公司国际业务表现 - 公司2025年第一季度总营收为1.343亿美元 同比下降13.6% [4] - 欧洲、中东和非洲地区营收4008万美元 占总营收29.84% 低于分析师预期的4029万美元 [5] - 亚太地区营收1238万美元 占总营收9.22% 大幅低于分析师预期的2466万美元 [6] 国际营收历史对比 - 欧洲、中东和非洲地区上季度营收占比28.92% 去年同期为33.45% [5] - 亚太地区上季度营收占比19.17% 去年同期为17.28% [6] 国际营收预测 - 华尔街预测公司当前季度总营收1.4615亿美元 同比下降21.5% [7] - 预计欧洲、中东和非洲地区贡献35.6%营收（5208万美元） 亚太地区贡献22.7%营收（3318万美元） [7] - 全年营收预测7.2194亿美元 同比下降9.9% 欧洲、中东和非洲地区预计占比32.1%（2.3168亿美元） 亚太地区占比20.7%（1.495亿美元） [8] 股票市场表现 - 公司股价过去一个月上涨15.8% 超过标普500指数13.1%的涨幅 [12] - 过去三个月公司股价下跌22.2% 同期标普500指数下跌2.3% [12] - 所属的消费者 discretionary 板块过去一个月上涨19.6% 过去三个月下跌1.5% [12] 行业背景 - 全球化运营可对冲本地经济下滑风险 但面临汇率波动和地缘政治不确定性 [3] - 华尔街密切关注企业海外业务趋势 以调整盈利预测 [10]

报告行业投资评级 - 维持强于大市 [4] 报告的核心观点 - 智能影像设备行业前景广阔，产业链逐渐完善，影石Insta360等国产品牌快速崛起，打破国外垄断格局 [1] - 影石成立于2015年，收入利润持续高速增长，已连续7年登顶全球全景相机市场，以技术切入解决用户痛点，受益于核心零部件国产替代，产品力和性价比领先，深耕本土化营销，行业地位将进一步提升 [1] - 看好品牌商影石创新，以及上游国内供应商 [1] 根据相关目录分别进行总结 智能影像设备行业的前景如何 从小众到主流+场景拓展，市场持续扩容 - 智能影像设备成像水平高于手机镜头，在诸多领域不可替代，在品牌营销推动下，全球手持智能影像设备零售市场规模2017 - 2027年CAGR达13.7%，出货量CAGR达17.0% [22] - 运动相机方面，户外运动人群增长，智能影像设备渗透率有望提升，全球运动相机零售市场规模2017 - 2027年CAGR达13.9%，出货量CAGR达17.2%，欧美是主要消费市场 [24][28] - 全景相机方面，C端+B端破圈，消费级+专业级扩容，全球全景相机零售市场规模2017 - 2027年CAGR达12.1%，出货量CAGR达13.6%，亚太地区引领市场增长 [31] - 无人机行业迅猛发展，2023 - 2030年全球航拍无人机市场规模CAGR为8%，作为航拍组件的全景相机、运动相机市场规模也将随之增长 [47] 产业链逐渐完善，上游国产替代趋势明显 - 智能影像设备产业链逐渐完善，上中下游玩家数量和规模持续成长，镜头模组及芯片构成核心零部件，成本平均占整机成本超50% [49][51] - 上游供应商集中在海外，但国产替代趋势加速，光学镜头实现完全国产化替代，传感器有少数国内企业突破，CMOS全球出货量2017 - 2027年CAGR达12.5%，中国企业抢占一定市场份额，DSP芯片生产商主要有高通、联发科等 [56][58][62] - 上游国产替代趋势推动核心零部件价格下降，有望赋予本土品牌成本和性价比优势 [64] 中国品牌崛起，打破海外品牌垄断格局 - 国产企业结束海外企业技术垄断，竞争格局东升西落，在运动相机领域，中国品牌在中低端靠性价比、高端靠技术优势抢占市场，Insta360营业收入可能超越GoPro；在全景相机领域，Insta360连续七年全球销售额份额第一，领先优势有望保持 [64][65][68] 影石创新的龙头底色怎么样 产品力国际领先，全球市占率突破 - Insta360成立于2015年，产品解决Instant+360°痛点挖掘市场空白，推出多款产品拓宽应用场景，扩大用户覆盖面，2018年登顶全球全景相机市场并蝉联至今 [71] - 公司产品包括消费级智能影像设备、专业级智能影像设备、配件及其他产品，满足不同场景影像需求 [73] 消费级+海外市场驱动，净利率提升 - 影石营收6年CAGR达68%，2024年预计营收50.45 - 61.67亿元，境外收入占比高且增速快 [75] - 按产品拆分，消费级收入占比85%，量价齐升，ONE X系列贡献突出；专业级生命周期较长，销量整体下降；配件销量高增，均价近年持续提升；产品线丰富，毛利率稳定提升 [77][82][84] - 按地区拆分，中美欧等成熟市场为主，海外增长推动毛利率提升 [91] - 按渠道拆分，线上线下齐高增，线上占比提升推高毛利率，线上毛利率维持在60%+，线下稳定在50%左右；销售/管理/研发费用增加，但期间费用率整体下降；归母净利润维持高增速，盈利水平整体提升 [93][99][101] 股权结构稳定，绑定核心技术人员 - 实控人为董事长，股权绑定核心成员，股权结构稳定且合理 [105] - 公司拥有多家子公司，高管及核心技术人员均为80后、90后，研发、市场经验丰富 [106] Insta360是如何冠绝全球的 销售增速领先，盈利水平持续提升 - 影石收入规模全球第一，营收增速大幅领先，利润率明显领先直接竞争对手 [3] 解决用户痛点，技术创新挖掘需求 - 影石解决用户痛点，技术创新挖掘需求，产品更迭迅速，更具竞争力和性价比 [3] 成本显著领先，IPO有望巩固优势 - 影石受益于核心零部件国产替代，成本显著领先，IPO后技术、规模与成本优势有望再扩大 [3] 本土化内容营销，打造全球化品牌 - 影石深耕本土化内容营销，打造全球化品牌，全球社交平台粉丝数量快速增长，品牌声量赶超GoPro，行业地位将进一步提升 [3] 投资建议 - 运动相机、全景相机行业保持高增，国产知名品牌市场份额提高，竞争优势或维持，推荐全球全景运动相机领域龙头——影石创新 [3] - 下游需求增长带动上游零部件成长，关注摄像模组和光学镜头供应商——舜宇光学科技、欧菲光、联创电子、弘景光电，关注图像传感器供应商——思特威、晶晨股份 [3]

公司概况 - 影石创新成立于2015年，专注于全景相机和运动相机领域，2024年2月获批科创板上市 [3] - 2021-2023年营收从13.3亿元增至36.4亿元，三年翻两倍多，净利润率从20%提升至22.8% [3] - 全球消费级全景相机市场份额达67.2%，连续6年全球第一，相当于每卖10台全景相机有7台是影石产品 [3] - 运动相机市场形成GoPro、影石、大疆三足鼎立格局，三家市占率之和超90%，2024年上半年影石销量超过GoPro成为全球第一 [4] 市场表现 - 2021-2023年营收复合增长率达65.46%，2024年前9个月营收24.3亿元同比增长48.16% [10][12] - 2023年在美国市场销售额增速达108%，远超全球市场整体增速78.4% [16] - 欧洲市场销售额从2022年4.65亿元涨至2023年8.32亿元，同比增速80% [17] - 海外收入占比超76%，美国、欧洲、日韩是三大核心市场，美国市场贡献近25%收入 [15] 产品与技术 - 产品线覆盖全景相机(55.72%)和运动相机(25.73%)，2023年研发投入4.48亿元占营收12% [9][26] - 通过"隐形自拍杆""子弹时间"等创新功能吸引用户，毛利率达56% [26] - 2023年推出Ace Pro系列运动相机(2998元起)和GO 3拇指相机(2298元起)，填补中高端市场空白 [26] - GO系列2024年上半年贡献14.26%营收，Ace系列营收增至2.8亿占比11.47% [26] 商业模式 - 采用轻资产模式，依赖外协厂商生产，库存周转率高于同行 [27] - 线上渠道收入占比超60%，毛利率高达64%，线下渠道毛利率52% [29] - 通过Apple Store、Best Buy等渠道渗透，针对滑雪、骑行等场景进行精准营销 [15] 竞争格局 - 主要竞争对手包括大疆、GoPro、理光，全景相机市场影石(67.2%)领先理光(12.4%)和GoPro(9.2%) [3][36] - 大疆2024年发布Action 4新增"360°全景模式"，GoPro计划推出MAX 2全景运动相机 [34] - 大疆Osmo Action 5比影石Ace Pro便宜100元，价格战升级 [35] 未来挑战 - GoPro发起337调查申请，指控影石侵犯技术专利，可能影响美国市场销售 [37] - 核心芯片依赖索尼、安霸等供应商，需突破区域供应链瓶颈 [37] - 需应对相机巨头对全景功能的"降维打击"和生态竞争 [37]

财务表现 - 公司2025年第一季度非GAAP每股亏损12美分 优于市场预期的13美分亏损 且符合公司预期的13美分亏损(±3美分)范围 去年同期每股亏损2.11美元[1] - 季度营收1.343亿美元 同比下降13.6% 主要因配件销售下滑及促销增加 但订阅服务收入增长部分抵消下滑 营收超出市场预期7.5% 且符合公司1.25亿美元(±1000万美元)指引[2] - 非GAAP毛利率32.3% 低于去年同期的34.4% 非GAAP运营亏损1870万美元 较去年同期2990万美元亏损收窄 运营费用6200万美元 同比减少2130万美元[8] 运营数据 - 季度相机销量44万台 同比下降18% 其中GoPro官网渠道收入4000万美元(占总收入30%)同比下降18% 零售渠道收入9400万美元(占70%)同比下降12%[5][7] - 订阅收入2700万美元 同比增长4% 用户留存率提升至70%(去年同期69%) ARPU增长5% 季度末订阅用户数247万 同比微降1%[6] - 按地区划分 美洲收入同比增长7% 美国市场收入6300万美元(同比+12%) EMEA地区下降23% 亚太地区骤降54%[7] 产品与定价 - 零售价400美元以上相机贡献71%收入(去年同期70%) 平均售价(ASP)349美元 低于去年同期的395美元[10] - 公司计划2025年下半年推出MAX2 360度相机 但新相机延迟发布将影响全年销售[14] - 为应对关税影响 公司考虑适度涨价 进一步分散中国以外供应链 并评估部分产品美国本土生产可能性[15] 现金流与指引 - 季度运营现金净流出5720万美元 同比改善4120万美元 截至2025年3月底现金储备6960万美元[11] - 第二季度指引：营收1.45亿美元(±1000万美元) 非GAAP每股亏损7美分(±4美分) 毛利率预期35.5%(±50基点) ASP预计370美元(同比+15%)[12] - 2025全年运营费用预计2.4-2.5亿美元 较2024年减少1亿美元 主要因薪酬/营销支出削减及GP3项目工程费用减少[13] 行业比较 - 杜比实验室(DLB)2025财年第二季度非GAAP每股收益1.34美元(超预期3.9%) 营收3.696亿美元(同比+1.4%) 股价半年涨6.2%[17] - Sonos(SONO)同期非GAAP每股亏损18美分(符合预期) 营收2.598亿美元(同比+3%) 股价半年跌18.2%[18][19] - Skechers(SKX)第一季度每股收益1.34美元(超预期14.5%) 营收24.1亿美元(同比+7.1%) 股价半年微涨1.5%[20][21]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收1亿3431万美元 同比下降136% [1] - 每股亏损012美元 较去年同期021美元亏损收窄 [1] - 营收超出市场预期1亿2498万美元 超出幅度746% [1] - 每股亏损优于市场预期013美元 超出幅度769% [1] 运营指标 - 相机出货量38万5千台 高于分析师平均预期的34万24百台 [4] - 订阅用户数247万 略高于分析师平均预期的246万 [4] - 产品平均售价349美元 低于分析师平均预期的36502美元 [4] 渠道表现 - 官网营收4043万美元 超出分析师平均预期的3892万美元 [4] - 官网营收同比下降178% [4] - 零售渠道营收9388万美元 超出分析师平均预期的8586万美元 [4] - 零售渠道营收同比下降117% [4] 股价表现 - 过去一个月股价上涨241% 同期标普500指数上涨38% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.34亿美元，处于1.25亿美元指引高端 [13] - 订阅和服务收入同比增长4%至2700万美元，主要源于ARPU增长5%，总留存率达创纪录的70% [13][15] - 非GAAP运营费用6200万美元，同比下降26% [14][18] - GAAP和非GAAP每股亏损分别为0.30美元和0.12美元 [16] - 调整后EBITDA亏损同比减少近50%至负1600万美元 [16] - 季度末库存9600万美元，同比下降27%，为2018年以来第一季度库存首次环比下降 [16] - 销售约44万台，上年同期为53万台 [17] - 报告的毛利率为32.3%，排除一次性销售后毛利率为35.5%，高于2024年第一季度的34.4% [17] - 第一季度末现金、现金等价物和有价证券为7000万美元，包括2500万美元的ABL提款 [18] - 预计第二季度营收1.45亿美元，非GAAP每股亏损0.07美元，调整后EBITDA同比改善近3000万美元 [19] - 预计2025年全年营收和销量低于2024年，全年运营费用降至2.4 - 2.5亿美元，同比下降超1亿美元或30% [22] - 预计2025年底拥有7500万美元现金，无债务，ABL信贷额度可用5000万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售渠道营收9400万美元，占第一季度营收70%，上年同期为68%，增长主要来自大型零售商销售 [14] - gopro.com渠道营收4000万美元，占第一季度营收30%，上年同期为32% [14] - 相机销售的订阅附加率为49%，上年第一季度为48% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区销售下降，主要受中国、日本和韩国消费者宏观经济问题和竞争影响 [17][30] - 美国市场销售下滑最少，且预计第二季度将继续改善 [30][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年至2026年继续对产品创新进行战略投资，保护知识产权，进一步多元化供应链，探索部分产品国内生产 [6] - 第一季度推出多款软硬件产品，包括更新的360度相机应用体验、新款Max相机，计划今年晚些时候推出Max 2 [6] - 推出HERO 13 black限量版极地白色款和变形镜头模组 [7] - 与AGV建立联合开发合作伙伴关系，计划推出科技赋能的摩托车头盔 [11] - 欢迎公平竞争，必要时将通过诉讼保护知识产权 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现和第二季度展望表明公司运营更精简高效，对财务结果产生积极影响 [11] - 产品路线图进展顺利，消费者将对2025年和2026年的创新产品感到兴奋 [12] - 2024年降低运营费用和提高毛利率的举措取得成效，专注推出新产品，恢复业务增长和盈利能力 [24] 其他重要信息 - 管理层发言包含前瞻性声明，实际结果可能与声明存在重大差异 [3] - 非GAAP运营费用与GAAP运营费用的调节可在新闻稿中查看 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度销售增长的来源，以及是否存在提前拉动需求的情况，这种行为在第二季度的影响 - 本季度未出现提前拉动需求的情况，销售较为线性，后期销售表现良好 [26][27] 问题2: 美国市场销售和进货数据差异的原因，以及亚太地区收入同比下降超50%的原因 - 亚太地区销售下降主要受宏观经济和竞争影响，中国、日本和韩国受影响最大；美国市场销售下滑最少且预计第二季度将继续改善；本季度有500万美元的一次性产品销售影响了销售和进货数据 [28][30][31] 问题3: 关税情况，包括运往美国的库存来自中国的比例、本季度的多元化程度以及产品的价格弹性 - 运往美国的相机生产已全部转移至泰国，关税从约50%降至10%；配件有少量关税，可通过小幅提价抵消；全球提价3 - 4%即可抵消关税成本 [34][35][36] 问题4: 亚太地区过去几个季度的动态，以及与美洲地区本季度的差异 - 亚太地区中中国影响最大，存在购买本地产品的趋势，同时面临更多竞争和宏观经济问题；美国市场上季度开始改善，预计第二季度将继续 [38][39] 问题5: 是否有进行反向股票分割等改变股价的计划 - 公司希望通过实现业绩目标、推出新产品推动营收增长、提高利润率、降低运营费用和增加现金流来提升股价 [41][42]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.34亿美元，处于1.25亿美元指引高端 [12] - 订阅和服务收入同比增长4%至2700万美元，主要源于ARPU增长5%，总留存率达创纪录的70% [12][14] - 非GAAP运营费用6200万美元，较2024年第一季度的8300万美元下降26% [9][13][14] - GAAP和非GAAP每股亏损分别为0.30美元和0.12美元 [14] - 调整后EBITDA亏损同比减少近50%至 - 1600万美元 [14] - 季度末库存9600万美元，同比下降27%，为2018年以来第一季度库存首次环比下降 [14] - 销售约44万台，上年同期为53万台 [15] - 报告的第一季度毛利率为32.3%，排除一次性500万美元销售后，毛利率为35.5%，高于2024年第一季度的34.4% [15] - 预计第二季度营收1.45亿美元（指引中点），非GAAP每股亏损0.07美元，调整后EBITDA同比改善近3000万美元 [17] - 预计2025年全年运营费用进一步改善至2.4 - 2.5亿美元，同比下降超1亿美元或30% [20] - 预计2025年关税影响约800万美元，将通过全球不到5%的适度产品提价完全抵消 [18] - 预计2025年底拥有7500万美元现金，无债务，有5000万美元可用ABL信贷额度 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售渠道营收9400万美元，占第一季度营收的70%，高于2024年第一季度的68%，增长主要来自大型零售商销售 [13] - gopro.com渠道营收4000万美元，占第一季度营收的30%，低于2024年第一季度的32% [13] - 相机销售的订阅附加率为49%，高于2024年第一季度的48% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区销售下降，主要受中国、日本和韩国等地区消费者宏观经济问题和竞争影响 [15][29] - 美国销售情况相对较好，第一季度销售同比下降10%，但进货同比增长7% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年剩余时间及2026年，公司将继续在产品创新上进行战略投资，保护知识产权，进一步多元化供应链，包括探索部分产品的国内生产 [6] - 计划推出科技赋能的摩托车头盔，与AGV建立联合开发合作伙伴关系，有望带来创新和增长 [10] - 公司欢迎公平竞争，但会在认为知识产权受到侵犯时采取法律行动保护资产 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现和第二季度展望显示，公司运营更精简高效，对财务结果产生积极影响 [10] - 产品路线图进展顺利，预计2025和2026年推向市场的创新产品将令消费者兴奋 [11] - 2025年整体销量和营收预计低于2024年，主要受宏观环境、竞争和新360相机延迟推出影响，但部分被美元走弱带来的外汇因素抵消 [20] 其他重要信息 - 第一季度推出多款软硬件产品，包括更新的360度相机应用体验、全新Max相机、HERO 13 black限量版极地白色款和变形镜头模组 [6][7] - 公司专利组合保护知识产权，美国国际贸易委员会于2025年1月就公司对竞争对手的投诉举行了为期五天的审判，预计7月作出裁决 [8] - 公司计划在2025年推出Max 2 360相机 [20] - 预计2025年底拥有240万订阅用户，实现订阅ARPU增长和成本改善 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度销售增长的来源，以及销售增长中有多少是提前购买、多少是实际需求，这些因素在第二季度的影响 - 公司表示第一季度未出现提前购买需求，销售较为线性，后期销售表现良好 [26] 问题2: 美国市场第一季度销售下降但进货增长的差距原因，以及亚太地区营收同比下降超50%的原因 - 亚太地区下降主要受宏观经济和竞争影响，中国、日本和韩国受影响最大；美国市场销售下降最少，进货增长部分是因为季度内有一次性500万美元产品销售以清理库存 [29][30] 问题3: 关税情况，包括运往美国的库存来源、本季度供应链多元化程度以及产品价格弹性 - 相机生产已全部转移至中国以外，目前运往美国的相机在泰国制造，关税税率约10%；配件有少量关税，通过小幅提价可抵消成本，全球提价3 - 4%即可 [34][35] 问题4: 亚太地区过去几个季度的市场动态，以及与美洲市场本季度的差异 - 亚太地区中国市场影响最大，存在购买本土产品的趋势，且竞争加剧、宏观经济问题突出；美国市场上季度开始好转，预计第二季度将继续改善 [38] 问题5: 是否有计划进行反向股票分割以改变股价 - 公司认为持续实现业绩目标、推出新产品推动营收增长、提高利润率、降低运营费用和增加现金流有助于提升股价 [41]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度，公司营收为1.34308亿美元，较2024年同期的1.55469亿美元下降13.6%[18] - 2025年第一季度净亏损4670.9万美元，2024年同期为3.39088亿美元；基本和摊薄后每股净亏损分别为0.30美元和2.24美元[119] - 2025年第一季度营收为1.343亿美元，较2024年同期的1.555亿美元下降13.6%，较2024年第四季度的2亿美元下降33%[170][171] - 2025年第一季度相机发货量为38.5万台，较2024年同期的39.3万台下降2%，较2024年第四季度的58.1万台下降34%[170][171] - 2025年第一季度毛利率为32.1%，较2024年同期的34.1%下降200个基点，较2024年第四季度的34.7%下降260个基点[170] - 2025年第一季度运营费用为8835.7万美元，较2024年同期的9445.1万美元下降6%，较2024年第四季度的1.08801亿美元下降19%[170] - 2025年第一季度净亏损为4670.9万美元，较2024年同期的3.39088亿美元收窄86%，较2024年第四季度的3719.1万美元扩大26%[170] - 2025年第一季度摊薄后每股净亏损为0.3美元，较2024年同期的2.24美元收窄87%，较2024年第四季度的0.24美元扩大25%[170] - 2025年第一季度经营活动使用现金为5718.6万美元，较2024年同期的9840.3万美元减少42%，较2024年第四季度的2509.9万美元增加128%[170] - 2025年第一季度调整后EBITDA为负1570.7万美元，较2024年同期的负2930.1万美元收窄46%，较2024年第四季度的负1435.9万美元扩大9%[170] - 2025年第一季度非GAAP净亏损为1944.4万美元，较2024年同期的3.19357亿美元收窄94%，较2024年第四季度的1441.8万美元扩大35%[170] - 2025年第一季度营收为1.343亿美元，较2024年同期的1.555亿美元下降13.6%，相机发货量降至38.5万台，平均售价降至349美元[189] - 2025年第一季度成本收入为9115.9万美元，较2024年的1.02431亿美元下降11%，毛利率降至32.1% [190] - 2025年第一季度，公司收入较2024年同期下降13.6%，运营亏损4520万美元，运营现金流出5720万美元[213] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度，公司研发费用为2955.7万美元，较2024年同期的4461.2万美元有所下降[18] - 2025年第一季度，公司销售和营销费用为2325.8万美元，较2024年同期的3514.6万美元有所下降[18] - 2025年第一季度研发总费用为2955.7万美元，较2024年同期减少1510万美元，降幅33.7% [192] - 2025年第一季度销售和营销总费用为2325.8万美元，较2024年同期减少1190万美元，降幅33.8% [193] - 2025年第一季度一般和行政总费用为1694.2万美元，较2024年同期增加220万美元，增幅15.3% [194] - 2025年第一季度其他收入净额为15.1万美元，较2024年的53.4万美元下降72% [199] - 2025年第一季度所得税费用为170万美元，较2024年的2.98209亿美元下降99% [200] 各条业务线表现 - 2025年第一季度订阅和服务收入为2690万美元，占总收入20.0%；2024年同期为2590万美元，占总收入16.7%[46] - 公司提供Premium、Premium+、Quik订阅服务以及GoPro Reframe插件[165][166] - 2025年第一季度零售收入为9390万美元，占总收入69.9%；GoPro.com收入为4040万美元，占总收入30.1% [189] 各地区表现 - 2025年第一季度美洲、欧洲中东非洲、亚太地区的营收分别为8185.5万美元、4007.6万美元、1237.7万美元，2024年同期分别为7659.7万美元、5200.1万美元、2687.1万美元；2025年和2024年第一季度美国营收分别为6280万美元和5630万美元[147] - 2025年和2024年第一季度美国营收分别占总营收的46.8%和36.2%[167] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司位于美国境外的长期资产（主要在香港和中国大陆）分别为320万美元和350万美元[148] 管理层讨论和指引 - 公司制定2025年运营计划以实现节省工资福利、降低研发和营销成本、有效管理营运资金等目标[36] - 公司估计现有措施能维持至少12个月流动性和运营，但存在不确定性，可能需额外融资[37] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为6963.4万美元，较2024年12月31日的1.02811亿美元减少[15] - 截至2025年3月31日，公司总资产为4.6251亿美元，总负债为3.5253亿美元，股东权益为1.0998亿美元[15] - 2025年第一季度，公司经营活动净现金流出为5718.6万美元，投资活动净现金流出为130.5万美元，融资活动净现金流入为2500万美元[22] - 截至2025年3月31日，公司累计亏损为7.28316亿美元[15] - 2025年2月，公司从2021年信贷协议中提取了2500万美元，截至2025年3月31日，还有1980万美元可用额度[32][35] - 2025年第一季度公司市值较2024年12月31日下降38%，确认1860万美元商誉减值损失[40] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司短期和长期递延收入余额分别为5650万美元和5830万美元[52] - 2025年和2024年第一季度，公司分别确认2300万美元和2280万美元递延收入为当期收入[52] - 2025年和2024年第一季度，公司利息收入分别为50万美元和200万美元[56] - 2024年2月27日，公司以1400万美元收购Forcite Helmet Systems，其中750万美元为已开发技术，590万美元为商誉[60] - 公司销售相机含多项履约义务，收入按相对单独售价分配，PCS收入在24个月内分摊确认[44][45][47] - 公司采用资产负债法计算所得税，2024年第一季度对美国联邦和州递延所得税资产计提2.949亿美元减值准备[54] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金等价物分别为4234.7万美元和4243.6万美元，现金余额分别为2730万美元和6040万美元[64] - 2020年11月，公司发行本金1.438亿美元2025年到期可转换优先票据，2023年11月回购5000万美元，截至2025年3月31日和2024年12月31日，其公允价值均为8250万美元[66] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司存货分别为9628.2万美元和12071.6万美元[70] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司物业和设备净值分别为775.9万美元和869.6万美元，2025年和2024年第一季度折旧费用均为120万美元[73] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司其他长期资产分别为2753.3万美元和2898.3万美元，2025年和2024年第一季度POP展示摊销费用分别为170万美元和90万美元，支出分别为90万美元和590万美元[74] - 2025年第一季度，公司商誉减值1860万美元，截至2025年3月31日，商誉账面价值为1.33751亿美元[79] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司应计费用和其他流动负债分别为7847.1万美元和1.10769亿美元[80] - 2025年和2024年第一季度产品保修负债分别为591.5万美元和703.9万美元[81] - 2021年1月，公司签订2021年信贷协议，可借款最高5000万美元，截至2025年3月31日，公司遵守所有财务契约，有520万美元未抵押信用证，已提取2500万美元，还有1980万美元可提取[85][89] - 2020年11月，公司发行1.438亿美元2025年到期可转换优先票据，2023年11月回购5000万美元，确认债务清偿收益310万美元[92] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，2025年票据未偿本金均为9380万美元，未摊销债务发行成本分别为40万美元和60万美元，负债净账面价值分别为9340万美元和9320万美元，有效利率分别为0.5%和1.9%[93] - 2025年票据初始转换率为每1000美元本金兑换107.1984股A类普通股，相当于初始转换价格约为每股9.3285美元[94] - 公司为发行2025年票据支付1020万美元与金融机构进行有上限认购权交易，初始行权价为每股9.3285美元，上限初始为12.0925美元，将于2025年11月到期[100] - 2022年1月27日和2023年2月9日，公司董事会分别授权回购最高1亿美元和4000万美元A类普通股，截至2025年3月31日，该计划剩余回购金额为6040万美元[102][103] - 2025年第一季度，公司未进行股票回购[103] - 截至2025年3月31日，公司股票期权流通数量为231.6万股，加权平均行权价格为7.31美元，剩余合约期限为4.12年[109] - 截至2025年3月31日，公司受限股票单位非归属股份为1052.3万股，加权平均授予日公允价值为2.59美元[110] - 截至2025年3月31日，公司绩效股票单位非归属股份为19.7万股，加权平均授予日公允价值为5.79美元[113] - 2025年和2024年第一季度，公司员工股票购买计划分别发行60万股和70万股，加权平均价格分别为每股0.68美元和2.12美元[113] - 2025年和2024年第一季度，公司基于股票的薪酬费用分别为537万美元和877万美元，截至2025年3月31日，总计2590万美元未赚取基于股票的薪酬预计在1.95年内确认[115][116] - 2025年第一季度所得税费用为170万美元，对应税前净亏损4510万美元；2024年同期所得税费用为2.982亿美元，对应税前净亏损4090万美元[124][125] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司未确认的税收利益总额分别为2880万美元和2700万美元；若确认，2025年3月31日的1280万美元（扣除美国联邦利益后）将减少所得税费用[127] - 公司认为未来12个月内，可能有高达290万美元的不确定税务立场会被释放[128] - 2025年第一季度运营租赁成本为207.6万美元，2024年同期为280万美元；净租赁成本分别为135.3万美元和207.7万美元[133] - 截至2025年3月31日，运营租赁负债的现值为2785.3万美元[133] - 截至2025年3月31日，公司在期限超过一年的多年期协议下的未来预期未折现义务总额为2.069亿美元[137] - 2025年第一季度，公司运营租赁的加权平均剩余租赁期限为3.05年，加权平均折现率为6.4%[133] - 2025年票据将于2025年11月15日到期，初始转换率为每1000美元本金可转换为107.1984股A类普通股，相当于初始转换价格约为每股9.3285美元[120] - A类普通股每股有一票表决权，B类普通股每股有十票表决权；B类普通股可随时转换为A类普通股，当B类普通股占已发行普通股总数的比例低于10%时将自动转换[121] - 客户A在2025年3月31日占公司净应收账款余额的33%，2024年12月31日占26%；在2025年第一季度占公司总营收的17%，2024年同期占比小于10%[145] - 2025年第一季度公司无追索权出售的应收账款为695.7万美元，保理费用为12.3万美元；2024年同期分别为1764.2万美元和23.6万美元[145] - 2025年第一季度公司的重组费用为243万美元，2024年同期为221.2万美元[151] - 2024年第三季度公司实施重组计划，全球员工数量较2024年第二季度末减少25%，记录重组费用1870

EXHIBIT 99.1 GoPro Announces First Quarter Results Revenue of $134 million, at High-end of Guidance In the second quarter of 2024, we revised the first quarter of 2024 income tax adjustment to exclude the establishment of a valuation allowance on United States federal and state deferred tax assets. (1) Subscription and Service Revenue Up 4% Year-over-Year to $27 million SAN MATEO, Calif., May 12, 2025 - GoPro, Inc. (NASDAQ: GPRO) announced financial results for its first quarter ended March 31, 2025, and po ...

财务表现 - 2025年第一季度营收1.34亿美元，同比下降14%，处于指引区间上限 [1][6] - 订阅和服务收入同比增长4%至2700万美元，ARPU增长5% [1][7] - 零售渠道收入9400万美元占总收入70%，同比下降12% [7] - GoPro官网收入4000万美元占总收入30%，同比下降18% [7] - GAAP净亏损4700万美元，每股亏损0.30美元，较上年同期3.39亿美元亏损大幅改善 [7][18] - 非GAAP净亏损1900万美元，每股亏损0.12美元，较上年同期3.19亿美元亏损改善93.9% [8][24] - 调整后EBITDA为负1600万美元，较上年同期负2900万美元改善46% [8][27] 运营效率 - 运营费用同比下降26% [2] - 订阅用户数247万，同比下降1% [7] - 相机销量44万台，同比下降18% [7] - GAAP毛利率32.1%，同比下降200个基点 [6][7] - 非GAAP毛利率32.3%，同比下降210个基点 [8][27] 产品动态 - 2025年1月推出199美元入门级HERO相机升级版，支持4K 4:3宽屏视频 [7] - 2025年2月更新Quik App的360度移动编辑功能并推出新款MAX 360相机 [7] - 2025年3月发布限量版Polar White配色HERO13 Black相机 [7] - 2025年3月推出HERO13 Black变形镜头模组，增强电影级视频拍摄能力 [7] 资产负债表 - 现金及等价物6963万美元，较期初1.028亿美元下降 [19][21] - 应收账款7669万美元，存货9628万美元 [19] - 总资产4.625亿美元，总负债3.525亿美元 [19][20] - 股东权益1.099亿美元，较期初1.516亿美元下降 [20]