核心观点 - Clear Street 维持对 MicroStrategy 的买入评级 但将其目标价从 443 美元大幅下调至 268 美元 下调幅度约为 39.5% [1] - 分析师认为该公司仍是投资者获得比特币杠杆敞口的差异化且有吸引力的方式 并重申对比特币的长期看涨立场 [1] - 公司通过严格的资本配置 长期为股东创造价值的潜力依然存在 [3] 评级与估值调整 - 目标价下调至 268 美元 原为 443 美元 [1] - 估值调整基于对比特币价格和国债收益率的较低假设 [3] - 采用分类加总估值法 [3] - 股价交易价格接近其修正后的净资产价值 分析师认为这是有吸引力的入场点 [3] 投资论据的关键驱动因素 - MSCI 确认将在其主要指数中保留数字资产国债公司 消除了一个主要的不利因素 降低了机构投资者被迫抛售的风险 [2] - 潜在的标普 500 指数纳入 可能通过创造增量需求 继续代表上行的期权价值 [2] - 公司是投资者按每股计算获得比特币杠杆敞口的差异化方式 [1] 公司定位与前景 - 公司长期处于有利地位 能够随时间推移为股东实现价值复合增长 [1] - 下行风险似乎有限 [3] - 公司的长期价值创造潜力由严格的资本配置驱动 [3]

全球股指期货与欧股市场表现 - 美国三大股指期货表现分化，纳斯达克100指数期货下跌0.03%，标普500指数期货上涨0.01%，道琼斯工业平均指数期货下跌0.01% [1] - 欧洲主要股市普遍上涨，德国DAX指数上涨0.44%，英国富时100指数上涨0.39%，法国CAC40指数上涨0.44%，欧洲斯托克50指数上涨0.7% [1] 美联储相关动态与预期 - 前总统特朗普表示考虑起诉美联储主席鲍威尔并可能将其解职，预计明年1月宣布新任美联储主席人选 [1] - 根据CME“美联储观察”数据，市场预计美联储在1月会议上维持利率不变的概率为83.9%，降息25个基点的概率为16.1% [1] 科技行业动态与展会 - 2026年国际消费电子展(CES)定于1月6日至9日在拉斯维加斯举行，英伟达、苹果、Meta等科技巨头确认参展 [1] - Meta公司斥资数十亿美元收购Manus，Manus创始人肖弘将加入Meta并担任副总裁 [1] 新能源汽车行业进展 - 小鹏汽车正式发布G7超级增程SUV，其综合续航里程突破1704公里，创下全球纪录 [1] 加密货币投资动态 - Strategy公司再次投资超过1亿美元购买比特币，其今年以来的投资收益率达到23.2% [2] 企业并购交易进展 - 数据分析公司Verisk因监管审查原因，延迟了终止收购AccuLynx的交易 [2] 即将发布的经济数据 - 美股交易时段需关注美国10月FHFA房价指数月率（22:00公布）和美国12月芝加哥PMI数据（22:45公布） [3]

格隆汇12月30日｜根据提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件，Strategy于12月22日至28日期间买入 1229枚比特币，总金额约1.088亿美元，平均买入价格为每枚88,568美元。完成本次交易后，Strategy累 计持有比特币数量提升至672,497枚，总投入成本约504.4亿美元，平均持仓成本为每枚74,997美元。文 件显示，这笔加码使Strategy今年以来的比特币投资收益率达到23.2%。此次购币资金来源为公司出售自 家股票。Strategy在上述期间出售663,450股普通股，净募集资金约1.088亿美元，并将全数资金用于购买 比特币。 ...

公司战略与资本运作 - 日本公司Metaplanet董事会批准了一项旨在进一步购买比特币的计划 [1] - 该计划的目标是在2027年底前持有21万枚比特币 [1] - 公司将扩大A类与B类股份的可发行规模 [1] - 董事会批准向海外机构投资者发行B类股份 [1] 股东回报机制 - 公司引入浮动利率与季度分红机制 [1] - 这些股票将按季度派发股息 [1] - 这意味着投资者每年可获得四次类似利息的收益 [1]

公司战略与资本运作 - 日本公司Metaplanet董事会已批准一项旨在进一步购买比特币的计划[1] - 公司战略总监Dylan LeClair表示，特别股东大会已通过多项股权相关提案以支持后续比特币购买[1] - 公司将扩大A类与B类股份的可发行规模[1] - 公司将为B类优先股设置130%的发行人回购权及未能IPO情况下的卖出权[1] - 董事会同时批准向海外机构投资者发行B类股份[1] 比特币投资目标 - 公司目标是在2027年底前持有21万枚比特币[1] 股东回报机制 - 公司引入浮动利率与季度分红机制[1]

公司融资与资本运作 - 加拿大上市比特币财库公司 Matador Technologies 已获得安大略省证券委员会批准进行配股募资 [1] - 公司预计在25个月内通过发行普通股、认股权证、认购收据、债券等工具募资8000万加元 [1] - 新募集的资金将用于一般公司用途和增持比特币 [1] 公司比特币持仓与战略规划 - 公司目前持有175枚比特币 [1] - 公司计划在2026年底将比特币总持有量增加到1000枚 [1] - 增持比特币是公司募资的主要用途之一 [1]

公司股价表现与市场反应 - 2023年12月22日 Metaplanet股票在东京证券交易所收盘时上涨4.16% [1] - 股价在交易中重新站上450日元水平 [2] - 股价已从11月338日元的支撑位反弹 [8] 资本结构调整与融资计划 - 公司计划通过发行支付股息的优先股来筹集资金 旨在吸引机构投资者 [1] - 股东批准了五项主要提案 包括发行支付股息的优先股以筹集资本并扩大公司的比特币持有量 [2] - 批准的措施允许公司重新分类资本储备 以支持优先股股息和潜在回购 该授权发行量是A类和B类优先股原授权发行量的两倍 [3] - 公司还获得批准 可直接向国际机构投资者发行B类优先股 [3] 比特币持仓与公司战略 - 截至发稿时 Metaplanet持有约30,823枚比特币 价值约27.5亿美元 [4] - 这使得公司成为全球第四大、亚洲最大的企业比特币持有者 [4] - 治理变化标志着公司战略从纯粹通过稀释股权的增长模式 转向更传统的资本市场方法 [4] - 公司并非提供直接的比特币收益 而是利用优先股将其比特币持仓的敞口打包成机构投资者更熟悉的结构 [5] 优先股条款的具体变更 - 对A类优先股的一项主要修订是引入名为“Metaplanet可调整利率证券”的月度浮动利率股息 [6] - 这将为投资者提供可预测的现金流 满足机构的现金流需求 [6] - B类优先股的修订包括引入季度股息 以及一项为期10年、执行价为面值130%的发行人看涨期权 [6] - 还包含一项投资者看跌期权 若与该证券相关的合格首次公开募股在一年内未发生 则可行使该期权 [7] - 此结构允许公司在十年后以溢价回购股份 [7] - 这些特征反映了私人信贷和结构化股权市场中常见的保护措施 降低了长期资本提供者的下行风险 [7]

比特币投资叙事演变 - 2025年比特币的投资叙事已超越“数字黄金”的单一维度，其核心价值源于代码预设的绝对稀缺性，总量恒定为2100万枚 [1] - 比特币成为过去十年间表现最惊人的资产之一，其长期增长叙事结合抗通胀属性，使其成为现代投资组合中值得考虑的另类资产 [1][6] 比特币历史价格表现 - 比特币价格在2010年首次产生公允价格，约为0.0025美元 [2] - 比特币价格在2017年首次突破前高，站上19,000美元 [3] - 比特币价格在2021年周期顶点触及69,000美元 [4] - 以2025年视角回望，任何在2020年之前（10,000美元以下）买入并长期持有的决策都带来了极为可观的回报率 [5] 交易平台选择核心维度 - 安全性是重中之重，关注维度包括监管合规与牌照、资金管理（如95%以上资金存储在离线冷钱包）、平台历史与信誉以及用户安全措施（如谷歌双重认证） [8] - 手续费是直接成本，主要包括交易手续费（分为挂单和吃单费）、法币交易费以及提币费（即区块链网络矿工费） [8][9][10] - 易用性与入金方式决定用户能否顺利购买，关键点包括APP体验、“一键买币”功能流程、法币支持以及客服与社区支持 [11] 2025年主流平台深度对比 - **Coinbase**：美股上市公司，合规金标准，主打机构与高端用户信任，完全符合MiCA，但费率显著偏高，是欧美市场绝对主流，对中国大陆用户支持有限 [12] - **Bitget**：采用MPC技术，法币入金手续费约0.3%（欧元免手续费），新用户常免手续费，支持闪电网络提币，是亚洲市场王者，对华语及新手极友好 [12] - **OSL**：持有香港SFC牌照，是亚洲首家机构级合规交易所，实行100%储备透明定期审计，重点服务港澳及机构市场，费率公开透明但零售用户活动少 [12] - **Kraken**：老牌劲旅，安全记录良好，合规性较强尤其在欧美，费率中等偏高，提供多种套餐，欧美流动性高，适合进阶用户 [12] - **币安 (Binance)**：全球合规布局最完善，技术储备雄厚，安全性记录优异，法币入金费率约0.5%，现货交易费率0.1%，提币以链上为主，是全球市场功能最强大的平台，交易深度、币种、成交量均领先 [12] 新手理性选择策略 - 位于北美、欧洲等地区且极度看重合规与品牌信誉、对费率不敏感的用户，Coinbase是首选；Kraken则提供更多交易功能 [14] - 全球交易者希望一个账户交易所有资产，币安的庞大生态系统仍难以替代 [15] - 位于亚洲（尤其是华语地区）的新手，若核心诉求是低手续费和常有减免活动，Bitget是不错的入门选择 [15] - 法人/机构用户或高净值个人，有极致合规保障与大额资金托付需求，可优先考虑OSL [15] 购买比特币的通用流程 - 注册与认证 (KYC)：在平台完成注册，并上传身份证件进行实名认证，这是全球合规平台的必要步骤 [17][18] - 法币入金购买：在APP首页找到“一键买币”入口，选择BTC币种和欲投入的法币金额，系统会自动计算可购得的比特币数量，完成支付后比特币通常在几分钟内发放至现货账户 [19][20][21][22] - 安全存储：对于小额资金可存放在大型交易所；对于较大额资产，强烈建议提现至个人硬件或软件钱包 [23] 比特币的其他投资玩法 - **比特币ETF**：在传统证券交易所交易、跟踪比特币价格的基金，代表产品包括IBIT (BlackRock)和FBTC (Fidelity)，优点是用股票账户即可购买、便捷合规，缺点并非真正持有比特币且通常有管理费 [25][26][27][28] - **理财产品赚取收益 (Earn)**：将持有的比特币存入平台通过提供流动性或借贷赚取利息，可产生被动收入但非保本理财，存在智能合约或平台风险 [29][30][31] - **比特币生态参与**：参与基于比特币网络的创新项目（如Runes铭文、闪电网络），可能获得远超现货的回报但风险极高、技术门槛高 [32][33][34] - **合约与衍生品**：通过带杠杆的合约做多或做空比特币价格，资金利用率高但风险极高，可能导致本金全部损失，不推荐新手参与 [35][36][37] - 对于新手，直接购买并安全存储比特币现货（HODL）仍然是风险最低、最推荐的核心策略 [38] 2025年常见问题 (FAQ) - 比特币投资风险高，波动性极大，属于高风险资产，只应投入可完全损失的资金并做好长期持有准备 [39] - 比特币交易是伪匿名，所有交易记录在公共账本上可查，通过链分析技术可追溯资金来源，其更注重抗审查而非匿名 [40] - 自我托管至关重要，资产存储在个人钱包可规避平台跑路风险，平台提现通常对认证用户有风控限制，但从个人钱包转出则无此限制 [41] - 比特币之外的主流加密货币被称为“山寨币”，如以太坊(ETH)，其风险通常高于比特币、波动更大，建议在理解比特币后再考虑多元化配置 [42]

公司信息披露更正 - Matador Technologies Inc 在安大略省证券委员会审查后 更正了此前披露 删除了关于“到2027年持有6,000枚BTC”及“持有约1%比特币总供应量”的表述 [1] 公司融资进展 - 公司已与ATW Partners签署经修订的最高1亿美元有担保可转换票据融资协议 [1] - 该协议首期融资额为1,050万美元 [1] - 相关融资资金将仅用于购买比特币 [1]

公司近期比特币投资活动 - 公司在12月8日至14日期间购买了价值约9.8亿美元的比特币 [1] - 此次购买是自今年7月以来单周规模最大的比特币购买行动 [1] - 这是自1月以来首次连续两周在帐面上新增超过1万枚比特币 [1] 公司融资方式 - 此次增持比特币的主要资金来源于公司以市价发行的方式出售Class A普通股所得款项 [1] - 公司同时出售了四类永久优先股中的三类，为本轮比特币购买提供资金支持 [1]