公司概况 - 雷柏科技主营消费电子产品的自主研发、设计及销售，主要产品包括游戏V系列、无线系列、新女性Ralemo、机器人自动化集成[4] - 卓翼科技主要从事网络通讯、消费电子、智能终端类产品的研发、制造与销售，公司的主要产品包括网络通讯终端类和便携式消费电子类两大类[8] - 联创电子主营业务是从事研发、生产及销售为智能手机、平板电脑、智能驾驶、运动相机、智能家居、VR/AR、机器视觉等配套的光学镜头、影像模组及触控显示一体化等关键光学、光电子产品及智能终端产品制造[11] 新兴业务布局 - 雷柏科技拥有智能音频眼镜产品Z1 STYLE[5] - 卓翼科技AR智能眼镜已研发完成，2023年达到量产状态，售后返修率≤1%[9] - 联创电子为蔚来乐道车载影像模组的主要供应商[10] - 联创电子密切关注低空经济的发展，致力于打造具有竞争力的产品[13] 业绩表现 - 卓翼科技AR智能眼镜2023年达到量产状态[9] - 捷捷微电上半年净利润同比增长122.76%[14] - 达瑞电子上半年净利润同比增长500.36%[14] - 平安银行上半年净利润258.79亿元，同比增长1.9%[14] - 华东医药上半年净利润16.96亿元，同比增长18.29%[14]

MSCI季度调整的资金影响分析 - MSCI中国A股调整或有稳定的超额收益窗口，且半年度检讨的事件效应更强[3][4] - 新晋MSCI中国A股标的历史上取得稳定的超额收益中值为1.8%，调出A股标的则小幅跑输市场-2.3%[4] - 外资流向及规模取决于中国资产在MSCIEM中的权重变化[5] - 拼多多、工商银行(H)、华能水电的权重提升幅度居前[5] 出版行业分析 - 出版公司业绩相对稳定，特别是地方国有出版企业[14] - 出版企业分红比例中位数为43.4%，股息率中位数为4.2%[16] - 教育行业有望获得政策支持，AIGC赋能有望带来教育变革[17] - 相关公司包括皖新传媒、南方传媒、凤凰传媒等[17] 个股研究报告 - 锡业股份受益于锡价上涨，预计未来3年净利润将大幅增长[3] - 华丰科技是国内少数拥有112/224G高速背板连接器的企业之一，有望受益于AI服务器需求[2] - 金属领域中信建投看好锑价上涨，重点公司包括华钰矿业、湖南黄金等[2] - 万达电影作为院线龙头有望受益于票房增长和内容协同[1] - 国光电器有望切入机器人代工业务，并在XR行业声学领域有多个在研项目[2]

苹果市场表现 - 苹果二季度市占率第一，达到29.36%[3] - 苹果拥有性能领先的自研A系列芯片，iOS生态为AI应用打下了基础[4] - 预计2027年中国新一代AI手机渗透率将超过50%[4] 半导体行业 - 上海集成电路产投基金二期增资至145亿元[7] - 半导体行业景气度边际改善，关注自主可控、AI终端等新兴应用[8] - 中微半导是以MCU为核心的平台型芯片设计企业[9] AR/VR产业 - 联合光电积累了光波导、菲涅尔透镜等AR/VR核心技术[24] - 联合光电AR/VR一体机产品销量超30万台[24] - 卓翼科技AR智能眼镜将于2023年实现量产[25] 市场热点 - 8月15日成交额超10亿的个股概念包括芯片、华为、汽车等[12][14] - 创一年新高的个股主要集中在高股息、汽车、氢能源等概念[20][21]

维生素VE行业分析 - 维生素VE行业竞争格局迎来十几年来未有的优异局面[4] - 上一轮核心标的股价涨幅超20倍[9] - 近期龙头股价调整迎来了良好的配置窗口[7] - 维生素VE价格出现波动，市场担忧BASF巴斯夫将于16号出货[4] - BASF本次为"分配在手库存"给存量客户，对行业供给的影响有望低于预期[5][6] 国光电器业务分析 - 苹果正在推进其桌面机器人项目的研发[14][15] - 公司在A客户体系内在手2-3个案子，包括音箱整机组装及微型喇叭等[15] - 公司是XR行业声学模组核心供应商，向M客户、P客户等企业的产品稳定供货[17] - 公司2024-26年归母净利润预计分别为3.72/4.58/5.59亿元，同比增长3.2%/23.1%/22.1%[18] - 公司2023年营业收入为59.33亿元，2024年预计为75.45亿元[19]

公司概况 - 公司两轮电动车聚焦中高端市场，即将发布具备爆款潜质产品[2] - 公司两轮电动车的中高端产品渗透率有进一步提升空间，毛利率和净利率均有望进一步提升[5] - 公司会不断丰富产品矩阵，保持创新力，力争推出更多爆款产品[5] 业绩预测 - 2024年上半年，两轮车占公司经营性利润EBIT的一半，电动滑板车和电动平衡车占30%左右，其他新业务占20%左右[4] - 国泰君安上调公司2024-26年EPS至16.74/22.57/29.32元，增速为+101%/+35%/+30%，给予2024年35倍PE，对应目标价58.60元[8] 行业趋势 - 行业惯例上看第三季度是两轮车业绩高峰，新国标趋势下，下半年公司会陆续推出全新设计的产品[6] - 尽管大家担心新国标对产品设计、原有格局等方面的影响，但公司会持续保持创新与设计能力，做好相应的准备工作[6] 软件收入 - 公司电动两轮车软件第一年免费提供给用户使用，第二年开始收费，目前OTA的续费率在60%以上，预计随着累计销量增长，软件收入将不断提升[7] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][9]

金属锑市场分析 - 9月15日起对锑等物项实施出口管制[2][5] - 三季度国内锑冶炼产量或将创下新低，7月锑精矿/锑锭/氧化锑产量分别为4340金属吨/5090吨/7945吨，环比下降7%/8%/7%，同比下降19%/34%/19%[7] - 需求淡季不淡，下游阻燃库存已基本消耗殆尽，需求已出现恢复迹象[8] - 锑矿稀缺性高，全球锑资源储采比仅16年，中国仅5.8年[9] - 光伏、电子等行业驱动锑消费提升，2023年单光伏玻璃用锑占比已快速提升至23%[12] 万达电影市场分析 - 儒意入主后，内容业务有望在2024年迎来变革，AI赋能IP拓展有望反哺院线[19] - 预计公司归母净利润9.42/10.63/11.83亿元，同比增长3.3%/12.8%/11.3%，对应PE为24.17/21.42/19.26倍[22] - 儒意在游戏方面拥有优势资源，景秀游戏负责人龚峤从事游戏行业20年，腾讯互动娱乐高管杨明进驻中国儒意董事会[29] - 儒意旗下南瓜电影在AI制作方面不断尝试并取得一定进展，并于去年11月发售了首款自研AR眼镜[33]

行业发展趋势 - 高速背板连接器在高速数据传输中扮演重要角色，行业技术重点向112G/224G及下一代PAM4传输技术发展[14] - 2024-2026年中国AI服务器用高速背板连接器市场规模分别为19.45/28.85/42.10亿元，CAGR为48.52%[15] - 2023-2026年中国服务器用高速背板连接器市场规模分别为39.11/49.67/64.78亿元，CAGR为25.56%[15] 公司技术优势 - 公司是国内仅有的三家量产56Gbps背板连接器企业之一，已开发出112/224G速率产品[3][8] - 公司112G高速背板连接器已完成主要客户测试，与外资巨头处于同等技术水平[22][23] - 公司布局建设4条自动化产线有望在需求兴起时率先受益[1][6][9] 客户与业绩 - 2020-2023年华为均为公司第一大客户，收入占比分别为34.35%/20.36%/26.57%/25.36%[25] - 高登预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.01/1.49/2.10亿元，同比增长39.48%/47.87%/40.46%[5][11]

公司概况 - 尚太科技以石墨化加工服务出身，时代契机下，由负极材料石墨化加工服务转型为集负极材料自主研发、一体化生产加工、销售于一体的高新技术企业[4] 产品情况 - 公司具备高倍率性能的"快充""超充"等新一代动力电池负极材料产品的大批量生产能力[2][5] - 公司在2024年1-6月实现了负极材料销售数量的快速增加[5] - 公司目前处于满产阶段，预计2024年第三季度能够维持目前满产状态[1][6] - 公司正积极推进新增产能建设，石家庄投资新建的"年产10万吨锂电池负极材料一体化项目"已于2024年2月开工建设，预计2024年第四季度将逐步投产[7] 市场情况 - 受益于差异化产品市场需求持续提升影响，公司目前处于满产阶段[6] - 负极材料价格仍处于较低水平，公司营业收入实现了小幅增长，但增长幅度远小于销售数量的增加，盈利水平同比甚至出现了小幅下降[5] - 公司将持续进行新客户的开拓，特别是与同新一代快充性能显著提升的车企开展广泛合作的动力电池企业进行合作[7] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][8]

全球宏观因素利好 - 美国衰退预期逐步消除，9月降息可期[1,2,7] - 消费电子等锡的重要下游对利率变动较为敏感，货币政策变化导致的利率变动或直接影响锡的需求[10] - 以锡为代表的工业金属价格受益于通胀预期上行表现占优[10] 供给端收缩 - 2023年8月缅甸禁矿令正式实施，24年5月起缅甸矿供需转向缺口[3,8] - 进口、库存迎来拐点，供给侧收紧对锡价产生正向影响[8,9] 公司业绩预测 - 2023年公司自产锡/铟近2.4万吨/102吨，有望最大化受益锡价上涨带来的业绩弹性[4,17] - 预计2024-2026年实现归母净利润21.5/27.1/32.6亿元，对应EPS1.31/1.65/1.98元/股，PE为10.49/8.33/6.94倍[21] 公司行业地位 - 2023年公司在国内/全球锡金属市场的占有率47.9%/22.9%，在全球十大精锡生产商中名列榜首[24] - 公司在钢资源领域同样成绩斐然，位于都龙矿区的钢资源生产基地是全国最大的原生钢生产基地[25] 钨业发展前景 - 公司有望在钨板块有较快进展，2024年初与厦门钨业签署战略合作协议[28] - 卡房分矿的矿石中含有高价值的钨，还有铜、锡等其他有用元素，使得矿床具有多元化的开采价值[28] [1][2][7][3][8][9][4][17][21][24][25][28]

自动驾驶和智能驾驶 - 文远知行获准在加州进行自动驾驶载人测试[7] - 预计到2025年智能驾驶市场空间有望达4000亿[8] - 通达电气和中海达在车载定位导航等技术方面为无人驾驶汽车提供支持[8] 人形机器人在汽车制造领域的应用 - 2024世界机器人大会将有27款人形机器人亮相[9] - 目前汽车总装生产线的自动化率不到30%，人形机器人有望加速应用[10] - 工业人形机器人已进入新能源汽车工厂总装车间进行实景训练[10] 海外市场动态 - 猴痘疫情被世卫组织宣布为"国际关注的突发公共卫生事件"，相关概念股多家涨幅超10%[13] - 苹果将向第三方应用程序开放NFC芯片，使银行等服务机构能与Apple Pay平台竞争[14] A股市场热点 - AR眼镜概念股表现活跃，行业龙头如博士眼镜等有较好表现[6] - 绿色能源、西南水电等新兴题材也受到关注[5] - 医药股呈现"一涨一跌"走势，个股表现分化[5]