业绩总结 - 阿里巴巴报告的4QFY24总收入为2219亿人民币，同比增长6.6%[1] - 4QFY24的非GAAP净利润为253亿人民币，同比下降9.4%[1] - FY24总收入达到9412亿人民币，同比增长8.3%，非GAAP净利润为1584亿人民币，同比增长10%[1] - 阿里巴巴在FY24回购了125亿美元的股票，占市值的约6%[1] 未来展望 - 阿里巴巴计划在2024年8月底前在香港进行首次上市[2] - 阿里巴巴的预测修订显示，FY25E的营收预期为1,015.8亿人民币，较之前预期下降了1.1%；非GAAP净利润预期为153.1亿人民币，较之前预期下降了3.2%[18] - 2024年预计净利润为797.41亿元，2025年预计增长至1246.49亿元[20] 新产品和新技术研发 - 阿里巴巴的云业务CIG的调整后EBITA利润率在4QFY24达到5.6%，同比增长1.6个百分点[3] 市场扩张和并购 - 阿里巴巴的本地服务集团LSG在4QFY24的收入为146亿人民币，同比增长18.5%[10] - 阿里巴巴的国际数字商务集团AIDC在4QFY24的收入为274亿人民币，同比增长45.1%[8] - 阿里巴巴的Cainiao在4QFY24的收入为246亿人民币，同比增长29.8%[11] - 阿里巴巴的Taobao和Tmall集团在4QFY24的收入为932亿人民币，同比增长3.7%[6]

业绩总结 - 腾讯第一季度总收入同比增长6%，达到1595亿元人民币，非IFRS净利润同比增长54%，达到503亿元人民币[1] - 2024年预计净利润为146,243百万人民币，较2023年增长36.0%[18] - 2024年预计营收为661,885百万人民币，较2023年增长8.7%[18] - 2024年预计经营利润为209,272百万人民币，较2023年增长30.7%[18] - 2024年预计经营活动现金流为234,829百万人民币，较2023年增长27.3%[19] 用户数据 - 游戏业务收入在第一季度有所回升，国内游戏毛收入同比增长3%，国际游戏收入同比增长34%[2] 未来展望 - 预计2024年至2026年非IFRS净利润复合年增长率为15%，将目标价提升至480港币[6] - 2024年预计净债务与股东权益比率为0.2，保持稳定[19] 新产品和新技术研发 - 金融科技和商业服务收入在第一季度同比增长7%，主要受云服务和VA电商收入增长的推动[4] 市场扩张和并购 - 总体毛利率在第一季度同比提升7.1个百分点至52.6%，预计毛利率扩张将在2024年持续，非IFRS净利润预计在2024年和2025年分别增长27%和10%[5] 其他新策略 - 在同行比较中，腾讯的在线游戏和广告部门的PE分别为37.9和17.8，处于行业平均水平[14] - CMBIGM提醒投资者在交易任何证券时存在风险，建议投资者独立评估特定投资和策略[23]

M N 14 May 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Huya (HUYA US) Fundamentals to bottom out Target Price US$6.8 Huya’s 1Q24 results beat on margin, with topline/bottom line 1%/84% (Previous TP US$6.8) above consensus. Looking into 2Q24E, we expect revenue to achieve 5% Up/Downside 44.5% QoQ growth, in which livestreaming would bottom out and others revenue Current Price US$4.73 +25% OoQ. We are positive on Huya’s game-related business monetization and expect upside from mul ...

业绩总结 - 鸿腾精密(06088 HK)2024年第一季度营收同比增长12.0%至9.65亿美元[2] - 公司毛利率同比增加4.5个百分点至20.3%，毛利同比增长44%[2] - FIT Hon Teng的总收入在2026年预计将达到7000万美元，同比增长20%[10] - FIT Hon Teng的股东净利润在2026年预计将达到350万美元，同比增长50%[10] 未来展望 - 公司预计未来在北美主要客户的TWS业务将加速增长，计划在2025年在印度增加六条生产线[3] - FIT Hon Teng的2026年预计总收入将达到5956亿美元，较2022年增长31.5%[16] - 2026年预计净利润率将达到5.0%，较2023年增长1.9%[16] 市场比较 - FIT Hon Teng的市值为142.15亿港币，市盈率为6.2，市净率为4.7[11] - FIT Hon Teng的同行公司中，Byd Electronic Intl Co Ltd的市值最高，为745.81亿港币[11] - FIT Hon Teng的同行公司中，Tongda Group Holdings Ltd的市值最低，为8370万港币[11] - FIT Hon Teng的同行公司中，Cowell E Holdings Inc的市盈率最高，为20.1[12] - FIT Hon Teng的同行公司中，Tongda Group Holdings Ltd的市净率最低，为2.6[12] 财务状况 - 公司资产负债表显示2026年总资产为5757亿美元，较2022年增长26.6%[16] - 2026年预计净资产为3149亿美元，较2022年增长34.0%[16] - 公司现金流量表显示2026年经营活动现金流为471亿美元，较2022年增长15.3%[16] - 2026年预计净现金为175亿美元，较2022年增长79.7%[16] - 公司财务比率显示2026年资产负债率为40.1%，较2023年下降8.8%[16] - 2026年预计净负债率为4.7%，较2023年增长0.5%[16]

业绩总结 - TME在2024年第一季度报告中，总收入同比下降3%，达到67.7亿元人民币，净利润同比增长21%，达到17亿元人民币[1] - TME的在线音乐收入在1Q24同比增长43%，达到50.1亿元人民币，其中音乐订阅收入同比增长39%[2] - 社交娱乐和其他收入在1Q24同比下降50%，达到17.6亿元人民币[3] 未来展望 - 2024年预计净利润为668.4亿元，同比增长28.0%[9] - 2024年预计营业利润为849.5亿元，同比增长40.2%[8] - 2024年预计总资产达到821.79亿元[8] - 2024年预计净债务占股东权益比例为0.2[9] - 2024年预计市盈率为22.2[9] 其他 - 报告内容仅供CMBIGM的客户参考，不构成买卖证券或进行交易的要约或征求[14] - CMBIGM已尽最大努力确保信息的准确性，但不保证其完整性、及时性或正确性[15] - CMBIGM可能会在自身或代表客户的情况下持有被提及公司的证券，投资决策可能与报告中的建议不一致[16]

业绩总结 - SANYI在2024年第一季度将实现约5500万元人民币的净利润，同比下降15%[2] - SANYI在2024年第一季度总收入将同比增长约4%[2] - SANYI在2024年预计总收入将达到34,629百万人民币，较2018年增长了近7.8倍[6] - SANYI的毛利率在2024年预计为26.0%，较2021年的29.4%有所下降[7] - SANYI在2024年预计净利润将达到21.31亿人民币，较2021年增长了近1.7倍[7] 风险因素 - 主要风险因素包括中国煤矿活动疲软、新兴业务亏损超预期、原材料成本反弹以及高潜在资本支出导致债务比率上升[3] 矿业部门 - SANYI在2024年第一季度预计矿业部门收入将同比下降约15%，主要受到煤矿设备销售下降和宽体卡车销售放缓的影响[4] 物流设备 - 预计物流设备收入将继续增长约25%，主要受到小型港口机械增长和大型机械订单积压的推动[4] 太阳能业务 - SANYI的太阳能业务处于亏损阶段，预计由于TOPCon电池价格下降，2024年第一季度太阳能业务将继续亏损，但未来完成一些EPS项目有望减少亏损[4]

M N 13 May 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update GigaCloud (GCT US) Embracing continued outperformance Target Price US$46.00 GCT delivered a solid start in 1Q24, with strong topline and guidance. 1Q24 Up/Downside 23.2% net margin was temporarily diluted by new fulfilment centers expenses Current Price US$37.35 and FX fluctuation, but will gradually pick up in 2H24E (with improving warehouse utilization and annual freight contracts), in our view. We are China Entertainment ...

M N 13 May 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Xtep (1368 HK) Huge boost in short run growth with high yield Overall, we find the arrangement accretive (thus revising up FY24E-26E NP by Target Price HK$7.63 2% to 5%) for Xtep in the short run and turn more positive on its near-term (Previous TP HK$6.31) outlook. With its rather undemanding valuation (10x FY24E P/E and 14% yield), Up/Downside 40.4% we maintain BUY with a new TP of HK$7.63, based on 14x FY24E P/E. Current ...

业绩总结 - FIT Hon Teng在2024年第一季度的收入为9.65亿美元，同比增长12%[1] - FIT Hon Teng的净利润为1020.1万美元，较去年同期的亏损930万美元有显著增长[1] - FIT Hon Teng的毛利率同比提高了450个基点至20.3%，得益于更好的产品组合[1] - FIT Hon Teng预计在2024年AI服务器领域的收入份额将达到7-9%，并预计全年收入和净利润将同比增长12%和52%[1] - FIT Hon Teng的FY24-26E每股收益比市场共识高出13-33%，维持买入评级，目标价为2.40港元[2] - FIT Hon Teng的计算机、智能手机、网络、EV移动、系统产品等领域在2024年上半年和下半年的预期收入均呈现增长趋势[3] 财务展望 - 公司预计2024年营收将达到4715亿美元，同比增长12.4%[4] - 公司预计2024年净利润将达到199亿美元，同比增长51.5%[4] - CMBIGM对公司的盈利预期进行了修订，预计2024年净利润将达到199亿美元，2025年将达到265亿美元[4] 评级及目标价 - 公司维持对股票的买入评级，设定新的目标价为2.40港元[5] - 公司认为股票的风险回报比具有吸引力，目前的市盈率为8.9倍/6.7倍[5] 市场前景 - 公司预计未来的利好因素包括汽车业务整合带来的持续收入增长，AirPods市场份额增加，AI服务器中连接产品应用的提升以及利润率改善[6] 估值及风险 - 与同行公司相比，公司的市盈率和市净率处于较低水平，ROE表现也较为稳健[7] - 公司的目标价为2.40港元，相较于同行公司的估值，具有较大的上涨空间[7] 其他信息 - CMBIGM在美国不是注册经纪商，不受美国关于研究报告准备和独立性的规定约束[18] - CMBISG是新加坡的豁免金融顾问，受新加坡金融顾问法规管[19] - CMBISG对于非新加坡认可投资者、专业投资者或机构投资者的报告内容负有法律责任[20]

业绩总结 - BeiGene在1Q24持续超出预期，产品销售额达到7.47亿美元，同比增长82%[1] - Zanubrutinib在1Q24表现强劲，销售额增长18%季度环比，131%同比，市场份额达到21%[1] - BeiGene的运营利润率持续改善，1Q24的毛利率达到83.3%，销售、管理和研发费用比例均有所下降[1] - BeiGene预计在FY26E实现盈亏平衡，未来几年的营收和净利润均有望增长[1] 未来展望 - Sonrotoclax和BGB-16673有望成为未来的畅销药物，预计将在未来几年取得重要进展[2][3] - BeiGene在全球范围内展开了多项临床试验，预计将扩大适应症范围并推动销售增长[3][4] - BeiGene有望继续扩大产品线，推动公司业绩增长[4][5] 财务数据 - BeiGene的股票评级维持为买入，预计未来股价有望上涨[5] - BeiGene的财务数据显示，营收和净利润在未来几年将持续增长，公司有望在FY26E实现盈亏平衡[6] 市场数据 - 全球主要BTK抑制剂的销售额和市场份额数据显示，Zanubrutinib在市场中表现优异[9][10] 财务预测 - 2024年预测的自由现金流量为-937百万美元，2025年预测为-348百万美元，2026年预测为109百万美元[13] - 2024年预测的每股现金流量为269.73美元[13] - 2024年预测的净利润为-804百万美元，2025年预测为-68百万美元，2026年预测为395百万美元[14] - 2024年预测的营业利润为-827百万美元，2025年预测为-67百万美元，2026年预测为462百万美元[14] - 2024年预测的净债务为-1,586百万美元，股权价值为28,125百万美元[13] - 2024年预测的终端增长率为3.0%[13] - 2024年预测的WACC为9.64%[13] - 2024年预测的净债务与资产比率为35.0%[13] - 2024年预测的营业利润较上一年度有所增长，增幅为44%[13] - 2024年预测的净利润较市场共识值有所差异，差异率为45%[15] 投资建议 - CMBIGM对股票的评级包括买入、持有、卖出和未评级等四种[19] - CMBIGM提醒投资者投资有风险，建议独立评估投资和策略，并咨询专业的财务顾问[19] - CMBIGM可能会在报告涉及的公司的证券中持有头寸或进行交易，投资者应意识到可能存在利益冲突[22]