在指标合成方法上，模型采用打分的方式，根据每个分项指标所提示的情绪方向和所处布林轨道位置计算各指标分 数，指标分数可分为（-1，0，1）三种情况，最终对各个指标分数等权求和。最终的情绪结构指标为求和后分数的20 日均线，如图1所示，指标整体围绕0轴在[-6,6]的范围内上下波动，近5年A股市场情绪波动较大，其中2023年大部分 时间指标都处于较低位置，直至2024年10月市场情绪得分突破2。 市场情绪在3月的第3个交易日向上突破2，此后市场整体保持向上抬升，但速度有所减缓，近两周加速下行。截至 2025/4/3，市场情绪结构指标数值为1，数值较上周五(3/28)下降0.6，模型维持看空观点。 1.1 从分项指标出发：市场进一步缩量，价量一致性程度走低 本周A股 市场继续提示市场情绪下行，速度与上周一致。市场缩量，资金风险偏好下降、观点不确定性增强是近期市 场情绪持续调整的主要原因。 1. 情绪模型观点：资金情绪下行显著，模型继续提示看空信号 根据《从结构化视角全新打造市场情绪择时模型》文中提到的构建思路，目前我们用于构建市场情绪结构指标所用到 的细分指标如下表。 下表展示了3月以来的情绪结构各分项指标的分数情 ...

长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：张翼轸 来源：雪球 上周五 ， 全球科技股的 " 风向标 " 纳斯达克100指数 再度遭遇重挫 ， 单日跌幅达2.61% ， 引发市场广 泛关注 。 然而 ， 比单日跌幅更值得警惕的是其技术形态所发出的信号 ： 该指数在跌破关键的200日移动 平均线 （ MA200 ） 后 ， 虽一度尝试反弹回抽 ， 但未能站稳 ， 随后便开启了新一轮下跌 。 回顾近年纳斯达克指数的走势 ， 从下图可以看到 ， MA200的有效性可见一斑 。 在 美国资本 市场的技术分析流派中 ， 200日均线地位崇高 ， 被视为判断市场牛熊转换的 " 生命线 " ， 乃至学术界也专门写过论文来验证 。 始于2023年初的那轮波澜壮阔的上涨行情 ， 正是在指数突破MA200 、 经历回抽确认支撑有效后才得以展 开 。 在此后的上行过程中 ， 无论是2023年10月还是2024年8 月的回调 ， MA200都精准地扮演了支撑 角色 。 反观2022年初开启的下跌趋势 ， 同样以有效跌破MA200并回抽确认压力为起点 。 因此 ， 仅从 技 ...

市场情绪模型分析 - 市场情绪结构指标采用20日均线计算 围绕0轴在[-6 6]范围波动 2024年10月突破2后持续抬升但近期两周下降0 6至1 6 发出偏空信号[1] - 分项指标显示行业交易波动率提升 价量一致性得分降至低位 主力资金情绪波动 期权波动率指数发出负向信号 市场缩量导致情绪调整[3] - 科创50成交占比下降显示科技成长板块降温 资金从高估值成长板块流向低估值防御板块趋势明显[5] 行业交易特征 - 申万一级行业涨跌互现 社会服务/基础化工/机械设备等行业成交额靠前但价量一致性低 资金分歧导致确定性下降[9] - 均线排列模型显示公用事业/煤炭/交通运输等防御型行业短期信号偏多 石油石化/交通运输分数涨幅领先 传媒/汽车等板块提示偏空[12] 市场风格判断 - RSI模型显示国证成长/价值比值为0 68 300成长/价值比值为0 61 创业板指/沪深300比值为1 92 均指向价值风格占优[15] - 短期RSI与长期RSI对比显示大盘价值风格切换确定性较强 20日RSI相对60日RSI跌幅达20 45%-28 60%[14]

1. 情绪模型观点：资金情绪保持高位波动，择时短期由多转空 根据《从结构化视角全新打造市场情绪择时模型》文中提到的构建思路，目前我们用于构建市场情绪结构指标所用到 的细分指标如下表。 相对强弱指标（RSI），是由威尔斯.威尔德（Wells Wider）创制的一种通过特定时期内股价的变动情况计算市场买卖 力量对比，来判断股价内部本质强弱、推测价格未来的变动方向的技术指标。RSI本质上反映了一段时间内股票量价 上的供求关系，其计算方式如下： | | 行业间交 | 行业交易 | 价量一致 | 科创 20 | 行业涨跌 | 300RSI | 主力买入 | PCR结合 | 融资余额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 易波动率 | 拥挤度 性 | | 成交占比 | 趋势性 | 力量 | VIX | に | | | 2025/3/3 | -1 | -1 | 1 | 1 | 0 | 1 | 0 | 1 | 1 | | 2025/3/4 | -1 | -1 | 1 | 1 | 0 | 0 | 1 | 1 | 1 | | 202 ...

投资理念 - 投资体系适合两类投资者：能接受短期波动注重长期复利的"佛系"投资者 以及 严格执行交易计划的"机器人"投资者 [7] - 核心理念为"以趋势为锚点 以纪律为边界 在动态平衡中实现风险收益的最优解" 通过葛兰威尔均线法则识别市场趋势方向 [7] - 择时本质是风险管理而非预测未来 当股价突破中期均线且伴随放量时视为趋势确立信号 [9] 投资框架 - 四大模块构成基础通行框架：趋势筛选(葛兰威尔均线法则) 右侧入场(价格突破关键均线且成交量放大) 动态风控(波动率硬止损+趋势斜率动态止盈) 资金管理(凯利公式分配 单笔风险≤2%) [10] - 估值判断采用相对估值法(市盈率/市净率) 绝对估值法(现金流折现) 并考量行业前景和宏观经济环境 [10] 选股逻辑 - 不预设固定持有周期 以信号驱动为核心 未达预期信号则严格止损 趋势持续则按动态止盈规则退出 [11] - 自下而上为主(技术面筛选趋势明确个股) 辅以自上而下(结合热点题材景气度剔除尾部标的) 个股趋势为核心 热点题材为加分项 [12][13] 市场观点 - 春节后A股市场人气爆棚 科技成长方向受资金热捧 中国资产被系统性重新审视 2025年有望成为渐入佳境的一年 [2] - 现阶段市场机会涌现可能只是序曲 需构建符合个人风险偏好的股票交易体系 平衡多元化资产配置的风险收益特征 [2]