下面首先播报合规提示本电话会内容仅代表已发布报告宏观半读系列21网络社群与消费行为的分析师观点东方证券不保证本电话会中的观点或陈述不会发生任何变更在不同时期东方证券可发出与本电话会内容观点推测不一致的证券研究报告 各位领导大家中午好今天我们汇报的题目是网络社群与消费行为也就是和我们现在当下的消费热点旅游热点紧密的相关那么在之前的报告还有电话会议当中我们多次提到一个结论那就是除了新冠流行期过去导致现在居民普遍都有一些报复性出行的需求心态之外 最近几年消费当中有一个很重要的推动力那就是网络传播的速度也是因为有小红书微博这样的一些平台使得之前一些小众不怎么为人所知的旅游目的地比以前更加容易受到关注了可能有些人在小红书上面打卡 一些帖子被广泛传播就可以使得一些景点迅速的走向大众那么之前像淄博烧烤、天水还有像贵州村超等等都是这样一种现象的例证 并且呢就是除了这种传播的速度从小众走向大众的趋势之外我们在之前的报道当中也提到过就是我们认为客单价的下降和这样的一个趋势也是非常相关的那么之前可能大家去黄山泰山玩那么黄山泰山它的这个消费的体系是非常成熟的你在那边买一瓶水可能很容易就能够买到然后呢这个水可能也比你在山下要贵一些 所 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司简介,包括股东背景、主营业务、产业布局等 [1][2][3] - 2023年公司经营业绩情况,包括营收、利润、产销量等 [3][4] - 公司十四五发展规划,包括光伏电站、锂电及储能、碳材料等业务的发展目标 [5][6][7] - 公司重点项目优势,包括青海天蓝、南洋天城、三级瓦光伏电站等 [8][9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司未来会更加注重哪些业务发展? [12][13] **公司回答** 公司未来将更加注重碳材料产业链的发展,包括复合材料、石墨电机等,同时也会加快光伏电站的建设进度。[12][13] 问题2 **投资者提问** 公司复合材料业务的产能规划和客户情况如何? [14][15][16] **公司回答** 公司计划未来3-4年内将复合材料产能从1.5万吨扩大到10万吨,主要客户包括日本客户和国内知名下游企业。[14][15][16] 问题3 **投资者提问** 公司储能业务的发展情况如何,未来规划如何? [17][18][19][20] **公司回答** 公司储能业务目前已有300MW的全流域储能电池产能,未来将进一步扩大至千兆瓦时级别,并实现电解液等核心部件的自主生产。[17][18][19][20]

根据电话会议纪要,可以总结以下关键要点: 1. 行业或公司: - 涉及中国房地产市场,包括一线城市如北京、上海、广州、深圳等 2. 核心观点和论据: - 政府出台多项政策旨在稳定和促进房地产市场,包括保障租赁住宅和收储计划 [1][2] - 政策增加了市场关注和访问量,但实际购买行为仍由之前的客户驱动,政策效果在不同城市间存在差异 [1][14] - 短期内可见稳定市场情绪和避免价格进一步下滑的效果,但显著提升市场整体表现仍面临挑战 [1][2] - 市场出现回暖迹象,但新房限价政策、去化率低迷、城市间市场表现差异等问题仍存在 [2][3][5][6][7][8][9] - 房地产市场恢复需解决收入增长和房价稳定问题,优化现有市场供应结构 [2] - 投资者应关注具有稳定业绩和发展前景的地产公司及其项目,特别是在一二线城市有较强市场份额的企业 [2] - 不同城市在价格重构阶段表现各异,如重庆出现存量房问题,武汉郊区项目难销,天津国企项目较好 [18] - 一线城市房价上涨,二三线城市普遍下跌,二手房市场整体处于负增长状态 [27][28] - 深圳、广州、上海等城市供应不足,库存去化周期长,成交量下滑 [10][11][29][30][31][32][34][35] 3. 其他重要内容: - 政策落地中存在资金量有限、收储项目难快速变现等问题 [15] - 开发商面临进退两难,推盘量增加但去化率低迷 [16][17] - 购房者信心不足,开发商乐观情绪高于购房者 [18] - 土地市场整体表现不佳,成交楼板价高但成交量低,流拍率高 [31] - 一线城市内部价格差异大,改善型产品相对坚挺 [31][38] 总的来说,房地产市场在政策调控下呈现分化态势,一线城市表现相对较好,但整体仍面临供需失衡、价格不稳定等问题,需要进一步优化供给结构和完善价格体系。

5月制造业PMI数据点评 - 5月官方制造业PMI为49.5%，较上月下降0.9个百分点，重返收缩区间[1] - 主要原因是市场需求由扩张转为收缩，新订单指数由51.1%降至49.6%[1] - 5月新出口订单指数大幅回落2.3个百分点至48.3%，与全球制造业景气度有所背离[2] - 5月生产指数大幅下行2.1个百分点至50.8%，但仍处于扩张区间[1] 宏观经济运行分析 - 当前经济回升基础尚不稳固，有效需求不足是主要矛盾[5] - 5月PPI环比将由降转升，同比降幅有明显收窄[4] - 大型企业PMI上行0.4个百分点至50.7%，中小型企业PMI均降至荣枯平衡线之下[5] - 服务业PMI持续好于制造业，消费转移升级态势整体延续[5] 政策建议 - 适度加快信贷投放和政府债券发行，落实系列扩投资、促消费措施[5] - 进一步降低居民房贷利率，推动楼市企稳回暖[5] - 深化关键领域改革，营造稳定透明可预期的政策环境[5]

纪要涉及的公司 东方明珠新媒体股份有限公司、上影集团有限公司、上海广播电视台、上海文化广播影视集团有限公司（SMG）、幻维数码、第一财经旗下的应帆科技、南京复地明珠、复邑置业、中电科、微软 纪要提到的核心观点和论据 1. **项目建设与竣工时间**：“东方明珠数字影视基地”预计2024年底前竣工，“东方智媒城”一期项目预计2024年底至2025年初竣工，东方智媒城目前正按计划推进招商工作 [2][6] 2. **内容创作与业务布局**：以打造具有SMG及东方明珠特色的内容IP为长期目标，构建精品影视剧原创能力，聚焦现实主义题材创作；探索布局短剧业务，拓展承制及运营，促进文旅和微短剧联动；6月中旬将首映舞剧电影《永不消逝的电波》，旗下尚世影业孵化的《蛮好的人生》正在拍摄 [2][8] 3. **应对宏观挑战策略**：技术上加强数字化能力建设，加快人工智能等技术在多业务领域应用；人才方面启动“海纳明珠”人才计划吸纳多领域人才；知识产权方面有成熟风险管理体系并不断完善 [2][12] 4. **战略执行与发展方向**：聚焦智慧广电和文旅消费领域，智慧广电业务推进融合化、智慧化升级，文化消费业务提升服务品质和能级，推进数字化转型赋能，发挥投资带动和产业园区集聚作用 [3] 5. **深化优势与协同发展**：利用标志性文化娱乐旅游资源实现大小屏及线上线下衔接，带动线下消费；建立融合媒体平台，打通多产品及服务；与SMG加强产业联动，利用其资源优势形成精品内容版权库和多元化产品体系 [4] 6. **业务结构调整与定位**：强化主业定位，聚焦智慧广电和文化消费业务，文旅业务是文化消费重要组成部分，利用数字技术塑造新场景，与IP联动带动流量和消费变现 [5] 7. **分红政策**：兼顾股东即期利益和长远利益，与公司经营业绩及未来发展相匹配拟定现金分红政策 [6][11] 8. **元宇宙业务应用**：通过数字化赋能，将AI技术应用在媒体、文旅等领域，东方明珠广播电视塔有相关项目升级，2023年被评入上海市元宇宙重大应用场景建设成果十佳名单 [11] 9. **应对文旅大年举措**：紧跟国家及上海文化行业发展机遇，参与大型活动丰富产品和服务；紧跟行业和用户需求升级，提升文旅业务产业能级；紧跟广电5G和上海数字化建设趋势，参与智慧城市建设 [12] 10. **房地产项目处理**：为支持南京复地明珠项目开发，各股东按持股比例向复邑置业提供股东借款，对尚余本金未收回采取了相应措施，相关议案已通过股东大会审议 [14] 11. **员工情况与人才计划**：近年来围绕主责主业优化业务结构和组织架构致员工人数下降，已启动“海纳明珠”人才计划吸纳人才以适应创新发展 [15] 12. **与微软合作**：目前仍与微软在游戏方面开展合作，具体信息以公司公告为准 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **荣誉情况**：2023年和2024年东方明珠新媒体股份有限公司连续获得第十五届、第十六届“全国文化企业三十强” [4] 2. **公司治理与ESG披露**：现有三名独立董事，占董事会席位33.3%；2022年将社会责任体系升级为ESG体系，2023年明确ESG年度信息披露内部分工，已连续两年披露《年度环境、社会和治理(ESG)报告》 [8] 3. **主营业务细分**：主营业务分为智慧广电、文化消费和其他三大类，智慧广电下有融合媒体业务和智慧广电5G业务，文化消费下有文旅业务、零售业务和文化地产业务，融合媒体业务涵盖有线电视、iptv、ott等子业务 [8][9]

纪要涉及的公司 东方电子 纪要提到的核心观点和论据 - **业务情况** - **业务布局**：早期布局电网业务，如今围绕电网和能源拓展业务，产品覆盖中南亚、南亚、非洲，94%业务在国内，服务南网、国网、电力、石油、石化，网内业务占比80%[1][2] - **配电业务发展历程**：94年开始做配电自动化，99年做配电9k系统，09年涉足分布式，19年开展配电物联网[1][4] - **配网业务进展**：通过dtu、ftu等配网测试，23年在高压保护上进入国家电网[1][4] - **公司竞争力**：变电领域智能巡检消防等大多具备35kv以下解决方案，750变电站监控辅助控制智能运维有优势；电表行业连续8年前三，高压表打破国际abb西门子垄断；09年开始设备智能化改造[1][5] - **未来计划** - **营业收入**：24年目标实现双位数增长[1][10] - **业务拓展**：24年电表业务有出海想法，海外电表已有几个亿元订单，电力AMI业务也进行布局[1][10] - **增长点**：预计后续配用电业务是主要增长点[1][10] - **投资项目**：以实现自动化产品为主[1][8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **南网与国网业务差异**：国网业务面大于南网，但公司在南网地位获公认[2] - **海外业务合作**：与国家电网出海有合作关系，但有自己团队，靠产品和技术赢得市场[3] - **虚拟电厂**：不是纯软件，是配电自动化将线状建设成环状，软硬件结合的系统；关注6月份能源局配网发展文件，要求负荷和调度精准预测[6][7] - **配网数字化**：国家配电网较薄弱，145规划中配网投资占比超50%[8] - **巡检系统**：业务有10年但刚开展，变电站监测全部通过，鄂尔多斯有智能巡检系统和数字全景数控平台，此前大部分业务给了国网智能[9] - **配用电业务相关**：东方韦斯顿有配电、新能源、epc等业务，用电管理软件也在韦斯顿；配网业务主要是一二次融合二次设备和变压器业务；配用电中标金额增速和业绩增速有差别因有海外等其他业务叠加；往外业务增长快，网内业务量大；调度业务平台与其他企业合作，海颐做电力信息化和营销，云化和调度业务归总部；输变电自动化收入确认在23年，订单到收入确认需6 - 12个月[9] - **订单情况**：订单有增长，多数在配用电层面[10] - **海外业务区域**：海外配用电业务主要出口东南亚、南亚、中东、非洲、中亚五国，电线电缆主要出口北美[9][10] - **电表出海国家**：涉及斯里兰卡、尼泊尔等南亚国家，打算拓展印度市场[10]

财政收入端表现偏弱 - 4月一般公共预算收入同比下降3.8%，扣除特殊因素影响后可比增长1.4%[2][3] - 税收收入同比下降4.9%，非税收入同比增速放缓至5.8%[3] - 增值税、印花税和个人所得税收入同比负增[3] - 1-4月一般公共预算收入同比下降2.7%，扣除特殊因素后可比增长2.0%左右[4] 财政支出端发力稳增长 - 4月一般公共预算支出同比增长6.1%，主要受去年底增发国债项目落地带动[5] - 1-4月一般公共预算支出进度快于过去五年平均水平，基建类支出同比增速加快[5] - 5月新增专项债发行规模扩大，将增加后续财政支出端可用资金[5] 政府性基金收支受挫 - 4月政府性基金收入同比下降18.2%，主因土地出让金收入下滑[5] - 4月政府性基金支出同比下降35.9%，受土地出让收入下滑及专项债发行偏缓影响[5]

会议主要讨论的核心内容 - 东方电子在虚拟电厂和综合能源业务方面的发展情况 [1][2][3][4][5][6][7] - 东方电子在人工智能技术应用于电力行业的情况 [8][9][10][11] - 东方电子软件业务海宜软件的发展情况 [31][32][33][34][35][36][37] - 东方电子整体业务发展战略和未来规划 [35][36][37][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 虚拟电厂业务为什么被认为是2024年的爆发年 [30] **东方电子董事回答** 根据行业政策动态和公司参与的行业会议,认为虚拟电厂业务将在2024年迎来爆发式增长 [1][2][3][4][5][6][7] 问题2 **投资人提问** 东方电子在人工智能技术在电力行业的应用情况 [20] **东方电子副总经理回答** 公司在配网数字化、电力交易辅助决策等方面应用了人工智能技术,取得了一定成效 [21][22][23][24] 问题3 **投资人提问** 海宜软件业务未来发展趋势 [31][32][33] **东方电子证券代表回答** 海宜软件作为公司利润较高的业务板块,未来将继续保持稳定增长,但增速可能略有下降,公司将继续聚焦电力能源行业 [31][32][33][34][35][36][37]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：配用电行业、输变电二次设备行业 - 公司：东方电子、威思顿 纪要提到的核心观点和论据 公司情况 - 东方电子配用电业务稳定增长，配电和用电收入各占 50%，配电中一二次融合占比最高，变压器占比较低，收入达几亿水平；公司全产业链布局配用电板块，有出海布局[1] - 威思顿目前以电表收入为主，还有配电、数字化工厂、新能源业务等，去年增长靠除电表外其他产品快速增长；未来目标是电表业务国内稳步发展，海外去年订单达几亿水平[1] 行业情况 - 配网前几年国家投入少，近年增加，政策对配电十四五规划更详细、落地可能性大[1] - 配电行业参与者多，各公司一次、二次、一二次融合均有一定优势，二次厂家在智能化、自动化、数字化层面优势更明显[1] 出海进展 - 东方电子以自身团队开拓海外市场达 20 年，疫情前有收获[1] - 变压器市场拓展主要在东南亚、南亚、中东、非洲等地区，欧美市场有机会但待后续进展[1] - 配网出海依赖前期准备，公司产品技术水平高且是最早做配电的公司，能满足客户需求，渠道上直接对接海外电网公司[1] - 输变电二次设备出海进展取决于市场需求，目前处于很前期阶段[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

业绩总结 - 公司一季度毛利率占比提升至30%-32%[2] - 配用电业务毛利率在30%以上，综合毛利率向上提升[3] - BRT业务收入约20亿，变压器业务主要集中在网内油变压器[11][12] - 威斯顿去年电表收入增速达到了35%，领先于国内同行[28] - 三星电表销售额约16亿，微胜电表销售额约12亿[35] 用户数据 - 公司在配用电领域布局多年，产品和技术领先行业[4] - 公司在一二次融合端具备核心竞争力，技术领先[9] - 公司在配电领域保持领先地位，具有智能化团队近60年的技术优势[10][11] - 威斯顿海外订单量已达数十亿，交付周期较长[30] - 威斯顿在海外市场有望保持稳步增长，尤其在配电和用电领域[30] 未来展望 - 国家对配网建设政策支持力度增加，配网建设有望加速[6] - 公司在海外市场拓展方面主要涉足东南亚、南亚、中东、非洲等地区，以一带一路为主要考虑方向[14][15] - 公司在应对原材料价格上涨方面采取了一些保值措施，如期权和期货[18] - 公司在海外市场有良好的布局和准备，受疫情影响未完全体现出来[22] - 调度业务今年有望增长，行业整体增速可能会有所提升[31]