报告核心观点 - 消费板块将获益，估值修复可期，建议把握内需扩容和出口链两条主线 [2][4] 扩内需政策 - 扩内需工作任务从去年第三位升至今年首位，多举措提振消费信心与能力，政策致力于改善物价，全年居民消费价格目标涨幅 2%左右 [1][3] - 以旧换新政策托底，安排超长期特别国债 3000 亿元支持消费品以旧换新，金额较去年翻倍 [1][3] - 多项配套措施致力于提升居民消费意愿和消费力，包括稳定和扩大就业、保障劳动者权益、推动中低收入群体增收减负、制定促进生育政策、落实和优化休假制度等 [1][3] 投资主线 内需扩容主线 - 食品饮料方面，原奶企业和乳制品龙头有望受益原奶供需格局改善 [2][4] - 可选消费方面，户外板块和潮玩 IP&玩具板块高景气，若需求复苏，餐饮、运动鞋服、处于变革期的连锁零售行业具备弹性 [2][4] 出口链方面 - 特朗普上台重塑全球贸易格局，出海企业短期情绪承压，需观察贸易摩擦风险是否被充分定价 [2][4] - 中期而言海外市场空间广阔，基础设施建设助力中国轻工供应链及品牌玩家出海，产品附加值及议价权、海外需求与海外供应链匹配度、全球多元化布局是制胜关键 [2][4] 新质消费及服务消费 运动鞋服及户外用品 - 政策致力于落实休假提升闲暇时间、增强赛事供给和场地建设，以提升居民参与率和文旅服务及商品需求 [5] - 随着体育及户外运动参与度提升、居民对舒适和功能性要求提升，全年龄段健康意识提升，体育鞋服领域细分赛道龙头有望持续行业红利 [5] 中国轻工供应链及品牌玩家出海 - 政府工作报告提出促进跨境电商发展，完善跨境寄递物流体系，加强海外仓建设 [6] - 中国轻工供应链品控+效率+性价比的全球相对优势显著，轻工公司设计能力提升，以品牌+渠道正加速出海，面对中美贸易摩擦，加速发展新兴市场，并谋求全球布局产能以分散贸易政策风险 [6] 餐饮等服务消费 - 近期以肯德基、瑞幸咖啡等为代表的餐饮企业开启价格修复，餐饮服务竞争和门店扩张渐趋理性化，客单价逐步企稳，头部与中部餐企分化加剧 [6] - 主动顺应性价比趋势、效率领先、品牌势能向上的优胜龙头展现出卓越的业绩韧性，强者恒强 [6] 以旧换新政策 - 2025 年消费品以旧换新加力，资金额为 3000 亿，较去年翻倍，品类上，加力支持家电产品以旧换新、新增实施手机等数码产品购新补贴、加大力度实施家装消费品换新 [7] - 家电行业内销方面国补延续有望带来竞争格局向好及产品结构升级，家电公司内销盈利有望改善，外销方面家电公司出海以代工及品牌双轮驱动，加速渗透亚非拉美等新兴市场，全球产能布局多元龙头有望充分受益 [7] 历年两会消费表述对比 2023 年 - 汽车家电方面，稳定汽车等大宗消费 [11] - 服务消费方面，推动餐饮、文化、旅游、体育等生活服务消费恢复 [11] 2024 年 - 消费定调方面，着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置 [9] - 汽车家电方面，稳定和扩大传统消费，鼓励和推动消费品以旧换新，提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费 [9] - 服务消费方面，推动养老、育幼、家政等服务扩容提质，支持社会力量提供社区服务 [9] - 新型消费方面，培育壮大新型消费，实施数字消费、绿色消费、健康消费促进政策，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点 [9] - 线上电商方面，促进跨境电商等新业态健康发展，优化海外仓布局 [9] - 配套措施方面，优化消费环境，开展“消费促进年”活动，实施“放心消费行动”，加强消费者权益保护，落实带薪休假制度，实施标准提升行动，加快构建适应高质量发展要求的标准体系，推动商品和服务质量不断提高 [9] 2025 年 - 消费定调方面，消费在《政府工作报告》的“2025 年政府工作任务”首项，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，促进消费和投资更好结合，加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 [10] - 汽车家电方面，安排超长期特别国债 3000 亿元支持消费品以旧换新 [10] - 服务消费方面，从放宽准入、减少限制、优化监管等方面入手，扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给 [10] - 新型消费方面，创新和丰富消费场景，加快数字、绿色、智能等新型消费发展，落实和优化休假制度，释放文化、旅游、体育等消费潜力，完善免税店政策，推动扩大入境消费，深化国际消费中心城市建设，健全县域商业体系 [10] - 线上电商方面，促进跨境电商发展，完善跨境寄递物流体系，加强海外仓建设 [10] - 配套措施方面，制定提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境专项措施，释放多样化、差异化消费潜力，推动消费提质升级，多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制，完善全口径消费统计制度，强化消费者权益保护，营造安全放心消费环境 [10] 以旧换新资金额及家电以旧换新政策对比 2024 年 - 资金金额方面，以旧换新领域超 1500 亿元超长期特别国债资金，按照 9:1 的原则实行央地共担 [12] - 支持类别方面，1500 亿以旧换新资金支持老旧营运货车报废更新、农业机械报废更新、新能源公交车及动力电池更新、支持地方提升消费品以旧换新能力、汽车报废更新、家电以旧换新 [12] - 时间方面，2024 年 8 月 - 12 月（各地 8 月中下旬陆续落地） [12] - 补贴品类方面，8 类补贴品类为冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机 [12] - 补贴比例方面，1 级/2 级能效或水效产品，分别按产品售价格的 20%/15%补贴 [12] - 补贴件数与金额方面，每类产品 1 件，每件不超过 2000 元 [12] 2025 年 - 资金金额方面，以超长期特别国债 3000 亿元支持消费品以旧换新，较去年翻倍，按照 9:1 的原则实行央地共担 [12] - 类别扩充方面，扩大汽车报废更新支持范围，加力支持家电产品以旧换新（从 8 类新增至 12 类，空调最多可补贴 3 件），新增实施手机等数码产品购新补贴（对单件售价不超过 6000 元的手机/平板/智能手表手环实施补贴，按产品售价 15%），加大力度实施家装消费品换新，加快推进电动自行车以旧换新 [12] - 时间方面，2025 年 1 - 12 月 [12] - 补贴品类方面，补贴品类扩充至 12 类，冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机 8 类，新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲 4 类 [12] - 补贴比例方面，1 级/2 级能效或水效产品，分别按产品销售价格的 20%/15%补贴 [12] - 补贴件数与金额方面，空调最多可 3 件，其余每类产品 1 件，每件不超过 2000 元 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年“三医”协同发展和治理仍是重点，政府工作任务将引导医药行业聚焦创新、长期健康发展 [3][4] - 建议关注解决未被满足临床需求、竞争格局良好、具有出海潜力的创新药企，以及国产化率较低的高端医疗设备、高值耗材细分赛道 [3][4] - 与养老相关的康复辅助器具购置和租赁、医养结合产业将获政策支持，未来更多地区医保或覆盖辅助生殖，利于相关产业发展 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 2023 - 2025年政府工作报告医药产业工作任务重点 - 2025年首次提到支持创新药发展，预计药品价格和创新药目录方面将出台更多政策，如建立丙类药品目录、商业健康保险等拓宽支付渠道，打开国内市场空间 [2][4][6] - 2025年提出优化药品集采政策，重点从“降价”转移到“药品质量 + 降价”，未来集采提质扩面将继续 [2][4][7] - 2025年深化医保支付方式改革，推进定点医药机构医保即时结算，减轻资金周转压力，优化产业链价值分布 [2][4][8] 强化基本医疗卫生服务 医疗方面 - 2025年标题为强化基本医疗卫生服务，突出以公益性为导向的公立医院改革，提及“编制动态调整”和“建立以医疗服务为主导的收费机制，完善薪酬制度”，引导医疗资源分配 [5] 医药方面 - 首次提到支持创新药发展，预计出台更多政策拓宽支付渠道，提升可及性和可负担性，打开国内市场空间，支持产品“出海” [6][7] - 优化药品集采政策，强化质量评估和监管，集采提质扩面继续 [7] - 继续提出完善中医药传承创新发展机制，推动高质量发展 [7] 医保方面 - 提升医疗保障补助，稳步推动省级统筹，深化支付方式改革，严格医保基金监管 [8] - 深化支付方式改革推进即时结算，减轻压力，优化产业链价值分布；“三医”协同和严格监管提高资金使用效率，引导行业健康发展 [8] 完善社会保障和服务政策 - 大力发展银发经济，养老相关产业获政策支持 [9] - 继续提出促进生育政策，未来更多地区医保或覆盖辅助生殖，利于相关产业发展 [3][9] 其他方面 - 扩大电信、医疗、教育等领域开放试点 [10][13] - 培育生物制造产业 [10][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年新兴和未来产业发展优先级提升，政策颗粒度也有所提升 [2] - 智能驾驶、AI软件应用、AI终端、商业航天、具身智能及量子计算等板块是资本市场应重点关注的方向 [2] 根据相关目录分别进行总结 2024年科技创新成果 - 新能源汽车年产量突破1300万辆，集成电路、人工智能、量子科技等领域取得新成果，技术合同成交额增长11.2% [2] 2025年政府工作任务 - 培育壮大新兴产业、未来产业：推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展；建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业；梯度培育创新型企业，促进专精特新中小企业发展壮大，支持独角兽企业、瞪羚企业发展 [2] - 推动传统产业改造提升：培育一批既懂行业又懂数字化的服务商 [2] - 激发数字经济创新活力：持续推进“人工智能+”行动；支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备；扩大5G规模化应用，加快工业互联网创新发展，优化全国算力资源布局 [2] 行业点评 - 优先级上，去年科技任务在第一条，今年位于消费之后；新质生产力部分去年分三部分，今年先提新兴和未来产业，说明其发展优先级提升 [2] - 内容变化上，今年新兴产业仅提及商业航天和低空经济，未来产业新增具身智能和6G，数字经济强调对大模型和新一代智能终端及制造装备的支持，政策颗粒度提升 [2] 不同年份政府工作报告提及科技产业对比 - 2023 - 2025年政府工作报告提及的科技产业有变化，如2025年提及新能源汽车/智能网联新能源汽车、集成电路、量子科技等 [3] 不同文件关于新一年科技工作任务对比 - 2024年政府工作报告、2024年中央经济工作会议和2025年政府工作报告在新一年科技工作任务上有不同表述和重点 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国家鼓励创新药发展，商业健康险保费收入提升能为创新药市场带来增量；医药领域反腐和治理未放松；医疗设备行业正在回暖 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 港股医药板块表现 - 2025年2月恒生综合行业指数上涨12.8%，恒生医疗保健指数上涨16.3%，跑赢市场3.5个百分点；截止2月28日医药行业市值占比4.6% [3][6] - 子板块中互联网医疗、生物科技和医疗器械上涨较多，分别为36%、34%和24%，下跌子板块有中药（-11%）、医疗服务（-7%）和医药流通（-5%） [3][6] - 2025年低于0.5倍PEG的子板块为中药、CRO和医疗器械，处于0.5 - 1倍PEG的为医疗服务和医药流通，制药和互联网医疗PEG估值高于2倍；2026年中药、CRO估值仍然较低，0.5 - 1倍PEG区间的为医药流通，处于1 - 2倍PEG区间的为制药、医疗器械，医疗服务的高PE由一脉阳光拉动，互联网医疗高于2倍PEG [7] - 港股南向资金净买入从去年年底开始放大，2025年1 - 2月港股通标的证券调整方面没有医药行业股票 [10] - 2025年2月21日宣布的2024年底的恒生指数系列季度检讨结果将于2025年3月10日起生效，恒生指数无变动，其他指数变动医药行业相关的有恒生中国企业指数成份股、恒生生物科技指数、恒生综合指数成份股的调整 [13] A股医药板块表现 - 1月沪深300指数下跌3%，医药生物（申万）指数下跌3.8%，跑输市场0.8个百分点，13个医药子行业（申万）均下跌，疫苗、医院和医疗设备下跌幅度较大 [3][14] - 2月沪深300指数上涨1.9%，医药生物（申万）指数上涨5.1%，跑赢市场3.2个百分点，13个医药子行业（申万）中，涨幅较大的子板块有医院、医药研发和医疗设备，血液制品和医疗耗材分别下跌3.5%和0.1% [3][14] 行业数据更新 医疗服务数据 - 受疫情放开、积压择期手术释放以及医药反腐影响，医院门诊诊疗量和出院人次较为波动，2024年1 - 11月广西省南宁市和四川省成都市的诊疗量和出院人次数据均趋于平稳至单个位数增速 [15][16] 医保数据 - 国家基本医疗保险平稳增长，收支结余水平与往年相当，2024年全年和2025年1月不含生育保险的支出分别增长6.8%和7.6% [17] - 2025年1月基本医疗保险（含生育保险）收入3143亿元，同比增长10.4%，支出1799亿元，同比增长8.5%；2024年基本医疗保险（含生育保险）收入28507亿元，同比增长5.6%，支出23824亿元，同比增长8.1% [17] - 2024年商业健康险原保费收入9773亿元，同比增长8.2%，较前两年呈现加速增长趋势，占国家医保统筹基金收入的34% [20] 海关数据 - 心电图记录仪、彩色超声波诊断仪、核磁共振、CT、病员监护仪、内窥镜从2024年下半年开始从数量和金额上都加速增长，其中内窥镜的数量和金额增速较高 [21] 行业新闻整理 - 2025年1月9日，国家医保局召开支持创新药发展企业座谈会，下一步将研究出台系列政策举措，完善“1 + 3 + N”多层次保障体系，拓宽创新药支付渠道等 [23][24] - 1月11日，国家医保局发布开展2025年定点医药机构违法违规使用医保基金自查自纠工作的通知，督促各地排查2023 - 2024年医保基金使用情况，4月起展开全国飞行检查，检查主体和内容均有扩展 [25] - 1月14日，市场监管总局发布《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》；2025年1月国内医学影像设备市场规模同比增长超47%，各类设备销售金额和数量均有不同程度增长 [26] - 2月14日晚，国家医保局发布《医保领域“高效办成一件事”2025年度第一批重点事项清单》，包括定点医药机构即时结算、集采药品耗材和国谈药直接结算等事项 [27] - 行业内流传《关于完善药品价格形成机制的意见（征求意见稿）》，提出设立创新药产业投资基金、试行新上市药品自评制度等措施支持创新药发展 [28] - 2月21日，国家医保局宣布中心静脉给药价格综合治理结果，指导各地约谈企业下调终端挂网价格，涉及调价的21个省份相关费用大幅下降 [29][30] - 2025年1月中标CT设备489台，比去年同期增长4.2%，中标MRI设备188台，比去年同期增长38.23%，中标超声诊断设备2206台，比去年同期增长138% [30]

证券研究报告·医药研究 医药行业月报（2025 年第 1 期） 民银证券研究团队 分析师：朱倩岚 电 话：+852 3728 8029 Email：vickyzhu@cmbcint.com 2025 年 3 月 3 日 医疗设备行业回暖迹象明显 报告摘要 行情回顾：2025 年 2 月恒生综合行业指数上涨 12.8%，恒生医疗保健 指数上涨 16.3%，跑赢市场 3.5 个百分点。截止 2 月 28 日医药行业市 值占比 4.6%。子板块中互联网医疗、生物科技和医疗器械上涨较多， 分别为 36%、34%和 24%，下跌子板块有中药（-11%）、医疗服务（- 7%）和医药流通（-5%）。A 股方面，1 月沪深 300 指数下跌 3%，医 药生物（申万）指数下跌 3.8%，跑输市场 0.8 个百分点。13 个医药子 行业（申万）均下跌；2 月沪深 300 指数上涨 1.9%，医药生物（申万） 指数上涨 5.1%，跑赢市场 3.2 个百分点。13 个医药子行业（申万） 中，涨幅较大的子板块有医院（15.1%）、医药研发（11.7%）和医疗设 备（10.5%），血液制品和医疗耗材分别下跌 3.5%和 0.1%。 本月 ...

大类资产走势 - 美国10Y国债收益率4.24%，周降18.0bp；2Y国债收益率3.99%，周降20.0bp[3] - 日本10Y国债收益率1.40%，周降4.3bp；2Y国债收益率0.83%，周升0.5bp[3] - 德国10Y国债收益率2.38%，周降12.0bp；2Y国债收益率2.00%，周降12.0bp[3] 美国经济 - GDPNow模型预计一季度美国GDP环比折年收缩1.5%，或为2022年Q1以来首次季度收缩[4][9] - 1月PCE不及预期，个人消费支出折年21.98万亿美元，环比跌0.2%，核心PCE同比涨2.6%，较前月回落0.3pp[10][11] - 1月商品贸易逆差扩大25.6%至1533亿美元，进口增长11.9%至3254亿美元[12] 其他地区经济 - 欧洲通胀压力减弱，部分景气指数回暖，欧元区1月CPI终值不变，法国2月CPI不及预期[28] - 日本东京CPI预示通胀将止升，2月东京都区部CPI同比+2.9%，环比-0.4%[32] 重要事件 - 美乌矿产协议谈崩，特朗普宣布3月4日对加墨征25％关税、对华征10%关税[37][40] - G20财长会议闭幕未达成联合公报，韩国降息至2.75%，泰国降息至2.00%[48][49]

特朗普执政满月政策预期差 - 一个月签署70项行政令、12份总统声明及19封其他文件，政府改革力度空前超预期，政府效率部节省超550亿美元，约7.5万人主动辞职，超9500人被解雇[5][8] - 关税政策思路转变但力度仍大，对中国进口商品加征10%关税，预计增收1000 - 2000亿美元，或使通胀上升0.5 - 1个百分点、GDP拖累0.5 - 1.7个百分点[9][12] - 移民政策下手快但受可行性制约，首月驱逐37660人，成本高且面临法律挑战[13] - 财政平衡优先，减税相对靠后，2025财年前四月赤字8400亿美元，同比扩大25%，众议院预算委员会计划未来十年减税4.5万亿美元[17] - 外交动作大，扰动战后国际秩序，退出多个国际组织，或加速欧洲政治光谱右翼化[20][21] - 环境与能源政策大致符合预期，退出《巴黎协定》，重新开放油气开采，有助于压低油价和通胀[23] 美国经济叙事重回“软着陆” - 2月服务业PMI跌破荣枯线，消费者信心指数全面回落，1月零售销售季调环比 - 0.9%[26][30] - 房地产市场受前期利率回升影响趋冷，2月NAHB指数降至42，1月新屋开工季调环比 - 9.8%[32] - 前瞻性指标反映经济边际减速但仍有韧性，一季度GDP预计季调年化环比 + 2.3%[39] 后续大类资产走势 - 美债收益率见顶回落，10年期跌破4.4%，预计后续利率下行空间有限[45] - 美股在高位震荡并小幅下跌，纳斯达克、标普500和道琼斯工业指数分别下跌3.1%、0.7%和上涨0.3%，后续仍面临压力[47] - 美元指数有小幅下行空间，黄金价格创新高易上难下，原油价格易下难上[48][50]

特朗普执政满月政策预期差 - 一个月签署70项行政令、12份总统声明及19封其他文件，政府效率部节省超550亿美元，约7.5万人主动辞职，超9500名联邦雇员遭解雇[5][8] - 关税政策思路转变，打击面更宽，预计增收1000 - 2000亿美元，对通胀影响0.5 - 1个百分点，对GDP拖累0.5 - 1.7个百分点[9][12] - 移民政策下手快但受可行性制约，首月驱逐37660人，成本高且面临法律挑战[13][14][15] - 财政平衡优先，减税相对靠后，2025财年前四月赤字8400亿美元，同比扩大25%，众议院预算委员会计划未来十年减税4.5万亿美元[16][17] - 外交动作大，退出多个国际组织，扰动战后国际秩序，或加速欧洲政治光谱右翼化[20][21] - 环境与能源政策大致符合预期，退出《巴黎协定》，发展传统能源，新能源行业受打击[23] 美国经济叙事重回“软着陆” - 2月服务业PMI跌破荣枯线，消费者信心指数全面回落，1月零售销售季调环比 - 0.9%[26][30] - 房地产市场受前期利率回升影响趋冷，2月NAHB指数降至42，1月新屋开工季调环比 - 9.8%[32] - 前瞻性指标反映经济边际减速但仍有韧性，一季度GDP预计季调年化环比 + 2.3%[39] 后续大类资产走势 - 美债收益率见顶回落，10年期跌破4.4%下方，预计后续利率下行空间有限[45] - 美股在高位震荡并小幅下跌，纳斯达克、标普500和道琼斯工业指数自特朗普上台以来分别下跌3.1%、0.7%和上涨0.3%，后续仍面临压力[47] - 美元指数有小幅下行空间，黄金价格创新高易上难下，原油价格易下难上[48][50]

大类资产走势 - 美国10Y国债收益率4.42%，周变动-5.0bp；2Y国债收益率4.19%，周变动-7.0bp[3] - 标普500指数6013.13，周变动-1.66%；纳斯达克指数19524.01，周变动-2.51%[3] - 伦敦现货黄金2934.15，周变动0.44%；英国布伦特原油现货75.26，周变动0.16%[3] 特朗普政策 - 政府改革与财政减支力度超预期，节省超550亿美元，清退84500名公务员，考虑未来5年每年削减8%国防预算[11] - 关税政策思路转变但力度仍大，对多国加征或威胁加征关税，发布“美国第一”备忘录[12] - 移民政策受可行性制约，上任首月驱逐37660人，后续驱逐人数或增加[13] 各国经济数据 - 美国房地产数据下滑，PMI服务业跌破荣枯线，消费信心指数下修，通胀预期上修[5] - 英国1月通胀超预期，法国CPI上修，德国PPI回落，欧元区营建产出回落，进出口同比双增[31][33] - 日本四季度GDP回暖，通胀压力增加，贸易逆差扩大，工业生产下修[5] 重要事件 - 美国发布两份“美国第一”备忘录，加征关税继续扩大，特朗普考虑削减国防预算[43][44][46] - 德国大选中右翼联盟党获胜，马克龙召开紧急会议讨论乌克兰局势，欧盟内部分歧严重[50][51] - 日本央行表示或干预债市，经济产业部长拟访美争取关税豁免[52] 本周关注 - 关注美国四季度GDP修正值、1月PCE数据等[7][57]

大类资产走势 - 美国10Y国债收益率4.47%，周降2.0bp；2Y收益率4.26%，周降3.0bp[3] - 标普500指数6114.63，周涨1.47%；纳斯达克指数20026.77，周涨2.58%[3] - 伦敦现货黄金2921.25，周涨1.62%；美元指数106.8037，周降1.20%[3] 一周焦点 - 美国1月CPI同比涨3.0%，核心CPI同比涨3.3%，均超预期[9] - 特朗普多项加征关税政策，落地或使通胀超0.5个百分点[11] - 美元和美债收益率回调，因PPI部分疲软、俄乌冲突或解决、欧美日经济差异[13][14] 关键数据 - 美国1月零售销售季调环比降0.9%，一季度GDP预计季调年化环比增2.3%[24][25] - 英国四季度GDP季调同比升1.4%，欧元区四季度GDP季调环比上修至增0.1%[27] - 日本2024年12月经常项目顺差10773亿日元，较前值减小[31] 重要事件 - 特朗普推动加征关税，鲍威尔重申无需急于调整利率[35][37] - 欧央行官员对3月降息有分歧，日本央行评估食品价格风险并投放21万吨储备米[42][45] - 普京、泽连斯基分别与特朗普通话，讨论俄乌冲突解决[46] 本周关注 - 关注美国地产数据，英国及日本CPI[50]