报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内托底性政策发力，促服务消费政策和房地产政策推进，但效果待察，7月经济景气改善但企业盈利压力仍存；海外美国经济数据展现韧性，关注下周关键数据表现；人民币汇率贬值压力减缓趋势确定，但短期回归“6时代”概率低，中期需美元指数下行和国内经济基本面积极变化配合；股指临近9.3阅兵波动预计加大，短期震荡偏强；国债预计9月3日前股市稳定，之后若调整债市有望扩大反弹空间；集运EC延续震荡走势可能性大；贵金属中长线或偏多，短线偏强；铜9月19日前震荡，中期低位采买；铝震荡偏强，氧化铝偏弱震荡，铸造铝合金震荡偏强；锌短期底部偏强震荡；镍和不锈钢受印尼暴乱情绪影响上行；锡供给端偏紧推升价格；碳酸锂市场震荡调整，关注下游接货情况；工业硅和多晶硅震荡上涨；铅窄幅震荡；钢材供需格局易催生负反馈，关注成材旺季需求和宏观政策；铁矿石风险释放，空单阶段性止盈；焦煤高位宽幅震荡，焦炭后续有提降压力；硅铁和硅锰供应宽松底部震荡；原油基本面利空，警惕下行风险；丙烯现货偏强盘面震荡；PTA - PX装置传闻多，整体“上紧下松”格局维持；MEG短期向上驱动不足，区间震荡；PP需求情况不明朗；PE需求复苏但驱动力不强，震荡格局为主；PVC定价回归产业；纯苯和苯乙烯双累库；燃料油成本带动弱势反弹；低硫燃料油缺乏驱动，等待多配机会；沥青成本推升震荡走强；尿素关注1 - 5反套；纯碱供强需弱；玻璃近端压力尚存；烧碱近端现货区间偏强；纸浆止跌企稳，观望为主；原木网格交易；生猪逢高沽空，短期正套有机会；油料震荡企稳，逢低做多；油脂中长期上行，逢低做多；玉米和淀粉震荡运行；棉花回调布多，关注下游旺季需求；白糖短期走势转弱；鸡蛋弱势震荡，谨慎观望或套利；苹果短期偏强，回调接多；红枣关注产区天气 [2][4][7][8][11][15][17][20][24][26][28][32][35][37][39][42][44][46][50][54][56][58][60][62][64][65][67][69][70][72][73][74][76][77][79][80][81][83][85][86][88] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观：托底性政策发力，9月关注促服务消费政策，房地产政策推进但效果待察，7月经济景气改善但企业盈利压力仍存，海外关注美国关键经济数据 [1][2] - 人民币汇率：贬值压力减缓趋势确定，短期回归“6时代”概率低，中期需美元指数下行和国内经济基本面积极变化配合，短期维持偏升值方向，关注中间价引导信号 [4][5] - 股指：临近9.3阅兵波动预计加大，昨日缩量上涨，多头占上风，短期震荡偏强 [7] - 国债：9月3日前股市稳定，之后若调整债市有望扩大反弹空间，不宜追高，小波段抄底 [8] - 集运：期价受宏观情绪利好回升，但处于淡季需求支撑不足，EC延续震荡走势可能性大，注意部分合约高位回落风险 [10][11] 大宗商品 有色 - 黄金&白银：周一强势上涨，年内降息预期平稳，关注本周美国关键数据和事件，中长线或偏多，短线偏强，回调做多 [12][15] - 铜：周一小幅偏强，9月19日前震荡，上方位置在SHFE80500/LME10000附近，中期低位采买，影响走势因素多空交织 [16][17] - 铝产业链：铝震荡偏强，价格区间20500 - 21000，回调分批建仓；氧化铝偏弱震荡，上方3250 - 3300，关注几内亚进口矿成本支撑；铸造铝合金震荡偏强，可考虑多铝合金空沪铝套利 [19][20][21] - 锌：偏弱震荡，底部支撑较足，短期底部偏强震荡 [23] - 镍，不锈钢：受印尼暴乱罢工情绪影响上行，镍矿稳定，镍铁坚挺，不锈钢有上行动能，关注后续发酵 [24][25] - 锡：供给端偏紧推升价格，短期小幅向上，上方目标27.6万元每吨 [26] - 碳酸锂：市场震荡调整，供给端暂无新增消息，需求端有边际改善预期，但仓单增加可能压制期货价格，关注下游接货情况 [26][28] - 工业硅&多晶硅：震荡上涨，工业硅受多晶硅影响午后拉涨，多晶硅受宏观情绪和收储预期影响，关注光伏产业政策进展 [26][29] - 铅：窄幅震荡，上下空间有限，供给侧偏弱和降息预期提供支撑，需求旺季不旺，库存震荡 [30] 黑色 - 螺纹钢热卷：钢材延续超季节性累库，供需格局易催生负反馈，关注成材旺季需求和宏观政策，空头关注短期风险 [32] - 铁矿石：风险释放，价格跌至区间最低点后反弹，下方空间有限，空单阶段性止盈 [34][35] - 焦煤焦炭：焦煤高位宽幅震荡，焦炭后续有提降压力，关注旺季需求、美联储降息、煤矿查超产进度等 [36][37] - 硅铁&硅锰：供应宽松底部震荡，做多双硅价差性价比较高，建议双硅01价差 - 400做多 [38][39][40] 能化 - 原油：地缘消息推动油价小幅拉升，基本面利空，9月需求季节性下滑，关注OPEC + 会议等事件，警惕下行风险 [41][42] - 丙烯：现货偏强，盘面震荡，原油和外盘丙烷影响盘面，北方市场较紧张 [44][45] - PTA - PX：装置负荷波动，PX供应9月存上调预期，PTA和PX供需平衡维持紧平衡，产业链利润向PX端集中，PTA01加工费350以上做缩 [46][48][49] - MEG - 瓶片：短期向上驱动不足，补跌回落，基本面驱动有限，区间震荡，回调布多，中长期观察下游聚酯旺季成色 [50][53] - PP：需求情况不明朗，供给端新装置投产和检修减少带来压力，需求端分歧大，走势取决于下游需求增速 [54][55] - PE：需求复苏但驱动力不强，处于供减需增格局，9月预计去库，但现货成交回升偏缓，震荡格局为主 [56][57] - PVC：定价回归产业，供应开工率下降，需求表需一般，出口成交好转，库存累库，价格回归底部区间，空配为主 [58][59] - 纯苯苯乙烯：双累库，纯苯基本面弱，价格偏弱震荡；苯乙烯8月供应增加，需求端下游开工有备货因素，港库累库预期不变，短期不追空，低买 [60][61] - 燃料油：成本带动弱势反弹，出口缩量，进料需求回升，发电需求尚可，库存回落，受现货压制 [62][63] - 低硫燃料油：跟随成本波动，8月供应增加，需求疲软，库存新加坡和欧洲累库、舟山去库，估值偏低，等待多配机会 [64] - 沥青：成本推升震荡走强，供应平稳，需求受降雨和资金短缺影响，旺季不旺，库存厂库去库、社库去库慢，关注需求和成本 [65][66] - 尿素：关注1 - 5反套，供需弱势格局持续，9月需求和印标有向好预期，中期出口有支撑，01合约1650 - 1850震荡 [67][68] - 玻璃纯碱烧碱：纯碱供强需弱；玻璃近端压力尚存；烧碱近端现货区间偏强，关注现货节奏、旺季成色和下游备货积极性 [69][70][72] - 纸浆：止跌企稳，基本面偏弱，供需矛盾未解决，观望为主，01合约二次探底轻仓试多 [73] - 原木：网格交易，基本面无明显边际变化，关注交割、CFR报价和需求情况 [74][75] 农产品 - 生猪：近端压力逐渐显现，9月供需双增，前期猪企减重或减轻供应压力，逢高沽空，短期正套有机会 [76] - 油料：震荡企稳，进口大豆买船和到港情况明确，豆粕季节性累库，菜粕受中加关税和谈判预期影响，逢低做多 [77] - 油脂：中长期上行趋势未改，棕榈油关注印尼产量和需求，豆油关注中美贸易关系，菜油关注中加关系，逢低做多 [79] - 玉米&淀粉：小幅反弹，震荡运行，陈粮余量偏低，东北地区价格偏弱，华北粮源供应偏紧，销区购销平淡 [80] - 棉花：关注下游旺季需求，新棉上市前低库存支撑棉价，回调布多，关注下游走货和新棉上市时间 [81][82] - 白糖：弱势依旧，受增产预期压制，关注5600一线去留 [83][84] - 鸡蛋：弱势震荡，中长周期产能宽松，供给端压力大，谨慎观望或逢高沽空远月合约，可套利 [85] - 苹果：强势维持，短期走势强劲，时令水果冲击走货，新季苹果果个偏小，回调接多 [86][87] - 红枣：关注产区天气，新年度灰枣产量或下滑，关注产区降雨和下游备货情况，价格有回落压力 [88]

全国老旧小区改造进展 - 1至7月全国新开工改造城镇老旧小区1.98万个[1] - 河北、辽宁、重庆、安徽、江苏、上海等6省份开工率超90%[1] - 全年计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个[1] 城市宜居建设方向 - 中央城市工作会议强调建设舒适便利宜居城市[1] - 住建部将推进物业服务质量提升行动[1] - 重点解决加装电梯、停车、充电难题及生活垃圾分类[1]

本报讯(记者张芗逸)据住房和城乡建设部8月26日消息，2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5 万个。根据各地统计上报数据，1月份至7月份，全国新开工改造城镇老旧小区1.98万个。分地区看，河 北、辽宁、重庆、安徽、江苏、上海等6个地区开工率超过90%。 ...

经济观察网据央视新闻客户端消息，记者今天(8月26日)从住房城乡建设部获悉，今年1—7月份，全国 新开工改造城镇老旧小区1.98万个。其中，河北、辽宁、重庆、安徽、江苏、上海等6个地区开工率超 过90%。据了解，2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。 ...

老旧小区改造进展 - 上半年全国新开工改造城镇老旧小区1 65万个 [1] - 2024年全国计划新开工改造城镇老旧小区2 5万个 [1]

土地市场 - 绿城中国以总价46.67亿元、楼面价65241.78元/平方米、溢价率8.74%竞得苏州园区双湖地块，刷新江苏省最高楼面价纪录 [1] - 上海土拍收金289.57亿元，徐汇衡复地块以楼面价200257元/㎡、溢价率22.38%成交，刷新全国涉宅用地楼面价纪录 [2] - 苏州出让2宗地块总计出让面积10.75万平方米，起拍总价49.64亿元，最终成交总金额53.39亿元 [1] 房地产政策 - 成都取消住房限售政策，2024年10月14日前购买的商品住房取得不动产权证书后即可交易 [4] - 成都住房公积金贷款最低首付款比例由30%降至20%，实施贷款额度与缴存余额挂钩机制 [4] - 国务院公布《住房租赁条例》，自2025年9月15日起施行，共7章50条 [5] 行业数据 - 2025年二季度末人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点 [3] - 房地产开发贷款余额13.81万亿元，同比增长0.3%，上半年增加2926亿元 [3] - 个人住房贷款余额37.74万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2个百分点 [3] - 1-6月全国新开工改造城镇老旧小区1.65万个，河北等6个地区开工率超过80% [2] - 2025年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个 [2]

海南自由贸易港封关政策 - 海南自由贸易港将于2025年12月18日正式启动全岛封关运作 [3] - 封关后将实施"一线放开、二线管住、岛内自由"的政策制度 [3] - "零关税"商品税目比例将由21%提高至74% [3] - 加工增值达到30%的商品可免关税销往内地 [3] - 设置8个"一线口岸"和10个"二线口岸" [3][4] - 对"零关税"货物实行低干预、高效率的精准监管 [4] 老旧小区改造进展 - 1-6月全国新开工改造城镇老旧小区1 65万个 [5] - 河北 辽宁 重庆 黑龙江 上海 福建等6个地区开工率超过80% [5] - 改造提升各类老化管线1 18万公里 [6] - 实施适老化 无障碍改造小区4000多个 [6] - 加装电梯超过8000部 [6] - 增设停车位13万多个 [6] - 新增文化休闲 体育健身场地144万平方米 [6] 气象与灾害情况 - 入汛以来全国平均降水量303 9毫米 较常年同期偏少6 2% [7] - 第7号台风"范斯高"已生成 将影响华东到华南沿海 [7][8] - 福建 湖北多条国省干线因山体滑坡中断 [7] - 辽宁本溪桓仁满族自治县32条受损公路已抢通30条 [7]

金十数据7月23日讯，住建部数据显示，2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。根据各地 统计上报数据，1—6月份，全国新开工改造城镇老旧小区1.65万个。分地区看，河北、辽宁、重庆、黑 龙江、上海、福建等6个地区开工率超过80%。 2025年1—6月全国新开工改造城镇老旧小区1.65万个 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 仍以反弹试空对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 33家建筑类企业联合发出建筑行业“反内卷”倡议书推动行业转型摒弃“内卷式”竞争 [2] - 各地加快城镇老旧小区改造步伐多个省份开工率超50% [2] - 6月30日 - 7月6日10个重点城市新建商品房成交面积环比降36.6%同比降8.2%二手房成交面积环比降14.8%同比降4.4% [2] - 6月销售各类挖掘机18804台同比增13.3%其中国内销量8136台同比增6.2%出口量10668台同比增19.3% [2] 成材市场情况 - 成材昨日震荡整理本周前两个交易日钢材盘整运行 [2] - “反内卷”和唐山限产信息推升价格但日均铁水产量高钢厂盈利好下游需求偏多基本面对价格推涨有阻力 [2] 投资建议 在需求未有效改善情况下以逢高试空参与为主 [2] 后期关注因素 宏观政策；下游需求情况 [3]

老旧小区改造进展 - 截至6月底全省已开工改造城镇老旧小区750个，惠及居民近11万户，国家考核任务完成率达到58% [1] - 广州市已开工改造老旧小区数量达123个，为全省最多 [1][1] - 黄石花园小区通过引入社会资本改造闲置公房，打造拎包入住型住房满足青年群体需求，并将运营盈余反哺小区管养 [1] 改造模式创新 - 老旧小区改造同步提升建筑外立面、道路等基础设施，将架空层改造为休憩社交空间 [1] - 黄石花园案例显示改造可带动周边创意产业资源整合，吸引年轻就业者并刺激租房需求 [1] 政策与资金支持 - 国家下达广东省城镇老旧小区改造中央预算内投资资金22.44亿元，创历史新高 [2] - 佛山、梅州、汕头分别获批6.18亿元、3.87亿元、3亿元改造资金 [2] - 广东省2025年已获中央财政补助和预算内投资总计35.57亿元，较2024年增长49% [2] 工作部署要求 - 会议强调需加快完成年度计划项目开工，推进"十四五"规划任务收官 [2] - 要求提升资金支付进度，提前谋划"十五五"规划项目储备 [2]