J P M O R G A N Asia Pacific Equity Research 10 June 2026 Taiwan Financials High dividend yield ETFs: Updated analysis for the upcoming rebalancing of 00713 TT & 00929 TT In this note, we have updated our previous analysis (link) for 00713/00929 TT by using the official review cut-off dates (i.e. 29 May and 9 June, respectively) to estimate potential constituent changes and flow impacts for the upcoming rebalancing. Our updated results suggest fewer changes for 00929 TT vs. our previous forecasts but more c ...

India | Brokers, Asset Mgrs & Exchanges Equity Research MF May-26: Lump-sum Flows Fall, While SIPs Remain Steady In May'26, net equity flows (ex arb & NFOs) declined to Rs289bn (0.7% of op AUM vs 1.4% in Apr), lowest in 12 months. While SIP flows were up 16% y-y (flat m-m) to Rs310bn, lump-sum flows turned negative, likely indicating profit-booking post the Apr'26 market rebound. New SIP registrations (5.4mn) outpaced closures (5.2mn), while contributing a/cs remained stable. Equity NFOs remained muted at R ...

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级（如买入、持有、卖出）[1] 报告核心观点 - 中国正加速政策实施以稳定投资，近期启动的三峡新水道项目、大规模人工智能（AI）数据中心建设计划以及城市更新行动，共同构成了“六网”倡议的细节，旨在推动以新经济投资为主导的K型复苏 [1] - 政策加速的背景是4月份固定资产投资（FAI）累计增长转负，稳定投资的紧迫性上升，同时AI超级周期正在经济中展开，焦点转向必要的基础设施建设 [2] - 投资出现初步企稳迹象，如5月建筑业PMI反弹、建筑业相关PPI通缩缓解、水泥磨机开工率提升，但FAI的广泛回升可能因国内信贷需求低迷而需要更长时间，新经济部门（尤其是“六网”）可能引领K型复苏 [3][5] 政策举措与投资规模 - **三峡水道**：作为“十五五”规划的首个大型项目，三峡新水道工程于6月8日正式开工，预计总投资约772亿元人民币（约77.2 billion），建设周期约10年 [1] - **数据中心与电网**：据彭博社报道，中国计划在未来五年投资约2万亿元人民币（约2 trillion）建设数据中心，若将电网整合进该计划，总投资可能扩大至至少5万亿元人民币（约5 trillion） [1] - **城市更新**：国务院发布了“十五五”期间的城市更新指导意见，设定了明确目标，包括改造2500公里（2021-2025年）和3650公里（2026-2030年）的地下管网，以及重新开发大量住房和社区 [1][6] 资金来源 - **中央一般公共预算**：已为城市更新分配970亿元人民币（约97 billion） [1][6] - **特别国债**：用于“两重”项目，其中地下管网项目获得1600亿元人民币（约160 billion）资金，数据中心项目也可能获得此类资金支持 [1][6] - **政策性金融工具**：计划在2025年提供5000亿元人民币（约500 billion）初始资金，2026年提供8000亿元人民币（约800 billion） [1] - **政府引导基金**：也是潜在的融资渠道之一 [1] 投资趋势与前景 - 信息技术固定资产投资（IT FAI）在4月份的表现优于整体FAI并保持活跃 [7] - 尽管出现早期企稳迹象，但投资全面复苏的路径可能是K型的，由新经济投资引领 [1][5]

June 10, 2026 09:58 AM GMT Chinese Airports | Asia Pacific Still Waiting for the Turn We remain cautious on Chinese airports, as elevated fuel costs weigh on traffic growth and duty-free improvements take time. GBIA also faces an uncertain earnings rebound amid capacity expansion in soft macro. Move GBIA to UW; remain EW on SIAC and UW on BCIA. Air traffic growth under pressure amid energy shock: China's air pax growth has been under pressure since Apr-26 as the global energy shock lifted air ticket prices. ...

J P M O R G A N North America Equity Research 10 June 2026 Illumina, Inc. Upgrading to Overweight on a Sticky Clinical User Base and Test Volume Runway Following Customer Survey; PT to $185 Marta Nazarovets Zaremba (1-212) 622-6046 marta.zaremba@jpmchase.com Jaden Rismay (1-212) 622-8479 jaden.rismay@jpmchase.com Sebastian Sandler (1-212) 622-8464 sebastian.sandler@jpmchase.com J.P. Morgan Securities LLC Illumina (ILMN) has been one of the most highly debated stocks in our space over the last year and a hal ...

Citi Research Transport., Transport. Equip. & Shipping Eq. Research, N. Amer. ben.mohr@citi.com +1 212-816-2110 Adrian Baran Transportation Equity Research, North America adrian.baran@citi.com +1 212-816-2920 Kaseedit Choonnawat Transportation Equity Research, APAC kaseedit.choonnawat@citi.com +66 2-079-3606 See Appendix A-1 for Analyst Certification, Important Disclosures and Research Analyst Affiliations June 10, 2026 North America Transportation Transports Weekly Chartbook Ari RosaAC Transportation Equit ...

报告行业投资评级 - 报告对Unibail-Rodamco-Westfield (URW FP)的评级为“买入” [9] - 目标股价为120.00欧元，较当前97.50欧元有23%的上涨空间 [9] - 报告对JPMorgan Chase & Co. (JPM)的评级为“持有” [41] 报告核心观点 - 报告核心观点是Unibail-Rodamco-Westfield (URW)收购其尚未持有的Westfield UTC（圣地亚哥）剩余50%股权的交易具有战略吸引力，但短期内对每股收益有稀释作用 [1][4] - 该交易使URW能够完全控制一个位于美国、评级为A++的核心旗舰资产，预计净初始收益率约为5.8%，并锁定其内生增长潜力 [1][6] - 根据初步估算，在当前股价下，该交易预计将导致近期调整后每股收益稀释约1%，这意味着交易达成需要特定的条件（如有利的外汇和股价条件）才能实现公司所言的每股收益中性 [1][4] - 交易对价约为7.05亿美元，将以现金和最多260万股新股（占现有股本的1.8%）的组合形式支付，交易最晚于2026年12月31日完成 [3] 交易详情与资产分析 - **交易结构**：URW已获得一项有条件协议，从其合资伙伴处收购位于加利福尼亚州圣地亚哥的A++级旗舰资产Westfield UTC的剩余50%股权，交易不包括某些将继续由合伙持有的地块 [2] - **交易条件**：交易完成取决于外汇（欧元/美元）和URW股价的走势等条件，若市场状况不符，可能延长期权期限或调整定价条款 [7] - **资产质量**：Westfield UTC是位于富裕的圣地亚哥子市场的主导性开放式旗舰购物中心，拥有约115，800平方米的高品质零售空间，提供强大的奢侈品、餐饮和体验式服务，并日益融合了住宅、办公和休闲等多功能用途 [8] - **资产表现**：该中心于2017年11月完成扩建，2018年总销售额增长了31% [8] - **卖方信息**：卖方为J.P. Morgan Investment，其于1998年收购了UTC资产50%的权益，此前在10月，J.P. Morgan Asset Management将其在NorthPark Center（达拉斯）的权益出售给了合资伙伴，该资产同样评级为A++，据信交易净初始收益率约为5.3% [5] 公司概况与估值 - **公司描述**：URW是欧洲最大的商业房地产集团，截至2025年6月底，其投资组合价值为490亿欧元，其投资组合大部分投资于购物中心（88%），其次是办公楼（5%）和会展中心（6%），专注于销售密度高的大型城市购物中心 [16] - **投资组合分布**：截至2022年底，URW在12个国家拥有并运营78个购物中心，法国和美国分别占其购物中心投资组合的33%和19% [16] - **估值方法**：目标股价基于三种估值方法的混合平均值：使用第10年退出收益率计算终值的DCF模型（加权平均资本成本7.2%，贝塔0.8，权益成本10.8%，退出收益率5.4%）、假设终值等于10年后净资产价值的DDM模型以及调整后净资产价值法 [17] - **市场数据**：URW当前市值为142亿欧元（合165亿美元） [9]

MonotaRO(3064) | Japan June 10, 2026 09:04 AM GMT M Update Adj. May Sales +28% YoY: High Growth Driven by Stockpiling Demand; Normalization From June (+15%): Special Demand Could Provide an Opportunity for Customer Retention Sales to large enterprises (~35% of the total) +28-29% YoY: Stockpiling demand also boosted growth in sales to large enterprises, exceeding plan. Share price implications: Valuations low. Growth reflects special demand to some degree, but also presents opportunity for business expansion ...

M Foundation June 10, 2026 09:08 AM GMT Investor Presentation | Asia Pacific Asia Marketing Morgan Stanley Australia Limited+ Melinda K Baxter Equity Analyst Melinda.Baxter@morganstanley.com +61 2 9770-1176 Mac Ross, CFA Equity Analyst Mac.Ross@morganstanley.com +61 2 9770-1579 Morgan Stanley does and seeks to do business with companies covered in Morgan Stanley Research. As a result, investors should be aware that the firm may have a conflict of interest that could affect the objectivity of Morgan Stanley ...

Action | 10 Jun 2026 05:01:25 ET │ 14 pages CTOS Digital (CTOS.KL) U/G to Buy; Recent Weakness an Opportunity to Accumulate ahead of Turnaround CITI'S TAKE We upgrade CTOS to Buy (from Neutral), despite a slightly lower TP of RM0.88 (prev: RM0.91). CTOS' >20% YTD drawdown has shifted the stock's risk-reward profile favourably in our view, especially as fundamentals are starting to improve. With new CEO/CFO now in place since 4Q25, management can focus on executing its turnaround efforts after a challenging ...