市场表现 - 标普500指数上涨+0.60%，道琼斯工业平均指数上涨+0.62%，纳斯达克100指数上涨+0.70%，均创1.5周新高 [1] - 12月E-mini标普500期货上涨+0.59%，12月E-mini纳斯达克100期货上涨+0.69% [1] - 半导体股走强提振整体市场 [1] 宏观经济数据 - 美国上周初请失业金人数意外减少-6,000人至21.6万人，创7个月新低，显示劳动力市场强于预期 [4] - 美国9月资本财新订单(扣除国防和飞机)环比增长+0.9%，高于预期的+0.3% [5] - 美国MBA抵押贷款申请周环比上升+0.2%，购房抵押贷款子指数上升+7.6%，再融资抵押贷款子指数下降-5.7% [4] - 30年期固定抵押贷款平均利率上升+3个基点至6.40% [4] 政策与市场预期 - 市场对美联储在12月9-10日FOMC会议上降息-25个基点的概率预期已升至80%，上周为30% [2][6] - 市场情绪因债券收益率下跌、美国经济数据疲软及美联储鸽派言论而改善 [2] - 美国劳工统计局取消了10月CPI报告，并将11月报告发布日期定于12月18日 [5] - 10月就业报告未被发布，相关数据将合并至定于12月16日发布的11月报告中 [5]

全球股指表现 - 美国股指期货预示华尔街可能低开，道指期货下跌223.00点，标普500指数期货下跌53.75点，纳斯达克100指数期货下跌316.75点 [1] - 美国主要股指周四收低，纳斯达克指数暴跌536.10点或2.3%至22,870.36点，标普500指数重挫113.43点或1.7%至6,737.49点，道琼斯指数大跌797.60点或1.7%至47,457.22点 [2] - 亚洲股市周五普遍收跌，中国上证综指下跌0.97%至3,990.49点，香港恒生指数下跌1.85%至26,572.46点 [5] - 日本股市大幅下跌，日经指数重挫1.77%至50,376.53点，东证指数下跌0.65%至3,359.81点 [5] - 澳大利亚市场跌至四个月新低，基准S&P/ASX 200指数下跌1.36%至8,634.50点，所有普通股指数下跌1.41%至8,907点 [6] - 欧洲股市交易走低，法国CAC 40指数下跌117.75点或1.43%，德国DAX指数下跌401.20点或1.67%，英国富时100指数下跌170.59点或1.74%，瑞士市场指数下跌157.28点或1.23% [6] - 欧元区斯托克50指数下跌104.61点或1.87% [7] 关键经济数据发布 - 10月最终需求生产者价格指数（PPI）将于美东时间上午8:30公布，市场共识为增长0.3% [2] - 美国商务部零售销售数据将于美东时间上午8:30公布 [2] - 美国商务部9月商业库存数据将于美东时间上午10:00公布，市场共识为增长0.2% [3] - 美国能源信息署（EIA）每周天然气报告将于美东时间上午10:30公布，前一周天然气库存增加330亿立方英尺 [3] - 贝克休斯每周钻井数量报告将于美东时间下午1:00公布，前一周北美钻井数量为739台，美国钻井数量为548台 [3] 美联储官员讲话日程 - 堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德将于美东时间上午10:05就货币政策和经济前景发表讲话 [4] - 达拉斯联储主席洛莉·洛根将于美东时间下午2:30参加炉边谈话 [4] - 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克将于美东时间下午3:20参加 moderated conversation [5]

企业高管与市场情绪 - 近期财报季中企业高管对经济放缓的提及次数为2007年以来最低 [2] - 首席执行官和首席信息官等企业领导者均未预见经济放缓 [2] 大众就业与收入预期 - 普通民众对第二份工作的搜索量急剧上升 [2] - 71%的美国民众预计未来12个月内失业率将大幅飙升 该比例为历史最高水平之一 [3] 社会阶层结构变化 - 上层阶级占比从1967年的5%上升至34% [4] - 有观点认为中产阶级规模缩小是由于经济状况向好所致 [3]

全球主要股指表现 - 亚洲股市多数收涨，日经225指数上涨1.27%至48,277.74点，澳大利亚S&P/ASX 200指数创纪录收盘高位，上涨0.86%至9,068.40点 [9][10] - 欧洲股市交易表现不一 [1] - 美国股市周三主要股指普遍收高，标普500指数上涨0.4%至6,671.06点，纳斯达克指数上涨0.7%至22,679.08点，道琼斯指数微跌不到0.1%至46,253.31点 [2] - 美国股指期货预示华尔街可能高开，道指期货涨75点，标普500指数期货涨20.75点，纳斯达克100指数期货涨116.25点 [1] 关键经济数据发布日程 - 北京时间20:30将发布每周初请失业金人数，市场共识为22.9万人 [2] - 北京时间20:30发布9月最终需求生产者价格指数(PPI-FD)，市场共识为环比上涨0.3%，前值为下降0.1% [3] - 北京时间20:30发布9月零售销售数据，市场共识为环比增长0.4%，前值为增长0.6% [3] - 北京时间20:30发布10月费城联储制造业指数，市场共识为7.5，前值为23.2 [3] - 北京时间22:00发布8月商业库存数据，市场共识为环比增长0.2%，与前值持平 [4] - 北京时间22:00发布10月住房市场指数，市场共识为33，前值为32 [4] - 北京时间次日00:00发布能源信息署(EIA)每周石油状况报告，前一周原油库存增加370万桶，汽油库存减少160万桶 [5] 美联储官员讲话日程 - 美联储理事迈克尔·巴尔将于北京时间21:00就“稳定币”发表讲话 [6] - 美联储理事克里斯托弗·沃勒将于北京时间21:00就经济前景发表讲话 [6] - 美联储理事斯蒂芬·米兰将于北京时间21:00和次日04:30分别参加两场对话活动 [6][7] - 美联储副主席米歇尔·鲍曼将于北京时间22:00发表虚拟讲话 [7] - 里士满联储主席托马斯·巴尔金将于北京时间次日04:30就“对前景保持乐观”发表讲话 [7][8] - 明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利将于北京时间次日06:00参加市政厅会议 [9] 大宗商品及外汇市场 - 亚洲交易时段美元承压，黄金延续创纪录涨势，交易价格高于每盎司4,230美元 [10] - 油价上涨超过1% [10]

全球供应链波动指数总体态势 - 2025年9月GEP全球供应链波动指数为-0.38，与8月的-0.39相比基本持平，表明全球供应链整体仍处于产能未充分利用的状态[1] - 指数值低于0代表供应链产能未被充分利用，而当前水平显示全球供应链活动低于其最大产能[4] 区域供应链表现分化 - 亚洲供应链因中国工厂采购活动强劲增长而接近满负荷运转，达到自2022年6月以来的最繁忙水平[2][7][8] - 北美供应链失去动力，制造商提及关税相关延误和对经济前景的担忧，导致采购受限和库存缓冲减少[2][7][8] - 欧洲供应链活动降至3月以来最弱水平，德国、法国和意大利的工厂均减少采购和库存，工业低迷期延长[3][7][8] - 英国指数从8月的-0.90升至9月的-0.57，但仍处于反映制造业显著疲软的水平[8] 关键驱动因素分析 - 全球工厂采购活动出现自2022年6月以来最强劲增长，亚洲特别是中国是主要推动力，因其为促进生产和销售增长而加大采购[2][7][8] - 全球制造商因价格或供应担忧而囤积库存的频率持续下降，表明工厂采购负责人对近期采购成本通胀或物料可用性的担忧减轻[8] - 全球供应短缺追踪指标在9月下降，显示商品、零部件和其他中间产品的供应商资源充足，工厂采购面临挑战极小[8] - 劳动力短缺在9月未构成制约，因人员短缺导致积压的报告进一步低于长期平均水平，并创六个月新低[14] - 9月全球运输成本与历史正常水平一致[14]

本周经济数据与事件 - 本周缺乏能改变市场对美联储看法的重大经济数据发布 将错过贸易数据、失业救济申请和库存数据 [1] - 今日将发布纽约联储通胀预期 周五将发布密歇根大学消费者信心指数 [2] - 周三为重要日子 将公布美联储会议纪要 这是斯蒂芬的首次会议 [2] 美联储官员讲话 - 本周将有大量美联储官员发表讲话 今日由堪萨斯城联储主席杰弗里·施密特开始 其被认为是美联储中最鹰派的成员之一 [3] - 由于缺乏新数据 美联储官员的讲话内容可能不会产生重大影响 [3] - 下周美联储主席杰伊·鲍威尔将于14日周二就经济前景发表讲话 这将是下周的焦点事件 [4] 潜在数据发布与不确定性 - 如果政府结束停摆 下周将发布CPI、PPI、零售销售、进口价格和住房开工数据 否则将无法发布 [5] - CPI数据大约在9天后发布 即使政府在发布前一天重新开放 数据能否生成也取决于准备时间 [5] - 2013年政府停摆后发布的CPI基于约45%的常规数据 但后续未进行显著修正 [6] - 关键问题在于数据发布时市场将赋予这些数字多少可信度 以及其是否仍具重要性 [6]

市场表现 - 标普500指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数在周四下跌 [1]

美联储政策与内部动态 - 美联储于9月17日将短期利率目标区间下调25个基点至4%至4.25% [5] - 美联储理事米兰在9月会议上投票反对，主张更激进地降息50个基点 [3] - 市场预期美联储可能在10月和12月的会议上再次各降息25个基点 [12] - 更激进的情景可能是美联储在2024年最后三次会议中累计降息一个百分点 [13] - 美联储声明指出经济前景不确定性高企，就业下行风险已上升 [5] 抵押贷款市场与利率 - 截至9月11日，30年期固定抵押贷款平均利率为6.35%，较前一周的6.5%有所下降，但高于一年前的6.2% [20] - 分析预计30年期固定抵押贷款平均利率可能在明年初跌破6%，这将是自2022年夏季以来首次 [21] - 随着利率下降，联合批发抵押贷款公司报告其贷款量，特别是30年期固定抵押贷款量显著增加 [22] - 抵押贷款利率趋势取决于10年期美国国债市场活动，而非与短期联邦基金利率直接挂钩 [19] 消费者信贷与信用卡 - 信用卡平均利率从2024年8月的20.79%降至20.12% [17] - 本次25个基点的降息预计仅将平均信用卡利率降至19.87% [17] - 对于背负近6500美元余额、仅支付最低月付款的消费者，每月利息节省约1美元 [17] - 降低信用卡债务的最佳方式是尽可能多还款，并将每张卡的未偿债务控制在可用信用额度的30%以下 [18] 储蓄与存款证 - 目前一年期存款证平均利率为2%，接近一年前的2.06% [23] - 9月中旬最高的两年期存款证收益率为4.10%，约为全国平均水平的两倍 [23] - 若美联储持续降息，存款证利率可能进一步下降 [24] - 储蓄者可通过选择更长期限的存款证锁定较高利率，但需注意提前取款的罚金可能很高 [25] 汽车贷款市场 - 7月份新车贷款平均利率为9.03%，较6月下降31个基点，较去年同期下降65个基点 [29] - 7月份近7%通过经销商融资购买新车的消费者获得了0%的年百分比率 [29] - 目前新车或卡车的五年期平均利率为7.19%，低于一年前的7.71% [30] - 尽管有降息预期，但由于汽车供应紧张、激励措施减少，9月份新车贷款平均利率有所上升 [26] - 消费者的信用评分对获得的车贷利率影响巨大，远大于美联储决策的影响 [27][31] 经济前景与影响因素 - 经济学家指出，美联储在通胀上升和招聘疲软这两个相反方向上面临抉择 [13] - 《一个美丽大法案法案》中的条款预计将推动国防和移民执法支出，并可能通过减税刺激消费和招聘 [14] - 更高的关税给利润率带来压力，可能导致许多商品价格上涨，通胀持续的风险升高 [15] - 财政政策预计将在2026年更支持经济增长，这将影响美联储对就业增长和通胀的展望 [15]

市场表现 - 纳斯达克综合指数下跌09% [1] - 道琼斯工业平均指数下跌116点 跌幅03% [1] - 标普500指数下跌06% [1] - 三大指数在前一交易日均创下收盘历史新高 [1] 市场驱动因素 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表讲话 讨论经济前景和通胀问题 [2] - 鲍威尔的讲话导致股市由升转跌 [1]

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