房地产行业周度数据跟踪 上周（2024.9.23-2024.9.29 ）30 大中城市 房地产新房成 交面积 215.72 万平方米，同比下跌 29.17%，环比上涨 65.22%。30 大中城 市房地产新房累计成交面积 6853.4 万平方米，同比下降 34.25%。从 库存消化周期来看，上周 10 大城市存销比为 103.1，其中一线城市为 78.38，二线城市为 133.16 。上周 7 个城市房地产二手房成交面积 152.79 万平方米，同比上涨 45.83%，环比上涨 94.42%。7 个一二线 城市二手房累计成交面积 4867.28 万平方米，同比上涨 1.5%。 土地市场方面，上周 100 大中城市土地成交建筑面积 2709.83 万平方 米，环比上涨 54.2%，土地成交总价 396.07 亿元，环比上涨 38.39%， 成交楼面均价 1462 元，环比下跌 10.25%，土地成交溢价率为 7.25%， 环比上涨 4.74 个百分点。截至上周，100 大中城市土地成交建筑面积 累计 85926.95 万平方米，同比下降 14.09%，土地成交金额累计 12754.97 亿元，同比下降 33.2 ...

报告的核心观点 1. 中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作,指出我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变,但当前经济运行出现一些新的情况和问题,要全面客观冷静看待当前经济形势,正视困难、坚定信心,切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。[5][6] 2. 中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》,主要包括三方面:建设培育鼓励长期投资的资本市场生态、大力发展权益类公募基金和支持私募证券投资基金稳健发展、着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。[6][7] 3. 监管部门要求券商加强"荐股软件"的使用管理,完善软件工具准入审查机制,做好风险揭示和信息披露,加强信息保护和数据安全管理。[7] 4. 七部门联合印发《关于促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知》,从稳定基础产能、降低养殖成本、推动产业一体化发展、强化信贷保险支持、支持脱贫地区和群众、促进消费、加强技术指导等方面出台政策措施,帮助养殖场户渡过难关。[8] 5. 保利发展等房地产企业推出"保价计划",承诺如果后期网签销售折扣低于买方现有折扣,或有额外赠送物业费、车位、家装包等优惠,可无理由退房。[9] 报告分类总结 宏观经济政策 - 中共中央政治局会议分析当前经济形势,部署下一步经济工作,要求采取有力的财政货币政策,促进房地产市场止跌回稳,提振资本市场,支持企业渡过难关,保障民生。[5][6] - 中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》,大力引导中长期资金入市,提振资本市场。[6][7] 行业政策 - 七部门联合印发《关于促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知》,出台多项政策措施支持肉牛奶牛养殖业。[8] 企业动态 - 保利发展等房地产企业推出"保价计划",承诺如果后期销售折扣低于买方现有折扣,可无理由退房。[9] 监管动态 - 监管部门要求券商加强"荐股软件"的使用管理,完善软件工具准入审查机制。[7]

行业投资评级 报告给予公用事业行业"中性"评级。[2] 报告的核心观点 行情回顾 - 2024年上半年,公用事业(申万)指数上涨11.76%,跑赢沪深300指数10.87个百分点。[3] - 二级行业中,涨幅最大的是火力发电子板块,上涨24.70%;光伏发电子板块下跌25.85%。[3] 行业财务分析 - 2024年上半年,公用事业行业实现营业总收入10860.51亿元,同比下滑1.74%;实现归属母公司股东净利润1070.41亿元,同比增长17.47%。[4] - 行业毛利率有所提升,三项费用比例保持稳定,净利率同比显著提升,盈利能力继续提升。[4] - 火力、水力发电子行业营收小幅下降,但归母净利润保持增长,盈利能力提升。[4] - 光伏、风力发电子行业归母净利润下降,盈利能力呈现明显下滑趋势。[4] - 燃气子行业营收和归母净利润保持增长,盈利能力保持稳定。[4] - 电能综合服务子行业营收下降,但归母净利润增长,盈利能力开始提升。[4] 上市公司业绩情况 - 133家上市公司中,116家盈利,占比87.22%,78家业绩同比增长。[5] 央企业绩分析 - 2024年上半年,公用事业央企利润总额同比提升20.33%,净资产收益率也有所提升,盈利能力提升。[7] - 央企资产负债率同比下降,资产负债结构优化。[7] - 央企劳动生产率小幅降低,人均营业收入下降1.40个百分点。[7] 分类总结 火电 - 短期来看,成本端改善和需求增长带来业绩利好。长期来看,电改政策支撑火电企业持续稳定的盈利能力及分红能力。[8] 水电 - 短期来看,来水形式改善,水电电量周期性修复,价格同比上涨。长期来看,资本开支高峰已过,市场化交易电价有所上涨,分红比例有进一步提升空间。[8] 核电 - 短期来看,核电审批逐步回归常态化,未来有望保持较快的核准开工节奏。长期来看,成长性确定,为实现"双碳"目标贡献重要力量。[8] 天然气 - 天然气供给边际改善,国内部分LNG长协价格或已出现向下拐点,城燃价差进一步毛差修复,天然气产业链下游城燃公司有望受益。[8] 光伏和风电 - 光伏和风电利用小时数减小,业绩短期承压。[4] 电能综合服务 - 关注新能源消纳,盈利能力提升。[4]

央行增量货币政策解读 - 央行打出增量货币政策"组合拳"，力度超出市场预期[1] - 将下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元[1] - 将下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点，带动LPR、存款利率等下调0.2-0.25个百分点[2] - 降低存量房贷利率0.5个百分点左右，惠及5000万户家庭、1.5亿人口，每年减少家庭利息支出约1500亿元[4] 股票市场政策支持 - 首次创设专门针对股票市场的结构性货币政策工具，包括5000亿元证券、基金保险公司互换便利，以及首期3000亿元股票回购、增持专项再贷款[4] - 平准基金正在研究[4] 投资建议 - 央行政策将增强市场信心，提振消费，提高经济增长预期[5] - 股票市场政策将提振市场信心，扭转股市困境[5] - 房地产政策将减轻居民住房消费负担，提振居民消费[5]

行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为“看好”，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [7] 行情回顾 - 上周A股创新药板块4只个股上涨，22只个股下跌，涨幅前三为海创药业-U（19.67%）、百济神州-U（0.66%）、复星医药（0.50%），跌幅前三为首药控股-U（-11.78%）、荣昌生物（-10.00%）、贝达药业（-7.76%）[1] - 港股创新药板块29只个股上涨，16只个股下跌，涨幅前三为亚盛医药-B（15.99%）、歌礼制药-B（14.94%）、欧康维视生物-B（10.28%），跌幅前三为荣昌生物（-16.90%）、创胜集团-B（-13.33%）、同源康医药-B（-10.50%）[1] 研发进展 - 上周国内有3个创新药/改良型新药获批上市，11个创新药/改良型新药提交上市申请 [1] - 恒瑞医药HER2 ADC药物注射用瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）上市申请获受理，用于治疗局部晚期或转移性HER2突变成人非小细胞肺癌 [1] - 恒瑞医药抗PD-L1/TGF-β RII双功能融合蛋白瑞拉芙普-α注射液（SHR-1701）上市申请获受理，用于治疗局部晚期不可切除、复发或转移性胃及胃食管结合部腺癌 [1] - 全球方面，赛诺菲/再生元度普利尤单抗（Dupixent）获FDA批准用于治疗慢性鼻-鼻窦炎伴鼻息肉青少年患者 [1] - 默沙东帕博利珠单抗（Keytruda）获FDA批准用于联合培美曲塞和铂类化疗一线治疗不可切除的晚期或转移性恶性胸膜间皮瘤 [1] - 阿斯利康IL-5Rα抑制剂本瑞利珠单抗（benralizumab）获FDA批准用于治疗嗜酸性肉芽肿性多血管炎 [1] - 诺华CDK4/6抑制剂瑞波西利获FDA批准与芳香化酶抑制剂联用，用于HR+/HER2-的II期和III期早期乳腺癌高复发风险患者的辅助治疗 [1] - 强生EGFR/c-Met双抗埃万妥单抗（Rybrevant）获FDA批准与标准化疗联合治疗具有EGFR ex19del或L858R替代突变的局部晚期或转移性NSCLC成年患者 [1] 投资观点 - 默沙东/第一三共patritumab deruxtecan（HER3-DXd）治疗既往接受过EGFR-TKI治疗的局部晚期或转移性EGFR突变NSCLC患者的III期临床HERTHENA-Lung02达到PFS主要终点，PFS实现显著统计学改善 [1] - 2023年12月，HER3-DXd的BLA申请获FDA受理并授予优先审评资格，用于治疗局部复发或转移性EGFR突变NSCLC，成为全球首款申报上市的HER3靶向药物 [1] - 国产HER3 ADC进展较快的是百利天恒的BL-B01D1和恒瑞医药的SHR-A2009，NSCLC适应症均处于II期临床阶段 [3] - BL-B01D1是一款EGFR/HER3双抗ADC，2023年12月百利天恒与BMS达成独家许可与合作协议，首付款为8亿美元，潜在总交易额达84亿美元 [3] - SHR-A2009是一款HER3 ADC，2024年1月获得FDA快速通道资格，用于治疗经第三代EGFR-TKI和含铂化疗后进展的EGFR突变转移性NSCLC [3] 企业合作与投融资 - 百利天恒与BMS就BL-B01D1达成独家许可与合作协议，首付款为8亿美元，潜在总交易额达84亿美元 [3]

行业投资评级 - 国防军工行业被评为"看好"评级,预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [24] 报告的核心观点 - 我国军费平稳增长为国防军工行业稳定发展提供坚实基础,行业规模和利润有望保持持续上升态势 [22] - 近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升,国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向,行业前景广阔 [22] - 在全球冲突多发和地缘局势并不平静的背景下,国防安全重要性提升,行业估值有望获得支撑 [22] - 建议重点关注航空装备和航海装备产业链公司,包括主机、航空发动机、船舶制造和军工电子信息化领域的龙头企业 [22] 行业概况 - 国防军工行业包括上市公司共140家,上周78家公司上涨,61家公司下跌 [11][12] - 上周国防军工行业5个子板块中,地面兵装、军工电子和航天装备板块上涨,航空装备和航海装备下跌 [9] - 上周国防军工板块下跌0.78%,沪深300指数上涨1.32%,国防军工板块落后沪深300指数2.1个百分点 [8] - 今年以来,国防军工板块累计下跌19.15%,沪深300下跌6.71%,国防军工落后沪深300指数12.44个百分点 [8] 行业动态 - 海兰信发布2024年限制性股票激励计划,拟向21名激励对象授予208.93万股限制性股票 [20] - 中国船舶发布换股吸收合并中国船舶重工股份有限公司的预案,旨在提高上市公司经营质量和发挥核心竞争力 [20][21]

看好 国家发改委：预计全年将实现 200 万辆低排乘用车退出 行业研究 市场研究部 2024 年 9 月 24 日 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

行业研究 市场研究部 2024 年 9 月 23 日 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告行业投资评级 本报告给予光伏行业"看好"的投资评级,预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。[19] 报告的核心观点 1) 本周光伏设备行业指数下跌1.67%,跑输大盘1.69个百分点。[4][5][6] 2) 从公司表现来看,时创能源、阿特斯等公司涨幅居前,而昱能科技、沐邦高科等公司跌幅居前。[7][8] 3) 产业链价格方面,硅料价格小幅上涨,硅片、电池片、组件价格基本持平,银浆价格上涨4.7%,光伏玻璃价格持平。[9][10][11][12] 4) 行业动态包括:江苏启动分布式新能源聚合参与绿电交易试点、光伏组件价格再创新低、8月全社会用电量同比增长8.9%、支持利用沙戈荒等建设大型风光基地、印度拟增加340GW光伏组件和240GW电池产能等。[13][14][15][16][17] 行业风险提示 1) 原材料价格波动风险[18] 2) 项目开工不及预期风险[18] 3) 贸易摩擦加剧风险[18]

报告行业投资评级 本报告对计算机行业的投资评级为中性[9]。 报告的核心观点 人工智能 1) 联想开始在印度生产人工智能服务器,以满足当地和出口市场需求[1] 2) 30多万企业客户已经接入通义大模型,AI大模型加速渗透阿里全业务场景[1] 算力 1) 北京算力互联互通和运行服务平台正式发布,有力推动算力服务的标准化和规范化进程[1][4] 工业软件 1) 工信部印发工业重点行业领域设备更新和技术改造指南,推动制造业"智改数转网联"[4] 投资机会 1) 国内大模型持续迭代,对算力需求呈指数级增长,算力国产化是主线[5] 2) 政府提出"人工智能+"行动,加快形成全国一体化算力体系,相关龙头企业有望受益[5]