报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 炼厂近期排产有所减产，降低供应压力，淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷，库存持平，原油走强，成本支撑短期内有所走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3012 - 3062区间震荡[8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年11月地炼沥青总计划排产量131.2万吨，环比增18.2%，同比降6.5%，本周国内石油沥青样本产能利用率30.8006%，环比减1.08个百分点，全国样本企业出货21.3万吨，环比减31.02%，样本企业产量51.4万吨，环比减3.38%，样本企业装置检修量预估83.6万吨，环比增12.21%，本周炼厂减产，下周或减少供给压力[8] - 需求端重交沥青开工率29%，环比减0.02个百分点，建筑沥青开工率6%，环比持平，改性沥青开工率11.2169%，环比增0.79个百分点，道路改性沥青开工率34%，环比持平，防水卷材开工率33%，环比减1.00个百分点，当前需求低于历史平均水平[8] - 成本端日度加工沥青利润为 -562.55元/吨，环比增3.80%，周度山东地炼延迟焦化利润为915.1743元/吨，环比增14.48%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加，原油走强，预计短期内支撑走强[8] - 基差11月14日，山东现货价3010元/吨，01合约基差为 -27元/吨，现货贴水期货，中性[8] - 库存社会库存82.5万吨，环比减8.02%，厂内库存64.7万吨，环比增0.94%，港口稀释沥青库存35万吨，环比增18.75%，社会库存去库，厂内和港口库存累库，中性[8] - 盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空[8] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空[8] - 利多因素原油成本相对高位，略有支撑[10] - 利空因素高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强[11] - 主要逻辑供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力[12] 沥青行情概览 - 展示昨日行情概览，包含01 - 12合约的相关指标值、前值及涨跌幅，如01合约收盘价3037，前值3029，涨跌幅0.26%等[15] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示山东基差和华东基差走势，包含2020 - 2025年不同日期的基差数据[18][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势，包含2020 - 2025年不同日期的价差数据[23] - 沥青原油价格走势展示沥青、布油、西德州油价格走势，包含2020 - 2025年不同日期的价格数据[26] - 原油裂解价差展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势，包含2020 - 2025年不同日期的价差数据[29][30] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示沥青与SC原油、燃料油的比价走势，包含2020 - 2025年不同日期的比价数据[34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示山东重交沥青走势，包含2020 - 2025年不同日期的价格数据[36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示2019 - 2025年不同日期的沥青利润数据[39] - 焦化沥青利润价差走势展示2020 - 2025年不同日期的焦化沥青利润价差走势[43] - 供给端 - 出货量展示2020 - 2025年不同日期的周度出货量数据[45] - 稀释沥青港口库存展示2021 - 2025年不同日期的国内稀释沥青港口库存数据[47] - 产量展示2019 - 2025年不同日期的周度和月度产量数据[50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势，包含2018 - 2025年不同日期的数据[55] - 地炼沥青产量展示2019 - 2025年不同日期的地炼沥青产量数据[57] - 开工率展示2021 - 2025年不同日期的周度开工率数据[60] - 检修损失量预估展示2018 - 2025年不同日期的检修损失量预估走势[62] - 库存 - 交易所仓单展示2019 - 2025年不同日期的交易所仓单数据[65] - 社会库存和厂内库存展示2022 - 2025年不同日期的社会库存和厂内库存数据[69] - 厂内库存存货比展示2018 - 2025年不同日期的厂内库存存货比数据[72] - 进出口情况 - 展示2019 - 2025年不同日期的沥青出口和进口走势数据[75] - 展示2020 - 2025年不同日期的韩国沥青进口价差走势数据[78] - 需求端 - 石油焦产量展示2019 - 2025年不同日期的石油焦产量数据[81] - 表观消费量展示2019 - 2025年不同日期的表观消费量数据[84] - 下游需求 - 包含公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比等数据，涉及2019 - 2025年不同日期[87][88] - 展示沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量走势，以及挖掘机月开工小时数走势，包含2019 - 2025年不同日期的数据[92][94] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率展示2019 - 2025年不同日期的重交沥青开工率数据[96] - 按用途分沥青开工率展示2019 - 2025年不同日期的建筑沥青开工率数据[99] - 下游开工情况展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、鞋材用TPR、防水卷材改性沥青开工率数据，包含2019 - 2025年不同日期的数据[101][103] - 供需平衡表展示2024年11月 - 2025年11月的沥青月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据[106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端近期炼厂增产，供应压力提升且下周或增加；需求端整体低于历史平均水平；成本端原油走强短期内支撑增强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3228 - 3270区间震荡 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率37.3921%，环比增0.359个百分点，样本企业出货25.335万吨，环比增14.48%，产量62.4万吨，环比增0.97%，装置检修量预估61.6万吨，环比减1.44%，炼厂增产提升供应压力 [8] - 需求端重交沥青开工率35.8%，环比增0.04个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率12.6%，环比减1.43个百分点；道路改性沥青开工率29%，环比持平；防水卷材开工率33.5%，环比增3.50个百分点，均低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -299.81元/吨，环比减8.00%，周度山东地炼延迟焦化利润718.39元/吨，环比减18.59%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少，原油走强预计短期内支撑增强 [9] - 基本面偏多；10月22日山东现货价3330元/吨，01合约基差81元/吨，现货升水期货，偏多；社会库存105.1万吨，环比减0.66%，厂内库存72.7万吨，环比增5.36%，港口稀释沥青库存10万吨，环比减16.66%，社会和港口去库、厂内累库，中性；MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净多，多减，偏多 [8][11] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑；利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端压力高位、需求端复苏乏力 [13][14][15] 沥青行情概览 - 展示昨日各合约行情指标值、前值、涨跌及涨跌幅，如01合约现3249，前值3157，涨92，涨2.91%等 [17][18] 沥青期货行情 - 包含基差走势（山东、华东）、主力合约价差（1 - 6、6 - 12）、沥青原油价格走势（与布油、西德州油）、原油裂解价差（与SC、WTI、Brent）、沥青原油燃料油比价走势等图表 [20][23][26][29][33] 沥青现货行情 - 展示山东重交沥青走势图表 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析：包含沥青利润、焦化沥青利润价差走势图表 [39][42] - 供给端：包含出货量、稀释沥青港口库存、产量（周度、月度）、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等图表 [45][47][50] - 库存：包含交易所仓单（合计、社库、厂库）、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等图表 [65][69][72] - 进出口情况：包含沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势图表 [75][78][80] - 需求端：包含石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量及挖掘机月开工小时数）、沥青开工率（重交、按用途分）、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率等）等图表 [81][84][87] - 供需平衡表：展示2024年11月 - 2025年9月沥青月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [106][107]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 炼厂近期排产增产，供应压力提升；旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持平；原油走强，成本支撑短期内有所增强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3137 - 3177区间震荡 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周样本产能利用率37.3921%，环比增0.359个百分点，样本企业出货25.335万吨，环比增14.48%，产量62.4万吨，环比增0.97%，装置检修量预估61.6万吨，环比减1.44%；炼厂增产提升供应压力，下周或继续增加 [8] - 需求端：重交沥青开工率35.8%，环比增0.04个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率12.6%，环比减1.43个百分点；道路改性沥青开工率29%，环比持平；防水卷材开工率33.5%，环比增3.50个百分点；当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端：日度加工沥青利润 - 299.81元/吨，环比减8.00%，周度山东地炼延迟焦化利润718.39元/吨，环比减18.59%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强 [9] - 基差：10月21日，山东现货价3340元/吨，01合约基差为183元/吨，现货升水期货 [11] - 库存：社会库存105.1万吨，环比减0.66%，厂内库存72.7万吨，环比增5.36%，港口稀释沥青库存10万吨，环比减16.66%；社会库存去库，厂内库存累库，港口库存去库 [11] - 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓：主力持仓净多，空翻多 [11] - 利多因素：原油成本相对高位，略有支撑 [13] - 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [14] - 主要逻辑：供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约等不同指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况，如01合约现值3157，较前值涨16，涨跌幅0.51%等 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了沥青山东基差走势和沥青华东基差走势的图表 [20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势的图表 [23] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了沥青、布油、西德州油价格走势的图表 [26] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势的图表 [29] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了沥青与SC原油比价、沥青与燃料油比价走势的图表 [33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势的图表 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了沥青利润走势的图表 [38] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了焦化沥青利润价差走势的图表 [41] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了周度出货量走势的图表 [44] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了国内稀释沥青港口库存走势的图表 [46] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了周度产量和月度产量走势的图表 [49] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势的图表 [52] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了地炼沥青产量走势的图表 [55] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了周度开工率走势的图表 [58] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了检修损失量预估走势的图表 [61] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）走势的图表 [64] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势的图表 [68] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了厂内库存存货比走势的图表 [71] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了沥青出口走势、进口走势以及韩国沥青进口价差走势的图表 [74][77] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了石油焦产量走势的图表 [80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了表观消费量走势的图表 [83] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量、国内挖掘机销量、压路机销量、挖掘机月开工小时数）等图表 [86][90] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了重交沥青开工率、按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）走势的图表 [95][98] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率等走势的图表 [100] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2024年11月 - 2025年9月沥青月度供需平衡表，包含月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求等数据 [105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂增产提升供应压力，需求端整体需求低于历史平均水平，成本端原油走弱短期内支撑走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3114 - 3156区间震荡 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%，本周产能利用率、出货量、产量增加，装置检修量减少，下周或增加供给压力 [8] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率均低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润环比减8.00%，周度山东地炼延迟焦化利润环比减18.59%，原油走弱支撑走弱 [9] - 基差方面10月17日山东现货价3380元/吨，01合约基差245元/吨，现货升水期货 [11] - 库存方面社会库存105.1万吨环比减0.66%，厂内库存72.7万吨环比增5.36%，港口稀释沥青库存10万吨环比减16.66% [11] - 盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓净空，空减 [11] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑 [13] - 利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [14] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 各合约期货收盘价、基差、周度库存、开工率、产量、出货量、利润等数据有不同幅度涨跌变化 [18] 沥青期货行情 - 展示了沥青山东基差、华东基差、1 - 6和6 - 12合约价差、沥青与布油及西德州油价格、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势等图表 [20][23][26][29][33] 沥青现货行情 - 展示了山东重交沥青走势图表 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析展示了沥青利润、焦化沥青利润价差走势图表 [38][41] - 供给端分析展示了周度出货量、稀释沥青港口库存、周度和月度产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、周度开工率、检修损失量预估等图表 [44][46][49][52][55][58][61] - 库存分析展示了交易所仓单、社会库存、厂内库存、厂内库存存货比等图表 [64][68][71] - 进出口情况展示了沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势图表 [74][78] - 需求端分析展示了石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量及挖掘机月开工小时数）、重交沥青开工率、按用途分沥青开工率、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率等）图表 [80][83][86][90][95][98][100] - 给出了月度沥青供需平衡表，包含沥青月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产减产降低供应压力，但旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持平，原油走弱成本支撑短期内走弱，预计沥青2511合约短期内将在3281 - 3323区间窄幅震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周样本产能利用率37.0326%，环比降1.14个百分点，样本企业出货22.13万吨，环比降29.38%，产量61.8万吨，环比降2.98%，装置检修量预估62.5万吨，环比增1.96%，炼厂减产降低供应压力 [8] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性沥青及防水卷材开工率均低于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -345.85元/吨，环比降24.00%，周度山东地炼延迟焦化利润882.4386元/吨，环比增12.29%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加，原油走弱预计短期内支撑走弱 [8] - 基本面偏空；基差方面10月13日山东现货价3480元/吨，11合约基差178元/吨，现货升水期货，偏多；库存方面社会库存105.8万吨，环比降1.30%，厂内库存69万吨，环比增6.48%，港口稀释沥青库存12万吨，环比降7.69%，社会库存去库，厂内库存累库，港口库存去库，中性；盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，多翻空，偏空 [8] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [8][10][11][12] 沥青行情概览 - 各合约期价大多下跌，如01合约跌2.06%，02合约跌2.03%等；部分指标如01合约的某指标涨28.88%，02合约涨28.95%等；库存方面社会库存、港口稀释沥青库存下降，厂内库存上升 [15] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2025年山东基差和华东基差走势 [17][18] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2025年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [20][21] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [23][24] - 原油裂解价差展示了2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [26][27][28] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2025年沥青与原油、燃料油的比价走势 [30][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2025年山东重交沥青走势 [33][34] 沥青基本面分析 - 利润分析：展示了2019 - 2025年沥青利润和焦化沥青利润价差走势 [35][38] - 供给端：包括出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等方面的历史数据走势 [41][43][46] - 库存：包括交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等方面的历史数据走势 [62][66][69] - 进出口情况：展示了2019 - 2025年沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [72][75][77] - 需求端：包括石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机、挖掘机、压路机销量等）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况等）等方面的历史数据走势 [78][81][84] - 供需平衡表：展示了2024年12月 - 2025年9月沥青月度供需平衡相关数据 [102][103]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率等数据有变化，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [7] - 需求端各类沥青开工率大多低于历史平均水平，整体需求低于历史平均 [7] - 成本端日度加工沥青利润环比降3.00%，周度山东地炼延迟焦化利润环比增6.94%，原油走强短期内支撑走强 [8] - 基差方面9月10日山东现货价3540元/吨，11合约基差为90元/吨，现货升水期货 [9] - 库存方面社会和厂内库存去库，港口库存累库 [9] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方 [9] - 主力持仓净空且空减 [9] - 预计短期内盘面窄幅震荡，沥青2511在3429 - 3471区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑 [11] - 利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率30.501%环比降0.90个百分点，样本企业出货、产量减少，装置检修量增加，炼厂减产降供应压力 [7] - 需求端重交、建筑、改性等沥青开工率大多低于历史平均水平，仅防水卷材开工率环比增0.07个百分点但也低于历史平均，整体需求低于历史平均 [7] - 成本端日度加工沥青利润-513.38元/吨环比降3.00%，周度山东地炼延迟焦化利润792.0771元/吨环比增6.94%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加，原油走强短期内支撑走强 [8] - 基差9月10日山东现货价3540元/吨，11合约基差90元/吨，现货升水期货 [9] - 库存社会库存122.5万吨环比降3.54%，厂内库存64.2万吨环比降4.74%，港口稀释沥青库存32万吨环比增68.42%，社会和厂内去库，港口累库 [9] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方 [9] - 主力持仓主力持仓净空且空减 [9] - 预期炼厂排产减产降供应压力，旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2511在3429 - 3471区间震荡 [9] - 利多原油成本相对高位有支撑 [11] - 利空高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑供应端压力高位，需求端复苏乏力 [13] 基本面/持仓数据 - 行情概览展示各合约价格、周度库存、开工率等指标变化，如01合约价格涨0.87%，社会库存降3.54%等 [16] - 基差走势展示山东和华东基差多年走势 [18][19] - 价差分析包括主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势等 [21][24][27][31] - 现货行情展示山东重交沥青多年走势 [34][35] - 基本面分析 - 利润分析展示沥青利润和焦化沥青利润价差走势 [36][39] - 供给端分析展示出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等数据走势 [42][44][47] - 库存分析展示交易所仓单、社会库存、厂内库存、厂内库存存货比等数据走势 [62][66][69] - 进出口情况展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [72][75][77] - 需求端分析展示石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设、专项债、基建投资等）、下游机械需求（摊铺机销量、挖掘机开工小时数等）、沥青开工率（重交、按用途分等）、下游开工情况（鞋材、道路、防水卷材等改性沥青开工率）等数据走势 [78][81][84] - 供需平衡表展示2024 - 2025年各月沥青产量、进口量、出口量、库存等数据 [104][105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率、样本企业产量增加，装置检修量减少，炼厂增产提升供应压力，下周或减少 [7] - 需求端重交、建筑、防水卷材开工率低于历史平均水平，改性、道路改性沥青开工率高于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润环比增19.60%，周度山东地炼延迟焦化利润环比增6.90%，沥青加工亏损增加，原油走强短期内支撑走强 [8] - 炼厂排产增产提升供应压力，需求恢复不及预期且低迷，库存持平，原油走强成本支撑短期走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3443 - 3487区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，基差偏多，库存中性，盘面偏空，主力持仓偏空 [7][10] - 2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%，本周产能利用率35.2349%，环比增1.797个百分点，样本企业出货24.85万吨，环比减11.34%，产量58.8万吨，环比增5.38%，装置检修量预估58.3万吨，环比减5.35% [7] - 重交沥青开工率32.9%，环比增0.04个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率17.1004%，环比增1.23个百分点；道路改性沥青开工率30.5%，环比增1.50个百分点；防水卷材开工率29.7%，环比增2.20个百分点，均与历史平均水平有差异 [7] - 日度加工沥青利润 - 498.38元/吨，环比增19.60%，周度山东地炼延迟焦化利润904.0171元/吨，环比增6.90% [8] - 8月21日，山东现货价3510元/吨，10合约基差45元/吨，现货升水期货 [10] - 社会库存134.3万吨，环比减1.75%；厂内库存71.1万吨，环比增4.71%；港口稀释沥青库存19万吨，环比减24.00% [10] - MA20向下，10合约期价收于MA20下方，主力持仓净空，空增 [10] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约的周度库存、开工率、价格等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [17] 沥青期货行情 - 基差走势 - 给出沥青山东基差和华东基差走势图表 [19][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 包含主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势等图表 [22][25][28][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示山东重交沥青走势图表 [35][36] 沥青基本面分析 利润分析 - 包含沥青利润、焦化沥青利润价差走势图表 [38][41] 供给端 - 涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量（周度和月度）、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等图表及相关数据 [44][46][49][53][56][59][61] 库存 - 包括交易所仓单（合计、社库、厂库）、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等图表及数据 [64][68][72] 进出口情况 - 有沥青出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势等图表 [75][80] 需求端 - 涵盖石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量等）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况等）图表及数据 [81][84][87][91][96][99][102] 供需平衡表 - 给出月度沥青供需平衡表，包含下游需求、库存、进出口量、产量等数据 [107][108]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂近期排产减产，降低供应压力，但下周或增加供给压力；需求端整体需求低于历史平均水平且复苏乏力；库存方面社会和港口库存累库，厂内库存去库；原油走强成本支撑短期内走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3482 - 3530区间震荡 [8][9][10] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行和欧美经济衰退预期加强 [12][13] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率33.4372%，环比降1.32个百分点，样本企业出货28.03万吨，环比增2.90%，产量55.8万吨，环比降3.79%，装置检修量预估61.6万吨，环比增1.99% [8] - 需求端重交沥青开工率31.7%，环比降0.04个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率15.8681%，环比降0.33个百分点；道路改性沥青开工率29%，环比增2.00个百分点；防水卷材开工率27.5%，环比降1.50个百分点；总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润为 - 449.48元/吨，环比降6.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为845.6671元/吨，环比增11.25%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强 [9] - 基差方面8月12日山东现货价3650元/吨，10合约基差为144元/吨，现货升水期货 [9] - 库存方面社会库存136.7万吨，环比增1.79%，厂内库存67.9万吨，环比降2.99%，港口稀释沥青库存25万吨，环比增27.27% [9] - 盘面MA20向下，10合约期价收于MA20下方；主力持仓净空，空增 [10] 沥青行情概览 - 展示昨日行情概览，包含各合约价格、涨跌幅、周度库存、开工率、沥青焦化利润等指标数据 [16][17] 沥青期货行情 - 基差走势展示山东和华东基差走势 [19][20] - 价差分析包含主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势 [24][27][30][34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势展示山东重交沥青走势 [37][38] 沥青基本面分析 - 利润分析展示沥青利润和焦化沥青利润价差走势 [40][43] - 供给端分析涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等内容 [46][48][51] - 库存分析包含交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比 [65][69][73] - 进出口情况展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [76][79][81] - 需求端分析包含石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比、下游机械需求等）、沥青开工率、下游开工情况 [82][85][88] - 供需平衡表展示月度沥青供需平衡情况 [107][108]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂增产提升供应压力，需求低于历史平均水平，成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3550 - 3596区间震荡 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率34.7555%，环比增3.835个百分点，样本企业出货、产量增加，装置检修量减少，炼厂增产提升供应压力，下周或增加 [8] - 需求端重交、建筑、防水卷材开工率低于历史平均水平，改性、道路改性沥青开工率高于历史平均水平，总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 - 696.98元/吨，环比减4.00%，周度山东地炼延迟焦化利润760.1786元/吨，环比减10.25%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 主力持仓净空，多翻空 [10] - 基差方面08月04日，山东现货价3785元/吨，10合约基差为229元/吨，现货升水期货 [11] - 库存方面社会、厂内、港口稀释沥青库存均持续去库 [11] - 盘面MA20向上，10合约期价收于MA20下方 [11] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑 [13] - 利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [14] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约的昨日行情数据，包括价格、周度库存、开工率、产量、检修量、出货量、利润、价差等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 呈现了沥青山东、华东基差走势（元/吨）的历史数据 [20][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势（元/吨）的历史数据 [23][24] - 沥青原油价格走势展示了沥青、布油、西德州油价格走势的历史数据 [26][27] - 原油裂解价差展示了沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差的历史数据 [29][30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了沥青与SC原油、燃料油比价走势的历史数据 [33][35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势（元/吨）的历史数据 [36][37] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润展示了沥青利润的历史数据 [38][39] - 焦化沥青利润价差走势展示了焦化沥青利润价差走势的历史数据 [41][42][43] 供给端 - 出货量展示了周度出货量的历史数据 [44][45] - 稀释沥青港口库存展示了国内稀释沥青港口库存的历史数据 [46][47] - 产量展示了周度、月度产量的历史数据 [49][50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势的历史数据 [53][55] - 地炼沥青产量展示了地炼沥青产量的历史数据 [56][57] - 开工率展示了周度开工率的历史数据 [59][60] - 检修损失量预估展示了检修损失量预估走势的历史数据 [61][62] 库存 - 交易所仓单展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）的历史数据 [64][65][66] - 社会库存和厂内库存展示了社会库存（70家样本）、厂内库存（54家样本）的历史数据 [68][69] - 厂内库存存货比展示了厂内库存存货比的历史数据 [71][72] 进出口情况 - 展示了沥青出口、进口走势，韩国沥青进口价差走势的历史数据 [74][75][78] 需求端 - 石油焦产量展示了石油焦产量的历史数据 [80][81] - 表观消费量展示了表观消费量的历史数据 [83][84] - 下游需求展示了公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）的历史数据 [86][88][90] - 沥青开工率展示了重交沥青、按用途分沥青开工率、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率）的历史数据 [95][98][99] 供需平衡表 - 展示了2024年8月 - 2025年8月月度沥青供需平衡表，包含月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [104][105]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 炼厂近期排产增产，供应压力提升；旺季刺激下需求恢复不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3620 - 3672区间震荡 [7][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%；本周国内石油沥青样本产能利用率33.9166%，环比增加0.779个百分点，样本企业出货26.12万吨，环比增加10.91%，产量为56.6万吨，环比增加2.35%，装置检修量预估为58.2万吨，环比减少2.51%；炼厂增产提升供应压力，下周或增加供给压力 [7] - 需求端：重交沥青、建筑沥青、改性沥青、道路改性沥青、防水卷材开工率均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端：日度加工沥青利润为 - 460.93元/吨，环比减少11.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为838.2543元/吨，环比减少24.69%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强 [8] - 基差：7月14日，山东现货价3810元/吨，09合约基差为164元/吨，现货升水期货 [10] - 库存：社会库存131.2万吨，环比减少0.45%，厂内库存76.3万吨，环比增加2.01%，港口稀释沥青库存27万吨，环比增加68.75%；社会库存持续去库，厂内和港口库存持续累库 [10] - 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方 [10] - 主力持仓：主力持仓净多，多减 [10] - 利多因素：原油成本相对高位，略有支撑 [12] - 利空因素：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [13] - 主要逻辑：供应端供给压力仍处高位；需求端复苏乏力 [14] 沥青行情概览 - 展示了各合约的周度库存、价格、开工率等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况，如01合约周度库存中社会库存为131.2万吨，前值131.8万吨，环比减少0.46%等 [17] 沥青期货行情 - 基差走势：展示了山东基差和华东基差在不同年份的走势情况 [20] - 价差分析 - 主力合约价差：展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差在不同年份的走势 [25] - 沥青原油价格走势：展示了沥青、布油、西德州油价格走势 [27] - 原油裂解价差：展示了沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示了沥青与原油、燃料油的比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示了山东重交沥青在不同年份的价格走势 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示了沥青利润在不同年份的走势 [40] - 焦化沥青利润价差走势：展示了焦化沥青利润价差在不同年份的走势 [44] - 供给端 - 出货量：展示了周度出货量在不同年份的走势 [46] - 稀释沥青港口库存：展示了国内稀释沥青港口库存在不同年份的走势 [48] - 产量：展示了周度和月度产量在不同年份的走势 [51] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [56] - 地炼沥青产量：展示了地炼沥青产量在不同年份的走势 [58] - 开工率：展示了周度开工率在不同年份的走势 [61] - 检修损失量预估：展示了检修损失量预估走势 [63] - 库存 - 交易所仓单：展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）在不同年份的走势 [68] - 社会库存和厂内库存：展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）在不同年份的走势 [70] - 厂内库存存货比：展示了厂内库存存货比在不同年份的走势 [73] - 进出口情况 - 展示了沥青出口和进口走势在不同年份的情况 [76] - 展示了韩国沥青进口价差走势在不同年份的情况 [79] - 需求端 - 石油焦产量：展示了石油焦产量在不同年份的走势 [82] - 表观消费量：展示了表观消费量在不同年份的走势 [85] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比等情况 [88][89] - 下游机械需求走势，如沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [92][94] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率：展示了重交沥青开工率在不同年份的走势 [97] - 按用途分沥青开工率：展示了建筑沥青、改性沥青开工率在不同年份的走势 [99] - 下游开工情况：展示了鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率等在不同年份的走势 [101][103] - 供需平衡表：展示了2024年7月 - 2025年7月沥青的月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [106]