融资租赁及商业保理业务 - 融资租赁及商业保理业务2025年总资产65,774万元，同比下降28.01%；营业收入4,438万元，同比下降32.16%；净利润2,686万元，同比下降42.40%；新增投放额18,392万元，同比增长359.80%[57] - 融资租赁公司2025年以约18,392万元购买9台盾构设备并开展设备经营性租赁项目[56] - 融资租赁业务营业收入为2560.25万元，同比大幅增长379.58%，但毛利率为40.41%，同比大幅下降59.59个百分点[62] - 商业保理业务营业收入为1877.70万元，同比大幅下降68.75%，毛利率高达92.08%，同比提升18.65个百分点[62] - 商业保理业务营业成本为148.62万元，同比大幅下降90.69%，主要因保理项目规模缩减[65][67] - 主要子公司上海地铁融资租赁有限公司（已出售）报告期内营业收入为2560.253985万元人民币，净利润为852.627337万元人民币[114] - 主要子公司上海地铁商业保理有限公司报告期内营业收入为1877.696134万元人民币，净利润为1832.901362万元人民币[114] 各地区表现 - 上海地区营业收入为5.46亿元，同比微增0.55%，毛利率为21.36%，同比下降3.21个百分点[62] 管理层讨论和指引：业务表现与战略 - 公司发展战略聚焦“主业深耕+创新驱动+资本赋能”，目标成为轨道交通产业综合服务商[128] - 公共交通运维业务重点推进浦江线维保标准化、智能列检系统建设及浦东机场捷运线合同续签[130] - 新能源业务将探索“隔墙售电”与“大用户直购电”模式，并推动光伏与储能技术融合[131] - 新能源业务计划完成3座高架车站光伏项目投建，装机容量力争不低于7.5兆瓦[131] - 综合物业服务业务将打造3C大楼标杆示范项目，并以蒲汇塘基地为标杆推行6S管理与24小时PMC支援模式[132] - 产业投资业务重点完成融资租赁公司股权转让及申通鉴衡公司破产清算工作[134] - 公司出售融资租赁子公司旨在压降和退出类金融业务，聚焦轨道交通运维服务、新能源、综合物业服务和产业投资四大核心业务[115] 管理层讨论和指引：财务预测 - 2026年公司营业收入预计约8.11亿元，营业成本预计约6.82亿元[139] 其他重要内容：客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额为54,228.25万元，占年度销售总额的90.94%[70] - 前五名客户销售额中关联方销售额为48,286.31万元，占年度销售总额的80.98%[70] - 对第一大客户上海申通地铁集团有限公司的销售额为33,691.43万元，占年度销售总额的56.50%[72] - 前五名供应商采购额为22,085.44万元，占年度采购总额的41.04%[70] - 前五名供应商采购额中关联方采购额为18,988.59万元，占年度采购总额的35.28%[70] 其他重要内容：研发投入 - 研发投入总额为343.87万元，占营业收入比例为0.58%[74] - 公司研发人员数量为7人，占公司总人数的比例为0.41%[75] 其他重要内容：投资收益与金融资产 - 2025年非经常性损益总额为639.82万元，主要来源于政府补助435.19万元及金融资产公允价值变动损益485.89万元[23] - 投资收益为2078万元，较上年同期1061万元大幅增长95.89%[34] - 公司2025年投资收益合计2,078.13万元[58] - 公司报告期内投资收益合计2078.13万元[94] - 公司持有的以公允价值计量的金融资产期末总额为6.64亿元，其中结构性存款期末价值为6.49亿元[102] - 报告期内公司购买结构性存款金额为19.37亿元，出售/赎回金额为12.78亿元[102] - 公司股票投资期末账面价值为319.82万元，本期公允价值变动损益为-1.14万元[102] 其他重要内容：重大合同与承诺 - 公司一项与上海隧道工程有限公司的重大销售合同（应收账款）总金额为3.57亿元，本报告期履行1203.70万元，待履行金额为3.13亿元[66] - 申通地铁集团承诺在重大资产重组后避免与上市公司及其附属企业构成直接或间接竞争的业务活动[199] - 若出现与上市公司业务相同或类似的收购机会，上市公司及其附属企业拥有优先选择权[199] - 申通地铁集团承诺将尽量避免与上市公司发生不必要的关联交易[200] - 申通地铁集团承诺必要的关联交易将确保价格公允并履行决策程序[200] - 申通地铁集团承诺不占用上市公司资金资产或要求其违规担保[200] 其他重要内容：子公司与股权投资 - 公司出售全资子公司上海地铁融资租赁有限公司100%股权，评估基准日（2025年9月30日）股东全部权益账面价值为2.356599亿元人民币，评估价值为2.4747亿元人民币，增值率为5.01%[110] - 公司已收到上海张江（集团）有限公司支付的全部股权转让款，其中第二期款项为1.23735亿元人民币[112] - 截至报告披露日，融资租赁公司股权出售尚未完成[115] - 公司持有上实商业保理有限公司27.50%的股权，相关诉讼已终审胜诉并于2025年完成股权变更登记[95] - 公司对地铁电科公司的股权投资总额为1.04亿元，包括支付8000万元收购50%股权及支付2400万元收购15%股权[100] - 公司对地铁电科公司的投资本期产生损益影响为391.24万元[103] - 参股公司上海地铁电子科技有限公司报告期内营业收入为1.6145415429亿元人民币，净利润为1466.126867万元人民币[114] - 公司对申通金浦一期基金实缴出资1000万元[99] - 公司持有的私募基金投资期末价值为1000万元[102] - 上海申通鉴衡轨道交通检测认证有限公司已进入破产清算程序[96] - 合资设立上海爱观智慧交通科技有限公司的项目已终止[99] 其他重要内容：利润分配 - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为5422.47万元[4] - 2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利0.22元（含税），预计分配红利合计10,502,401.91元[4] - 2025年中期利润分配方案为每10股派发现金红利0.18元（含税），派发现金红利8,592,874.29元[4] - 报告期已分配及预计分配现金红利合计19,095,276.20元，占当年归属于上市公司股东净利润的35.22%[4] - 公司2025年度利润分配预案及中期利润分配方案均已实施或经董事会审议通过[4] - 公司董事会决议通过本报告期利润分配预案[4] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利0.19元（含税），共计派发现金红利9,070,256.20元[181] - 2025年中期利润分配方案为每10股派发现金红利0.18元（含税），共计派发现金红利8,592,874.29元[181] - 本报告期（2025年）利润分配预案为每10股派息0.40元（含税），现金分红总额19,095,276.20元[185] - 本报告期现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为35.22%[185] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为62,059,647.66元[186] - 最近三个会计年度年均净利润为59,502,586.79元，现金分红比例达104.30%[186] - 最近一个会计年度（2025年）合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为54,223,774.00元[186] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为802,711,318.52元[186] - 公司每年度现金分红比例不低于当年归属于上市公司股东的净利润之30%[180] - 公司2025年度利润分配方案以总股本477,381,905股为基数实施[181] - 公司利润分配政策规定，成熟期无重大资金支出时现金分红比例最低应达80%[178] 其他重要内容：公司治理与人事 - 天职国际会计师事务所为公司出具了标准无保留意见的审计报告[3] - 公司全体董事出席董事会会议[3] - 公司负责人及会计机构负责人保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整[3] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[6] - 公司独立董事人数达到董事会成员的三分之一[151] - 公司职工董事金文中、副总经理王陆霁、董事会秘书孙斯惠于2025年12月24日分别增持公司股份1,000股，合计增持3,000股

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为6583.1亿元人民币[13] - 2025年净利润为2463.71亿元人民币[27] - 2025年净利润为2,579.36亿元，较2024年的2,527.19亿元增长2.06%[37] - 2025年营业收入为6,583.10亿元，其中非利息收入占比提升至33.06%[37] - 2025年归属于母公司所有者的净利润为2,430.21亿元，基本每股收益为0.74元[37] - 2025年全年实现营业收入6,583亿元，同比增长4.48%[40] - 2025年全年实现净利润2,579亿元，同比增长2.06%[40] - 集团实现营业收入6583.10亿元人民币，同比增长4.48%[60] - 集团实现归属于母公司所有者的净利润2430.21亿元人民币，同比增长2.18%[60] - 2025年实现净利润2,579.36亿元，其中归母净利润2,430.21亿元[100] 财务数据关键指标变化：净息差与利息收支 - 2025年净息差为1.59%[16] - 2025年净息差为1.26%，较2024年的1.40%收窄14个基点[37] - 2025年集团净息差为1.26%[49] - 2025年利息净收入为4407.05亿元，同比下降1.83%[62] - 净息差为1.26%，同比下降14个基点[65][67] - 发放贷款和垫款利息收入为6714.74亿元，同比下降9.91%[63] - 吸收存款利息支出为4038.92亿元，同比下降11.71%[64] - 金融投资利息收入为2345.80亿元，同比增长8.04%[63] - 境内人民币企业贷款平均利率为2.72%，同比下降42个基点[68] - 境内人民币个人定期存款平均余额为67824.25亿元，平均利率为2.04%，同比下降36个基点[68] 财务数据关键指标变化：资产与贷款 - 2025年末总资产达到38.36万亿元，较2024年末增长9.40%[37] - 2025年末发放贷款和垫款总额为23.45万亿元，较2024年末增长8.61%[37] - 截至2025年末，集团总资产突破38万亿元，较上年末增长9.40%[40] - 截至2025年末，集团总负债突破35万亿元，较上年末增长9.47%[40] - 2025年集团人民币贷款和垫款总额新增1.84万亿元[41] - 资产总计383,580.76亿元，较上年末增长9.40%[79] - 发放贷款和垫款总额234,534.92亿元，较上年末增长8.61%[80] - 金融投资总额96,596.10亿元，较上年末增长15.54%[84] - 吸收存款261,824.31亿元，占总负债的74.49%[81] - 金融投资总额从2024年末的8,360,277百万元人民币增长至2025年末的9,659,610百万元人民币，增长15.5%[87] - 吸收存款总额从2024年末的24,202,588百万元人民币增长至2025年末的26,182,431百万元人民币，增长8.18%[92] - 外币吸收存款折合7,788.65亿美元，较上年末增加1,016.05亿美元，增长15.00%[92] - 2025年末境内资产总额313,608.89亿元，占集团总资产77.82%，利润总额2,173.80亿元，对集团利润贡献72.01%[105] 财务数据关键指标变化：资产质量 - 2025年不良贷款率为1.27%[25] - 2025年不良贷款拨备覆盖率为191.66%[33] - 2025年信贷成本为0.58%[18] - 2025年末不良贷款率为1.23%，较2024年末的1.25%下降0.02个百分点[37] - 2025年信贷成本为0.48%，较2024年的0.58%下降0.10个百分点[37] - 2025年末集团不良贷款率为1.23%，较上年末下降0.02个百分点[40] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年成本收入比为28.50%[23] - 2025年成本收入比为27.84%，较2024年的28.77%下降0.93个百分点[37] - 营业支出3583.60亿元，同比增长6.14%[73] - 业务及管理费1832.70亿元，同比增长1.11%，成本收入比27.84%[75] - 资产减值损失1030.87亿元，同比增长0.36%[76] - 所得税费用433.52亿元，同比增长2.64%[77] 财务数据关键指标变化：非利息收入 - 2025年非利息收入占比为25.10%[31] - 非利息收入为2176.05亿元，同比增长20.12%，占营业收入33.06%[69] - 手续费及佣金净收入为822.37亿元，同比增长7.37%[70] - 代理业务手续费收入为261.72亿元，同比增长26.67%[70] - 其他非利息收入1353.68亿元，同比增长29.46%[72] 财务数据关键指标变化：资本与现金流 - 2025年核心一级资本充足率为12.53%，较2024年的12.20%上升0.33个百分点[37] - 2025年末所有者权益为32,081.24亿元，同比增长8.64%[100] - 2025年通过发行A股募集资金1,650亿元，并发行700亿元无固定期限资本债券[100] - 2025年经营活动现金流量净流入8,120.30亿元，同比增加2,610.64亿元[102] - 2025年投资活动现金流量净流出10,719.60亿元，筹资活动现金流量净流入1,886.25亿元[103] - 2025年末集团现金及现金等价物余额23,048.43亿元，较上年末减少640.86亿元[102] 业务线表现：公司金融业务 - 中国银行形成了以公司金融、个人金融和金融市场等商业银行业务为主体的综合金融服务体系[3] - 2025年商业银行业务营业收入59,245.9亿元，占总营收90.00%[106] - 截至2025年末，对公全量客户较上年末增长13.88%，2025年境内公司金融业务实现营业收入2,017.19亿元[126] - 2025年末境内商业银行人民币公司存款91,439.63亿元，较上年末增加2,817.37亿元，增长3.18%[127] - 2025年末外币公司存款折合1,128.87亿美元，较上年末增加343.13亿美元，增长43.67%[127] - 2025年末境内商业银行人民币公司贷款139,711.56亿元，较上年末增加18,157.79亿元，增长14.94%[128] - 2025年对公绿色贷款、民营企业贷款、投向制造业的贷款分别较上年末增长28.41%、18.35%、17.18%[128] - 2025年境内机构国际结算量突破4.45万亿美元，跨境人民币结算量突破17.7万亿元[134] - 2025年跨境电商结算业务规模达1.18万亿元，同比增长45%[134] - 2025年供应链贸易融资发生额3.1万亿元，同比增长37%[135] - 2025年末人民币单位银行结算账户规模较上年末增长12.49%[135] - 2025年熊猫债承销量连续十二年市场第一，中国离岸债券及离岸人民币债券承销量连续多年市场第一[131] - 资产证券化业务承销规模市场排名同业第一[131] - 截至2025年末，公司投向制造业贷款余额近3.5万亿元，是“十四五”期初的2.4倍；制造业中长期贷款余额1.5万亿元，是期初的3.3倍[136] - 截至2025年末，公司高技术制造业贷款余额超7,000亿元，是“十四五”期初的2.5倍[136] - 截至2025年末，公司战略性新兴产业贷款余额突破3.2万亿元[136] - 截至2025年末，公司在电力热力、交通运输、水利等基础设施领域贷款余额近5万亿元[137] - 境外公司金融业务为境外客户主承销56支熊猫债，发行金额合计1126亿元[164] 业务线表现：个人金融业务 - 中国银行为超过840万公司客户和超过5.5亿个人客户提供金融服务[3] - 2025年末，公司境内商业银行全量个人客户5.54亿户，较上年末增长2.66%；当年境内个人金融业务实现营业收入2，312.08亿元[140] - 2025年末，公司集团个人全量客户金融资产规模17.58万亿元；境内代销个人理财年末余额1.54万亿元，增长11.80%；代销公募基金存量规模4，063.21亿元，增长12.73%[143] - 2025年，公司境内代销公募基金销售额4，409.61亿元，同比增长5.70%；代销个人保险保费482.08亿元，增长17.50%；实物贵金属销售额745.52亿元，增长113.62%[143] - 2025年末，公司境内商业银行人民币个人贷款余额60，212.26亿元[144] - 截至2025年末，累计发行实体社保卡12,859.58万张[148] - 截至2025年末，累计发行“乡村振兴”主题借记卡924.08万张[149] - 2025年借记卡快捷支付交易额突破8万亿元[149] - 截至2025年末，借记卡累计发卡量超7.38亿张[149] - 截至2025年末，信用卡累计发卡量15,009.75万张，贷款余额4,860.05亿元[150] - 2025年信用卡消费额11,036.77亿元，分期交易额2,218.27亿元[150] - 2025年外卡收单交易额同比增长75.73%[151] - 境外个人金融业务覆盖超30个国家和地区，服务客户超800万户[168] - 2025年，公司办理境外人士离境退税笔数同比增速超150%[169] - 境外个人手机银行覆盖全球31个国家和地区，提供12种语言服务[170] 业务线表现：金融市场与资产管理业务 - 2025年集团资产管理业务规模达3.68万亿元[158] - 2025年末集团托管资产规模达24.5万亿元，其中保险资产5.5万亿元、公募基金2.7万亿元、养老金2.3万亿元、银行理财2.1万亿元[159] - 2025年托管存款日均余额达5,024亿元[159] - 近三年与境外机构投资者债券交易成交量持续保持万亿元以上规模[181] - 结售汇报价货币达42种，业务量和外汇买卖货币品种数量国内市场领先[181] 业务线表现：综合化与子公司经营 - 2025年以公允价值计量的发放贷款和垫款为1,234,892百万元，同比增加330,446百万元[110] - 2025年以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（债券）为4,576,985百万元，同比增加232,065百万元[110] - 中银富登村镇银行2025年末资产总额1044.55亿元，净资产157.40亿元，全年净利润2.12亿元[161] - 中银富登村镇银行2025年末不良贷款率1.78%，拨备覆盖率191.19%，存款余额813.37亿元，贷款余额865.17亿元[161] - 中银资产设立28只AIC股权投资基金，认缴规模合计234.3亿元；中银证券设立10只科创母基金，认缴规模合计166.8亿元[115] - 中银理财ESG主题理财产品管理规模超590亿元，中银基金绿色金融相关公募基金管理规模超180亿元[116] - 中银保险绿色保险保障规模超5,900亿元，中银金租绿色租赁资产余额超440亿元[116] - 中银国际控股承销20笔绿色及可持续债券，发行规模超650亿元人民币；中银证券承销境内绿色债券规模超230亿元[116] - 中银欧洲2025年累计为19家客户发行52笔债券交易，成功募集资金折合约365亿欧元[193] - 中银香港2025年末资产总额为44,898.09亿港元，净资产为3,634.75亿港元，全年实现净利润411.89亿港元[194] - 中银香港2025年末已发行股本为528.64亿港元[194] 各地区表现：境内业务 - 2025年境内商业银行业务实现营业收入4,869.99亿元，同比增加98.71亿元，增长2.07%[126] - 企业贷款和垫款占比提升至70.70%，个人贷款占比下降至29.10%[83] - 境内个人定期存款增长12.0%至7,221,361百万元人民币，占境内吸收存款总额的33.47%[96] - 设备更新贷款余额超1500亿元人民币[50] - 境内个人消费贷款增长1139亿元人民币[50] - 投向制造业贷款、制造业中长期贷款余额分别近3.5万亿元、1.5万亿元人民币[50] - 为17.18万家企业提供4.82万亿元人民币科技贷款支持[51] - 绿色贷款较年初同口径增长27.83%[51] - 为180多万户小微企业提供普惠贷款约2.77万亿元人民币[51] - 个人养老金新增缴费客户超300万户，养老金托管资金规模1.32万亿元人民币，受托资金规模3180亿元人民币[51] - 2025年末，数字经济产业贷款余额超8,800亿元，比上年末增长7.62%[125] - 个人手机银行月活客户数10,490万户，同比提升7.11%，数字人民币当年实现消费金额277.62亿元，历史累计有效商户数1,369万户[125] - 2025年通过数字人民币完成缴税金额356.99亿元，实现消费笔数8,660万笔，消费金额277.62亿元[176] - 2025年末二类（含）以上个人钱包与对公母钱包数年净增806万个，比上年末增长46.05%[176] 各地区表现：境外及全球化业务 - 中国银行2025年末在境外64个国家和地区设有机构，覆盖45个共建“一带一路”国家和地区[3] - 中国银行在境外16个国家和地区担任指定人民币清算行[3] - 2025年境外商行和境外综合经营公司利润总额贡献度持续上升至27.99%[42] - 境外商业银行2025年末存款余额6562.06亿美元，同比增长11.39%；贷款和垫款余额4434.22亿美元，同比增长4.65%[162] - 境外商业银行业务2025年实现利润总额100.71亿美元，同比增长8.57%[162] - 截至2025年末，公司拥有533家境外分支机构，覆盖全球64个国家和地区[162] - 截至2025年末，在共建“一带一路”国家累计跟进公司授信项目超1400个，累计授信支持逾4390亿美元[164] - 2025年末，跨境理财通“北向通”和“南向通”合计签约客户数7.09万户[168] - 全球托管规模约5万亿元，覆盖逾100个国家和地区，2025年末规模保持中资同业第一[173] - CIPS直参行数量46家，拓展间参行700余家，在33个人民币清算行国家/地区中占据16席[174] - 2025年全年叙做多边央行数字货币桥业务2,100笔，交易金额合计3,501亿元[175] - 香港地区累计开立数字人民币钱包53,449个，2025年消费金额607.73万元[176] - 2025年末境外机构总资产合计8,938,198百万元人民币，其中中国香港澳门台湾地区占比66.47%[177] - 2025年境外机构利润总额合计84,502百万元人民币，其中中国香港澳门台湾地区占比75.49%[177] - 截至2025年末，中国银行在境外64个国家和地区设有分支机构[177] - 截至2025年末，中国银行为巴斯夫湛江一体化基地项目、中沙古雷乙烯项目等多个外资标志性项目提供金融保障[179] - 境外企业网银覆盖56个国家和地区，提供14种语言服务[179] - 牵头主办活动吸引来自54个国家和地区的104家商协会参加[179] - 截至2025年末，在16个国家和地区担任人民币清算行，CIPS直参行46家、拓展间参行700余家[181] - 累计跟进共建“一带一路”国家公司授信项目超过1,400个，累计授信支持超过4,390亿美元[182] - 截至2025年底，支付清算网络延伸至全球60个国家/地区，直参直连全球本地清算系统超过100个[183] - 2025年澳门收单交易额达380.66亿澳门元，同比增长6.1%[187] - 2025年12月26日，作为首家获得新加坡地区境外柜台债券业务开办资格的中资机构，成功办理新加坡首笔境外柜台债券交易[188] - 悉尼分行作为联合主承销商，协助澳大利亚某重点基础设施客户成功发行7.5亿澳元中期票据，订单规模超过28亿澳元，认购倍数接近4倍[190] - 伦敦分行在伦敦证券交易所发行三年期2.5亿英镑及三年期15亿元人民币双币种可持续发展债券[192] - 悉尼分行参与的澳元债券发行项目吸引82家机构投资者参与，发行利差较初始指引收窄10个基点[190] - 中银香港保持香港本地整体按揭市场占有率首位地位，按香港交易所主板上市

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为60.56亿元人民币，同比增长14.25%[24] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.89亿元人民币，同比增长34.03%[24] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.72亿元人民币，同比增长46.82%[24] - 2025年基本每股收益为0.41元/股，同比增长28.13%[24] - 2025年加权平均净资产收益率为5.46%，同比增加0.89个百分点[24] - 2025年公司产品销量创历史新高突破55.61万吨[73] - 2025年实现营业收入605,592.34万元同比增长14.25%[73] - 2025年归属于上市公司股东的净利润18,890.35万元同比增长34.03%[73] - 2025年归属于上市公司股东的扣非净利润17,215.57万元同比增长46.82%[73] - 2025年公司总营业收入为60.56亿元，同比增长14.25%[92] 成本和费用（同比环比） - 营业成本中原材料成本为46.84亿元，占总成本比重88.98%，同比微降0.09个百分点[102] - 销售费用同比增长40.17%，至7,701万元，主要因本期加大销售力度所致[108] - 财务费用同比下降36.92%，至3,056万元，主要因汇率变动、可转债转股及银行贷款利率下降所致[108] - 研发投入金额为2.80亿元，同比增长7.02%，但占营业收入比例下降至4.62%[113] 各条业务线表现 - 报告期内弹性体业务板块实现营业收入83,199.57万元同比增长8.33%[73] - 弹性体业务中TPV产品同比增长16.26%[73] - HNBR产品产销量实现同比大幅增长[74] - 改性塑料业务营业收入439,942.78万元，同比增长15.60%[75] - 改性塑料类产品收入为43.99亿元，占总收入72.65%，同比增长15.60%[92] - 热塑性弹性体类产品收入为8.32亿元，毛利率为23.55%，同比增长4.29个百分点[97] - 其他产品收入为5.25亿元，同比增长28.35%[92] - 改性塑料类产品产量为494,802.27吨，销量为474,875.55吨，收入为43.99亿元[98] - 热塑性弹性体类产品产量为57,597.72吨，销量为52,602.28吨，收入为8.32亿元[98] - 改性塑料类产品销售量同比增长22.37%，达到474,875.55吨；生产量增长16.01%，达到494,802.27吨；库存量增长20.14%，达到39,675.29吨[100] - 热塑性弹性体类产品销售量同比增长11.54%，达到52,602.28吨；生产量增长18.52%，达到57,597.72吨；库存量增长27.06%，达到3,559.20吨[100] - 色母粒类产品销售量同比增长10.14%，达到28,581.46吨；生产量增长19.60%，达到36,206.05吨；库存量下降13.91%，至2,903.27吨[100] 各地区表现 - 境内市场收入为53.79亿元，占总收入88.83%，同比增长19.16%[92][97] - 境外市场收入为6.77亿元，同比下降13.96%[95][97] - 经销模式收入为3.01亿元，同比增长56.43%[95] 毛利率与盈利能力 - 公司整体毛利率为12.92%，同比提升1.07个百分点[97] 产能与生产情况 - 热塑性弹性体产品设计产能9万吨，产能利用率为64.00%，产能正在爬坡[39] - 改性塑料产品设计产能50万吨，产能利用率为98.96%，在建扩建产能10万吨[39] - 色母粒产品设计产能4万吨，产能利用率为90.52%[39] 研发与技术 - 公司构建了“1+2+4+10”的研发体系，并拥有动态硫化、酯化合成、氢化反应和塑化改性四大技术平台[2] - 公司拥有292项专利[67] - 公司拥有7家高新技术企业[67] - 新型热塑性弹性体（DVA）可使轮胎气体阻隔层厚度降低50%、重量减少80%、气密性提高7-10倍、持久性提升50%[80] - DVA材料成品胎路跑测试数据达到预期目标，正推进项目商业化落地[81] - DVA技术获评2025年度山东省十大科技创新成果并被写入省政府工作报告[81] - 成功开发三种不同生物基的可降解聚酯材料并完成中试生产及应用评价[78] - PBAT装置经柔性化技术改造后，成功生产出高品质PETG产品并实现市场销售[78] - 公司研发的低密度低收缩低CLTE改性聚丙烯材料可降低零部件重量并保证尺寸稳定性[75] - 耐水解、耐热、阻燃PC及合金材料已成功实现量产[110] - 低硬度润滑型接角料通过降低油含量可与国外产品达到相当水平[110] - PCR玻纤增强PP复合材料已在多个领域成功应用并实现稳定供货[110] - 增强PCT材料正在进行工艺优化[110] - 化纤高浓度彩色单色母料目前已成功实现量产[110] - 中低门尼全饱和及部分饱和氢化丁腈橡胶目前已成功实现量产[110] - 医疗级TPV新产品已完成EPOE/PP体系硅烷接枝交联制备TPV开发[110] - 竹纤维聚丙烯复合材料正在进行竹粉原材料状态筛选[110] - 快成型高透电镀TPU目前已成功实现量产[110] - 研发人员数量增至421人，同比增长3.95%，其中硕士学历人员增长10.59%至94人[113] 投资与并购活动 - 报告期内公司收购了宁波爱思开合成橡胶有限公司80%的股权[17] - 全资收购安徽博斯特新材料有限公司，并于2025年6月纳入合并报表[79] - 收购宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权，实现三元乙丙橡胶（EPDM）核心原料自主生产[79] - 公司收购安徽博斯特新材料有限公司100%股权，实际出资2,970.00万元人民币，并将其纳入合并报表范围[103] - 公司转让控股子公司道恩万亿（河北）高分子材料有限公司51%股权，获得对价246万元人民币，该公司不再纳入合并报表[106] - 报告期内公司新增重大股权投资合计金额为68,900,000元[128] - 对青岛海尔环保材料科技有限公司投资39,200,000元，持股比例为49.0%[126] - 对青岛海尔环保材料科技有限公司的投资本期产生亏损5,088,972.93元[126] - 收购安徽博斯特新材料有限公司100%股权，投资金额为29,700,000元[126] - 对安徽博斯特新材料有限公司的投资本期产生收益3,009,301.38元[126] - 新设山东道恩科技有限公司，持股比例为100.00%，投资金额为0.00元[127] - 新设立境外子公司道恩高分子材料（新加坡）投资有限公司，持股比例为100.00%，投资金额为0.00元[127] - 所有重大股权投资的资金均来源于公司自有资金[126][127] - 公司出资3920.00万元参股设立青岛海尔环保材料科技有限公司，持股49%[137] - 公司出资2970.00万元收购安徽博斯特新材料有限公司100%股权[138] - 公司以246万元价格转让所持道恩万亿（河北）高分子材料有限公司51%股权[139] 现金流状况 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-7578.11万元人民币，同比改善74.86%[24] - 经营活动产生的现金流量净额改善至-7578万元，同比大幅改善74.86%[114] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.02亿元，同比恶化10.28%，主要因理财产品回收减少[114][115] - 筹资活动产生的现金流量净额为5.25亿元，同比增长29.71%，主要因银行贷款增加[114][116] - 现金及现金等价物净增加额为2.52亿元，同比大幅增长399%[114] 资产与负债 - 2025年末总资产为73.80亿元人民币，同比增长16.45%[24] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为36.40亿元人民币，同比增长16.69%[24] - 货币资金增至6.61亿元，占总资产比例上升1.03个百分点至8.96%[120] - 短期借款增至12.41亿元，占总资产比例上升2.81个百分点至16.82%[120] - 长期借款增至3.72亿元，占总资产比例上升2.48个百分点至5.04%[120] 原材料采购与成本 - PP原材料采购额占采购总额比例为35.20%，上半年平均价格6.86，下半年平均价格6.51[37] - ABS原材料采购额占采购总额比例为8.53%，上半年平均价格10.70，下半年平均价格8.94[37] - PS原材料采购额占采购总额比例为2.78%，上半年平均价格9.82，下半年平均价格8.07[37] - 主要原材料价格下降因大宗原材料供大于求[37] - 能源采购价格占生产总成本30%以上[38] 客户与供应商集中度 - 前五名客户合计销售额为22.40亿元，占年度销售总额比例36.98%，其中最大客户销售额占比31.55%[107] - 前五名供应商合计采购额为17.06亿元，占年度采购总额比例31.70%[107][108] 项目进展与环评 - 公司热塑性弹性体（TPV）项目获得环评批复，涉及车间数智化改造及扩产[39] - 公司10万吨/年熔喷无纺布专用料生产项目获得环评批复[40] 产品应用领域 - 公司产品主要应用于汽车交通、家电通讯、医疗卫生、航空航天、大消费、新能源等领域[2] - 公司产品主要应用于汽车交通、家电通讯、医疗卫生、大消费、新能源等领域[154] 市场趋势与行业规模 - 预计2025年中国TPE市场规模将突破1800亿元人民币，2030年有望达到3500亿元人民币以上，未来五年复合年增长率预计为两位数[51] - 全球有机高分子改性材料和复合材料市场规模从2020年8,481亿元增长至2024年15,038亿元，复合年增长率为15.4%[57] - 预计2025年至2029年，全球有机高分子改性材料和复合材料市场将以12.6%的复合年增长率增长，至2029年达26,808亿元人民币[57] - 中国有机高分子改性材料和复合材料市场规模从2020年3,038亿元上升至2024年5,448亿元，复合年增长率为15.7%[57] - 预计2025年至2029年，中国有机高分子改性材料和复合材料市场将以14.1%的复合年增长率增长，至2029年达10,375亿元人民币[57] - 2023年全球色母粒市场规模达946.86亿元人民币，中国色母粒市场规模达370.41亿元人民币[61] - 预计至2029年全球色母粒市场规模将以5.21%的年均复合增长率增长至1,298.34亿元人民币[61] - 预计2026年中国热塑性弹性体需求量同比增长7.6%，产量同比增长6.7%[141] - 汽车行业占热塑性弹性体总需求的35%，电子电器行业占25%[141] - 2024年中国改性塑料行业前五名企业产量集中度仅为13.7%[145] - 全球有机高分子改性/复合材料市场规模从2020年8481亿元增长至2024年15038亿元，复合年增长率15.4%[146] - 预计2025至2029年，全球有机高分子改性/复合材料市场将以12.6%的复合年增长率增长，至2029年达26808亿元[146] 公司发展战略与规划 - 公司发展战略聚焦成为以弹性体为特色的绿色轻量化高分子复合新材料公司[152] - 公司计划通过内生增长和外延并购双轮驱动，实现营收跨越性增长，并在越南等地建立生产基地[152] - 公司将集中资源攻坚高毛利产品，加速DVA材料在绿色轮胎领域的产业化落地[152] - 公司将紧盯人形机器人、新能源等前沿产业，加速机器人仿真皮肤、人工肌肉等前沿材料的研发[152] - 在山东龙口建设的新材料扩产项目包含10万吨TPU、6万吨多元醇及新型高温共聚酯材料[78] 新产品与未来项目计划 - 高性能轮胎气体阻隔材料DVA计划于2026年下半年推进商业化应用[111] - 新能源冷却液管路用TPV材料相比传统橡胶管可实现减重30%以上[112] - 耐冷媒氢化丁腈橡胶项目在国内耐冷媒密封领域的市占率达到50%以上[112] - 医用级PCTG共聚酯材料的生物相容性达到FDA标准[111] - 电子烟专用PCTG材料计划于2026年实现大批量出货[112] - 氢化丁腈橡胶新能源汽车项目计划完成2-3家新能源主机厂项目的合作[112] - PCT材料计划于2026年开始给客户送样验证并实现小批量出货[112] - 新能源冷却液管路TPV材料需满足超过20万次脉冲循环的全生命周期可靠性要求[112] - 新能源冷却液管路TPV材料需满足耐3000小时以上长周期冷却液腐蚀的极端工况适应性[112] - 新能源冷却液管路TPV材料需通过90℃高温爆破、-40℃保持韧性不破裂的极端工况测试[112] 风险因素与应对措施 - 公司面临宏观经济变化可能影响下游行业需求，进而对经营业绩造成不利影响的风险[154] - 公司将通过调整经营决策和增强市场竞争力来应对宏观经济环境变化的风险[154] - 公司产品主要原材料为PP、ABS、PA、EPDM等合成树脂，其价格受原油价格波动影响显著，成本上升压力可能无法完全、及时转嫁给下游客户[155] - 公司为应对原材料价格风险，将持续关注价格变化并做好敏感性分析，同时加强采购及成本控制[155][156] - 募集资金投资项目存在因建设延期、预算超支或市场需求低于预期而达不到预期效益的风险[157] - 公司为应对募投项目风险，将积极关注政策风险并提高预见性，同时持续跟踪项目进展以控制风险[157] - 公司面临核心技术失密和核心技术人员流失的风险，这可能对技术保密和生产经营造成不利影响[158] - 公司为稳定核心技术队伍，将提供与市场接轨的薪金待遇、建立激励机制并塑造企业文化[158] 公司治理与股东信息 - 公司控股股东为道恩集团有限公司[16] - 公司于2025年11月18日完成治理结构调整，取消监事会并补选董事[184][185] - 公司于2024年10月23日审议通过了《市值管理制度》，旨在通过多种方式提升公司投资价值[164] - 公司已披露“质量回报双提升”行动方案，并在报告期内采取多种举措推动高质量发展[165][166] - 董事会成员共9人，其中独立董事3人，占比33.3%[172] - 报告期内公司共召开股东会6次[170] - 报告期内公司共召开董事会13次[172] - 董事韩丽梅期末持股73,997,452股[182] - 董事宋慧东持有公司股份148,750股[183] - 副董事长蒿文朋持有公司股份1,278,187股[183] - 董事兼总经理田洪池持有公司股份1,256,968股[183] - 常务副总经理王泽方持有公司股份72,600股[183] - 副总经理吴迪持有公司股份70,000股[183] - 副总经理赵祥伟持有公司股份70,000股[183] - 副总经理兼董事会秘书王有庆持有公司股份87,500股[183] - 公司董事及高级管理人员合计持股1,457,005股[184] - 董事肖辉于2025年11月18日因个人原因离任[186] - 公司董事韩丽梅自2010年12月至今担任董事[189] - 公司董事王永放自2025年11月至今担任董事[189] - 公司董事宋慧东自2019年5月至今担任董事[190] - 公司副董事长蒿文朋自2012年12月至今担任副董事长，并于2010年7月至2020年5月担任总经理[192] - 公司总经理田洪池自2020年5月至今担任总经理，并于2010年12月至今担任董事[192] - 公司常务副总经理王泽方自2021年5月至今担任常务副总经理[197] - 公司副总经理吴迪自2017年10月至今担任副总经理[197] - 公司副总经理赵祥伟自2017年10月至今担任副总经理[197] - 公司副总经理兼董事会秘书王有庆自2017年9月至今担任副总经理、董事会秘书[198] - 公司副总经理兼财务总监邹远勇自2024年1月至今担任副总经理、财务总监[199] 利润分配 - 公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.90元（含税），不送红股，不以公积金转增股本[6] 其他财务数据 - 2025年计入当期损益的政府补助为2445.63万元人民币[31] - 2025年非经常性损益总额为1674.78万元人民币[32] - 资产减值损失为-2101万元，占利润总额比例为-9.14%，主要为存货跌价损失[119] 金融投资与衍生品 - 报告期内公司不存在证券投资情况[129] - 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资实际损益为-50.38万元[131] - 报告期内套期保值衍生品投资期末金额为8.22万元，占公司报告期末净资产比例为0.00%[131] -

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为22.87亿元，较2024年的23.62亿元下降3.17%[27] - 公司营业收入为22.87亿元，较上年同期下降3.17%[36] - 公司营业收入为22.87亿元人民币，同比下降3.17%[130] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.89亿元，较2024年的2.03亿元大幅增长42.25%[27] - 公司实现净利润为2.89亿元，比上年同期增长42.25%[36] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为人民币2.8869亿元[6] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为人民币2.8869亿元[191] - 2025年度母公司实现净利润为人民币2.9121亿元[6] - 2025年度母公司实现净利润为人民币2.9121亿元[191] - 公司实现利润总额为2.91亿元，比上年同期增长36.23%[36] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为2.68亿元，较2024年的1.67亿元大幅增长60.52%[27] - 2025年基本每股收益为1.14元/股，较2024年的0.78元/股增长46.15%[28] - 2025年扣非后基本每股收益为1.06元/股，较2024年的0.65元/股增长63.08%[28] - 2025年加权平均净资产收益率为12.55%，较2024年的9.66个百分点增加2.89个百分点[28] - 2025年第四季度营业收入为9.88亿元，净利润为1.89亿元，均显著高于其他季度[30] - 2025年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为2.8869亿元[196] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司营业成本为1.43亿元人民币，同比下降10.34%[130] - 公司销售费用为15.23亿元人民币，同比下降5.58%[130] - 公司研发费用为3.07亿元人民币，同比下降5.39%[130] - 报告期内研发投入占营业收入比重为13.43%[110] - 研发投入总额3.07亿元，占营业收入比例为13.43%[140] - 公司每年研发费用投入占收入的比例均在15%左右[118] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2.83亿元，较2024年的2.93亿元下降3.29%[27] - 公司经营活动产生的现金流量净额为2.83亿元人民币，同比下降3.29%[130] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-3.51亿元人民币[130] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为24.26亿元，较2024年末的21.61亿元增长12.28%[27] - 货币资金期末余额8.56亿元，较上期期末增长36.55%，占总资产20.31%[144] - 预收款项为38.58万元，同比增长60.43%，主要由于成都泛微办公大楼预收房租所致[145] - 应交税费为3223.71万元，同比下降54.08%，主要由于报告期缴纳企业所得税增加所致[145] - 一年内到期的非流动负债为124.98万元，同比下降61.76%，主要由于未来一年所需支付房租减少所致[145] - 境外资产规模为2793.17万元，占总资产的比例为0.66%[146] - 截至报告期末主要受限资产合计为1317.00万元，其中货币资金受限1252.58万元[147] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为16.2561亿元[198] 利润分配与股东回报 - 2025年度拟派发现金红利总额（含中期）为人民币3858.19万元，占归属于上市公司股东净利润的13.36%[7] - 2025年度利润分配方案为每10股派发现金股利0.75元(含税)并以资本公积金每10股转增2股[6] - 截至2026年3月27日，公司总股本为2.5637亿股，据此计算拟派发现金红利1922.74万元[7] - 母公司2025年度实际可供分配的利润为人民币16.2561亿元[6] - 2025年度母公司实际可供分配的利润为人民币16.2561亿元[191] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.75元(含税)，并以资本公积每10股转增2股[191] - 以总股本256,365,955股计算，拟派发现金红利1922.744663万元(含税)[192] - 2025年度现金分红总额为3858.185837万元，占归属于上市公司股东净利润的比例为13.36%[192][196] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为1.1599950528亿元，占最近三个会计年度年均净利润的比例为51.92%[198] - 公司总股本为256,365,955股[192] 非经常性损益 - 2025年计入当期损益的政府补助为869万元，较2024年的1958万元大幅减少[32] - 非经常性损益项目中，委托他人投资或管理资产的损益为1450.75万元[33] - 非经常性损益项目中，其他营业外收入和支出为43.46万元[33] - 非经常性损益项目中，其他符合非经常性损益定义的损益项目为0元[33] - 非经常性损益项目中，所得税影响额为300.61万元[33] - 非经常性损益合计为2064.70万元[33] 业务线表现 - 公司主要产品包括面向中大型组织的e-cology、面向中小型组织的e-office以及基于SaaS的eteams[36][37][39][41] - 公司产品线整合为e-office、e-cology、eteams三大产品线[114] - 分销模式仅用于e-office产品线，在公司整体业务体量中占比较小[62] - 软件产品营业收入7.85亿元，毛利率99.32%，但收入同比下降2.89%[131] - 技术服务营业收入13.99亿元，毛利率94.54%，收入同比下降2.63%[131] - 公司软件行业营业收入为22.84亿元人民币，毛利率为93.80%，同比增加0.53个百分点[129] 地区表现 - 华东地区营业收入12.42亿元，毛利率93.60%，是公司最大市场，但收入同比下降4.03%[131] - 华南地区营业收入2.81亿元，同比增长9.23%，毛利率达96.12%[131] 销售模式与客户 - 公司通过直销和渠道分销两种模式销售产品，其中e-office产品同时采用直销和分销模式，而e-cology和eteams产品仅采用直销模式[61] - 直销模式营业收入22.76亿元，占总营收绝大部分，毛利率93.78%，收入同比下降3.47%[131] - 前五名客户销售额4224.24万元，仅占年度销售总额的1.85%[136] - 公司目前已有数万家客户，其中包括众多中国500强企业、上市公司、跨国集团、政府高校等[118] - 公司每年新增数千客户，加上老客户订单，一年总合同数量达到数万[118] - 公司已为超过8万家客户提供协同管理软件服务，覆盖87个行业[70] 产品与解决方案 - 公司产品战略聚焦于智能化、数字化、平台化和全栈国产化[36] - 公司提供包括知识管理、采购管理、合同管理、费控管理、业务流程自动化、档案管理、营销管理、项目管理、客服管理、即时通讯、身份管控、资产管理、发票管理、学习培训等在内的多款专项软件产品及解决方案[44][45][46][47][48][49][51][52][53][54][55][56][58][59] - 公司发展了人事管理、文档管理等十五个专项产品的深入应用开发[115] - 公司构建了“人事管理、文档管理、采购管理、合同管理、费控管理、信息采集、档案管理、营销管理、客服管理、项目管理、即时通讯与移动门户、统一身份认证、资产管理、数电票管理、学习考试”十五大专项应用场景[109] - 公司推出了基于E10平台的营销、采购、合同、项目、客服、人事、财务、知识、档案、资产、身份认证、移动平台、流程规划、合规风控等十数个业务应用[103] - 新一代数字运营平台E10支持信创全栈适配，融合千余种应用场景，并提供云私一体等多种部署方式[81] - 低代码平台E-Builder新增流程片段、规则引擎、应用权限组等功能，并优化AI连接器以融合大模型能力[83] - e-office产品持续优化，升级了人事、项目等常用功能模块，并新增敏感词拦截、密码增强等安全防护功能[84] - 公司推出采知连智能知识搜索与问答方案，结合大模型、RPA信息采集等功能实现知识业务一体化[86] - 公司优化了聚才林人事管理解决方案，提供涵盖招聘、考勤、绩效、薪酬等的一体化人事应用[86] - 公司提升了京桥通采购管理解决方案，形成全组织、全品类、全生态的采购管理系统[86] - 公司深入推进了文书定数字档案管理应用解决方案，实现档案全生命周期管理[85] - E10平台着重提升流程体系管理，支持业务流程全景视图展示并形成从规划到优化改善的管理闭环[81][82] - 招聘管理模块实现全程数字化线上招聘闭环，结合AI预面试、人才库管理等功能[87] - 薪酬管理模块支持集团化、多法人体系的薪酬计算、社保管理及分权管理[87] - 全渠道知识智能采集工具可7*24小时从ERP、CRM等系统抓取结构化及非结构化数据[87] - 千里聆信息采集及业务流程自动化解决方案为组织配备7*24小时的数字化员工[89] - 九氚汇营销管理解决方案形成从市场到销售的营销全链路管理，旨在提升成单率和业务流转效率[91] - 事井然数字化项目管理解决方案实现项目全生命周期的全程数字化管理[92] - 睦客邻客服管理解决方案提供智能客服机器人，并支持通过大模型智能分析客服数据自动化挖掘二次商机[93][94] - 易秒办即时通讯与移动门户解决方案整合组织各类信息系统，实现一体化的协同办公[94] - 令信通统一身份管控解决方案通过对用户数字身份进行全面认证和管控，确保安全[94] - 业票通发票管理解决方案以发票全程数字化为核心，助力组织业财税票档一体化建设[95] - 公司推出了数智化国资国企在线监管平台解决方案，核心功能包括企业基础信息监管、数据信息自动采集和共享等[104] 技术与研发 - 公司研发了以“大模型+小模型+智能体”为架构的泛微数智大脑Xiaoe.AI，具备智能文本处理、数据转化、RPA等多种功能[80] - 公司推出了以“大模型+小模型+智能体”为架构的泛微数智大脑Xiaoe.AI[116] - 截至报告期末已取得软件著作权245项和发明专利20项[110] - 公司研发人员数量为692人，占公司总人数的63.20%[141] - 公司产品全面兼容国内各类主流软硬件厂商产品，满足信创需求[113] 市场与行业趋势 - 协同管理软件行业业务边界和应用场景不断扩展，具备广阔的增量市场空间[63] - 协同管理和移动办公软件市场集中度较低，竞争格局分散[71] - 行业已形成产品主导型、项目定制型和SAAS服务型三类主要厂商[71] - 未来市场集中度将持续提升，头部厂商将扩大领先优势[72] - 企业数字化转型推动协同办公管理软件潜在市场需求不断增加[76] - 协同管理和移动办公软件几乎可应用于所有行业领域[76] - AI大模型技术通过自然语言交互等方式赋能协同办公软件[77] - AIagent应用可提升软件在任务管理、沟通协作等方面的能力[77] - 人工智能技术的发展应用将为行业带来重要机遇[77] - 根据国资委79号文件，央国企需在5年内（至2027年底）完成100%信创替代，协同办公软件有望率先替换[78] 营销与服务网络 - 公司在全国各地设有区域授权业务运营中心，配备技术服务人员，提供本地化客户服务[63] - 在全国九大区域200多个城市建立了超过600个服务团队，巩固了2小时服务圈[108] - 公司在全国九大区域建立了超过600个服务团队[120] - 公司在全国范围内200多个城市建立了服务网点[121] - 公司持续完善“管理本部-九大区-省机构-地市机构-BU团队”的营销服务架构[107][109] - 公司拥有覆盖全国200多个城市的授权服务体系[118] - 公司在超过200个城市及海外设有本地化服务团队[70] - 公司已在新加坡、印尼、马来等国家建立了本地化服务团队[108] 合作伙伴与生态 - 公司联合华为推出“DeepSeek & Xiaoe.AI数智办公一体机解决方案”，覆盖十多种智慧办公场景[105] - 公司基于Harmony NEXT推出了泛微易秒办鸿蒙原生应用基线版本[105] - 公司旗下其他移动办公产品均已完成鸿蒙化适配[105] - 公司与腾讯企业微信、契约锁合力为客户提供内外协同的数字化运营平台[106] - 公司与腾讯企业微信共研内外协同办公平台，构建20余种成熟应用场景[122] - 公司持有上海数字认证中心有限公司13.6250%的股份，双方在产品应用上已实现集成整合[152] 采购与供应链 - 公司主营业务为自主开发的软件产品销售和技术开发服务，对上游原材料需求较少，采购主要为代客户采购的第三方软硬件[60] - 采购主要采取以销定采模式，根据具体合同或客户需求进行[60] - 对于需求量较大的电子设备（如USB-KEY），公司会定期批量采购并形成库存储备[60] - 前五名供应商采购额6533.36万元，占年度采购总额的46.60%[136] 投资与子公司 - 公司合计持有上海亘岩网络科技有限公司24.2303%的股权，该公司拥有38项软件著作权和3项发明专利[149] - 主要子公司上海泛微软件有限公司营业收入为2.08亿元，净利润为153.74万元[153] - 主要子公司成都泛微网络科技有限公司营业收入为9769.39万元，净利润为456.26万元[153] 公司治理与内部控制 - 公司存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金的情况[9] - 天健会计师事务所为公司出具了标准无保留意见的审计报告[5] - 公司已取消监事会，相关职权由董事会审计委员会行使[169] - 公司2025年第一次临时股东大会审议通过取消监事会，原监事会议事规则废止[170] - 报告期内，公司第五届监事会仍正常履行职责[170] - 公司独立董事制度运行正常，报告期内独立董事对关联交易进行了审议[171] - 公司董事会秘书制度运行正常，确保信息披露及时、合法、真实、完整[172] - 公司董事会下设战略、提名、审计、薪酬与考核四个专门委员会，并有效开展工作[172] - 公司控股股东、实际控制人韦利东担任董事长兼总经理，负责日常经营，公司称其行为在治理框架内规范运作，不影响公司独立性[173] - 报告期内董事会共召开5次会议，全部为现场结合通讯方式召开[182] - 审计委员会在报告期内共召开4次会议，审议季度报告及年度审计等事项[184] - 薪酬与考核委员会在报告期内召开1次会议，审议薪酬制度及年度薪酬方案[185][186] - 公司董事包小娟因工作调动离任，王玉梅被选举为职工代表董事[181] - 所有董事在本报告期内均亲自出席董事会，无委托出席或缺席情况[182] 管理层与关键人员 - 报告期内董事及高级管理人员持股无变动，合计持股86,963,606股[175] - 报告期内董事及高级管理人员从公司获得的税前薪酬总额为1,244.78万元[175] - 董事长兼总经理韦利东持股85,865,419股，报告期内从公司获得税前薪酬46.84万元[175] - 董事、副总经理王晨志报告期内从公司获得税前薪酬224.15万元，为披露人员中最高[175] - 报告期内董事及高级管理人员应付与实际获得报酬总额均为1244.78万元[180] - 公司法定代表人、董事长兼总经理韦利东于2001年创立泛微有限[176] - 董事李致峰自2005年10月起在腾讯科技（北京）有限公司担任助理总经理[176] - 独立董事周静自2023年7月26日起担任公司独立董事，并兼任苏州光格科技股份有限公司及上海储融检测技术股份有限公司独立董事[176][178] - 独立董事程家茂自2023年7月26日起担任公司独立董事，并自2015年1月起担任北京大成（上海）律师事务所高级合伙人[176][178] - 独立董事方洪自2023年7月26日起担任公司独立董事，并自2020年6月起担任上海闲着教育科技有限公司执行董事[176][179] - 财务总监包小娟在多家关联公司担任职务，包括点甲创投财务负责人、泛微国际董事等[178] - 董事、副总经理金戈在多家关联公司担任职务，包括泛微软件执行董事、上海CA董事等[178] - 董事、副总经理王晨志自2020年11月5日起担任北京泛微经理、执行董事[178] - 董事、产品研发中心总经理熊学武自2014年12月29日起担任田亩信息执行董事[179] - 副总经理杨国生自2015年3月13日起担任点甲投资监事[179] 员工构成 - 公司报告期末在职员工总数1095人，其中母公司699人，主要子公司396人[188] - 员工专业构成以技术人员为主共692人，占比约63.2%[188] - 销售人员共344人

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为5.46亿元，同比下降15.31%[19] - 2025年度公司实现营业收入5.46亿元，同比减少15.31%[42] - 2025年总营业收入为5.46亿元，同比下降15.31%[45] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元，同比下降27.66%[19] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为9860.86万元，同比下降26.30%[19] - 2025年度公司实现归属于普通股股东的净利润1.02亿元，同比减少27.66%[42] - 2025年度公司实现利润总额1.21亿元，同比减少26.13%[42] - 2025年加权平均净资产收益率为8.78%，同比下降3.14个百分点[19] - 2025年第四季度营业收入为1.26亿元，为全年最低季度[21] - 公司2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为102,042,034.08元[121] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年研发费用为22,249,909.72元，同比增长12.52%，研发投入占营业收入比例为4.07%，较2024年的3.07%有所提升[55][57] - 2025年销售费用为14,424,329.33元，同比下降12.06%[55] - 2025年财务费用为-7,133,164.07元，同比增加41.42%，主要原因是本期汇兑损益变动所致[55] - 高性能改性尼龙(PEMARON)营业成本中直接材料金额同比下降24.64%，从2024年的195,977,925.17元降至2025年的147,682,844.32元，其占营业成本比重从89.15%降至83.49%[51] - 高性能改性聚酯(AUTRON)营业成本中直接材料金额同比下降19.65%，从2024年的135,881,475.65元降至2025年的109,177,419.28元，其占营业成本比重从90.41%降至86.26%[51] - 工程化聚烯烃(VENTRON)营业成本中制造费用、运输费及其他费用同比大幅增长39.48%，从2024年的5,957,661.75元增至2025年的8,309,647.71元[51] - 改性特种工程塑料(STEELRON)营业成本各分项同比激增，直接材料增长221.53%至5,620,288.55元，直接人工增长282.54%至112,339.77元，制造费用等增长382.77%至574,198.45元[52] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.78亿元，同比大幅增长41.59%[19] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长41.59%，达到1.78亿元，主要因上期末应收账款收回及本期采购原材料支出减少[59] - 投资活动产生的现金流量净额同比下降105.82%，转为净流出1774万元，主要因收回的银行理财产品现金流入净额减少[59] - 筹资活动产生的现金流量净额同比减少37.63%，净流出扩大至1.75亿元，主要因分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加[60] - 现金及现金等价物净增加额同比下降105.17%，转为净减少157万元[59] 各条业务线表现 - 分行业看，电动工具业务收入3.16亿元，同比下降23.64%，占营收比重57.83%；汽车业务收入0.90亿元，同比大幅增长30.96%，占营收比重提升至16.43%[45] - 分产品看，高性能改性尼龙(PEMARON)收入2.90亿元，同比下降18.39%，毛利率为38.91%[45][48] - 改性特种工程塑料(STEELRON)收入0.14亿元，同比大幅增长190.65%[45] - 公司2025年总销售量为26,404.41吨，同比下降12.12%；生产量为26,767.87吨，同比下降16.93%[50] - 公司聚焦电动工具、汽车、家用电器及消费电子等核心应用领域[35] - 公司积极开拓新兴领域客户，以优化收入结构[36] 各地区表现 - 分地区看，华东地区收入3.82亿元，同比下降10.63%，占营收比重69.90%；北美地区收入0.72亿元，同比下降39.34%[46][48] - 分销售模式看，外销业务收入2.81亿元，同比下降24.90%，占营收比重51.50%[46] - 公司在新加坡的子公司贡献净利润约416.5万元，在马来西亚的子公司贡献净利润约68.0万元[72] - 公司设立泰国子公司后，鉴于市场环境变化，已决定注销该未实际经营的主体[73] 管理层讨论和指引：经营计划与战略 - 公司战略聚焦高端工业等领域，通过前瞻性材料创新抢占未来市场[75] - 公司2026年经营计划包括深化研发创新、加快新领域突破、推进新牌号研发转化[75] - 公司技术研发将重点提升电动工具、家电及消费电子领域材料的强度、模量、耐磨性及耐温性[76] - 公司面向新领域需求，以特种改性尼龙和高性能材料定制化开发为支点[76] - 公司2026年供应链管理将深化全球采购战略，拓宽供应渠道，建立多区域多供应商协同机制[77] - 公司供应链管理将实施灵活议价策略，优化采购价格，并推行横向比价与对标管理[77] - 公司质量部计划在2026年实现新生产基地质量体系流程的落地实施[78] 管理层讨论和指引：风险因素 - 公司主要风险包括宏观经济波动影响改性塑料需求[79] - 公司主要风险包括原料价格波动，主要原材料（PA6、PA66、PC等）受原油价格影响[79] - 公司主要风险包括高端改性塑料研发投入大、周期长、难度高[79] - 上游原材料价格波动是影响生产成本的主要因素[34] - 2025年我国改性塑料行业总产量与表观消费量预计保持增长[34] - 行业正由规模扩张向质量效益型转变，通用型改性塑料产能利用率面临压力[34] 研发与创新能力 - 公司持续提高研发费用占比，以提升产品附加值[36] - 公司开发出超高模量强度尼龙材料，模量达到25GPa，强度达到280MPa[31] - 公司主要产品生产技术均处于成熟量产阶段[30][31] - 截至报告期末，公司累计拥有有效授权专利38件，其中国知局受理中专利21件[43] - 2025年研发人员数量为38人，同比减少2.56%，研发人员数量占比从19.00%微降至18.50%[56] 生产与产能状况 - 改性塑料产品及色母粒设计年产能为6万吨[31] - 改性塑料产品及色母粒报告期内产能利用率为44.61%[31] - 改性塑料产品及色母粒在建产能为3万吨/年[31] - 在建的3万吨产能预计于2027年12月完成设备安装调试[31] - 公司整体产能规模与国内顶尖龙头企业相比存在差距[36] 供应链与采购管理 - 2025年主要原材料PA6采购价格下半年平均为8.54元，较上半年10.28元下降，全年同比跌幅约27%[29] - 能源采购价格占生产总成本30%以上[30] - 公司建立多元化原材料采购渠道，以应对供应链波动[37] - 公司部分高性能基础树脂及特种助剂等关键材料依赖进口[36] - 公司前五名供应商合计采购额为130,432,352.77元，占年度采购总额的42.38%，其中第一名供应商采购额占比为16.97%[53][54] 客户与销售集中度 - 公司前五名客户合计销售额为322,230,566.41元，占年度销售总额的59.01%，其中第一名客户销售额占比高达33.93%[53] 公司治理与股权结构 - 公司董事会由7名董事组成，其中独立董事3人[86] - 董事会下设战略与ESG管理委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会四个专门委员会[86] - 报告期内公司共召开了1次年度股东会，2次临时股东会[86] - 公司于2025年1月16日完成董事会换届，第二届董事会成员刘艳国、于北方、李小龙不再担任相关职务[97] - 第三届董事会换届后，李小龙、赵兵被选举为董事，黄经山被聘任为独立董事[97] - 报告期内存在董事和高级管理人员离任情况，涉及刘艳国、于北方、李小龙三人[96] - 公司董事及高级管理人员报告期初持股总数29,854,210股，期末持股总数29,854,210股，期内无增减持变动[96] - 董事长兼总经理吕锋持有公司股份28,264,057股[96] - 董事、副总经理、董事会秘书、财务负责人邓永清持有公司股份1,059,902股[96] - 离任董事、副总经理刘艳国持有公司股份530,251股[96] - 公司总股本因回购注销减少1,920,010股，由99,053,333股变更为97,133,323股[189][192] - 报告期末普通股股东总数为6,195户，报告披露日前上一月末为6,789户[194] - 第一大股东持股28,264,057股，占总股本29.10%，其中有限售条件股份为21,198,043股[194] - 第二大股东陆士平持股19,156,679股，占总股本19.72%，报告期内持股减少2,041,366股[194] - 第三大股东龚伟持股6,700,146股，占总股本6.90%，报告期内持股减少2,913,996股[194] - 股东邓永清持股1,059,902股，占总股本1.09%，其中有限售条件股份为794,926股[194] - 浙商证券股份有限公司新进成为前十大股东，报告期末持股476,500股[194] - 公司实际控制人吕锋持有江苏博云塑业股份有限公司29.10%股权[195] 利润分配与股东回报 - 公司2025年度利润分配预案为以总股本97,133,323股为基数，每10股派发现金红利3元（含税）[5] - 2024年度现金分红以97,133,323股为基数，每10股派15元，共计分配现金红利145,699,984.50元[117] - 2025年半年度现金分红以97,133,323股为基数，每10股派3元，共计分配现金红利29,139,996.90元[117] - 2025年度拟现金分红以97,133,323股为基数，每10股派3元，合计29,139,996.90元，占2025年归母净利润的28.56%[121] - 截至2025年12月31日，母公司可供股东分配的利润为272,228,448.15元[121] - 2025年度现金分红总额（含其他方式）为29,139,996.90元，占可分配利润的比例为100%[119] 非经常性损益与投资收益 - 2025年计入当期损益的政府补助为397.48万元[25] - 2025年非金融企业持有金融资产产生的公允价值变动等损益为430.34万元[25] - 投资收益为377万元，占利润总额比例为3.13%，来源于理财产品收益，但不可持续[61] 资产与负债状况 - 2025年末资产总额为11.79亿元，同比下降8.04%[19] - 货币资金期末余额为4.60亿元，占总资产比例从年初的37.11%上升至38.96%，比重增加1.85个百分点[63] - 交易性金融资产（不含衍生品）本期购买金额为7.98亿元，出售金额为8.23亿元，期末余额为1.61亿元[65][66] - 公司有334.4万元货币资金因银行承兑汇票保证金而被冻结，权利受限[66] 内部控制与审计 - 审计委员会由3名董事组成，其中独立董事2名[87] - 报告期内审计委员会共召开会议5次[87] - 审计委员会在报告期内的监督活动中未发现公司存在风险[112] - 内部控制评价范围覆盖公司合并财务报表资产总额的100.00%[134] - 内部控制评价范围覆盖公司合并财务报表营业收入的100.00%[134] - 报告期内财务报告重大缺陷数量为0个[134] - 报告期内非财务报告重大缺陷数量为0个[134] - 报告期内财务报告重要缺陷数量为0个[134] - 报告期内非财务报告重要缺陷数量为0个[134] - 内部控制审计报告意见类型为标准无保留意见[136] - 非财务报告内部控制不存在重大缺陷[136] - 公司聘任天衡会计师事务所（特殊普通合伙）为审计机构，支付审计报酬70万元[154] - 天衡会计师事务所已为公司提供连续9年审计服务，本报告期签字注册会计师服务年限分别为汪焕新4年、邹娟1年[154] 募集资金使用情况 - 截至2025年12月31日，公司累计使用募集资金总额为81,390.00万元，占募集资金总额的82.79%[174][175] - 公司首次公开发行实际募集资金净额为人民币72,084.19万元[175] - 超募资金总额为26,084.19万元[175] - 2025年，公司将“研发测试中心及实验室建设项目”结项，节余募集资金6,073.92万元永久补充流动资金[178] - 截至2025年末，公司使用募集资金购买结构性存款7,000.00万元[174][178] - 改性塑料扩产及塑料制品成型新建项目承诺投资总额为31,000万元，报告期末累计投入24,297.78万元，投资进度达78.38%[181] - 研发测试中心及实验室项目承诺投资总额为15,000万元，报告期末累计投入9,864.46万元，投资进度达65.76%[181] - 改性塑料扩产项目预计达到预定可使用状态日期为2027年12月31日[181] 员工构成 - 报告期末在职员工总数217人，其中母公司205人，主要子公司12人[113] - 员工专业构成：生产人员114人（占总员工数52.5%），技术人员38人（17.5%），销售人员22人（10.1%），行政人员16人（7.4%），其他人员19人（8.8%），财务人员8人（3.7%）[113] - 员工教育程度：博士2人（0.9%），硕士19人（8.8%），本科67人（30.9%），大专29人（13.4%），高中69人（31.8%），初中及以下31人（14.3%）[113] 高管薪酬 - 公司报告期内董事和高级管理人员税前报酬总额为498.11万元[105] - 董事长兼总经理吕锋从公司获得的税前报酬为107.2万元[105] - 董事、副总经理、董事会秘书、财务负责人邓永清税前报酬为116.89万元[105] - 董事、副总经理赵兵税前报酬为135.79万元[105] - 董事李小龙税前报酬为108.02万元[105] - 离任董事、副总经理刘艳国报告期内税前报酬为6.21万元[105] - 现任独立董事黄经山、朱怀清、孙军税前报酬分别为7.64万元、8万元、8万元[105] - 离任独立董事于北方报告期内税前报酬为0.36万元[105] 委员会运作情况 - 审计委员会在2025年1月16日会议中审议并通过了关于聘任公司财务负责人的议案[109] - 审计委员会在2025年3月24日会议中审议并通过了关于2024年度财务决算报告、续聘2025年度审计机构、2024年度内控自我评价报告等多项议案[109] - 审计委员会在2025年4月24日会议中审议并通过了公司2025年第一季度报告、一季度内审部工作报告及二季度内审部工作计划等议案[109] - 审计委员会在2025年8月13日会议中审议并通过了公司2025年半年度报告、二季度内审部工作报告、三季度内审部工作计划以及关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案[109][110] - 审计委员会在2025年10月23日会议中审议并通过了公司2025年第三季度报告、三季度内审部工作报告及四季度内审部工作计划等议案[110] - 薪酬与考核委员会在2025年3月25日会议中确认了公司董事、监事、高级管理人员2024年度薪酬及2025年度薪酬方案[110] - 薪酬与考核委员会在2025年8月13日会议中审议并通过了关于调整公司独立董事津贴的议案[110] - 战略与ESG管理委员会在2025年8月15日会议中审议并通过了关于下设ESG工作组的议案[110] - 战略与ESG管理委员会在2025年11月24日会议中审议并通过了关于开展ESG议题双重重要性评估工作的议案[111] 公司基本信息与独立性 - 公司注册地址变更为江苏省苏州市张家港锦丰镇星火村（一照多址）[15] - 公司办公地址为江苏省苏州市张家港市锦丰镇创业路3-1号[15] - 公司拥有独立完整的采购、生产、销售系统及辅助生产设施[91] - 公司业务独立，拥有完整的研发、采购、生产和销售体系，不依赖关联方[93] - 公司财务独立，不存在与控股股东、实际控制人共用银行账户或资金被非

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为36.66亿元，同比下降3.17%[32] - 营业收入366,589.19万元，同比减少3.17%[82] - 总收入略有下降，主要因生物质项目技改停机、项目出售及供热汽价联动下降[4] - 营业利润38,091.82万元，同比增加36.88%[82] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.80亿元，同比大幅增长29.33%[32] - 归母净利润同比增长29.33%[4] - 归属于上市公司股东的净利润28,022.39万元，同比增加29.33%，创近五年同期最佳[82] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.44亿元，同比下降26.27%[32] - 2025年基本每股收益为0.3261元/股，同比增长11.68%[32] - 基本每股收益0.3261元，较去年同期0.2920元增加11.68%[82] - 2025年加权平均净资产收益率为8.24%，同比提升0.26个百分点[32] - 分产品看，电力收入2,074,333,783.37元，同比增长1.83%，占营收56.58%；热力收入1,505,900,280.77元，同比减少8.80%，占营收41.08%[90] - 电力产品营业收入为20.74亿元，同比增长1.83%，毛利率为19.62%，同比提升4.37个百分点[92] - 热力产品营业收入为15.06亿元，同比下降8.80%，毛利率为23.94%，同比提升0.71个百分点[92] - 公司环保热能业务营业收入为36.45亿元，营业成本为28.49亿元，毛利率为21.83%[93] - 第一季度至第四季度营业收入分别为9.608亿元、9.119亿元、8.501亿元和9.430亿元[37] - 归属于上市公司股东的净利润第一季度为8,105万元，第二季度降至3,958万元，第三季度回升至8,107万元，第四季度为7,853万元[37] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润在第一至第三季度分别为8,170万元、6,452万元和8,224万元，但第四季度出现亏损，为-8,417万元[37] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司财务费用为2.39亿元，同比下降17.93%，主要系利息支出下降所致[98] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为8.11亿元，同比大幅增长37.13%[32] - 经营性净现金流同比增长37.13%[4] - 经营性净现金流同比大幅增长37.13%，资产负债率由73.23%大幅下降至62.35%[82] - 公司经营活动产生的现金流量净额为8.11亿元，同比大幅增长37.13%[99] - 经营活动产生的现金流量净额在第一、二季度为负，分别为-5,233万元和-1.150亿元，第三、四季度转为正，分别为6.960亿元和2.827亿元[37] - 公司投资活动产生的现金流量净额为4.43亿元，同比大幅增长388.98%，主要系收回股权转让款所致[99][100] - 公司现金及现金等价物净增加额为2.90亿元，同比大幅增长403.06%[99] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 资产负债率由73.23%大幅下降至62.35%[4] - 2025年末总资产为96.38亿元，同比下降8.27%[32] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为36.20亿元，同比增长29.07%[32] - 总资产963,771.42万元，较期初减少8.27%；归属于上市公司股东的所有者权益362,027.36万元，较期初增加29.07%[82] - 货币资金从年初的5.44亿元增至年末的8.26亿元，占总资产比例从5.18%提升至8.57%，增加3.39个百分点，主要因收回补贴电费[103] - 短期借款从年初的7.18亿元降至年末的3.85亿元，占总资产比例从6.83%降至4.00%，减少2.83个百分点，主要因归还银行贷款[103] - 长期借款从年初的36.76亿元降至年末的31.15亿元，占总资产比例从34.99%降至32.32%，减少2.67个百分点，主要因归还银行贷款[103] - 固定资产从年初的51.96亿元降至年末的46.76亿元，占总资产比例从49.46%降至48.51%，减少0.95个百分点[103] - 报告期内受限资产账面价值合计35.13亿元，其中应收账款20.61亿元、固定资产11.33亿元、无形资产2.88亿元、货币资金0.30亿元，主要用于抵押质押融资[104] 业务线表现：生物质热电业务 - 生物质热电业务取得近年最好成绩，华中、华东区域平均度电燃料成本及发电小时数为近年最佳[4] - 公司近一半收入来自生物质发电业务[6] - 公司主营业务为生物质热电联产、工业园区燃煤集中供热和生活垃圾发电[41] - 生物质热电联产利用农作物秸秆等为原料，生产电力上网销售，热力用于工业及居民供暖[42] - 公司14个在营运农林生物质发电项目总装机容量446兆瓦，锅炉规模1920吨/小时[51] - 公司13个农林生物质发电项目进入电价补贴清单，上网电价均为0.75元/千瓦时[52] - 公司已投产14个生物质热电项目全部符合热电联产条件，其中12个项目已产生供热收入[76] - 公司已有12个生物质热电项目产生供热收入[54] - 公司农林生物质发电装机容量位居全国第三，在民营企业中排名第一[80] - 14个生物质项目中有13个年运行小时数接近或超过8000小时，整体运行效率行业领先[84] - 公司生物质热电业务在华中、华东区域的主要指标（如平均度电燃料成本、平均发电小时数）达到近年最佳[129] - 公司生物质纯发电项目正逐步向热电联产、以热为主的模式转型[137] - 公司运营14个生物质热电联产项目[199] - 每个生物质项目年处理农林废弃物约30万吨[199] - 每个生物质项目年支付当地农民燃料款7000万元以上[199] - 每个生物质项目吸引当地及周边农村劳动力超过1000人[199] - 每个生物质项目年减少CO2排放15万吨以上[199] - 每个生物质项目年生产绿色电力约2.5亿度[199] 业务线表现：燃煤集中供热业务 - 茂名集中供热项目成功开拓大型供热扩容项目，营收有望大幅增长[7] - 公司计划大力发展工业园区绿色集中供热业务以作为发展增量重要途径[7] - 公司煤电项目总装机容量160MW，已全部投产[59] - 公司燃煤集中供热项目通过出售剩余碳排放配额增加了收益[72] - 公司茂名项目成功开拓茂石化炼油厂及乙烯二期工程的供热扩容项目，有望成为重要业绩增长来源[129] - 公司满城、蠡县燃煤项目在环保绩效评级中成功创A级，属河北省同类项目首例[129] - 公司在河北、广东运营3个工业园区燃煤集中供热项目[200] - 满城和蠡县项目成功通过环保绩效A级改造工程验收[200] 业务线表现：其他业务与运营数据 - 报告期内供应清洁电力34.09亿度，清洁蒸汽714.68万吨，清洁供暖220.15万吉焦，处理农林废弃物452.27万吨[82] - 环保热能业务售电量为34.09亿度，同比增长2.57%；供暖销售量为220.15万吉焦，同比增长4.32%[93] - 延津项目售热量同比增长10.7%，供暖面积增加至150万平方米；蒸汽售汽量同比增长6.97%[85] - 公司报告期内总装机容量60.6万千瓦，上年同期为70.5万千瓦；发电量38.86亿千瓦时，上年同期为37.96亿千瓦时；上网电量34.09亿千瓦时，上年同期为33.23亿千瓦时；平均上网电价68,762,840.33元/亿千瓦时（含税），上年同期为69,261,370.65元/亿千瓦时[63] - 公司报告期内发电厂平均用电率12.59%，同比下降0.43个百分点；发电厂利用小时数6,631.07小时，同比增加235.71小时[63] - 公司部分项目通过技改，在提高排放洁净度、降低运行成本、增加运行小时数方面初见成效[129] - 公司计划提升发电小时数、度电单耗、汽电负荷率等重要指标[133] 地区表现：华中区域 - 华中区域项目发电量11.79亿千瓦时，同比减少3.48%，上网电量10.68亿千瓦时，同比减少3.57%[52] - 华中区域项目平均厂用电率9.68%，同比增加0.12个百分点[52] 地区表现：华东区域 - 华东区域项目发电量7.51亿千瓦时，同比减少11.56%，上网电量6.84亿千瓦时，同比减少11.58%[53] - 华东区域项目平均厂用电率9.79%，同比减少0.60个百分点[53] 地区表现：东北区域 - 东北区域项目发电量10.19亿千瓦时，同比增加27.37%，上网电量9.16亿千瓦时，同比增加26.71%[53] - 东北区域项目平均厂用电率10.34%，同比增加0.24个百分点[53] 地区表现：河北区域 - 报告期内公司河北区域项目发电量55,196.99万kW·h，同比增加5.26%；上网电量41,738.52万kW·h，同比增加7.78%；平均厂用电率24.73%，同比减少1.61个百分点；平均发电利用小时数5,073.87小时，同比增加3.56%[60] 地区表现：广东区域 - 报告期内公司广东区域项目发电量9,435.60万kW·h，同比减少3.03%；上网电量7,025.70万kW·h，同比减少4.94%；平均厂用电率25.56%，同比增加1.46个百分点；平均发电利用小时数1,572.60小时，同比减少3.03%[60] 管理层讨论和指引：发展战略与目标 - 公司计划大力发展工业园区绿色集中供热业务以作为发展增量重要途径[7] - 公司计划提升非补贴业务在总收入中的占比，并迈进生物质材料化、高值化利用新赛道[8][9] - 公司发展战略重点包括发展高效率、低排放、以非补贴收入为主的热电项目[123] - 公司发展目标包括提升非补贴收入占比，并加速市场化运营[126] - 公司2026年业务发展规划包括继续拓展集中供热业务，开拓燃料供应充足、用热需求乐观的新项目[132] - 公司计划加大当地黄秆燃料占比以降低燃料供应及价格波动风险[137] - 公司财务状况持续改善，将利用适合的金融产品满足发展资金需求[136] - 公司计划深化与高校、科研机构合作，筹建教授工作站、博士工作点[134] 管理层讨论和指引：风险与应对 - 生物质发电项目补贴条件为并网满15年或利用小时数超过82,500小时后将不再享受补贴[137] - 公司面临可再生能源补贴电费结算不及时的风险[138] - 公司面临环保排放不达标将被核减可再生能源电价附加补助资金的风险[138] - 公司通过供汽协议设定调价机制以应对煤炭价格波动风险[138] - 公司计划通过技术改造、信息化和自动化应对人力平均成本上升风险[139] 其他重要内容：项目出售与处置 - 公司已出售山东鱼台项目（装机30兆瓦）[51] - 公司出售鱼台长青环保能源100%股权，交易价格2.93亿元，贡献净利润921.41万元，占净利润总额比例为-15.13%[108] - 公司出售中山公用环保能源（中山）100%股权，交易价格1.50亿元，贡献净利润843.95万元，占净利润总额比例为-3.67%[108] - 出售中山市长青环保热能有限公司100%股权，交易价格34,451.06万元，贡献净利润5,722.51万元，占净利润总额的72.17%[109] - 出售广东长青（集团）雄县热电有限公司100%股权，交易价格2,400万元，产生亏损155.71万元，占净利润总额的-0.24%[109] - 报告期内处置了鱼台长青、长青环保能源(中山)等多家子公司，对整体生产经营和业绩无重大影响[114] - 鱼台环保、长青环保（中心组团一、二期）、长青热能（中心组团三期扩容）已在报告期内出售，相关指标仅计算至完成股权交割之日[197] 其他重要内容：子公司表现与减值 - 主要子公司满城热电有限公司报告期内净利润为1.33亿元[113] - 主要子公司蠡县热电有限公司报告期内净利润为3,084.45万元[113] - 主要子公司明水长青环保能源有限公司报告期内净亏损8,683.24万元[113] - 主要子公司宁安长青环保能源有限公司报告期内净亏损1.05亿元[113] - 明水长青环保能源有限公司本期计提资产减值损失6,277.78万元[115] - 宁安长青环保能源有限公司本期计提资产减值损失7,917.55万元[115] - 公司正推动明水及宁安项目公司业务模式由发电为主向供热供暖等市场化业务战略转型[115] 其他重要内容：非经常性损益与政府补助 - 2025年非经常性损益合计为1.359亿元，其中非流动性资产处置收益贡献1.281亿元[38] - 2025年计入当期损益的政府补助为296万元，较2024年的414万元和2023年的528万元有所下降[38] 其他重要内容：投资与资本支出 - 报告期投资额1.17亿元，较上年同期的2.12亿元下降44.91%[105] 其他重要内容：客户与供应商集中度 - 公司前五名客户合计销售额为16.39亿元，占年度销售总额的44.72%[96] - 公司前五名供应商合计采购额为5.53亿元，占年度采购总额的24.33%[96] 其他重要内容：公司治理与股权结构 - 公司管理层稳定，治理架构扁平化，决策效率高，并制定了有竞争力的人才激励措施[76] - 公司董事会由五名董事组成，其中包含两名独立董事[147] - 董事长何启强持股191,213,800股[157] - 董事兼总裁麦正辉持股171,101,000股[157] - 公司董事及高级管理人员期末合计持股362,314,800股[157] - 公司现任董事、高级管理人员报告期内持股无变动（增持0股，减持0股）[157] - 报告期内不存在任期内董事和高级管理人员离任的情况[157] - 控股股东及持股5%以上股东已出具避免同业竞争的承诺[153] - 公司董事长、总裁、副总裁、董事会秘书及财务负责人在股东及关联企业中无兼职[153] - 公司拥有独立的采购和销售系统，业务独立[153] - 公司建立了独立规范的财务会计制度和完整的会计核算体系[154] - 公司具有独立的银行账户，独立纳税[155] 其他重要内容：董事会与委员会运作 - 报告期内应参加董事会次数为9次，所有董事均未缺席[168] - 董事何启强现场出席董事会5次，以通讯方式参加4次[168] - 董事麦正辉现场出席董事会6次，以通讯方式参加2次，委托出席1次[168] - 董事会战略委员会在2025年召开5次会议，审议并通过多项重大投资与融资议案[171] - 公司计划收购北京中科信控大数据有限公司49%股权[171] - 公司计划转让长青环保能源（中山）有限公司与中山市长绿环保热能有限公司100%股权[171] - 公司计划投资建设茂名长青热电联产项目二期及配套管网工程[171] - 公司计划2026年度向金融机构申请综合授信额度[171] - 公司计划2026年度确定对外担保额度[171] - 公司计划2026年度确定关联交易额度[171] - 董事会薪酬与考核委员会在2025年召开1次会议，审议并通过公司董事及高级管理人员2025年度薪酬方案[171] - 董事会审计委员会在2025年召开6次会议，审议并通过多份定期财务、内控及关联交易审计报告[173] - 董事会审计委员会于2025年4月18日审议通过《2024年度利润分配议案》[173] 其他重要内容：高管薪酬 - 董事长何启强税前报酬总额为120万元[167] - 董事兼总裁麦正辉税前报酬总额为120万元[167] - 董事、副总裁兼财务总监黄荣泰税前报酬总额为90万元[167] - 副总裁兼董事会秘书何骏税前报酬总额为72万元[167] - 独立董事包强税前报酬总额为12万元[167] - 独立董事谭嘉因从公司获得的税前报酬总额为0万元[167] - 报告期内全体董事和高级管理人员从公司获得的税前报酬总额合计为414万元[167] 其他重要内容：员工情况 - 报告期末公司在职员工总数2,092人，其中生产人员794人，技术人员118人，财务人员74人，行政人员1,106人[177] - 报告期末母公司员工26人，主要子公司员工2,066人，合计2,092人[177] - 员工教育程度：本科及以上303人，大专775人，中技/中专/高中592人，

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年公司总营业收入为2,165亿元人民币，同比增长1.2%[30][33] - 2025年公司归母净利润为111亿元人民币，同比增长9.3%[30] - 2025年营业收入为3082.27亿元人民币，同比增长8.37%[45] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为111.17亿元人民币，同比增长9.31%[45] - 2025年公司基本每股收益为2.23元，同比增长5.7%[30] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的扣非净利润环比第三季度增长11.6%[58] - 公司2025年营业收入达到3,082亿元[80] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年公司毛利率为11.5%，同比提升0.35个百分点[30] - 2025年毛利率为13.32%，同比下降0.61个百分点[47] 财务数据关键指标变化：现金流与资产负债 - 2025年公司经营性现金流净额为410亿元人民币，同比增长3.6%[40] - 2025年自由现金流为179.33亿元人民币，同比下降19.57%[47] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为275.55亿元人民币，同比下降14.39%[50] - 2025年末公司总资产为3,082亿元人民币，同比增长8.4%[30] - 2025年末公司资产负债率下降至49.0%，同比下降3.1个百分点[40] - 2025年资产负债率为49.03%，同比下降3.11个百分点[47] 业务线表现：时效快递业务 - 2025年公司时效快递业务收入为1,310.5亿元人民币，占总收入比重为60.5%[37][36] - 2025年公司时效快递业务营业收入为人民币1310.5亿元，同比增长7.2%[92] 业务线表现：经济快递业务 - 经济快递业务2025年营业收入为人民币320.5亿元，同比增长17.6%[97] 业务线表现：快运业务 - 快运业务2025年营业收入为人民币421.3亿元，同比增长11.9%[100] - 顺丰快运2025年货量规模同比增速超过27%，100kg以上工业大件直营货量同比增长超过60%[100][101] - 顺心捷达2025年总网点数突破23,000个，时效提速3.2小时，客诉率改善36%[101] - 与德坤整合发运的货量日均超过1,600吨[101] 业务线表现：冷运及医药业务 - 冷运及医药业务2025年营业收入为人民币106.1亿元，同比增长8.1%[104] - 医药物流精温业务领域2025年收入增速接近30%[108] - 2025年特色农产品运送量突破800万吨[104] 业务线表现：同城即时配送业务 - 同城即时配送业务2025年营业收入127.2亿元，同比增长43.4%[111] - 顺丰同城活跃商家规模达112万家，同比增长72%[111] - 顺丰同城活跃消费者规模超过2,606万人[112] - 同城即时配送业务商超行业配送收入同比增长超80%[112] - 同城业务覆盖全国近2,400个市县，其中县域覆盖超1,400个[113] - 同城即时配送整体时效达成率约95%，3公里内订单平均配送时长22分钟[113] 业务线表现：供应链及国际业务 - 2025年公司供应链及国际业务收入为320.5亿元人民币，同比增长17.6%[37] - 供应链及国际业务2025年营业收入729.4亿元，同比增长3.5%[114] - 供应链及国际业务（不含KLN）收入同比增长32.3%[114] - 顺丰（不含KLN）国际快递、跨境电商物流、海外仓及国际供应链等业务合计收入实现55.4%的高增长[60] - 2025年国际快递及跨境电商物流产品收入实现超过27.8%的快速增长[133] 业务运营数据：业务量与网络覆盖 - 2025年公司总件量达到167.2亿票，同比增长25.4%[33] - 2025年业务量突破167亿票，同比增长25.4%[58] - 公司服务网点及面客触点国内总数超过34万个，乡镇覆盖率达99.8%[84] - 2025年度新增各类自营及代理面客触点共计6,700个，区县及乡镇覆盖率均已提升至99.8%[147] - 公司在国内通过自营及代理模式建设的服务网点及面客点超过4.2万个，拓展外部渠道点超过30万个；海外收派服务网点数量超过9万个[188] 业务运营数据：客户规模 - 公司为超过8亿个人客户和超过235万家企业客户提供服务[81] - 2025年已有约65%的《财富》中国500强企业使用顺丰国际服务[131] 业务运营数据：运输能力与货运量 - 公司2025年航空货运量近280万吨[82] - 公司2025年铁路货运量超过287万吨[82] - 公司2025年海运货运量近115万TEU[82] - 2025年全球航空货运总量近280万吨，同比增长15%；其中国内航空货量超过190万吨，占中国国内航空货邮运输量的33.1%；国际航空货量近89万吨，同比增长18%[183] - 公司共运营管理111架全货机，其中顺丰航空自有机队规模达90架；2025年全货机航空货量超过142万吨，其中国际航线航空货量超过42万吨[183] - 2025年铁运总货量超过287万吨[171][187]，海运发货量近115万TEU[164][187] - 公司在全球范围内运营管理的干支线货车超过12万台，用于终端收派服务的车辆超过11万台[187] 业务运营数据：仓储资源 - 公司国际航班近1.4万架次，海外仓面积近255万平方米[84] - 截至2025年底，海外仓储资源总面积近255万平方米[130] - 公司全球仓库资源总面积超过1,400万平方米，其中国内运营管理及加盟仓库面积超过1,157万平方米，海外仓面积近255万平方米[176][179][189] - 公司自持及通过房托基金持有的物流场地资源占地面积达1,270万平方米，建筑面积达1,157万平方米[176][179] 业务运营数据：国际业务 - 2025年国际航班近1.4万架次，同比增长53%[128] - 公司国际快递、货代及供应链业务覆盖95个国家及地区，国际小包业务覆盖200个国家及地区[154] - 国际快递、货代及供应链业务覆盖95个国家及地区，国际小包业务覆盖200个国家和地区[157][182] - 2025年公司全货机在鄂州货运枢纽起降超3万个航班架次，同比增长11%；该枢纽国际货运吞吐量较2024年同期增长85%[184] - 2025年鄂州货运枢纽国际航空货运吞吐量同比增长85%[95] - 高峰期全货机单周往返航班可达280班，其中往返印度单周可达60班，往返日本单周可达54班[128] - 2025年累计运营全货机航线达69条[128] 技术与数字化投入 - 2025年公司在超过30个核心业务场景打造AI智能体矩阵，智能体数量超5000个[88] - 2025年累计推广60多个智能运营场景应用[99] - 仓储环节自动化设备投入数量同比提升63%，库内工时人效提升38%[99] - 2025年度新增投入约580套自动化分拣设备，全新超高速分拣设备单小时处理能力突破7,200件，较传统设备提升30%[143] - 2025年公司累计投入智能驾驶车辆约600台，累计投运近3,000台无人车，年运送快递件量突破8,000万件[146] - 公司在全国20余个核心转运中心部署AI视觉错分检测系统，错分挽救率达95%以上[144] - 顺丰大模型日均token消耗量超百亿，各类型智能体数量超5,000个[194] - 规划智能体分钟级输出2,000多线路测算方案[195] - AI智能监测与巡检技术已深度应用于全国超过200个中转场[196] - AI客服机器人对客户诉求的意图理解与合理应答率均超过90%[197] - AI全流程辅助使人工客服通话后处理时长缩短20%[197] - 自研海关编码分类模型实现覆盖31个国家、准确率高达93%的智能商品归类[198] - 2025年公司在中转环节新增投入约580套自动化分拣设备[200] - 单台3D立体分拣设备运行效率超过4,000件/小时，错分率低于万分之一[200] - 智能决策方案采纳率超过80%，干支线车辆利用率同比提升8%[145] - 南昌自动化转笼中心日均处理件量超过130万票，场地日均处理效能超过4,700票/人[142] 运营优化与服务场景 - 2025年公司新增高铁与航空即日达线路超9000条[92] - 2025年底新模式实现日均直发货量超过5,000吨，大票干线直达线路超过4,500条[141] - 在文旅场景，公司联动超过300个景区、2万家酒店、500个交通枢纽，携手20余家文旅头部品牌[94] - 2025年公司在校园场景新增超200个校园快递服务中心[94] - 2025年公司在住宅场景新增独家入驻超1万个小区[94] - 全国90%以上城市订单实现24小时达[126] - 公司在双十一等高峰期间，单日业务量翻2-3倍[108] - 大促期间订单激增8-10倍，包裹完好率达99.96%，库存浪费降低30%[126] - 公司企微账号累计对接7,600万用户，为小哥节省约2.7亿通电话[149] 客户解决方案与案例 - 公司已为超过300家行业头部品牌客户提供绿色低碳供应链解决方案[91] - 服务某3D打印机客户的物流收入同比增长6倍，业务扩展至中国华南及德国门兴的仓配一体化服务[116] - 为头部ODM企业提供中越跨境解决方案，实现断点沟通成本降低50%，口岸拥堵问题解决率提升至92%[116] - 某日本气动元件智能仓项目使储存密度提升3.5倍，作业准确率提升至99%[119] - 某清洁能源企业仓网项目使配送时效满足率由63%提升至91%，库存占用成本降低约8%[119] - 为某工业自动化企业优化入厂物流，仓库卸货效率提升30%[120] - 为某国内头部新能源车企提供服务，其物流服务份额由8%提升至30%[121] - 在菲律宾为某传统车企打造售后网络，配送时效提升35%[122] - 服务某国际美妆品牌，To C订单高峰日均履约超过30万单[123] - 逆向物流服务实现48小时内质检完成率100%、返修成功率95%以上[123] - 在苏州婚纱产业带业务实现超过200%增长[134] - 为某零食企业重构仓库选址方案，帮助其配送成本降低5%，配送时效提升10%[127] 员工发展 - 2025年累计有近万名小哥踏上多元发展道路，其中1,674人转型为专业技术人才，约1,700人走上运营或管理路线[150] ESG表现与评级 - 2026年3月公司MSCI ESG评级跃升至AA级，在全球四大综合物流服务提供商中位列第一[90] - 公司Sustainalytics ESG评级连续四年（2022-2025年）为低风险，为全球快递物流行业最佳评级[90] - 公司CDP气候评级连续四年（2022-2025年）为B级（管理级别），为全球快递物流行业领先评级[90] 分红方案 - 2025年末期现金分红方案为每10股派发4.3元（含税），预计分红总额为21.4亿元[7] - 2025年度现金分红总额预计为44.6亿元，约占公司2025年度归母净利润的40%[7] - 公司2025年中期已派发现金分红约23.2亿元[7] 公司基本信息与治理 - 公司注册地址变更为深圳市宝安区航城街道草围社区深圳机场航站四路1111号顺丰华南转运中心综合楼三层[14] - 公司A股股票代码为002352，H股股票代码为6936[14] - 公司聘请的会计师事务所为普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）[19] - 公司法定代表人为王卫，首席财务官（财务负责人）为何捷[5] - 公司控股子公司包括香港联交所上市公司KLN (0636.HK) 和顺丰同城 (9699.HK)[13] - 公司联营企业包括香港联交所上市的顺丰房托基金 (2191.HK) 和深交所上市的南方顺丰物流REIT (180305)[13] - 公司2025年度报告经董事会审议通过，尚需提交年度股东会审议批准[7] 其他财务数据（非核心业务相关） - 2025年处置子公司产生税后股权处置收益约5.9亿元人民币[53] - 截至报告期末，公司生效中及申报中的专利4,315项，软件著作权2,551个，其中发明专利数量占专利总量的66.1%[191] 宏观经济与行业环境 - 2025年中国GDP首次突破140万亿元，同比增长5%[69] - 2025年国内工业增加值达到41.7万亿元，同比增长5.8%[69] - 2025年社会消费品零售总额突破50万亿元，同比增长3.7%[70] - 2025年服务零售额比上年增长5.5%[70] - 2025年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值分别增长9.2%和9.4%[69] - 2025年锂电子动力电池产量同比增长41.7%[69] - 2025年全年快递业务量达1,989.5亿件，同比增长13.6%[71] - 2025年快递业务收入达1.5万亿元，同比增长6.5%[71] - 2025年中国社会物流总费用约为19.5万亿元，占GDP比重降至13.9%[71] - 中国2025年外贸出口同比增长6.1%，对共建“一带一路”国家出口增长11.2%[77] - 中国2025年装备制造业产品占出口总值比重提升到59.4%，高技术产品出口同比增长13.2%[77] - 中国2025年锂电池出口增长26.2%，风力发电机组出口增长48.7%[77]