光期研究 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） p 2 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 777.5 | 768.0 | 9.5 | I05-I09 | 22.5 | 22.5 | 0.0 | | I09 | 755.0 | 745.5 | 9.5 | I09-I01 | -42.0 | -43.0 | 1.0 | | I01 | 797.0 | 788.5 | 8.5 | I01-I05 | 19.5 | 20.5 | -1.0 | 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 1 2 月 1 9 日 p 4 图表3：基差标的：巴西粉矿（单位：元/吨） 图表4：基差标的：澳洲中品粉矿（单位：元/吨） 0 20 40 60 ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 1 2 月 1 8 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 768.0 | 761.0 | 7.0 | I05-I09 | 22.5 | 21.5 | 1.0 | | I09 | 745.5 | 739.5 | 6.0 | I09-I01 | -43.0 | -44.0 | 1.0 | | I01 | 788.5 | 783.5 | 5.0 | I01-I05 | 20.5 | 22.5 | -2.0 | 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） p 2 -100 -50 0 50 100 150 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2101-2105 2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 期货合约价格及价差 - I05今日收盘价761.0元/吨，较上日涨8.0元；I09今日收盘价739.5元/吨，较上日涨8.0元；I01今日收盘价783.5元/吨，较上日涨6.5元 [3] - I05 - I09今日价差21.5元/吨，较上日无变化；I09 - I01今日价差 - 44.0元/吨，较上日涨1.5元；I01 - I05今日价差22.5元/吨，较上日降1.5元 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格864元，较上日涨9.0元，今日基差59元，较上日涨2元；BRBF今日价格814元，较上日涨5.0元，今日基差80元，较上日降3元等多个品种基差数据有变化 [5] 规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉等8个，自I2202合约或I2312及以后合约实行，部分品牌升贴水调整 [11] - 铁品位等指标允许范围及升贴水规则修改，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] 品种价差 - PB块 - PB粉今日值79.0元，较上日涨1.0元；PB粉 - 混合粉今日值58.0元，较上日无变化等多个品种价差数据有变化 [13]

报告基本信息 - 报告名称：光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 [1] - 报告日期：2025年12月11日 [1] 合约价差 - I05合约今日收盘价769.0元/吨，较上日涨11.5元/吨；I09合约今日收盘价745.0元/吨，较上日涨11.5元/吨；I01合约今日收盘价787.5元/吨，较上日涨7.5元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差24.0元/吨，与上日持平；I09 - I01合约今日价差 - 42.5元/吨，较上日增加4.0元/吨；I01 - I05合约今日价差18.5元/吨，较上日减少4.0元/吨 [3] 基差数据 - 多种铁矿石品种今日价格较上日有不同变化，如卡粉涨5.0元/吨、BRBF涨5.0元/吨等，部分品种价格持平或下跌，如河钢精粉跌5.0元/吨、本钢精粉跌12.0元/吨 [5] - 各品种今日基差较上日均有不同程度减少，如卡粉基差减少6、BRBF基差减少6等，其中本钢精粉基差减少最多为25 [5] 基差规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [11] - 可交割品种增加4个，本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 调整原有品种升贴水，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [11] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围，且对指标对应质量升贴水做更详细划分，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [11] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后的标准办理铁矿石期货标准仓单注册 [12] 品种价差 - 部分品种价差今日与上日持平，如PB块 - PB粉价差80.0元/吨、纽曼块 - 纽曼粉价差72.0元/吨等 [13] - 部分品种价差今日较上日有变化，如卡粉 - 麦克粉价差增加2.0元/吨、PB粉 - 超特粉价差减少2.0元/吨等 [13] 团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项行业荣誉 [23] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项郑商所相关荣誉 [23] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析 [23] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货合约价格及价差 - I05今日收盘价757.5元/吨，较上日降3.0元/吨；I09今日收盘价733.5元/吨，较上日降3.5元/吨；I01今日收盘价780.0元/吨，较上日涨1.5元/吨 [3] - I05 - I09今日价差24.0元/吨，较上日增加0.5元/吨；I09 - I01今日价差 - 46.5元/吨，较上日减少5.0元/吨；I01 - I05今日价差22.5元/吨，较上日增加4.5元/吨 [3] 基差数据 - 多个铁矿石品种今日价格与上日持平，部分品种价格有变化，如FMG混合粉上日727元/吨，今日721元/吨，降6.0元/吨；乌克兰精粉上日865元/吨，今日863元/吨，降2.0元/吨；五矿标准粉上日786元/吨，今日789元/吨，涨3.0元/吨 [5] - 多数品种基差较上日有增加，如卡粉今日基差64元/吨，上日43元/吨，增加21元/吨；仅太钢精粉、马钢精粉上日基差为负，今日转正 [5] 规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [10] - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行；新增太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水为0，适用于I2312及以后合约 [10][11] - 调整部分规则，如铁品位指标允许范围、升贴水计算等 [10] 品种价差 - 部分品种价差今日与上日持平，如PB块 - PB粉今日价差80.0元/吨，与上日相同；部分有变化，如PB粉 - 混合粉今日价差62.0元/吨，上日56.0元/吨，增加6.0元/吨 [12]

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 1 2 月 9 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 760.5 | 769.0 | -8.5 | I05-I09 | 23.5 | 25.0 | -1.5 | | I09 | 737.0 | 744.0 | -7.0 | I09-I01 | -41.5 | -41.5 | 0.0 | | I01 | 778.5 | 785.5 | -7.0 | I01-I05 | 18.0 | 16.5 | 1.5 | 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） p 2 图表3：基差标的：巴西粉矿（单位：元/吨） 图表4：基差标的：澳洲中品粉矿（单位：元/吨） 0 20 40 60 80 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 合约价差 - I05今日收盘价769.0元/吨，较上日降8.0元；I09今日收盘价744.0元/吨，较上日降9.0元；I01今日收盘价785.5元/吨，较上日降9.0元 [3] - I05 - I09今日价差25.0元/吨，较上日增1.0元；I09 - I01今日价差 - 41.5元/吨，与上日持平；I01 - I05今日价差16.5元/吨，较上日降1.0元 [3] 基差 数据 - 卡粉今日价格870元，较上日降7.0元，今日基差41元，较上日增1元 [5] - BRBF今日价格820元，较上日降1.0元，今日基差62元，较上日增8元 [5] - 纽曼粉今日价格784元，较上日降6.0元，今日基差36元，较上日增3元 [5] - PB粉今日价格787元，较上日降6.0元，今日基差50元，较上日增2元 [5] - 麦克粉今日价格775元，较上日降8.0元，今日基差50元，与上日持平 [5] - 罗伊山粉今日价格774元，较上日降6.0元，今日基差61元，较上日增2元 [5] - 金布巴粉61%今日价格740元，较上日降6.0元，今日基差34元，较上日增3元 [5] - FMG混合粉今日价格732元，与上日持平，今日基差77元，较上日增9元 [5] - 超特粉今日价格675元，较上日降7.0元，今日基差108元，较上日增1元 [5] - 河钢精粉今日价格995元，与上日持平，今日基差178元，较上日增9元 [5] - 鞍钢精粉今日价格835元，与上日持平，今日基差22元，较上日增9元 [5] - 卡拉拉精粉今日价格875元，较上日降5.0元，今日基差111元，较上日增3元 [5] - 本钢精粉今日价格944元，与上日持平，今日基差171元，较上日增9元 [5] - IOC6今日价格757元，较上日降6.0元，今日基差41元，较上日增2元 [5] - KUMBA今日价格846元，较上日降6.0元，今日基差68元，较上日增3元 [5] - 乌克兰精粉今日价格875元，较上日降5.0元，今日基差66元，较上日增3元 [5] - 太钢精粉今日价格890元，与上日持平，今日基差 - 18元，较上日增9元 [5] - 马钢精粉今日价格950元，与上日持平，今日基差 - 15元，较上日增9元 [5] - 五矿标准粉今日价格791元，较上日降11.0元，今日基差65元，较上日降3元 [5] - SP10粉今日价格724元，较上日降6.0元，今日基差75元，较上日增3元 [5] 规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [11] - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉4个，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [11] - 铁品位指标允许范围调整为≥56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围分别≤8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，并对指标对应质量升贴水做更详细划分 [11] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，X半年确定一次，公布时间为每年3月和9月最后1个交易日，现目前计算X = 1.5 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [11] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后标准办理铁矿石期货标准仓单注册 [12] 品种价差 数据 - PB块 - PB粉今日值76.0元，较上日增1.0元；PB粉 - 混合粉今日值55.0元，较上日降6.0元 [13] - 纽曼块 - 纽曼粉今日值72.0元，较上日增1.0元；PB粉 - 超特粉今日值112.0元，较上日增1.0元 [13] - 卡粉 - 纽曼粉今日值86.0元，较上日降1.0元；混合粉 - 超特粉今日值57.0元，较上日增7.0元 [13] - 卡粉 - PB粉今日值83.0元，较上日降1.0元；金布巴 - 超特粉今日值65.0元，较上日增1.0元 [13] - 卡粉 - 金布巴粉今日值130.0元，较上日降1.0元；金布巴 - 混合粉今日值8.0元，较上日降6.0元 [13] - 卡粉 - 麦克粉今日值95.0元，较上日增1.0元；迁安精粉 - 卡粉今日值128.0元，较上日增1.0元 [13] - BRBF - PB粉今日值33.0元，较上日增5.0元；迁安球团 - 迁精粉今日值142.0元，较上日增1.0元 [13] - PB粉 - 麦克粉今日值12.0元，较上日增2.0元；迁安精粉 - PB粉今日值211.0元，与上日持平 [13] - PB粉 - 金布巴粉今日值47.0元，与上日持平；卡粉 + 超特 - 2 * PB粉今日值 - 14.5元，较上日降1.0元 [13] - PB粉 - 印粉61%今日值58.0元，与上日持平；PB块 - 迁安球团今日值 - 277.0元，与上日持平 [13] - 纽曼粉 - PB粉今日值 - 3.0元，与上日持平 [13] 黑色研究团队 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [24] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，多次获相关荣誉 [24] - 柳浠为光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [24] - 张春杰为光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [24]

报告基本信息 - 报告名称：光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 [1] - 报告日期：2025年12月5日 [1] 期货合约价格及价差情况 - I05合约今日收盘价777.0元/吨，与上日持平；I09合约今日收盘价753.0元/吨，与上日持平；I01合约今日收盘价794.5元/吨，较上日下跌5.0元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差24.0元/吨，与上日持平；I09 - I01合约今日价差 - 41.5元/吨，较上日增加5.0元/吨；I01 - I05合约今日价差17.5元/吨，较上日减少5.0元/吨 [3] 基差情况 基差数据 - 卡粉今日价格877元/吨，较上日下跌6.0元，今日基差40元，较上日减少2元；BRBF今日价格821元/吨，较上日下跌3.0元，今日基差54元，较上日增加2元等多种铁矿石品种基差数据 [5] 基差规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [11] - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉等，部分新增品种品牌升贴水为0，部分原有品种升贴水调整，替代品质量差异与质量升贴水也有修改，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水为0元/吨，调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约 [11][12] 品种价差情况 - PB块 - PB粉今日值75.0元/吨，较上日减少3.0元；PB粉 - 混合粉今日值61.0元/吨，较上日增加3.0元等多种品种价差数据 [13] 研究团队 - 邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验 [24] - 张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，有丰富期货分析荣誉 [24] - 柳浠，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [24] - 张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现经验 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 合约价差 - I05今日收盘价775.5元/吨，较上日降2.0元/吨；I09收盘价751.5元/吨，降1.0元/吨；I01收盘价800.5元/吨，降0.5元/吨 [3] - I05 - I09今日价差24.0元/吨，较上日降1.0元/吨；I09 - I01价差 - 49.0元/吨，降0.5元/吨；I01 - I05价差25.0元/吨，升1.5元/吨 [3] 基差 数据 - 卡粉等部分品种今日价格与上日持平，麦克粉等部分品种有价格变化，多数品种基差有不同程度变化，如卡粉基差升1，麦克粉基差降1 [5] 调整规则 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约；可交割品种增加本钢精粉等4个，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [10] - 调整原有品种升贴水，新规则仅PB粉等3个品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 [10] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围，引入X动态调整铁元素指标升贴水值，现X = 1.5 [10] - 增加太钢精粉等4个可交割品牌，升贴水为0元/吨，适用于I2312及以后合约 [10][11] 品种价差 数据 - PB块 - PB粉价差今日79.0元/吨，较上日降2.0元/吨；PB粉 - 混合粉价差61.0元/吨，升2.0元/吨等多个品种价差有变化 [12] 图表 - 展示块粉、高中品粉矿、中低品位粉矿、中品位粉矿等不同类型的品种价差图表 [14][15]

光期研究 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 763.5 | 756.0 | 7.5 | I05-I09 | 27.0 | 25.5 | 1.5 | | I09 | 736.5 | 730.5 | 6.0 | I09-I01 | -54.0 | -55.0 | 1.0 | | I01 | 790.5 | 785.5 | 5.0 | I01-I05 | 27.0 | 29.5 | -2.5 | 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） p 2 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 1 1 月 2 5 日 -100 -50 0 50 100 150 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2101-2105 2 ...