行业动态 - 英伟达预计上半年推出新一代人形机器人计算机Jetson Thor，分析师看好2025年为人形机器人能力成熟之年[1][4] - CES 2025于1月7 - 10日在美国拉斯维加斯开展，预计参展商超4300家，近两年展会关注点趋向AI、机器人[4] - 工信部试点发展云存储、云电脑等万兆光网业务[3] 政策导向 - 中共中央、国务院研究设立养老服务相关国家科技重大项目，推动人形机器人等技术产品研发应用[2] - 国务院要求创业投资类基金围绕新质生产力解决“卡脖子”难题[2] 公司情况 - 拓维信息旗下兆瀚RH220T系列通用服务器入围中央国家机关采购项目[5] - 拓维信息深入推进“鸿蒙 + AI”战略，有望受益于信创与AI双主线机遇[1][5] - 拓维信息在智慧交通领域升级“高速稽核工单RPA机器人”，累计覆盖全国13个省份[6] 财务预测 - 国投证券赵阳预计拓维信息2024 - 26年归母净利润分别为0.81/1.36/1.93亿元，给予2025年5倍PS，目标价21.31元[6] 风险提示 - 宏观经济波动、市场竞争加剧、人力成本上升和管理风险等[5][6]

分组1：行业趋势与市场分析 - 全球水泵行业市场规模预计2024年达到4600亿元，同比增速约6%[2] - 三氯蔗糖行业2024年供给缺口预计为2722吨，2025年缺口将扩大至4369吨[2] - 2024年全球水泵行业市场规模预计达到4600亿元，同比增速约6%[2] 分组2：公司业绩与预测 - 川环枝预计2024-2026年归母净利润分别为2.1/2.6/3.3亿元，对应EPS为0.96/1.21/1.54元[2] - 金天实业预计2024-2026年归母净利润分别为6.01/12.74/15.18亿元，同比增长-14.7%/112.0%/19.2%[2] - 大元泵业预计2024-2026年归母净利润分别为2.4/2.7/3.3亿元，同比-16%/+13%/+20%[2] 分组3：技术与创新 - 英伟达预计2025年上半年推出新一代人形机器人紧凑型计算机Jetson Thor，提供每秒800万亿次8位浮点运算AI性能[6] - 英伟达为机器人开发提供DGX系统和Omniverse平台，支持AI训练和真实世界环境模拟[6] 分组4：投资策略与市场关注 - 纺织制造、汽车零部件、白色家电等板块因海外营业利润率高和对美敞口低而具备相对确定性[4] - 工程机械、专用设备、摩托车等细分行业因终端需求以新兴市场为主而具备增长潜力[4]

政策与公司动态 - 中共中央、国务院提出推动人形机器人等技术研发应用，爱仕达设立人形机器人孙公司，中坚科技投资全球知名人形机器人公司1X[1][2] - 苹果“廉价版”iPhone新机2025年1月中旬量产，胜利精密是苹果产业链合格供应商，福立旺产品为苹果独家供应[3][4] 市场热点 - 1月7日市场较上个交易日放量180亿元，成交10亿以上个股增9家至188家，华为、芯片、AI概念个股分别有80、64、51只，分别增加15、11、7只[8] - 1月7日创一年新高个股较上个交易日增16家至45家，芯片、数据中心、机器人概念分别有10、10、8家个股创新高，封板率83%[11] 公司要闻 - 唯特偶产品可用于HBM芯片堆叠和高速串行连接，凯伦建材拟收购苏州佳智彩光电51%股权[13] - 宜安科技可降解镁骨内固定螺钉取得临床试验总结报告，从麟科技拟取得融合生物34%股权[13] - 宏润建设子公司联合体中标6.53亿元EPC总承包工程，中兴通讯子公司专注芯片研发设计[13] - 博威合金高速连接器等材料是通讯及算力服务器关键材料[1][13] 主力买入 - 蔚蓝锂芯从事锂电池等业务，今日北上资金等多方买入，北上资金买入14573.58万[14]

川环科技 - [获得60000套服务器液冷管路系统采购订单，进入迅强、兴奇宏等供应商体系，参与华为尊界、智界相关管路开发工作][1][2][5] - [预计2024 - 2026年归母净利润2.1/2.6/3.3亿元，对应EPS0.96/1.21/1.54元，对应PE为29/23/18倍][2][5] - [2024Q3毛利率和净利率分别为25.51%和16.54%，2023 - 2024年1 - 9月毛利率维持25%以上，净利润率从2022年的13.5%提升至2024年前三季度的15.76%][5][10] 九号公司 - [2025年增长动能确定，割草机器人、全地形车等有望快速增长，利润释放节奏或复刻两轮车路径][3][14][15] - [割草机器人目标市占率第一，预计25年销量翻倍增长，全地形车预计25年销量30 - 40%增长][3][14][17][18] - [预计25年公司收入189亿元，同比+33%，预计25、26年公司归母净利16、22.8亿元，同增46%、42%][3][15]

业务增长与产品升级 - 公司高速通讯连接器产品从56G逐渐转变为112G，且224G已进入小批量交付阶段[2] - 112G的Cage产品持续放量，2024年三四季度营收环比增长，每月需求预计达到100万套[2] - 224G产品预计2025年逐步开始量产[2] 客户与市场 - 公司为安费诺独家开发液冷连接器，并提供液冷散热方案[1] - 主要客户包括安费诺、莫仕、泰科及中航光电，业务增长迅速[2] 技术发展 - 公司高速通讯产品系列包括Cage、背板连接器、铜缆连接器等，速率已提升至224G[1] - 随着速率提升，散热要求提高，公司已为安费诺、莫仕等客户提供液冷散热方案[1]

核聚变技术 - 核聚变技术预计将"很快"取得突破，OpenAI CEO SamAltman预计其投资的公司Helion将演示净能量增益核聚变[2][4] - 2024年全球聚变投资达71亿美元，大部分核聚变公司预计2031-2035年实现商业化[4] - 核聚变装置价值量中，超导磁体占比28%，维持稳定平衡系统占比25%[5][6] - 中国核电预计2024-26年归母净利润分别为110.27/119.36/126.77亿元，同比增长3.8%/8.2%/6.2%[9] 中国核电 - 中国核电在运装机容量2375.00万千瓦，2024-2030年装机容量复合增长率约为8.76%[7] - 公司计划2024-2028年投产多台核电机组，总装机容量达1392.3万千瓦[8] - 中国核电2024-26年预计营业收入分别为759.55/850.79/894.55亿元，归母净利润分别为110.27/119.36/126.77亿元[10] 漫步者 - 漫步者预计2024-26年归母净利润分别为5.1/6.0/7.0亿元，同比增长21.01%/18.01%/15.99%[13] - 公司2024-26年预计营业收入分别为31.05/35.12/40.03亿元，同比增长15.25%/13.14%/13.98%[13] - 漫步者加速布局开放式耳机市场，已上市11款型号，未来将推出更多形态和定价的产品[12][15]

市场规模与行业前景 - 2024年全球水泵行业市场规模预计达到4600亿元，同比增速约6%[2][3] - 水泵行业属于被低估的千亿规模市场，行业估值处于底部区间[1][3] - 我国是全球水泵最大的供应商，公司内外需共振，国内/海外分别贡献营收65%/35%[2][3] 公司业务与产品表现 - 公司主营民用水泵+屏蔽泵，2024年上半年液冷泵收入0.3亿元，同比增长48%[5] - 工业泵2024年上半年收入约1.3亿元，同比持平，本土替代前景可观[5] - 2024年上半年家用屏蔽泵收入3.4亿元，同比-14%[5] - 2024年上半年工商业配套产品收入约0.2亿元，同比增长超200%[6] 财务预测与估值 - 预计2024-26年归母净利润2.4/2.7/3.3亿元，同比-16%/+13%/+20%，对应PE为14/12/10倍[2][3] - 2024年预计营业收入1735百万元，同比-7.67%，归属母公司净利润240百万元，同比-15.89%[4]

市场趋势与需求 - 下游市场智能硬件渗透率不断提升，高端FPC需求持续增长[1] - 随着AIPhone、AIPC及其他智能硬件的渗透率不断提升，FPC的用量逐步增加，整体呈现量价齐升的趋势[2] 公司产能与生产 - 景旺电子2024年以来产能利用率持续保持在较高水平，四季度稼动率比三季度略升[1] - 公司订单储备充足，秉承"以销定产、柔性生产"的策略，全力满足客户的需求[1] - 高端FPC的需求持续增长促使公司加快排产进度[2] 技术研发与产品布局 - HLC工厂量产产品最高层数突破40层、平均层数12层以上，HDI工厂具备任意层互联及mSAP生产能力[1] - 公司《低轨道卫星用PCB空腔板制作关键技术研发》被评为国内领先技术，两项专利已成功获得美国专利授权[2] - 公司生产的高速多层板、高频微波板、多功能金属基板、空气腔板产品可用于通信基站、卫星通信、低轨卫星互联网通信领域，其中多款产品已量产[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

产品价格与库存 - 2025年1月6日金禾实业三氯蔗糖大包装调至25万元/吨，小包装调至25.2万元/吨，较2024年11月7日上调1万元/吨[2] - 2025年1月3日三氯蔗糖生产企业报价24万元/吨，贸易商报价18 - 19万元/吨[2][3] - 2025年1月3日工厂库存490吨，同比下降47.87%，行业供应预计维持较紧状态[2][3] 供需缺口 - 2024年主力厂商停产两个月使行业供需从2023年过剩1674吨转为缺口2722吨，2025年缺口将扩大至4369吨[2][5] 业绩预测 - 国泰君安沈唯预计公司2024 - 26年归母净利润6.01/12.74/15.18亿元，同比增长 - 14.7%/112.0%/19.2%，对应PE为21.26/10.03/8.41倍[2][3] 行业格局 - 经历三年价格战后行业集中度大幅提升，格局从“内卷式”竞争转为高质量发展[5] 关税影响 - 2023年泰莱三氯蔗糖不含税价格和成本约为50.6万元/吨和38万元/吨，是国内两倍，预计2024年美国表观消费量达4241吨，2017 - 2024年CAGR为5%[6] - 美国加征关税短期内或使中国出口减少，但对终端需求影响有限，长期利于国内企业绕过美国贸易商获取海外高价需求[7] - 泰莱扩产可能性小，即便加征70%关税中国产品仍有价格优势，美国加征关税可能性较小[8]

新能源与绿色科技 - 微软宣布采用绿色氢为数据中心供电，试点项目提供高达250KW的清洁电力[6] - 全球多个地区在建及规划绿氢项目显著增长，电解槽和压缩机环节受益[7] - 2025年1月锂电企业排产预计同比增长超150%，磷酸铁锂电池排产增长显著[8] 市场趋势与投资策略 - 三大指数已连续4连阴，市场最佳布局点或在春节前[3] - 春节前一周为最佳买点，历史数据显示成交量会趋势性收敛[3] - 市场新旧题材更替，流感方向领涨，但预计为过渡性题材[4] 海外市场与技术突破 - 英伟达公开无背光增强现实数字全息技术AR眼镜专利，推动AR眼镜商业化[10] - 英伟达与Arbe Robotics合作，推出超高清晰度感知雷达，推动机器人商业化[10] 行业热点与公司动态 - 石化机械开发的碱水制氢装备及PEM制氢装备已成功推广应用[7] - 威领股份锂云母客户多为锂电材料龙头企业，订单延续性强[8]