报告核心观点 - 新加坡核心通胀有粘性，10月降息概率大，股市市盈率便宜但RoE复苏达顶峰 [2][8] - 泰国柴油价格上调对通胀影响有限，下半年预计降息一次，政治事件或扰动股市 [30][31] - 菲律宾等待美联储降息后才降息，当前股市估值已反映负面因素，等待催化剂 [71][96] 环球主要股票市场表现 各指数表现 - MSCI ACWI全球指数收盘价801.3，1周变动0.5%，1个月变动0.7%等 [12] - MSCI WORLD国际资本收盘价3507.8，1周变动0.5%，1个月变动0.8%等 [12] - MSCI新兴市场收盘价1086.9，1周变动0.9%，1个月变动 - 0.6%等 [12] 各地区市场表现 - 美国市场：道琼斯、标普500、纳斯达克等指数有不同幅度变动 [12] - 欧洲市场：MSCI欧洲、STOXX 600、英国富时100等指数有不同表现 [12] - 日本市场：日本东证、日经225指数有相应变动 [12] - 亚太市场：MSCI亚太除日本、沪深300、恒生指数等指数表现各异 [12] - 东盟市场：MSCI东盟、新加坡STI、印度尼西亚JCI等指数有不同变化 [12] - 拉美市场：MSCI拉丁美洲、巴西IBOV、墨西哥综指等指数有相应变动 [12] 环球债市表现 国债表现 - 美国国债久期6.1，当前收益率4.48%，1周变动4bp等 [15] - 欧洲核心国债久期7.5，当前收益率2.51%，1周变动4bp等 [15] - 英国金边债久期9.4，当前收益率4.24%，1周变动2bp等 [15] 企业债表现 - 美国投资级企业债久期7.2，当前收益率5.39%，1周变动5bp等 [15] - 美国高收益企业债久期3.7，当前收益率8.08%，1周变动 - 1bp等 [15] - 欧洲投资级企业债久期4.6，当前收益率3.75%，1周变动3bp等 [15] 外汇及商品表现 外汇表现 - 美元指数当前价格105.80，1周变动0.2%，1个月变动1.1%等 [138] - 欧元/美元当前价格1.07，1周变动 - 0.1%，1个月变动 - 1.5%等 [138] - 美元/日元当前价格159.80，1周变动1.5%，1个月变动2.3%等 [138] 商品表现 - WTI原油期货当前价格80.73，1周变动2.9%，1个月变动1.9%等 [138] - 布伦特原油期货当前价格85.24，1周变动3.2%，1个月变动2.8%等 [138] - COMEX期金当前价格2316.40，1周变动 - 0.6%，1个月变动 - 4.5%等 [138] 各地区市场分析 新加坡市场 - 市场焦点：核心通胀有粘性，10月降息概率大，预期美元10月转弱，新元或升值，加快通胀放缓 [2][20] - 股票情况：市盈率相对便宜，但RoE复苏已达顶峰，建议关注星展集团、大华银行等高股息率个股 [8][26] 泰国市场 - 市场焦点：柴油价格上调对通胀影响有限，预计下半年降息一次，经济主要由消费支出驱动，出口受外部需求影响 [30][31][34] - 股票情况：政治事件或带来扰动，首选股票如Bangchak股份、曼谷杜斯特医疗服务等 [30][39] 菲律宾市场 - 市场焦点：等待美联储降息后才降息，预计2024 - 25年下调约100基点 [43][71] - 股票情况：当前估值已反映负面因素，等待催化剂，建议关注SM投资、阿亚拉等 [71][76] 主要地区本周经济数据公布日程 - 6月24日 - 6月30日期间，美国、澳大利亚、日本、中国等国家将公布多项经济数据，如GDP、CPI、工业利润等 [80][81][82]

三中全会前瞻 - 中共二十届三中全会于7月15 - 18日在北京召开，主题为进一步全面深化改革、推进中国式现代化，全面深化改革是推进中国式现代化的根本动力 [1] - 三中全会值得关注的内容包括以财税、金融、国企、土地为代表的基础制度改革，以及以新质生产力为核心的科技创新和能源改革 [1] 股票市场 亚太市场 - 周一亚太股市普遍上扬，印尼股市涨幅居前，雅加达综指涨1.08%至7,139点，越南股市紧随其后，胡志明市证交所指数涨0.74%至1,254点；内地A股、印度及马来西亚股市涨约0.5%，日本、韩国、台股及新加坡股市微涨0.1 - 0.2%；澳大利亚、泰国及菲律宾股市微跌0.1 - 0.2%；港股因回归假期休市 [8] 欧美市场 - 周一欧股小幅收高，斯托克欧洲600指数涨0.3%报513点，法国CAC 40指数涨1.1%报7,561点，德国DAX指数涨0.3%报18,290点，英国富时100指数基本持平报8,166点 [18] - 周一美股小幅高开后转跌，午盘时标指、道指跟随纳指转涨，收盘时标指重新接近一周高位，纳指创新高；科技股齐涨，特斯拉再涨6%，苹果微软创历史新高；芯片股ARM、台积电等回调，但临近收盘跌幅明显收窄；小盘股跌近1%；中概指数一度涨1.6%，蔚小理领涨，但收盘涨幅回落 [18] - 周一两大拉美股市上扬，标普墨西哥IPC指数涨0.85%至52,883点，金融板块领涨涨2.0%，医疗保健板块下跌1.05%；巴西IBOVESPA指数涨0.65%至124,718点，公用事业板块领涨涨2.01%，信息技术板块领跌跌1.75% [18] 港股市场 - 周一港股休市，上周五港股个别发展，憧憬国家队资金进场，中特估概念强势支持恒指靠稳，科技股弱势持续，恒科指逆市下跌；恒指升2点(+0.01%)，恒生科技指数跌34点(-0.96%)，国指升7点(+0.12%)；大市全日成交总额988.9亿港元，港股通南下交易全日净流入36.62亿港元；石油股领涨，中石油升4.36%，中海油升2.99%；上半年恒指累升671点或3.94%，国指累升563点或9.77%，科指累跌209点或5.57% [24] A股市场 - 周一A股个别发展，财新6月中国制造业PMI升至51.8创三年高，支持沪指低开高走震荡涨近1%，创指午后跌幅收窄微跌收盘；沪指报2,994.73点涨0.92%，深成指报8,899.17点涨0.57%，创指报1,682.69点跌0.04%；港股休市中华通北向交易暂停，两市成交合计缩减至6,580亿元；稀土永磁概念股受捧，煤炭、房地产板块涨幅居前，半导体、元件、军工电子板块跌幅较大 [29] 板块及个股 - 威胜信息以通信芯片 + 数字化 + 能源物联网为核心，提供电网和能源消费客户解决方案；2024年智能配电网驱动下，国网和南网第一批电表和通信模组招标需求强；中长期看，光伏等分布式新能源接入电网“柔性”调控将增加光伏协议转换器需求；公司物联网行业地位稳固，有望受益于新型电力系统升级；积极拓展海外业务，以AMI电力系统解决方案能力拓展智慧水务，未来增长可期 [6] - 仍看好下半年韩国汽车行业，推动现代汽车和起亚股价上半年上涨的催化剂待确认，现代汽车大部分利好因素已反映在股价上，但估值便宜且8月有CEO投资者日，仍被看好；起亚风险回报比现代汽车更好；下半年更看好现代摩比斯和HL万都，而非汽车制造商 [11] - 中国车企市场份额持续提升，2024年上半年中国汽车OEM销售和市场份额增长良好，出口推动乘用车销量增长；比亚迪在大众市场领先，高端市场竞争激烈；下半年大众市场价格战将缓和，合资OEM市场份额将下降，高端市场价格战将加剧；基于端到端大模型的城市自动驾驶导航可能是关键催化剂；汽车市场洗牌期将持续2 - 3年，头部国产新能源车企市场份额有提升空间，除比亚迪外，理想、蔚来、小鹏值得关注 [20] - 掘金低估值严选组合聚焦出海与AI，推荐个股8只，包括轻工制造的嘉怡股份，电力设备及新能源的金杯电工、炬华科技，传媒的恺英网络，建筑的北方国际，家电的德昌股份，机械的赛腾股份，钢铁的久立特材，主要受益于出海、AI等领域高景气 [31] 外汇/商品市场 - 市场预计特朗普当选将致美国财赤扩大和通胀上升，投资者等待美国本周公布PMI及非农等经济数据，美债收益率走高，但美元指数及国际金价变动不大；欧洲央行总裁拉加德暗示7月政策会议按兵不动，交易员降低对欧洲央行今年降息押注，倾向于年内再有一次25基点降息，欧元/美元上涨0.25%报1.0740美元 [13] - 市场忧虑欧洲和中东地缘政治风险以及加勒比地区飓风影响，周一国际油价升至两个多月来最高，纽约期油上涨2.3%报83.38美元/桶，布伦特期油上涨1.9%报86.60美元/桶 [13] 固定收益市场 - 美国国债收益率上升，收益曲线陡峭，2年期国债收益率上升5个基点至4.76%，10年期国债收益率上升17个基点至4.46%；美国总统选举受关注，交易员权衡拜登或特朗普下的财政前景，担忧联邦赤字继续增加，特朗普获胜可能带来更多通胀压力 [16] - 亚洲债券市场因新供应增加以及对美国利率上升，投资级和高收益债券利差本周扩大；ICE BAML亚洲(日本除外)投资级指数扩大2个基点至82个基点，本周负总回报0.2%；高收益指数扩大6个基点至427个基点，负回报0.08% [16] - 截至6月28日当周，亚太地区美元及欧元货币债券发行共计39笔，总量达235亿美元，2024年至今共计发行327笔，总量达1,730.8亿美元 [16] 其他板块要闻 - 内地房地产销售放量，77个样本城市6月二手房成交套数8.4万套与5月持平，14个样本城市6月二手房网签同比增长6.4%，2月以来首次同比转正，环比小幅下跌5.6%，北京、深圳、杭州6月二手房网签同比分别增长23.0%、65.5%和117.8%，环比分别增长9.9%、3.2%、17.7%；42个样本城市新房网签6月同比下降22.6%，较5月降幅收窄12.4个百分点，为2024年2月以来最优表现；当前政策作用显现，但打破房价下跌恶性循环多数地方仍需政策进一步加码；建议关注贝壳、华润万象生活、华润置地、万物云、美的置业、龙湖集团等 [26]

由于文档中未提及行业或公司相关内容，因此没有可总结的关键要点。

会议主要讨论的核心内容 公司业绩超预期的原因 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] - 公司光学元器件业务中,绿光片和安卓镀光片业务增长强劲 - 公司薄膜光学面板业务,特别是为苹果供应摄像头保护盖板,毛利率大幅提升 - 公司研发费用率有望从高位下降,助力利润释放 公司核心竞争力 [10][11][12] - 从单一滤光片业务,向综合光学方案解决能力转变 - 在3D和AR/VR领域有前瞻性布局 - 与大客户如苹果、华为等建立了深度绑定 公司未来发展战略 [13][14][15][16][17][18][19][20][21] - 车载光学HOD业务,渗透率和价格持续下降 - AR/VR光学领域,布局多种技术路径,如反射式、衍射式光波导 - 与产业链上下游公司建立战略合作,提升核心竞争力 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 如何看待公司传统光学业务国内竞争激烈的情况 [25][26] **分析师回答** - 传统绿光片业务经历了长期价格下降,但随着行业升级,如华为新机型带动,价格和利润有望提升 - 公司作为国内头部供应商,在高端滤光片领域具有核心地位 问题2 **投资人提问** 公司在苹果和安卓客户的滤光片份额情况如何 [24] **分析师回答** - 在苹果端,公司占据60%-70%的高端滤光片份额 - 在安卓端,公司是全球高端滤光片的第一大供应商,份额约6-7成 问题3 **投资人提问** 如何看待公司在AR/VR领域的布局和前景 [22][23] **分析师回答** - 公司在反射式、衍射式光波导等多种技术路径上有前瞻性布局 - 与产业链头部公司建立了深度合作,有望在未来AR/VR产品中获得重要地位

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：电子行业、智能手机行业、AI行业、AR行业 - **公司**：苹果公司、华为、谷歌、高通、联发科、东山精密、立讯、恒玄科技、水晶光电、戈尔、顺宇、三星、美光、海力士 纪要提到的核心观点和论据 苹果公司AI定位与优势 - **核心目标**：基于底层AI架构实现跨应用的数据调配和操作，将Siri和云助手打造成真正的人工助手[2] - **三层模型配合**：端侧集成、搭建私有云模型、提供接口接入GPT4O实现云端推理，八成以上推理闭环在自身生态内[3] - **领先优势**：相比安卓单点式AI，苹果未来半年到一年内在跨应用操作和数据调取上有领先优势[3] 苹果公司产品催化节点 - **应用和功能端**：夏天前后推送apple intelligence功能；秋天16机型发布前后升级系统到IOS18贝塔版本；年底iphone机型接入GPT4O；明年机型实现跨应用操作[5][6] - **硬件端**：今年9月前后发布16机型；明年上半年推出iphone SE第四代产品线；明年下半年推出FC iphone新手机[6] 苹果公司手机创新情况 - **今年（16机型）**：小创新，包括光学创新（两款pro机型支持潜望式模组）、新增侧边按键、一款机型支持钢壳电池配置[8] - **明年（17机型）**：大创新，发布即支持完整AI功能；主芯片性能提升；存储内存升级；PCB内载板传输速率和带宽提升；电池容量密度、结构、充电功率升级；散热需求提升；声学和光学交互升级；机型配置和外观设计变化[9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19] 苹果公司手机出货量预期 - **今年**：出货量有望从悲观预期的2.1亿台提升到2.2亿台及以上[20] - **明年**：出货量有望达到2.4 - 2.5亿台，若反馈好可能进一步上调[20] 果链公司估值情况 - **历史估值**：2020 - 2021年苹果4G到5G切换、华为退出时，头部国内公司估值达40倍左右[21] - **当前估值**：国内公司今年估值20倍左右[22] - **估值扩张预期**：若苹果出货量提升，估值扩张值得期待，观测节点为iphone 16推出后一个月内的市场反馈[21][22][23] 安卓和IOT行业发展趋势 - **安卓**：明年高端机型会跟进苹果AI能力，今年四季度高通、联发科新芯片AI端测算法提升，支持云端推理；创新方向包括SOC升级、存储升级、散热升级、电池升级、数据传输安全保障等[24][33] - **IOT**：中长期看好AI + AR或AI + AR眼镜配置，如今年9 - 10月meta推出AR眼镜，明年苹果耳机可能增加功能辅助AI[25] 推荐公司 - **短期（半年维度）**：东山精密[26] - **中期（一年维度）**：立讯[28] - **中长期（AI + AR角度）**：水晶光电、恒玄科技[26][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **meta AR眼镜供应链**：整机戈尔可能性较大，光波导成本占比高，戈尔、顺宇有相关能力，具体供应情况待产品明确[31] - **安卓和苹果升级节奏差异**：SOC主芯片苹果领先，安卓升级力度可能大；存储、光学、散热等应用方向安卓之前配置较高，苹果升级力度可能大；主板硬板背板苹果用P载板工艺，两者升级节奏不同[34][35]

会议主要讨论的核心内容 - 新一轮财税体制改革的必要性,包括地方政府财政收支失衡、财权与事权划分不合理、税制结构有待优化等问题 [1][2][3][4][5][6][7] - 改革的主要方向,包括央地财权事权的匹配、消费税改革、转移支付规范、增值税改革、提高直接税比重等 [9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 改革的潜在影响,包括对居民、企业、政府层面的影响 [21][22][23][24] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：手机行业、端侧AI领域、AR/AI眼镜领域 - **公司**：苹果、高通、联发科、华为、谷歌、Meta、东山精密、立讯精密、水晶光电、恒玄科技、歌尔股份、舜宇光学、领益制造、三星、美光、海力士 纪要提到的核心观点和论据 苹果AI发展 - **核心目标**：通过底层AI架构实现跨应用的数据调配和操作，将Siri及语音助手提升为真正的人工助手[1][2] - **AI能力体现**：自主研发的芯片和系统、三层模型架构（端侧集成、私有云服务器、云端推理接口）、闭环生态系统，与安卓单点式AI功能形成对比，未来半年到一年内有领先优势[1][2] 苹果产品规划 - **应用和功能端**：2024年夏天前后推出Apple Intentions功能，秋季iPhone 16发布时升级至iOS 18 Beta版本，年底前iPhone接入GPS并逐步实现跨应用操作[1][3] - **硬件端**：2024年9月左右发布iPhone 16，2025年上半年推出第四代iPhone SE（搭载A8芯片），2025年下半年发布新款iPhone[1][3] 手机市场创新 - **2024年**：iPhone 16主要创新为光学模组下沉至Pro机型、新增侧边按键支持拍摄、钢壳电池配置等微小创新[1][3] - **2025年**：iPhone 17为大创新年，支持完整AI功能，主芯片NPU算力超40 TOPS，起步8GB内存支持30亿参数模型，提升存储容量，还有PCB板、电池等重大硬件升级[1][3][4] 电池结构变化 - **趋势**：从软包电池逐步升级到钢壳电池，今年有试样机型测试，若16系列无安全问题，明年将大规模应用于44款机型[1][5] - **原因**：欧盟对可拆卸钢壳电池有硬性要求，钢壳结构保障电池安全性，配套充电功率有提升空间[5] 其他升级 - **声学**：16系列高端型号PRO和PRO Max提升麦克风信噪比，价值量翻倍[5] - **光学**：16系列潜望式模组下沉至PRO机型，17系列潜望镜模组像素和可变光圈能力提升，可能将4,800万像素超广角渗透至普通机型[5][6] 出货量预期及影响 - **出货量**：2024年下半年出货量可达2.2亿台以上，2025年有望达2.4 - 2.5亿台，市场反馈好可能上修[1][6] - **影响**：相应公司估值扩张值得期待，国内公司当前估值29倍左右，iPhone 16发布后一个月内可通过市场预订量及反馈判断估值扩张节点[6] 安卓阵营发展 - **高端手机**：未来一年半看好安卓阵营高端手机发展，华为和谷歌构建类似苹果闭环生态系统，今年四季度高通8 Gen 4和联发科天现新品提升AI端算力，预计明年跟进苹果AI能力[6] - **IoT领域**：Meta计划推出具有大模型能力的AI眼镜，传闻有带摄像头功能耳机，显示安卓阵营在智能设备上持续创新[6] 其他重要但可能被忽略的内容 - **散热技术**：今年16系列更多采用石墨片，明年可能引入VC散热板，每个新结构增加约3美元成本[5] - **投资建议** - 国内果链板块有投资机会，关注东山精密等领域制造公司[7] - 短期关注立讯精密，中长期关注水晶光电和恒玄科技[8] - 半年以内补涨品种为东山精密和领益制造，9 - 10月股价波动是加仓时机[9] - AR/AI眼镜领域关注歌尔股份和舜宇光学[10] - **硬件创新周期**：明年下半年及后年硬件创新周期迎来高潮，带来换季潮，推动供应链公司业绩增长，看好立讯精密、恒玄科技和水晶光电[11]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是一家专注于地基处理、地下工程的上市公司,拥有10年以上的从业经验 [1][2][3] - 公司主要从事地基处理、地下工程等基础设施建设,包括核电站、港口、水电等领域 [4][7][8] - 公司在过去3-4年经历了行业下滑,但通过自身努力保持了实力,并为未来发展做好了准备 [3][4][5] 公司核心技术和材料 - 公司在过去10年持续投入研发,积累了大量专利和标准,形成了核心技术和材料 [5][6] - 公司的核心技术包括超声波喷涂技术、DMC技术等,在核电、港口等领域有广泛应用前景 [6][7] - 公司的核心材料包括特种固化材料,具有高强度、耐腐蚀等优点,可大幅降低成本和碳排放 [22][23][24] 公司未来发展战略 - 公司将以核心技术和材料为依托,服务于国家战略,重点布局核电、港口、水电等领域 [8][9][10][11] - 公司在这些领域具有较强的竞争优势,未来市场空间广阔,有望获得较高的利润率 [12][13][14][15] - 公司未来还将探索装备制造等新业务,实现二次增长曲线 [23][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司今年的业务展望如何?[14] **公司回答** 公司今年的业务目标较为乐观,有望实现较大突破,给投资者带来惊喜 [14] 问题2 **投资者提问** 公司在核电领域的业务现状如何?未来3-5年增长空间如何?[17][18] **公司回答** 公司在核电领域已开展了数亿元的项目,未来随着核电建设规模的大幅增加,公司在该领域的业务有望实现3-5倍的增长 [17][18][19][20] 问题3 **投资者提问** 公司的新材料技术有何优势?如何与公司装备和技术相结合?[22][23] **公司回答** 公司的新型固化材料具有强度高、耐腐蚀等优点,可大幅降低成本和碳排放,未来在基建领域有广阔应用前景,公司正在加快推广应用 [22][23][24]

会议主要讨论的核心内容 - 中烟香港是一家处于上升周期的特殊经营权企业 [1][2][3] - 中烟香港主要从事烟业进口、烟业出口、卷烟出口、新型烟草出口和巴西烟业出口等五大业务板块 [2][3][4][5] - 中烟香港在这些业务板块上都拥有独家经营权,具有较强的竞争优势 [3][4][6][7][8] - 中烟香港的经营模式是以背靠背的方式与客户和供应商合作,风险较低 [6][7][8] - 中烟香港的主要业务板块中,烟业进口和卷烟出口是近年业绩增长的主要拉动力 [9][10] - 烟草行业整体呈现出全球产量下降但价格上涨的趋势,为中烟香港的业务增长提供了支撑 [14][15] - 烟草贸易行业具有较高的行业壁垒,中烟香港作为特许经营权企业具有较强的竞争优势 [15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 美国和欧洲电子烟监管政策的变化对斯摩尔的影响 [20][21][22] **回答** - 美国政策正在逐步放松,有利于斯摩尔的合规产品销售 [20] - 欧洲对一次性电子烟采取了更加严格的监管,有利于斯摩尔的换代产品 [22] - 整体来看,美国和欧洲的政策变化都有利于斯摩尔的业绩恢复和增长 [23] 问题2 **提问** 斯摩尔目前的估值水平如何 [23] **回答** - 目前斯摩尔的股价对应2024年预测PE为32倍左右,略高于预期 - 但考虑到美国和欧洲政策的利好,以及电子烟行业整体渗透率较低,斯摩尔未来业绩有望加速增长 [23][24]

报告核心观点 - 中国经济增长面临压力，债市长牛背景下高股息策略或更符合市场趋势，新“国九条”注重投资者回报、改革聚焦投资端或利好高股息资产，市值管理推动央国企关注市值或与“高股息”策略形成共振 [35] 亚太市场 - 周二亚太股市普遍上升，澳大利亚股市涨幅居前，标普ASX 200指数涨1.36%至7,838点，日本及印度股市也上涨，日经指数涨0.95%至39,173点、标普CNX NIFTY指数涨0.78%至23,721点；港股恒生、韩国KOSPI、台股指数等涨0.18 - 0.42%；内地A股跌幅最大，沪深300跌0.54%至3,457点，印度尼西亚及马来西亚股市跌0.09%及0.27% [28] - 周二港股表现跟随外围，恒指升45点(+0.25%)，恒生科技指数跌22点(-0.60%)，国指升23点(+0.36%)，大市全日成交总额937.4亿港元，港股通南下交易全日净流入3.23亿港元，港股主板仅信息技术板块下跌，晶片股和手机相关股受压 [9] - 周二A股持续弱势，三大股指五连跌，沪指报2,950.00点，跌0.44%，深成指报8,850.29点，跌0.83%，创指报1,700.02点，跌1.82%，两市成交6,482亿元，按日减少6.8%，券商股集体下跌，房地产服务等板块涨幅居前，半导体等板块跌幅较大 [42] 欧美市场 - 隔夜美股三大指数涨跌不一，纳指大幅反弹1.25%，科技股领涨，标普500涨0.4%，道指收跌0.8%，金龙中国指数收于两个月低点 [18] - 法国议会选举首轮投票临近，周二欧洲股市下跌，斯托克欧洲600指数下跌0.2%，报517点，英国富时100指数下跌0.4%，报8,247点，法国CAC 40指数下跌0.6%，报7,662点，德国DAX指数下跌0.8%，报18,177点 [37] 拉美市场 - 周二拉美两大股市个别发展，巴西雷亚尔领跌新兴市场货币，巴西IBOVESPA指数跌0.25%至122,331点，工业板块涨幅最大，非日常生活消费品板块跌幅最大；标普墨西哥IPC指数涨0.17%至52,604点，日常消费品板块涨幅最大，工业板块跌幅最大 [38] 板块要闻 - 618美妆客单价走低，“焦点”分散化，价格仍为重要竞争维度，“焦点”分散化带来营销打法变化，重点推荐珀莱雅、巨子生物、上美股份等，建议关注福瑞达、丸美股份等 [27] - 投资者在AI和半导体领域仓位达限制，正在减持英伟达和台积电，寻找新投资机会，对人工智能发展潜力感兴趣，看好联电、日月光等，更看好联发科技、祥硕、M31和家登 [45] - 内地房地产市场步入正循环需财税政策发力，企业所得税和土地增值税有减负空间，看好安全边际高的开发龙头和运营服务企业，推荐华润置地、美的置业等 [41] 外汇/商品 - 周二美元兑多数货币上涨，美元指数微涨0.1%，报105.61，加拿大通胀意外加速，加元一度走高，收盘基本持平 [31] - 周二国际金价下滑、伦铜走低，纽约期金下跌0.6%，报2,316.6美元/盎司，国际油价下跌，纽约期油下跌1.0%，报80.83美元/桶，布伦特期油下跌1.2%，报85.01美元/桶 [46][57] 固定收益 - 周二美国国债小幅下跌，2年期和10年期收益率升1个基点，收益率曲线总体走平，亚洲美元债投资级整体承压，利差扩大2 - 4个bp，中资TMT板块利差上升3 - 5bp，美团公布新债发行消息后表现不佳 [36] - 亚洲投资级债券总体承压，利差相对上周扩大2 - 4个基点，中国IG市场、TMT、香港/新加坡IG市场等有不同表现，中国AT1/永续债收盘基本稳定，韩国新的LG新能源债券利差扩大，澳大利亚/日本IG市场上涨，韩国IG市场收益率上涨 [49] - 高收益债券领域，路劲受较好需求支持上涨，瑞安长期债券下跌，万科在低位徘徊 [61] - 周二美国国债收益率小幅上升，2年期和10年期升至4.74%和4.25%，收益率曲线走平，因加拿大CPI高于预期和美联储官员鹰派评论，但2年期国债拍卖获积极反馈，预计本周稍后通胀数据对市场有利，700亿美元5年期美国国债拍卖前景好 [60] 其他 - 大众汽车与美国电动车厂商Rivian组成合营企业，大众预期投入最多50亿美元，首期投入10亿美元，消息曝光后Rivian股价在市后延长交易时段一度升50% [39]