核心观点 - 8月股市资金活跃度明显提升，"存款搬家"效应持续体现，融资融券突破20000亿后保持上升趋势，高风险偏好资金情绪较高 [1] - 9月国内外政策端变数可能较多，但国内政策发力积极态势未改，科技板块支撑因素较多，算力、人工智能、消费电子、国产替代等方向值得重点关注 [3] - 新消费、创新药及部分周期行业在短期波动后仍存在明确向上逻辑和政策加持，大金融板块在市场情绪高昂时点仍具配置价值 [3] 资金面分析 - 融资融券突破20000亿后保持上升趋势，电子、非银金融、医药生物、电力设备、银行、汽车、计算机、有色金属、基础化工、国防军工、食品饮料等行业两融余额绝对规模靠前 [1] - 散户资金稳步上升但相对克制，保证金余额增速自2024年9月以来转正且稳步上升，但距离2015年、2019年、2020年增速高点仍有较大差距 [1] - 私募基金每月发行数量持续向上，私募重仓指数自去年9月以来持续上涨并明显跑赢上证指数 [1] - 公募基金主动和被动资金发行量较去年明显提升，股票型基金总指数震荡上升，去年10月和今年7-8月表现突出并跑赢上证指数 [2] - 保险资金加快进入股市，2025年趋势更加明显，外资方面北向资金成交金额自今年6月以来进一步放大 [2] 八月组合表现 - 八月组合平均涨跌幅为+23.23%，跑赢上证指数(+7.97%)、沪深300指数(+10.33%)和创业板指数(+24.13%) [4] - 南亚新材涨幅+55.79%，同花顺涨幅+45.68%，福瑞股份涨幅+45.02%，路维光电涨幅+26.50%，鸿日达涨幅+25.98%，鲁西化工涨幅+25.22% [4][10][11] 九月金股组合及推荐逻辑 - 中国移动(总市值23666.62亿元)：C端深化存量客户运营，政企业务良好增长，算力CAPEX指引持平，投资收益稳步提升，云业务为代表的产业数字化业务突破带动估值提升 [12] - 鸿日达(总市值105.44亿元)：传统消费电子连接器及MIM机构件业务持续深耕，优化客户结构，加大研发投入，布局半导体散热片、光伏及3D打印领域 [12] - 天孚通信(总市值1543.40亿元)：全球数据中心建设在AI趋势下持续发力，带动高速光器件产品需求稳定增长，有源及无源产品销量持续提升 [12] - 路维光电(总市值85.45亿元)：半导体掩膜版发展前景广阔，先进封装掩膜版表现亮眼，成为下游封测厂头部供应商，新增2条半导体掩膜版生产线和2条高精度平板显示掩膜版生产线 [12] - 中国平安(总市值10904.29亿元)：受去产能等政策影响，十年期国债收益率回升至1.78%附近，保险板块高位波动，股票是保险机构首选投资资产 [12] - 九方智投控股(总市值357.12亿元)：持续推进科技+投研双轮驱动策略，加大AI技术赋能，坚守买方投顾，强化投研体系 [13] - 联瑞新材(总市值145.27亿元)：高阶产品持续放量，25Q2扣非归母净利润环比+17.64%，Low α球铝保持较高增速，乘HBM封装材料行业之风 [13] - 澜起科技(总市值1407.39亿元)：国内内存接口芯片龙头，受益于DDR5渗透率提升及AI浪潮，津逮CPU国内市场空间较大 [13] - 羚锐制药(总市值132.88亿元)：国内中药贴膏剂龙头，品牌价值沉淀，具备多层次宽领域产品线，受益老龄化带来的骨科用药市场扩容 [13] - 新宙邦(总市值352.95亿元)：储能领域风光储一体化加速，消费类电池新兴应用需求支撑，有机氟化学品下游领域增长，氟化工产品产能持续爬坡 [13] 行业配置方向 - 重点覆盖通信、非银、科技、中小市值、化工等行业 [5] - 科技板块中算力、人工智能、消费电子、国产替代等方向值得重点关注 [3] - 新消费、创新药及部分周期行业在短期波动后仍存在明确向上逻辑和政策加持 [3] - 大金融板块在市场情绪高昂时点仍具配置价值 [3]

投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 核心观点 - 消费电子行业回暖带动公司核心业务稳步增长 连接器产品销售收入达2.85亿元同比增长6.78% 机构件产品实现营收1.05亿元同比增长13.51% [4] - 公司积极布局人工智能相关领域 半导体金属散热片业务逐步实现批量出货 有望成为新增长曲线 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润将实现显著增长 从0.14亿元提升至0.49亿元 对应年增长率分别为278.7%/115.8%/66.3% [6][7] 财务表现 - 2025H1实现营业收入4.38亿元 同比增长12.41% [4] - 2025H1归母净利润为-0.07亿元 [4] - 预计2025-2027年营业收入将持续增长 从9.50亿元增至12.32亿元 年增长率保持在13.8%-14.5% [7] - 毛利率预计从2024年的19.0%提升至2027年的24.1% [9] 业务发展 - 汽车连接器产品实现突破 已通过重要厂商审厂并获得供应商代码 报告期内实现批量供货 [4] - 机构件作为高毛利率品类 公司计划通过产品升级和产线扩产进一步提升价值量 [4] - 在3D打印和光通信器件等新产品领域取得明显阶段性成长 [5] - 积极拓展海外市场 寻求国际供应链商机 [5] 估值指标 - 最新收盘价50.95元 总股本206.67百万股 流通市值40.00亿元 [2] - 对应2025-2027年PE估值分别为778/361/217倍 [6][7] - 市净率预计从2025年的10.16倍逐步下降至2027年的9.68倍 [9]

纪要涉及的行业或公司 * 科技行业 包括半导体散热 液冷技术 消费电子 AI软件应用 工业Agent等细分领域[1][3][4] * 消费电子行业 涉及散热技术 龙头公司领益制造创历史新高[1] * 上市公司包括寒武纪 海光信息 淳中科技 领益制造 腾龙股份 鸿日达 赛意信息 万通发展 华胜天成 电气风电 中国卫星 拓维信息 利欧股份 华东重机 合力泰 正元智慧 日丰股份 长飞光纤 章源钨业等[1][2][3][4][5] 核心观点和论据 * 市场风格出现切换迹象 成交额前10个股亏钱效应明显 20%涨停个股基本为小微盘股 但风格未完全切换 短期可能仍有拉扯[1] * 科技股分化但仍延续主流地位 表现为高低切换而非集体退潮 科技权重普遍走弱如寒武纪 海光信息水下震荡 液冷尾盘大幅调整受淳中科技跳水影响[1] * 相对低位消费电子承接部分资金 龙头领益制造创历史新高 看点在于散热技术[1] * AI硬件向软件应用过渡 科技分化在前期大幅涨幅下调整较为良性[1] * 腾龙股份为风格切换核心 昨天地天板失败后今日竞价超预期并再度涨停走出二波 下午开板受淳中科技跌停和大元泵业炸板影响但回封成功 资金认可其地位[3] * 鸿日达半导体金属散热片因电子产品高性能 高频高速 轻薄化演进需求 成为高算力芯片封装主流方式 已与多家国内主流芯片设计公司和封装厂业务对接 部分完成工厂审核和样品验证 拥有2条量产产线 预计2025年增扩4-7条产线 订单充裕 产能大幅扩张 2025年为半导体散热放量元年[3] * 赛意信息受能科科技高开快速涨停和晚间AH消息刺激 明天一字可能性高 工业Agent有跟风机会 因工业数据碎片化和业务逻辑复杂性 垂直ISV具备高附加值 公司提供AI全流程服务 2024年PCB行业AI大模型订单突破1300万元 利用CV+LLM和RAG知识库提升客户效率 在TOP10 PCB企业中90%选择合作 将在半导体&PCB下游高景气窗口推广至二三线厂商[4] 其他重要内容 * 游资活跃 国泰海通上海江苏路买入歌尔股份23040.82万和20135.96万 买入万通发展12028.27万 买入章盟主3523.86万 卖出电气风电7264.56万 卖出淳中科技8768.93万 国泰海通上海新闸路买入中国卫星10365.73万 国泰海通咸宁咸宁大道买入拓维信息12845.32万和15156.41万 国泰海通上海新闻路买入利欧股份9992.54万 国泰海通上海松江中山中路买入5036.34万 卖出9232.10万 银河证券大连黄河路买入领益制造14477.03万 买入利欧股份7580.09万 卖出9484.38万 国泰海通南京太平南路买入华胜天成7857.07万 买入万通发展华东重机5243.36万(三日) 买入合力泰3914.98万(三日) 买入正元智慧3792.34万和2917.45万 买入日丰股份2917.45万 国泰海通成都北一环路买入长飞光纤9578.11万并卖出7181.89万(三日) 卖出章源钨业5051.47万 卖出7122.82万[2] * 关联个股表现 赛意信息+0.57% 鸿日达-3.06% 腾龙股份+10.00%[5] * 轮动方向如脑机 量子计算等科技型题材或科技小票情绪博弈可能受热钱关注[1]

股价表现 - 股价报49.36元，较前一交易日下跌1.56元，跌幅3.06% [1] - 盘中最高触及50.50元，最低下探48.00元 [1] - 成交量为73552手，成交金额3.62亿元 [1] 财务数据 - 2025年上半年实现营业收入4.38亿元，同比增长12.41% [1] - 归母净利润亏损714.17万元，上年同期盈利1607.74万元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.02亿元 [1] 业务发展 - 公司属于电子元件行业，主要从事精密电子连接器及金属结构件的研发、生产和销售 [1] - 2025年上半年新增光缆、光纤、光通信设备及光电子器件的制造与销售业务 [1] - 在汽车连接器产品方面取得突破，开始批量供货 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流出334.05万元，占流通市值的0.09% [1] - 近五日主力资金累计净流入861.10万元，占流通市值的0.22% [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.38亿元 较去年同期增加4834.77万元 同比增长12.41% 实现连续两年增长 [1] - 归母净利润亏损714.17万元 [1] - 经营活动现金净流出1.02亿元 [1] - 摊薄每股收益-0.03元 [4] 盈利能力指标 - 毛利率20.89% 较上季度提升1.94个百分点 [3] - ROE为-0.69% [3] 资产运营效率 - 总资产周转率0.21次 较去年同期增加0.01次 同比增长4.70% 实现连续两年提升 [4] - 存货周转率1.91次 较去年同期增加0.12次 同比增长6.84% 实现连续三年增长 [4] 资本结构 - 资产负债率50.07% [3] 股权结构 - 股东总户数8366户 [4] - 前十大股东持股数量1.38亿股 占总股本比例66.93% [4] - 控股股东王玉田持股比例44.90% [4] - 昆山豪讯宇企业管理有限公司持股10.48% 为第二大股东 [4]

财务表现 - 营业收入4.38亿元 同比增长12.41% [2] - 归属于上市公司股东的净亏损714.17万元 [2] - 扣除非经常性损益的净亏损1214.04万元 [2] - 基本每股亏损0.03元 [2]

保荐工作执行情况 - 保荐机构东吴证券及时审阅公司信息披露文件且未出现延迟情况[1] - 公司已建立健全包括防止关联方占用资源、募集资金管理、内控制度、内部审计及关联交易等规章制度并有效执行[1] - 保荐机构每月获取募集资金专户资金变动情况项目进展与信息披露一致[1] - 保荐期间列席公司三会次数为0次且未进行现场检查[1] - 保荐机构发表专项意见9次均未提出非同意意见[1] 公司经营状况关注 - 公司存在经营亏损且业绩波动幅度较大主要系管理费用增加及原材料价格上涨所致[1] - 保荐机构已在报告中进行分析披露并将持续关注业绩情况[1] 承诺履行与监管情况 - 公司及股东关于锁定股份、延长锁定期限等承诺均得到履行[2] - 报告期内未出现证监会或深交所对发行人或保荐机构采取监管措施的情况[2]

公司会议与报告 - 公司于2025年8月22日召开第二届第十六次董事会会议 审议2025年半年度报告全文及其摘要等文件 [1] - 会议以现场表决方式在公司行政办公楼一楼大会议室举行 [1] 财务与业务构成 - 公司2024年全年营业收入100%来自连接器行业 [1] - 公司当前市值达105亿元 [1] 股价信息 - 公司收盘价为50.92元 [1]

财务表现 - 上半年营业收入4.38亿元 同比增长12.41% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损714.17万元 同比由盈转亏 [1] - 扣除非经常性损益后净利润亏损1214.04万元 [1] 每股指标 - 基本每股收益为-0.03元 [1]

资金安排 - 公司可使用不超40000万元闲置募集资金现金管理，期限2024年11月3日至2025年11月2日[2] 到期赎回 - 上海浦东发展银行昆山支行产品到期赎回4000万元，收益20万元[3] - 中信证券198期收益凭证到期赎回900万元，收益0.41万元[4] - 中国民生银行苏州姑苏支行产品到期赎回4000万元，收益19.75万元[4] - 招商银行昆山高新区支行产品到期赎回1500万元，收益2.56万元[4] 购买产品 - 东台润田精密科技有限公司购买招商银行产品1050万元，预期年化收益率1.00%-1.95%[5] - 鸿日达科技股份有限公司购买中国民生银行产品3800万元，预期年化收益率1.00%-1.95%[5] - 鸿日达科技股份有限公司购买中信证券219期收益凭证900万元，预期年化收益率1.77%[5] 存款情况 - 鸿日达科技股份有限公司在中信银行存入共赢慧信汇率挂钩人民币结构性存款2000，收益率5.18%，存期2024年8月14日至11月12日[13] - 鸿日达科技股份有限公司在上海浦东发展银行存入利多多公司稳利24JG3447期月滚利款14000，收益率28.31%，存期2024年9月2日至9月30日[13] - 鸿日达科技股份有限公司在昆山农村商业银行存入昆山农商银行结构性存款5000，收益率56.08%，存期2024年9月3日至2025年2月28日[13] - 鸿日达科技股份有限公司在中国民生银行存入聚赢利率 - 挂钩中债10年期国债到期收益率结构性存款5000，收益率27.92%，存期2024年9月3日至12月3日[13] - 鸿日达科技股份有限公司在中国民生银行存入聚赢汇率 - 挂钩欧元对美元汇率结构性存款5000，收益率26.38%，存期2024年10月11日至2025年1月13日[14] - 鸿日达科技股份有限公司在上海浦东发展银行存入24JG3505期3个月早鸟款人民币对公结构性存款9000，收益率49.50%，存期2024年10月14日至2025年1月14日[14] - 东台润田精密科技有限公司在招商银行存入招商银行智汇系列看跌两层区间30天结构性存款2000，收益率3.70%，存期2024年11月25日至12月25日[14] - 鸿日达科技股份有限公司在上海浦东发展银行存入25JG3029期3个月早鸟款人民币对公结构性存款8000，收益率17.19%，存期2025年1月20日至4月21日[15] - 鸿日达科技股份有限公司在中国民生银行存入聚赢利率 - 挂钩中债10年期国债到期收益率结构性存款2500，收益率13.60%，存期2025年1月17日至4月18日[15] - 东台润田精密科技有限公司在招商银行存入招商银行智汇系列看跌两层区间28天结构性存款1500，收益率1.50%，存期2025年2月17日至2月17日[15] - 鸿日达科技股份有限公司于2025年3月7日购买中国民生银行对公大额存单5000[16] - 东台润田精密科技有限公司于2025年3月17日购买中信银行共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款1000，预期收益率5.22%[16] - 鸿日达科技股份有限公司于2025年4月1日购买上海浦东发展银行利多多公司稳利25JG3138期存款1500，预期收益率2.96%[16] - 鸿日达科技股份有限公司于2025年4月23日购买中国民生银行聚赢汇率 - 挂钩欧元对美元汇率看涨二元结构性存款5100，预期收益率1.81%[16] - 鸿日达科技股份有限公司于2025年4月25日购买上海浦东发展银行利多多公司稳利25JG6451期存款8000，预期收益率43.73%[17] - 东台润田精密科技有限公司于2025年5月29日购买招商银行七天通知存款395，预期收益率0.05%[17] - 东台润田精密科技有限公司于2025年5月30日购买招商银行智汇系列看跌两层区间31天结构性存款1500，预期收益率2.48%[18] - 鸿日达科技股份有限公司于2025年6月5日购买中信银行共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款A06110期2000，未到期[18] - 东台润田精密科技有限公司于2025年6月21日购买中信银行共赢智信利率挂钩人民币结构性存款A07014期1000，未到期[18] - 鸿日达科技股份有限公司于2025年8月8日购买中信证券安鑫增益系列198期收益凭证900，预期收益率0.41%[18] - 东台润田精密科技有限公司购买招商银行1050万元31天结构性存款，期限2025年8月18日至2025年9月18日[19] - 鸿日达科技股份有限公司购买中国民生银行3800万元挂钩黄金AU9999看涨三元结构性存款，期限2025年8月19日至2025年10月31日[19] - 鸿日达科技股份有限公司购买中信证券900万元安鑫增益系列219期收益凭证，期限2025年8月20日至2025年8月27日[19] 其他要点 - 公司选择低风险投资品种，采取多项措施控制投资风险[9] - 公司使用闲置募集资金进行现金管理不影响日常经营，能提升整体业绩[10][11] - 截至公告披露日，公司使用部分闲置募集资金进行现金管理尚未到期的金额为26250万元[19]