文章核心观点 - 公司CSG断然否认近期媒体关于其子公司Tatra Defence Systems在国防合同中充当人为中间结构以转移Tatra Trucks利润的指控 并阐述了事实立场[1] 关于TDS/TDV的业务性质与角色 - TDS及其姊妹公司TDV均为CSG子公司 是积极的工业参与者而非被动的中间商或转售商[2] - TDS与TDV运营着专门的工业设施 毗邻Tatra Trucks生产基地 拥有专业的工程、集成和生产团队[2] - TDS/TDV执行大量增值活动 包括装甲驾驶室生产、系统集成、通信设备安装、测试、认证和全生命周期支持[2] - 业务结构分工明确：Tatra Trucks制造底盘和机动平台 TDS/TDV负责将复杂防御系统集成到这些平台上 并对最终的军用配置承担合同责任[3] - 这种工业专业分工是国防领域内成熟的商业模式[3] 关于交易与利润的澄清 - Tatra Trucks与TDS之间的交易基于标准商业条款进行 符合市场条件和适用的公司治理要求[4] - 定价反映了TDS承担的工作范围、风险分配、集成责任和全生命周期义务[4] - 不存在利润转移或人为提取利润的情况 也没有证据表明存在非公平交易[4] 关于合规性与法律状况 - 所有合同安排均根据适用的公司法律和内部治理流程获得批准[5] - 财务报表经过审计 关联方交易受到法定监督[5] - 公司不知悉存在任何与这些安排相关的监管调查、违规行为或不利裁决[7] 相关背景与商业逻辑 - 相关指控出现在关于Tatra Trucks资本投资和战略方向的持续股东分歧背景下 媒体报道反映了这一争议[6] - 该报道不代表任何监管机构的认定、调查或违法事实[6] - TDS结构使公司能够参与需要安全许可、集成能力和系统级责任的复杂军事招标 这超出了底盘制造的范围 从而增强了Tatra Trucks的竞争力和收入潜力[7]

财务业绩概览 - 2025年第四季度营收为1.11亿挪威克朗，低于2024年同期的1.14亿挪威克朗 [2] - 2025年全年营收创历史新高，达4.52亿挪威克朗，较2024年的4.30亿挪威克朗增长 [2] - 2025年第四季度息税折旧摊销前利润为2600万挪威克朗，低于2024年同期的2800万挪威克朗 [3] - 2025年全年息税折旧摊销前利润创历史新高，达1.15亿挪威克朗，较2024年的1.04亿挪威克朗增长10% [3] - 2025年每股收益为1.69挪威克朗，较2024年的1.42挪威克朗增长19% [3] 运营与销售表现 - 2025年第四季度销量同比增长9%，但被全球二甲双胍价格同比下降所抵消 [2] - 2025年全年销量同比增长12% [2] - 第四季度息税折旧摊销前利润受到销量增长的积极影响，但被产品组合因素所抵消 [3] 公司财务状况与股东回报 - 公司资产负债表强劲，截至年末权益比率为75%，净现金头寸为1600万挪威克朗 [4] - 基于2025年初步业绩，董事会将提议在股东周年大会上派发每股最高1.50挪威克朗的普通现金股息，计划于5月支付1挪威克朗，11月支付最高0.50挪威克朗 [5] 管理层评论与展望 - 管理层对2025年业绩表示满意，认为这证明了公司通过强有力的商业执行实现了收入和利润的增长，为所有者创造了健康的收益 [4]

2025年初步业绩概览 - 2025年总收入为62.44亿丹麦克朗，超出最新指引（约60亿丹麦克朗）[1] - 剔除其他净营业收入后的EBITDA为17.32亿丹麦克朗，对应EBITDA利润率为28%，超出最新指引（约26%）[1] - 包含其他净营业收入（来自优先审评凭证出售的8.1亿丹麦克朗）的EBITDA为25.42亿丹麦克朗，对应EBITDA利润率为41%，超出最新指引（约40%）[2] - 2025年业绩为初步未经审计数据，经审计的完整年报将于2026年3月12日发布[2] 2025年分业务板块表现 - 公共卫生准备业务收入为31.05亿丹麦克朗，超出常规年度基础业务超10亿丹麦克朗，主要因2025年对猴痘疫苗的需求持续激增[5] - 旅行健康业务收入为29.63亿丹麦克朗，超出最新指引近2亿丹麦克朗，较2024年增长30%[5] - 旅行健康业务中，狂犬病疫苗增长34%，蜱传脑炎疫苗增长20%[5] - 基孔肯雅热疫苗在上市首年销售额达8500万丹麦克朗，超出最新指引1000万丹麦克朗[5] - 来自合作产品的收入为2.28亿丹麦克朗，该部分收入将于2026年终止[5][7] - 其他收入为1.76亿丹麦克朗[5] 2026年财务指引 - 公司预计2026年总收入在50亿至52亿丹麦克朗之间，EBITDA利润率约为25%[6] - 公共卫生准备业务收入指引为18亿至20亿丹麦克朗，其中约13亿丹麦克朗已通过合同锁定，较最新沟通增加约2亿丹麦克朗[7][8] - 旅行健康业务（不含合作产品）收入指引约为30亿丹麦克朗[7] - 其他收入（合同工作）指引约为2亿丹麦克朗[7][9] - 2026年旅行健康业务指引包含基孔肯雅热疫苗2.5亿丹麦克朗的销售收入[10] 业务增长与战略 - 旅行健康业务展现强劲增长，剔除终止的合作产品收入后，2026年指引对应同比增长10%，按固定汇率计算增长约14%[3][10] - 公司通过收购和股东支持实施转型战略，已建立商业基础设施并拥有成功整合收购资产的经验，计划进一步扩大产品组合以最大化全球影响力[3] - 公共卫生准备业务收入占公司总收入一半，随着疫情减弱，预计该业务收入在2026年将恢复正常化，但公司仍是政府猴痘和天花疫苗的主要供应商[3][8] - 与Valneva的合作已于2025年12月31日结束，与Dynavax的合作将于2026年4月结束，因此2026年旅行健康业务中将无重大合作收入[9] 研发与资本支出计划 - 2026年研发支出上限为7.5亿丹麦克朗，将优先用于商业产品的生命周期管理（包括基孔肯雅热疫苗所需的额外研究）以及早期管线资产（EBV和莱姆病疫苗）的持续推进（速度放缓）[11] - 早期管线资产预计将于2027年进入临床开发阶段[11] - 2026年资本支出预计约为2.5亿丹麦克朗，其中约1亿丹麦克朗与工艺改进计划相关并将资本化[12] - 库存水平预计相对不变[12] 预测假设 - 2026年财务展望基于美元兑丹麦克朗汇率6.30及欧元兑丹麦克朗汇率7.45的假设[12] - 旅行健康业务的正常季节性以及公共卫生准备业务订单的收入确认时点将导致全年收入和EBITDA出现波动[10]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2026年2月26日周四市场收盘后发布2025年全年财务业绩 [1] - 业绩新闻稿及相关演示材料将于中欧时间下午5点45分在公司官网发布 [5] - 公司将于同日下午6点中欧时间举行英文电话会议 [5] 投资者沟通活动详情 - 参与者需通过指定链接注册电话会议以获取拨入号码和PIN码 [2] - 参与者也可通过指定链接接入会议的网络直播 [2] - 电话会议的回放将在公司官网提供为期12个月 [2] 公司基本情况 - 公司是一家专注于先进技术、数字化和地球数据的公司 致力于推动科学进步以实现更繁荣和可持续的未来 [3] - 公司业务聚焦于高效且负责任地解决复杂的自然资源、数字化、能源转型和基础设施挑战 [3] - 公司在全球范围内雇佣约3,200名员工 [3] - 公司在巴黎泛欧交易所上市 股票代码为VIRI ISIN代码为FR001400PVN6 [3] 公司联络信息 - 投资者关系联系人为Alexandre Leroy 电话为+33 6 85 18 44 31 邮箱为ir@viridengroup.com [4] - 媒体关系联系人为Sara Pink-Zerling 电话为+33 6 37 57 95 44 邮箱为media.relations@viridiengroup.com [4]

核心管理层变动 - 赛诺菲董事会于2026年2月11日决定不再续签首席执行官Paul Hudson的董事任期 其首席执行官任期将于2026年2月17日营业结束时终止 [1] - 董事会任命Belén Garijo为新任首席执行官 她将于2026年4月29日年度股东大会结束后履新 董事会还将提议由股东投票选举Belén Garijo为集团董事 [2] - 执行副总裁兼执行委员会成员Olivier Charmeil将在此过渡期间担任临时首席执行官 [3] 新任首席执行官背景与能力 - Belén Garijo拥有医学博士学位 于2011年加入默克集团并于2021年成为其首席执行官 是德国DAX40公司首位女性领导者 [4] - 她拥有丰富的制药行业经验 曾在雅培研发部门工作 并在赛诺菲任职15年 曾担任欧洲和加拿大制药运营副总裁及执行委员会成员 [4] - 她具有卓越的国际经验 曾在多个欧洲国家和美国工作 并领导了收购健赞期间的整合工作 [5] - 她是一位在制药行业外也备受认可的战略领导者 是西班牙对外银行董事会成员 并曾担任欧莱雅董事会成员10年 [5] 任命原因与未来工作重点 - 董事会认为Belén Garijo将为赛诺菲战略实施带来更强的严谨性 并加速集团未来的准备工作 [3] - 她的工作重点将是加强生产力 治理以及研发创新能力 [3] - 董事会主席表示 她非常了解赛诺菲集团 拥有加速公司发展步伐 加强战略执行质量并领导下一个增长周期所需的经验和资质 [6] 公司业务描述 - 赛诺菲是一家研发驱动 人工智能赋能的生物制药公司 致力于改善人们生活并实现强劲增长 [7] - 公司利用对免疫系统的深入理解来发明药物和疫苗 在全球治疗和保护数百万人 其创新管线可能惠及数百万人 [7]

核心观点 - TomTom与全球基础设施领导者AECOM宣布建立新的全球合作伙伴关系 旨在通过整合TomTom的交通数据产品 增强AECOM在基础设施规划与交通管理方面的服务能力 以应对城市化、出行模式变化及可持续发展带来的挑战 [1][3] 合作内容与方式 - AECOM将把TomTom的交通统计数据、起讫点分析、历史交通流量、路线监控、实时交通和交叉口分析等产品整合到其研究、项目、运营团队及客户解决方案中 [2] - 合作将使AECOM的全球团队能够提供更准确、数据驱动的洞察 以帮助改善交通流动性、增强安全性并优化基础设施投资 [2] - 在交通管理和运营环境中 TomTom实时交通服务为交通管理中心、路网管理者和应急服务提供低延迟、时空精确的实时观测速度数据及道路交通事件检测 [5] 合作目标与预期效益 - 合作旨在支持更安全的道路、更优化的路网以及更具韧性的基础设施规划 [4] - 合作将帮助AECOM提升在交通与基础设施规划、交通管理与拥堵缓解、可达性与交通服务评估 以及项目后评估与交通政策研究等方面的服务 [6] - 合作将使AECOM内嵌的交通管理团队能够为客户带来更好的成果 并打造更安全、更高效的道路网络 [5] - 合作旨在赋能决策者规划、设计和交付更智能的交通出行方案 [6] 公司背景信息 - TomTom是一家总部位于阿姆斯特丹的地图和位置技术专业公司 拥有超过30年的行业经验 在全球拥有3,300名员工 [7][8] - TomTom提供位置数据和技术 其应用就绪的地图、路线规划、实时交通、API和SDK服务于驾驶员、汽车制造商、企业和开发者 [7] - AECOM是一家全球基础设施领导者 是一家财富500强专业服务公司 2025财年营收为161亿美元 [9] - AECOM在水利、环境、能源、交通和建筑等领域为客户解决复杂挑战 提供从咨询、规划、设计、工程到项目和施工管理的全生命周期服务 [9]

财务表现摘要 - 2025财年合并营收为134.28亿欧元，较2024财年的144.17亿欧元下降[1] - 工业活动净营收为131.29亿欧元，较2024财年的140.64亿欧元下降，主要原因是欧洲卡车和动力总成业务销量下降以及不利的汇率影响[1] - 调整后息税前利润为6.45亿欧元，较2024财年的8.92亿欧元下降，调整后息税前利润率为4.8%（2024年为6.2%）[2] - 工业活动调整后息税前利润为5.28亿欧元（2024年为7.61亿欧元），调整后息税前利润率为4.0%（2024年为5.4%）[2] - 调整后净利润为3.12亿欧元（2024年为5.20亿欧元），调整后稀释每股收益为1.16欧元（2024年为1.91欧元）[3] 利润与现金流驱动因素 - 工业活动调整后息税前利润下降主要受卡车和客车业务销量下滑及不利的产品成本影响，部分被销售、一般及行政管理费用的成本控制措施所抵消[2] - 工业活动自由现金流为负1.09亿欧元（2024年为正2.40亿欧元），主要受销量下降以及客车部门年末异常高库存水平带来的一次性负面影响驱动[4] - 净财务费用为2.22亿欧元（2024年为1.92亿欧元），2024年数据包含阿根廷恶性通货膨胀会计处理的正面影响（该国自2025年1月1日起不再适用）[3] 税务与流动性状况 - 报告所得税费用为8200万欧元，2025年调整后实际税率为26%[4] - 截至2025年12月31日，持续经营业务的可用流动性为46.93亿欧元，其中包括19亿欧元的未提取已承诺信贷额度[5] - 截至2025年12月31日，终止经营业务的可用流动性为4.99亿欧元[5] 业务范围与重大交易 - 2025年财务数据仅指持续经营业务，不包括国防业务，该业务在签署最终出售协议后已被分类为终止经营业务，2024年可比数据已进行一致性重述[6] - 出售国防业务的特别交易以及对塔塔汽车的收购要约正按先前公布的时间表推进[1]

核心观点 - Flow Traders 2025年第四季度业绩同比下滑，但全年总收入保持稳定，公司交易量显著增长，并持续推进在技术、人工智能及亚洲市场的战略投资，以巩固其全球ETP领导地位并驱动传统金融与数字资产的融合 [2][5][16][17][18][19] 财务业绩摘要 - **第四季度收入下滑**：2025年第四季度净交易收入为1.238亿欧元，同比下降20%；总收入为1.21亿欧元，同比下降24% [3][5] - **全年收入持平**：2025年全年净交易收入为4.858亿欧元，同比增长4%；总收入为4.805亿欧元，与去年基本持平 [3][5] - **第四季度盈利承压**：2025年第四季度EBITDA为4920万欧元，同比下降41%；EBITDA利润率从去年同期的52%降至41% [3][5][6] - **全年盈利下降**：2025年全年EBITDA为1.989亿欧元，同比下降8%；净利润为1.336亿欧元，同比下降16%；基本每股收益为3.07欧元，同比下降17% [5][6] - **运营费用结构变化**：2025年第四季度固定运营费用为5240万欧元，同比增长17%，主要受员工和技术费用增加驱动；但总运营费用为7180万欧元，同比下降6%，主要得益于可变员工费用降低 [3][5] 区域与业务表现 - **区域收入分化**：2025年第四季度，欧洲地区收入为7690万欧元，同比下降12%；美洲地区收入为2020万欧元，同比增长11%；亚洲地区收入为2390万欧元，同比大幅下降56% [3][5][7] - **ETP交易量强劲增长**：2025年第四季度公司ETP交易价值达5160亿欧元，同比增长22%；全年ETP交易价值达1.94万亿欧元，同比增长26% [5][8] - **总交易量增长**：2025年第四季度公司总交易价值为1.757万亿欧元，同比增长6%；全年总交易价值为6.702万亿欧元，同比增长7% [8] - **股权交易增长显著**：2025年第四季度股权交易价值为9650亿欧元，同比增长19% [8] - **市场ETP交易量激增**：2025年第四季度全球市场ETP交易价值为20.724万亿欧元，同比大幅增长57%，其中亚洲市场（不含中国）增长69% [8] 资本与运营指标 - **交易资本大幅增加**：截至2025年第四季度末，交易资本为10.44亿欧元，较2024年第四季度末的7.75亿欧元增长35% [5][8] - **资本回报率保持高位**：2025年第四季度平均交易资本回报率为53% [5][8] - **股东权益增长**：截至2025年第四季度末，股东权益为8.68亿欧元，高于2024年第四季度末的7.67亿欧元 [5] - **员工人数增加**：截至2025年第四季度末，全职员工人数为635人，高于2024年同期的609人 [5] 市场环境 - **欧洲市场**：第四季度股票交易量同比及环比均有所增长，平均波动率相对平稳 [9] - **美洲市场**：纳斯达克和纽交所股票交易量同比及环比均增长；固定收益交易量环比下降但同比增长 [12] - **亚洲市场**：股票交易量趋势不一，香港和上海交易所同比增环比降，东京交易所同比环比均增；香港市场平均波动率同比显著下降 [13] - **数字资产**：比特币交易量较2025年第三季度和2024年第四季度略有增长，但所有代币的现货交易量在两个时期内均下降 [14] 战略举措与展望 - **技术投资与AI部署**：公司加大对交易基础设施智能系统管理的投资，加速部署AI支持的分析工具以提高交易效率，并启动应用于交易策略的深度学习计划 [17] - **亚洲市场扩张**：公司扩大了在亚洲的业务版图，并已启动中国市场的主动交易业务 [18] - **数字资产与传统金融融合**：2025年是加密货币相关ETP推出后的转折点，传统市场参与者正在开发新产品，为公司带来新的交易伙伴关系和机会 [19] - **资产代币化布局**：公司将代币化视为新的“ETP时刻”，并整合现金股票和代币化市场交易团队，加速在该领域的投资能力 [20][21] - **战略合作**：公司与Dinari签署战略合作伙伴关系，提供代币化美国股票的24/7交易服务 [22] - **2026年费用指引**：预计2026年固定运营费用将在2.2亿至2.3亿欧元之间，主要受持续技术投资、支持增长计划的人才增加以及通胀压力驱动 [15]

核心观点 - 公司2025财年业绩表现强劲，标志着其“增长平台”商业计划成功开局，核心驱动力包括强劲的零售运营、积极的资产处置、轻资产增长举措以及财务结构的显著改善 [1][2][3] - 公司对2026年业绩及股东回报增长充满信心，并设定了明确的财务目标 [2][7] 财务业绩与股东回报 - 2025年每股经常性收益（AREPS）为9.58欧元，公司提议派发现金股息每股4.50欧元，较2024财年增长约30% [2][7] - 2025年息税折旧摊销前利润（EBITDA）为22.84亿欧元，按同类比较基础计算增长3.6% [6] - 2025年经常性净利润为14.52亿欧元，国际财务报告准则（IFRS）净利润为12.68亿欧元 [6] - 公司预测2026年AREPS将在9.15至9.30欧元之间，并计划将2026年股息目标定为每股5.50欧元 [2][7] 运营表现 - 零售业务表现强劲，租户销售额增长3.9%，客流量增长1.9% [4][6] - 租赁活动活跃，签署了4.23亿欧元的最低保证租金（MGR）合同，在已指数化的现行租金基础上实现了6.7%的溢价，其中占租赁活动82%的长期交易溢价达11.3% [6] - 购物中心空置率降至4.6%，较2024年下降20个基点，为2017年以来最低水平 [1][4][6] - 购物中心净租金收入（NRI）为20.81亿欧元，按同类比较基础计算增长3.8% [6] 资产组合与资本管理 - 投资组合价值重估增长1.7%（增加8.36亿欧元），其中欧洲增长1.8%，美国增长1.2% [1][6] - 2025年完成或锁定的资产处置交易总额达22亿欧元，其中16亿欧元于2025年完成 [1][6] - 得益于资产处置和投资组合增值，公司杠杆率显著改善，包括混合债在内的IFRS净负债与总资产比率（LTV）为42.8%，较2024财年改善270个基点，若计入已锁定处置收益，则改善约355个基点至42.0% [1][6][13] - 包括混合债在内的IFRS净负债从219亿欧元降至203亿欧元，若计入已锁定处置收益，则进一步降至197亿欧元 [6] - 公司成功进行了混合债组合重组（票息降低约55个基点）和商业抵押贷款支持证券再融资（票息降低约190个基点） [6] 战略发展与项目进展 - 公司启动轻资产增长计划，包括在沙特阿拉伯签署首个特许经营合同，并收购了爱丁堡首要零售目的地St James Quarter 25%的股权，该物业将更名为Westfield并由公司管理 [1][5] - 成功交付重要项目，包括Westfield Hamburg-Überseequartier零售部分开业，以及Westfield Černý Most的扩建和品牌重塑 [1] - 公司拥有强大的零售网络，包括在美国和欧洲拥有的66个购物中心，约占其490亿欧元资产组合的88%，其中41个中心使用Westfield品牌运营 [10][11] - “Better Places”可持续发展路线图是集团关键战略驱动力，公司因此 consistently 被认可为全球前100名最具可持续性的公司之一 [8][12] 行业与市场地位 - 公司凭借其优势资产组合、无与伦比的零售运营和标志性的Westfield品牌，形成了一个强大的绩效生态系统，巩固了其作为旗舰零售盈利增长平台的领先地位 [4] - Westfield品牌在全球具有强大吸引力，公司网络每年吸引超过9亿次顾客访问 [10]

年度股东大会基本信息 - 公司将于2026年3月24日星期二下午2:00 (EET) 在芬兰赫尔辛基的Finlandia Hall举行2026年度股东大会 [1] - 股东可通过网络直播观看会议，但观看直播不视为参与会议或行使股东权利 [3] - 会议前，公司管理层将于下午1:00至1:30 (EET) 在会议地点举办一场面向已注册股东的讨论活动 [4] 会议议程与审议事项 - 会议将审议2025财年财务报告、董事会报告、审计报告及可持续发展报告 [6] - 董事会将提议对截至2025年12月31日的财年派发股息，A类股每股1.16欧元，B类股每股1.17欧元，除息日为2026年3月26日，支付日为2026年4月2日 [7] - 会议议程包括审议通过财务报表、利润分配与股息支付决议、免除董事会成员及总裁兼CEO责任、审议薪酬报告等共计20项事项 [8] 董事会薪酬政策调整 - 董事会提议对薪酬政策进行修订，总裁兼CEO的短期激励年度金额范围调整为固定薪酬的0%至150%（当前为130%），长期激励范围调整为0%至350%（当前为230%） [11] - 董事会提议将更新后的薪酬政策作为咨询性决议提交年度股东大会通过 [10] 董事会成员薪酬与构成 - 董事会提议提高董事会成员年度薪酬：董事会主席增至170,000欧元（2025年：160,000欧元），副主席增至100,000欧元（2025年：95,000欧元），其他成员增至85,000欧元（2025年：80,000欧元） [14] - 董事会及委员会年度薪酬的40%将以公司B类股形式支付，其余以现金支付 [12] - 董事会提议将董事会成员人数由8人减少至7人 [15] - 董事会提议重新选举Eric Alström等7位现任董事会成员，Ilkka Herlin已表示不再寻求连任 [15] 股份回购与发行授权 - 董事会提议授权其回购和/或接受公司自身股份作为质押，最高数量为6,400,000股，约占公司股份总数的9.89% [20] - 董事会提议授权其发行股份以及发行期权和其他赋予股份权利的特殊权利，最高数量为9,520,000股A类股和5,448,000股B类股，同样约占公司股份总数的9.89% [22] - 上述授权有效期至下一次年度股东大会结束，但不超过18个月 [22] 其他决议事项 - 董事会提议重新选举Ernst & Young Oy为公司审计师及可持续发展报告鉴证机构，Terhi Mäkinen将担任负责审计师及首席可持续发展报告鉴证人 [16][19] - 董事会提议授权其决定向科学、研究和/或慈善机构进行捐赠，最高金额为100,000欧元 [23] 公司股权结构与业务概览 - 截至本通知日（2026年2月12日），公司拥有9,526,089股A类股和55,182,079股B类股，公司自身持有189,515股B类股，该部分股份无股东大会参与权 [39] - 公司是全球领先的智能可持续道路货物装卸解决方案提供商，在全球各大洲拥有3,000个自有及合作伙伴销售和服务点，业务覆盖100多个国家，2025年销售额约为16亿欧元，员工约4,000人 [40]