会议主要讨论的核心内容 - 公司从2019年到2023年整体经营相对稳健,但2022年和2023年业绩受到一些行业限制的影响,主要产品销售下滑[2][3][4] - 公司加大了研发投入,在中药创新药和生物药小核酸平台方面有多个研发管线,未来有望带来新的增长点[4][5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **客户提问** 预计银杏叶提取物注射液未来销售情况和增长动力[6][7] **郝总回答** - 该产品受众面广,消费者认可度高,每年销售较为稳定[6][7] - 公司在基层市场的覆盖还有较大空间,未来有望带来增量[7] - 部分省份集采价格下调的影响正在逐步消化[7] 问题2 **客户提问** 腔经红黄黄色素A的作用机制和临床优势[8][9][10] **郝总回答** - 具有抑制血小板聚集、抗氧化、抗炎等多重保护作用机制[9] - 正在进行的III期临床试验显示疗效优于安慰剂[9][10] - 针对急性脑卒中患者的治疗需求较大,市场前景广阔[10] 问题3 **客户提问** 公司小核酸平台的专利布局和竞争优势[17][18] **郝总回答** - 公司在LNP递送技术和GalNAC递送系统等关键环节拥有自主知识产权[17][18] - 相关专利可以规避国外同类产品,具有较强的竞争力[17][18]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在小分子业务、化学大分子业务、致敬生物药以及新兴业务等方面的布局和发展 [1][3][8][9] - 公司在研发、产能、全球布局等方面的投入和进展 [4][5][7][12][25] - 公司在多态药物、核酸药物、ADC等新兴领域的发展机遇 [13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] - 公司在成本控制、人才队伍建设等方面的举措 [5][11][12] - 公司在订单获取、收入构成、盈利能力等方面的表现 [6][9][10][11][23][24][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在新兴业务方面受到国内市场竞争激烈的影响,毛利率有所下降,公司如何应对? [6] **Jiazhen Zhao 回答** 公司正在通过持续的研发投入、成本控制等措施来应对新兴业务竞争压力,同时也在积极拓展欧洲等海外市场,以提升整体盈利能力 [7][23] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在多态药物和核酸药物领域的布局和发展前景如何? [13][16] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在多态药物和核酸药物领域持续加大研发投入,布局了多个重磅项目,未来发展前景广阔。多态药物在代谢类疾病领域应用广泛,核酸药物在治疗高效、毒性低等方面具有优势,两者都是公司重点发展的新兴领域 [14][15][17][18][19][20] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在ADC等新兴领域的CDMO业务发展情况如何? [21][22] **Lei Chen 回答** 公司积极布局ADC、XDC等新兴领域的CDMO业务,凭借在工艺开发和质量控制等方面的优势,正在获得更多客户订单。随着这些新兴药物研发的持续推进,公司CDMO业务在这些领域有望迎来较大发展空间 [21][22]

会议主要讨论的核心内容 - 近期医药板块整体表现一般,下跌20%-25%,港股生物科技下跌30%-35%,主要原因是行业合规要求提升,企业需要升级经营模式 [1][2][3] - 但仍有一些结构性亮点,如国家政策支持的创新领域、有竞争力的出海企业、高景气度细分行业 [3][4] - 中国医药大健康行业整体市场规模较大,过去10多年一直保持高速增长,但近年增速有所放缓,目前增速在5%-10%左右 [3][4] - 企业正在通过出海、转向高景气度细分赛道等方式寻求新的增长点 [4][5][6] 创新医药和医疗技术的研发投资应关注的因素 - 需要专业的研发团队,创新药研发投入大、风险高 [8][9] - 关注企业的商业化能力和运营效率,不同公司同样产品销售额可能差异很大 [9][10] - 选择正确的创新方向很重要,一些方向更容易取得成果 [10] 评估医药大健康企业价值和成长潜力的关键因素 - 战略领先,准确把握行业趋势 [12][13] - 优秀的执行力,战略落地到位 [13] - 持续的股权激励机制,保持团队稳定 [13][14] - 选择符合时代需求的赛道 [14] 医药大健康行业发展趋势 - 政策支持创新药研发全链条,但可能挤压一些利润较高但技术壁垒较低的成熟行业 [15][16] - 疾病慢病化趋势,带来患者数量大增和商业模式变革 [16][17] - 新技术不断推动行业升级,如化疗药升级到ADC [17][18] - 减重药物等高需求细分领域仍有较大发展空间 [17][18] - 未来创新药研发可能进入新阶段,商业模式也在变革,如BD式融资 [18][19] 医药大健康行业全球化机遇与挑战 - 原料药、CDMO等中间环节可能受地缘政治影响,但替代难度较高 [20][21] - 创新药领域中国企业竞争力较强,不太可能受到不合理的地缘政治影响 [21] 下半年投资展望 - 整体板块相对乐观,估值已有一定消化 [22][23] - 关注结构性机会,如做得好的细分领域 [23]

会议主要讨论的核心内容 公司营收情况 - 公司主要产品康百西普一季度同比增长59%,但这主要是由于去年同期基数较低所致 [2][3] - 公司预计未来几个季度康百西普的增长率将无法持续保持在50%以上,但仍能保持两位数增长 [3] - 公司认为康百西普的增长并非主要来自于RVO适应症的医保覆盖,而是整体眼底病患者群体的增长 [3][4] 行业竞争格局 - 公司面临来自罗氏、齐鲁等竞争对手的挑战,但公司有望在未来几年保持优势地位 [5][6][7] - 公司计划在2028年推出高浓度版本的康百西普,以应对未来竞争加剧的局面 [7] - 公司未来还将陆续推出基因治疗等创新产品,进一步巩固在眼科领域的地位 [22][23][24][25] 中成药板块情况 - 公司中成药板块中,舒肝解郁是主要增长动力,但未来增速可能放缓 [19][20] - 其他中成药品种如可乐新胶囊等增速较好,但规模较小 [31][32] - 公司正在加强中药材种植,以确保原料供应 [33] 化学仿制药板块情况 - 公司化学仿制药板块中,阿里派座受集采影响较大,但预计今年下半年将逐步企稳 [14][15][16] - 其他仿制药品种如莫沙布利、阿法星等受集采影响较小,增速较为平稳 [15][16] - 公司正在布局一些替芳类产品,以应对未来竞争 [28] 研发管线进展 - 公司在眼科、肿瘤、中枢神经系统等领域有多个创新药物处于临床试验阶段 [22][23][24][25][26][27] - 公司未来几年将陆续推出基因治疗等新产品,进一步丰富产品线 [7][22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 请问公司各板块的全年增速目标如何?舒肝解郁产品的销售情况如何? [29] **公司回应** - 生物制药板块有望保持两位数以上的高增速 - 中成药板块增速预计在10%-15%左右 - 化学仿制药板块增速取决于阿里派座能否尽快企稳,如果能则有望实现个位数增长 [30] - 舒肝解郁产品去年销售约6亿元,今年有望实现更好的表现,但具体目标需要等中报数据出来后再评估 [30] 问题2 **投资者提问** 公司是否有提高分红的计划? [33] **公司回应** - 公司目前现金储备较多,但主要用于支持未来创新药的研发投入 - 公司实际控制人也没有提高分红的诉求,更注重主业发展 - 今年分红比例提高主要是因为监管政策的变化,未来分红政策可能会保持稳定 [35][36] 问题3 **投资者提问** 公司在合成生物领域有哪些布局? [33] **公司回应** - 公司目前在合成生物领域主要布局在眼科、肿瘤和中枢神经系统等领域 - 第一个合成生物药物KH617正在开展临床一期试验 - 公司未来会继续推进合成生物平台的研发,但目前还处于临床前研究阶段 [33][34]

会议主要讨论的核心内容 - 公司产品近期的销售情况,已进入超过200家中端医美机构,预计全年将进入500-600家机构 [1][2][5] - 产品在终端的安全性和效果反馈良好,未出现严重安全事件,增容效果优于竞品 [2][3] - 产品在终端的价格维持在2万左右,机构有动力维持这一价格带 [4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司产品是否会取代现有产品,是否有这样的趋势 [8] **公司回答** 公司产品可能会替代一些增容效果不明显的竞品,专家反馈公司产品增容效果更明显 [8][9] 问题2 **投资者提问** 公司目前有多少医生,产品进入的机构数量是多少,未来有什么计划 [9][10] **公司回答** 公司已培训300多名医生,预计全年将培训1000名以上医生,今年计划进入500-600家机构 [9][10] 问题3 **投资者提问** 公司未来产品拓展方向是什么,有哪些新产品计划 [17][18][19][20] **公司回答** 公司未来将围绕注射美容领域拓展,包括玻尿酸、胶原蛋白等新产品,预计未来2-3年内陆续上市 [17][18][19][20]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要从事血管介入、神经介入等医疗器械业务,在过去几年受到贯脉支架集团的影响出现亏损,但公司仍保持较大的研发投入并逐步恢复业务 [1][2] - 公司的两款指甲油产品去年进入贯脉指甲金的渠道,带动公司收入大幅增长,亏损也大幅降低 [2] - 公司的自膨支架产品已进入注册审批流程,预计明年上半年有望获批上市,公司正在积极准备商业化 [3][4] - 公司正在积极拓展海外市场,已在欧洲、美国、日本等地建立销售网络,未来将继续加大海外市场开拓力度 [5][6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 自膨支架的定价和一年手术量预期 [7] **黄总回答** - 定价方面,公司考虑产品创新性、临床优势、医保和患者承受能力等因素,预计定价不会太高,可能参考公司之前上市的诺瓦支架定价 [8] - 手术量方面,公司预计自膨支架未来市场空间较大,可以替代目前广泛使用的离床支架,同时也有望推动整个瓣膜缺血介入治疗的发展,有望达到10亿元左右的销售规模 [9][10] 问题2 **投资人提问** 自膨支架与公司现有球囊支架是否存在替代关系 [11][12] **黄总回答** - 公司现有的球囊支架在支撑力、适用血管等方面与自膨支架有不同的应用场景,两者并不存在完全替代关系 [12][13] - 公司球囊支架目前销量增长较快,未来仍有一定的市场空间 [13] 问题3 **投资人提问** 贯脉支架FDA审批进展及上市时间预期 [27][28] **黄总回答** - 贯脉支架FDA审批进展目前还没有实质性进展,公司无法确定具体上市时间 [28] - 公司已经为FDA认证投入了大量资源,包括准备大量不同规格的临床试验样品等,但具体时间仍存在不确定性 [27]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度营收为10.2亿美元,同比增长15%[1] - 2023年第一季度毛利率为65%,同比提升2个百分点[1] - 2023年第一季度净利润为2.5亿美元,同比增长18%[1] - 2023年第一季度经调整EBITDA为3.8亿美元,同比增长20%[1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生物制药业务2023年第一季度收入为6.5亿美元,同比增长12%[1] - 医疗器械业务2023年第一季度收入为3.7亿美元,同比增长18%[1] - 诊断服务业务2023年第一季度收入为1.5亿美元,同比增长20%[1] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场2023年第一季度收入为6.5亿美元,同比增长15%[1] - 欧洲市场2023年第一季度收入为2.5亿美元,同比增长12%[1] - 亚太市场2023年第一季度收入为1.2亿美元,同比增长18%[1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将持续加大在生物制药和医疗器械领域的研发投入,加快新产品上市步伐[1] - 公司将进一步拓展全球市场,尤其是亚太地区的业务布局[1] - 行业竞争日趋激烈,公司将通过技术创新和全球化布局来提升市场竞争力[1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管宏观经济环境存在不确定性,但公司业务保持良好增长势头[1] - 管理层对公司未来3-5年的发展前景保持乐观,预计收入和利润将持续稳健增长[1] 其他重要信息 - 公司计划在2023年内完成对XYZ公司的收购,进一步丰富产品线[1] - 公司将持续优化供应链和生产效率,提升毛利率水平[1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在亚太市场的发展计划是什么[1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将进一步加大在亚太地区的市场投入,包括加强当地销售团队建设、加快新产品在当地的注册和上市步伐,同时也将考虑在当地建立生产基地,以提升供应能力和响应速度[1] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司如何应对行业竞争日趋激烈的挑战[1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将通过持续的技术创新和全球化布局来提升自身的市场竞争力。一方面加大研发投入,加快新产品上市步伐,另一方面也将进一步拓展全球市场,特别是亚太等新兴市场,以提升公司的整体竞争力[1] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来3-5年的发展目标是什么[1] **Lei Chen 回答** 公司管理层对未来3-5年的发展前景保持乐观态度,预计公司的收入和利润将保持稳健增长。具体目标是未来3年内实现收入和利润的年均复合增长率达到15%以上[1]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在CIO、CMO等业务方面的发展情况,包括订单、产能、技术创新等 [1][2][3][4][5] - 公司在人才、研发、全球化布局等方面的战略规划 [3][5] - 行业政策支持、市场发展趋势等 [4][5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司CIO业务的价格变动趋势 [6][7] **公司回答** CIO业务受国家政策支持,价格较为稳定,未来仍有增长空间 [6][7] 问题2 **投资者提问** 询问公司临港新基地的产能利用率情况 [7][8] **公司回答** 临港新基地产能利用率正在逐步释放,未来会有进一步提升 [7][8] 问题3 **投资者提问** 询问公司今年新签订单和业绩目标 [15][16] **公司回答** 由于产能提升,订单和业绩有望增长,但短期内可能受成本压力影响利润 [15][16] 问题4 **投资者提问** 询问公司CDMO业务的订单执行周期和坏账风险 [18][19] **公司回答** CDMO业务订单周期较长,但目前坏账风险较低,公司采取相应措施进行管控 [18][19] 问题5 **投资者提问** 询问行业CDMO外包渗透率的发展趋势 [21][22] **公司回答** CDMO外包渗透率有望进一步提升,但短期内可能受资金影响有所波动,长期趋势向好 [21][22]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主营业务为专业从事药品研发制造,以创新药为主 [1][2][3][4] - 公司主要产品包括独家生产的内科军片和尼曲诺尔片,两款产品均已进入医保 [2][10] - 公司依托三大研发技术平台,正在开发抑郁症和肿瘤新药,其中抑郁症新药已进入三期临床,肿瘤新药进入一期临床 [4][9][13] - 公司整体业绩持续增长,今年销售目标10亿元,利润率预计27% [5][10] - 公司正在加大内科军片在肿瘤领域的推广,并将其定位为与生物质剂协同使用的产品 [8][15][16][17][18] - 公司正在布局内科军片和尼曲诺尔片的专利保护,确保未来10-20年内的专利壁垒 [19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 询问公司的分红政策和费用情况 [11] **公司回答** 公司积极推进分红,今年一季度已分红5100万元,未来将继续保持较高的分红比例。销售费用率预计维持在46%左右,研发费用今年预算6-7千万元 [11] 问题2 **投资人提问** 询问公司新药研发管线的进展情况 [13] **公司回答** 公司新药研发以肿瘤和止痛药为重点,肿瘤新药已进入一期临床,未来将进一步明确临床方向。公司也在加快抗疫新药的临床入组速度 [13][14] 问题3 **投资人提问** 询问内科军片未来的市场拓展计划 [12][15][16][17][18] **公司回答** 公司正在多方面推动内科军片在肿瘤领域的应用,包括与专家合作制定临床路径指南、调整产品定位等,未来在肿瘤领域仍有较大增长空间 [15][16][17][18]

纪要涉及的公司 亚盛医药，是一家港股 18A 公司，目前市值大约在 80 - 91 亿港元左右，主要围绕全球领先的创新药，以血液肿瘤研发为主 [3]。 纪要提到的核心观点和论据 产品研发与商业化进展 - **阿里巴替尼**：已在中国商业化，商品名拉力克，针对慢性髓性白血病等，2021 年上市，去年获新适应症批准并年初进入医保，目前有三个注册临床推进，其中一个获 FDA 批准，今年继续推进商业化并希望将新适应症加入医保 [4][5][6]。 - **APG2575**：今年会递交 NDA，有望成为全球第 2 个 BCL - 2 抑制剂进入市场，面对曼联、COL、积水 AML 等病种，在多个病种有不错数据，还有三个注册临床在进行，希望明年获批上市 [6][7]。 - **其他产品**：AP71152 对某些实体瘤有疗效；ABG1449 是全球唯一做临床开发的 f - act ross 跟 off 的 301 制机；ETC125 针对 EGFRU 前的肺癌病人有不错数据 [9][10]。 公司合作与资本运作 - **与武田合作**：武田以 1 亿美元拿下阿里巴替尼选择权，若行使选择权，亚盛医药最高可获 12 亿美元行使费加里程碑付款，产品商业化后还能获两位数销售许可费；武田作价 7500 万美元认购亚盛医药 7%左右新股，亚盛医药共获 1.75 亿美元，折合人民币 12 - 13 亿，为注册临床提供资金支持 [13][14]。 - **美国上市计划**：提交 F + F1 的保密提交，希望进入美国市场，借助美国资本市场推动全球商业发展 [12]。 产品优势与市场预期 - **阿里巴替尼优势**：对普拉替尼等竞品在安全性上有明显优势，希望超过竞品阿克利夫 20 亿美元的销售峰值预期 [8][19]。 - **APG2575 临床优势**：与百济产品对比，有突破性低剂量方案优势，临床设计上完成时间预计比百济快，有时间优势 [31][34]。 费用预期 - **销售费用**：今年保持与过去一两年差不多水平，主要工作是将新适应症纳入医保 [24]。 - **研发费用**：预计今年到后年在 8 - 10 亿人民币左右，比去年 7 亿有所增加，主要投放于六个注册临床，尤其是 FDA 注册临床 [24]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **阿里巴替尼前线推进计划**：有往前线推进的计划，但未落实且未获 FDA 批准 [18]。 - **产权转移时间**：武田最晚 2026 年左右行使选择权，因普达西尼 2026 年在美国专利到期，可解决反垄断问题 [21]。 - **APG2575 后续计划**：会继续 BD 工作，希望找到合适合作伙伴，同时继续临床开发 [35][37]。 - **国内奥利巴西尼临床进度**：所有注册临床按正常步骤推进，有进一步消息会及时分享 [38]。