报告行业投资评级 - 投资评级：强于大市 [2] 报告的核心观点 - 2024年11月1日至11月29日，沪深300指数上涨0.66%，其中通信行业下跌1.91%，计算机行业上涨4.39%，传媒行业上涨6.65%，计算机和传媒板块表现强劲。计算机板块受益于多个AI相关应用落地推动，包括AI操作系统、AI教育软件、AI搜索引擎等。传媒板块方面，"谷子经济"概念兴起，"谷子"在二次元文化中特指由漫画、动画、游戏、偶像、特摄等版权作品衍生出的周边商品，作为二次元文化的周边商品经济，近年来在年轻人群体中迅速崛起，"谷子经济"相关公司的发展，不仅受到二次元用户规模增长和消费能力提升的推动，还受益于经济发展带来的消费需求增长、教育提升带来的审美认同增强 [6] 行情回顾 - 2024年11月1日至11月29日，沪深300指数上涨0.66%，其中通信行业下跌1.91%，计算机行业上涨4.39%，传媒行业上涨6.65%，计算机和传媒板块表现强劲。计算机板块受益于多个AI相关应用落地推动，包括AI操作系统、AI教育软件、AI搜索引擎等。传媒板块方面，"谷子经济"概念兴起，"谷子"作为"Goods"（商品）的音译，在二次元文化中特指由漫画、动画、游戏、偶像、特摄等版权作品衍生出的周边商品，作为二次元文化的周边商品经济，近年来在年轻人群体中迅速崛起，"谷子经济"相关公司的发展，不仅受到二次元用户规模增长和消费能力提升的推动，还受益于经济发展带来的消费需求增长、教育提升带来的审美认同增强 [18] 通信行业 - 当前市面上已有多款旗舰手机开始搭载手机直连卫星功能，手机直连卫星通信作为5G及未来6G发展的一个重要方面，将应用最广的地面移动通信网络与覆盖范围最大的卫星通信网络紧密结合，卫星通信与地面移动通信从竞争走向了互补。华为、苹果等厂商已经在卫星通信大规模布局，这将引领低轨卫星互联技术在终端的落地，其他手机厂商或许会大规模跟进，这给上游产业链带来更多的市场增长机会 [7] - 2024年10月，国内电信业务量为1383亿元，同比下降12.29%。前10个月，电信业务收入累计完成14535亿元，同比增长2.6%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长10.4% [22] - 移动互联网流量使用方面，2024年10月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到19.2GB/户·月，同比增长7.8%。前10个月，移动互联网累计流量达2766亿GB，同比增长12.3% [24] - 截至2024年10月末，国内5G基站总数达414.1万个，占移动基站总数的32.8%，占比较上年末提高3.7个百分点 [28] 计算机行业 - 2024年11月29日，在智谱AI OpenDay上，其AI Agent产品AutoGLM迎来重要升级，实现多个突破。AutoGLM能够执行超过50步的复杂任务，并支持跨应用执行，提供更高效率的自动化操作。其全自动上网体验支持数十个网站的无人驾驶，且能根据用户需求自动做出决策。此外，AutoGLM支持自定义短语执行长任务，形态更贴近用户与应用间的执行调度层。同时，智谱推出了基于视觉多模态模型的GLM-PC，现已进入内测阶段。GLM-PC提供多项功能，包括会议替身、文档处理、网页搜索与总结、远程和定时操作等。其跨平台、系统级能力使得GLM-PC能像人类一样操作电脑，支持隐形屏幕等创新方式，解放用户的屏幕使用权。该技术具备更高的能力上限，突破了传统的HTML和API限制 [7] - 2024年10月，国内软件行业收入为12342亿元，同比增长16.64%，软件产业利润为1736亿元，同比增长30% [38] - 在信息技术服务中，10月份云计算、大数据月收入达到1359亿元，同比增长15.46%；电子商务平台技术服务收入为1250亿元，同比增长20.89% [44] 游戏行业 - 随着二次元文化的兴起，"谷子经济"成为市场热点，截至2024年12月3日，IP经济（谷子经济）概念指数近七日累计涨幅为13.96%。谷子经济的兴起，源于新青年消费的品质和精神满足需求，随着个性化、多元化消费需求的与日俱增，"兴趣消费"成为不可忽视的重要趋势。热门游戏、动漫IP成为市场追捧的焦点，相关周边产品需求不断扩大，具有高价值IP的游戏、动漫公司将获得各大的市场发展空间 [5] - 2024年11月共112款国产网络游戏获批，其中包括7款移动兼客户端游戏、1款移动兼网页游戏，其余104款均为移动游戏 [52] - 中国泛二次元市场已经形成了包括内容生产（如动画制作、漫画制作、游戏制作等）、内容传播（国内外内容代理、综合平台、动漫平台、资讯平台、游戏发行等）以及周边衍生（如手办、潮玩、卡牌、服装、娱乐等二次元产品及虚拟偶像等）较为完善的生态。艾媒咨询数据显示，2024年中国泛二次元用户规模达5.03亿人，二次元周边市场规模为5977亿元，成为全球泛二次元成长最快的市场 [64] - 根据艾媒咨询数据，2024年中国谷子经济市场规模为1689亿元，同比增长将达到40.6%。随着泛二次元生态及周边衍生市场的发展，未来数年谷子经济市场规模将呈持续增长态势 [66]

制造业PMI - 11月制造业PMI为50.3%，较上月提高0.2个百分点，延续扩张态势[12] - 新订单指数为50.8%，较10月上升0.8个百分点，自5月以来首次迈入扩张区间[13] - 生产指数为52.4%，较上月上升0.4个百分点，表明企业生产意愿持续扩张[13] 供需与价格 - 新出口订单指数为48.1%，虽仍处于收缩区间，但较上月上升0.8个百分点，显示外需有所改善[13] - 出厂价格指数和主要原材料购进价格指数分别为47.7%和49.8%，较上月分别回落2.2和3.6个百分点[18] - 原材料价格指数降幅明显，有助于中下游企业提高盈利空间[18] 非制造业PMI - 非制造业PMI为50%，较上月小幅回落[12] - 非制造业新订单指数为50%，较上月下降0.2个百分点，需求不足特征突出[20] - 建筑业景气度受淡季因素影响回调至49.7%，房屋建筑和建筑装饰及安装业商务活动指数均处于50%以下[23] 企业预期与投资 - 制造业和非制造业对未来生产经营和业务活动的预期指数均呈现环比继续回升态势[24] - 企业经营状况指数（BCI）中，销售和利润的前瞻指数环比回升，但投资和招工的前瞻指数环比下降[24] - 企业信心有所好转，但鉴于需求不足，企业在投资扩产方面仍持观望态度[26]

[Table_ReportDate] 2024 年 11 月 19 日 [Table_ReportIndustryName] 汽车 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业深度报告 [Table_IndustryRank] 投资评级：强于大市 相对指数表现 [Table_Chart] -0.77 -0.48 -0.19 0.10 0.40 0.69 2023-11 2024-2 2024-5 2024-8 汽车 沪深300 ybjieshou@eastmoney.com [汽车Table_Title] 市场持续好转，新能源同比大增 报告摘要 [Table_Summary] 10 月，我国汽车市场在国家补贴政策、出口和新能源市场的带动 下，延续了良好的发展态势，实现了同比和环比的双增长。2024 年 10 月，我国汽车销量为 305.3 万辆，同比 7%，环比增长 8.7%。累计数据 方面，1-10 月，汽车累计销量为 2462.4 万辆，同比增长 2.7%。乘用 车方面，10 月我国乘用车销量为 275.5 万辆，同比增长 10.7%，环比 增长 9.1%，商用车方面，10 月销量为 29. ...

[Table_ReportDate] 2024 年 11 月 13 日 [Table_ReportIndustryName] 通信 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业定期报告 [Table_IndustryRank] 投资评级：强于大市 相对指数表现 [Table_Chart] -0.88 -0.55 -0.22 0.11 0.45 0.78 通信 计算机 游戏Ⅲ 沪深300 [Table_ReportAuthors] 高新技术组 分析师：肖立戎（分析师） 联系方式：0871-63577083 邮箱地址：xiaolr@hongtastock.com 资格证书：S1200521020001 相关研究 [Table_ReportList] TMT 行业月报：光缆市场集中度提高，纯血 鸿蒙开启公测 2024.10.11 TMT 行业月报：2024 年上半年业绩点评，通 信行业整体平稳，计算机行业盈利能力偏弱， 游戏行业或需寻求新的增长点 2024.09.06 TMT 行业月报：光模块公司业绩持续高增 长；无人驾驶出租车开启城市运营 2024.08.08 TMT 行业月报：苹果推出 AI 产品 ...

证券研究报告 -- 行业定期报告 2024 年 10 月 31 日 电力新能源 投资评级:中佳 相对指数表现 电网投资景气依旧 风光水新增装机环比改善 0 40 0.11 -0.17 -0 46 -0.75 智能制造组 分析师:王雷尊(分析师) 联系方式: 0871-63577003 邮箱地址:wangxm@hongtastock.com 資格证书: S1200520120003 分析师:陈梦瑞（分析师） 邮箱地址:chenmy@hongtastock.com 资格证书: S1200521120002 报告摘要 电网及电源设备:2024 年前三季度电网基本建设投资额为 3982 亿 元,同比增速为 21.14%;电源基本建设投资额达到 5959 亿元，同比 增速为 7.6%; 2024 年 1-9 月全年全社会用电量 7.41 万亿千瓦时， 增 速为 7.9%,第一、二、三产业及城乡居民用电增速分别为 6.9%、5.9%、 11.2%、12.6%;逆变器前三季度累计出口金额达到 450.87 亿元,增速 为-21.5%，其中，荷兰(86.09 亿元)、巴西 (41.52 亿元)、印度(26.89 亿元）是我国 ...

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"强于大市" [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,贵州茅台实现营业收入1207.76亿元,同比增长16.95%;归母净利润608.28亿元,同比增长15.04%,业绩增长稳健 [12] - 2024年天猫双11美妆预售期和抢先购周期结束,美妆品牌表现延续分化,国货品牌珀莱雅蝉联第一,可复美表现亮眼 [13][14] - 2024年第三季度,头部零食企业三只松鼠、劲仔食品、洽洽食品业绩较好,主要系零食量贩渠道增长红利仍存、原料采购成本下降等因素所致 [15][16] 行业数据总结 白酒 - 2024年9月,全国白酒产量36.30万千升,同比下降9.9% [17] - 截至2024年10月28日,飞天茅台(2023)原箱批价下降160元,散瓶批价下降30元,价格有所下行 [17][18][19] 啤酒 - 2024年9月,国内啤酒产量290.4万千升,同比增长1.4% [20] - 2024年9月,大麦进口均价249.71美元/吨,同比下降16.9%;玻璃现货价15.00元/平方米,同比下滑35.6%;铝现货价20836.67元/吨,同比增长9.1% [20][21][22] 乳制品 - 2024年9月,国内乳制品产量274.6万吨,同比增长2.1% [23] - 截至2024年10月18日,国内主产区生鲜乳平均价3.13元/公斤,同比下降16.1%;牛奶零售价12.15元/升,同比下降2.5% [23][24] 化妆品 - 2024年9月,限额以上单位化妆品类零售额329亿元,同比下降4.5% [24][25]

报告行业投资评级 报告给出了电力新能源行业的"中性"投资评级。[42] 报告的核心观点 电源及电网信息 1) 2024年1-9月电网基本建设投资完成额3982亿元,同比增21.14%,三季度以来累增已连续两月超过20%,预计四季度电网投资建设仍将维持在一个较高的增速。[7] 2) 2024年1-9月电源基本建设投资额为5959亿元,累计增速连续两月回升,最新累增为7.6%,其中火电、核电增速最快。[7] 3) 2024年前三季度全社会用电量达到7.41万亿千瓦时,同比涨幅为7.9%,第三产业和城乡居民用电为主要推手。[9][11] 4) 2024年1-9月逆变器出口金额合计为450.87亿元,降幅收窄至21.5%,需求景气度较高的地区仍集中在亚洲新兴市场和南美洲。[13][16] 风电行业 1) 2024年1-9月,新增风电装机容量39.12GW,同比增16.85%,累计并网装机容量479.55GW,占电源总装机15.16%。[20][21] 2) 1-9月,全国风电平均利用2619小时,同比减106小时,风电利用率为96.5%,同比下降1.3个百分点。[21][23] 3) 风电整机企业运达股份、金风科技等营收和净利润保持稳步增长,订单充沛。[25][26] 光伏行业 1) 2024年1-9月,全国新增光伏装机容量160.88GW,同比增24.77%,累计并网装机容量772.92GW,占电源总装机24.46%。[27][28] 2) 2023年1-9月,我国太阳能电池出口金额为246.80亿美元,同比下降31.7%。[29] 3) 8月全国光伏利用率为97.7%,同比下降1.1个百分点。[32] 4) 光伏设备企业晶盛机电、捷佳伟创等营收和盈利实现增长,但硅料硅片和组件板块受价格下跌影响业绩承压。[36]

[Table_ReportDate] 2024 年 10 月 21 日 [Table_ReportIndustryName] 汽车 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业深度报告 [Table_IndustryRank] 投资评级：强于大市 相对指数表现 [Table_Chart] -0.71 -0.42 -0.14 0.15 0.44 0.73 汽车 沪深300 2023-10 2024-1 2024-4 2024-7 [Table_ReportAuthors] 新材料新能源 分析师：唐贵云（分析师） 联系方式：0871-63577091 邮箱地址：tanggy@hongtastock.com 资格证书：S1200521070002 ybjieshou@eastmoney.com (ybjieshou@eastmoney.com) 2024-10-22 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 未经红塔证券许可 相关研究 [Table_ReportList] 8 月汽车环比实现正增长，固态电池发展加速 2024.09.27 7 月淡季汽车销量小幅下滑，全球新能源保持 增长态势 2 ...

报告行业投资评级 - 报告给出的行业投资评级为中性 [1] 报告的核心观点 - 截止2024年三季度底,医药生物行业估值仍处于近十年低位,但随着国家"一揽子"增量政策的执行实施,医药行业四季度有望迎来估值修复[1] - 重点关注创新药、血制品和医疗器械设备三大细分板块[1][22][23][24] - 创新药:创新药产业链面临研管线赛道拥挤、医改政策等不确定性,部分初创企业出现研发资金短缺,估值处于历史底部,关注现金流充足、研发实力强且具备销售能力的大型平台型医药企业[1][22] - 血制品:由于原料血浆供给弹性不足,行业具有高政策门槛,头部企业有望进一步出清落后产能[1][23] - 医疗器械设备:医疗反腐影响设备采购进度,但增量政策有望推动设备采购景气度回升,关注国产龙头企业[1][24] 行业投资策略 - 重点关注创新药、血制品和医疗器械设备三大细分板块[1][22][23][24] - 创新药方面,关注恒瑞医药、百济神州、科伦药业等[22] - 血制品方面,关注天坛生物、博雅生物等[23] - 医疗器械设备方面,关注迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜等[24]

行业投资评级 通信行业被评为"强于大市"投资评级。[42] 报告的核心观点 通信行业 1. 国内电信业务量整体保持平稳增长,移动互联网接入流量持续增加。[14][15] 2. 光缆行业产能过剩,市场集中度提高,头部企业有望进一步巩固市场地位。[18][19][22][23] 3. 华为鸿蒙 HarmonyOS NEXT 系统开启公测,应用适配情况良好,有望进一步提升华为在操作系统市场的份额。[29][31][32] 计算机行业 1. 国内软件行业收入和利润保持较快增长,云计算、大数据等细分领域表现亮眼。[25][26][27] 游戏行业 1. 国产网络游戏版号发放数量保持高位,市场规模连续4个月环比增长。[33][34] 2. 中国游戏在海外市场表现亮眼,出海收入不断增长,成为中华文化的重要"名片"。[36][37][38][39][40] 分组总结 行业投资评级及报告核心观点 1. 通信行业被评为"强于大市"投资评级,报告重点关注了国内电信业务量、光缆行业集中度提升以及华为鸿蒙系统的发展情况。[42] 2. 计算机行业方面,报告分析了国内软件行业的收入和利润情况,以及云计算、大数据等细分领域的表现。[25][26][27] 3. 游戏行业方面,报告介绍了国产网络游戏版号发放情况、市场规模变化,以及中国游戏在海外市场的表现和文化输出。[33][34][36][37][38][39][40]