行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 2024年3月8日，伦敦金现最高价达到2195.15美元/盎司，突破2023年12月高点2146.79美元/盎司，创下历史新高 [2] - 央行购金、美元指数下跌和避险需求是推动此轮黄金价格上涨的主要因素 [2] - 短期来看，避险因素带来的短期情绪释放殆尽，黄金价格或会回调，追涨有风险 [2] - 中长期来看，黄金价格或会进一步上涨，2200美元/盎司远不是最高点 [2] - 信用无限扩张是支撑黄金价格走高的底层因素，只要这一因素在中长期不会消失，黄金价格就会走高 [2] - 2024-2025年，全球主要国家利率下调或是大概率事件，黄金压制因素将被解除，或将推动金价继续上涨 [2] - 地缘政治风险等市场预期之外的因素，或将引爆投资者避险情绪，大幅拉升金价 [2] 根据相关目录分别进行总结 内Ta容ble提_S要um：mary - 2024年3月8日，伦敦金现最高价达到2195.15美元/盎司，突破2023年12月高点2146.79美元/盎司，创下历史新高 [2] - 央行购金、美元指数下跌和避险需求是推动此轮黄金价格上涨的主要因素 [2] - 短期来看，避险因素带来的短期情绪释放殆尽，黄金价格或会回调，追涨有风险 [2] - 中长期来看，黄金价格或会进一步上涨，2200美元/盎司远不是最高点 [2] - 信用无限扩张是支撑黄金价格走高的底层因素，只要这一因素在中长期不会消失，黄金价格就会走高 [2] - 2024-2025年，全球主要国家利率下调或是大概率事件，黄金压制因素将被解除，或将推动金价继续上涨 [2] - 地缘政治风险等市场预期之外的因素，或将引爆投资者避险情绪，大幅拉升金价 [2] 有Ta色b金le_属P（icQ中uot）e]与上证综指走势图 - 无相关内容 行Ta业b评le_级IndustryRank - 中性 [4] 相Ta关bl报e_告Report - 无相关内容 行业重大事件点评报告 - 2024年3月8日，伦敦金现最高价达到2195.15美元/盎司，突破2023年12月高点2146.79美元/盎司，创下历史新高 [5] - COMEX黄金价格更是一度达到2203美元/盎司，将黄金价格历史刻度拉高到2200美元大关 [5] - 黄金价格这一波上涨开启于2月15日，在17个交易日中，其累计涨幅达到9.38% [5] - 央行购金、美元贬值和避险需求联袂出手，推动了此轮黄金价格上涨 [5] - 2024年1月，全球黄金官方储备增加39吨，土耳其和中国央行是最大的黄金买家 [5] - 2月，中国央行再次购金12.2吨，预计2月全球央行购金数据不会出现大幅减少，仍可能为温和增长 [5] - 美元指数均价从2月14日的104.8071下降到3月8日的102.6970，累计跌幅达2.02% [5] - 避险需求也是此轮黄金价格上涨的重要推手 [5] - 黄金和比特币携手共创新高，折射出市场对于当今世界信用无限扩张的担忧和反制 [5] - 美联储降息前景不明朗、瑞典加入北约、纽约社区银行股价大幅下跌，短期内都加剧了避险情绪，导致资金涌入黄金，推动黄金价格上涨 [5] - 短期来看，避险因素带来的短期情绪释放殆尽，黄金价格或会回调，追涨有风险 [6] - 中长期来看，黄金价格或会进一步上涨，2200美元/盎司远不是最高点 [6] - 信用无限扩张是支撑黄金价格走高的底层因素，只要这一因素在中长期不会消失，黄金价格就会走高 [6] - 2024-2025年，全球主要国家利率下调或是大概率事件，黄金压制因素将被解除，或将推动金价继续上涨 [6] - 地缘政治风险等市场预期之外的因素，或将引爆投资者避险情绪，大幅拉升金价 [6] - 2024年全球大选之年、俄乌冲突、哈以冲突尚未完全结束的大背景下，地缘政治"黑天鹅"值得关注 [7]

报告的核心观点 - 2024年3月5日,政府工作报告明确提出"加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展",这是2020年以来首次将"氢能发展"写进政府工作报告,具有重大意义[1][6] - 2022年3月,国家发展改革委和国家能源局颁布《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》,擘画了我国氢能发展的宏伟蓝图和实施路线图[2][7] - 氢能是一种来源丰富、绿色低碳、应用广泛的二次能源,可以保障国家能源安全、推动绿色低碳转型,打造经济新增长点,具有"安全"、"环保"、"经济"三重重要意义[2][7] - 全球各国都非常重视氢能发展,截至2022年年底,全球氢能领域的直接投资额近2500亿美元,超过40个国家和地区颁布了国家级氢能发展规划[2][7] - 铂族金属(铂、钯、铑、铱、钌、锇)是制氢、储氢、运氢、用氢四大领域中均需要用到的金属,随着氢能产业发展,对铂族金属的需求将大幅提高[3][8] - 中国铂族金属储量贫乏,主要依赖进口,在需求与日俱增的背景下,供给安全需要提前考量,除进口外还需回收、海外买矿、统一协调利用等措施[4][8] - 随着氢能行业用铂量增加,或将带动铂金属价格上涨,建议关注相关上市公司标的,如贵研铂业、浩通科技等[4][9] 报告内容总结 行业发展概况 - 2024年3月5日,政府工作报告明确提出"加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展",这是2020年以来首次将"氢能发展"写进政府工作报告,具有重大意义[1][6] - 2022年3月,国家发展改革委和国家能源局颁布《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》,擘画了我国氢能发展的宏伟蓝图和实施路线图[2][7] - 氢能是一种来源丰富、绿色低碳、应用广泛的二次能源,可以保障国家能源安全、推动绿色低碳转型,打造经济新增长点,具有"安全"、"环保"、"经济"三重重要意义[2][7] - 全球各国都非常重视氢能发展,截至2022年年底,全球氢能领域的直接投资额近2500亿美元,超过40个国家和地区颁布了国家级氢能发展规划[2][7] 铂族金属需求分析 - 铂族金属(铂、钯、铑、铱、钌、锇)是制氢、储氢、运氢、用氢四大领域中均需要用到的金属,随着氢能产业发展,对铂族金属的需求将大幅提高[3][8] - 中国铂族金属储量贫乏,主要依赖进口,在需求与日俱增的背景下,供给安全需要提前考量,除进口外还需回收、海外买矿、统一协调利用等措施[4][8] - 随着氢能行业用铂量增加,或将带动铂金属价格上涨,建议关注相关上市公司标的,如贵研铂业、浩通科技等[4][9] 风险提示 - 国内外经济形势持续恶化 - 政策落地不及预期 - 国内外市场系统性风险 - 地缘政治冲突升级 - 全球氢能行业政策发生较大变化 - 铂供给需求发生较大变化 - 美联储货币政策出现重大调整 - 美元汇率持续贬值 - 全球通胀持续加剧 - 美国对华贸易政策出现重大不利变化[5][10]

业 、 、 研 、 、 行 究 、 宏行 业 观业 配电网政策和 关注消纳问题，利好储能、虚拟电厂企业 研 研 究 究 分析师 2024年3月5日 内容摘要： 梁晨 执业证书编号：S1380518120001  事件：近日，国家发展改革委和国家能源局发布《关于新 联系电话：010-88300853 形势下配电网高质量发展的指导意见》（以下简称《意 证 邮箱：liangchen@gkzq.com.cn 见》）。我们对此点评如下： 券  到2025年，配电网承载力和灵活性显著提升，具备5亿千瓦 研 左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力，配电 光伏指数与沪深300走势比较 究 网数字化转型全面推进，智慧调控运行体系加快升级；到 报 2030年，基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型， -10.00% 有效促进分布式智能电网与大电网融合发展。 告 -30.00%  提升承载能力，支撑转型发展。《意见》要求：满足大规模 -50.00% 分布式新能源接网需求，推动新型储能多元发展，鼓励虚 拟电厂、负荷聚合商、车网互动等新业态创新发展。我们 认为，此次《意见》重点在解决新能源消纳问题，提升电 光伏指数 ...

行 业 [T期a锂bl价e_格R持ep续T走itle高] 或为消息面和资金面短暂推动 研 究 [Table_Title] ——有色金属行业点评报告 [分Ta析b师le_：Author] [Table_Date] 2024年3月4日 孟业雄 [内Ta容ble提_S要um：mary] 执业证书编号：S1380523040001  2024年2月21日以来，碳酸锂主力合约价格连续8个交易日上涨， 证 联系电话：010-88300920 截至3月1日收盘，结算价为119450元/吨，累计涨幅达到27.55%。 券 目前碳酸锂现货价格为10.25万元/吨，期货升水，期现价格出现 邮箱：mengyexiong@gkzq.com.cn 一定背离。 研 [Table_Author] 究  关于近期碳酸锂期货价格持续走高主要系三点原因。一是春节后 [有Ta色b金le_属P（icQ中u信ot）e]与上证综指走势图 复工复产，需求端有所好转，支撑情绪明显；二是供给端受到江 报 西环保检查情绪扰动，市场担忧因环保检查出现产量减少的情 告 形，从而对供给造成冲击；三是期锂市场炒作情绪明显，持仓量 明显放大，在前两点的基础上，资金做 ...