市场趋势 - 创业板指领涨，三大指数沿五日线上攻，跨年行情启动条件中的流动性和政策催化已应验[4] - 2005-2023年跨年行情最大涨幅均值达到26.8%，若以11月27日低点3227起算，目标点位为4091[4] - 大消费股全线爆发，大金融股盘中拉升，机器人概念股分化，连续两天逾150股涨停或涨超10%[4] 个股表现 - 熊猫乳品两个交易日浮盈45%，短线资金向大消费方向靠拢[5] - 名创优品涨5.5%，预计明年每月推出自研谷子类周边产品[3][12] - 华纳兄弟探索涨15.5%，宣布业务重组计划以增强战略灵活性[12] 行业动态 - 字节跳动与北京大学成立“豆包大模型系统软件联合实验室”，加速传媒行业AI应用落地[1][7][8] - 吉林省将发放1亿元冰雪消费券，推动冰雪经济高质量发展[10] - 零售板块受扩内需稳增长政策推动，线下消费有望进一步复苏[6] 技术突破 - 字节跳动推出PixelDanceV1.4和Seaweed视频AI模型，提升视频生成连贯性和质量[9] - 中科蓝讯与豆包大模型合作，已适配实时翻译、会议纪要等功能，未来将推出更多AI功能[9] 海外映射 - 名创优品海外市场持续高增长，预计明年每月推出自研谷子类周边产品[3][12] - 有源AEC龙头Credo第二财季营收创纪录，AEC有望成为光模块厂商向下渗透的第一步[12]

分组1 - 2025年品牌服饰行业有望迎来复苏，2024年1~10月服装鞋帽针纺类零售额累计同比+1.1%，低于同期社零总额同比+3.5%[5] - 2025年Q1基数较高，后续有望逐季改善，服饰零售端在消费修复时表现出较好弹性[5] - 看好渠道端稳步拓店的比音勒芬、短期表现领先的森马服饰、消费+医疗双轮驱动的稳健医疗[5] 分组2 - 丽江股份是滇西北旅游龙头企业，具备完整产业链优势，涵盖旅游索道、演艺业务、酒店经营等[7] - 公司核心业务为玉龙雪山索道，占营业收入比重最大，持续推进大香格里拉生态圈布局[7] - 预计2024-26年归母净利润分别为2.25/2.52/2.72亿元，给予2025年24倍PE估值，目标价11.03元[8] 分组3 - 中央经济工作会议提出实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债[2] - 美国11月PPI同比增长3%，环比增长0.4%，交易员加大对美联储明年降息的押注[4]

机器人与人工智能 - 索辰科技成立机器人事业部，拟布局人形机器人设计软件，涵盖从功能设计到结构设计优化的完整研发过程[2][3] - 云从科技致力于推动AI大模型与应用场景的深度融合，提供强大的算力支持和海量数据训练能力，探索机器人应用场景[4][5] 芯片与无人机 - 科思科技自研第一代智能无线通信基带芯片成功流片，已进入商业化推广阶段，应用于无人机等智能无人装备领域[6][7] 商业航天 - 索辰科技与遨天科技签署战略合作协议，共同推动商业航天装备制造的低成本高可靠[3] 股权变动与投资 - 横店东磁拟5亿元转让全资子公司东尚新能源100%股权[8] - 国轩高科拟合计不超25.14亿欧元投建斯洛伐克和摩洛哥新能源电池生产基地[10] 股价异动与经营业绩 - 良品铺子股票价格短期涨幅较大[8] - 潞安环能11月原煤产量509万吨，同比下降5.39%[10]

宏观策略与市场表现 - 中央经济工作会议对明年投资主线具备"预演"效应，大部分下一年的主线板块在会议后20交易日内都会有超额表现[4] - 中央经济会议后的"业绩真空期"，市场交易主线为会议所定调的精神，占优方向可能在下一年会反复表现[4] - 中央经济会议后20天表现前十的行业，未来一年Q2-Q3会成为主线，Q4后逐渐走弱[5][6] - 市场可能"选错"主线，主要原因是下一年显著占优的方向市场未能重视，或会后表现具备较多超额的方向下一年未能有理想表现[7] 行业与公司分析 - 蓝色光标与火山引擎达成深度合作，预计2024-2026年归母净利润分别为1.49/2.26/2.97亿元，同比增长28.13%/51.04%/31.77%[3] - 丽江股份凭借玉龙雪山及周边旅游资源，预计2024-2026年归母净利润为2.25/2.52/2.72亿元，同比增速分别为-1.2%/12.4%/7.7%[3] - 居然智家受益于家居国补政策，股价有望随基本面改善而共振[3] - 甘源食品逐步开始与零食量贩渠道合作，预计2024-2026年归母净利润为4.01/4.64/5.66亿元，同比增长21.9%/15.6%/22.2%[3] - 恒玄科技受益于端侧AI产业趋势，预计2024-2026年净利润分别为4.08/6.22/8.16亿元[3] 技术与市场趋势 - 有源AEC龙头Credo美股大涨近40%，主要来自AEC超预期放量，大客户收入占比超过10%[6] - AEC有望成为光模块厂商向下渗透的第一步，预计AEC类产品在同速率总需求中占比有望明显提升[10] - AEC主要以400G产品为主，明年有望向800G和1.6T扩散[11] 市场关注度与研报 - 今日全市场机构研报共发布118篇，联科科技评级得到上调，5家公司获得首度覆盖[1] - 近一周个股机构关注度排行前五为中炬高新>国网信通>陕西煤业>领益智造>中国软件[13] - 近一周行业机构关注度排行前五为信息技术>电子设备>金融>医药生物>电气设备[13]

宏观经济与政策 - 中央经济工作会议强调推动科技创新和产业创新融合发展，重点领域包括半导体和卫星互联网[2][3] 行业动态 - 卫星互联网行业景气度持续上行，长征系列运载火箭完成第551次飞行[3] - 芯片行业受益于科技创新和需求回暖，有望深度受益于新一波科技周期浪潮[2] 公司动态 - 东方中科提供半导体等行业的综合测试服务解决方案，客户包括华为海思[3] - 长江通信参与卫星互联网计划，提供地面测运控中心网络控制软件和设备集成服务[4] - 高新兴加入昇思MindSpore开源社区，开发智能分析产品用于执法办案管理中心治安防范应用[16] 市场表现 - 市场成交额超过10亿的个股中，华为概念股最多，达到140只[8][9] - 创一年新高个股中，电商、华为、AI概念股分别有68、52、48只[13][15] 投资热点 - 大消费股成为市场最强主线，零售、食品饮料、家居等细分涨幅居前[15] - 机器人、AI、芯片等概念股表现活跃，分别有99、127、87只个股[8][9]

甘源食品（002991） - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为4.01/4.64/5.66亿元，同比增长21.9%/15.6%/22.2%[2][7][8] - 2024年公司切入东南亚市场，已建立稳定合作关系，海外业务布局将进一步完善[2][12] - 公司通过零食量贩渠道快速渗透，享受高速增长红利[5][9] - 芥末味夏威夷果在山姆会员店的成功提高了品牌能力，新品“黑金蒜香菜味翡翠豆”上架山姆，有望提升会员店渠道渗透率[5][6][7] 恒玄科技（688608） - 公司2024-2026年预计净利润分别为4.08/6.22/8.16亿元，同比增长230%/52%/31%[3][20][21] - 公司作为可穿戴SoC领先厂商，具备智能耳机、手表、眼镜三重成长逻辑[3][18][20] - 2023年公司6nm智能芯片BES2800流片成功，AI算力大幅提升，为公司贡献新的盈利增长[23][25] - 公司积极布局智能眼镜市场，主打低功耗JSP技术，有望打开新的业绩增长点[26] 行业趋势 - 2022年中国休闲零食市场规模为11654亿元，预计2027年将达到12378亿元，CAGR为1.21%[13] - 坚果炒货板块2021年市场规模为1512亿元，预计2026年将达到2220亿元，CAGR提升至8.0%[15] - 零食量贩行业空间广阔，2022年市场规模为1800亿元，预计未来保持高速增长[10]

家居国补政策与市场趋势 - 家居国补政策预计明年延续，公司基本面有望边际改善，存在未充分定价的业务[1][5] - 家居消费和地产属性具备双重利好，明年补贴蓄力叠加行业拐点回暖，头部公司集中度有望进一步提升[2][12] - 1-10月重点30城二手房成交套数同比微增1.1%，10月销售从双位数下滑改善至基本持平，对家居上游形成较强支撑[3][12] 公司业绩与估值 - 公司2024年预计营业收入为140.72亿元，同比增长4%，2025年预计增长15%至162.22亿元[6] - 2024年预计归母净利润为10.45亿元，同比下降20%，2025年预计增长22%至12.81亿元[6] - 公司股价已对行业、商业模式、高财务费用充分定价，潜在未充分定价的业务包括品牌代销、设计家、原武汉中商业务[7][8][9][10] 行业与公司集中度 - 家居以旧换新政策在广州等标杆区域效果显著，全国范围内补贴政策有望逐渐加码[3][12] - 公司化、规范化经营的经销商在申请资质上具备优势，利好头部品牌集中[3][13] - 申万宏源证券看好索菲亚、欧派家居、顾家家居、慕思股份、喜临门、敏华控股、志邦家居等头部公司[13] 地产与消费维度 - 1-10月住宅竣工、新开工、销售分别下降23.4%、22.7%、17.7%，10月销售从双位数下滑改善至基本持平[17] - 家居以旧换新政策更多拉动新房和二手房装修刚需，明年补贴范围和规模增加，国内家居纯换新需求待激活空间庞大[18]

公司概况 - 公司是深耕滇西北的综合性旅游龙头企业，核心旅游资源为玉龙雪山，垄断景区内的主要交通索道业务[2][3][4] - 公司具备"吃、住、行、游、购、娱"六大旅游要素的多元化经营模式，奠定公司在行业中的龙头地位[1][4] 核心资源与布局 - 公司凭借玉龙雪山及周边丰富的旅游资源，具备显著的区位优势和市场竞争力[2][6] - 公司持续推进大香格里拉生态圈的布局，通过拓展提升玉龙雪山景区、开发泸沽湖第二主战场、推进摩梭小镇项目等方式，实现大香格里拉环线的协调联动[7] 业务与收入 - 索道业务作为公司核心业务，占营业收入比重最大，三条索道分别通往玉龙雪山冰川公园、云杉坪森林公园和牦牛坪山地公园，满足游客多样化观景需求[4] - 公司通过核心业务的持续升级改造和新项目的开拓，预计在未来几年内将继续保持稳定的收入增长[9] 盈利预测 - 预计2024-26年归母净利润为2.25/2.52/2.72亿元，同比增速分别为-1.2%/12.4%/7.7%，对应PE为22.6/20.11/18.66倍[2][9] - 营业收入预计2024-26年分别为815/880/934百万元，增长率分别为2.0%/8.0%/6.1%[10] 风险因素 - 宏观经济及旅游业景气度波动[2]

公司业绩 - 2024年前三季度公司营业收入约23.66亿元，同比增长约32.71%[2] - 2024年第三季度公司单季度毛利率为32.92%，同比增长10.8个百分点，环比提升4.02个百分点[3] 产品与市场 - 公司产品已成功导入多个行业头部客户项目，随着消费电子领域音频芯片数量需求成倍增长[1][2] - 公司推出了应用于手机领域的旗舰级数字音频功放产品和应用于蓝牙音频设备、智能音箱、笔记本电脑等领域的中功率音频功放产品[3] - 车载音频方面，公司推出了覆盖TBOX、AVAS、Car Audio等诸多领域的多款车规级音频功放产品[3] 技术与竞争优势 - 公司在高性能数模混合信号芯片领域形成了丰富的技术积累和完整的产品系列[2] - 在马达驱动芯片领域较早地进行了技术研发及积累，在国内企业中具有较强的先发竞争优势，特别是在Haptic触觉反馈和Camera AF&OIS领域[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][3]

合作与战略 - 蓝色光标与火山引擎达成深度合作，基于火山方舟、豆包·视频生成模型、扣子专业版智能体开发平台，在视频生成、视频服务解决方案以及营销行业智能体应用等领域展开合作[2][3] - 公司战略推出AI范式下的海外程序化平台BlueX和AI DSP，BlueX商业模式近似于AppLovin旗下广告投放系统Axon 2.0[2][3][7] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.49/2.26/2.97亿元，同比增长28.13%/51.04%/31.77%[2][3] - 2024年上半年公司国内业务收入同比增长15.59%，出海业务收入同比增长49.86%[3] 技术与平台 - 豆包·视频生成模型与蓝标的BlueAl小影创作平台战略合作，提升创意内容生产力[5] - 公司与火山引擎扣子专业版深入合作，打造面向多种营销场景的Al Agent服务平台，满足复杂营销需求[6] - BlueX平台在今年年中开始内部运行，并已有百万美金以上收入规模[7] 市场趋势 - 出海业务收入快速增长带动公司整体营收规模大幅提升[3] - 伴随全球化战略逐渐深入，AI助力下的程序化平台有望进一步提质增效、为公司贡献新的业绩增长点[7]