Want more housing market stories from Lance Lambert’s ResiClub in your inbox? Subscribe to the ResiClub newsletter. Most Read from Fast Company After announcing another 25-basis-point cut to the Federal Reserve’s short-term rate, Fed Chair Jerome Powell—whose term ends on May 15, 2026—was asked about the U.S. housing market. Powell acknowledged that recent rate cuts won’t restore affordability to the U.S. housing market. He suggested that the country needs to build more housing units—and noted that cen ...

Gold prices are on track for a weekly gain after the Federal Reserve delivered a much-anticipated quarter-point interest-rate cut this week and as investors hope for further easing next year.Futures in New York rose 0.2% to $4,322.20 a troy ounce in early trading and are up 1.9% on the week. Meanwhile, silver futures traded at a record high of $64 an ounce."While silver has attracted speculative momentum on the back of the deficit narrative, gold's moves remain more tightly linked to the broader policy outl ...

核心观点 - 在黑色星期五销售创纪录的背景下 迪拉德公司凭借其独特的商业模式 卓越的盈利能力 积极的盈利预测修正以及合理的估值 被视为值得考虑的零售股 [1][11] 公司业绩与市场表现 - 公司股价年内涨幅超过+50% 主要得益于超出分析师预期的优异盈利表现 以及与美联储降息相关的广泛乐观情绪 [1] - 公司当前财年2026年的每股收益预期在过去30天内从30.92美元上调至32.61美元 上调幅度为5% [7] - 尽管下一财年2027年的盈利预计将收缩 但其每股收益预期在过去一个月内也从28.10美元上调至29.93美元 上调幅度超过6% [7] - 公司拥有出色的自由现金流转换率 达到108% 远高于通常认为良好的80%门槛 [6] 商业模式与运营效率 - 公司独特的商业模式在于其拥有大部分门店而非租赁 这减少了持续的租金支出 稳定了成本 并在资产负债表上形成了有价值的资产 [5] - 这种模式源于其创始人自1938年开设第一家店以来 就强调房地产所有权的长期 厌恶债务的扩张战略 [5] - 公司的运营效率指标非常出色 其投入资本回报率高达20% 远高于通常偏好的10-15%范围 [6] - 公司运营着完整的电子商务网站和移动应用程序 同时拥有零售连锁店中最高效的实体店运营体系之一 [2] 估值分析 - 尽管股价超过600美元 但公司股票仍以约20倍的远期市盈率交易 估值合理 [8] - 与同行相比 其市盈率略低于科尔士 且相较于梅西百货11倍的市盈率并未出现过高溢价 [8]

抵押贷款利率近期走势 - 截至2025年12月1日当周，抵押贷款利率继续逐步下降，为购房者和房主带来一定缓解[1] - 30年期固定利率合规抵押贷款的平均利率降至6.144%，较前一日下降约5个基点，较一周前下降约10个基点[1] - 多种主要贷款类型的利率均出现小幅但广泛的下降[2][4] - 具体来看，30年期常规贷款利率从一周前的6.244%降至6.144%；30年期FHA贷款从6.102%降至5.990%；30年期VA贷款从5.853%降至5.764%；30年期USDA贷款从6.079%降至5.975%；15年期常规贷款从5.508%降至5.443%[4] - 30年期大额贷款（jumbo）利率则大致持平于6.437%，一周前为6.434%[4] 历史对比与当前水平 - 尽管近期有所下降，但当前抵押贷款利率仍远高于本十年初许多房主享受的超低借贷成本[2] - 过去一年的大部分时间里，利率都在7%附近徘徊[2] - 2025年1月，利率自2024年中以来首次突破7%[3] - 这与2021年初疫情刺激高峰期间2.65%的平均低点形成鲜明对比[3] - 当前利率远高于疫情时期的超低水平，但略低于今年早些时候[11] 利率变动的影响因素 - 围绕通胀的不确定性给抵押贷款利率带来压力[6] - 美国前总统特朗普的政策，如关税和驱逐出境，引发了一些观察人士对劳动力市场可能趋紧和通胀压力重燃的担忧[6] - 贷款机构在通胀担忧上升时会提高利率，也可能对增加政府借贷需求的大额联邦赤字做出反应[8] - 贷款需求也起作用：需求疲软可能压低利率，而需求强劲则可能让贷款机构收取更高费用[8] - 美联储通过联邦基金利率的变动间接影响抵押贷款利率，其资产负债表决策，尤其是对抵押贷款支持证券的处理也很重要[9] - 自2022年以来缩减资产负债表后，美联储的量化紧缩政策将于2025年12月1日正式结束[9] 市场预期与美联储政策 - 利率在2025年8月下旬和9月初开始 easing，因市场预期美联储将采取行动[7] - 美联储在9月进行了年内首次25个基点的降息，随后在10月再次降息[7] - 12月还有一次会议安排，至少再降息一次的可能性仍然存在[7] - 当前利率下降是因为市场预期美联储降息，且近期数据显示经济压力有所缓解[10] 行业环境与借款人应对策略 - 专家普遍认为当前的贷款环境将持续，在更典型的经济条件下，2%至3%范围的利率不太可能回归[6] - 高利率促使许多买家寻找使月供更易管理的方法[8] - 一些买家在购买新建房屋时转向建筑商提供的利率买断策略，这帮助部分买家在整体市场压力下得以推进交易[8]

市场对美联储降息预期的转变 - 市场对美联储在10月和12月连续两次降息的概率已从接近100%大幅下降至41% [1][2] - 这一预期变化主要源于近期美联储官员的密集发言及其对通胀的担忧 [2] 通胀压力与驱动因素 - 9月通胀报告显示美国通胀率维持在3%左右，持续高于美联储2%的目标 [3][4] - 价格上涨压力不仅来自关税因素，还扩展到更广泛的经济领域，CPI中更多价格指数出现上涨 [3][5] - 特定服务领域因劳动力市场短缺出现显著通胀，例如家庭老年护理费用以有记录以来最快速度上涨，日托费用涨幅为有记录以来第三快 [6][9] 劳动力市场结构性变化 - 尽管整体经济数据表现良好，但劳动力市场非常疲软，增长动力高度集中于人工智能繁荣和基础设施建设领域 [7] - 当前移民政策可能导致美国劳动力增长趋于零甚至负增长，堪萨斯城联储估计维持失业率稳定所需的月度非农就业增长人数可能低至3万至5万人 [13][14] - 部分美联储官员认为这种低水平的就业增长是结构性变化，无需货币政策做出反应 [14] 美联储决策面临的数据挑战 - 美联储在12月会议决策时将缺乏10月的关键通胀数据（PCE指数），只能对比9月数据，10月信息将成为空白 [10][11][12] - 预计9月和11月的就业与通胀报告将按时发布，但12月10日会议第二天才能收到11月通胀报告 [11]

货币市场账户利率环境 - 美联储在2024年三次下调联邦基金利率并在2025年进行了第二次降息导致存款利率包括货币市场账户利率持续下降[1] - 当前货币市场账户全国平均利率仅为059%但高收益账户的利率可超过4%年化收益率是平均水平的六倍以上[2] 高利率账户提供商特征 - 在线银行因其运营模式显著降低间接成本从而能够向客户提供高存款利率和低费用[4] - 信用合作社作为非营利性金融合作社同样以提供有竞争力的利率和较少费用而闻名但通常有会员资格要求[5] 货币市场账户的定位与适用场景 - 货币市场账户适用于短期储蓄目标其利率通常高于普通储蓄账户且比存款证等产品更具资金取用灵活性[5] - 该类账户被认为是低风险产品由联邦存款保险公司提供最高25万美元的标准保险[6] - 账户通常有最低余额要求以获取最高广告利率并可能限制每月交易次数若无法维持余额可能产生费用或无法享受最优利率[6][7]

货币政策与市场环境 - 美联储正在降息 [1] - 整体市场在稳健的财报周后大幅上涨 [1] 投资策略挑战 - 对于主要投资于标普500等主要市场指数的投资者而言，获取收益的难度可能增加 [1]

资金流向概况 - 数字资产投资产品上周录得9.21亿美元资金流入 [1] - 资金流入主要因美国CPI数据不及预期 重燃市场对美联储降息的乐观情绪 [1] 地区资金流向 - 美国引领资金流入 净新增资本达8.43亿美元 [2] - 德国录得创纪录的周度资金流入之一 达5.02亿美元 [2] - 瑞士出现3.59亿美元资金流出 但主要反映资产服务转移而非实质性抛售 [2] 底层资产表现 - 比特币主导资金流入 达9.31亿美元 自美联储开始降息以来 年初至今净新增投资达302亿美元 [3] - 以太坊产品五周来首次出现周度资金流出 损失1.69亿美元 [3] - Solana ETP资金流入降温至2940万美元 XRP产品流入8430万美元 [3] 交易量分析 - 周度交易量维持在390亿美元的高位 [4] - 交易量高于2025年年初至今的周度平均水平280亿美元 [4]

全球金融市场与监管动态 - 全球金融市场正经历显著转变，主要特征包括对科技巨头的监管打击、主要大国间持续的外交努力以及投资者信心显著增强 [1] - 央行政策预期持续影响资产表现，交易所交易基金行业正强劲推动主动管理策略 [1] 欧盟对科技巨头的监管行动 - 欧盟委员会初步认定Meta Platforms和TikTok违反《数字服务法》的透明度义务，主要涉及研究人员获取公共数据不足以及Meta的“通知与行动”机制无效 [2] - 若违规行为得到确认，两家公司可能面临高达其全球年营业额6%的巨额罚款 [2] 美俄外交与制裁局势 - 尽管美国前总统特朗普对俄罗斯主要石油公司Rosneft和Lukoil实施新制裁导致紧张局势升级，但美俄外交渠道保持开放 [3] - 俄罗斯投资与经济合作特使Kirill Dmitriev按计划在美国进行会谈，表明莫斯科希望恢复特朗普与普京总统的峰会努力 [3] 美国股市投资者情绪 - 专业投资者对美国股市的情绪显著改善，47%的投资者对未来12个月美股持乐观态度，较春季28%的低点大幅提升，春季数据为至少1997年以来最低读数 [4] 新兴市场与美联储政策 - 美国9月消费者价格指数同比上涨3.0%，略低于预期的3.1%，强化了市场对美联储降息的预期 [5] - 交易员预计美联储下周会议降息25个基点的概率接近96-99%，12月可能进一步降息，较低的借贷成本增强了新兴市场风险资产的吸引力 [5] 主动管理型ETF发展趋势 - Invesco推出三只新的主动型ETF，包括Invesco QQQ Hedged Advantage ETF，旨在为投资者提供专业主动策略 [6] - Vanguard大力进军主动型ETF领域，新基金费率在30至40个基点之间，反映行业满足投资者对主动管理和多元化投资工具需求的大趋势 [6] 美国国防部异常捐赠事件 - 五角大楼接受一笔1.3亿美元的匿名捐赠，用于在政府停摆期间支付现役军人薪酬，但该巨额赠款仅覆盖军事薪酬的一小部分，因五角大楼每两周在军人和预备役人员工资上支出约75亿美元 [7]

投资策略建议 - 防御型投资者可考虑将部分资金配置至对经济波动敏感性较低的传统防御性板块，如必需消费品、医疗保健和公用事业 [1] - 价值型投资者可在估值高企的市场中寻找具有较高股息收益率的低估股票 [2] - 成长型投资者应关注具有强劲盈利势头的股票，特别是涉及人工智能和其他高增长领域的股票 [2] 市场环境与催化剂 - 人工智能热潮持续推动增长，并有望持续支持需求和生产率提升 [5] - 预计美联储将继续降息，这有助于维持增长并降低借贷成本 [4] - 第四季度通常受假日支出和年终乐观情绪推动，历史上是股市的强劲时期 [6] 特定板块与细分市场 - 小型股股票可能提供一个有吸引力的切入点，相对于公允价值估计存在折价交易，并可能从未来的降息中受益 [9] - 非必需消费品板块通常因假日购物季而获得提振 [9] - 如果长期债券收益率上升导致收益率曲线变陡，金融板块可能看到提振 [9] - 推动市场大部分涨幅的少数科技巨头估值较高，尽管其涨幅可能持续，但由于价格高企需保持谨慎 [9] 技术分析与季节性模式 - 从2025年4月的低点开始，牛市仍在延续 [8] - ETF SPY近期一直在测试其上升的50日简单移动平均线，表明最直接的路径是向上 [10] - 季节性模式研究表明，过去15年道琼斯指数在12月7日的收盘价有100%的几率高于10月27日，平均盈利为1,063点或每份合约5,312美元 [15] - 当前市场的回调与1980年和1997年的S&P 500期货模式相关性一致，回调通常在10月27日的季节性买入窗口前结束 [18] 交易工具与资产 - 交易所交易基金（ETF）如SPDR S&P 500 ETF (SPY) 或 Invesco QQQ Trust (QQQ) 为主要指数提供广泛的、低费用的多元化投资渠道 [19] - 指数期货如E-mini S&P 500 (ES)、纳斯达克100 (NQ) 或道琼斯 (YM) 期货允许高流动性的杠杆交易 [19] - 指数或ETF期权（如SPY期权）支持从看涨期权到保护性看跌期权等多种策略 [19] 宏观经济背景 - 持续的宏观经济担忧包括消费放缓、地缘政治威胁以及新关税带来的通胀压力 [3] - 市场参与者讨论对滞胀的担忧，经济增长放缓可能抑制市场热情 [3] - 历史上第四季度波动性可能增加，尤其是在财报季期间 [3] - 市场交易处于溢价水平，误差空间较小，轻微的失望可能导致剧烈反应 [4]