证券研究报告——煤炭行业周报 短期反弹进行时 长期走势仍待观察 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告核心观点 - 2024年9月20日三大指数早盘震荡走低，午盘小幅回升，午后再度回落，尾盘触底反弹震荡上行，沪指微幅收红，深指、创指收绿，两市量能在5000亿之上，申万Ⅰ级行业多数下跌 [1] 行情回顾 - 截至收盘，上证指数涨0.03%，收报2736.81点；深证成指跌0.15%，收报8075.14点；创业板指跌0.64%，收报1536.60点 [1] - 申万Ⅰ级行业多数下跌，房地产、计算机、有色金属领涨，美容护理、医药生物、电力设备领跌 [1] 当日要闻 - 北京优化房地产政策，适时取消普通住宅和非普通住宅标准，完善租购并举住房制度，加快建立房地产发展新模式，加大保障性住房建设和供给，健全支持改善性住房需求政策机制，优化商品住宅用地交易规则，改革房地产开发融资方式和商品房预售制度 [2] - 9月20日，在岸、离岸人民币对美元汇率双双升破7.06关口，人民币对美元即期汇率开盘报7.0600，随后升破至7.0527，较前一交易日升值超百点，中间价报7.0644，上涨339个基点；离岸市场上，人民币对美元汇率最高至7.0556，较前一交易日升值同样超百点 [2] - 2024年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均与前一期持平 [2] 指数表现 - 上证指数日涨跌幅为0.03%，深证成指为 -0.15%，沪深300为0.16%，创业板指为 -0.64%，科创50为 -0.48%，北证50为 -0.30% [3] 市场表现 - 市场强弱方面，上涨家数1638只，平盘家数233只，下跌家数3477只 [4] - 赚钱效应方面，涨停家数61只，跌停家数6只，上涨家数占比30.25% [4] - 沪深成交方面，两市成交量669.02亿股，两市成交额5747.48亿元 [4] 板块表现 - 申万一级行业涨幅前五的是房地产（1.59%）、计算机（1.53%）、有色金属（1.41%）、家用电器（0.83%）、银行（0.75%） [6] - 申万一级行业跌幅前五的是美容护理（ -1.58%）、医药生物（ -1.32%）、电力设备（ -1.20%）、国防军工（ -1.19%）、环保（ -0.90%） [6] 股票评级 - 强烈推荐指预计未来6 - 12个月内，股价表现优于市场基准指数20％以上 [8] - 谨慎推荐指预计未来6 - 12个月内，股价表现优于市场基准指数10％ - 20％ [8] - 中性指预计未来6 - 12个月内，股价波动相对市场基准指数 -10％ - +10％ [8] - 回避指预计未来6 - 12个月内，股价表现弱于市场基准指数10％以上 [8] 行业评级 - 看好指预计未来6 - 12个月内，行业指数表现强于市场基准指数 [9] - 中性指预计未来6 - 12个月内，行业指数表现跟随市场基准指数 [9] - 看淡指预计未来6 - 12个月内，行业指数表现弱于市场基准指数 [9]

报告核心观点 - 2024年9月18日三大指数早盘拉升回落、窄幅震荡，午后拉升悉数翻红，尾盘回落，沪深两指收红，创业板指微幅收绿，两市量能跌破5000亿，申万Ⅰ级行业多数下跌 [1] 行情回顾 - 2024年9月18日收盘，上证指数涨0.49%，收报2717.28点；深证成指涨0.11%，收报7992.25点；创业板指跌0.11%，收报1533.47点 [1] - 两市量能跌破5000亿，申万Ⅰ级行业多数下跌，煤炭、家用电器、房地产领涨，农林牧渔、食品饮料、环保领跌 [1] 当日要闻 - 8月央行对中央政府债权余额增长5070亿，达2.03万亿元，为2008年后时隔16年重回增长，目前央行仅持有国债 [2] - 中央纪委国家监委称盘活闲置资产对提升基础设施运营管理水平等有重要意义 [2] - 美联储本周肯定会降息，但降息幅度是50个基点还是25个基点无法确定 [2] 指数表现 - 2024年9月18日，上证指数日涨跌幅0.49%，深证成指0.11%，沪深300 0.37%，创业板指 -0.11%，科创50 -1.17%，北证50 -0.91% [3] 市场表现 - 2024年9月18日，上涨家数1518只，平盘家数182只，下跌家数3646只，涨停家数32只，跌停家数30只，上涨家数占比28.07% [4] - 两市成交量581.36亿股，两市成交额4793.28亿元 [4] 板块表现 - 2024年9月18日申万Ⅰ级行业涨幅前五为煤炭（2.42%）、家用电器（2.37%）、房地产（2.36%）、汽车（1.22%）、银行（1.00%） [6] - 跌幅前五为农林牧渔（-2.33%）、食品饮料（-1.49%）、环保（-1.28%）、电子（-1.06%）、传媒（-0.96%） [6] 资金表现 - 报告展示了2024年9月18日申万I级行业主力资金净流入情况，但未明确各行业具体净流入金额 [7] 评级规则 - 股票评级分为强烈推荐（预计未来6 - 12个月内，股价表现优于市场基准指数20％以上）、谨慎推荐（10％ - 20％）、中性（-10％ - +10％）、回避（弱于市场基准指数10％以上） [8] - 行业评级分为看好（预计未来6 - 12个月内，行业指数表现强于市场基准指数）、中性（跟随市场基准指数）、看淡（弱于市场基准指数），基准指数为沪深300指数 [9]

报告的核心观点 - 三大指数走势分化,沪指低开后全天低位震荡,深指和创业板指震荡拉升后收红 [4][5] - 两市成交额再度跌破5000亿元,量能持续走低引发市场扰动 [3][5] - 申万一级行业多数下跌,电力设备、家用电器、汽车等行业领涨,公用事业、银行、石油石化等行业领跌 [6][7] 行业和公司研究总结 行业研究 - 新能源汽车市场持续高增长,8月新能源车销量同比增长42.9%,渗透率超53% [3] - 股权融资市场放缓,IPO数量和募资规模同比下滑超六成 [3] 公司研究 - 比亚迪8月销量近38万辆,同比大涨 [3] - 赛力斯8月销量同比增长9倍 [3] - 10家公募基金公司旗下中证A500ETF首次现金募集上限合计200亿元 [3]

市场行情 - 2024年9月11日三大指数走势分化，沪指收绿跌0.82%报2721.80点，深指、创业板指收红，深证成指涨0.39%报8105.38点，创业板指涨1.19%报1558.33点[1] - 两市量能回落，成交额再度跌破5000亿，为4995.56亿元，成交量为552.28亿股[1][4] 行业表现 - 申万Ⅰ级行业多数下跌，电力设备、家用电器、汽车领涨，公用事业、银行、石油石化领跌[1] - 电力设备(申万)涨2.30%，家用电器(申万)涨1.18%，汽车(申万)涨0.90%，公用事业(申万)跌2.93%，银行(申万)跌2.31%，石油石化(申万)跌1.90%[7] 行业要闻 - 8月新能源狭义乘用车销量102.5万辆，同比增长42.9%，环比增长16.7%，零售渗透率为53.75%[2] - 9月10日10家公募基金公司旗下中证A500ETF公开发售，首次现金募集上限合计为200亿元[2] - 截至9月10日午间，年内A股股权融资数量、规模下滑均超六成，IPO数量和募资规模分别同比下滑75.10%和85.86%[2]

报告的核心观点 - 三大指数触底反弹,两市量价小幅上行 [2] - 申万一级行业中,计算机、通信、传媒等行业领涨,建筑材料、房地产、社会服务等行业领跌 [6] - 主力资金净流入方面,计算机、通信等行业资金净流入较多,而社会服务、医药生物等行业资金净流出较多 [7] 报告内容总结 行情回顾 - 周二(9月10日),三大指数早盘震荡走低,午盘触底后短暂反弹,最终悉数收红,两市量价均有小幅上涨 [2] - 申万一级行业多数上涨,计算机、通信、传媒等行业领涨,建筑材料、房地产、社会服务等行业领跌 [6] 市场表现 - 市场强弱方面,上涨家数占比61.22%,两市成交量609.65亿股,成交额5,276.48亿元 [4] - 赚钱效应方面,涨停家数49只,跌停家数34只 [4] 资金表现 - 主力资金净流入方面,计算机、通信等行业资金净流入较多,而社会服务、医药生物等行业资金净流出较多 [7]

市场表现 - 沪指跌幅逾1%，创指小幅收红[1] - 两市成交量维持在592.59亿股，成交额为5,186.37亿元[2] - 上涨家数占比为35.84%，涨停家数为57只，跌停家数为22只[2] 板块表现 - 煤炭、石油石化、家用电器等板块领跌，跌幅超过2%[3] - 综合、社会服务、农林牧渔等板块领涨，涨幅超过0.3%[3] - 主力资金净流出较多的板块包括医药生物、家用电器、环保等[4] 风险提示 - 量能维持低位引发市场扰动[1] 行业评级 - 预计未来6-12个月内，行业指数表现跟随市场基准指数[11] - 股票评级方面，预计未来6-12个月内，股价波动相对市场基准指数-10%~+10%[10]

报告的核心观点 - 三大指数走势分化,沪指跌幅逾1% [1][4] - 两市成交量和成交额均较低 [4][5] - 申万一级行业多数下跌,煤炭、石油石化、家用电器等行业领跌 [7][9] - 主力资金净流出较多的行业包括医药生物、家用电器、环保等 [8] 报告内容总结 指数表现 - 上证指数下跌1.06%,收报2736.49点 [1][4] - 深证成指下跌0.83%,收报8063.27点 [1][4] - 创业板指小涨0.06%,收报1539.04点 [1][4] - 沪深300指数下跌1.19% [4] - 科创50指数下跌1.12% [4] - 北证50指数下跌1.29% [4] 市场表现 - 两市上涨家数1,944只,平盘家数312只,下跌家数3,089只 [5] - 涨停家数57只,跌停家数22只 [5] - 上涨家数占比35.84% [5] - 两市成交量592.59亿股,成交额5,186.37亿元 [5] 行业表现 - 申万一级行业中,综合、社会服务、农林牧渔等行业领涨 [7] - 煤炭、石油石化、家用电器等行业领跌,跌幅超过2% [7] - 有色金属、银行等行业也有较大跌幅 [7] 资金流向 - 主力资金净流出较多的行业包括医药生物、家用电器、环保等 [8] - 综合、社会服务等行业则有资金净流入 [8]

核心观点 - 大类资产总体表现:债市本周明显上行,商品下行趋势明显,权益在波动中下行[1] - 近期A股底部特征表现明显,反弹或将不远[6][7][8] - 权益资产风险溢价逐步走高,接近历史高点,与A股走势呈负相关[7] - A股整体估值已经接近2024年2月创造的低点[7] - 上市企业中报业绩披露,市场风险或已经释放[8] 债券市场 - 收益率普遍走低,但长债利率的进一步走低或存阻力[15] - 下半年经济好转预期明显,央行引导收益率回归合理[15] - 未来在权益资产趋势未扭转前,债券市场仍有上行空间[15] 商品市场 - 商品震荡行情下,黄金资产仍具配置价值[20] - 美国经济数据走弱,提升美联储降息概率,黄金机会成本降低[20] - 全球不确定性因素较多,黄金避险需求被激发[20] - 全球去美元化趋势未改变,黄金替代价值存在[20]

行业投资评级 报告给予煤炭行业"看好"的投资评级 [35] 报告的核心观点 1) 动力煤短期供需平衡,下行趋势得以缓解 [2][3] 2) 焦煤价格处于底部震荡,预期能否兑现是后续走势的关键 [18][19][20][21] 3) 航运市场整体低位震荡,发运表现依旧较差 [29][30][31] 4) 煤炭板块短期面临调整风险,但中长期依然值得信赖 [2][3] 动力煤 1) 动力煤价格趋于平稳,或有触底迹象 [8][9][10] 2) 供给预期趋缓,场内资源偏紧 [11][12][13][14][15][16] 3) 需求端仍维持较高水平,回落幅度趋缓 [11][16] 焦煤 1) 焦煤价格处于底部震荡 [19][20][21] 2) 上游库存持续积累,终端需求有望回暖 [22][23][24][25][26][27] 海运情况 1) 运力大幅回落 [30] 2) 运价集体走低 [30]