行业前景 - LED照明行业有望进入新一轮增长周期[1][5] - 二次更换需求上升将推动LED照明行业重回增长[2][7][15][16][17] - 2024年LED照明全球产值预计达609亿美元，同比增长4%[3][8] 头部公司特点 - 被市场忽视的红利资产，兼具高分红意愿+强分红能力+低机构持仓[1][5][6][11][12] - 头部公司股息率5%-7%[1][9][13] - 经营稳定、现金流好、资产负债率低，分红能力强[10] - 机构持仓比例普遍低于7%[11][12] 具体公司表现 - 木林森：全球LED照明品牌龙头，股息率约7%[13][19] - 欧普照明：国内LED照明品牌龙头，股息率超5%[13][19] - 民爆光电：区域性品牌和工程商，股息率约6%[13][19] - 三雄极光：国内商用照明品牌，股息率约6%[13][19] - 阳光照明：海外自主品牌+ODM，股息率约5%[13][19] - 得邦照明：照明ODM+汽车电子，股息率约3%[13]

AI云端基础设施电感用量预期 - AI云端基础设施电感用量预期接近翻倍[2] - 公司一体成型电感业务总量逐年增长[7] - 今年公司一体成型电感订单饱满供不应求[7] 下游市场需求 - 数据中心、云端服务器等AI应用场景对大电流、高饱和电感需求极高[5] - 手机、PC等终端产品对电感需求量也会明显增长[5] - 预计AI终端产品换机潮有望带动公司业绩增长[6] 风险提示 - 调研内容仅为机构与公司间的业务交流,不构成投研观点[3,8] - 信息以公司公告和分析师报告为准[3,8]

央行国债操作利好保险行业 - 央行将开展国债借入卖出操作，有利于推动长端利率中枢上修[2][3] - 当前保险行业估值处于历史较低水平，有望随着长端利率上行而逐步修复[3] - 保险资产端有望随着PMI改善而回暖[4] 保险行业经营表现预期向好 - 居民储蓄意愿持续高位，有利于保险新单保费持续优于预期[12] - 预定利率下调预期有望对行业估值产生正向催化[5] - 保险行业中报表现超预期[5] 风险提示 - 资本市场大幅波动[4] - 行业竞争加剧[4] - 行业政策变动[4]

市场行情 - 上周五三大指数涨跌不一，沪指周线收7连阴，北向资金净卖出30.5亿元，7月流出趋势未改善[14] - 上周五个股首板和连板数量回暖，可留意东易日盛竞价表现和一进二反馈[3] 行业动态 - 新一轮财税改革推进，税务信息化系统向“全国一盘棋”转变，财税IT供应商有望成长[18] - 国有企业土地资产盘活专项基金成立，首期规模300亿元，土地资本化或成破局点[18][19] - AI热潮或给美国电网带来压力，美国电网投资潜力大，核心部件变压器紧缺[23] 题材机会 - 7月市场主线或为中报业绩线和会议预期方向（税改、土改、电改）[15] - 创新药板块受政策支持，有望迈入快车道[16] 个股表现 - 展示多只个股涨跌、现价、换手等数据及涨停/大涨日期[6][7][8][24][25][26][27][28][29][30][31] 解禁情况 - 本周多只个股有大比例解禁，涉及中集车辆、宏华数科等[32]

第三代制冷剂 - 第三代制冷剂配额年中微调，主流品种的企业份额集中度仍然较高[1][4] - 分析师看好第三代制冷剂景气度有望上行[1][7] - 第三代制冷剂供给端受到配额影响，供给趋于稳定[7] - 第二代制冷剂逐渐退出所产生的供给缺口，有望拉动第三代制冷剂的需求[7] 电生理行业 - 公司是首个能够提供三维心脏电生理设备与耗材完整解决方案的国产厂商[10] - 公司重磅产品TrueForce、IceMagic进入放量期[11] - 电生理手术量持续增长，带动电生理器械市场规模扩容，预计2024年电生理器械市场规模将达到125.5亿元[12] - 国产化率仅为10%，公司在房颤领域较其他国产厂商率先突破[13] - 预计公司2024-26年归母净利润复合增速达151%[14]

车云一体化和车联网 - 公司在车云一体化方面主要产品包括数据闭环车云平台、车联网云平台等[1] - 公司在车联网、车路协同等方面持续投入研发资金，已推出第二代T-Box平台[3] - 公司为华为鸿蒙的应用、移动地图数据及自动驾驶等领域提供技术服务[4] 第三代半导体和芯片 - 公司覆盖第三代半导体相关产品[1] - 公司通过产业基金投资130-28nm制程节点的半导体掩膜版产线项目[8] - 公司为国内掩模版龙头厂商，主要产品广泛应用于MOSFET、IGBT、MEMS等半导体制造领域[9][10] 存储芯片和人工智能芯片 - 存储芯片细分龙头公司上半年净利同比预计最高增超600%[1] - 公司内存接口及模组配套芯片需求实现恢复性增长，DDR5下游渗透率提升[11] - 公司部分AI"运力"芯片新产品开始规模出货，为公司贡献新的业绩增长点[11] 汽车电子和半导体 - 公司为汽车零部件供应商和汽车整车制造商提供专业汽车电子软件定制化开发和软件技术服务[3] - 公司在智能驾驶方面自研了多项应用于L2+的IP产品[4] - 公司在汽车市场大规模投入MCU、SBC，PMIC、SerDes、TDDI等产品[15] 数字化税务管理 - 公司自主研发"以地控税管理信息系统"，打通各部门数据壁垒，提高精细化税务管理水平[5] - 公司"以地控税、以税节地"相关的管理平台在协税护税以及促进土地节约集约利用方面成效显著[5]

市场估值分析 - 全A市净率中位数处于历史低位区间，当前市场整体估值基本触底[4][5][6] - 大盘龙头具备更强的盈利韧性，成为驱动估值上行的核心动力[8] - 红利/价值风格具备相对的盈利和现金流优势，估值处于历史高位[17] - 煤炭、石油石化、公用事业等高股息行业估值水平处于偏高历史分位[18] 创新药行业分析 - 国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，政策利好加码[20] - 多家创新药企业核心产品进入高速放量期，亏损额度迅速收窄[21][22] - 创新药跨国交易中License-out数量首次超过License-in，产品出海成为主旋律[23] - 创新药公司整体估值水平处于低位区间[24] 个股跟踪 - 继峰股份为国产乘用车座椅龙头，业绩拐点或现[25] - 宗申动力主业复苏，"低空"业务启航[26] - 天地科技为煤炭机械央企龙头，全产业链布局行稳致远[26] - 用友网络为信创ERP龙头，AI与出海打造第二成长曲线[26]

公共数据开发利用前景广阔 - 公共数据具有多源性、权威性、稀缺性、高价值等特点，潜在价值巨大[10] - 公共数据授权运营成为数据要素市场发展的重要突破口[11] - 国家、部委等密集出台相关政策文件，顶层专项政策呼之欲出[7,13] - 公开招标情况显示，公共数据授权运营平台建设市场空间或超220亿元[8,14] - 随着政策落地，基础设施建设、运营及开发利用等相关环节市场空间有望进一步释放[9,15] 三季度市场展望谨慎 - 三季度结构性机会乏善可陈，先守正[18,19] - 三中全会前市场可能持续处于存量甚至减量状态，政策信号仍需等待[23,25] - 红利资产仍为底仓重要选择[26,29] - 四季度成长投资机会可能明显增加，如先进制造业、创投、出口/出海等[20,21]

钼行业供需分析 - 钼供给端受存量端企业扩产增速放缓和海外钼矿产量下行影响，预计未来三年供给总量将保持微幅增长[11][12][13][14][15] - 钼需求端随着经济发展和产业结构调整，预计未来三年需求总量将持续增长[14][15] - 预计未来三年钼供需缺口将持续扩大，有望推动钼价中枢稳步提升[15][16][17][18][19] 金钼股份业绩分析 - 公司拥有110万吨金属量的钼资源储备，是国内钼业龙头和全球钼行业领军企业[6][21] - 2023年公司业绩实现超预期增长，营收115.31亿元同比增20.99%，归母净利30.99亿元同比增132.19%[22] - 公司上市以来累计分红90.45亿元，平均分红率达75.36%，体现了强盈利能力[23] - 未来三年公司归母净利润有望达32.59/37.54/42.35亿元，对应PE为10.42/9.04/8.01倍[8][9][10] 用友网络业务发展 - 公司是国内信创ERP龙头，以国央企为代表的大型客户有信创改造及数智化转型的刚性需求[25][26][34] - 公司累计服务4万余家大中型企业和66万家小微企业，市场份额领先[27] - 公司海外ERP业务增速高于国内，有望打造第二收入增长曲线[28][40][41] - 预计2024-2026年公司归母净利润将实现656.1%/75.13%的高增长[29][30]

数字经济发展 - 国务院常务会议研究部署推进数字经济高质量发展[3] - 预计到2035年，中国数字经济规模将达到GDP的71.6%[4] - 数字产业化的四个细分行业将在新一轮技术浪潮中体现全新的周期性与成长性[4] - 久其软件致力于为政企客户提供数字化转型和智能化升级服务[5] 算力产业发展 - 国内首款搭载鸿蒙操作系统的人形机器人正在检测验证[7] - AI+机器人有望带动算力产业链进一步发展[8] - 光迅科技是国内稀缺的光芯片/器件/模块/子系统全覆盖供应商[9] - 公司1.6T光模块处于送样测试验证中，800G光模块已有批量出货[9] 市场热点概念 - 7月5日成交额超10亿的个股中，芯片概念有23只[12,14] - 高股息、华为、汽车等概念也有较多个股[12,15] - 近期低价股反复活跃，多家公司推出回购计划[20] 公司业绩表现 - 澜起科技预计2024年上半年净利润增长612.73%-661.59%[22] - 公司内存接口及模组配套芯片需求恢复性增长，AI"运力"芯片新产品开始规模出货[22] 主力资金动向 - 任子行是国内技术最为全面的大规模网络空间安全防护解决方案提供商[23] - 多家券商近期大笔买入任子行[23]