美豆及连粕反弹仍可能持续，等待阿根廷产量损失明朗 相关链接 金十期货特约新湖期货点评：市场重新回归基本面，美豆与连粕再度展开联动，阿根廷天气成为当前的 扰动项。当前美豆及连粕反弹仍可能持续，等待阿根廷产量损失明朗，随后美豆及连粕回落，产量损失 明朗的时间不确定，可能是一周，也可能是更长时间，准确损失得等待水退之后统计。接下来可能衔接 上一波美国天气题材，国外气候模型显示美国将面临炎热夏季。豆粕当前交易机会，逢低做多，注意节 奏。 ...

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年4月30日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告核心观点 - 外盘美豆05合约震荡，主力在1055美分，清明节后一周持续反弹，上周窄幅震荡，因各国与美国贸易谈判限制市场资金打压动力，预计有国家采购美国农产品换取关税豁免，CBOT大豆下方支撑强；新季美豆刚开始播种，种植面积同比下降明显，后续天气对盘面弹性加大，下方支撑仍较强 [6] - 国内豆粕上周期现背离，前期华北及东北地区缺货涨价蔓延全国，因海关进口检验检疫政策收紧拉长供应紧张期，但上周后几日及本周现货市场降温，期货受影响偏弱运行，偏高基差预示未来现货紧张态势将缓解，5月后大豆大量到港、清关完成，供应增量提前在盘面反映 [6] - 操作上09及后续11、01合约潜在利多充足，包括巴西卖压过去后进口成本抬升、美国天气题材窗口及关税等题材，但需熬过二季度供应压力最大时刻 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 豆粕2505合约前结算价2900，收盘价2833，跌67，跌幅2.31%，成交量108196，持仓量97928，持仓量变化-50261；豆粕2507合约前结算价2843，收盘价2816，跌27，跌幅0.95%，成交量196754，持仓量531687，持仓量变化11019；豆粕2509合约前结算价2998，收盘价2964，跌34，跌幅1.13%，成交量1405713，持仓量2473108，持仓量变化-21679 [6] 行业要闻 - 截至2025年4月27日当周，美国大豆种植率为18%，高于市场预期的17%，此前周为8%，去年同期为17%，五年均值为12% [7] 数据概览 - 截至4月26日，2024/25年度巴西大豆收割率为94.8%，上周为92.5%，去年同期为90.5%，五年均值为93.5% [18] - 巴西4月前四周出口大豆12,954,887.78吨，日均出口量为762,052.22吨，较上年4月全月的日均出口量667,629.19吨增加14%，上年4月全月出口量为14,687,842.09吨 [18]