财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP净收入为910万美元，摊薄后每股0.29美元；综合亏损为150万美元，摊薄后每股0.05美元 [25] - 可分配收益为330万美元，每股0.1美元，受特别委员会约每股2美分费用影响，该委员会11月结束工作，后续不再影响业绩 [12][26] - 年末普通股每股账面价值为3.82美元，9月30日为4.02美元；NAV基础上，扣除特别委员会费用后较9月30日下降约550万美元，降幅2.3% [13] - 季度末财务杠杆维持在5.3倍，资产负债表上有4600万美元无限制现金 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 MSR业务线 - 季度末MSR投资组合未偿本金余额为173亿美元，市值约2.34亿美元，占权益资本约46%，占不含现金投资资产约24% [19] - 第四季度MSR投资组合净CPR平均约4.7%，较上季度略有下降；再捕获率可能降低约0.6% [20][21] RMBS业务线 - RMBS投资组合占权益资本约38%，占可投资资产（不含现金）约76% [19][20] - 第四季度RMBS投资组合加权平均三个月CPR约5.7%，第三季度约5.4%；截至12月31日，含TBAs的RMBS投资组合约7.23亿美元，上季度末为8.66亿美元 [22] - 第四季度RMBS净利息利差较上季度低2.9%，回购成本改善被掉期和美元滚动收入减少抵消 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度当前息票抵押贷款利差扩大约6个基点，Move指数升至98.580% [17] - 10年期国债收益率在2024年末达到4.57%，较上季度末高出近80个基点 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于11月完成管理内部化，成为完全整合的内部管理型抵押REIT，预计2025年运营费用降低110 - 160万美元，即每股3 - 5美分 [9][11] - 短期内公司将密切关注宏观环境，投资组合向“更高更久”方向调整，适当将资本投入机构RMBS和精选MSR，同时保持强流动性和审慎杠杆 [14][15] - 公司将继续使用掉期、TBA证券和国债期货组合对冲投资组合，并积极管理投资组合，转移资本以提高业绩和收益 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场对通胀持续担忧，新政府政策变化快，经济增长不确定，市场和公司认为2025年额外降息次数少于去年预期，且仍取决于数据 [8] - 短期内预计市场波动性将持续，利率将维持在较高水平，直到通胀缓和或经济因政策变化承压 [18] - 公司认为MSR资产类别定价较贵，过去几个季度更青睐MBS，会更有选择性地投资MSR [50][51] 其他重要信息 - 公司使用多种衍生工具对冲利率上升对部分未来回购借款的影响，第四季度末持有的利率掉期、TBAs和国债期货名义金额约8.09亿美元 [27] - 2024年12月12日，董事会宣布2024年第四季度普通股股息为每股0.15美元，于2025年1月31日支付；还宣布了A类和B类优先股股息，分别于2025年1月15日支付 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 特别委员会第四季度2美分的费用是否在SG&A项目中，2025年内部化带来的3 - 5美分收益是否也在此体现 - 特别委员会费用在损益表SG&A项目中，未来内部化收益将体现在整体费用中，SG&A和薪酬福利将取代之前的SG&A和管理费 [32][33][34] 问题2: 高利率对回购协议成本影响较大，能否缓解，是否只能通过扩大投资组合规模解决 - 部分较高的回购成本是年末费用，2025年第一季度已下降并带来收益 [36] 问题3: RMBS投资组合平均余额是否会在2025年持续增长 - 公司希望通过筹集资本实现增长，这不会影响杠杆；随着对美联储意图、政策对通胀影响等因素有更清晰认识，预计会逐步增加杠杆 [42][43] 问题4: 在高利率环境下，资本在MSR和RMBS两大投资类别间如何分配，MSR占比是否会进一步提高 - MSR占比提高部分是其价值增加，非公司购买；公司认为MSR资产类别定价较贵，过去更青睐MBS，会更有选择性投资MSR；短期内RMBS回报更好，若MSR回报改善会考虑投资 [49][50][53] 问题5: 美联储降息预期对资产配置的影响 - 若降息，MSR投资组合融资成本降低、回报改善，公司会重新考虑其杠杆回报；公司会根据实际情况调整投资组合 [57][61] 问题6: 截至2月底的账面价值情况 - 截至2月底，账面价值与年末基本持平，且未考虑第一季度股息应计 [63] 问题7: 近期利率变动下，MSR和RMBS的再融资速度、价值看法 - MSR加权平均票面利率在3%左右，有较大缓冲空间，能承受长端利率下降影响；RMBS市场目前约5 - 10%可再融资，需房贷利率降至5.7 - 5.8%才会出现大规模再融资；公司在指定池投资中关注接近面值的5%和5.5%债券，注重贷款余额在20 - 25万美元的债券 [68][71][73] 问题8: 投资组合现金收益率的ROE估计 - 新投入RMBS投资组合ROE约14 - 17%，MSR约为低两位数 [79]

In a falling interest rate environment, it’s more important than ever to ensure your savings are earning a solid return. Putting your money in a certificate of deposit (CD) is one smart way to lock in today’s elevated rates before they’re gone. In fact, many banks and credit unions are offering CD rates of 4% APY and higher. And the best CD rates may be found at your local financial institution. Use the following map to see the highest CD rate available in each state. You can toggle between banks and cr ...