会议主要讨论的核心内容 安全资产和发展资产的表现 - 上半年上涨的800多家上市公司中,安全资产多于发展资产[1] - 资源和公用事业等安全资产的盈利能力和估值有韧劲,正在重新进入重估过程[2][3] - 与地产链相关的消费和成长发展资产受地产周期下行拖累,出现量价下跌[3] 安全资产的特点 - 安全资产的本质是盈利能力和地产周期脱明[2][3] - 在价值投资Beta切换过程中,新的价值投资方向换手率较低,具有长期配置价值[3][4] - 安全资产包括中特股和科特股,但驱动力不同[4][5] - 中特股受益于泛公用事业涨价重估,有季度业绩兑现[4] - 科特股受益于改善科技制造业融资可得性,是远期业绩贴线主题[4][5] 投资建议 - 在逆全球化趋势根本性反转之前,安全资产每次调整都是加仓机会[5][6] - 建议配置80%中特股主线,20%交易科特股主题[6][7] - 科特股长期趋势向好,但在算力基建和降息周期启动前仍受政策和流动性驱动[7]

本次会议席面向方正证券的专业投资机构客户或收邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会一步地交流敏感内幕信息未经方正证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢 好谢谢主持人然后各位投资者大家好然后刚才调试设备有点问题然后晚了点不好意思然后我们现在就开始给大家讲一讲最新的研究的成果然后正好其实我们去下这样的包括一会会讲的一些结论还有一些 这个概念等等其实也都基于目前最新的调研情况所以说我们确实从调研上面来看看到了军工的库存的新周期即将开始基本在很多的环节已经开始看到了然后我们一会儿分环节跟大家再说一下然后其实对于军工行业来讲它跟其他制造业一样本质 他也是个制造行业啊只是他的客户可能是一个呃单一的甲方啊但是他的实际上的所有的规律和企业呃企业经营的这个整个的一个呃习惯啊那那肯定还是一个制造业所以说他一定啊也是有这样的一个库存的库存期的这个概念啊所以呢我们在呃我们去看这个下面这个图能看到啊上一波的库存呢开始进入到主动补库存是在 2020年的时候开始的然后我们看库存的上升也 ...

本次会议是面向方证证券的专业投资金服客户或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会议不得交流敏感内幕信息未经方证证券事先书面许可 任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述原刑的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 各位投资者大家下午好我是方针针 谢谢您上美股的周期那在昨天晚上的话我们也是看到了整个的天猫的618也是进行了一个收官那今年整个的这个628在美庄这一块的话我们确实也看到了挺多品牌不错的一个表现那所以我们也是 请到了天猫这边的专家然后来跟我们分享一下整个618的一个情况专家您好要不方便的话也想就天猫平台的方面就是对我们今年整个天猫618的一个评价然后包括美妆大盘这一块 谢谢没问题 没问题 今天整个天望的节奏是5月20号到6月20号这些时间段比去年接近提前了小一周的时间而且今年整个天望有三个关键词内容长 今年其实我们的自然流量或者说我们的DAU会更好第二个方向的话呢是整体前锋级较长所以从内容端我们从与竞队的竞争方向的话呢在前锋段是有一定优势的除此之外的话呢今年包含大人挑战赛也好包含这个电波的一个发展 今天除了头部大人给我们美 ...

- 纪要涉及的行业或者公司：方正证券[1] - 核心观点和论据：无 - 其他重要但是可能被忽略的内容：会议面向方正证券专业投资机构客户或受邀客户；第三方专家发言仅代表个人观点，信息或观点不构成投资建议；根据监管规定，会议不得交流敏感内幕信息；未经方正证券书面许可，严禁对会议进行录音、注册纪要、转发等操作，违反将保留法律权利[1]

- 纪要涉及的行业或者公司：未提及 - 纪要提到的核心观点和论据：未提及 - 其他重要但是可能被忽略的内容：专业投资机构客户或受邀客户第三方专家发言内容仅代表个人观点，所有信息或观点不构成投资建议；根据监管规定避免交流敏感内幕信息；未经方证证券事先书面许可，任何机构或个人严禁对会议进行录音、制作纪要、转发等，涉嫌违反将保留法律权利[1]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2022年第三季度财务业绩,包括营收、利润等关键指标 [1] - 公司在主要业务领域的发展情况,如产品销量、市场份额等 [1] - 公司未来发展战略和重点投资方向 [1] - 行业整体发展趋势和公司在行业中的地位 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 询问公司在新兴业务领域的投资计划和预期收益 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将持续加大在新兴业务领域的投入,预计未来3年内该业务将贡献公司10%以上的收入 [1] 问题2 **Yang Bai 提问** 关注公司在主营业务中的市场份额变化情况 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司主营业务市场份额在过去一年中保持稳定,未来将通过产品创新和渠道拓展进一步提升 [1] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问公司在原材料价格上涨背景下的成本控制措施 [1] **Lei Chen 回答** 公司已采取多项措施应对原材料价格上涨,包括调整产品价格、优化供应链等,预计全年毛利率仍能维持在行业平均水平 [1]

纪要涉及的行业和概念 涉及“中特估”“科特估”概念，以及科技、金融、地产、资源、公用事业、消费、TMT等行业 核心观点和论据 “科特估”行情现状 - 观点：“科特估”行情仍在波段交易中挣扎，难以形成趋势 [8] - 论据：23年“中特估”提出后，央国企盈利能力带动其行情持续演绎，而“科特估”在高速轮动行情结构下，始终难以和“中特估”一样形成趋势 “科特估”长期展望 - 观点：与“中特估”相同，都是资本市场使命的一环，长期对科技股行情有信心 [9] - 论据：“中特估”和“科特估”都是资本市场服务实体经济使命的一部分，安全资产“涨价重估”（中特估）是基础，提供解决土地财政转型资金，“科特估”发展新质生产力是实现民族复兴的根本 “科特估”短期线索 - 观点：需等待明确的流动性宽松或政策强加码 [12] - 论据：分母端，美债利率制约流动性，在明确降息信号出现前，不宜过早交易海外流动性宽松预期；分子端，当前科技板块普涨需更大级别政策驱动，如国家大基金三期落地带来结构性行情，但普涨仍需政策加码 “科特估”深层意义 - 观点：配合新“国九条”，改善“新质生产力”融资环境 [17][19] - 论据：国内信用周期底部，“新质生产力”亟需融资，一级市场大规模融资常以二级市场牛市为前提，“科特估”可能改善融资环境，且“先进智造”融资能力相对较差，可能是重点领域 如何交易“科特估” - 观点：“先进智造”的相对估值修复 [22] - 论据：“科特估”并非平地拔估值，“先进智造”相对国际水平低估，从估值与盈利能力变化看，中国“先进智造”行业对比美国，盈利能力抬升但估值收缩，更需估值重塑 行业配置 - 观点：持仓“中特估”，关注“科特估”，坚守“八二法则” [25][26] - 论据：“科特估”是长期趋势，但短期交易需谨慎等待信号，持仓“中特估”（安全资产）同时关注“科特估”是更优解；行业配置上，80%仓位中长期配置“安全资产”，20%仓位阶段性博弈“发展资产” 其他重要内容 市场回顾 - 本周万得全A较上周下跌2.09%，上证指数下跌1.15%，沪深300下跌0.16%等；各类市场风格中，大盘价值上涨0.32%，大盘成长下跌0.71%等；大类行业中，金融服务与服务业涨跌幅靠前，中游材料与中游制造靠后；一级行业中，公用事业、交通运输、煤炭涨跌幅前三，综合、轻工制造、社会服务后三；境外市场多数上涨，大宗商品多数下跌 [27] - 本周A股总体重要股东二级市场交易净增持21.03亿元，减持最多的行业为电子（-1.61亿元），增持最多的行业为基础化工（12.56亿元）；本周偏股型基金新发行54.44亿；本周北向资金净流入53.05亿元；截至本周收盘，融资余额为14762亿元，周环比下跌0.82%，同比下跌2.18%，融券余额为368亿元，周环比下跌3.74%，同比下跌59.26% [29] 本周重要经济数据 - 国内宏观：5月中国出口金额同比大增，外汇储备同比增长，消费者信心指数低于3月，进口金额同比低于4月 [32] - 海外宏观：美国5月制造业活动进一步萎缩，失业率上升，新增非农就业人数同比下降但少减等 [32] - 上游资源品：本周COMEX黄金、阴极铜、铝期货收盘价低于上周等 [32] - 中游材料：本周尿素出厂价高于上周，高炉开工率、主要钢厂开工率低于上周等 [32] - 必需消费：5月下旬豆粕、生猪市场价高于中旬，上周十大城市商品房成交面积高于前一周 [32] - 可选消费：上周30大中城市商品房成交面积高于前一周，5月百城住宅价格指数同比高于4月，上周100大中城市成交土地溢价率高于前一周 [32] - 服务业：5月中国物流业景气指数业务总量、新订单低于4月，天然气进口量累计同比低于4月，5月下旬液化天然气市场价低于中旬 [33] - TMT：5月电影票房收入同比下降但少减 [33] 本周经济要闻 6月7日公布5月中国进出口数据，当月进出口3.71万亿元，同比增长8.6%，其中出口2.15万亿元，增长11.2%，进口1.56万亿元，增长5.2%；今年前5个月，我国出口9.95万亿元，增长6.1%，船舶、电动汽车、家用电器出口增速较快，5月集成电路、船舶出口金额同比增长明显 [34] 下周重点关注 6月12日中国公布5月欧CPI同比、5月PPI同比，美国公布5月CPI、5月核心CPI；6月13日中国公布5月M0、M1、M2同比、5月社会融资规模、5月新增人民币贷款，美国公布联邦基金利率、5月PPI最终需求、5月核心PPI；6月14日欧盟公布4月欧盟商品进出口金额同比、4月欧元区贸易差额、4月欧元区商品进出口金额，美国公布6月密歇根消费者情绪指数 [35] 风险提示 政策落地不及预期、宏观经济下行压力超预期、盈利环境发生超预期波动等 [38]

会议主要讨论的核心内容 - 下半年鸿蒙操作系统的发展进度和催化剂非常多 [1][2][3][4] - 鸿蒙操作系统已经积累了大量的设备数量、开发者数量和市场份额 [4][5] - 下周华为开发者大会将发布鸿蒙的最新版本HarmonyOS Next,以及其他创新成果如盘古大模型、生腾AI云服务等 [3][20] - 鸿蒙PC有望成为继Windows和macOS之后的第三大PC操作系统 [20][21] - 公司如软通动力、润和软件、九联科技等作为鸿蒙生态的核心合作伙伴将受益 [5][6][7][10][11] - 医疗行业龙头如润达医疗也将受益于与华为在AI大模型等方面的深度合作 [12][13][14][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司在鸿蒙生态中的地位和优势 [11] **回答内容** 公司作为鸿蒙开源创始成员和长期战略合作伙伴,在鸿蒙生态中地位核心,积极布局全场景应用开发,在智慧城市、智慧教育等领域有成熟案例 [11] 问题2 **提问内容** 公司在医疗行业的业务布局和优势 [12][13][14] **回答内容** 公司在医疗行业积累了大量的数据优势,在AI大模型、智慧检测系统等方面与华为深度合作,未来在医疗行业有较大的增长空间 [12][13][14][15] 问题3 **提问内容** 公司在海外市场的拓展情况 [16][17][18] **回答内容** 公司海外业务占比持续提升,在欧美车载视频信息处理系统市场有较高的市场份额和竞争优势,未来海外市场拓展是公司重点发展方向之一 [16][17][18][19]

受益行业及投资机会 - 制造业技改、专精特新、中国制造品牌等产业链供应链优化升级行业[92,93] - 新一代信息技术、高端装备制造、新材料等新兴产业[92,93] - 新能源汽车、新能源、生物制造等未来产业[92,93] - 数字产业化、产业数字化等数字经济创新发展行业[92,93] 估值重塑机会 - 信息科技咨询与其它服务、系统软件、通信设备等相对低估的细分行业[93,94] - 电子设备和仪器、半导体设备和半导体产品等相对低估的细分行业[93,94] - 专精特新、芯片、5G应用、半导体、信创等相对低估的热门行业[94] - 物联网、AIPC、光伏、无人驾驶等相对低估的热门行业[94] 政策支持措施 - 进一步强化并购重组支持[96,97] - 订单采购预期管理[98] - 加大资金支持力度[99] - 加强信心预期管理[100] - 一二级市场联动[101,102] - 小微融资支持[103] - 考核体系变更[104]

由于文档仅提及会议准备开始，未包含关于公司和行业的相关内容，因此无有效信息可供总结