转自：成都日报锦观 美欲在格陵兰岛部署"金穹"? 俄方：密切关注 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫25日说，俄方将密切关注美国可能在格陵兰岛部署"金穹"导弹防御系统。 美国总统特朗普威胁，将用各种手段获得格陵兰岛，称该岛对美国国家安全至关重要，并打算在岛上部 署"金穹"导弹防御系统。 佩斯科夫25日在采访中还说，特朗普的行事风格与俄方对多极世界的观点格格不入，他的策略总是从商 业原则出发。 去年5月，特朗普发布"金穹"导弹防御系统发展规划。特朗普当时声称，"金穹"将与美国现有的导弹防 御能力整合，一旦完全建成，将能够拦截从世界其他地方甚至太空发射的导弹。 据新华社（惠晓霜） 据俄新社报道，佩斯科夫当天接受俄媒采访时强调格陵兰岛对俄罗斯安全的重要性。谈及"金穹"系统 时，他说，"毫无疑问，我们的军队将密切关注和分析"美方意图。 ...

总台记者当地时间24日获悉，伊朗国防部发言人表示，与去年"12日战争"（2025年6月13日至24日以色 列与伊朗之间爆发的直接军事冲突）相比，伊朗目前的导弹实力在数量和质量上都有提升。在总结相关 经验的基础上，伊朗的导弹防御能力得到加强，效率进一步提高。 （文章来源：央视新闻） 发言人称，敌人在言辞威胁上的摇摆，证明了伊朗民族的力量以及伊朗在防御和导弹领域的实力。 连日来，美国政府多次威胁军事干涉伊朗局势。美国总统特朗普22日表示，一支"庞大舰队"正在前往中 东地区海域。据美国方面15日消息，随着与伊朗紧张关系升级，美国正在向中东地区增派兵力，其中包 括至少一艘航空母舰，同时将在该地区部署更多的导弹防御系统。 ...

格陵兰岛主权与军事协议动态 - 格陵兰岛自治政府重申其主权和领土完整是不可逾越的红线 并强调只有格陵兰岛和丹麦有权就双方之间的协议达成协议[1] - 格陵兰岛自治政府表示已做好准备迎接在该岛更大规模的军事存在 希望通过设立更常驻的北约特派团及增加军事存在和演习来加强北极安全[1] - 格陵兰岛自治政府外交部长声明 北约秘书长已将格陵兰岛的立场和底线直接传达给了美国总统特朗普[1] 美国对格陵兰岛的立场与行动 - 美国总统特朗普表示 正在推进的格陵兰岛协议将赋予美国“全面军事进入权”和“一切想要的军事进入权” 且美国不会为此支付任何费用[4] - 特朗普称该协议将允许美国在格陵兰岛部署其“金穹”导弹防御系统的组成部分[4] - 特朗普曾表示格陵兰岛对美国正在建设的“金穹”导弹防御系统至关重要 整个系统耗资约1750亿美元[4] 相关国家的外交互动与谈判进展 - 丹麦首相表示 丹麦正在参与格陵兰岛框架协议的谈判 并且谈判是在与格陵兰岛密切合作下进行的[5][6] - 丹麦首相强调北约未被授权代表丹麦和格陵兰岛进行谈判 丹麦已开始与美国政府合作并明确工作方式 希望在外交规则范围内与美国达成协议[6] - 美国总统特朗普称已同北约秘书长就未来达成有关格陵兰岛的协议制定了框架 因此不会实施原定于2月1日生效、对欧洲8国加征10%关税的措施[4][6]

地缘政治与国防开支 - 美国总统特朗普表示美国需要得到格陵兰岛，称这对美国正在建设的“金穹”导弹防御系统至关重要 [1] - 特朗普于去年5月发布“金穹”导弹防御系统发展规划，该系统将与美国现有的导弹防御能力整合 [1] - 整个“金穹”导弹防御系统将耗资约1750亿美元 [1]

Although MDA Space believes that the assumptions underlying these statements are reasonable, they may prove to be incorrect and there can be no assurance that actual results will be consistent with the forward- looking statements. There are a number of additional risks and uncertainties affecting or that could affect MDA Space, which could cause actual results and developments to differ materially from those described in, expressed or implied by these forward-looking statements. Accordingly, readers should ...

巴基斯坦空军成功试验国产"泰穆尔"空射巡航导弹 巴基斯坦三军新闻局3日发表声明说，巴空军当天成功试验了国产"泰穆尔"空射巡航导弹。 编辑：施予 校对：张丽媛 来源：新华社 声明说，"泰穆尔"巡航导弹能够在600公里的范围内高精度打击敌方陆地和海上目标。同时，由于配备了先进的导航和制导系统，该导弹可在极低的 高度飞行，使其能够有效躲避敌方的防空和导弹防御系统。 声明表示，该导弹的精确打击能力显著增强了巴空军的常规威慑能力和作战灵活性，进一步巩固了该国的整体防御体系。 巴基斯坦总统扎尔达里、总理夏巴兹对巴空军成功完成此次试验表示祝贺。 审核：朱稳坦 ...

德国国防采购与部署 - 德国军队于12月3日启用从以色列进口的“箭-3”式导弹防御系统，以加强防空能力 [1] - 首套系统部署在柏林以南约120公里处的霍尔茨多夫空军基地，未来还将确定另外两处部署地点 [1] - 系统的雷达、发射装置和经过训练的操作人员已具备条件，可以在有限范围内执行防护任务 [1] 系统能力与战略意义 - “箭-3”反导系统使德国首次获得针对远程弹道导弹的早期预警能力 [1] - 德国国防部长表示，这一战略能力在欧洲伙伴中独一无二，巩固了德国处于欧洲核心地带的关键地位 [1] - 该系统能够在大气层外拦截飞行高度达100公里的导弹及其他飞行器，最大射程2400公里 [1] 合同与系统背景 - 德国与以色列于2023年11月签署“箭-3”反导系统军售合同，合同包含发射装置、弹药和雷达系统 [1] - 据以色列媒体报道，该合同价值40亿欧元 [1] - “箭-3”系统由以色列和美国合作开发生产，2015年首次成功进行拦截测试，2017年投入部署 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为57亿美元，反映有机增长10% [14] - 部门营业利润率为15.9%，上升20个基点，连续第八个季度实现环比扩张 [14] - 非GAAP每股收益为2.70美元，同比增长10%，养老金调整后每股收益增长15% [14] - 自由现金流约为4.5亿美元，主要受客户付款延迟影响，但对实现全年现金流指引保持信心 [14] - 订单额为66亿美元，订单出货比为1.2 [6][14] - 2025年全年营收指引上调至220亿美元，代表全年有机增长6% [24] - 部门营业利润率指引上调至高15%范围，非GAAP每股收益指引上调至10.50-10.70美元 [24] - 重申自由现金流指引为26.5亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通信系统（CS）部门营收15亿美元，增长6%，营业利润率增至26.1% [15] - 集成任务系统（IMS）部门营收17亿美元，有机增长17%，营业利润率为12% [16] - 空间与机载系统（SAS）部门营收18亿美元，增长7%，营业利润率增至12.1% [16] - Aerojet Rocketdyne部门实现15%的有机增长，连续第二个季度实现两位数增长，创下营收纪录，营业利润率扩张130个基点至12.7% [16][17] - CS部门营收指引上调至57亿美元，IMS部门营收指引上调至约65亿美元，Aerojet Rocketdyne营收指引上调至28-29亿美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际需求强劲，特别是在通信设备和下一代JMR项目方面 [15] - 国际业务约占公司业务的22%，目标提升至25% [73] - 在欧洲市场，Viper Shield电子战系统已被八个国家选中 [20][21] - 近期获得韩国22亿美元的机载预警业务 jet机队合同，加强了作为任务集成商的地位 [18] - 导弹防御领域需求异常强劲，Aerojet Rocketdyne的财务未交付订单达到创纪录的83亿美元 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为值得信赖的颠覆性防御合作伙伴，专注于速度、敏捷性和创新 [5] - 战略包括与新兴技术公司合作，共同开发人工智能任务系统，并部署软件定义的弹性通信设备 [11] - 通过LHX NEXT计划在所有四个部门实现成本节约，推动利润率扩张 [14][15][16] - 正在扩大国内制造足迹，在阿拉巴马州、阿肯色州、弗吉尼亚州、印第安纳州和佛罗里达州投资新的空间和固体火箭发动机制造能力 [10] - 与Palantir合作开发项目数字驾驶舱，这是一个企业级的项目管理系统，旨在加速决策和加强项目执行 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对实现增加的2025年指引、超越原2026年财务框架以及为2026年以后的持久、盈利增长定位充满信心 [6] - 政府关门、持续的预算挑战以及可能长期持续的决议对奖项时间和现金收款构成挑战 [10][82][83] - 需要将明确的需求信号转化为多年合同，以给予行业投资和扩展的信心 [10][90] - 国防部希望快速行动，但国会拨款存在不一致性，造成了挑战 [82] - 尽管存在短期挑战，但管理层对投资组合和团队执行能力持乐观态度，预计一旦资金开始流动，将出现更多上行空间 [27][91] 其他重要信息 - Aerojet Rocketdyne参与所有主要拦截器计划，包括标准导弹、PAC-3、THAAD、下一代拦截器和滑翔阶段拦截器 [9] - Mark 72发动机的季度交付量自收购以来增加了400%以上 [17] - 导航技术卫星3号（NTS-3）成功发射，展示了公司交付复杂、高风险系统的能力 [22] - 公司正在探索与Joby Aviation合作，为国防应用开发新型飞机类别，原型混合动力飞机的地面测试已在准备2026年的演示 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于ISR（情报、监视、侦察）业务的前景和近期进展 [30] - ISR业务（属于IMS部门）的未交付订单在12个月内翻了一番，前景非常乐观，特别是在分类项目方面 [31] - 公司看到国际上对Armed Overwatch等项目的兴趣，并在加拿大获得了F-35仓库支持等机会 [31] - 公司对载人飞机平台持中立态度，并对与陆军和新进入者合作的短期机会感到兴奋 [32] 问题: 关于大公司与小型敏捷公司合作的管理方法 [35] - 公司通过赋予领导团队权力、消除官僚主义、简化层级来培养创业精神 [36] - 通过Shield Capital等投资与40多家公司合作，文化已转变，公司被视为首选合作伙伴 [36][37][38] 问题: 关于Golden Dome天基竞争和SAS部门利润率前景 [40] - 对导弹防御架构能力充满信心，HPTSS和SDA Tranche 3等奖项等待政府重启后颁发 [41][42] - 新的未来工厂已准备就绪，具备空间业务增长的能力 [42] - SAS部门的利润率挑战项目正在成熟，预计2026年将趋于稳定，但尚未提供具体指引 [45][46] 问题: 关于2026年利润率扩张的挑战 [48] - 不认为非战略性产品线销售等收益会成为重大阻力，重点是通过稳健的项目执行实现增长 [48][49] - 上半年负面EAC（完工估算）已转为正面，预计将持续积极表现 [48] 问题: 关于IRAD（独立研发）支出是否会增加 [51] - 研发投资被视为多种资金来源的组合（IRAD、CRAD、战略投资），不单纯看占营收百分比 [51] - 投资基于市场机会，过去几年的投资已被证明是有效的，公司根据需求调整投资重点 [51][52] 问题: 关于公司作为导弹项目主承包商的潜力 [55] - 公司根据客户和股东价值最大化原则，灵活选择作为主承包商、分包商或供应商的角色 [56] - Aerojet Rocketdyne目前专注于满足现有产品的巨大需求，但会评估天基拦截器等机会 [57] 问题: 关于Aerojet Rocketdyne的中期增长和竞争 [63] - Aerojet Rocketdyne的增长机会远超收购时的预期，重点是扩大产能以满足需求 [64] - 预计未来几年Aerojet Rocketdyne可以实现两位数增长，新生产线将支持更顺畅的产能交付 [65][66][67] - 业务不仅包括导弹固体火箭发动机，还包括空间推进业务，后者也前景良好 [66] 问题: 关于国际业务和与欧洲本土团队的合作 [70] - 国际预算增加，公司通过技术转让、本地生产和支持补偿义务来满足对弹性和互操作性的需求 [71][72] - 公司是全球首选合作伙伴，国际业务占比约22%，目标为25% [72][73] 问题: 关于Aerojet Rocketdyne的利润率基线 [75] - 强劲的增长前景不会拖累利润率，公司正在从遗留合同过渡到新合同 [77] - 组合中包含重要的开发项目（如NGI、Sentinel），这有助于未来的生产和增长，利润率预计将保持在中位12%范围并有望提升 [77][78] 问题: 关于需求信号与合同授予环境之间的差距 [80] - 政府关门是主要挑战，影响了奖项时间和出口许可证 [81][82][83] - 国防部希望快速行动，但国会拨款存在不一致性，公司假设政府在11月重启，12月将忙于追赶 [82][83] 问题: 关于多年合同的需求及其对利润率的影响 [88] - 为大幅提高产能，需要政府承诺多年合同以证明投资合理性 [89][90] - 新政府对此概念持支持态度，公司对此持乐观态度 [91] - 这种多年合同不同于传统平台合同，更侧重于调整投资以满足特定产品的交付计划 [92][93] 问题: 关于NASA工作的机会 [96] - NASA是Aerojet Rocketdyne空间推进业务的重要客户，RS-25发动机是SLS系统的最大组成部分 [96] - 政府为SLS提供了额外资金，公司拥有多年的RS-25发动机生产未交付订单 [96][97]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为104亿美元，同比增长4%，有机增长率为5% [17] - 第三季度部门营业利润率增长80个基点至123% [5][19] - 第三季度摊薄后每股收益为767美元，同比增长10% [21] - 第三季度自由现金流同比增长72%，达到13亿美元 [6] - 2025年全年销售额指引下调至417亿美元至419亿美元范围，反映约8%的第四季度增长 [21] - 2025年每股收益指引上调065美元至2565美元至2605美元范围 [22] - 2025年自由现金流指引维持在305亿美元至335亿美元 [23] - 2026年自由现金流展望维持在31亿美元至35亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空系统部门第三季度销售额为31亿美元，同比增长6%，增长由Tacomo项目增产和F-35项目量增驱动，部分被F/A-18项目结束所抵消 [17] - 防御系统部门第三季度销售额加速至近21亿美元，同比增长14%，有机增长19%，增长由弹药武器项目、IBCS和Sentinel驱动 [17] - 任务系统部门第三季度销售额实现两位数增长，增长由受限微电子项目、海洋系统和国际项目驱动 [18] - 空间系统部门第三季度销售额为27亿美元，环比增长，但同比中个位数下降，主要受两个大型项目结束影响 [18] - 防御系统部门第三季度营业利润率提高至114%，表现强劲且广泛 [20] - 任务系统部门第三季度营业利润增长32%，营业利润率提高近300个基点至167%，主要得益于效率提升和有利的EAC调整 [20] - 空间系统部门第三季度营业利润率为11% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际销售额同比增长32% [5] - 年初至今国际销售额增长20% [14] - 国际订单出货比保持强劲，年初为14，本季度略有波动但整体健康 [73][74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资于产能和能力，过去两年资本支出占销售额超过4%，高于行业平均水平 [10] - 已投资超过20亿美元用于企业级数字生态系统建设，数字模型与物理产品高度关联 [10][11] - 过去两年投资超过21亿美元于独立研发，以保持技术领先和市场颠覆能力 [12] - 专注于多功能传感器开发、人工智能集成和智能武器系统等优先领域 [13] - 国防部采购方式正在转型，公司通过创新提案加速项目、拥抱新技术和更有效合作 [9] - 国际盟友正优先投资于空中和导弹防御、地面雷达、空中情报监视侦察和先进武器系统，为公司带来重大机遇 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国政府停摆若近期解决，预计不会对财务业绩产生重大影响，但若持续至11月中旬以后，可能影响资金拨付和现金流 [14][54] - 两党对国家安全优先事项支持强劲，2026财年拨款审议中投资水平稳健，预计将带来长期需求 [15] - 2026年展望为中等个位数有机销售增长，所有四个部门均贡献增长，部门营业利润预计增长，营业利润率预计在低至中11%范围 [15][26] - 2026年展望未包含FPXX项目潜在获胜或B-21生产率加速的影响 [16] 其他重要信息 - 第二架B-21 Raider飞机进入飞行测试阶段，开始武器和任务系统集成新阶段 [6] - 获得地基中段防御武器系统合同数十亿美元延期，绩效期延长至2030年 [7] - IBCS系统成功完成波兰和美国陆军的实弹测试，保持32次飞行测试全成功记录 [7] - GEM 63XL火箭助推器成功助力ULA Vulcan火箭发射亚马逊Kuiper卫星，未来将成为关键增长驱动 [8] - 被海军选为SM-6导弹第二供应商，增强固体火箭发动机竞争力 [8] - Lumberjack反无人机系统正在开发中，目前技术成熟度约为6级，寻求首批客户 [80] - Beacon自主系统平台测试正在加速，与六个合作伙伴合作，为未来竞争做准备 [116] - 微电子代工厂已向更多客户开放，年销售额约10亿美元，预计将进一步增长 [117] - Sentinel项目正在进行重组，第二阶段固体火箭发动机全尺寸鉴定测试已完成，发射支持系统关键设计评审通过 [124][125] 问答环节所有的提问和回答 问题: FPXX和B-21加速对2026年展望的影响 - FPXX若获胜将带来收入增长，但由于是开发收入，利润率较低，会对整体收益产生稀释作用，但作为成本补偿项目，预计回报合理，需要投资，长期看应是对公司有益的 [32] - B-21加速若达成将增加收入，早期生产阶段利润率为零，需要资本支出投资，长期预计回报增加以抵消投资成本，若有明确信息将更新指引 [33][34] 问题: 供应链和稀土战略 - 公司在美国拥有两家微电子代工厂，通过提前锁定供应链来源来降低对稀土的依赖，美国政府正努力建立更多供应来源 [35] 问题: B-21增产进展 - 正与客户积极讨论加速B-21生产速率，相关资金已包含在协调法案中，具体生产速率、时间和财务轮廓将由谈判决定，政府停摆暂缓了讨论，预计未来几个月会有更清晰信息 [42][43] 问题: 项目授标延迟原因 - 新政府需要时间分配资源和进行审查，政府停摆也影响了决策速度，希望停摆尽快解决以恢复重要决策 [45] 问题: 导弹防御和太空机会 - 政府高度重视国土防御，带来广泛机会，涉及现有项目扩展和新项目，公司提供高保真作战分析帮助客户理解需求，预计部门将分享更多架构和支出计划信息 [51][52] 问题: 政府停摆持续时间的影响 - 当前指引假设停摆持续至11月中旬左右，若超过此时间，可能影响资金拨付和年末收款，进而影响现金流，但当前未预期此情况 [54] 问题: 航空系统部门2025年展望调整和B-21自由现金流影响 - 航空系统部门销售调整主要是生产活动时间问题，并非销售损失，B-21的完工百分比法也带来一些收入阻力，B-21在2026年仍是增长贡献者，自由现金流影响将待生产速率讨论明确后提供更多信息 [58] 问题: IBCS项目增长前景和铁穹应用 - 对IBCS增长机会非常乐观，国内和国际均有潜力，系统可集成传感器和效应器，用于国土防御，已有十多个国家表示兴趣，预计2026年将成为显著的双位数增长驱动 [63][64] - 国际订单预计将分阶段在多年内实现，从2026年开始 [64] 问题: B-21季度财务项目细节 - B-21 LRIP成本增长与合同重组活动在重要性上是非常低的数字，两者基本相互抵消 [71] 问题: 国际订单出货比趋势 - 年初国际订单出货比为145，第二和第三季度有波动，但整体略低于1，去年建立的强劲积压订单推动了今年的增长 [74] 问题: 导弹增产和资本支出计划 - 已在战术导弹固体火箭发动机领域投资扩大产能，产能已翻倍多，并已破土动工新设施，现有产能超过订单，正在争取更多导弹系统资格认证，预计需求持续增长，未来几年资本支出中仍有相关投入 [78][79] 问题: Lumberjack项目机会 - Lumberjack是任务系统部门开发的地面发射反无人机机会，包含通信和传感器，成本低有竞争力，目前技术成熟度6级，正寻找首批客户，也有国际机会，需经过出口流程 [80] 问题: 高资本支出能否支持超过中等个位数增长 - 相信高投资能驱动显著增长，防御系统部门的强劲增长就是例证，投资于研发和新解决方案，目标是在所有部门实现更高增长 [86] 问题: 政府对研发投资与股票回购的看法 - 与客户有讨论，客户希望行业看到增长机会并进行投资，公司已进行高于行业平均的投资，核心讨论围绕B-21加速等新领域机会，未讨论限制股东回报，最佳机制是通过明确需求信号激励投资 [93][94] 问题: B-21生产记录增加至150或200架的影响 - 增加生产记录数量将是单独的讨论，部门尚未做出决定，若决定将影响长期机会评估 [97] 问题: 第四季度收入增长驱动因素 - 第四季度收入增长主要驱动因素包括授标带来的库存清理、Tacomo等新生产项目以及成熟生产项目的供应商绩效和材料交付时间，额外工作日影响较小 [102] 问题: 固体火箭发动机长期增产计划与新兴竞争对手 - 专注于获得以往未供应的武器资格认证，产能投资使公司能随时准备生产，新进入者需要时间建设产能和获得资格，公司专注于为国防部和主承包商提供额外供应来源 [110] 问题: B-21第三批次是否在2026年指引中 - 第三批次和第五批次预采购预计在2025年第四季度授予，大部分支出和收入确认将从2026年开始 [111] 问题: Beacon项目和微电子产能开放的影响 - Beacon项目有助于展示自主系统、武器集成和任务系统集成能力，支持未来任务平台竞争，与多个合作伙伴合作 [116] - 微电子代工厂向更多客户开放，已有约10亿美元年销售额，预计在现有基础上增长，新客户包括商业客户 [117] 问题: Sentinel项目更新和资金影响 - 正与空军合作制定执行框架以完成项目重组，同时继续执行项目，关键决策如新建发射井而非翻新、恢复发射井设计工作对成本进度有积极影响，正在建立新项目基线以确定开发完成和生产开始时间 [124] - 新资金可能需要支持政府和工业团队的工作范围，双方都可能获得资金 [126]

项目进展 - 五角大楼已完成“金穹”导弹防御系统的设计方案，目前设计方案正接受审查 [2] - 负责该项目的美国太空军高级将领迈克尔·格特莱因表示设计工作已经结束 [2] 成本估算 - 美国国会预算办公室估算，“金穹”系统中的天基拦截部分在未来20年的耗资预估高达5420亿美元 [2] - 美国总统特朗普称整个“金穹”系统将耗资约1750亿美元 [2] 系统规划与能力 - “金穹”导弹防御系统发展规划由美国总统特朗普于今年5月发布 [2] - 该系统将与美国现有的导弹防御能力整合，计划在3年内“全面运转” [2] - 系统完全建成后将能够拦截从世界其他地方甚至太空发射的导弹 [2]