会议基本信息 - 活动类别为特定对象调研，52 位参会人员包括机构投资者、券商分析师、个人投资者等 [2] - 时间为 2025 年 5 月 27 日 15:00 - 17:00，地点在柳工国际工业园 M112 报告厅 [2] - 上市公司接待人员有董事长郑津、总裁罗国兵等多位高层 [2] 董事会换届解读 治理体系和机制 - 新一届董事结构合理，治理架构稳定，治理管理机制体制不变，董事会决策理念和大股东授权放权体制不变 [2] 战略发展 - 年度业绩目标不变，2027 年阶段性战略目标逐步推进，聘任曾光安指导“十五·五”战略规划制定 [2] - 通过业绩增长、大股东增持等措施提升投资者回报水平 [2] 管理层 - 新一届高管团队相对稳定，新老结合，具备多种优秀特质 [3] 组织活力激发 - 构建授权机制，加强对管理层和事业部授权，推行“模拟法人”治理 [3] 长效激励机制 - 利用超额利润分享、股权激励等激励经理层，2024 年至今两期股份回购为下次激励做准备 [3] 主要交流内容 新战略和发展规划 - 董事会和高管层基本稳定，预算目标不变，贯彻“三全”战略，制定“十五·五”战略 [4] - 新管理层制定更高目标，推动优势主业发展，提升国内外市场地位 [4] 国企改革措施与力度 - “混改”市场化机制长期延续，内部治理和改革创新持续深化 [5] - 广西国资委和柳工集团加大支持力度，包括推动外部资本协同、优化授放权机制、给予政策支持 [5] 挖掘机行业情况 - 4 月挖机增长结构切换，小挖增速放缓，中大挖需求恢复增长，公司挖机内销增速跑赢行业，毛利率改善 [7] - 预计下半年国内土方设备需求保持稳定正增长，全年有望两位数以上增速 [7] 装载机行业情况 - 4 月装载机内销增速加快，原因是下游需求结构变化和上年同期销售基数影响 [8] 电动装载机竞争情况 - 行业价格竞争惨烈，公司倡导健康生态，不主动也不惧价格战 [9] - 采取打造综合竞争优势、提升客户体验等措施应对竞争 [9] 国际业务表现 - 今年海外业务稳健增长，新兴地区高速增长，预计海外行业整体需求下滑但区域分化 [10] - 提升新兴地区优势，拓展欧美业务，优化区域结构，推进海外基地建设 [10] 矿山机械发展规划 - 矿山产品组合全面，技术解决方案领先，定位为战略业务板块 [12] - 集中资源投入特定方向，打造绿色智能产品阵容，提供一揽子解决方案 [12] - 全球布局业务版图，国内面向目标客户群，海外以新兴市场为核心 [12]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会，294 位参会人员包括机构投资者、券商研究所、个人投资者等 [2] - 时间为 2025 年 3 月 31 日 15:00 - 17:00，地点在柳工总部大楼 6E 会议室、价值在线路演平台、腾讯会议 [2] - 上市公司接待人员包括董事长兼 CEO 曾光安先生等多位公司高层 [2] 行业与业绩预期 - 2025 年国内工程机械景气度上升，预计进入新一轮上升周期；海外整体需求延续下滑但降幅收窄，新兴市场保持中高速增长 [3] - 公司一季度经营稳中向好，对实现全年 346 亿收入和净利率提高一个百分点以上的预算目标充满信心 [3] 财务相关情况 - 2024 年四季度因新会计准则将三包费用调整至主营业务成本，影响毛利，按调整前政策四季度毛利环比提高 [3] - 2023 年公司分红率 45%，2024 年超过 40%，未来基本维持在 40%及以上分红率水平 [8] - 2024 年公司信用和资产减值损失为 5.79 亿元，占营收的 2%，较 2023 年损失额减少 2.07 亿元，损失率下降 0.9 个百分点 [9] - 2025 年公司将提升风险管理水平、优化资产质量，制定分季度业绩管理目标，避免季度业绩过大波动 [9] 海外业务情况 - 2024 年公司海外各大区均实现盈利性增长，销量整体跑赢行业 22pct，全年海外收入增长 20%，新兴市场收入同比增长 30%，优化了各区域收入结构 [3] - 2025 年海外市场行业环境复杂，预计继续下行但降幅收窄，公司已制定针对性策略保障海外收入稳健增长 [4] - 2024 年公司电动装载机海外销量增长 500%，海外电动产品保持高毛利率，预期 2025 年电动产品出海势头良好并提升欧美高端市场销量 [4] 产品发展情况 - 受行业竞争影响，国内电动装载机毛利率相比 2022、2023 年有所下降，但公司保持业内相对领先毛利率，市占率第一 [4] - 预计 200 吨位矿用挖掘机 2025 年上半年下线，T 系列 10 吨、25 吨以及 50 吨大型装载机渐进下线并逐年形成批量销售 [5][6] - 公司已形成全面矿山设备矩阵，2024 年下线智慧矿山 3.0 系统，新能源矿用机械设备商用突破，未来围绕战略发展矿山业务 [6] 未来规划 - 2025 年及未来构建战略性成本管控体系，从研发设计、采购和制造环节降低运营成本，提升净利率 [7]

行业需求与业绩预期 - 2025年国内工程机械景气度明显上升，预计进入新一轮上升周期 [3] - 海外需求延续下滑但降幅收窄，新兴市场保持中高速增长 [3] - 公司一季度经营稳中向好，目标实现346亿收入，净利率提高1个百分点以上 [3] 财务表现与毛利率 - 2024年四季度毛利率下降因新会计准则调整三包费用至主营业务成本 [3] - 调整前会计政策下四季度毛利环比提高 [3] - 高空作业平台、叉车等产品毛利率稳步提高 [3] - 2024年信用和资产减值损失5.79亿元，占营收2%，同比减少2.07亿元，损失率下降0.9个百分点 [9] 海外市场表现与策略 - 2024年海外收入增长20%，新兴市场收入同比增长30% [3] - 海外销量跑赢行业22pct，欧美高端市场拓展取得进展 [3] - 2025年海外市场环境复杂，行业预计继续下行但降幅收窄 [4] - 公司深耕国际市场22年，已制定针对性策略应对市场变动 [4] 电动化产品与出口 - 国内电动装载机毛利率下降但仍保持行业领先，市占率第一 [4] - 2024年电动装载机海外销量增长500%，海外电动产品毛利率高于整体 [4] - 2025年电动产品出口预期良好，将提升欧美高端市场销量 [4] 大型设备与矿山机械 - 200吨位矿用挖掘机预计2025年上半年下线 [5] - T系列大型装载机将逐年形成批量销售 [6] - 已形成全面矿山设备矩阵，2024年下线智慧矿山3.0系统 [6] 净利率提升与成本管控 - 2025年将构建战略性成本管控体系，聚焦研发、采购、制造环节 [7] - 通过提升产品盈利能力、优化运营流程实现净利率稳步增长 [7] 分红政策与股东回报 - 2023年分红率45%，2024年超过40%，未来将维持40%及以上水平 [8] - 股息率稳步提升，增强股东对可持续发展的信心 [8] 减值管理与业绩平滑 - 2025年将全面提升风险管理水平，优化资产质量 [9] - 制定分季度业绩管理目标，避免季度业绩过大波动 [9]