公司战略布局 - 公司坚持"全面解决方案、全面智能化、全面国际化"的"三全"战略引领 [2] - 统筹协调各类资源进行重点突破 [2] 国内市场表现 - 通过优化产品结构、拓展营销渠道及直营公司增利工作持续提升优势土方产品市场份额 [2] - 2024年国内销量增速跑赢行业13个百分点 [2] - 土方机械产品市场份额持续提升 [2] 海外市场表现 - 采用"双轮驱动"模式（客户+渠道）和多元化产品组合强化综合竞争力 [2] - 2024年海外营业收入同比增长20.05% [2] - 销量增速跑赢行业22个百分点 [2] 未来展望 - 海外区域能力建设、制造项目落地及电动化业务协同发展逐步取得实效 [2] - 预计海外营收占比有望继续提升 [2]

公司业绩与战略方向 - 上半年总销量达32.7万辆同比增长9.1%其中重卡销量近6.7万辆同比增长74.3%新能源车型销量超5万辆同比激增151% [3] - 公司明确"全面国际化、全面新能源化、全面智能化"三大战略目标计划到2030年新能源销量占比提升至50% [6] - 下半年将聚焦八项重点工作包括新能源转型、生态业务导入经销商体系、传统业务占有率提升、新产品上量等 [8] 营销与服务变革 - 上半年各细分市场协同增长重卡、轻卡、VAN、新能源及出口业务均显著增长全国12大区域营销中心成效凸显 [13] - 下半年营销业务将围绕渠道提质增效、生态业务拓展、新能源生态落地三大方向推进 [16] - 渠道优化将试点完善经销商全流程管理机制增设渠道赋能专家团队推动高质量发展 [16] 产品与技术展示 - 大会展示58款展车覆盖商用车全领域从动力类型到应用场景实现全维度覆盖 [17] - 欧曼银河展区涵盖纯电、柴油、LNG等多元动力构建高端重卡多场景解决方案 [19] - 新能源展区展示卡文Beacon氢能重卡、欧曼星翼纯电重卡等展现纯电、氢能、HEV多元路线 [19] 产业链合作与表彰 - 对上半年表现优异经销商授予"卓越伙伴奖"、"生态引领奖"等荣誉 [11] - 为70位战略及核心投资人授牌提供专属政策支持、人才培养等全方位赋能 [11] - 公司强调"开放、协同、共享、共赢"理念构建多元融合的产业生态体系 [9]

业绩预告 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日 [1] - 预计经营业绩同向上升 [1] 业绩变动原因 - 国内市场因稳经济政策持续发力和产品换新需求推动新能源升级提速 土方机械行业加速回暖 [1] - 公司主导产品装载机、挖掘机及路面机械均实现较快增长 [1] - 国际市场行业总体处于需求筑底期 [1] - 公司通过"三全"战略高质量落地及子战略升级等创新性实践 实现国际国内业务收入及利润稳定增长 [1] 其他说明 - 业绩预告为财务部门初步测算结果 未经会计师事务所审计 [1] - 最终财务数据以2025年半年度报告披露为准 [1] - 指定信息披露媒体为《中国证券报》及巨潮资讯网 [1]

业绩预告 - 归属于上市公司股东的净利润预计为118,023.71万元–127,859.02万元，同比增长20%–30% [1] - 归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润预计为109,003.44万元–118,838.75万元，同比增长21%–32% [1] - 基本每股收益预计为0.5845元/股–0.6332元/股，上年同期为0.5041元/股 [1] 业绩变动原因 - 国内市场受益于稳经济政策、产品换新需求和新能源升级提速，土方机械行业加速回暖 [1] - 公司主导产品装载机、挖掘机及路面机械等均实现了较快增长 [1] - 国际市场处于需求筑底期，公司通过"三全"战略高质量落地，国际国内业务收入及利润均实现稳定增长 [1] 战略实施 - 公司持续推进"全面解决方案、全面智能化、全面国际化"的"三全"战略 [1] - 开展"三全"子战略升级等一系列创新性实践 [1]

国际化战略推进 - 公司在沙特市场取得两项重要成果，包括签署商用车KD制造工厂备忘录和完成千辆校车交付，标志着国际化战略的里程碑[1] - 公司与沙特投资部、沙特国家工业发展中心及Petromin签署四方备忘录，计划建设商用车KD制造工厂，主要生产重型卡车、轻型卡车和公共汽车[1] - 公司已在全球建立32个属地化工厂，产品及服务覆盖130多个国家和地区，此次合作进一步提升全球产业链协同能力[1] 沙特市场合作细节 - 商用车KD制造工厂是沙特政府推动"2030愿景"工业本土化的重要举措，公司将助力当地制造业及物流发展，强化供应链体系，提升本地化生产水平[1] - 公司向沙特大客户交付1000辆定制校车，服务范围覆盖利雅得及吉赞，标志着在中东教育出行领域的突破[3] - 校车针对沙特特殊环境进行针对性设计，包括康明斯ISF2.8发动机、ESC稳定监控系统、优化风道和冷却系统等，确保安全舒适运行[3] 技术适配与服务保障 - 校车设计满足沙特长距离上下坡路况需求，搭载独立可调节儿童座椅，提供超大舒适空间和安全性能[3] - 公司构建全流程服务跟踪、关键配件战略储备、全天候服务等保障体系，进一步保障学生安全出行[3] - 通过"技术适配+服务前置"模式，助力属地客户创造美好生活[3] 未来战略方向 - 公司将从单纯产品输出迈向深度本地化合作，巩固中沙两国在汽车产业领域的战略合作关系[4] - 公司将继续加速"全面国际化、全面新能源化、全面智能化"转型，以绿色科技驱动能源革命[4] - 目标提升全球终端营销能力，强化一站式服务体系，助力全球交通产业智能化与零碳化[4]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：柳工 - 行业：工程机械行业 纪要提到的核心观点和论据 公司战略 - 十四五战略（2023 - 2027 年）维持 500 亿人民币目标不变，十五五战略目标到 2032 年实现 100 亿美元收入，净利率维持在 8% - 9%[2][7] - 依据：关闭混凝土业务避免损失，其他 33 个正规业务发展正常[7] 领导层换届 - 换届因国资委要求及培养新一代领导人，曾光安转任高级顾问，罗国斌接任总裁[2][4] - 依据：国资委新任主任不熟悉情况态度谨慎，且公司管理层年龄结构需优化[4] 激励机制 - 2025 年下半年推出新一轮股权激励方案，已回购约 5300 万股用于现金股票激励，长效激励机制周期性滚动，执行高管市场化激励[9] - 依据：打破“大锅饭”现象，确保持续变革创新[9] 国内工程机械行业趋势 - 预计到 2027 - 2028 年温和增长，土方机械销量约 27 - 28 万台[2][11] - 依据：国家不再大规模基建，国务院对制造业大数据掌控到位，宏观决策更理性[11] 市场表现 - 2025 年 1 - 5 月国内市场收入增长率约 15% - 20%，国际业务保持两位数增长，每月平均增幅达十几个百分点[2][12] - 依据：国内土方机械占比高受益行业增长，国际业务发展良好符合预期[2][12] 海外市场开拓 - 重点地区为欧洲和北美，加强二手机出口，在南亚、印尼等地加强制造业投资[13][14] - 依据：欧洲和北美土方机械需求有潜力，发展中国家区域有增长，应对贸易壁垒和关税问题[13][14] 后市场业务 - 重视后市场业务，要求使用柳工零部件，计划与战略合作伙伴开拓租赁服务[2][16][17] - 依据：卡特彼勒后市场利润占比超 60%，新经销商后市场利润占比达 53%[16][17] 集团与股份公司协同 - 策划市值管理、资本运作及衔接协同，集团用产业基金孵化资产注入上市公司，加强股权管理[10][19] - 依据：加强协同提升业绩，避免历史倒退，产业基金已获牌照运行[10][19] 装载机与挖掘机业务 - 装载机电动化渗透率超 40%，挖掘机电动化趋势慢，长期挖掘机需求空间大[23] - 依据：技术影响导致两者电动化差异[23] - 装载机整体盈利能力下降，大型及超大型装载机盈利好，公司从全球经营产业组合改善盈利[24] - 依据：价格战及充电桩渗透影响[24] 降本控费 - 2025 年净利率提高一个百分点至 5%，2030 年达 8 - 9%，通过产品研发等多方面实现[3][25] - 依据：新产品提升效率和能耗，供应链、智能化工厂及产品结构优化降低成本[25] 业务规模目标 - 2025 年矿山业务目标 20 亿元，未来突破 100 亿元，农业机械 2030 年达 100 亿元，装载机与挖掘机会确保今年或明年规模达 100 亿元以上[28][29] 公司发展与股东回报 - 整体发展趋势稳定，利润复合增长预计在 35% - 50%，加强股东回报[30] - 依据：公司在市场化道路前进，市盈率约 10 倍、市净率略高于 1 倍[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 董事会换届个别调整，引入 80 后年轻董事黄华琳，分管业务进步显著，高空作业平台业务今年 ROE 预计达 30%[5] - 2025 年海外市场北方特区、欧洲和北美等发达地区下滑，发展中国家区域增长，各区域收入占比 5% - 17%较均衡，欧洲电动化产品毛利率超 50%[14] - 海外市场主要采用经销模式，仅英国有一家直销公司且 2025 年开始盈利[15] - 可转债行权后大股东股权比例可能降至 21%左右，希望大股东适当提升持股比例减轻资本运作压力[20][21] - 公司有香港投资和贸易平台，但现阶段不太可能快速进行 H 股发行[22] - 小型挖掘机在农业领域需求增长，水利建设等项目对挖掘机需求大[26] - 公司领导层年龄政策灵活，不强制 60 岁退休，有助于保持团队凝聚力与战斗力[27]

公司业绩表现 - 2025年1月-5月累计销量超27万辆，同比增长9.8% [1] - 新能源车累计销量超4万辆，同比增长167.7% [1] - 重卡累计销量超5万辆，同比增长67.6% [1] - 海外市场累计销量超6万辆 [1] 战略转型方向 - 提出"全面国际化、全面新能源化、全面智能化"三大核心路径 [1][3][6] - 2021年成为中国首个产销突破1000万辆的双自主商用车企业 [3] - 2025年全球销量突破1200万辆 [3] - 锚定百万辆战略目标加速向"世界一流"跃升 [4] 国际化布局 - 2004年起将国际化作为核心战略 [7] - 在欧洲、泰国等战略市场取得突破 [7] - 在智利、哥伦比亚、菲律宾等市场成为强势品牌 [7] - 全球建立32个属地化工厂 [7] 新能源技术积累 - 2003年开始布局新能源技术研发 [8] - 掌握混动、电动、氢燃料电池等多条技术路线 [8] - 自研300kW氢燃料发动机并服务国际赛事 [8] - 与华为共建兆瓦超充网络 [8] 智能化创新成果 - 开发智能座舱、车联网平台等20项核心技术 [9] - 突破半固态电池技术 [9] - 实现高速领航自动驾驶技术实际应用 [9] - 创新热泵一体化热管理技术 [9] 行业趋势 - 一季度新能源商用车国内销量14.9万辆，同比增长48.6% [4] - 新能源商用车占商用车总销量比例达18.4% [4] - 一季度新能源商用车出口2.3万辆，同比增长2.3倍 [4]

福田汽车战略规划 - 公司发布"世界一流跃升战略"，以"全面国际化、全面新能源化、全面智能化"为核心路径，目标成为世界一流商用车企业[1][6] - 2025年公司全球累计产量突破1200万辆，彰显市场号召力[3] - 公司提出GREEN3030国际化战略，计划2030年实现出口30万辆目标[8] 国际化进展 - 2025年1-4月海外出口量达14,033辆，同比增长11.4%，保持中国商用车出口领先地位[7] - 已在欧洲、泰国等战略市场取得突破，在智利、哥伦比亚等地区成为强势品牌[7] - 全球建立32个属地化工厂，构建爱易科智•生态体系支持国际化布局[8] 新能源布局 - 2003年启动新能源技术研发，2023年升级至新能源战略2.0版本[8] - 实现纯电、混动、氢能技术路线全覆盖，采取"宜电则电、宜混则混、宜氢则氢"区域策略[10] - 纯电领域实现核心模块自主突破，混动领域完成多路线+多平台布局，氢能领域构建产业闭环[10] 智能化发展 - 产品智能化聚焦高速干线、港口矿山等五大场景，融合AI、车联网等技术[11] - 全域智能化覆盖研发、制造等全业务域，研发效率提升30%，工艺自动化率达90%以上[11] 新产品发布 - 祥菱V5宽体重载小货车全球上市，提供厢货车、栏板车等6种货箱形式共90种组合[11][14][15] - 采用150毫米腹高直通式高强钢大梁，货箱尺寸达3.8米×1.85米，承载能力突出[15] - 设计灵感源自中国醒狮，提供6款源自名瓷的釉色选择[12] 行业趋势 - 商用车行业新能源加速渗透，传统油车下滑，海外出口快速增长[4] - 行业竞争从产品转向价值体系，新能源和出口成为新增长重点[4]

公司战略与治理 - 新一届董事会和高管层基本保持稳定，预算目标不变，继续贯彻"全面国际化、全面智能化、全面解决方案"战略 [2] - 正在制定"十五·五"战略，从六大策略规划未来成长，包括工程机械与非工程机械、强周期与弱周期业务等 [2] - "混改"打造的市场化机制将长期延续，中长期激励机制与市场化经营会进一步深化 [2] - 广西国资委和柳工集团将加大支持力度，包括推动外部资本协同、优化授放权机制、提供更市场化的政策支持 [2] 行业需求与展望 - 4月份挖机增长结构切换，小挖增速放缓，中大挖需求转向恢复式增长，进入理性增长期 [3] - 预计下半年国内土方设备需求保持稳定正增长，全年有望保持两位数以上增速 [3] - 装载机需求增长主要受矿山、港口物流、重大基建工程投资提速带动 [4] - 电动装载机行业价格竞争激烈，公司通过智能制造降本、高零部件自制率、价值营销等方式应对 [5] 国际业务与矿山设备 - 海外业务延续稳健增长，新兴地区保持高速增长，预计今年海外行业整体需求下滑但区域分化 [6] - 矿山产品组合全面，定位为战略业务板块，未来将集中资源投入大吨位/超大吨位突破、新能源和智能化等方向 [7] - 国内重点面向目标客户群，海外以新兴市场为核心，打造全价值的矿山设备与技术解决方案 [7] 财务表现与机构预测 - 2025年一季度主营收入91.49亿元，同比上升15.24%；归母净利润6.57亿元，同比上升32.0% [7] - 机构预测2025年净利润中位数为20.40亿元，2026年为26.42亿元，2027年为32.82亿元 [9] - 最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级25家，增持评级1家，目标均价为14.79元 [7] - 近3个月融资净流入1.83亿，融券净流出198.73万 [9]

会议基本信息 - 活动类别为特定对象调研，52 位参会人员包括机构投资者、券商分析师、个人投资者等 [2] - 时间为 2025 年 5 月 27 日 15:00 - 17:00，地点在柳工国际工业园 M112 报告厅 [2] - 上市公司接待人员有董事长郑津、总裁罗国兵等多位高层 [2] 董事会换届解读 治理体系和机制 - 新一届董事结构合理，治理架构稳定，治理管理机制体制不变，董事会决策理念和大股东授权放权体制不变 [2] 战略发展 - 年度业绩目标不变，2027 年阶段性战略目标逐步推进，聘任曾光安指导“十五·五”战略规划制定 [2] - 通过业绩增长、大股东增持等措施提升投资者回报水平 [2] 管理层 - 新一届高管团队相对稳定，新老结合，具备多种优秀特质 [3] 组织活力激发 - 构建授权机制，加强对管理层和事业部授权，推行“模拟法人”治理 [3] 长效激励机制 - 利用超额利润分享、股权激励等激励经理层，2024 年至今两期股份回购为下次激励做准备 [3] 主要交流内容 新战略和发展规划 - 董事会和高管层基本稳定，预算目标不变，贯彻“三全”战略，制定“十五·五”战略 [4] - 新管理层制定更高目标，推动优势主业发展，提升国内外市场地位 [4] 国企改革措施与力度 - “混改”市场化机制长期延续，内部治理和改革创新持续深化 [5] - 广西国资委和柳工集团加大支持力度，包括推动外部资本协同、优化授放权机制、给予政策支持 [5] 挖掘机行业情况 - 4 月挖机增长结构切换，小挖增速放缓，中大挖需求恢复增长，公司挖机内销增速跑赢行业，毛利率改善 [7] - 预计下半年国内土方设备需求保持稳定正增长，全年有望两位数以上增速 [7] 装载机行业情况 - 4 月装载机内销增速加快，原因是下游需求结构变化和上年同期销售基数影响 [8] 电动装载机竞争情况 - 行业价格竞争惨烈，公司倡导健康生态，不主动也不惧价格战 [9] - 采取打造综合竞争优势、提升客户体验等措施应对竞争 [9] 国际业务表现 - 今年海外业务稳健增长，新兴地区高速增长，预计海外行业整体需求下滑但区域分化 [10] - 提升新兴地区优势，拓展欧美业务，优化区域结构，推进海外基地建设 [10] 矿山机械发展规划 - 矿山产品组合全面，技术解决方案领先，定位为战略业务板块 [12] - 集中资源投入特定方向，打造绿色智能产品阵容，提供一揽子解决方案 [12] - 全球布局业务版图，国内面向目标客户群，海外以新兴市场为核心 [12]