市场背景与展望 - 2025年标普500指数全年回报率为16.39% 过去三年市场累计上涨80% 主要由少数大型科技股驱动 [1] - 市场担忧高通胀、高利率、关税以及AI领域大规模投资可能引发类似2000年的科技泡沫 并非所有股票都分享了近期市场的广泛上涨 [2] - 2025年许多市场领先公司股价进入下行螺旋 估值重置 周期性行业放缓 投资者转向表现更好的资产 [3] - 进入2026年 部分2025年的表现不佳者显现出企稳和复苏迹象 关键经济基础要素的落实有望支撑一个出色的股市 [4] - 贝莱德美洲地区iShares投资策略主管Kristy Akullian表示 尽管过去三年美股表现强劲 但对2026年仍持相对乐观和看涨态度 [5] 亚马逊 - 2025年股价仅上涨5.2% 大幅跑输标普500指数 [6] - 投资者担忧源于内部问题 包括1250亿美元的资本支出、亚马逊云服务业绩不佳以及在AI领域相对于Meta和Alphabet的竞争处于劣势 [6] - 市场专家预计其将在2026年大幅反弹 AI与机器人技术结合应用于核心零售业务 有望成为利润率提升的催化剂 [7] - Finmile公司CEO Rich Pleeth指出 机器人技术已将“点击到发货”的时间缩短78% 并预计到2033年零售业务商品交易总额将翻倍而不增加人员 [7] - 2025年亚马逊的估值倍数为33倍 低于其58倍的历史平均水平 市场尚未完全反映其向高科技公司转型的现实 [7] The Trade Desk - 2025年股价表现大幅下跌67.70% [9] - 公司是一家自助式云端广告购买平台 与许多AI股票一样 其估值曾被认为过高 [9][10] - 在股价大幅下跌后 分析师正重新评估该股 将其定价下调至对投资者有吸引力的估值水平 [10] - 覆盖该股的36位华尔街分析师给出“适度买入”评级 平均目标价显示上涨潜力巨大 预计股价区间在98至155美元之间 而当前股价为38美元 [11] - 分析师预期基于联网电视和AI驱动的广告支出在2026年复苏 公司可能实现盈利增长和估值倍数扩张 市场专家预计未来12个月有65%的上涨空间 [11][12] Salesforce - 2025年股价下跌20.76% 过去五年仅上涨14% 同期标普500指数上涨83% [13] - 对高风险AI技术投资感到紧张的投资者 可能转向Salesforce等更稳定的提供商 因其股价显著低于分析师的一年目标价估计 [13] - Stifel分析师Brad Reback指出 投资者情绪可能转向具有高度经常性、稳定且盈利收入基础的现有科技公司 因其具有吸引力的相对估值 [14] - 公司在2026年具备有利条件 特别是AI在其云套件中的成功整合 有望推动新的增长潜力并巩固其CRM市场主导地位 [14] - 尽管有投资者质疑其与AI新秀的竞争能力 但Salesforce是业务管理领域的长期领导者 拥有大量使用其CRM和SaaS平台的商业客户 [15] - 若能将AI发展势头转化为切实的收入增长 股价可能反弹 公司已连续四个季度盈利超预期 Evercore也将其列为2026年首选反弹股之一 [16] - 分析师共识股价预估显示 今年Salesforce股价有20%至25%的上涨空间 [17] 反弹股投资逻辑 - 经过多年追逐动量后 许多投资者开始寻找由估值驱动、具有不对称上涨潜力的机会 [18] - 亚马逊、The Trade Desk和Salesforce等反弹股在2026年有望表现出色 其2025年的不佳表现更多源于投资情绪而非基本面问题 估值重置后股价更具吸引力 且各自拥有明确的增长催化剂 [19]

特斯拉年度销量与市场表现 - 特斯拉2025年全球交付163万辆汽车 较2024年的179万辆下降9% [1] - 2025年交付车辆中 约50,850辆属于“其他车型” 包括Cybertruck及旧款Model X和Model S [1] 第四季度业绩与市场反应 - 特斯拉第四季度销量为418,227辆 较去年同期下降15.6% 降幅远超分析师预期 [2] - 财报发布后 特斯拉股价在新年假期后开盘下跌超过2% [2] 市场竞争格局变化 - 特斯拉在欧洲和中国的市场份额受到中国竞争对手崛起的侵蚀 [3] - 中国比亚迪2025年交付226万辆电动汽车 已取代特斯拉成为全球电动汽车销量第一 [3] - 特斯拉在美国市场也面临更多竞争 但中国汽车制造商被禁止在该国销售 [3] 美国联邦税收抵免政策的影响 - 美国7,500美元联邦税收激励政策的取消对第四季度销量造成最大打击 [4] - 为在抵免政策结束前购车 消费者推动特斯拉第三季度销量创下497,099辆的纪录 环比增长29% [4] - 政策取消后 尽管公司努力吸引买家 销量仍出现回落 [4] 公司战略转型 - 公司正尝试从制造和销售电动汽车的业务 转向人工智能和机器人领域 [5] - 公司近期发布的“宏图计划第四篇章”中提出了“可持续的丰饶”概念 旨在构建一个涵盖交通、能源发电、电池存储和机器人的可持续产品生态系统 [5] 当前收入结构 - 特斯拉大部分收入仍来自电动汽车业务 [6] - 例如 第三季度公司总收入为280亿美元 其中212亿美元来自电动汽车销售 [6]

特斯拉年度销量与财务表现 - 特斯拉2025年全球交付163万辆汽车 较2024年的179万辆下降9% 为连续第二年下滑 [1] - 2025年交付车辆中 约50,850辆被归类为“其他车型” 包括Cybertruck及旧款Model X和Model S [1] - 公司第四季度销量为418,227辆 同比大幅下降15.6% 降幅远超分析师预期 [2] - 销量数据公布后 特斯拉股价在新年假期后开盘下跌超过2% [2] 市场竞争格局变化 - 特斯拉在欧洲和中国的市场份额受到中国竞争对手崛起的侵蚀 [3] - 中国比亚迪在2025年交付226万辆电动汽车 已取代特斯拉成为全球电动汽车销量第一 [3] - 特斯拉在美国市场也面临更多竞争 尽管中国汽车制造商被禁止在该国销售 [3] 美国市场政策影响 - 美国联邦7,500美元电动汽车税收抵免政策的取消对第四季度销量造成重大打击 [4] - 在税收抵免政策取消前 消费者争相购买 特斯拉第三季度销量创下497,099辆的纪录 环比增长29% [4] - 税收抵免取消后 尽管公司努力吸引买家 销量仍出现回落 [4] 公司战略转型与收入构成 - 公司首席执行官埃隆·马斯克正试图将公司业务重心从制造和销售电动汽车转向人工智能和机器人技术 [5] - 公司近期发布的“宏图计划第四篇章”中提出了“可持续的丰饶”理念 旨在构建一个涵盖交通、能源发电、电池存储和机器人技术的可持续产品生态系统 [5] - 公司大部分收入仍来自电动汽车业务 例如第三季度280亿美元总收入中 有212亿美元来自电动汽车销售 [6]

核心观点 - 特斯拉2025年全球电动汽车销量冠军地位被中国竞争对手比亚迪取代 其全年交付量同比下降8.6%至164万辆 第四季度交付量同比下降16%至418,227辆 表现均逊于市场预期 [1][4] - 比亚迪2025年电池动力汽车销量飙升近28%至226万辆 同期在欧洲的注册量激增240% 与特斯拉在欧洲注册量暴跌39%形成鲜明对比 [4][8] 财务与运营表现 - **2025年交付数据**: 第四季度交付418,227辆 同比下降16% 低于华尔街预期的约426,000辆和分析师预期的422,850辆 [1][2] 全年交付164万辆 同比下降8.6% [4] - **股价与交易**: 消息发布当日盘中股价下跌0.4%至447.77美元 但公司股价在2025年全年仍录得约16%的涨幅 [4][10] - **能源业务**: 第四季度部署了14.2吉瓦时的电池储能产品 高于前一季度创纪录的12.5吉瓦时 [11] 市场竞争与挑战 - **竞争格局**: 公司面临来自比亚迪、韩国起亚、现代以及欧洲大众等对手的激烈竞争 [5] - **欧洲市场困境**: 2025年前11个月在欧洲的注册量暴跌39% 分析师指出欧洲市场一直是公司的“持续逆风” [7][8] - **美国市场波动**: 第三季度交付量因消费者赶在9月30日联邦7500美元电动汽车税收抵免到期前购车而创下纪录 随后公司推出了售价低于40,000美元的简化版Model Y和Model 3以抵消激励政策结束的影响 [8][10] 公司战略与治理 - **管理层动向**: 埃隆·马斯克在9月购买了价值10亿美元的公司股票 [10] 11月 股东批准了一项价值1万亿美元的马斯克薪酬计划 该计划与未来十年实现交付2000万辆汽车和100万台“Optimus”人形机器人等一系列高绩效目标挂钩 [12] - **战略焦点争议**: 投资者在财报电话会议上对公司专注于人工智能和机器人技术而非当前机遇表示担忧 [5] 品牌与声誉事件 - **政治关联影响**: 马斯克与特朗普政府的关系以及领导成本削减机构DOGE导致大规模联邦裁员和削减数十亿美元外援 引发了全国范围内特斯拉展厅的抗议活动 并有车辆被燃烧瓶纵火或破坏 [6] - **欧洲市场争议**: 马斯克支持德国极右翼政党AfD、声援英国反穆斯林活动家Tommy Robinson以及呼吁废除欧盟的言论 对公司在欧洲市场的品牌造成了一些损害 [7]

行业格局与市场动态 - 2025年比亚迪以226万辆纯电动汽车销量超越特斯拉的163万辆 成为全球最大电动汽车制造商 [1] - 中国汽车公司正利用向电动汽车转型的契机试图主导全球汽车产业 近年来以比亚迪、国有上汽集团和奇瑞等为首的汽车出口持续增长 [2] - 过去两年电动汽车销量持续增长 但增速低于预期 制造商被迫大幅降价 且全球多国政府推迟了淘汰燃油车的目标 [3] - 特斯拉2025年第四季度交付量骤降至418,200辆 低于分析师平均预测的441,000辆 全年销量同比下降9% [6][6] - 比亚迪2025年纯电动汽车销量同比增长28% 尽管12月表现较弱 全年总汽车销量达455万辆 [10][12] 公司表现与战略 - 特斯拉年度销量连续第二年下滑 但其仍是全球市值最高的汽车制造商 市值达1.4万亿美元 超过其后30家汽车制造商市值总和 [9] - 比亚迪成立于1995年 最初是一家电池公司 若计入混合动力车 其总产量早已超过特斯拉 并在2025年于纯电动领域拉开与对手的差距 [11] - 比亚迪2025年插电式混合动力汽车销量同比下降8%至229万辆 但其商用车销量增长超过一倍至57,000辆 [12] - 特斯拉在德克萨斯州奥斯汀推出了有限的机器人出租车服务 但将面临竞争 包括比亚迪在其最便宜车型上已搭载的“上帝之眼”等中国公司的可比技术 [10] 政策与外部环境影响 - 特斯拉销量下滑很大程度上源于特朗普政府取消电动汽车补贴并废除鼓励电动汽车生产的排放法规 [4] - 尽管马斯克是2024年总统竞选的最大捐款人并一度获得特朗普对电动汽车的支持 但双方在夏季关系急剧恶化 特朗普最终推行了反电动汽车政策 [8]

赛事概况 - 全球首次在高空户外环境中举办的机器人登高挑战赛在广州塔450米户外观景平台举行 [1] - 比赛赛道设于广州塔112层的弧形旋转阶梯，共30级台阶，垂直攀升10米 [1] 参赛阵容与组别 - 赛事汇聚11位参赛机器人，涵盖双足人形、多足、轮式多形态及外骨骼等多种组别 [2] 获奖情况 - 双足人形机器人组冠军及最佳精准控制奖由深圳逐际动力的全尺寸通用人形机器人Oli获得 [2] - 双足人形机器人组亚军及最佳外观设计奖由美的集团的美拉X获得 [2] - 多足组冠军及最佳越障突破奖由四川铱新凌润科技获得 [2] - 多足组亚军及最佳攀爬效率奖由广州视源电子获得 [2] - 轮式多形态组冠军及最佳技术创新奖由深圳普渡科技获得 [2] - 轮式多形态组亚军及最佳步态稳健奖由四川铱新凌润科技获得 [2]

马斯克对财富构成的回应 - 马斯克回应参议员伯尼·桑德斯对其财富的批评 指出其资产主要由特斯拉和SpaceX的股票构成[1][2] - 马斯克表示其财富增长取决于特斯拉和SpaceX生产更多有用的产品和服务 公司价值提升对所有股东包括员工都有利[2] - 马斯克自称是“创造者” 并批评桑德斯类型的政客是“索取者”[3] 桑德斯对科技富豪的批评 - 参议员伯尼·桑德斯多次批评马斯克等亿万富翁 呼吁联邦政府对富人阶层征税[3] - 桑德斯也是马斯克及科技行业推动人工智能和机器人技术的公开批评者[3] - 桑德斯近期批评了马斯克和比尔·盖茨关于人工智能将取代人类工作的言论 担忧人们失去收入后的生计问题[4] 马斯克的未来财富观 - 马斯克重申其关于未来货币将变得无关紧要的观点[5] - 马斯克目前是全球首富 估计净资产超过7330亿美元[6] - 特斯拉董事会批准的价值超过1万亿美元的CEO薪酬方案 若特斯拉达成所有既定目标 可能使马斯克成为首位万亿富翁[6] 特斯拉股票表现与数据 - 特斯拉在动量和质量指标上表现良好 但在价值指标上表现不佳 其股价在短期、中期和长期均呈现有利趋势[7] - 根据Benzinga Pro数据 特斯拉股价在盘后交易时段下跌0.08% 至454.05美元[7]

市场整体表现 - 2025年12月31日A股午间收盘，沪指跌0.07%，深成指跌0.67%，创业板指跌1.1% [1] - 全市场半日成交额1.32万亿元，较上个交易日放量210亿元 [1] - 超3000只个股下跌 [1] 活跃板块与概念 - AI应用端持续拉升，万事利、德生科技、蓝色光标等多股涨停 [4] - 商业航天概念反复活跃，雷科防务3连板，顺灏股份、北斗星通、长江通信等多股涨停 [4] - 机器人概念局部活跃，锋龙股份6连板，五洲新春3连板续创历史新高 [4] - 开源证券指出，2026年上半年宇树等国产头部人形机器人企业有望实现IPO落地，为量产筑牢根基，2026年人形机器人板块有望迎来主升浪 [4] - 国泰海通证券认为，随着海外头部人形机器人厂家加速产品迭代，国内相关厂家陆续推出产品叠加国内加速应用落地，机器人零部件的国内供应商有望长期受益 [4] 下跌板块 - 福建板块下挫，鹭燕医药跌停，平潭发展、合兴包装、海峡创新大跌 [5] 新股表现 - 北交所新股蘅东光于2025年最后一个交易日上市，开盘涨幅达1008%，股价飙升至350元/股 [6] - 以发行价31.59元/股计算，中一签（100股）的投资者浮盈高达31841元 [6] - 截至午间收盘，蘅东光报322元/股，涨幅收窄至919.31% [6] - 蘅东光开盘初期成交额便突破6亿元 [6] - 公司是一家专注于光通信领域无源光器件研发、制造与销售的高新技术企业，核心产品涵盖光纤连接器、多光纤并行无源内连光器件等，广泛应用于通信传输、数据中心等核心场景 [7] 北交所新股市场概况 - 2025年北交所共有26只新股上市，实现“无一破发” [8] - 上市首日最低涨幅133%，最高涨幅达1211% [8] - 其中19只新股首日涨幅超200% [8]

公司股价表现与市场反应 - 公司股价于周二收盘下跌1.2%至454.24美元，当日跌幅为1.05% [2] - 当日交易量达到5800万股，接近其三个月平均交易量 [2] - 公司当前市值为1.5万亿美元，股价处于52周区间214.25美元至498.83美元之间 [2] 公司运营与业绩指引 - 公司提供的第四季度交付指引为422,850辆，较近期分析师平均预期的445,000辆有显著差距 [6] - 该交付指引较2024年第四季度下降了15% [6] - 公司毛利率为17.01% [2] 行业与市场环境 - 同期标普500指数下跌0.13%至6896点，纳斯达克综合指数下跌0.24%至23419点 [4] - 行业同行福特汽车下跌0.3%，通用汽车下跌0.7%，反映了投资者对电动汽车战略转变及行业整体不确定性的权衡 [4][5] 分析师观点与评级变动 - 疲软的交付指引导致一家知名华尔街机构将公司评级下调至“均配”，这助推了当日的股价下跌 [6] 供应链与合作伙伴风险 - 一家关键供应商大幅削减了与公司的一项大型电动汽车电池交易，引发市场对其Cybertruck销量可能持续令人失望的担忧 [7] 公司战略与估值考量 - 公司以高达17倍的市销率交易，其高昂的估值可能需要依靠向自动驾驶汽车、人工智能和机器人技术的成功转型来实现 [7] - 投资者正在权衡疲软的交付指引、分析师的负面反馈以及供应链风险，与公司的人工智能雄心 [1]

核心观点 - 特斯拉在投资者关系网站上发布了显著低于预期的第四季度交付量平均预估 这预示着公司将连续第二年出现年度销量下滑 [1][4][10] 交付表现与预期 - 公司自行汇编的分析师平均预期显示 第四季度预计交付422,850辆汽车 较去年同期下降15% [1] - 这一内部预估甚至比外部机构如彭博社的预测更差 彭博社预计第四季度交付445,061辆 同比下降10% [4] - 基于此预估 公司2025年全年交付量预计为160万辆 较2024年下降超过8% 这将是连续第二年年度销量下滑 [4][10] - 公司通常汇编交付量预估 但将如此低迷的数字公开展示在投资者关系网站上实属罕见 [2] 市场环境与竞争 - 公司今年早些时候遭遇销售低迷 因各组装厂为Model Y车型改造生产线 [5] - 同时面临来自中国竞争对手如比亚迪的激烈竞争 比亚迪在7月份销量增长两倍 而特斯拉销量则大幅下滑 [5] - 第三季度交付量曾反弹至创纪录水平 因美国消费者赶在9月底联邦政府7,500美元税收抵免到期前抢购电动汽车 [9] 产品与运营策略 - 为应对税收抵免政策结束的影响 公司推出了简化版Model Y SUV和Model 3轿车 每款售价均低于40,000美元 [9] - 在财报电话会议上 投资者对公司专注于人工智能、机器人和自动驾驶技术而非当前市场机会表示担忧 [6] 品牌与公众形象 - 公司品牌因马斯克与特朗普政府的关系而遭受负面影响 今年早些时候马斯克领导了名为DOGE的成本削减机构 导致大规模联邦裁员和数十亿美元外援被削减 [6] - 抗议者涌入全国各地的特斯拉展厅 并在马斯克位于好莱坞的复古未来主义餐厅外示威 全国多地的特斯拉车辆被燃烧瓶纵火或故意破坏 [8] 股价表现 - 尽管销售年度艰难 但特斯拉股价在2025年有望以上涨收官 今年以来股价已上涨超过20% [9]