据新华社消息，联邦巡回上诉法院在裁决书中说，美国政府关于立即实施行政中止的请求已获批准，在本法院 审议相关动议文件期间,美国国际贸易法院在这些案件中作出的判决和永久性禁令将暂时中止,直至另行通 知。大连豆粕期货减仓小幅上涨。国内豆粕现货整体上企稳走平，成交趋于平淡。国内大豆供应超于宽松，全 国油厂开机率增高、压榨量加大，而需求端相对谨慎,油厂豆粕库存也逐步升高,现货基差持续走弱,需求端 多以刚需采购为主。豆粕行情缺乏持续上涨驱动,或继续震荡下行。投资者注意风险,关注未来可能发生的天 气变化。 国内呈现油弱箱强的状态。棕榈油大幅减仓,价格回调。美豆油方面市场担心生物柴油小型炼厂豁免敌策影响 需求。中期海外大豆方面会受天气驱动，天气会成为影响价格的主要因素，预计国内油箱期货盘面会跟随美盘 大豆波动。国内大豆现货方面5-7月份面临大量到港的压力。国内24度棕榈油现货方面5-6月份到港也环比增 加。海外棕榈油二季度三季度处于增产周期内,需要给予时间观察产量的增长情况。总体预计豆棕油维持区间 震荡走势。 【豆油&棕榈油】 本报告版权属于国投期货有限公司 不可作为投资依据，转载请注明出处 1 | | | | SDIC F ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年05月30日 (原油) 隔夜国际油价收跌，布伦特07合约跌1.31%。受原油出口增加影响，上周美国EIA原油库存超预期下 降279.5万桶。市场已消化美国关税遇阻带来的短期情绪提振,但特朗普政府上诉后胜出并重新实 施关税的可能性依然较大，且OPEC+增产压力悬而未决，关注关税批动及供应风险明朗后的再次做 空机会。 【贵金属】 隔夜贵金属反弹，白宫方面称特朗普政府将推翻法院有关关税的裁决，正在进行的贸易谈判不会受 影响。数据方面美国周度初请失业金人数24万人高于预期和前值。近期贸易战以及地缘冲突各方处 于博弈阶段,贵金属延续震荡调整格局,金价在3000美元/盎司位置具备强支撑，维持回调买入思 (铜) 隔夜铜价继续震荡，伦铜连续三个交易日震荡收阴。LME库存仍在流出，现货升水扩至50美元以 上。围绕特朗普对等关税的司法博弈反复;美国一季度GDP受出口及消费者支出的施累大。整体周内 铜价未脱离偏窄交投区间。关注国内边际需求变化，广东升水缩至65元。社库基本持平在13.87万 吨。倾向反弹空配或主动换月。 【铝】 隔夜沪铝延续震荡。铝市需求 ...

| 国技期货 | | 能源 日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年05月29日 | | 原油 | なな女 | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ☆☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 文文文 | | 李祖智 中级分析师 | | 液化石油气 文☆☆ | | F3063857 Z0016599 | | 沥青 | なな女 | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 受美国国际贸易法院暂停特朗普部分关税生效的影响,风险资产市场情绪总体修复,SC07合约日内涨幅达2.98%。 昨日第39届OPEG+部长级会议宣布维持25-26年产量基线不变，并将根据成员国最大可持续产能制定2027年产量基 线、5月31日自愿减产8国的快速增产指引仍令市场担忧。上周API美原油库存超预期下降423.6万桶，关注今晚EIA 库存结果。原油市场短期受特朗普关税避阻影响需求预期得到提振，但特朗普政府上诉后胜出并重新实施关税 ...

不可作为投资依据，转载请注明出处 1 | While | 国技期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年05月29日 | | 聚丙烯 | 女女女 | 塑料 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 苯乙烯 | 女女女 | PX | ☆☆☆ | F3011557 Z0011355 | | PTA | ななな | 乙二醇 | な女女 | | | 短纤 | ななな | 瓶片 | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | 甲醇 | ななな | 尿素 | な女女 | F3003295 Z0011425 | | PVC | なな女 | 烧碱 | ★☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | 文文文 纯碱 | | ★☆☆ | F03089068 Z0016691 | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【甲醇】 日内甲醇盘面先跌后涨。沿海烯烃装置产能利 ...

| | | | Million 国特期货 | | 软商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年05月29日 | | 棉花 | な女女 | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ★☆☆ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | な女女 | 胡华轩 高级分析师 | | 苹果 | ☆☆☆ | F0285606 Z0003096 | | 木材 | なな女 | | | 20号胶 | ☆☆☆ | 黄维 高级分析师 | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | | F03096483 Z0017474 | | 天然橡胶 ☆☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | (棉花&棉纱) 今天郑棉小幅下跌，国产棉现货交投一般、主流基差坚挺；纯棉纱市场成交走谈,纺企库存出现累积但仍不高,成品库存有所 增加，下游压价情况增多，淡季的压力有所增加。国内棉花进口延续偏低的情况，2025年4月进口6万吨，同比降28万吨，环比 降1.4万吨；2024/25年度9-4月累计进口86.6万吨，同比降65%。国内3 ...

铁矿今日盘面反弹。 供应端，全球发运正常波动，目前仍处于季节性偏强阶段，下半年产能释放的预期依然存在。 国内到港量 未来存在回升预期，全国港口库存继续去化的空间相对有限。需求端，终端需求进入淡季，铁水产量逐步高位回落，目前钢厂 盈利率尚可，中美贸易处于窗口期，我们预计铁水短期减产的空间相对有限。整体来看，铁矿供需存在一定边际走弱压力，外 部贸易有进一步缓和迹象，市场情绪有所好转，我们认为矿价走势以震荡为主。 | | | | Milli | 国际期货 | 黑色金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年05月29日 | | 螺纹 | ☆☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热着 | ☆☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆☆ | | | 證硅 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅鉄 | ★☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 ...

| | | | SDIC FUTURES | | 2025年05月29日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | | | 杨蕊霞 农产品组长 | | 息一 | 女女女 | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | 女女女 | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | な女女 | | | 標 潟 海 | な女女 | F3078401 Z0015853 | | | | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 薬油 | ★☆☆ | | | | | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | な女女 | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | な女女 | | | 鸡蛋 | な女女 | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆价格表现偏弱。政策端只是在进行少量的投放。国产大豆和进口大豆价差缩小,主要表现为国产大豆 价格弱于进口大豆。进口大豆方面国内供应端在5-7月表现充裕,主要是巴西大豆大量到港。中期美盘大豆价格 走势会受到天气左右,预 ...

【铝】 隔夜沪铝偏弱震荡。近期铝市库存顺畅去库至低位，强现实局面维持，不过六月需求面临季节性转 淡和贸易摩擦的考验，沪铝在前期缺口20300元关键位置仍面临阻力，考虑逢高偏空参与。 gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 (原油) 隔夜国际油价小幅收涨，布伦特07合约涨1.07%。昨日第39届0PEC+部长级会议宣布维持25-26年产 量基线不变，并将根据成员国最大可持续产能制定2027年产量基线，5月31日自愿减产8国的快速增 产指引仍令市场担忧。昨日利比亚东部政府表示可能宣布油田和港口的不可抗力，尽管遭到利比亚 国家石油公司否认,相关供应风险仍对市场构成支撑。上周API美原油库存超预期下降423.6万桶, 关注今晚EIA库存结果。原油总体仍存OPEC+增产压力与供应风险并存的震荡期，关注供应风险明朗 后的再次做空机会。 【责金属】 隔夜贵金属回落。美国国际贸易法院阻止美国总统特朗普的"解放日"关税生效,裁定特朗普征收 全面关税属于越权行为。特朗普政府将提起上诉，最终结果仍有待观望。美联储会议纪要显示由于 经济不确定性加剧,失业率和通胀率上升的风险增加,决策者观望的政策立场不应改 ...

报告行业投资评级 - 铜操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强[1] - 铝操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主[1] - 氧化铝操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1] - 锌操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强[1] - 镍及不锈钢操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强[1] - 锡操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强[1] - 碳酸锂操作评级未明确标注星级[1] - 工业硅操作评级未明确标注星级[1] - 多晶硅操作评级未明确标注星级[1] 报告的核心观点 - 铜市周三沪铜继续震荡，现铜78510元，广东铜贴水缩至120元，下半年合约高位空单持有[2] - 铝市今日沪铝震荡，现货升贴水维持，需求面临季节性转淡和贸易摩擦考验，库存去库至低位，强现实局面维持，继续测试20300元关键位置阻力，关注逢高卖保机会；氧化铝短期现货偏紧，各地现货成交维持在3300元以上，行业利润修复后供应弹性大，远月仍偏悲观，期货贴水扩大后不宜追空[3] - 锌市冶炼厂检修与复产并存，矿端TC继续回升，端午假期临近消费进入淡季，消费前置透支后市需求，基本面仍偏弱，下游逢高接货意愿低，周三沪锌震荡走低，技术面处于三角形整理末端，后市破位下跌风险偏高，前期高位空单继续持有[4] - 镍及不锈钢市场沪镍放量杀跌，传统消费旺季接近尾声，下游采购需求基本满足，不锈钢供应维持高位，货源供给宽松，现货市场成交清淡，代理及贸易商让利出货，青山集团下调200系不锈钢盘价，整体过剩压力持续，镍铁库存增800吨至2.96万吨，纯镍库存下降两千吨至4.2万吨，不锈钢库存降1500吨至97.4万吨，沪镍反弹乏力，空头持有[7] - 锡市沪锡增仓下跌，快速跌破日周均线，今日现锡26.49万，空头持有[8] - 碳酸锂市场锂价反弹，市场交投活跃，中间环节去库，下游补库意愿差，上游被动补库，澳矿最新报价645美元，过去两个月跌幅近20%，中游产量基本持稳、环比降4%，供需改善仍需等待，期价处于下行通道，但持仓暗示风险集聚，澳矿跌价速度放缓，空头核心动力迟滞，空头择机止盈[9] - 工业硅市场多晶硅延续35000元/吨成本线附近震荡，现货SMM复投料均价36500元/吨持平，下游电池片、组件价格回调，5月供需紧平衡未有效去库，厂库压力大，6月预期西南产能季节性复产推动成本下移，短线多晶硅在成本位置反弹修复，后期走势预计偏弱[10] - 多晶硅市场收回部分日内跌幅，反弹回35000元/吨成本线上方，现货SMM复投料均价36500元/吨与昨日持平，5月供需紧平衡未有效去库，厂库总量处于历史相对高位，6月预计两个基地恢复生产，供应增加推动成本季节性下移，下游硅片5月排产不及预期，6月产量预计继续下滑，价格跌破成本线后短期市场或反弹修复，但在供应增加与成本下行预期下，价格或维持偏弱[11] 根据相关目录分别总结 铜 - 周三沪铜继续震荡，现铜78510元，广东铜贴水缩至120元，下半年合约高位空单持有[2] 铝&氧化铝 - 今日沪铝震荡，现货升贴水维持，需求面临季节性转淡和贸易摩擦考验，库存去库至低位，强现实局面维持，继续测试20300元关键位置阻力，关注逢高卖保机会[3] - 几内亚矿区影响扩大可能性不高，当前量级不足以扭转矿石年内过剩，短期现货偏紧，各地现货成交维持在3300元以上，行业利润修复后供应弹性大，远月仍偏悲观，期货贴水扩大后不宜追空[3] 锌 - 冶炼厂检修与复产并存，矿端TC继续回升，端午假期临近消费进入淡季，消费前置透支后市需求，基本面仍偏弱，下游逢高接货意愿低，周三沪锌震荡走低，技术面处于三角形整理末端，后市破位下跌风险偏高，前期高位空单继续持有[4] 镍及不锈钢 - 沪镍放量杀跌，传统消费旺季接近尾声，下游采购需求基本满足，不锈钢供应维持高位，货源供给宽松，现货市场成交清淡，代理及贸易商让利出货，青山集团下调200系不锈钢盘价，整体过剩压力持续[7] - 镍铁库存增800吨至2.96万吨，纯镍库存下降两千吨至4.2万吨，不锈钢库存降1500吨至97.4万吨，沪镍反弹乏力，空头持有[7] 锡 - 沪锡增仓下跌，快速跌破日周均线，今日现锡26.49万，空头持有[8] 碳酸锂 - 锂价反弹，市场交投活跃，中间环节去库，下游补库意愿差，上游被动补库，澳矿最新报价645美元，过去两个月跌幅近20%，中游产量基本持稳、环比降4%，供需改善仍需等待[9] - 期价处于下行通道，但持仓暗示风险集聚，澳矿跌价速度放缓，空头核心动力迟滞，空头择机止盈[9] 工业硅 - 多晶硅延续35000元/吨成本线附近震荡，现货SMM复投料均价36500元/吨持平，下游电池片、组件价格回调，5月供需紧平衡未有效去库，厂库压力大，6月预期西南产能季节性复产推动成本下移，短线多晶硅在成本位置反弹修复，后期走势预计偏弱[10] 多晶硅 - 收回部分日内跌幅，反弹回35000元/吨成本线上方，现货SMM复投料均价36500元/吨与昨日持平，5月供需紧平衡未有效去库，厂库总量处于历史相对高位[11] - 6月预计两个基地恢复生产，供应增加推动成本季节性下移，下游硅片5月排产不及预期，6月产量预计继续下滑，价格跌破成本线后短期市场或反弹修复，但在供应增加与成本下行预期下，价格或维持偏弱[11]

报告行业投资评级 - 棉花：★★★，预判趋势性上涨 [1] - 纸浆：★☆☆，偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白糖：★★★，预判趋势性上涨 [1] - 苹果：★★★，预判趋势性上涨 [1] - 木材：☆☆☆，短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 天然橡胶：★★★，预判趋势性上涨 [1] - 20号胶：★☆☆，偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 丁二烯橡胶：☆☆☆，短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各品种操作上大多建议暂时观望，部分品种可尝试特定策略，如棉花可尝试期权的牛市价差策略，纸浆可逢低轻仓试多 [2][3][4][6][7][8] 各品种情况总结 棉花&棉纱 - 郑棉维持窄幅震荡，国产棉现货交投一般，纯棉纱市场成交走淡，纺企库存累积，下游压价增多，淡季压力增加 [2] - 2025年4月棉花进口6万吨，同比降28万吨，环比降1.4万吨；2024/25年度9 - 4月累计进口86.6万吨，同比降65% [2] - 截至5月15号国内棉花商业库存为383.4万吨，环比4月底减少31.86万吨，去库情况尚可 [2] - 若中美谈判继续向好，季末库存偏紧预期增加，操作上暂时观望或尝试期权的牛市价差策略 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，5月巴西中南部降雨减少，预计甘蔗和食糖产量回升，25/26榨季巴西中南部产糖量预计维持高位，供应预期偏空 [3] - 郑糖维持震荡，美糖下跌使食糖进口利润回升，预计后期进口量增加 [3] - 市场交易重心转向消费与进口情况，今年国产糖销量好，消费端利多，一季度食糖和糖浆进口量大幅减少，供给端也有利多，但美糖趋势向下，郑糖上方空间有限，预计短期糖价维持震荡，操作上暂时观望 [3] 苹果 - 期价反弹，现货主流报价持稳，山东市场出货慢，客商采购谨慎，批发市场出货速度放缓 [4] - 气温升高和时令水果上市使苹果需求下降，市场交易重心转向新季度估产，西部产区受高温和花期大风影响，坐果率和质量或受影响，但整体花量较足，市场对产量预估分歧大，关注后续估产情况，操作上暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日橡胶RU&WRBBR大跌，国内天然橡胶和丁二烯橡胶现价下跌，外盘丁二烯港口价、泰国原料市场价格总体下跌 [6] - 全球天然橡胶供应进入增产期，国内外主要产区全面开割；上周国内丁二烯橡胶装置开工率回落，燕山石化计划5月底大检修，多家企业降负荷运行，上游丁二烯装置开工率继续回落 [6] - 上周国内轮胎开工率略微回落，国内市场消耗缓慢，出口市场放缓，轮胎产成品库存增加 [6] - 本周青岛地区天然橡胶总库存略增至61.45万吨，青岛保税区库存下降而一般贸易库存增加；上周中国顺丁橡胶社会库存大幅回升至1.44万吨，上游中国丁二烯港口库存大幅回落至2.82万吨 [6] - 下游需求略降，天胶供应增加，合成供应减少，现货库存增加，成本驱动减弱，宏观驱动增强，市场情绪悲观，策略上NR谨慎，RU&BR观望 [6] 纸浆 - 纸浆有所上涨，山东银星现货报价6150元/吨，价格下跌50元；河北乌针布针报价5320元/吨；阔叶浆明星报价4100元/吨，价格下跌100元 [7] - 截止2025年5月22日，中国纸浆主流港口样本库存量为215.7万吨，较上期去库4.1万吨，环比下降1.9%，目前国内港口库存同比偏高，纸浆需求仍然偏弱 [7] - 国内4月份纸浆进口环比回落，预计5、6月进口或环比继续回落，纸浆估值偏低，关注前低附近的支撑情况，操作上暂时观望或逢低轻仓试多 [7] 原木 - 期价弱势运行，现货主流报价持稳 [8] - 辐射松外盘价格持续下跌，外商生产意愿增强，国内贸易商接货积极，上周国内到港量增加；进入淡季后进口日均出库量回落至6万方左右 [8] - 港口原木继续去库，主要去库品种是北美材和云杉，辐射松继续累库；因利润不佳，新西兰原木发运量将维持低位，供给端存在一定利多，但国内需求处于淡季，价格反弹动力不足，操作上暂时观望 [8]