报告行业投资评级 - 投资评级：强于大市 [5] 报告的核心观点 - 电网及电源设备行业在2024年1-10月表现强劲，电网基本建设投资额和电源基本建设投资额均实现增长，全社会用电量增速稳定，风电和光伏行业也表现出良好的增长势头 [27] 根据相关目录分别进行总结 1. 电源及电网信息设备 1.1 行业基本信息 - 2024年1-10月电源基本建设投资额为7181亿元，同比增长8.5%，其中核电和火电增速最高，分别为48.81%和38.08%，水电和太阳能发电增速分别为9.65%和1.52%，风电同比下降0.17% [11] - 2024年1-10月电网基本建设投资完成额为4502亿元，同比增长20.06%，10月单月投资建设额为520亿元，环比下降20.25% [34] 1.1.1 全社会用电情况 - 2024年1-10月全社会用电量达到8.18万亿千瓦时，同比增长7.6%，第三产业和城乡居民用电增速分别为11%和12.3%，第一和二产增速分别为6.7%和5.6% [41] 1.1.2 逆变器出口情况 - 2024年1-10月逆变器出口金额合计为497.51亿元，降幅收窄至19%，10月环比数据总额、数量和单价环增分别为-3.71%、3.32%、-6.81% [16] - 2024年1-10月逆变器前三出口国为荷兰、巴西、德国，出口金额分别为95.43亿元、44.88亿元、29.72亿元，其中荷兰和德国为负增，巴西正增47.97% [43] 2. 风电 2.1 行业基本信息 - 2024年1-10月新增风电装机容量45.8GW，同比增长22.76%，累计并网装机容量486.17GW，占电源总装机比例15.22%，10月单月新增装机6.68GW，同比增加74.41%，环比增加21.23% [45] - 2024年1-10月全国发电设备累计平均利用2800小时，比上年同期减少128小时，其中风电1750小时，比上年同期减少66小时 [75] 3. 光伏 3.1 行业基本信息 - 2024年1-10月全国新增光伏装机容量181.30GW，同比增长27.17%，累计并网装机容量793.71GW，占电源总装机比例24.83%，10月实现新增装机20.42GW，同比增长49.93%，环比减少2.25% [52] - 2024年10月我国太阳能电池出口金额为21.63亿美元，同比负增19.3%，1-10月累计出口268.42亿美元，同比负增30.8% [54] 4. 行业重点新闻 4.1 《中华人民共和国能源法》正式印发 - 能源法明确支持优先开发利用可再生能源，促进可再生能源电力消纳，建立绿色能源消费促进机制 [60] 4.2 2024年10月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据 - 2024年10月全国交易绿证2542万个，截至2024年10月底，全国累计交易绿证3.84亿个 [91] 4.3 风电评标规则优化，良性竞争驱动高质量发展 - 风电评标规则优化，避免“价格战”，推动风电行业高质量发展 [94]

报告行业投资评级 - 投资评级：强于大市 [2] 报告的核心观点 - 看好来年海风装机，电网及电源设备投资保持增长，风电和光伏行业装机容量持续增加 [5] 根据相关目录分别进行总结 1. 电源及电网信息设备 1.1 行业基本信息 - 2024年1-10月电网基本建设投资完成额为4502亿元，同比增长20.06%，10月单月投资建设额为520亿元，环比下降20.25% [15] - 2024年1-10月电源基本建设投资额为7181亿元，同比增长8.5%，其中核电、火电同比增速最高，分别为48.81%、38.08%，水电、太阳能分别为9.65%、1.52%，风电同比下降0.17% [15] - 2024年1-10月全社会用电量达到8.18万亿千瓦时，同比增长7.6%，第三产业、城乡居民用电增速分别为11%、12.3%，第一、二产增速分别为6.7%、5.6% [23] - 2024年1-10月逆变器出口金额为497.51亿元，同比下降19%，10月环比数据总额、数量和单价分别为-3.71%、3.32%、-6.81% [28] - 2024年1-10月逆变器前三出口国为荷兰、巴西、德国，出口金额分别为95.43亿元、44.88亿元、29.72亿元，荷兰、德国为负增，分别为-48.26%、-53.21%，巴西正增47.97% [29] 2. 风电 2.1 行业基本信息 - 2024年1-10月新增风电装机容量45.8GW，同比增长22.76%，累计并网装机容量486.17GW，占电源总装机比例15.22% [31] - 10月单月新增装机6.68GW，同比增长74.41%，环比增长21.23% [31] - 2024年1-10月全国发电设备累计平均利用2800小时，比上年同期减少128小时，其中风电1750小时，比上年同期减少66小时 [35] - 2024年10月全国风电利用率为96.2%，同比-1.8pct，环比-0.6pct [45] - 2024年1-10月全国风电利用率为96.4%，同比-0.7pct [45] 3. 光伏 3.1 行业基本信息 - 2024年1-10月全国新增光伏装机容量181.30GW，同比增长27.17%，累计并网装机容量793.71GW，占电源总装机比例24.83% [50] - 10月单月新增装机20.42GW，同比增长49.93%，环比减少2.25% [50] - 2024年10月我国太阳能电池出口金额为21.63亿美元，同比负增19.3%，1-10月累计出口268.42亿美元，同比负增30.8% [54] - 2024年10月全国光伏利用率为95.8%，同比-1.7pct，环比-2.1pct [56] - 2024年1-10月全国光伏利用率为97.1%，同比-1.1pct [56] 4. 行业重点新闻 - 《中华人民共和国能源法》正式印发，明确支持优先开发利用可再生能源，促进可再生能源电力消纳 [60] - 2024年10月全国交易绿证2542万个，截至2024年10月底，全国累计交易绿证3.84亿个 [66] - 风电评标规则优化，良性竞争驱动高质量发展，不再以最低价为评标基准价 [68]

报告行业投资评级 - 投资评级：中性 [2] 报告的核心观点 - 我国核医学行业快速发展，RDC核药有望成为第二增长曲线 [4] - 我国核药产业链仍处于发展早期，随着政策审批的顶层设计的完善和国产医用同位素的放量，将为核药产业提供更多发展机遇 [5] - 核医学诊断作为核药的第一生产曲线，近几年实现渗透率的快速提升，并保持高增长趋势 [5] - RDC治疗核药有望成为核药的第二增长曲线，未来几年核药市场规模有望持续增长 [5] 根据相关目录分别进行总结 1. 核药的临床作用机制 [16] - 核药，即放射性药物，其临床作用机制主要依托放射性核素在放射性衰变，分为α、β和γ衰变，释放α射线、β射线和γ射线 [16] - 根据三种射线不同的特点，核药可分为诊断型核药和治疗型核药 [16] 2. 国内核药产业链框架逐渐清晰 2.1. 上游医用同位素将逐渐国产化 [21] - 放射性核素是核药的主要原料药之一，目前全球已实现商业化的医用同位素有30多种，常用的8种 [21] - 我国正在积极推动医用同位素国产化进程，秦山核电站重水堆医用辐照堆预计2024年投产，实现多种医用同位素规模化生产 [25] 2.2. 中游核药产业政策框架清晰，RDC有望带来第二增长曲线 2.2.1. 我国核药的政策门槛高，政策体系持续优化 [27] - 核药除了需要常规的医药生物研发生产过程中的审批以外，还需要向所属卫生行政部门申请《放射性药品生产企业许可证》或《放射性药品经营许可证》 [27] - 自2020年起，我国政府各部门密集出台放射性药品的管理办法和指导意见，由顶层构建放射性药物市场未来发展环境 [27] 2.2.2. 核医学诊断渗透率提升，核药有望持续放量 [29] - 2023年我国核药市场规模约为45.5亿元，其中80%以上的核药销售属于诊断性核药 [29] - 我国核医学处于快速发展阶段，核医学检测渗透率快速提升 [31] 2.2.3. RDC核药有望打开核药治疗领域 [36] - 放射性核素偶联药物（RDC），也称放射性配体疗法（radioligand therapy），属于靶向放射性核素疗法 [36] - RDC药物的临床优势：诊疗一体化 [38] 2.3. 下游核药房布局高度集中 [55] - 因为核药具有半衰期和放射性，核药房选址需要考虑其运输范围 [55] - 我国核药下游主要以核医学科和核药房组成，核药房的投入门槛高 [57] 3. 投资建议 [59] - 建议关注创新核药临床进度靠前的制药企业，如东诚药业、中国同辐、远大医药等 [59] - 建议关注具有核药房布局的核药企业，核药房将会是核药商业化的必要环节，如东诚药业和中国同辐 [59]

行业投资评级 - 通信行业投资评级为“强于大市” [2] 核心观点 - 通信行业下跌1.91%，计算机行业上涨4.39%，传媒行业上涨6.65%，计算机和传媒板块表现强劲 [5] - 手机直连卫星技术开始普及，华为、苹果等厂商已在大规模布局，将引领低轨卫星互联技术在终端的落地 [6] - 2024年人工智能大模型经历了两次主要更新，AI Agent产品加速商业化，智谱AI的AutoGLM实现多个突破 [7] - 谷子经济兴起，IP经济概念指数近七日累计涨幅为13.96%，二次元文化消费潜力巨大 [8] 通信行业 - 2024年10月国内电信业务量为1383亿元，同比下降12.29%，前10个月电信业务收入累计完成14535亿元，同比增长2.6% [25] - 2024年10月户均移动互联网接入流量达到19.2GB/户·月，同比增长7.8%，前10个月移动互联网累计流量达2766亿GB，同比增长12.3% [27] - 截至2024年10月末，国内5G基站总数达414.1万个，占移动基站总数的32.8% [32] - 手机直连卫星技术已成为全球关注的热点，华为、苹果等厂商已在大规模布局，将引领低轨卫星互联技术在终端的落地 [33][38] 计算机行业 - 2024年10月国内软件行业收入为12342亿元，同比增长16.64%，软件产业利润为1736亿元，同比增长30% [39] - 2024年11月智谱AI的AutoGLM迎来重要升级，支持跨应用执行和全自动上网体验，AI Agent加速商业化 [48][49] - 2024年人工智能大模型经历了两次主要更新，AI Agent产品加速商业化，智谱AI的AutoGLM实现多个突破 [51] 游戏行业 - 2024年11月共112款国产网络游戏获批，其中包括7款移动兼客户端游戏、1款移动兼网页游戏，其余104款均为移动游戏 [56] - 谷子经济兴起，IP经济概念指数近七日累计涨幅为13.96%，二次元文化消费潜力巨大 [60] - 2024年中国泛二次元用户规模达5.03亿人，二次元周边市场规模为5977亿元，谷子经济市场规模为1689亿元，同比增长40.6% [67][71]

报告行业投资评级 - 投资评级：强于大市 [2] 报告的核心观点 - 2024年11月1日至11月29日，沪深300指数上涨0.66%，其中通信行业下跌1.91%，计算机行业上涨4.39%，传媒行业上涨6.65%，计算机和传媒板块表现强劲。计算机板块受益于多个AI相关应用落地推动，包括AI操作系统、AI教育软件、AI搜索引擎等。传媒板块方面，"谷子经济"概念兴起，"谷子"在二次元文化中特指由漫画、动画、游戏、偶像、特摄等版权作品衍生出的周边商品，作为二次元文化的周边商品经济，近年来在年轻人群体中迅速崛起，"谷子经济"相关公司的发展，不仅受到二次元用户规模增长和消费能力提升的推动，还受益于经济发展带来的消费需求增长、教育提升带来的审美认同增强 [6] 行情回顾 - 2024年11月1日至11月29日，沪深300指数上涨0.66%，其中通信行业下跌1.91%，计算机行业上涨4.39%，传媒行业上涨6.65%，计算机和传媒板块表现强劲。计算机板块受益于多个AI相关应用落地推动，包括AI操作系统、AI教育软件、AI搜索引擎等。传媒板块方面，"谷子经济"概念兴起，"谷子"作为"Goods"（商品）的音译，在二次元文化中特指由漫画、动画、游戏、偶像、特摄等版权作品衍生出的周边商品，作为二次元文化的周边商品经济，近年来在年轻人群体中迅速崛起，"谷子经济"相关公司的发展，不仅受到二次元用户规模增长和消费能力提升的推动，还受益于经济发展带来的消费需求增长、教育提升带来的审美认同增强 [18] 通信行业 - 当前市面上已有多款旗舰手机开始搭载手机直连卫星功能，手机直连卫星通信作为5G及未来6G发展的一个重要方面，将应用最广的地面移动通信网络与覆盖范围最大的卫星通信网络紧密结合，卫星通信与地面移动通信从竞争走向了互补。华为、苹果等厂商已经在卫星通信大规模布局，这将引领低轨卫星互联技术在终端的落地，其他手机厂商或许会大规模跟进，这给上游产业链带来更多的市场增长机会 [7] - 2024年10月，国内电信业务量为1383亿元，同比下降12.29%。前10个月，电信业务收入累计完成14535亿元，同比增长2.6%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长10.4% [22] - 移动互联网流量使用方面，2024年10月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到19.2GB/户·月，同比增长7.8%。前10个月，移动互联网累计流量达2766亿GB，同比增长12.3% [24] - 截至2024年10月末，国内5G基站总数达414.1万个，占移动基站总数的32.8%，占比较上年末提高3.7个百分点 [28] 计算机行业 - 2024年11月29日，在智谱AI OpenDay上，其AI Agent产品AutoGLM迎来重要升级，实现多个突破。AutoGLM能够执行超过50步的复杂任务，并支持跨应用执行，提供更高效率的自动化操作。其全自动上网体验支持数十个网站的无人驾驶，且能根据用户需求自动做出决策。此外，AutoGLM支持自定义短语执行长任务，形态更贴近用户与应用间的执行调度层。同时，智谱推出了基于视觉多模态模型的GLM-PC，现已进入内测阶段。GLM-PC提供多项功能，包括会议替身、文档处理、网页搜索与总结、远程和定时操作等。其跨平台、系统级能力使得GLM-PC能像人类一样操作电脑，支持隐形屏幕等创新方式，解放用户的屏幕使用权。该技术具备更高的能力上限，突破了传统的HTML和API限制 [7] - 2024年10月，国内软件行业收入为12342亿元，同比增长16.64%，软件产业利润为1736亿元，同比增长30% [38] - 在信息技术服务中，10月份云计算、大数据月收入达到1359亿元，同比增长15.46%；电子商务平台技术服务收入为1250亿元，同比增长20.89% [44] 游戏行业 - 随着二次元文化的兴起，"谷子经济"成为市场热点，截至2024年12月3日，IP经济（谷子经济）概念指数近七日累计涨幅为13.96%。谷子经济的兴起，源于新青年消费的品质和精神满足需求，随着个性化、多元化消费需求的与日俱增，"兴趣消费"成为不可忽视的重要趋势。热门游戏、动漫IP成为市场追捧的焦点，相关周边产品需求不断扩大，具有高价值IP的游戏、动漫公司将获得各大的市场发展空间 [5] - 2024年11月共112款国产网络游戏获批，其中包括7款移动兼客户端游戏、1款移动兼网页游戏，其余104款均为移动游戏 [52] - 中国泛二次元市场已经形成了包括内容生产（如动画制作、漫画制作、游戏制作等）、内容传播（国内外内容代理、综合平台、动漫平台、资讯平台、游戏发行等）以及周边衍生（如手办、潮玩、卡牌、服装、娱乐等二次元产品及虚拟偶像等）较为完善的生态。艾媒咨询数据显示，2024年中国泛二次元用户规模达5.03亿人，二次元周边市场规模为5977亿元，成为全球泛二次元成长最快的市场 [64] - 根据艾媒咨询数据，2024年中国谷子经济市场规模为1689亿元，同比增长将达到40.6%。随着泛二次元生态及周边衍生市场的发展，未来数年谷子经济市场规模将呈持续增长态势 [66]

制造业PMI - 11月制造业PMI为50.3%，较上月提高0.2个百分点，延续扩张态势[12] - 新订单指数为50.8%，较10月上升0.8个百分点，自5月以来首次迈入扩张区间[13] - 生产指数为52.4%，较上月上升0.4个百分点，表明企业生产意愿持续扩张[13] 供需与价格 - 新出口订单指数为48.1%，虽仍处于收缩区间，但较上月上升0.8个百分点，显示外需有所改善[13] - 出厂价格指数和主要原材料购进价格指数分别为47.7%和49.8%，较上月分别回落2.2和3.6个百分点[18] - 原材料价格指数降幅明显，有助于中下游企业提高盈利空间[18] 非制造业PMI - 非制造业PMI为50%，较上月小幅回落[12] - 非制造业新订单指数为50%，较上月下降0.2个百分点，需求不足特征突出[20] - 建筑业景气度受淡季因素影响回调至49.7%，房屋建筑和建筑装饰及安装业商务活动指数均处于50%以下[23] 企业预期与投资 - 制造业和非制造业对未来生产经营和业务活动的预期指数均呈现环比继续回升态势[24] - 企业经营状况指数（BCI）中，销售和利润的前瞻指数环比回升，但投资和招工的前瞻指数环比下降[24] - 企业信心有所好转，但鉴于需求不足，企业在投资扩产方面仍持观望态度[26]

[Table_ReportDate] 2024 年 11 月 19 日 [Table_ReportIndustryName] 汽车 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业深度报告 [Table_IndustryRank] 投资评级：强于大市 相对指数表现 [Table_Chart] -0.77 -0.48 -0.19 0.10 0.40 0.69 2023-11 2024-2 2024-5 2024-8 汽车 沪深300 ybjieshou@eastmoney.com [汽车Table_Title] 市场持续好转，新能源同比大增 报告摘要 [Table_Summary] 10 月，我国汽车市场在国家补贴政策、出口和新能源市场的带动 下，延续了良好的发展态势，实现了同比和环比的双增长。2024 年 10 月，我国汽车销量为 305.3 万辆，同比 7%，环比增长 8.7%。累计数据 方面，1-10 月，汽车累计销量为 2462.4 万辆，同比增长 2.7%。乘用 车方面，10 月我国乘用车销量为 275.5 万辆，同比增长 10.7%，环比 增长 9.1%，商用车方面，10 月销量为 29. ...

行业投资评级 - 通信行业投资评级为“强于大市” [1] 核心观点 - 2024年10月8日至10月31日，市场在政策刺激后结束普涨行情，进入资金博弈和政策预期交易阶段，公司基本面逻辑相对弱化 [2] - 当前市场投资更偏好于有高增长预期的科技领域，主板科技类公司及科创板公司受关注较高 [2] - 科创企业表现强势的驱动因素包括：估值符合边际定价、三季度业绩表现强劲且四季度预期较好、行业发展潜力高且有强政策落地预期 [2] - 2024年第三季度，通信行业整体业绩保持稳定增长，计算机行业表现分化，游戏行业呈现复苏态势 [3] 行情回顾 - 2024年10月8日至10月31日，沪深300指数下跌3.16%，通信行业上涨6.28%，计算机行业上涨14.46%，传媒行业上涨5.16% [10] - 2024年年初至10月31日，沪深300指数上涨16.85%，通信行业上涨29%，计算机行业上涨7.77%，传媒行业上涨0.9% [11] 通信行业 行业整体表现 - 2024年第三季度，通信行业134家上市企业实现营业收入6122.5亿元，同比增长2.9%，环比下降8.1%；实现归母净利润502.4亿元，同比增长10.4%，环比下降36% [16] 光模块板块 - 2024年第三季度，光模块板块实现营收526.9亿元，同比增长29.3%；实现归母净利润50亿元，同比增长72.9% [16] - 增长主要得益于AI算力建设和云计算等领域的高景气度，推动了光模块需求的持续增长 [16] - 海外AI算力需求旺盛，1.6T光模块等新产品开始出货；国内市场400G光模块依然是主流，各公司积极扩产 [16] - 中际旭创2024年第三季度实现营收65.14亿元，同比增长115.25%；归母净利润13.94亿元，同比增长104.4% [17] - 新易盛2024年第三季度实现营收24.03亿元，同比增长207.12%；归母净利润7.81亿元，同比增长453.07% [19] - 光迅科技2024年第三季度实现营收22.68亿元，同比增长50%；净利润2.55亿元，同比增长46.37% [19] - 天孚通信2024年第三季度实现营收8.39亿元，同比增长54.77%；净利润3.22亿元，同比增长58.69% [19] 卫星互联网板块 - 2024年第三季度，卫星互联网板块实现营收537.88亿元，同比下滑11%；实现归母净利润33.27亿元，同比下降21.66% [21] - 行业公司交付项目产品进度较慢，同时由于下游需求下降，导致大部分公司营收下滑 [21] 电信运营商板块 - 2024年第三季度，电信运营商板块实现营业收入4634.9亿元，同比增长1.4%，归母净利润404.66亿元，同比增长5.3% [22] - 中国移动、中国电信和中国联通在AI算力建设和产业数字化转型方面取得显著进展 [22] - 中国移动2024年第三季度实现营收2447.14亿元，与去年持平；净利润306.8亿元，同比增长4.6% [22] - 中国电信2024年第三季度实现营收1259.9亿元，同比增长2.92%；净利润74.87亿元，同比增长7.76% [22] - 中国联通2024年第三季度实现营收927.8亿元，同比增长3.25%；净利润22.99亿元，同比增长7.75% [22] 行业数据 - 2024年9月，国内电信业务量为1420亿元，同比下降10.1% [13] - 前三季度，电信业务收入累计完成13152亿元，同比增长2.6% [13] - 2024年9月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到18.38GB/户·月，同比增长7.9% [14] - 前三季度，移动互联网累计流量达2464亿GB，同比增长12.4% [14] - 截至9月末，我国移动电话基站总数达1264万个，比上年末净增101.9万个；其中5G基站总数达408.9万个，比上年末净增71.2万个，占移动基站总数的32.4% [15] 计算机行业 行业整体表现 - 2024年第三季度，计算机行业342家上市公司营业收入为2963.41亿元，同比增长4%，环比增长1.2%；净利润为70.5亿元，同比下降5.3%，环比下降11.5% [29] - 行业表现分化，算力、智能汽车等领域表现亮眼，但整体面临收入增速放缓、利润下滑等挑战 [29] 算力行业 - 2024年第三季度，算力软件板块实现营收1411.76亿元，同比增长17.4%；实现净利润11.75亿元，同比增长656% [29] - AI下游应用扩展带动相关软件需求大幅增长，AI相关的服务器需求持续旺盛 [29] - 竞业达2024年第三季度实现营收1.57亿元，同比增长87.41%；净利润0.38亿元，同比增长7502.76% [29] - 北信源2024年第三季度实现营收1.45亿元，同比下降8.16%；净利润0.18亿元，同比增长1204.33% [29] - 科大讯飞2024年第三季度实现营收55.25亿元，同比增长15.77%；净利润0.57亿元，同比增长120.87% [29] 信创行业 - 2024年第三季度，信创板块实现营收2051.07亿元，同比增长9.6%；实现净利润23.23亿元，同比增长80% [30] - 在同花顺信创板块204家公司中，实现盈利的有103家，占比50.5%，仍有半数信创软件企业面临亏损 [30] - 恒生电子2024年第三季度实现营收13.52亿元，同比下降12.26%；净利润4.16亿元，同比增长159.18% [31] - 税友股份2024年第三季度实现营收4.69亿元，同比增长7.26%；净利润0.28亿元，同比增长73.40% [31] 工业软件板块 - 2024年第三季度，工业软件板块实现营收91.58亿元，同比下滑13.4%；实现归母净利润-1.18亿元，同比下降111% [31] - 启明信息、用友网络、东方国信、广立微等出现营收、净利润双降 [31] - 用友网络2024年第三季度实现营收19.33亿元，同比下降17.34%；净利润-6.61亿元，同比下降256.99% [33] - 启明信息2024年第三季度实现营收1.43亿元，同比下降56.04%；净利润-0.34亿元，同比下降267.03% [33] 行业数据 - 2024年9月，国内软件行业收入为12789亿元，同比增长2.81%，软件产业利润为1395亿元，同比下降4.58% [25] - 9月份云计算、大数据月收入达到1145亿元，同比下降6%；电子商务平台技术服务收入为1011亿元，同比增长0.2% [27] 游戏行业 行业整体表现 - 2024年第三季度，游戏行业24家上市公司营业收入229.27亿元，同比增长6%，环比增长3.3%；净利润为28.19亿元，同比下降18%，环比增长22.35% [35] - 行业较二季度呈现复苏态势，在政策指引下更为健康稳健 [35] 政策环境 - 2024年8月国务院发布的《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》首次将网络游戏和电子竞技写入国家级政策文件，体现政策引导支持态度 [36] 公司表现 - 三七互娱2024年第三季度实现营收41.07亿元，同比下降4%；实现净利润6.33亿元，同比下降34% [37] - 完美世界2024年第三季度实现营收13.13亿元，同比下降24.36%；实现净利润-2.12亿元，同比下降190% [37] - 昆仑万维2024年第三季度营业收入为13.27亿元，同比增长5.62%；净利润为-2.37亿元，同比下降695% [37] - 恺英网络2024年第三季度实现营收13.72亿元，同比增长30.33%；净利润4.71亿元，同比增长31.52% [40] 行业挑战 - 老游戏受产品生命周期影响盈利能力下降，而新游戏大部分还处于推广期，对应的研发和销售费用增加较多，现阶段收入及费用出现错配，导致行业利润下滑 [39] 版号审批 - 2024年10月份，国家新闻出版署共批准113款国产网络游戏获得版号 [34] - 腾讯旗下3款进口游戏《爆裂小队》《胜利女神：新的希望》《天堂2：盟约》获批 [34]

报告投资评级 - 行业投资评级：中佳 [1] 报告核心观点 - 电网投资景气度延续，2024年前三季度电网基本建设投资额同比增速达21.14%，预计四季度将维持较高增速 [1][7] - 风光水新增装机环比显著改善，9月风电、水电新增装机环比增速分别高达48.92%和87.84% [7][8] - 逆变器出口整体承压，但需求结构分化，对巴西、印度等新兴市场国家出口增速亮眼，而对欧洲等发达经济体出口疲软 [1][13][14] - 光伏装机保持高速增长，但产业链价格竞争激烈，硅料硅片及组件板块业绩承压，设备及辅材环节表现相对较好 [34][43][44] 电源及电网信息总结 - 2024年1-9月电网基本建设投资完成额为3982亿元，同比增长21.14%，9月单月投资额652亿元，环比增长70.23% [1][7] - 2024年1-9月电源基本建设投资额为5959亿元，累计同比增长7.6%，其中火电和核电投资增速领先，分别为37.01%和36.33% [1][7] - 2024年前三季度全社会用电量7.41万亿千瓦时，同比增长7.9%，第三产业和城乡居民用电是主要推动力，增速分别为11.2%和12.6% [1][9][10] - 2024年1-9月逆变器累计出口金额450.87亿元，同比下降21.5%，对荷兰、巴西、印度出口额排名前三，但对巴西和印度出口同比增速分别达47.91%和119.44% [1][13] - 电网设备重点企业中，电表企业营收增长平稳，输变电企业如思源电气、平高电气业绩兑现良好，神马电力海外收入实现翻倍增长 [17][18] 风电行业总结 - 2024年1-9月全国新增风电装机容量39.12GW，同比增长16.85%，累计并网装机容量479.55GW，占电源总装机比例15.16% [1][21] - 2024年9月单月新增风电装机5.51GW，同比增长20.83%，环比大幅增长48.92% [1][21] - 2024年1-9月全国风电平均利用小时数为1567小时，同比减少98小时，8月全国风电利用率为96.5%，同比下滑1.3个百分点 [1][22][25] - 风电整机企业如金风科技在手外部订单同比增长38.21%至41.4GW，海外订单同比增长45.48%至5.5GW，国际业务加速发展 [30] 光伏行业总结 - 2024年1-9月全国新增光伏装机容量160.88GW，同比增长24.77%，累计并网装机容量772.92GW，占电源总装机比例24.46% [1][34] - 2024年9月单月新增光伏装机20.89GW，同比增长32.38%，环比增长26.91% [1][34] - 2024年1-9月我国太阳能电池累计出口金额246.80亿美元，同比下降31.7% [1][35] - 2024年8月全国光伏利用率为97.7%，同比下滑1.1个百分点，但环比微升0.1个百分点 [1][38] - 光伏产业链业绩分化，硅料硅片及组件企业业绩承压，而设备及辅材企业如捷佳伟创、中信博营收和净利润实现大幅增长 [43][44] 行业重点新闻总结 - 2024年9月，国家能源局核发可再生能源绿色电力证书4.77亿个，其中常规水电占比最高，达53.66% [45] - 截至2024年9月底，全国累计核发绿证23.19亿个，累计交易绿证3.59亿个 [45][48]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"强于大市" [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,贵州茅台实现营业收入1207.76亿元,同比增长16.95%;归母净利润608.28亿元,同比增长15.04%,业绩增长稳健 [12] - 2024年天猫双11美妆预售期和抢先购周期结束,美妆品牌表现延续分化,国货品牌珀莱雅蝉联第一,可复美表现亮眼 [13][14] - 2024年第三季度,头部零食企业三只松鼠、劲仔食品、洽洽食品业绩较好,主要系零食量贩渠道增长红利仍存、原料采购成本下降等因素所致 [15][16] 行业数据总结 白酒 - 2024年9月,全国白酒产量36.30万千升,同比下降9.9% [17] - 截至2024年10月28日,飞天茅台(2023)原箱批价下降160元,散瓶批价下降30元,价格有所下行 [17][18][19] 啤酒 - 2024年9月,国内啤酒产量290.4万千升,同比增长1.4% [20] - 2024年9月,大麦进口均价249.71美元/吨,同比下降16.9%;玻璃现货价15.00元/平方米,同比下滑35.6%;铝现货价20836.67元/吨,同比增长9.1% [20][21][22] 乳制品 - 2024年9月,国内乳制品产量274.6万吨,同比增长2.1% [23] - 截至2024年10月18日,国内主产区生鲜乳平均价3.13元/公斤,同比下降16.1%;牛奶零售价12.15元/升,同比下降2.5% [23][24] 化妆品 - 2024年9月,限额以上单位化妆品类零售额329亿元,同比下降4.5% [24][25]